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2009年11月3日
叶荣添：A股下周有望上冲3200
时间：2009年10月31日 09:43:19 中财网
经历了本周前四天的疯狂下跌后，我们已经没有理由继续期待市场还会继续下挫、创出新低。当上升趋势明确时，我所能做的就是在还有现金的情况下不断加仓，直至满仓。
对于我的疯狂判断，股民已经非常熟悉。自2639点以来，我眼里所能看见的只有两个月后的新高点。如果投机者现在不能逢低入场，那么两个月后的今天，留给每个人的除了后悔就是懊恼。
这个星期的市场之所以开盘就跌，心理因素大于实际因素。当上周日晚间，奥巴马政府宣布甲流进入高危状态后，A股的医药板块在周一开盘就冲击涨停；周二应该是工行的全流通影响了投机者的情绪；周三在没有利空下稍微反弹；周四是由于中国建筑（601668）的巨量解禁而使市场再度低迷。
通过这些，你应该清楚地知道，无论是甲流还是巨量解禁，都完全不关乎散户的投机和机构的买卖。唯一能揭示的是，这个市场中的某些特大资金在利用人们心理上的预期而人为地打压股市。千万不要以为欧美的大跌是影响A股的因素之一。
自大盘9月中旬调整以来，代表着多数大机构投资思路的基金指数、中国平安（601318）、北京银行（601169）的调整幅度远远小于大盘，甚至北京银行在10月初还逆势创出了本轮反弹的新高。作为一家多数中小型基金偏爱的银行股，敢于逆势创新高，说明不只具有灵活性的资金看好年底之前的市场，甚至多数大资金也认为，工行的全流通可以开启第二波全流通行情。本周60元的中国平安逆势创出反弹新高，更能解释上述看法。
对于下周的走势，我认为，本周应该大幅上扬的股指没有达到预期，下周的市场有望在创业板资金大量流出后，一起推高主板市场。最乐观的看法是站上3200点。
中国的股市绝对不止有涨有跌，尽管在每个人心里都希望明天就是涨停板，但我想任何人都不会愿意看到这个市场疯狂一把就死亡。
对于再有15％的涨幅就能创出新高来说，两个月的时间已经足够长。大家唯一需要做的就是买入并等待。两个月后的今天，我相信我们能在3478点之上开启明年的虎市行情。
.中.国.证.券.报
田荣华 伍军 花荣：11月市场能否重拾升势
时间：2009年10月31日 09:25:42 中财网
■华山论剑
十月的A股延续了国庆行情，沪指一度摸到了3123点，但十月最后一周的大幅度回调又引起了市场的种种猜测。本轮调整是什么原因造成的？何时才能结束？十一月该如何操作?有没有跨年度行情？本期华山论剑请到了深圳武当资产管理有限公司总经理田荣华，上海智德投资管理有限公司总经理伍军以及资深投资人花荣。
调整时间长短看法不一
主持人：对这两天的走势怎么看？似乎一直在跌啊。
花荣：正常。从成交量看,近期并不具强势市场的特征，前几天上涨本身就不是可持续的，又有一些不明朗的因素。比如创业板开始交易、甲流加速流行、周边股市和商品期货市场开始出现震荡，资金宽松期政策存在转向的可能。
主持人：最近外围的市场不是很好吗，原因何在？
伍军：有两个原因，一是美元指数的变动。之前海外市场很多的投资行为都是基于美元继续走弱、大宗商品持续上涨的判断。这几天美元指数一反弹，市场的心态就变了。二是道指现在上涨到万点，标普涨到1100点。我认为道指合理的估值是8000点，从8000点到10000点，是由市场情绪所驱动。一旦情绪出现回落，从万点下来是非常快的。
主持人：22日宏观经济数据出来，市场很关心接下来如果宏观政策调整对股市会产生什么影响？
田荣华：目前政策的调整可以说是支持市场，不支持泡泡，流动性最宽松的时候已经过去，但是基本的支持还在。
伍军：现在很多人害怕刺激政策退出。我想说，退出是一定的。G20范围内已有国家和地区宣布加息。澳大利亚和挪威之后，加拿大也是依靠原材料为主的国家，是不是也会很快宣布加息？这应该是个大概率事件。不过我想提醒大家不必那么恐惧。历史上很多次调整并不是一加息就下跌的，头几次加息还有可能给投资人带来机会。
主持人：创业板对主板的影响如何？
花荣：从供求关系看，对资金还是有所分流的，特别是在市场本身的成交量不是很大的情况下。
主持人：您认为这轮调整多久能结束？
花荣：眼前看不到，肯定比大家的预想要差一些。一般来说，如果调整来了，没有一段让投资者心里比较难受的时间出现，是结束不了的。前面一个阶段，120日均线已经破了两次，最近几天又要第三次破。第三次破，往往调整时间会比较长，也就是说弱市的时间会比较长。至于到底有多久，一般情况下我们不做预测，我们基本是顺着市场走。
田荣华：市场的调整是理性回归和正常的事情。本轮调整已经到了末期，调整完之后将继续震荡上行。
伍军：市场现在没有明确的方向。现在的技术形态是越来越收敛，最后的方向向上还是向下？这不好说。我认为明年春节前后可能会出现一个收敛的点。短期内就是个震荡市。半年或者一年内应该没有大的系统性风险。
控制仓位短线为主
主持人：创业板首日普遍涨幅在70%以上，好几只甚至达到了两倍的涨幅，有没参与今天的交易？
田荣华：打新认购的股票都卖掉了，本身数量也没多少。此外我们没有参与交易。交易起来也很不方便，买不到什么。
花荣：首日的表现在我的意料之中。认购的股票今天都卖掉了，没有买入。这个走势是经典的走势，正常情况下，下周可能要连续跌停。你问我大买单都是谁在买？为什么k线美如画，烈士的鲜血染红了它，这个市场中敢死队还是很多的。
伍军：首日表现大家都可以猜到吧。我们认购的新股已经卖出了，本来想留一部分，后来看看涨得实在太有吸引力了，就全卖出了。
主持人：花总，上周听说您买了几个农业股，最近操作情况怎么样？
花荣：都已经卖掉了。我们是稳健型风格。如果市场中期行情比较大的时候就做中线。市场如果只是超跌反弹，或者小行情的时候基本就做短线。十月新股发行数量多，我们也参与了一部分，打新收益很不错。二级市场上主要以短线为主，赚几个点就走。目前市场不是很强，10%收益就满意了。
主持人：仓位现在怎么样？
田荣华：十月我们的仓位加得比较及时，从三成增加到了六七成，应该说收益是比较令人满意的。我们加了资源类行业，与经济复苏相关的行业也有所关注。
伍军：十月仓位有一点上升，但基本稳定，现在是50%以上。但仓位不完全代表我对市场的看法，说仓位意义不大，七八月我们很不看好市场，仓位还是维持在八成。希望在这个问题上不要误导投资者。
花荣：仓位一直没超过三分之一。我们的操作比较另类，考虑技术面的因素比较多。
蕴含系统性布局机会
主持人：对即将到来的十一月行情怎么看？
伍军：我维持七、八月的观点，接下来应该是一个牛皮市、震荡市，是一个低买高卖的操作。不用特别乐观也不用特别悲观。如果从短期看机会，要看跌了多少。可能给普通投资者的机会也不多。
花荣：我感觉是一个弱平衡市场。十一月赔钱机会比较多。
田荣华：目前，存在上市公司估值下移和企业盈利上移的情况，这为未来的投资布局提供了机会。如果四季度还有调整的话，可以大胆一些。
主持人：十一月会不会超越前期高点？
花荣：有可能，不过可能性比较小。
田荣华：不排除这样的可能。
主持人：未来什么板块比较值得关注？
田荣华：我们的投资逻辑依然遵循的是经济复苏主线。主要对地产、汽车和金融进行行业性配置。对于主流行业复苏拉动的行业，比如工程机械、建材、钢铁、有色等进行关注。还有就是复苏的瓶颈行业，如资源类。如果说主题性投资机会，可以关注一下低碳经济、大运会、亚运会主题吧。
伍军：在方向不明时，只能防守。如果你能看到春节时的方向，现在就可以进去布局。经济复苏的大背景下，大类资产可以配到股票上，可以看看医疗、食品饮料等稳定增长的概念。
花荣：现在来看，我们还是把注意力放在新的交易品种上，一是主板新上市的股票，如果定价比较低，震荡之后可能会有机会；二是创业板。我们追求确定性投资，还是比较中意价格比较低的股票。另外，大家不喜欢的品种我们会比较喜欢。
主持人：在选股上有什么建议？
田荣华：未来两年内行业前景好，公司在行业中具备较强竞争能力，未来两三年业绩复合增速达30%以上，总市值和流动市值不要太大，这样的公司我们比较看好。
伍军：大家可以找一些长期的、老牌的、值得信赖的公司，跌得多了，就找个好的买点进入。不暴跌不伸手。把握好波段机会，市场盈利的机会还是存在的。
□主持人：中国证券报记者 徐畅
.中.国.证.券.报
私募纵论11月：行情震荡关注三类板块
时间：2009年10月31日 08:32:15 中财网
伴随着创业板的正式开市，10月行情落下了帷幕。10月行情的走势与私募们的看法基本一致，一度站上3100点，虽然收盘跌破3000点关口，但仍收出了月阳线。面对即将来临的11月，顶尖私募们又是怎么看待的呢？
《每日经济新闻》记者在昨日收盘后，采访了上海鑫狮资产管理有限公司总裁迈克·吴、文渊阁资本管理有限公司投资总监沈渊文、北京诺亚方舟证券投资基金总经理张可兴、君凯投资咨询有限公司董事长张军。
【话题1】11月走势或与美股走势"关联"
NBD：10月大盘收阳已经没有悬念，你们对11月行情的整体看法是什么？继续上涨，或是震荡回调？
迈克·吴：如果当前的成交量在上涨中放大，回档中萎缩，银行股和保险股向上盘整，那么反弹的行情还可能继续。预测11月份的上涨、下跌或震荡意义都不大，关键是要明白现在是什么行情，应该干什么。建议投资者参考美股的情况：最近以来，美股头天涨，A股第二天开盘也不差；美股前夜暴跌，A股第二天震荡幅度也会加大。
沈渊文：挪威央行升息、美元反弹以及美股高位调整，成为市场在3123点回落的重要外部因素，可以看出退出政策对流动性预期的扰动正在成为全球金融市场新的负面因素。与此同时，经济复苏信心恢复与流动性紧缩预期同样将成为A股波动的两大主导因素。市场的再度趋弱，是上述主导因素合力偏向负面的结果，短期调整趋势仍将延续。
张可兴：我个人的看法是，投资成功不是靠预测股票行情板上股票上下的跳动。投资人要成功，惟有凭借优异的商业判断，同时要避免自己的想法、行为受市场情绪影响。以我个人的经验来说，要免除市场诱惑，最好的方法就是将格雷厄姆的市场理论铭记在心："短期而言，股票市场是一个投票机，但长期来说，它却是一个体重机"。
张军：我们10月份一直有一个观点，大盘破3000点，在2970点上下应是很好的中短线介入的机会。因为我们认为11月的大盘指数主要以2950点~3100点来回震荡为主，所以，我们判断11月大盘不会大涨大跌。震荡市中，完全可以做多。
【话题2】跨年度行情跨年度行情在酝酿中
NBD：上涨后，大家都对后市乐观了。目前市场上有观点认为，跨年度行情正在酝酿，这种可能性有多大？
迈克·吴：对于后市的乐观和悲观都是一种猜测下的情绪化的表现，跨年度的行情有没有，和投资者的关系是：只要你手上的股票是下跌的，对你就是熊市，哪怕指数上涨。
沈渊文：A股2009三季报主营收入同比下降为748家，增长100％以内的共627家，超过100％共54家。钢材价格的走势是中国经济的晴雨表。国内钢材价格的不断回落，预示未来国内经济并不像大家预期的那么好。央行昨日以价格招标方式发行了2009年第五十三期央行票据，并开展了正回购操作，两项操作合计回笼1300亿元，为连续第三周净回笼。管理层已经提出将通胀预期纳入调控重点，对后续可能陆续出台的各种宏观及行业调控政策，大家应保持高度的关注。
张可兴：这种可能性并不能绝对排除，但是，别忘了人们的情绪总是在上涨的市场趋势中变得更加乐观，在不断下跌的市场中变得更加悲观甚至极度恐慌，股票市场正不断地在上演着这一幕。
张军：我们目前对11月下期至12月行情的整体看法是继续上涨，年内可看3400点~3500点。我们认同跨年度行情正在酝酿，如国内外没有影响经济增长的重大事件发生，乐观地讲，2010年又是个牛年，我们看到4500点以上。
【话题3】美股走势各大私募看法有分歧
NBD：美股在本周的走势对A股的影响大幅增加，你们如何判断美股接下来的走势？
迈克·吴：我们公司美国研发总部的结论是美股目前处于下跌通道，这点在上周我们就表明了，本周观点未改变。我们认为美股今后一段时间内下滑的概率较大。
沈渊文：美国经济在第三季度实现了一年多来的首次增长，主要得益于消费的回升，但低迷的就业市场预计将继续制约经济复苏。种种迹象显示，美国经济复苏不会很快，美国消费者信心指数10月出现了回落（47.7），9月为53.4。最新的美国周失业人数在连续几周下行后，转而上行；美国MBA抵押贷款各种指标大幅下行。
张可兴：美国的走势会对A股及全球股市产生影响，但短期来看A股不一定会跟随美股，而且我认为美股短期的走势不容易判断，所以我并不太关注美股走势。
张军：近期美国和外围股市大幅下跌，主要是因为美股从6496.96点涨到10117.96点，涨幅十分巨大，下跌调整也是十分正常的。我们判断美股接下来的走势不会大跌，近期会有一定的震荡，美股调整后将继续上涨。
【话题4】创业板上市首日跟风小心被套
NBD：创业板究竟是天堂还是地狱？昨天，创业板诞生了2只百元股，火爆超乎想象。虽然深交所一直提醒风险，但是无法挡住疯狂的炒作，你们判断创业板会继续火爆下去吗？
迈克·吴：创业板我还没开户。这个市场我还没有研究懂，就不参与了，我只交易还能搞得懂的主板和中小板。
沈渊文：2004年6月首批中小板企业上市时，炒新的狂热使得首批中小板新股全部大幅高开，然后足足调整了一年才企稳。在上市首日盲目跟风的，至少等了两年以上才在2007年的大牛市中成功解套，这是前车之鉴。
张可兴：上市首日的表现我觉得已经让很多投资者及业内人士大跌眼镜，疯狂的炒作是在所难免的，但是疯狂的上涨背后一定会跟着恐慌性的暴跌。暴跌究竟何时会出现，我们无法预测。
张军：我们判断创业板不会继续火爆下去。我相信和支持水皮先生的观点：创业板最终会成为"杀猪板"。
NBD：你会参与创业板吗？比如网上和网下申购，或者直接在二级市场介入？
迈克·吴：我从来不申请和打新股，我坚持职业投资者应靠技能在二级流通后的市场中竞争生存，绝对不需要靠运气打新股赚钱。
沈渊文：28家创业板公司当中，有20家创业板公司的净资产收益率与去年同期相比有所下降，8家公司出现增长。创业板公司的成功取决于行业前景、盈利模式和管理团队等因素，投资难度较大，目前不考虑在创业板进行投资。
张可兴：创业板中符合我们投资标准的公司不是很多，但是个别公司的行业前景和历史发展经历还是很不错的，也具备了一定的行业竞争优势。但是上市后，这些企业的价格已经贵得离谱，所以要想分享创业板的盛宴，更多的要把握企业上市前的股权投资机会。如果有短期的闲置资金，我们我们会考虑创业板的新股申购。
张军：我们十分关注首批上市的28只创业板股票，但我们近期不会参与网上和网下申购以及二级市场的交易。
【话题5】投资机会关注消费、金融和重组
NBD：11月的主要投资机会在哪些行业上？你看好哪些机会？
迈克·吴：目前来看，还是要在银行股和保险股上动脑筋。机械板块和酒类消费中会有1~2只中型成长股，IT和信息板块也会出现几个小型成长股。
沈渊文：11月的主要投资机会在汽车、医药、家电行业上。
消费浪潮均始于经济复苏、结束于宏观调控。当宏观经济过热时，通胀开始出现，宏观调控的政策措施开始出台，汽车消费迅速下滑，消费浪潮结束，本轮消费浪潮具有持续性。
家电相关政策频出，有利于家电制造企业。财政部经济建设司商业处表示，取消家电下乡招标最高限价的方案已上报国务院，目前正处于走报批流程阶段。在上报方案中建议取消家电下乡最高限价，代之以最高补贴限额。新一轮家电下乡招标工作业已启动，标书业已制作完成，近期就将向公众公布。
11月底之前将公布的《09版医保目录》将给新增进入品种的医药公司带来投资机会，主流医药上市公司都将会有新药进入09版医保目录。
张可兴：银行、保险、房地产和消费品等行业在未来仍有很好的发展前景，但这些企业背后的很多股票估值水平吸引力不大。8月份的调整使得个别金融股已经出现了一定的安全边际，而且相对其未来的成长性，估值依然不高，所以我们持续看好金融股在未来的表现。
张军：最近持续关注市值小、资产优秀的公司和重组预期强烈的公司，如医药股中的白云山（000522，收盘价9.31元），和重组预期强烈的钱江水利（600283，收盘价11.09元）、狮头股份（600539，收盘价7.01元）。
【话题6】仓位控制"目前仓位最多45%"
NBD：11月应该保持怎么样的投资策略，仓位控制在多少合适？
迈克·吴：11月份还是跟着市场走，别企图超越市场。仓位是可以弹性控制，在没有明确大的主上升通道形成之前，我个人认为仓位最多就是45%，股票不要超过6只。投资者应该牢牢抓三个主力板块中排名前两位的龙头股交易。
沈渊文：市场短期的调整压力有所增加，建议投资者在短期的继续冲高行情中，考虑适当获利了结。从估值的角度看，目前全部A股平均市盈率已经超过32倍，A股估值已经缺乏足够的吸引力。IPO和上市公司再融资需求强烈，市场资金需求显著增加，对资金面同样构成一定压力。在股票与现金的配置上，选择以现金为主，参考股票仓位为30%。
张可兴：我们投资操作的一个基本原则就是，如果你想要猎捕那种罕见且移动迅速的猎物，那么你的枪支就要随时上膛准备。我们进行买卖股票的依据是股票背后的企业价格是否便宜和高估，估值越低的时候仓位应该越重。迈克·吴创业板我还没开户。这个市场我还没有研究懂，就不参与了。
沈渊文在上市首日盲目跟风的，至少等了两年以上才在2007年的大牛市中成功解套，这是前车之鉴。
张军我相信和支持水皮先生的观点：创业板最终会成为"杀猪板"。
张可兴如果你想要猎捕那种罕见且移动迅速的猎物，那么你的枪支就要随时上膛准备。(每日经济新闻)
□ .毛.晋.楠 中财网
李志林：主动回调 后市有戏
李志林
大盘连续两天冲高到3123点就折返而下，别说没达到我提出的"必须连续三天收在3130点以上"才能上攻3200点的要求，连3130都没有摸到。这样，"秋抢"第二波便以15.16%的涨幅提前结束了。
说到这轮下跌的原因，人们大多以受外围市场的拖累来解释。其实不然。在我看来，本周下跌的主要原因是为虚势迎创业板而进行的调控和窗口指导的结果。
从政策层面看，管理层要求基金首日尽量少参与创业板交易，要求各券商做好客户工作，不要参与创业板首日爆炒。深交所发四道令箭严防创业板首日爆炒。证监会还查封三个经常违规炒作的超大户账号。舆论对抑制爆炒的宣传达到近乎"严防死堵"的程度。
从市场层面看，为了让"十年磨一剑"的创业板平稳开盘，防止整体高开低走而拖累主板，特意将创业板安排在30日交易。而在此之前有：27日工行巨量大小非解禁的同时，又有两只新股发行，吸引存量资金转移，导致当天大跌88点；29日即创业板上市前一天，正好有60亿股的中国建筑限售股解禁，市场接纳它所需的资金是创业板融资额的两倍，当日，带有2500亿权重的该股重挫，再度使大盘暴跌70点，退守呈半年线和五周均线处。此外还宣布，两个交易日后即11月2日第二批创业板新股将上会。尤其是从周二至周四，大盘从3123-2952点共170点的下跌，主要是通过基金群体连续打压石化双雄和三大行为首的权重股实现的--这也不排除是管理层"窗口指导"的行为。凡此种种，目的只有一个，就是降温市场人气，让创业板在3000点以下尽量低的位置上开盘。现在看来，市场各方配合得不错，创业板个股均低开高走直至火爆，主板也重回3000点附近。
但是首日创业板个股仍未摆脱爆炒的命运，个股普遍换手率80%以上，涨幅100%-200%，市盈率100-200倍，比中小板和主板中的小盘股的估值高3-6倍。究竟是市场过度投机呢，还是市场各方对小盘高成长股的估值标准太保守？值得深思。
创业板开设能否实现与主板的双赢？有待下周密切关注。一看创业板是整体大幅跳水，还是维持高位震荡？二看创业板炒作的激情能否燃烧到主板，中小板和主板中的中小盘股能否往上靠？三看主板成交量是继续萎缩，还是能温和放大？四看半年线和5周均线能否形成有力支撑？五看3030点上方能否连收盘三天？以此可以判断"秋抢"行情还有没有第三波产生。但我的观点是：创业板无法改变主板正当向上的中期走向。
（本文作者为华东师范大学企业与经济发展研究所所长、博士）
桂浩明：创业板与主板：新股表现缘何反差巨大
桂浩明
在本周四，今年7月进行IPO的中国建筑网下发行的60亿股股票解禁，这使其实际流通股的数量翻了一番，达到了120亿股的规模。当天，该股收盘报4.79元，较4.18元的发行价高出14.59%。持股3个多月有这样的效益，应该说已经很不错了。也难怪，就在这一天，那些在网下发行渠道中获得配售的机构，争先恐后地卖出了这批曾经的限售股，套现资金超过40亿元，以致当天股价下跌7.17%，并且对大盘造成了不小的拖累。
到了本周五，创业板28个新股上市。虽然挂牌的都是小盘股，但是这么多的股票加在一起，数量也是很大的。不过，市场对此似乎是早有准备，对这些股票采取了高举高打的操作策略，很快这些股票的涨幅就被拉高到了100%的水平，有的甚至超过了200%。盘面显示，有数百亿元资金涌入了创业板，形成了非常强劲的资金推动型行情。这种热闹的局面，与主板市场形成了很大的反差。同为新股，为什么一个上市的时候受到如此追捧，而另一个在限售股上市时，表现却如此疲弱呢？可能有人说，这反映了市场过度投机的一面。说创业板存在投机，这大家可以接受，但是，发生在中国建筑上的股价暴跌，又说明了什么呢？
话也许可以这样来说：一方面，现在创业板是刚推出，而首批上市的股票又都是好中选优的，因此在各方面都有较大的估值优势，相对而言其不确定性要比较低。同时，创业板所具有的高成长特征，也在很大程度上支持了人们的信心。因此，在这里既表现出了参与者投机的一面，同时也反映了大家对高成长概念的追捧。另一方面，对于中国建筑这样的大型企业来说，其最大的买点在于经营稳定，业绩具有可持续性。但是要保持一定的高增长，特别是有很高的复合增长率那恐怕就是不太现实的。而作为参与网下申购的机构投资者，本身也未必就一定是长期投资者，它们也同样看重股价的短期收益。在已经有了相应收益的前提下，自然也是不愿意坚守的。综合来看，出现在主板与创业板上新股的这种不同表现，提示出就目前的市场格局而言，短期收益以及企业未来可能的成长性，是人们最为关注的两个基本点。或者说，也是驱使资金入市的两个基本动力。没有短期收益，不管是什么类型的资金，恐怕都不愿意进入。而要博取短期收益，必须要有对今后的预期作为支撑，那么未来可能的成长性就成为了题材。而且，这种成长性越高，那么题材也越大，短期收益的想象空间也就越明显。
看来，主板与创业板新股的反差，是与市场偏好有关的。这也就提示人们，在这种偏好继续存在的情况下，不管是投资老股还是新股，都应该关注这种偏好，至少不能与之产生对抗。在实践中，因为新股刚上市，因此市场偏好对它们的影响要比老股大。这也就是为什么新股容易被炒作的原因之一。所以，对于热衷于投资新股一族来说，认识这一点是非常必要的。
（本文作者为申银万国研究所首席分析师）
陆水旗："货币战争"开打 升值主题重来
陆水旗（阿琪）
在狂热的市场"炒新"热情下，创业板上市首日收盘后的均价市盈率已经超过110倍。有投资者认为，创业板不太讲究市盈率，更讲究市梦率。但我们需要认识的是，境外那么多创业板凡是讲究市梦率的大多数已成"死市"，但凡还讲究市盈率的，如美国纳斯达克或英国AIM市场还"活得好好的"。
有人认为创业板的高溢价行情为主板打开了新的估值空间。但是，我们还需要明白的是，自从有了创业板，都是创业板跟随主板趋势波动的，创业板出现阶段性超溢价行情只是偶尔为之。从地位上来区分，主板是个"市场"，创业板与中小板只是个"板块"。对此有人戏谑般地形容到：主板是掌管大权的"大奶"，中小板与创业板只是青春靓丽的"二姨太与三姨太"。
更主要的问题是，目前创业板的发审机制、交易机制、公司行业属性等与中小板并无本质上的差异，为什么同样的公司在中小板是50倍市盈率，在创业板要100倍以上市盈率呢？难道世界上对同一块蛋糕存在两种不同的价值标准？热情过后终究还得回到现实，下周一创业板股票不出现跌停已是"阿弥陀佛"了。
创业板上市了、季报披露完毕了，行情似乎开始进入"素材缺失期"了。但行情永远没有消停的时候。这几天美国商务部长正在中国"蹲点"，名义是谈贸易，但醉翁之意在汇率。10月21日，法新社标题为"美国、欧洲、中国：力量不对等的交战三方展开汇率战"的报道称，美元疲软、欧元坚挺、人民币被低估，在经济复苏初期出现的"汇率战"正以不对等的方式在美国、欧洲和中国这三个交战者之间上演，各大央行也都或多或少地积极参与其中……。包括欧洲央行行长在内的欧洲数名高级领导人将很快前往中国，意在说服中国做出"牺牲"。
很显然，中国经济的一枝独秀已经成为别人眼中的"唐僧肉"，欧美国家为了增添经济复苏动力、降低财政赤字压力，旨在"围剿"人民币升值的"货币战争"已经开始。虽然我们看到的人民币汇率仍非常稳定，但所受到的升值压力已越来越大。与此同时，欧美国家联袂"围剿人民币"也一定程度地暴露了他们经济复苏后继乏力、赤字压力沉重不堪、刺激政策难以为继的窘景。因此，随着货币战争的"开打"，欧美股市一个阶段性头部已经得到确立。
由于市场担心"三败俱伤"，外围股市的下跌对A股也起到了一定的连带作用。因此，牵连A股行情的主要因素已经由创业板转换为外围市场的安稳。不过，可以确定的是，即使后阶段A股行情仍受到外围股市牵连而有所下跌，下跌性质也是截然不同：欧美是主跌，A股是陪跌；A股更是旨在于复苏加速形势下着眼于明年行情的一次"挖坑"。
既然是"战争"，必有你来我往多重反复的过程。同时，"货币战争"的核心主题是逼迫人民币升值，因此，股市中升值主题的行情还会有多次卷土重来的表现。无论是着眼于明年的通胀主题，还是升值主题，或者是促进内需主题，"挖坑"过程中的关注重点仍是金融与地产！（本文作者为上海证券通首席分析师）
王利敏：跨年度行情概率几何
王利敏
28只创业板新股本周五扎堆上市，盘中火爆异常，最后晚节不保，下周一显然难免集体陷入"跌停潮"。与此同时，受到美元指数强劲反弹以及大宗商品和美股大幅回落的影响，本周A股主板市场再度经历了严峻考验。虽然周五有所企稳，但相当多的投资者对年末大盘能否产生跨年度行情的信心开始动摇。跨年度行情的概率究竟有多大呢？
从基本面看，应该是越来越好。从三季度GDT已经恢复到8.9%来看，今年实现8%以上的指标已经没有悬念，CPI、PPI以及进出口指标估计也将继续向好，所以经济向好的预期以及企业业绩的好转有望推升行情。
从市场资金面看，似乎趋于复杂化。虽然大量国际游资的介入让资金面变得更加宽松，但随着国际上逐渐退出量化宽松的货币政策的呼声越来越强烈，国内货币政策是否会有所改变让投资者忧虑日增。这方面的不确定性有所增长。
但是，由于目前的大盘位置3000点左右仅仅是6124点的半山腰，主板的市盈率仅仅只有20多倍，尤其是相对于从6124点的历史高位大幅度下跌来说，此轮行情从1664点以来的行情依然属于小级别行情，而且大盘涨到3478点后，又经历了2个多月的调整，大盘的技术指标正逐渐修复向好，已具备重新向上的势头。
尤其从A股多年来的冬播、春长、夏收惯例来说，市场又到了冬播季节。人们注意到历史上多次低位甚至历史大底往往都是在岁末年初形成的，即当年11到次年1月期间。例如大盘从2245点下跌后的1339点、1311点和1307点阶段性低点就分别出现在2002年的1月、2003年的1月和11月，而大盘从6124点暴跌后出现的历史性大底1664点则出现在去年10月28日。由于本周已经是10月末，下周开始的11月自然进入了"冬播"期。
随着首批28家创业板股票集中上市时间的临近，本周前几个交易日市场恐慌心理故态复盟，大盘再度急速下滑。可见创业板上市当日会不会导致大盘重新大跌，显然成了多数投资者的"心病"。然而本周五28个创业板新股集体登陆，并没有动摇主板市场的稳定，说明投资者已经初步通过了创业板引发的"压力测试"，大盘消除了又一个重大利空。
笔者以为，接下来也许还有美元是否持续反弹、周边股市是否大幅度补跌、宽松货币政策是否有所"微调"等等不确定因素，但与众多利多因素相比，走出跨年度行情的概率相对更大些。
（本文作者为著名市场分析人士）
文兴：疯狂的首日秀
文兴
先要说明一句，本文是看了10月30日半天的创业板28股集体上市表演后写的，但仅仅半天的创业板首日秀已经十分"好看"和"精彩"了。下面只是笔者对这半天的观感和感叹。
第一个感叹，真的有戏看了。笔者曾在上周撰文提醒投资者一定别忘记10月30日的"好戏"： 那就是爆炒创业板。10月30日的深圳股市是很吸引眼球的，一大堆新股一起上市是很少见的，世上少见。想通过28股"集体婚礼"来降低"炒新"热情的努力看来是失效了，让人感叹。
第二个感叹，逢新必炒之积习难改。也是上周笔者写道：炒新股是股市的衍生物，既然有股市就会有投机，有投机就会有炒新。之前有报道"深交所发新措施防范创业板新股上市首日爆炒"，有措施有对策，但是仅仅半天就可得出"首日爆炒"已是事实了。
第三个感叹，优秀的研究还是不对症。你看相关的研究相当到位：从深交所金融创新实验室实证统计结果看，对于2006年6月-2009年6月期间发行的223只中小板股票，上市首日买入的投资者亏损比例过半，其中个别股票的投资者账户亏损比例甚至高达99%。从深交所综合研究所的分析研究结果看，1991-2009年期间，在绝大多数情况下，投资者"炒新"发生亏损的可能性接近甚至超过60%。可听进的人又有几多呢？
第四个感叹，"顶风作案"的还真不少。如果说有谁还不明白深圳交易所急于防止"爆炒"创业板之意的，应该极少极少。但截至10月30日中午，28个创业板股票个个较发行价翻倍，盘中个个都遭遇临时停牌。目前市场中敢于"顶风作案"的还真不少。
第五个感叹，等待看戏的不少。什么叫等待看戏？好像笔者上周也提到，有位专家曾提到全世界的创业板也就美国是最成功的，其他国家或地区大都不理想，有的几乎失败。近日还看到这样的文章标题：创业板最快变脸公司将"花落谁家"？这不是等着看戏吗？其实说看戏也没有什么不对，既然不是主板，总是有很多条件不如主板上市公司的，再说管理层也一而再地提醒创业板企业的投资风险，即便上市了，也会有直接下市的风险。
说感叹是说不完的，但股市总有结束的时候。10月30日的创业板有太多的事情能让人们发出感叹：发出对成功者的赞叹，发出对运气的感悟。有些隐忧还是被人提了出来，比如一些注册成立了15-16年的公司还能算创业板么？本想融资1个亿却超募了几倍回来，来钱如此容易企业家还会保持创业激情么？年成长率低于30%的占三分之一，创业板企业成长性堪忧，未来还具备爆发潜力么？其实人们也相信未来中国有些伟大企业会出自创业板，但不得不说的是，又会有多少创业板公司几年后会不见踪影？
感叹也好，感悟也好，再怎么样10月30日这一页已经翻过去了。今天的新闻就成为明天的历史了，企业也是如此。
（本文作者为著名市场分析人士）
水皮：散户的杀猪板 谁的江山马蹄声狂乱
这个市场上什么样的投资者都有，有把钱当回事的，就有把钱不当钱的；有患得患失，瞻前顾后的，就有喜欢刀口舔血，虎口拔牙的；有理性的，就有发疯的；否则，创业板开板首日就不会这么好看，波澜壮阔，跌宕起伏，激动人心。
这就是股市的本质，搏傻。
千万不要以为在开盘之后追入的人都是缺心眼的，不识数的，事实上往往相反，他们并不是不知道自己在干什么，只不过他们相信在他们之后有更傻的人会在后面等待着击鼓传花。炒股，本来比的就不是谁比谁聪明，而是谁比谁傻。
为什么深交所要设计三次停牌制度？因为他们深刻地知道，一鼓作气，再而衰，三而竭的道理。交易所都明白的道理，投资者会不明白吗？所以第一次的停牌限制无异于西班牙斗牛士挥舞在可怜的疯牛面前的那块红布，除了刺激还是刺激！所以28家创业板公司齐刷刷地撞上了第一个停牌线，而且大部分公司在撞开第一个停牌线之后会出现直线式的拉升，但是只有N金亚一家才能撞上第三条停牌线并且在最后三分钟完成跳水动作。
创业板前夜，水皮在《财富非常道》做节目，谈到首日的走势，水皮认为只有两种可能，一种是高开高走，一种是高开低走，现在看来，真实的走势比任何预测都有戏剧色彩，早盘是高开高走，午盘则是高开低走，一句话冲高回落，28家公司除了N金亚没有时间之外，其他27家无一例外在K线图上留下了一根长长的上影线。
创业板平均88%的换手率，满足了很多人的愿望：不但出现了百元股，而且还是开盘即在百元之上；不但出现了100%的涨幅，而且盘中一度出现了全部涨幅都超过100%的情景，不但自始至终满堂红，而且收盘全部站在了开盘价之上。
但是，大喜之后必有大悲。
从盘后的统计看，除了金亚科技外，其他27家公司的收盘价和最高价比，平均下降的幅度为29.41%，最多南风股份下跌35.47%，收盘价40.25元低于全天均价41.06元，跌幅最小为安科生物，跌幅为22.81%；若以收盘价和全天成交均价比，收盘价跌破均价的有整整10家，其他的大多在均价上下，也就是说，绝大部分投资者在当天已经套牢。
百元股神州泰岳，发行价是58元，市盈率68.8倍，开盘价100.10元，最高冲至147.80元，收盘价102.90元，均价104.91元，仅比开盘价高出2.80元，换手率89.48%，若非几无抛盘，收盘价能否站住百元都另当别论。
明星股华谊兄弟，发行价28.58元，市盈率69.71倍，开盘价63.66元，最高冲至91.80元，收盘价70.81元，均价70.34元，仅比开盘价高出7元，换手率88.13%，一个跌停就宣布全军覆没。
科技股机器人，发行价39.8元，市盈率62.9倍，开盘价74元，盘中一度冲高108元跻身百元股行列，收盘价75.15元，不但低于均价77.87元，而且仅比开盘价高出1.15元，差点形成一根阴线。
发行市盈率第一股鼎汉技术，发行价37元，市盈率82.22倍，开盘价66.70元，盘中冲高到96元，收盘价69.01元，低于均价70.14元，比开盘价仅仅高出2.3元，市盈率高达152.92倍，次于华谊兄弟的171倍。
在创业板上市的28家公司，某种程度上讲是带有硬伤的公司，在主板或中小板过不了关的公司，也是缺乏想象力的公司，现在的格局注定这个创业板必然成为中小散户的杀猪板，想跑都跑不掉。
现在主板上市的用友软件10年前曾经是热议中的创业板排名第一的候选公司，王文京眼看创业板遥遥无期便转战主板，偏偏又被主板选作市场化定价的第一股，发行价被王文京大笔一挥由16.68元改成36.68元。用友软件2001年5月18日在上海挂牌，开盘价76元，盘中一度上摸100元，随即进入长期下跌通道，2005年6月10日下跌到12.78元，考虑到复权因素也只有22元左右，只有当初最高价的五分之一。实话实说，用友软件的发展虽有起伏但还靠谱，即便如此，以目前的股价复权也刚刚够8年前买入的解套，8年是个什么概念，一个抗日战争也不过如此。曾经的创业板第一股尚且如此，当初队都排不上的又能好到哪去？
中石油挂牌之前，水皮号召大家像远离毒品一样远离中石油，创业板挂牌之前，水皮又号召大家像远离中石油一样远离创业板，听得进的人已经听了，听不进的人听了也没用。
"谁的江山马蹄声狂乱，我一身的戎装呼啸沧桑，天微微亮你轻声地叹，一夜惆怅如此委婉。"这是周杰伦的《菊花台》。
菊花残满地伤，恰似今天创业板！
谢百三：表现正常 合理市盈率应由老百姓自己来定
28家创业板公司正式挂牌交易，不少个股遭遇临时停牌。在疯狂的热炒后，午后冲高回落，有不少股民担心"下周创业板新股会出现连续跌停"，究竟创业板风险到底有多大呢？股民的担心会成为可能吗，复旦大学教授谢百三为投资者进行分析。
首先，谢百三教授认为，创业板今天高开低走，表现很正常。对于创业板这样的新鲜事物定价是很困难的，这也是世界性难题，目前很难说现在创业板的市盈率是否合理。合理的市盈率应该平静之后，由老百姓自己来定。
同时，谢百三教授也表示，上市公司募集的资金过多是没必要的，原来可以上2-3家公司，现在只能有一家上市。应该鼓励多家成长性企业上市，这样既推进了民营企业的发展，同时也为市场增加供给，缓解目前供不应求的局面。
皮海洲：三档停牌制为何难挡爆炒
昨日，创业板首批28家公司股票正式上市。虽然对于28家公司新股可能出现的炒作，市场早有预期，监管部门也有所防范，但28只新股上市首日的表现仍然超出了市场的预期--28只新股股价盘中悉数翻番，其中，N安科盘中涨幅一度高达281.65%，这让监管部门防范新股爆炒的"三档停牌制"等措施形同虚设。
由于创业板所肩负的历史使命，管理层更希望创业板能够平稳"登陆"，从而稳定健康发展。为此，防范创业板新股上市首日遭爆炒，成了管理层近期监管工作的一大重点。9月23日，深交所发布了《关于创业板首次公开发行股票上市首日交易监控和风险控制的通知》，推出"三档停牌制"；10月27日，深交所又发布了"四道令箭"，同时对存在重大异常交易情况的账户实施了限制交易措施，为创业板首日可能发生的过度炒作行为敲警钟。
但是，昨天上市的28只创业板新股，仍然遭到了爆炒，这无疑放大了创业板市场的投资风险。不仅如此，在新股爆炒所带来的赚钱效应的示范下，创业板随后的新股发行必然会更加疯狂，投资者打新的积极性会越发高涨，股票的发行市盈率也会进一步走高。这样显然不利于创业板市场稳定健康发展。那么，为什么在管理层一再加强监管的情况下，还会出现28只创业板新股遭遇群体性爆炒呢？关键就在于"三档停牌制"中看不中用。
根据"三档停牌制"的规定，当股票上市首日盘中成交价格较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过20%、50%时，深交所均可对其实施临时停牌30分钟，上涨或下跌达到或超过80%时，实施临时停牌至当天14时57分。从这一规定里，投资者不难发现，深交所对新股上市首日涨跌幅的监控，是以开盘价而不是以发行价为基准价的，而根据《深圳证券交易所交易规则》规定，新股上市当天的开盘价最高可以较发行价高开900%。因此，在新股开盘价大幅高开的情况下，即便市价较开盘价的涨幅不足20%，也不表明股票的绝对涨幅就小，更不意味着股票的投资风险得到控制。
创业板的28只新股遭遇市场爆炒表明，"三档停牌制"不足以防范新股上市首日爆炒风险。要防范新股上市首日的爆炒，监管部门对新股涨跌幅的监控必须以发行价为基准，实行"N档停牌制"，或实行上市首日的涨跌停板制度。这较之于目前以开盘价为基准价的"三档停牌制"来说，更能防范新股上市首日的爆炒。（.每.日.经.济.新.闻）
龚方雄：五大理由支撑股市再涨20％ 扩容不足惧
摩根大通中国投资银行副主席龚方雄（资料图）
摩根大通中国投资银行副主席龚方雄29日接受中国证券报独家专访时表示，有五大理由支持A股3至9个月至少上涨20%。随着经济复苏和企业盈利能力的恢复，大盘蓝筹估值将得以提高，顺周期行业值得布局。
寻找顺周期行业机会
中国证券报：您看好未来数月的A股，能否阐释一下理由？
龚方雄：从经济基本面、盈利增长预期、市场估值、流动性和人民币升值预期，五个方面都支持A股市场在未来3至9个月有20%的涨幅。
首先从基本面来说，经济增长的速度还在逐渐加快，明年经济增长速度应该会好于今年，主要因为出口复苏。今年如果能达到8%的经济增长速度，是在出口下降15%-20%的基础上实现的。随着国际经济恢复和欧美增加库存，明年全年出口同比应该增长10%左右，这是一个非常根本的转变，对经济的拉动效应将非常大。同时内需将继续强劲，估计明年我国经济增长率将接近10%。
第二，出口恢复主要拉动民营经济，民营经济如果活跃起来，整体经济成长效率和企业盈利能力都会好于今年。我们估计明年上市公司盈利至少同比增长20%。
第三，从市场估值看，在目前3000点左右，市场PE值也就是25倍左右。如果明年盈利增长20%，那么动态市盈率就在20-25倍。历史上A股的平均估值在25-30倍。在企业业绩好转的情况下，市场应该得到向上重估。假如明年动态市盈率保持不变，企业盈利成长20%，那么未来3-9个月A股还有20%的上涨空间。
第四，流动性相对宽松的环境会保持较长时间。全球经济复苏前景仍不明朗，各国央行都不可能大幅加息。假如中国独自大幅加息，人民币跟其他货币的息差扩大，可能造成更多热钱流入。明年中国会发生货币政策转向，但程度会相对温和，大规模紧缩货币政策的可能性不大。
第五，在美元持续走弱，大宗商品价格上涨的情况下，中国的通胀压力主要来自境外。这种通胀预期的管理最好还是通过人民币升值来实现。尤其在明年出口由负转正的情况下，人民币升值的空间是有的，人民币资产价格有望得到重估，股市也相应得以重估。
中国证券报：现在投资者该如何把握投资节奏、顺应市场趋势？
龚方雄：一定要找一些顺周期的行业。这些行业复苏的速度要比平均水平快，所属企业的盈利能力在复苏中恢复性比较强，而且它们将受惠于人民币升值预期的影响。
具体来说有四个板块值得关注。首先是金融服务业板块。这是非常顺周期的板块，而且进入加息周期后，银行的息差和利差会扩大，盈利能力会改善。第二是资源板块，如能源、煤炭等。这些行业受惠于全球经济复苏，以及美元走弱对大宗商品的助推作用。第三是有形资产，如黄金、稀有金属、房地产等，这些都是抗通胀型的。第四是消费类行业，尤其是高端消费品和耐用消费品生产企业具有投资价值。
市场扩容不足惧
中国证券报：随着IPO开闸和创业板交易，A股市场扩容速度加快。另外，国际板也在紧锣密鼓地准备。供应增加将对市场带来什么影响？
龚方雄：整体市场流动性是不缺的，缺乏的是信心。前段时间市场波动有技术性调整的需要，但整体来讲，很多投资者八九月份还看不清楚全球经济的复苏程度，担心经济出现"二次探底"。总体来讲，居民的存款规模仍然很大，如果明年的全球经济复苏提速，居民仍会愿意投资股市。因此创业板、国际板的影响应该会被市场吸收，而不会影响市场表现。
中国证券报：创业板于30日正式挂牌交易。您认为创业板的投资价值在哪里？
龚方雄：创业板的估值已经非常高，而大盘蓝筹股只有十几倍的市盈率。从高增长的角度看，创业板高估值可能是合理的，但如果中国经济处在强劲的周期性复苏之中，企业盈利在未来两年都会很好，大盘蓝筹十几倍市盈率的估值就明显偏低。创业板为中国资本市场提供了一个新的定价标杆，也能让投资者去发现市场估值洼地，所以创业板对整个资本市场的作用都是正面的。
温和通胀 不会大幅加息
中国证券报：近期美元走弱，也令套利热钱涌入新兴市场，推高资产价格，这会不会带来资产泡沫？
龚方雄：美元是有序性的走弱，而不是灾难性和崩盘式的走弱。不但美国处在高负债和低利率的状况，日本、欧盟都处在这种状态。因此美元对欧元、日元都是有序性的、缓慢的调整。从趋势上讲，美元走弱会促使境外的投资者加大对新兴市场，尤其是货币有升值潜力、经常项目下有大规模盈余的新兴市场的投资。
随着人民币升值预期的增强，国际投资者对人民币资产的热情不会减少，这会带来泡沫的风险。回避风险的方法就是有必要让人民币适度升值。如果人民币不升值，相应的资产价格就会提升，整体资产通胀情况将难以控制。
中国证券报：明年通胀率可能由负转正，您认为央行加息周期将从什么时候开始？
龚方雄：明年第二季度央行可能开始加息，但全年加息幅度不会太大，大概只有2-3次。明年通胀率我们认为不会太高，CPI和PPI大概保持在2%-3%左右，属于温和通胀，这对经济来说是非常好的。（.中.国.证.券.报）
百亿"傻钱"被套 创业板龙虎榜大揭秘
【核心提示】从深交所了解到，在昨日创业板总计4.34亿股的成交量中，散户投资者成交量占据97%，证券投资基金、社保基金和保险按兵不动。数据显示，机构投资者累计买入1142.95万股，占市场比例为2.63%。其中，证券投资基金、社保基金、保险等未参与买入，券商自营和理财合计买入115.25万股，QFII合计买入0.52万股，其他一般法人合计买入1027.18万股。与基金等机构投资者按兵不动的情形相反，散户疯狂杀入创业板。25.26万户个人投资者参与买入，合计买入4.23亿股。其中买入股数在5万股以下的户数占比99.56%，买入股数占比86.31%;买入股数在1万股以下的户数占比97.22%，买入股数占比60.08%.
房协称2010年暂不打压房价 决策层调研楼市
中央会议12月将定调楼市新政 适当收紧几成定局
创业板疯了 我们要不要跟着疯？
时间：2009年10月31日 09:24:27 中财网
"我真是亏大了。"这句话，杭州的张小姐对人念叨了一整天。
"亏损"发生在昨天上午10点13分到14分之间。当时创业板新股N红日正拉出一根陡峭的阳线，直扑116.5元的临时涨停价而去。此时，再也按捺不住激动心情的张小姐玉指一点，以114元一股的价格将手中500股N红日挂出，瞬间成交。
就在差不多的时间，在杭城另一边，她的男友也将手中的500股N大禹和500股N泰岳悉数抛出，成交价分别是27元和110元。
"太傻了。多等半个小时就好。"张小姐怅然若失，"半个小时，差了30块钱！"
至少从K线图上来看，她的懊恼很有道理。就在出货半小时之后，N红日被封上临时涨停板，当涨停板打开时，股价被瞬间拉升至144元，距145.5元的全天最高位仅有一步之遥。
但她仍然算得上创业板的幸运儿。
她买了9个号子，就中了一个，而红日药业的中签率仅为1.012%。发行价60元一股，卖出价114元，张小姐用于认购的3万元，转眼翻了近一倍！但她更在乎的，却是没有赚到15000元钱，公式是这样的--（144元/股-114元/股）×500股=15000元。
而在社会科学院金融研究所金融市场研究室尹中立眼里，这是一种"疯狂得离谱"的思维。"风险已经很大，获利盘在暴利诱惑下将出逃，不出意外的话，下周一全部以跌停开盘。到时候再想起来要逃，怕就没那么容易了！"
国金证券财富管理中心分析师蒋臻则表示，从创业板走势图可以看出，机构在创业板中慢慢撤退，"机构出货没那么快，需要整个市场抬几天的轿子，所以创业板可能还会火上几个交易日，但归根结底是为了出货。"他甚至建议投资者，至少两到三个月之内放弃创业板。"不管上面有多少机会，这个机会你别去捞，你也不见得捞得到。"
扮演"祥林嫂"之余，张小姐也承认："确实是太疯狂了点，我都能听见自己的心脏扑通扑通在跳，紧张得手都抖了。"
或许在若干年后，当中国股市回想起2009年10月30日这个疯狂星期五的时候，仍然会心跳加速。
股价疯狂很合理？
创业板玩的就是心跳。就算证监会和深交所千叮咛万嘱咐，它还是让市场大吃一惊。
昨天早盘一开，28只创业板股票全部高开，华谊兄弟等7只个股开盘涨幅即超过100%。
盘中走势同样火爆。
28只个股均先后被深交所临时停牌，其中20只个股遭遇二度停牌，金亚科技甚至被三次停牌，莱美药业等股票冲高回落，在第三档停牌红线前折返。"临时停牌很正常，但28只股票全部至少一次触及涨停，说明火爆过头了。"秦臻说。
尽管28只个股午盘后纷纷从高点回落，但收盘价均比发行价上涨超过七成，其中涨幅超过1倍的有10只，领涨的金亚科技收报35元，比发行价上涨209.73％；涨幅最少的南风股份也上涨了75.84％。
截至昨日收盘，深沪股市10只63.4元以上的高价股，创业板就占了6只，其中红日药业以106.5元的股价位居第二，仅次于沪市的老牌高价股茅台之后。
全日创业板首批28家公司的股票共成交了219.06亿元，换手率都超过85%。据全景统计数据，昨日创业板合计净流入资金逾50亿元，其中华谊兄弟流入金额最高，净流入5.14亿元；新宁物流流入金额最少，净流入7322万元。
数据显示，创业板首批28只股票的平均发行市盈率高达50倍以上，经上市首日的大幅上涨后，平均市盈率增至100倍以上，这大约比沪市高3倍，比深市主板和中小板高2倍。其中，乐普医疗的总市值高达257.4亿元，神州泰岳和华谊兄弟的市值也分别突破了百亿元大关，就连市值最低的华星创业也达到了18亿元。
而对疯狂的股价，几乎所有接受采访的创业板公司高管都表示"合理"或"有信心"，只有爱尔眼科董事长陈邦认为"涨得确实高了一点"，他同时表示，希望投资者能够回归理性，并希望爱尔眼科股价能够随基本面的成长而稳定增长。
诞生两只百元股
盘点首日战果，28只创业板股票也是各显神通。
其中，红日药业和神州泰岳两只百元股堪称"股价之王"。截至收盘，红日药业涨幅77.5%，报收106.5元，神州泰岳涨幅77.41%，报收102.9元。加上主板市场的贵州茅台，A股市场总计有三只百元股。另外，机器人也在午后一度冲高至108元的当天最高价，过了一把"百元瘾"。
涨幅方面，金亚科技由于半天停牌躲过了盘中的回调，收盘涨幅仍超过209.73%，位列28只创业板个股的第一名。安科生物、探路者、华谊兄弟、亿纬锂能、华星创业、大禹节水、乐普医疗、莱美药业、新宁物流均涨幅逾100%。而南风股份涨幅75.84%，位列涨幅榜最后一名。就盘中涨幅而言，昨天上午28只股票全部超过100%，其中安科生物涨幅为226.47%，中元华电涨幅最低也有119.08%。
换手率方面，红日药业仍是第一名，全天达到了91.02%，打破今年新股上市换手率的最高纪录。金亚科技全日换手86.36%，位列最后一名，原因主要是三次停牌，造成交易时间缩短所致。
而市盈率方面，华谊兄弟的市盈率达到令人咋舌的249.52倍，位列第一，而神州泰岳的市盈率达到了50.24倍，是28只股票中最低的个股。
国信证券公司一位客户经理上午开盘后即向中签的投资者建议，第一时间卖出兑现，没有中签的切勿盲目追高。他说，创业板首批28只股票本身发行市盈率偏高，开盘价普遍过高，当然不排除部分较好的股票受情绪感染还会走高，但整体而言，风险将大于收益，建议客户近期都不要介入。
深圳一家私募基金负责人李先生表示，他们虽然早已特别看好创业板首批28家公司中的几家公司，并作过实地调研，准备大干一场，但看到股价实在太高，"即使很好的股票也不敢买了"，等它们回落后再作打算。
"13点"的风险警示
果然，在昨天，午后13点，成了创业板新股由盛及衰的转折点。
经过早盘的疯狂爆炒后，28只个股在午后纷纷降温。除了金亚科技外，均出现不同程度的冲高回落。早盘疯狂杀入的投资者几乎全线套牢，商报记者粗略统计，倘若投资者在午后13点左右买进除金亚科技外的任何一只创业板股票，最大亏损可能达55%，最小亏损幅度达29%，创业板风险不言而喻。
而金亚科技之所以成为惟一"幸免"的创业板新股，也无非因为其午后长达一个半小时的停牌。而当其14点45分复牌后，短短5分钟内就下跌了1.9元，跌幅约17%！
而收盘后的统计也证明了午后回调的力度。28只个股中有4只午后回调的幅度超过50%，分别是银江股份、汉威电子、南风股份和宝德股份，其中宝德股份午后回调55.2%，位居首位。其余还有11只股票午后回调幅度在40%至50%之间，而28只个股中午后回调幅度最小的是长时间停牌的金亚科技，跌幅不足5.5%。
大幅的回调引发了普遍的担心。
著名评论人士叶檀认为，昨天"已经是高潮了"，创业板后市很可能出现一个连续下探的过程，甚至会跌得很惨。
北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐昨天下午甚至不客气地提醒投资者不要"好了伤疤忘了疼"："2004年中小板，首日上市八只股票，平均569个交易日才解套，头一天进去，要两三年解套。"
散户暴炒机构观望？
但首日的狂炒已成事实，尽管监管部门已经做足了功课。
有知情人士透露，昨天一些证券营业部已收到上级部门通知，要求对重点账户进行监测，对于重点个人账户，限制其单笔交易量不超过5000股，全天交易不超过1万股；同时对于重点机构账户也有类似的限制。不过，记者昨日致电杭州多家券商营业部，对方均表示并未接到此类通知。
剩下的，就是疯狂的炒作了。28只新股，每只个股都成为资金炒作的对象。
记者查询了昨日深交所公开交易信息，28只创业板新股的前五大买家中，仅有两个机构席位，一个买入了约1088万元的南风股份，另一家则买入约781万元的新宁物流，分别排名这两只个股买入榜榜首。巧合的是，南风股份是28只新股中全天涨幅最小的一只，而新宁物流则是资金净流入最小的。
此外，所有的创业板新股买入榜中，均未出现一线游资大本营的名字，除了号称散户集中营的国信证券深圳泰然九路营业部。该营业部出现在25只新股的买入榜五强名单中，占据其中13个榜首，而在卖出榜上，该营业部更是垄断全部榜首位置。而国信旗下另两家"打新专业户"广州东风中路营业部和上海北京东路营业部，也未跌过卖出榜的前五，体现了强大的能量。
"机构虽然在创业板申购的时候非常热情，但从公开的数据来看，他们昨天的表现并不活跃。"长城证券研究所所长向威达说，如果站在机构投资者的角度看，机构投资者特别强调流动性，另一方面，上创业板公司的规模都比较小，不太利于机构大资金的进出，从这点推论，创业板首日参与炒作的可能主要还是游资、私募，特别是一些散户，不排除散户里的一些大户。"
昨天，28家首批创业板公司老总齐聚深交所，敲响开市宝钟，随即开始了爆发性的增值之路。
创业板新股的市值急升自然也带动了守候其中的两百多位个人股东身价水涨船高。据全景网的统计显示，截至本周五收市，共有98位个人股东所持有的创业板股份市值过亿元，其中更有13位个人股东因昨日创业板的上市而身价超过10亿元。
此前以发行价计算，28家创业板公司共"生产"了74位身价上亿的富豪，位居第一的是乐普医疗的蒲中杰，持有6043.67万股，身价17.53亿元。而昨天乐普医疗以61元的价格高开，较29元的发行价飙升约110%。由此，蒲中杰身价也同比膨胀至36.9亿元，依旧保有创业板第一富豪的头衔。
而此前排名第二的华谊兄弟董事长王忠军同样来势凶猛。华谊兄弟昨天以63.66元高开，较28.58元的发行价上涨约123%，王忠军身价也由此从12.55亿元飙升至28亿元。
此前并列第三的李力和王宁同样来自神州泰岳，身价同为10.21亿元。神州泰岳以100.1元开盘，较发行价上涨约72.5%，因此两人开盘后的身价约为17.6亿元，被此前排名第五的青岛特锐德于德翔以18亿元超越。
此后，随着股价的冲高，这些富豪的身价继续膨胀。午后开盘，乐普医疗涨至全天最高的86元，蒲中杰身价也随之逼近51亿元！华谊兄弟则在中午11点30分之前冲至91.8元，王忠军身价超过40亿元。
尽管随着午后股价的回落，创业板富豪身价缩水，但仍十分可观。截至收盘，创业板第一富豪的头衔仍被蒲中杰保有，身价为38.3亿元。第二名仍为王忠军，身价31.1亿元，约占华谊兄弟107亿元市值的1/3。"股价的涨幅比我的预期高多啦！"王忠军表示，华谊兄弟接下去会利用资金进行一些并购活动。
值得注意的是，华谊兄弟因王忠磊、马云、江南春、鲁伟鼎、赵静、张毅、虞锋、高民、孙晓璐、冯小刚、张纪中、黄晓明12位股东所持股份市值均超过亿元，令其成为打造亿万富豪最多的创业板公司。
其中新增的三位亿万富豪恰恰是华谊影视业务的三大顶梁柱，分别为电影导演冯小刚、电视剧导演张纪中和影视演员黄晓明。按收盘价计算，冯小刚身价达到2亿元，张纪中也超过1.5亿元，黄晓明11.2745亿，均跻身亿万富豪行列。同时，阿里巴巴创始人马云持有华谊股票市值近10亿元，分众传媒CEO江南春则超过4亿元。
半年内别碰创业板？
然而，对于创业板个股未来的走势，业内似乎并不乐观。
复旦大学教授谢百三属于其中比较"客气"的一位。他表示，昨天创业板高开低走属于正常。他认为，创业板中还是有"真金白银"的，但切不可此时进入，要等到创业板冷静下来再去寻觅。
英大证券公司自营投资经理周景恩表示，大多数股票的开盘价位虽然超出大部分投资者的心理预期，达到或者超过机构的价位预测上限，但基本属于可以接受的价格区间。但经过开盘后的快速拉升，28家个股的涨幅一度都基本达到或者超过150％，其中部分个股涨幅超过200％，平均市盈率超过100倍，泡沫成分明显。在接下来的一段时间，创业板个股的走势将有一个向合理价格回归的过程。
他认为，创业板公司发行市盈率较高的现象会在较长的一段时间内存在。由于创业板发行的个股与沪深主板市场发行的个股有较大的差别，所以对沪深主板的个股发行不会有大的影响，对于中小板发行的与创业板类似的个股会有一定的影响。
招商证券公司分析人员则认为，创业板股票上市首日的涨幅较大，脱离了正常合理的估值水平，建议客户观望等待，待价格及估值回落到合理水平再参与。
相对于一些激进的观点，国金证券财富管理中心分析师蒋臻则表示，创业板在此后的几个交易日里可能仍然会震荡甚至大涨，但这只是配合机构出货的动作，普通投资者不宜介入。
持类似观点的还有"民间股神"叶荣添。他认为创业板近期不会跌停，也不会出现暴跌，"而是一个逐步下跌的过程"。他表示，可参与创业板打新，但应该把投资的重点放在主板上，主板还是有不少便宜的股票可以挖掘。"创业板可以半年后再参与，因为前半年是创业板回归理性的一个过程。"
大盘短期谨慎观望
创业板的火爆，多多少少也带动了主板。昨日早盘沪指高开于3000点之上，盘中一度下探，但最高上冲到3007点，午后随着创业板个股涨幅收窄，沪深两市仍出现高位回落之势，沪指失守3000点。但个股仍呈现上涨之势，甲流概念股仍主导市场，涨幅在前，石油，环保，酒店旅游等处于涨幅前列，金融，房地产，钢铁等权重板块涨幅有限。由于创业个股受到市场追捧，终盘两市合计成交2200亿元，仍处于前期市场平衡状态之中。"十月行情解禁股高峰，但大盘却稳中有进，月涨7.7%，连续拉出二根月阳线。"一位证券分析师说。
不过，在创业板上市大喜的日子，前期被市场暴炒的创投概念股跌幅居前，终于上演见光死行情。
展望后市，创业板究竟会给主板带来多少影响？
金百灵投资表示，由于创业板目前的估值泡沫依然较重，所以，不排除进一步走低的可能性，进而对A股市场仍有一定的向下引力。与此同时，当前A股市场的预期混乱，多头也难以寻找到做多的合力，故大盘在近期仍有可能出现调整的态势。
民生证券也认为，由于近期外围市场持续回调，部分资金选择离场，多方难以形成合力，短期走势难言乐观。若创业板公司后市出现回调，股指仍有可能继续调整的态势，投资者仍需注意控制仓位，回避短期风险。
今日投资的表态同样谨慎。他们在昨日收盘后的报告中称，目前A股市场处于流动性推动行情与盈利推动行情两者之间的断档期，面临方向选择的弱平衡状态极易受事件性因素干扰。市场情绪逐渐由激进转为观望；数据真空期缺乏新鲜催化剂，难现领涨板块。因此，短期看，A股仍难摆脱震荡调整的格局，操作上宜适当控制仓位，以观望为主。
.每.日.商.报
时间：2009年10月31日 09:43:19 中财网
经历了本周前四天的疯狂下跌后，我们已经没有理由继续期待市场还会继续下挫、创出新低。当上升趋势明确时，我所能做的就是在还有现金的情况下不断加仓，直至满仓。
对于我的疯狂判断，股民已经非常熟悉。自2639点以来，我眼里所能看见的只有两个月后的新高点。如果投机者现在不能逢低入场，那么两个月后的今天，留给每个人的除了后悔就是懊恼。
这个星期的市场之所以开盘就跌，心理因素大于实际因素。当上周日晚间，奥巴马政府宣布甲流进入高危状态后，A股的医药板块在周一开盘就冲击涨停；周二应该是工行的全流通影响了投机者的情绪；周三在没有利空下稍微反弹；周四是由于中国建筑（601668）的巨量解禁而使市场再度低迷。
通过这些，你应该清楚地知道，无论是甲流还是巨量解禁，都完全不关乎散户的投机和机构的买卖。唯一能揭示的是，这个市场中的某些特大资金在利用人们心理上的预期而人为地打压股市。千万不要以为欧美的大跌是影响A股的因素之一。
自大盘9月中旬调整以来，代表着多数大机构投资思路的基金指数、中国平安（601318）、北京银行（601169）的调整幅度远远小于大盘，甚至北京银行在10月初还逆势创出了本轮反弹的新高。作为一家多数中小型基金偏爱的银行股，敢于逆势创新高，说明不只具有灵活性的资金看好年底之前的市场，甚至多数大资金也认为，工行的全流通可以开启第二波全流通行情。本周60元的中国平安逆势创出反弹新高，更能解释上述看法。
对于下周的走势，我认为，本周应该大幅上扬的股指没有达到预期，下周的市场有望在创业板资金大量流出后，一起推高主板市场。最乐观的看法是站上3200点。
中国的股市绝对不止有涨有跌，尽管在每个人心里都希望明天就是涨停板，但我想任何人都不会愿意看到这个市场疯狂一把就死亡。
对于再有15％的涨幅就能创出新高来说，两个月的时间已经足够长。大家唯一需要做的就是买入并等待。两个月后的今天，我相信我们能在3478点之上开启明年的虎市行情。
.中.国.证.券.报
田荣华 伍军 花荣：11月市场能否重拾升势
时间：2009年10月31日 09:25:42 中财网
■华山论剑
十月的A股延续了国庆行情，沪指一度摸到了3123点，但十月最后一周的大幅度回调又引起了市场的种种猜测。本轮调整是什么原因造成的？何时才能结束？十一月该如何操作?有没有跨年度行情？本期华山论剑请到了深圳武当资产管理有限公司总经理田荣华，上海智德投资管理有限公司总经理伍军以及资深投资人花荣。
调整时间长短看法不一
主持人：对这两天的走势怎么看？似乎一直在跌啊。
花荣：正常。从成交量看,近期并不具强势市场的特征，前几天上涨本身就不是可持续的，又有一些不明朗的因素。比如创业板开始交易、甲流加速流行、周边股市和商品期货市场开始出现震荡，资金宽松期政策存在转向的可能。
主持人：最近外围的市场不是很好吗，原因何在？
伍军：有两个原因，一是美元指数的变动。之前海外市场很多的投资行为都是基于美元继续走弱、大宗商品持续上涨的判断。这几天美元指数一反弹，市场的心态就变了。二是道指现在上涨到万点，标普涨到1100点。我认为道指合理的估值是8000点，从8000点到10000点，是由市场情绪所驱动。一旦情绪出现回落，从万点下来是非常快的。
主持人：22日宏观经济数据出来，市场很关心接下来如果宏观政策调整对股市会产生什么影响？
田荣华：目前政策的调整可以说是支持市场，不支持泡泡，流动性最宽松的时候已经过去，但是基本的支持还在。
伍军：现在很多人害怕刺激政策退出。我想说，退出是一定的。G20范围内已有国家和地区宣布加息。澳大利亚和挪威之后，加拿大也是依靠原材料为主的国家，是不是也会很快宣布加息？这应该是个大概率事件。不过我想提醒大家不必那么恐惧。历史上很多次调整并不是一加息就下跌的，头几次加息还有可能给投资人带来机会。
主持人：创业板对主板的影响如何？
花荣：从供求关系看，对资金还是有所分流的，特别是在市场本身的成交量不是很大的情况下。
主持人：您认为这轮调整多久能结束？
花荣：眼前看不到，肯定比大家的预想要差一些。一般来说，如果调整来了，没有一段让投资者心里比较难受的时间出现，是结束不了的。前面一个阶段，120日均线已经破了两次，最近几天又要第三次破。第三次破，往往调整时间会比较长，也就是说弱市的时间会比较长。至于到底有多久，一般情况下我们不做预测，我们基本是顺着市场走。
田荣华：市场的调整是理性回归和正常的事情。本轮调整已经到了末期，调整完之后将继续震荡上行。
伍军：市场现在没有明确的方向。现在的技术形态是越来越收敛，最后的方向向上还是向下？这不好说。我认为明年春节前后可能会出现一个收敛的点。短期内就是个震荡市。半年或者一年内应该没有大的系统性风险。
控制仓位短线为主
主持人：创业板首日普遍涨幅在70%以上，好几只甚至达到了两倍的涨幅，有没参与今天的交易？
田荣华：打新认购的股票都卖掉了，本身数量也没多少。此外我们没有参与交易。交易起来也很不方便，买不到什么。
花荣：首日的表现在我的意料之中。认购的股票今天都卖掉了，没有买入。这个走势是经典的走势，正常情况下，下周可能要连续跌停。你问我大买单都是谁在买？为什么k线美如画，烈士的鲜血染红了它，这个市场中敢死队还是很多的。
伍军：首日表现大家都可以猜到吧。我们认购的新股已经卖出了，本来想留一部分，后来看看涨得实在太有吸引力了，就全卖出了。
主持人：花总，上周听说您买了几个农业股，最近操作情况怎么样？
花荣：都已经卖掉了。我们是稳健型风格。如果市场中期行情比较大的时候就做中线。市场如果只是超跌反弹，或者小行情的时候基本就做短线。十月新股发行数量多，我们也参与了一部分，打新收益很不错。二级市场上主要以短线为主，赚几个点就走。目前市场不是很强，10%收益就满意了。
主持人：仓位现在怎么样？
田荣华：十月我们的仓位加得比较及时，从三成增加到了六七成，应该说收益是比较令人满意的。我们加了资源类行业，与经济复苏相关的行业也有所关注。
伍军：十月仓位有一点上升，但基本稳定，现在是50%以上。但仓位不完全代表我对市场的看法，说仓位意义不大，七八月我们很不看好市场，仓位还是维持在八成。希望在这个问题上不要误导投资者。
花荣：仓位一直没超过三分之一。我们的操作比较另类，考虑技术面的因素比较多。
蕴含系统性布局机会
主持人：对即将到来的十一月行情怎么看？
伍军：我维持七、八月的观点，接下来应该是一个牛皮市、震荡市，是一个低买高卖的操作。不用特别乐观也不用特别悲观。如果从短期看机会，要看跌了多少。可能给普通投资者的机会也不多。
花荣：我感觉是一个弱平衡市场。十一月赔钱机会比较多。
田荣华：目前，存在上市公司估值下移和企业盈利上移的情况，这为未来的投资布局提供了机会。如果四季度还有调整的话，可以大胆一些。
主持人：十一月会不会超越前期高点？
花荣：有可能，不过可能性比较小。
田荣华：不排除这样的可能。
主持人：未来什么板块比较值得关注？
田荣华：我们的投资逻辑依然遵循的是经济复苏主线。主要对地产、汽车和金融进行行业性配置。对于主流行业复苏拉动的行业，比如工程机械、建材、钢铁、有色等进行关注。还有就是复苏的瓶颈行业，如资源类。如果说主题性投资机会，可以关注一下低碳经济、大运会、亚运会主题吧。
伍军：在方向不明时，只能防守。如果你能看到春节时的方向，现在就可以进去布局。经济复苏的大背景下，大类资产可以配到股票上，可以看看医疗、食品饮料等稳定增长的概念。
花荣：现在来看，我们还是把注意力放在新的交易品种上，一是主板新上市的股票，如果定价比较低，震荡之后可能会有机会；二是创业板。我们追求确定性投资，还是比较中意价格比较低的股票。另外，大家不喜欢的品种我们会比较喜欢。
主持人：在选股上有什么建议？
田荣华：未来两年内行业前景好，公司在行业中具备较强竞争能力，未来两三年业绩复合增速达30%以上，总市值和流动市值不要太大，这样的公司我们比较看好。
伍军：大家可以找一些长期的、老牌的、值得信赖的公司，跌得多了，就找个好的买点进入。不暴跌不伸手。把握好波段机会，市场盈利的机会还是存在的。
□主持人：中国证券报记者 徐畅
.中.国.证.券.报
私募纵论11月：行情震荡关注三类板块
时间：2009年10月31日 08:32:15 中财网
伴随着创业板的正式开市，10月行情落下了帷幕。10月行情的走势与私募们的看法基本一致，一度站上3100点，虽然收盘跌破3000点关口，但仍收出了月阳线。面对即将来临的11月，顶尖私募们又是怎么看待的呢？
《每日经济新闻》记者在昨日收盘后，采访了上海鑫狮资产管理有限公司总裁迈克·吴、文渊阁资本管理有限公司投资总监沈渊文、北京诺亚方舟证券投资基金总经理张可兴、君凯投资咨询有限公司董事长张军。
【话题1】11月走势或与美股走势"关联"
NBD：10月大盘收阳已经没有悬念，你们对11月行情的整体看法是什么？继续上涨，或是震荡回调？
迈克·吴：如果当前的成交量在上涨中放大，回档中萎缩，银行股和保险股向上盘整，那么反弹的行情还可能继续。预测11月份的上涨、下跌或震荡意义都不大，关键是要明白现在是什么行情，应该干什么。建议投资者参考美股的情况：最近以来，美股头天涨，A股第二天开盘也不差；美股前夜暴跌，A股第二天震荡幅度也会加大。
沈渊文：挪威央行升息、美元反弹以及美股高位调整，成为市场在3123点回落的重要外部因素，可以看出退出政策对流动性预期的扰动正在成为全球金融市场新的负面因素。与此同时，经济复苏信心恢复与流动性紧缩预期同样将成为A股波动的两大主导因素。市场的再度趋弱，是上述主导因素合力偏向负面的结果，短期调整趋势仍将延续。
张可兴：我个人的看法是，投资成功不是靠预测股票行情板上股票上下的跳动。投资人要成功，惟有凭借优异的商业判断，同时要避免自己的想法、行为受市场情绪影响。以我个人的经验来说，要免除市场诱惑，最好的方法就是将格雷厄姆的市场理论铭记在心："短期而言，股票市场是一个投票机，但长期来说，它却是一个体重机"。
张军：我们10月份一直有一个观点，大盘破3000点，在2970点上下应是很好的中短线介入的机会。因为我们认为11月的大盘指数主要以2950点~3100点来回震荡为主，所以，我们判断11月大盘不会大涨大跌。震荡市中，完全可以做多。
【话题2】跨年度行情跨年度行情在酝酿中
NBD：上涨后，大家都对后市乐观了。目前市场上有观点认为，跨年度行情正在酝酿，这种可能性有多大？
迈克·吴：对于后市的乐观和悲观都是一种猜测下的情绪化的表现，跨年度的行情有没有，和投资者的关系是：只要你手上的股票是下跌的，对你就是熊市，哪怕指数上涨。
沈渊文：A股2009三季报主营收入同比下降为748家，增长100％以内的共627家，超过100％共54家。钢材价格的走势是中国经济的晴雨表。国内钢材价格的不断回落，预示未来国内经济并不像大家预期的那么好。央行昨日以价格招标方式发行了2009年第五十三期央行票据，并开展了正回购操作，两项操作合计回笼1300亿元，为连续第三周净回笼。管理层已经提出将通胀预期纳入调控重点，对后续可能陆续出台的各种宏观及行业调控政策，大家应保持高度的关注。
张可兴：这种可能性并不能绝对排除，但是，别忘了人们的情绪总是在上涨的市场趋势中变得更加乐观，在不断下跌的市场中变得更加悲观甚至极度恐慌，股票市场正不断地在上演着这一幕。
张军：我们目前对11月下期至12月行情的整体看法是继续上涨，年内可看3400点~3500点。我们认同跨年度行情正在酝酿，如国内外没有影响经济增长的重大事件发生，乐观地讲，2010年又是个牛年，我们看到4500点以上。
【话题3】美股走势各大私募看法有分歧
NBD：美股在本周的走势对A股的影响大幅增加，你们如何判断美股接下来的走势？
迈克·吴：我们公司美国研发总部的结论是美股目前处于下跌通道，这点在上周我们就表明了，本周观点未改变。我们认为美股今后一段时间内下滑的概率较大。
沈渊文：美国经济在第三季度实现了一年多来的首次增长，主要得益于消费的回升，但低迷的就业市场预计将继续制约经济复苏。种种迹象显示，美国经济复苏不会很快，美国消费者信心指数10月出现了回落（47.7），9月为53.4。最新的美国周失业人数在连续几周下行后，转而上行；美国MBA抵押贷款各种指标大幅下行。
张可兴：美国的走势会对A股及全球股市产生影响，但短期来看A股不一定会跟随美股，而且我认为美股短期的走势不容易判断，所以我并不太关注美股走势。
张军：近期美国和外围股市大幅下跌，主要是因为美股从6496.96点涨到10117.96点，涨幅十分巨大，下跌调整也是十分正常的。我们判断美股接下来的走势不会大跌，近期会有一定的震荡，美股调整后将继续上涨。
【话题4】创业板上市首日跟风小心被套
NBD：创业板究竟是天堂还是地狱？昨天，创业板诞生了2只百元股，火爆超乎想象。虽然深交所一直提醒风险，但是无法挡住疯狂的炒作，你们判断创业板会继续火爆下去吗？
迈克·吴：创业板我还没开户。这个市场我还没有研究懂，就不参与了，我只交易还能搞得懂的主板和中小板。
沈渊文：2004年6月首批中小板企业上市时，炒新的狂热使得首批中小板新股全部大幅高开，然后足足调整了一年才企稳。在上市首日盲目跟风的，至少等了两年以上才在2007年的大牛市中成功解套，这是前车之鉴。
张可兴：上市首日的表现我觉得已经让很多投资者及业内人士大跌眼镜，疯狂的炒作是在所难免的，但是疯狂的上涨背后一定会跟着恐慌性的暴跌。暴跌究竟何时会出现，我们无法预测。
张军：我们判断创业板不会继续火爆下去。我相信和支持水皮先生的观点：创业板最终会成为"杀猪板"。
NBD：你会参与创业板吗？比如网上和网下申购，或者直接在二级市场介入？
迈克·吴：我从来不申请和打新股，我坚持职业投资者应靠技能在二级流通后的市场中竞争生存，绝对不需要靠运气打新股赚钱。
沈渊文：28家创业板公司当中，有20家创业板公司的净资产收益率与去年同期相比有所下降，8家公司出现增长。创业板公司的成功取决于行业前景、盈利模式和管理团队等因素，投资难度较大，目前不考虑在创业板进行投资。
张可兴：创业板中符合我们投资标准的公司不是很多，但是个别公司的行业前景和历史发展经历还是很不错的，也具备了一定的行业竞争优势。但是上市后，这些企业的价格已经贵得离谱，所以要想分享创业板的盛宴，更多的要把握企业上市前的股权投资机会。如果有短期的闲置资金，我们我们会考虑创业板的新股申购。
张军：我们十分关注首批上市的28只创业板股票，但我们近期不会参与网上和网下申购以及二级市场的交易。
【话题5】投资机会关注消费、金融和重组
NBD：11月的主要投资机会在哪些行业上？你看好哪些机会？
迈克·吴：目前来看，还是要在银行股和保险股上动脑筋。机械板块和酒类消费中会有1~2只中型成长股，IT和信息板块也会出现几个小型成长股。
沈渊文：11月的主要投资机会在汽车、医药、家电行业上。
消费浪潮均始于经济复苏、结束于宏观调控。当宏观经济过热时，通胀开始出现，宏观调控的政策措施开始出台，汽车消费迅速下滑，消费浪潮结束，本轮消费浪潮具有持续性。
家电相关政策频出，有利于家电制造企业。财政部经济建设司商业处表示，取消家电下乡招标最高限价的方案已上报国务院，目前正处于走报批流程阶段。在上报方案中建议取消家电下乡最高限价，代之以最高补贴限额。新一轮家电下乡招标工作业已启动，标书业已制作完成，近期就将向公众公布。
11月底之前将公布的《09版医保目录》将给新增进入品种的医药公司带来投资机会，主流医药上市公司都将会有新药进入09版医保目录。
张可兴：银行、保险、房地产和消费品等行业在未来仍有很好的发展前景，但这些企业背后的很多股票估值水平吸引力不大。8月份的调整使得个别金融股已经出现了一定的安全边际，而且相对其未来的成长性，估值依然不高，所以我们持续看好金融股在未来的表现。
张军：最近持续关注市值小、资产优秀的公司和重组预期强烈的公司，如医药股中的白云山（000522，收盘价9.31元），和重组预期强烈的钱江水利（600283，收盘价11.09元）、狮头股份（600539，收盘价7.01元）。
【话题6】仓位控制"目前仓位最多45%"
NBD：11月应该保持怎么样的投资策略，仓位控制在多少合适？
迈克·吴：11月份还是跟着市场走，别企图超越市场。仓位是可以弹性控制，在没有明确大的主上升通道形成之前，我个人认为仓位最多就是45%，股票不要超过6只。投资者应该牢牢抓三个主力板块中排名前两位的龙头股交易。
沈渊文：市场短期的调整压力有所增加，建议投资者在短期的继续冲高行情中，考虑适当获利了结。从估值的角度看，目前全部A股平均市盈率已经超过32倍，A股估值已经缺乏足够的吸引力。IPO和上市公司再融资需求强烈，市场资金需求显著增加，对资金面同样构成一定压力。在股票与现金的配置上，选择以现金为主，参考股票仓位为30%。
张可兴：我们投资操作的一个基本原则就是，如果你想要猎捕那种罕见且移动迅速的猎物，那么你的枪支就要随时上膛准备。我们进行买卖股票的依据是股票背后的企业价格是否便宜和高估，估值越低的时候仓位应该越重。迈克·吴创业板我还没开户。这个市场我还没有研究懂，就不参与了。
沈渊文在上市首日盲目跟风的，至少等了两年以上才在2007年的大牛市中成功解套，这是前车之鉴。
张军我相信和支持水皮先生的观点：创业板最终会成为"杀猪板"。
张可兴如果你想要猎捕那种罕见且移动迅速的猎物，那么你的枪支就要随时上膛准备。(每日经济新闻)
□ .毛.晋.楠 中财网
李志林：主动回调 后市有戏
李志林
大盘连续两天冲高到3123点就折返而下，别说没达到我提出的"必须连续三天收在3130点以上"才能上攻3200点的要求，连3130都没有摸到。这样，"秋抢"第二波便以15.16%的涨幅提前结束了。
说到这轮下跌的原因，人们大多以受外围市场的拖累来解释。其实不然。在我看来，本周下跌的主要原因是为虚势迎创业板而进行的调控和窗口指导的结果。
从政策层面看，管理层要求基金首日尽量少参与创业板交易，要求各券商做好客户工作，不要参与创业板首日爆炒。深交所发四道令箭严防创业板首日爆炒。证监会还查封三个经常违规炒作的超大户账号。舆论对抑制爆炒的宣传达到近乎"严防死堵"的程度。
从市场层面看，为了让"十年磨一剑"的创业板平稳开盘，防止整体高开低走而拖累主板，特意将创业板安排在30日交易。而在此之前有：27日工行巨量大小非解禁的同时，又有两只新股发行，吸引存量资金转移，导致当天大跌88点；29日即创业板上市前一天，正好有60亿股的中国建筑限售股解禁，市场接纳它所需的资金是创业板融资额的两倍，当日，带有2500亿权重的该股重挫，再度使大盘暴跌70点，退守呈半年线和五周均线处。此外还宣布，两个交易日后即11月2日第二批创业板新股将上会。尤其是从周二至周四，大盘从3123-2952点共170点的下跌，主要是通过基金群体连续打压石化双雄和三大行为首的权重股实现的--这也不排除是管理层"窗口指导"的行为。凡此种种，目的只有一个，就是降温市场人气，让创业板在3000点以下尽量低的位置上开盘。现在看来，市场各方配合得不错，创业板个股均低开高走直至火爆，主板也重回3000点附近。
但是首日创业板个股仍未摆脱爆炒的命运，个股普遍换手率80%以上，涨幅100%-200%，市盈率100-200倍，比中小板和主板中的小盘股的估值高3-6倍。究竟是市场过度投机呢，还是市场各方对小盘高成长股的估值标准太保守？值得深思。
创业板开设能否实现与主板的双赢？有待下周密切关注。一看创业板是整体大幅跳水，还是维持高位震荡？二看创业板炒作的激情能否燃烧到主板，中小板和主板中的中小盘股能否往上靠？三看主板成交量是继续萎缩，还是能温和放大？四看半年线和5周均线能否形成有力支撑？五看3030点上方能否连收盘三天？以此可以判断"秋抢"行情还有没有第三波产生。但我的观点是：创业板无法改变主板正当向上的中期走向。
（本文作者为华东师范大学企业与经济发展研究所所长、博士）
桂浩明：创业板与主板：新股表现缘何反差巨大
桂浩明
在本周四，今年7月进行IPO的中国建筑网下发行的60亿股股票解禁，这使其实际流通股的数量翻了一番，达到了120亿股的规模。当天，该股收盘报4.79元，较4.18元的发行价高出14.59%。持股3个多月有这样的效益，应该说已经很不错了。也难怪，就在这一天，那些在网下发行渠道中获得配售的机构，争先恐后地卖出了这批曾经的限售股，套现资金超过40亿元，以致当天股价下跌7.17%，并且对大盘造成了不小的拖累。
到了本周五，创业板28个新股上市。虽然挂牌的都是小盘股，但是这么多的股票加在一起，数量也是很大的。不过，市场对此似乎是早有准备，对这些股票采取了高举高打的操作策略，很快这些股票的涨幅就被拉高到了100%的水平，有的甚至超过了200%。盘面显示，有数百亿元资金涌入了创业板，形成了非常强劲的资金推动型行情。这种热闹的局面，与主板市场形成了很大的反差。同为新股，为什么一个上市的时候受到如此追捧，而另一个在限售股上市时，表现却如此疲弱呢？可能有人说，这反映了市场过度投机的一面。说创业板存在投机，这大家可以接受，但是，发生在中国建筑上的股价暴跌，又说明了什么呢？
话也许可以这样来说：一方面，现在创业板是刚推出，而首批上市的股票又都是好中选优的，因此在各方面都有较大的估值优势，相对而言其不确定性要比较低。同时，创业板所具有的高成长特征，也在很大程度上支持了人们的信心。因此，在这里既表现出了参与者投机的一面，同时也反映了大家对高成长概念的追捧。另一方面，对于中国建筑这样的大型企业来说，其最大的买点在于经营稳定，业绩具有可持续性。但是要保持一定的高增长，特别是有很高的复合增长率那恐怕就是不太现实的。而作为参与网下申购的机构投资者，本身也未必就一定是长期投资者，它们也同样看重股价的短期收益。在已经有了相应收益的前提下，自然也是不愿意坚守的。综合来看，出现在主板与创业板上新股的这种不同表现，提示出就目前的市场格局而言，短期收益以及企业未来可能的成长性，是人们最为关注的两个基本点。或者说，也是驱使资金入市的两个基本动力。没有短期收益，不管是什么类型的资金，恐怕都不愿意进入。而要博取短期收益，必须要有对今后的预期作为支撑，那么未来可能的成长性就成为了题材。而且，这种成长性越高，那么题材也越大，短期收益的想象空间也就越明显。
看来，主板与创业板新股的反差，是与市场偏好有关的。这也就提示人们，在这种偏好继续存在的情况下，不管是投资老股还是新股，都应该关注这种偏好，至少不能与之产生对抗。在实践中，因为新股刚上市，因此市场偏好对它们的影响要比老股大。这也就是为什么新股容易被炒作的原因之一。所以，对于热衷于投资新股一族来说，认识这一点是非常必要的。
（本文作者为申银万国研究所首席分析师）
陆水旗："货币战争"开打 升值主题重来
陆水旗（阿琪）
在狂热的市场"炒新"热情下，创业板上市首日收盘后的均价市盈率已经超过110倍。有投资者认为，创业板不太讲究市盈率，更讲究市梦率。但我们需要认识的是，境外那么多创业板凡是讲究市梦率的大多数已成"死市"，但凡还讲究市盈率的，如美国纳斯达克或英国AIM市场还"活得好好的"。
有人认为创业板的高溢价行情为主板打开了新的估值空间。但是，我们还需要明白的是，自从有了创业板，都是创业板跟随主板趋势波动的，创业板出现阶段性超溢价行情只是偶尔为之。从地位上来区分，主板是个"市场"，创业板与中小板只是个"板块"。对此有人戏谑般地形容到：主板是掌管大权的"大奶"，中小板与创业板只是青春靓丽的"二姨太与三姨太"。
更主要的问题是，目前创业板的发审机制、交易机制、公司行业属性等与中小板并无本质上的差异，为什么同样的公司在中小板是50倍市盈率，在创业板要100倍以上市盈率呢？难道世界上对同一块蛋糕存在两种不同的价值标准？热情过后终究还得回到现实，下周一创业板股票不出现跌停已是"阿弥陀佛"了。
创业板上市了、季报披露完毕了，行情似乎开始进入"素材缺失期"了。但行情永远没有消停的时候。这几天美国商务部长正在中国"蹲点"，名义是谈贸易，但醉翁之意在汇率。10月21日，法新社标题为"美国、欧洲、中国：力量不对等的交战三方展开汇率战"的报道称，美元疲软、欧元坚挺、人民币被低估，在经济复苏初期出现的"汇率战"正以不对等的方式在美国、欧洲和中国这三个交战者之间上演，各大央行也都或多或少地积极参与其中……。包括欧洲央行行长在内的欧洲数名高级领导人将很快前往中国，意在说服中国做出"牺牲"。
很显然，中国经济的一枝独秀已经成为别人眼中的"唐僧肉"，欧美国家为了增添经济复苏动力、降低财政赤字压力，旨在"围剿"人民币升值的"货币战争"已经开始。虽然我们看到的人民币汇率仍非常稳定，但所受到的升值压力已越来越大。与此同时，欧美国家联袂"围剿人民币"也一定程度地暴露了他们经济复苏后继乏力、赤字压力沉重不堪、刺激政策难以为继的窘景。因此，随着货币战争的"开打"，欧美股市一个阶段性头部已经得到确立。
由于市场担心"三败俱伤"，外围股市的下跌对A股也起到了一定的连带作用。因此，牵连A股行情的主要因素已经由创业板转换为外围市场的安稳。不过，可以确定的是，即使后阶段A股行情仍受到外围股市牵连而有所下跌，下跌性质也是截然不同：欧美是主跌，A股是陪跌；A股更是旨在于复苏加速形势下着眼于明年行情的一次"挖坑"。
既然是"战争"，必有你来我往多重反复的过程。同时，"货币战争"的核心主题是逼迫人民币升值，因此，股市中升值主题的行情还会有多次卷土重来的表现。无论是着眼于明年的通胀主题，还是升值主题，或者是促进内需主题，"挖坑"过程中的关注重点仍是金融与地产！（本文作者为上海证券通首席分析师）
王利敏：跨年度行情概率几何
王利敏
28只创业板新股本周五扎堆上市，盘中火爆异常，最后晚节不保，下周一显然难免集体陷入"跌停潮"。与此同时，受到美元指数强劲反弹以及大宗商品和美股大幅回落的影响，本周A股主板市场再度经历了严峻考验。虽然周五有所企稳，但相当多的投资者对年末大盘能否产生跨年度行情的信心开始动摇。跨年度行情的概率究竟有多大呢？
从基本面看，应该是越来越好。从三季度GDT已经恢复到8.9%来看，今年实现8%以上的指标已经没有悬念，CPI、PPI以及进出口指标估计也将继续向好，所以经济向好的预期以及企业业绩的好转有望推升行情。
从市场资金面看，似乎趋于复杂化。虽然大量国际游资的介入让资金面变得更加宽松，但随着国际上逐渐退出量化宽松的货币政策的呼声越来越强烈，国内货币政策是否会有所改变让投资者忧虑日增。这方面的不确定性有所增长。
但是，由于目前的大盘位置3000点左右仅仅是6124点的半山腰，主板的市盈率仅仅只有20多倍，尤其是相对于从6124点的历史高位大幅度下跌来说，此轮行情从1664点以来的行情依然属于小级别行情，而且大盘涨到3478点后，又经历了2个多月的调整，大盘的技术指标正逐渐修复向好，已具备重新向上的势头。
尤其从A股多年来的冬播、春长、夏收惯例来说，市场又到了冬播季节。人们注意到历史上多次低位甚至历史大底往往都是在岁末年初形成的，即当年11到次年1月期间。例如大盘从2245点下跌后的1339点、1311点和1307点阶段性低点就分别出现在2002年的1月、2003年的1月和11月，而大盘从6124点暴跌后出现的历史性大底1664点则出现在去年10月28日。由于本周已经是10月末，下周开始的11月自然进入了"冬播"期。
随着首批28家创业板股票集中上市时间的临近，本周前几个交易日市场恐慌心理故态复盟，大盘再度急速下滑。可见创业板上市当日会不会导致大盘重新大跌，显然成了多数投资者的"心病"。然而本周五28个创业板新股集体登陆，并没有动摇主板市场的稳定，说明投资者已经初步通过了创业板引发的"压力测试"，大盘消除了又一个重大利空。
笔者以为，接下来也许还有美元是否持续反弹、周边股市是否大幅度补跌、宽松货币政策是否有所"微调"等等不确定因素，但与众多利多因素相比，走出跨年度行情的概率相对更大些。
（本文作者为著名市场分析人士）
文兴：疯狂的首日秀
文兴
先要说明一句，本文是看了10月30日半天的创业板28股集体上市表演后写的，但仅仅半天的创业板首日秀已经十分"好看"和"精彩"了。下面只是笔者对这半天的观感和感叹。
第一个感叹，真的有戏看了。笔者曾在上周撰文提醒投资者一定别忘记10月30日的"好戏"： 那就是爆炒创业板。10月30日的深圳股市是很吸引眼球的，一大堆新股一起上市是很少见的，世上少见。想通过28股"集体婚礼"来降低"炒新"热情的努力看来是失效了，让人感叹。
第二个感叹，逢新必炒之积习难改。也是上周笔者写道：炒新股是股市的衍生物，既然有股市就会有投机，有投机就会有炒新。之前有报道"深交所发新措施防范创业板新股上市首日爆炒"，有措施有对策，但是仅仅半天就可得出"首日爆炒"已是事实了。
第三个感叹，优秀的研究还是不对症。你看相关的研究相当到位：从深交所金融创新实验室实证统计结果看，对于2006年6月-2009年6月期间发行的223只中小板股票，上市首日买入的投资者亏损比例过半，其中个别股票的投资者账户亏损比例甚至高达99%。从深交所综合研究所的分析研究结果看，1991-2009年期间，在绝大多数情况下，投资者"炒新"发生亏损的可能性接近甚至超过60%。可听进的人又有几多呢？
第四个感叹，"顶风作案"的还真不少。如果说有谁还不明白深圳交易所急于防止"爆炒"创业板之意的，应该极少极少。但截至10月30日中午，28个创业板股票个个较发行价翻倍，盘中个个都遭遇临时停牌。目前市场中敢于"顶风作案"的还真不少。
第五个感叹，等待看戏的不少。什么叫等待看戏？好像笔者上周也提到，有位专家曾提到全世界的创业板也就美国是最成功的，其他国家或地区大都不理想，有的几乎失败。近日还看到这样的文章标题：创业板最快变脸公司将"花落谁家"？这不是等着看戏吗？其实说看戏也没有什么不对，既然不是主板，总是有很多条件不如主板上市公司的，再说管理层也一而再地提醒创业板企业的投资风险，即便上市了，也会有直接下市的风险。
说感叹是说不完的，但股市总有结束的时候。10月30日的创业板有太多的事情能让人们发出感叹：发出对成功者的赞叹，发出对运气的感悟。有些隐忧还是被人提了出来，比如一些注册成立了15-16年的公司还能算创业板么？本想融资1个亿却超募了几倍回来，来钱如此容易企业家还会保持创业激情么？年成长率低于30%的占三分之一，创业板企业成长性堪忧，未来还具备爆发潜力么？其实人们也相信未来中国有些伟大企业会出自创业板，但不得不说的是，又会有多少创业板公司几年后会不见踪影？
感叹也好，感悟也好，再怎么样10月30日这一页已经翻过去了。今天的新闻就成为明天的历史了，企业也是如此。
（本文作者为著名市场分析人士）
水皮：散户的杀猪板 谁的江山马蹄声狂乱
这个市场上什么样的投资者都有，有把钱当回事的，就有把钱不当钱的；有患得患失，瞻前顾后的，就有喜欢刀口舔血，虎口拔牙的；有理性的，就有发疯的；否则，创业板开板首日就不会这么好看，波澜壮阔，跌宕起伏，激动人心。
这就是股市的本质，搏傻。
千万不要以为在开盘之后追入的人都是缺心眼的，不识数的，事实上往往相反，他们并不是不知道自己在干什么，只不过他们相信在他们之后有更傻的人会在后面等待着击鼓传花。炒股，本来比的就不是谁比谁聪明，而是谁比谁傻。
为什么深交所要设计三次停牌制度？因为他们深刻地知道，一鼓作气，再而衰，三而竭的道理。交易所都明白的道理，投资者会不明白吗？所以第一次的停牌限制无异于西班牙斗牛士挥舞在可怜的疯牛面前的那块红布，除了刺激还是刺激！所以28家创业板公司齐刷刷地撞上了第一个停牌线，而且大部分公司在撞开第一个停牌线之后会出现直线式的拉升，但是只有N金亚一家才能撞上第三条停牌线并且在最后三分钟完成跳水动作。
创业板前夜，水皮在《财富非常道》做节目，谈到首日的走势，水皮认为只有两种可能，一种是高开高走，一种是高开低走，现在看来，真实的走势比任何预测都有戏剧色彩，早盘是高开高走，午盘则是高开低走，一句话冲高回落，28家公司除了N金亚没有时间之外，其他27家无一例外在K线图上留下了一根长长的上影线。
创业板平均88%的换手率，满足了很多人的愿望：不但出现了百元股，而且还是开盘即在百元之上；不但出现了100%的涨幅，而且盘中一度出现了全部涨幅都超过100%的情景，不但自始至终满堂红，而且收盘全部站在了开盘价之上。
但是，大喜之后必有大悲。
从盘后的统计看，除了金亚科技外，其他27家公司的收盘价和最高价比，平均下降的幅度为29.41%，最多南风股份下跌35.47%，收盘价40.25元低于全天均价41.06元，跌幅最小为安科生物，跌幅为22.81%；若以收盘价和全天成交均价比，收盘价跌破均价的有整整10家，其他的大多在均价上下，也就是说，绝大部分投资者在当天已经套牢。
百元股神州泰岳，发行价是58元，市盈率68.8倍，开盘价100.10元，最高冲至147.80元，收盘价102.90元，均价104.91元，仅比开盘价高出2.80元，换手率89.48%，若非几无抛盘，收盘价能否站住百元都另当别论。
明星股华谊兄弟，发行价28.58元，市盈率69.71倍，开盘价63.66元，最高冲至91.80元，收盘价70.81元，均价70.34元，仅比开盘价高出7元，换手率88.13%，一个跌停就宣布全军覆没。
科技股机器人，发行价39.8元，市盈率62.9倍，开盘价74元，盘中一度冲高108元跻身百元股行列，收盘价75.15元，不但低于均价77.87元，而且仅比开盘价高出1.15元，差点形成一根阴线。
发行市盈率第一股鼎汉技术，发行价37元，市盈率82.22倍，开盘价66.70元，盘中冲高到96元，收盘价69.01元，低于均价70.14元，比开盘价仅仅高出2.3元，市盈率高达152.92倍，次于华谊兄弟的171倍。
在创业板上市的28家公司，某种程度上讲是带有硬伤的公司，在主板或中小板过不了关的公司，也是缺乏想象力的公司，现在的格局注定这个创业板必然成为中小散户的杀猪板，想跑都跑不掉。
现在主板上市的用友软件10年前曾经是热议中的创业板排名第一的候选公司，王文京眼看创业板遥遥无期便转战主板，偏偏又被主板选作市场化定价的第一股，发行价被王文京大笔一挥由16.68元改成36.68元。用友软件2001年5月18日在上海挂牌，开盘价76元，盘中一度上摸100元，随即进入长期下跌通道，2005年6月10日下跌到12.78元，考虑到复权因素也只有22元左右，只有当初最高价的五分之一。实话实说，用友软件的发展虽有起伏但还靠谱，即便如此，以目前的股价复权也刚刚够8年前买入的解套，8年是个什么概念，一个抗日战争也不过如此。曾经的创业板第一股尚且如此，当初队都排不上的又能好到哪去？
中石油挂牌之前，水皮号召大家像远离毒品一样远离中石油，创业板挂牌之前，水皮又号召大家像远离中石油一样远离创业板，听得进的人已经听了，听不进的人听了也没用。
"谁的江山马蹄声狂乱，我一身的戎装呼啸沧桑，天微微亮你轻声地叹，一夜惆怅如此委婉。"这是周杰伦的《菊花台》。
菊花残满地伤，恰似今天创业板！
谢百三：表现正常 合理市盈率应由老百姓自己来定
28家创业板公司正式挂牌交易，不少个股遭遇临时停牌。在疯狂的热炒后，午后冲高回落，有不少股民担心"下周创业板新股会出现连续跌停"，究竟创业板风险到底有多大呢？股民的担心会成为可能吗，复旦大学教授谢百三为投资者进行分析。
首先，谢百三教授认为，创业板今天高开低走，表现很正常。对于创业板这样的新鲜事物定价是很困难的，这也是世界性难题，目前很难说现在创业板的市盈率是否合理。合理的市盈率应该平静之后，由老百姓自己来定。
同时，谢百三教授也表示，上市公司募集的资金过多是没必要的，原来可以上2-3家公司，现在只能有一家上市。应该鼓励多家成长性企业上市，这样既推进了民营企业的发展，同时也为市场增加供给，缓解目前供不应求的局面。
皮海洲：三档停牌制为何难挡爆炒
昨日，创业板首批28家公司股票正式上市。虽然对于28家公司新股可能出现的炒作，市场早有预期，监管部门也有所防范，但28只新股上市首日的表现仍然超出了市场的预期--28只新股股价盘中悉数翻番，其中，N安科盘中涨幅一度高达281.65%，这让监管部门防范新股爆炒的"三档停牌制"等措施形同虚设。
由于创业板所肩负的历史使命，管理层更希望创业板能够平稳"登陆"，从而稳定健康发展。为此，防范创业板新股上市首日遭爆炒，成了管理层近期监管工作的一大重点。9月23日，深交所发布了《关于创业板首次公开发行股票上市首日交易监控和风险控制的通知》，推出"三档停牌制"；10月27日，深交所又发布了"四道令箭"，同时对存在重大异常交易情况的账户实施了限制交易措施，为创业板首日可能发生的过度炒作行为敲警钟。
但是，昨天上市的28只创业板新股，仍然遭到了爆炒，这无疑放大了创业板市场的投资风险。不仅如此，在新股爆炒所带来的赚钱效应的示范下，创业板随后的新股发行必然会更加疯狂，投资者打新的积极性会越发高涨，股票的发行市盈率也会进一步走高。这样显然不利于创业板市场稳定健康发展。那么，为什么在管理层一再加强监管的情况下，还会出现28只创业板新股遭遇群体性爆炒呢？关键就在于"三档停牌制"中看不中用。
根据"三档停牌制"的规定，当股票上市首日盘中成交价格较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过20%、50%时，深交所均可对其实施临时停牌30分钟，上涨或下跌达到或超过80%时，实施临时停牌至当天14时57分。从这一规定里，投资者不难发现，深交所对新股上市首日涨跌幅的监控，是以开盘价而不是以发行价为基准价的，而根据《深圳证券交易所交易规则》规定，新股上市当天的开盘价最高可以较发行价高开900%。因此，在新股开盘价大幅高开的情况下，即便市价较开盘价的涨幅不足20%，也不表明股票的绝对涨幅就小，更不意味着股票的投资风险得到控制。
创业板的28只新股遭遇市场爆炒表明，"三档停牌制"不足以防范新股上市首日爆炒风险。要防范新股上市首日的爆炒，监管部门对新股涨跌幅的监控必须以发行价为基准，实行"N档停牌制"，或实行上市首日的涨跌停板制度。这较之于目前以开盘价为基准价的"三档停牌制"来说，更能防范新股上市首日的爆炒。（.每.日.经.济.新.闻）
龚方雄：五大理由支撑股市再涨20％ 扩容不足惧
摩根大通中国投资银行副主席龚方雄（资料图）
摩根大通中国投资银行副主席龚方雄29日接受中国证券报独家专访时表示，有五大理由支持A股3至9个月至少上涨20%。随着经济复苏和企业盈利能力的恢复，大盘蓝筹估值将得以提高，顺周期行业值得布局。
寻找顺周期行业机会
中国证券报：您看好未来数月的A股，能否阐释一下理由？
龚方雄：从经济基本面、盈利增长预期、市场估值、流动性和人民币升值预期，五个方面都支持A股市场在未来3至9个月有20%的涨幅。
首先从基本面来说，经济增长的速度还在逐渐加快，明年经济增长速度应该会好于今年，主要因为出口复苏。今年如果能达到8%的经济增长速度，是在出口下降15%-20%的基础上实现的。随着国际经济恢复和欧美增加库存，明年全年出口同比应该增长10%左右，这是一个非常根本的转变，对经济的拉动效应将非常大。同时内需将继续强劲，估计明年我国经济增长率将接近10%。
第二，出口恢复主要拉动民营经济，民营经济如果活跃起来，整体经济成长效率和企业盈利能力都会好于今年。我们估计明年上市公司盈利至少同比增长20%。
第三，从市场估值看，在目前3000点左右，市场PE值也就是25倍左右。如果明年盈利增长20%，那么动态市盈率就在20-25倍。历史上A股的平均估值在25-30倍。在企业业绩好转的情况下，市场应该得到向上重估。假如明年动态市盈率保持不变，企业盈利成长20%，那么未来3-9个月A股还有20%的上涨空间。
第四，流动性相对宽松的环境会保持较长时间。全球经济复苏前景仍不明朗，各国央行都不可能大幅加息。假如中国独自大幅加息，人民币跟其他货币的息差扩大，可能造成更多热钱流入。明年中国会发生货币政策转向，但程度会相对温和，大规模紧缩货币政策的可能性不大。
第五，在美元持续走弱，大宗商品价格上涨的情况下，中国的通胀压力主要来自境外。这种通胀预期的管理最好还是通过人民币升值来实现。尤其在明年出口由负转正的情况下，人民币升值的空间是有的，人民币资产价格有望得到重估，股市也相应得以重估。
中国证券报：现在投资者该如何把握投资节奏、顺应市场趋势？
龚方雄：一定要找一些顺周期的行业。这些行业复苏的速度要比平均水平快，所属企业的盈利能力在复苏中恢复性比较强，而且它们将受惠于人民币升值预期的影响。
具体来说有四个板块值得关注。首先是金融服务业板块。这是非常顺周期的板块，而且进入加息周期后，银行的息差和利差会扩大，盈利能力会改善。第二是资源板块，如能源、煤炭等。这些行业受惠于全球经济复苏，以及美元走弱对大宗商品的助推作用。第三是有形资产，如黄金、稀有金属、房地产等，这些都是抗通胀型的。第四是消费类行业，尤其是高端消费品和耐用消费品生产企业具有投资价值。
市场扩容不足惧
中国证券报：随着IPO开闸和创业板交易，A股市场扩容速度加快。另外，国际板也在紧锣密鼓地准备。供应增加将对市场带来什么影响？
龚方雄：整体市场流动性是不缺的，缺乏的是信心。前段时间市场波动有技术性调整的需要，但整体来讲，很多投资者八九月份还看不清楚全球经济的复苏程度，担心经济出现"二次探底"。总体来讲，居民的存款规模仍然很大，如果明年的全球经济复苏提速，居民仍会愿意投资股市。因此创业板、国际板的影响应该会被市场吸收，而不会影响市场表现。
中国证券报：创业板于30日正式挂牌交易。您认为创业板的投资价值在哪里？
龚方雄：创业板的估值已经非常高，而大盘蓝筹股只有十几倍的市盈率。从高增长的角度看，创业板高估值可能是合理的，但如果中国经济处在强劲的周期性复苏之中，企业盈利在未来两年都会很好，大盘蓝筹十几倍市盈率的估值就明显偏低。创业板为中国资本市场提供了一个新的定价标杆，也能让投资者去发现市场估值洼地，所以创业板对整个资本市场的作用都是正面的。
温和通胀 不会大幅加息
中国证券报：近期美元走弱，也令套利热钱涌入新兴市场，推高资产价格，这会不会带来资产泡沫？
龚方雄：美元是有序性的走弱，而不是灾难性和崩盘式的走弱。不但美国处在高负债和低利率的状况，日本、欧盟都处在这种状态。因此美元对欧元、日元都是有序性的、缓慢的调整。从趋势上讲，美元走弱会促使境外的投资者加大对新兴市场，尤其是货币有升值潜力、经常项目下有大规模盈余的新兴市场的投资。
随着人民币升值预期的增强，国际投资者对人民币资产的热情不会减少，这会带来泡沫的风险。回避风险的方法就是有必要让人民币适度升值。如果人民币不升值，相应的资产价格就会提升，整体资产通胀情况将难以控制。
中国证券报：明年通胀率可能由负转正，您认为央行加息周期将从什么时候开始？
龚方雄：明年第二季度央行可能开始加息，但全年加息幅度不会太大，大概只有2-3次。明年通胀率我们认为不会太高，CPI和PPI大概保持在2%-3%左右，属于温和通胀，这对经济来说是非常好的。（.中.国.证.券.报）
百亿"傻钱"被套 创业板龙虎榜大揭秘
【核心提示】从深交所了解到，在昨日创业板总计4.34亿股的成交量中，散户投资者成交量占据97%，证券投资基金、社保基金和保险按兵不动。数据显示，机构投资者累计买入1142.95万股，占市场比例为2.63%。其中，证券投资基金、社保基金、保险等未参与买入，券商自营和理财合计买入115.25万股，QFII合计买入0.52万股，其他一般法人合计买入1027.18万股。与基金等机构投资者按兵不动的情形相反，散户疯狂杀入创业板。25.26万户个人投资者参与买入，合计买入4.23亿股。其中买入股数在5万股以下的户数占比99.56%，买入股数占比86.31%;买入股数在1万股以下的户数占比97.22%，买入股数占比60.08%.
房协称2010年暂不打压房价 决策层调研楼市
中央会议12月将定调楼市新政 适当收紧几成定局
创业板疯了 我们要不要跟着疯？
时间：2009年10月31日 09:24:27 中财网
"我真是亏大了。"这句话，杭州的张小姐对人念叨了一整天。
"亏损"发生在昨天上午10点13分到14分之间。当时创业板新股N红日正拉出一根陡峭的阳线，直扑116.5元的临时涨停价而去。此时，再也按捺不住激动心情的张小姐玉指一点，以114元一股的价格将手中500股N红日挂出，瞬间成交。
就在差不多的时间，在杭城另一边，她的男友也将手中的500股N大禹和500股N泰岳悉数抛出，成交价分别是27元和110元。
"太傻了。多等半个小时就好。"张小姐怅然若失，"半个小时，差了30块钱！"
至少从K线图上来看，她的懊恼很有道理。就在出货半小时之后，N红日被封上临时涨停板，当涨停板打开时，股价被瞬间拉升至144元，距145.5元的全天最高位仅有一步之遥。
但她仍然算得上创业板的幸运儿。
她买了9个号子，就中了一个，而红日药业的中签率仅为1.012%。发行价60元一股，卖出价114元，张小姐用于认购的3万元，转眼翻了近一倍！但她更在乎的，却是没有赚到15000元钱，公式是这样的--（144元/股-114元/股）×500股=15000元。
而在社会科学院金融研究所金融市场研究室尹中立眼里，这是一种"疯狂得离谱"的思维。"风险已经很大，获利盘在暴利诱惑下将出逃，不出意外的话，下周一全部以跌停开盘。到时候再想起来要逃，怕就没那么容易了！"
国金证券财富管理中心分析师蒋臻则表示，从创业板走势图可以看出，机构在创业板中慢慢撤退，"机构出货没那么快，需要整个市场抬几天的轿子，所以创业板可能还会火上几个交易日，但归根结底是为了出货。"他甚至建议投资者，至少两到三个月之内放弃创业板。"不管上面有多少机会，这个机会你别去捞，你也不见得捞得到。"
扮演"祥林嫂"之余，张小姐也承认："确实是太疯狂了点，我都能听见自己的心脏扑通扑通在跳，紧张得手都抖了。"
或许在若干年后，当中国股市回想起2009年10月30日这个疯狂星期五的时候，仍然会心跳加速。
股价疯狂很合理？
创业板玩的就是心跳。就算证监会和深交所千叮咛万嘱咐，它还是让市场大吃一惊。
昨天早盘一开，28只创业板股票全部高开，华谊兄弟等7只个股开盘涨幅即超过100%。
盘中走势同样火爆。
28只个股均先后被深交所临时停牌，其中20只个股遭遇二度停牌，金亚科技甚至被三次停牌，莱美药业等股票冲高回落，在第三档停牌红线前折返。"临时停牌很正常，但28只股票全部至少一次触及涨停，说明火爆过头了。"秦臻说。
尽管28只个股午盘后纷纷从高点回落，但收盘价均比发行价上涨超过七成，其中涨幅超过1倍的有10只，领涨的金亚科技收报35元，比发行价上涨209.73％；涨幅最少的南风股份也上涨了75.84％。
截至昨日收盘，深沪股市10只63.4元以上的高价股，创业板就占了6只，其中红日药业以106.5元的股价位居第二，仅次于沪市的老牌高价股茅台之后。
全日创业板首批28家公司的股票共成交了219.06亿元，换手率都超过85%。据全景统计数据，昨日创业板合计净流入资金逾50亿元，其中华谊兄弟流入金额最高，净流入5.14亿元；新宁物流流入金额最少，净流入7322万元。
数据显示，创业板首批28只股票的平均发行市盈率高达50倍以上，经上市首日的大幅上涨后，平均市盈率增至100倍以上，这大约比沪市高3倍，比深市主板和中小板高2倍。其中，乐普医疗的总市值高达257.4亿元，神州泰岳和华谊兄弟的市值也分别突破了百亿元大关，就连市值最低的华星创业也达到了18亿元。
而对疯狂的股价，几乎所有接受采访的创业板公司高管都表示"合理"或"有信心"，只有爱尔眼科董事长陈邦认为"涨得确实高了一点"，他同时表示，希望投资者能够回归理性，并希望爱尔眼科股价能够随基本面的成长而稳定增长。
诞生两只百元股
盘点首日战果，28只创业板股票也是各显神通。
其中，红日药业和神州泰岳两只百元股堪称"股价之王"。截至收盘，红日药业涨幅77.5%，报收106.5元，神州泰岳涨幅77.41%，报收102.9元。加上主板市场的贵州茅台，A股市场总计有三只百元股。另外，机器人也在午后一度冲高至108元的当天最高价，过了一把"百元瘾"。
涨幅方面，金亚科技由于半天停牌躲过了盘中的回调，收盘涨幅仍超过209.73%，位列28只创业板个股的第一名。安科生物、探路者、华谊兄弟、亿纬锂能、华星创业、大禹节水、乐普医疗、莱美药业、新宁物流均涨幅逾100%。而南风股份涨幅75.84%，位列涨幅榜最后一名。就盘中涨幅而言，昨天上午28只股票全部超过100%，其中安科生物涨幅为226.47%，中元华电涨幅最低也有119.08%。
换手率方面，红日药业仍是第一名，全天达到了91.02%，打破今年新股上市换手率的最高纪录。金亚科技全日换手86.36%，位列最后一名，原因主要是三次停牌，造成交易时间缩短所致。
而市盈率方面，华谊兄弟的市盈率达到令人咋舌的249.52倍，位列第一，而神州泰岳的市盈率达到了50.24倍，是28只股票中最低的个股。
国信证券公司一位客户经理上午开盘后即向中签的投资者建议，第一时间卖出兑现，没有中签的切勿盲目追高。他说，创业板首批28只股票本身发行市盈率偏高，开盘价普遍过高，当然不排除部分较好的股票受情绪感染还会走高，但整体而言，风险将大于收益，建议客户近期都不要介入。
深圳一家私募基金负责人李先生表示，他们虽然早已特别看好创业板首批28家公司中的几家公司，并作过实地调研，准备大干一场，但看到股价实在太高，"即使很好的股票也不敢买了"，等它们回落后再作打算。
"13点"的风险警示
果然，在昨天，午后13点，成了创业板新股由盛及衰的转折点。
经过早盘的疯狂爆炒后，28只个股在午后纷纷降温。除了金亚科技外，均出现不同程度的冲高回落。早盘疯狂杀入的投资者几乎全线套牢，商报记者粗略统计，倘若投资者在午后13点左右买进除金亚科技外的任何一只创业板股票，最大亏损可能达55%，最小亏损幅度达29%，创业板风险不言而喻。
而金亚科技之所以成为惟一"幸免"的创业板新股，也无非因为其午后长达一个半小时的停牌。而当其14点45分复牌后，短短5分钟内就下跌了1.9元，跌幅约17%！
而收盘后的统计也证明了午后回调的力度。28只个股中有4只午后回调的幅度超过50%，分别是银江股份、汉威电子、南风股份和宝德股份，其中宝德股份午后回调55.2%，位居首位。其余还有11只股票午后回调幅度在40%至50%之间，而28只个股中午后回调幅度最小的是长时间停牌的金亚科技，跌幅不足5.5%。
大幅的回调引发了普遍的担心。
著名评论人士叶檀认为，昨天"已经是高潮了"，创业板后市很可能出现一个连续下探的过程，甚至会跌得很惨。
北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐昨天下午甚至不客气地提醒投资者不要"好了伤疤忘了疼"："2004年中小板，首日上市八只股票，平均569个交易日才解套，头一天进去，要两三年解套。"
散户暴炒机构观望？
但首日的狂炒已成事实，尽管监管部门已经做足了功课。
有知情人士透露，昨天一些证券营业部已收到上级部门通知，要求对重点账户进行监测，对于重点个人账户，限制其单笔交易量不超过5000股，全天交易不超过1万股；同时对于重点机构账户也有类似的限制。不过，记者昨日致电杭州多家券商营业部，对方均表示并未接到此类通知。
剩下的，就是疯狂的炒作了。28只新股，每只个股都成为资金炒作的对象。
记者查询了昨日深交所公开交易信息，28只创业板新股的前五大买家中，仅有两个机构席位，一个买入了约1088万元的南风股份，另一家则买入约781万元的新宁物流，分别排名这两只个股买入榜榜首。巧合的是，南风股份是28只新股中全天涨幅最小的一只，而新宁物流则是资金净流入最小的。
此外，所有的创业板新股买入榜中，均未出现一线游资大本营的名字，除了号称散户集中营的国信证券深圳泰然九路营业部。该营业部出现在25只新股的买入榜五强名单中，占据其中13个榜首，而在卖出榜上，该营业部更是垄断全部榜首位置。而国信旗下另两家"打新专业户"广州东风中路营业部和上海北京东路营业部，也未跌过卖出榜的前五，体现了强大的能量。
"机构虽然在创业板申购的时候非常热情，但从公开的数据来看，他们昨天的表现并不活跃。"长城证券研究所所长向威达说，如果站在机构投资者的角度看，机构投资者特别强调流动性，另一方面，上创业板公司的规模都比较小，不太利于机构大资金的进出，从这点推论，创业板首日参与炒作的可能主要还是游资、私募，特别是一些散户，不排除散户里的一些大户。"
昨天，28家首批创业板公司老总齐聚深交所，敲响开市宝钟，随即开始了爆发性的增值之路。
创业板新股的市值急升自然也带动了守候其中的两百多位个人股东身价水涨船高。据全景网的统计显示，截至本周五收市，共有98位个人股东所持有的创业板股份市值过亿元，其中更有13位个人股东因昨日创业板的上市而身价超过10亿元。
此前以发行价计算，28家创业板公司共"生产"了74位身价上亿的富豪，位居第一的是乐普医疗的蒲中杰，持有6043.67万股，身价17.53亿元。而昨天乐普医疗以61元的价格高开，较29元的发行价飙升约110%。由此，蒲中杰身价也同比膨胀至36.9亿元，依旧保有创业板第一富豪的头衔。
而此前排名第二的华谊兄弟董事长王忠军同样来势凶猛。华谊兄弟昨天以63.66元高开，较28.58元的发行价上涨约123%，王忠军身价也由此从12.55亿元飙升至28亿元。
此前并列第三的李力和王宁同样来自神州泰岳，身价同为10.21亿元。神州泰岳以100.1元开盘，较发行价上涨约72.5%，因此两人开盘后的身价约为17.6亿元，被此前排名第五的青岛特锐德于德翔以18亿元超越。
此后，随着股价的冲高，这些富豪的身价继续膨胀。午后开盘，乐普医疗涨至全天最高的86元，蒲中杰身价也随之逼近51亿元！华谊兄弟则在中午11点30分之前冲至91.8元，王忠军身价超过40亿元。
尽管随着午后股价的回落，创业板富豪身价缩水，但仍十分可观。截至收盘，创业板第一富豪的头衔仍被蒲中杰保有，身价为38.3亿元。第二名仍为王忠军，身价31.1亿元，约占华谊兄弟107亿元市值的1/3。"股价的涨幅比我的预期高多啦！"王忠军表示，华谊兄弟接下去会利用资金进行一些并购活动。
值得注意的是，华谊兄弟因王忠磊、马云、江南春、鲁伟鼎、赵静、张毅、虞锋、高民、孙晓璐、冯小刚、张纪中、黄晓明12位股东所持股份市值均超过亿元，令其成为打造亿万富豪最多的创业板公司。
其中新增的三位亿万富豪恰恰是华谊影视业务的三大顶梁柱，分别为电影导演冯小刚、电视剧导演张纪中和影视演员黄晓明。按收盘价计算，冯小刚身价达到2亿元，张纪中也超过1.5亿元，黄晓明11.2745亿，均跻身亿万富豪行列。同时，阿里巴巴创始人马云持有华谊股票市值近10亿元，分众传媒CEO江南春则超过4亿元。
半年内别碰创业板？
然而，对于创业板个股未来的走势，业内似乎并不乐观。
复旦大学教授谢百三属于其中比较"客气"的一位。他表示，昨天创业板高开低走属于正常。他认为，创业板中还是有"真金白银"的，但切不可此时进入，要等到创业板冷静下来再去寻觅。
英大证券公司自营投资经理周景恩表示，大多数股票的开盘价位虽然超出大部分投资者的心理预期，达到或者超过机构的价位预测上限，但基本属于可以接受的价格区间。但经过开盘后的快速拉升，28家个股的涨幅一度都基本达到或者超过150％，其中部分个股涨幅超过200％，平均市盈率超过100倍，泡沫成分明显。在接下来的一段时间，创业板个股的走势将有一个向合理价格回归的过程。
他认为，创业板公司发行市盈率较高的现象会在较长的一段时间内存在。由于创业板发行的个股与沪深主板市场发行的个股有较大的差别，所以对沪深主板的个股发行不会有大的影响，对于中小板发行的与创业板类似的个股会有一定的影响。
招商证券公司分析人员则认为，创业板股票上市首日的涨幅较大，脱离了正常合理的估值水平，建议客户观望等待，待价格及估值回落到合理水平再参与。
相对于一些激进的观点，国金证券财富管理中心分析师蒋臻则表示，创业板在此后的几个交易日里可能仍然会震荡甚至大涨，但这只是配合机构出货的动作，普通投资者不宜介入。
持类似观点的还有"民间股神"叶荣添。他认为创业板近期不会跌停，也不会出现暴跌，"而是一个逐步下跌的过程"。他表示，可参与创业板打新，但应该把投资的重点放在主板上，主板还是有不少便宜的股票可以挖掘。"创业板可以半年后再参与，因为前半年是创业板回归理性的一个过程。"
大盘短期谨慎观望
创业板的火爆，多多少少也带动了主板。昨日早盘沪指高开于3000点之上，盘中一度下探，但最高上冲到3007点，午后随着创业板个股涨幅收窄，沪深两市仍出现高位回落之势，沪指失守3000点。但个股仍呈现上涨之势，甲流概念股仍主导市场，涨幅在前，石油，环保，酒店旅游等处于涨幅前列，金融，房地产，钢铁等权重板块涨幅有限。由于创业个股受到市场追捧，终盘两市合计成交2200亿元，仍处于前期市场平衡状态之中。"十月行情解禁股高峰，但大盘却稳中有进，月涨7.7%，连续拉出二根月阳线。"一位证券分析师说。
不过，在创业板上市大喜的日子，前期被市场暴炒的创投概念股跌幅居前，终于上演见光死行情。
展望后市，创业板究竟会给主板带来多少影响？
金百灵投资表示，由于创业板目前的估值泡沫依然较重，所以，不排除进一步走低的可能性，进而对A股市场仍有一定的向下引力。与此同时，当前A股市场的预期混乱，多头也难以寻找到做多的合力，故大盘在近期仍有可能出现调整的态势。
民生证券也认为，由于近期外围市场持续回调，部分资金选择离场，多方难以形成合力，短期走势难言乐观。若创业板公司后市出现回调，股指仍有可能继续调整的态势，投资者仍需注意控制仓位，回避短期风险。
今日投资的表态同样谨慎。他们在昨日收盘后的报告中称，目前A股市场处于流动性推动行情与盈利推动行情两者之间的断档期，面临方向选择的弱平衡状态极易受事件性因素干扰。市场情绪逐渐由激进转为观望；数据真空期缺乏新鲜催化剂，难现领涨板块。因此，短期看，A股仍难摆脱震荡调整的格局，操作上宜适当控制仓位，以观望为主。
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