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2009年10月19日
汇金增持不是股市仙丹
时间：2009年10月16日 11:35:23 中财网
核心观点：资本市场如果真有规律存在的话，那么惟一的规律或许就是"变"。今天未必如此，历史并不是总能告诉现在什么是未来。
在股市这个江湖上漂得久了，忽而膨胀，忽而幻灭，因此，总是希望有些内幕、跟个强庄才心安。此种情境下，汇金增持的消息让不少人振奋了一下。
特别是汇金公司对工行、中行和建行新一轮的增持行为，尤其受人关注。虽然从公告测算，汇金公司此番总投入累计也不足3亿元，但要害在于其许诺将继续增持的想象力。要知道，去年9月18日，在市场低迷的时点，据说正是汇金公司入市之后，指数才初步实现企稳。彼时，汇金公司总投入也不过10亿元，就成功地实现了"四两拨千斤"的效果。如此，汇金公司今天的行为又被普遍欢呼为政策面及时的利好支持，也就不奇怪了。
但需要指出的是，资本市场如果真有规律存在的话，那么惟一的规律或许就是"变"。
简言之，这个"变"指的是：昨天如此，今天未必如此，历史并不是总能告诉现在什么是未来。具体地说，汇金公司作为一家国有金融投资企业，以其有关银行第一或第二大股东的身份，对相关股权进行很小规模的增持，此番并不适宜被过度解读甚或被过度拔高成官方对整个市场吹响做多冲锋号的讯息。举个简单例子，即便是去年9月18日汇金公司进场之后，沪深指数实际上又从当时2000点附近，下跌到1600多点，两度跌幅也几乎接近20％。可见，除去对标的银行股的二级市场价格有一定支持作用之外，"汇金效应"也并非"专治各种下跌"的灵丹妙药。
从国际经验看，比较可信的判断现时股价低估的证据，应是上市公司在二级市场自行回购并注销股份的行为。而所谓大股东的增持、减持，内在动因和行为逻辑则相应复杂得多，其中多存在大股东自身的经营诉求，并不适宜被其他的市场参与者简单地用作有关公司价值判断的依据。当然，也更不适宜被人轻易当作整个市场判断顶底的标志。
再举一例，占据两市最大权重的中石化和中石油上市公司股权结构中，中石化集团与中石油集团的持股比例分别是76％和86％左右，较之汇金公司在三大银行当中的股权比例高得多。这样，如果有一天这两家集团因为资金因素，选择在保持绝对控股地位前提下售股，难道就要被市场理解为指数要崩盘的标志吗？
两相对照，当立现直线思维的脆弱和简单结论的不靠谱。
更何况，汇金公司本身既非平准基金，当然也不具国家为市场背书的意义。再进一步，即使未来我们当真有了所谓平准基金，那么，从有关国家和地区看，能面对市场屡战屡胜者其实也寥寥，并不值得那些冀望暴富者委以身家重托。
客观地说，既然每个善良的投资者都希望，我国的股市能逐步发展成为一个规范、成熟的市场，那么，除了监管者努力之外，投资者自己也先要在心态上成熟起来。
.新.京.报
叶檀：汇率、产能过剩与地王的病根在哪里
时间：2009年10月16日 06:58:08 中财网
人民币汇率不能为稳定而稳定，稳定是因为争取改革时间，而不是让我们在出口大国的迷雾中睡大觉。
当地时间10月15日，美国财政部半年一次的主要贸易伙伴汇率评估报告将提交给国会。虽然笔者认为，美国在短期内将中国列入"汇率操纵国"的可能性不大，但这一现象本身就说明，人民币面临的升值压力越来越大。
维持人民币汇率与美元之间的稳定，究竟是为什么？如果为稳定而稳定，试图走回金融危机之前的那条中国依靠出口解决产能过剩之路，可以明确地说，此路不通。维持人民币稳定只能是一个目的，就是为国内的激励机制、经济结构调整留出缓冲和改革的时间，一切为改革服务。
事实上，留给中国的时间已经不多。即便人民币不升值，国际主要贸易对手也会以增加贸易成本的办法变相提高中国产品的出口成本，这从最近针对中国的一连串反倾销案中就可见端倪。中国当然可以以牙还牙，对于欧美向中国出口的产品加征高额关税。
中国要减少对出口的依赖，需要解决的是产业结构调整与产能过剩的问题，改革的"抓手"在税费体制的根本性改革。
许多人曾经提出，中国应该发展服务产业，但中国的第三产业却迟迟无法拉动；相反，在本轮经济刺激计划中，我们却看到了各地政府争夺大项目的高潮，在钢铁、水泥等十几个行业造成了严重的产能过剩。工信部屡屡预警，但各个行业过剩产能屡禁不止，导致一轮轮劳民伤财的行政性并购重组没完没了。
我们为什么不肯承认产能过剩与地王的本质，是因为中国的税费结构不合理！如果税费结构不改革，中国经济将陷入产能过剩、紧缩、再过剩的恶性循环之中无法自拔。
1993年的税制改革设计，增值税是这次改革关键的内容，作为最大的税种，占整个税收比重的43~47%，占流转税的75%。按照分税制改革的设计，中央和地方收支比重目标是中央60%，地方40%，支出是中央30%，地方70%；中央收的60%中，有30%通过转移支付补贴给地方。作为中央与地方共享的税种，切入点就在增值税的增量分成比例上。我国的增值税到目前还是生产环节征收，要保证最大的税收来源，投资办厂就是最佳途径，再加上总店纳税模式，导致各地在自办的各种"园区"内，自杀性压低地价邀请国内外大企业入驻，对于本地高污染的小企业眼开眼闭。我们可以痛斥"诸侯经济"的野蛮落后，却不得不承认地方政府的直接动力来自于本地的税源。原因很简单，如果没有雨后春笋般的各类小企业，如果没有大型企业入驻，这些地方的工业不兴，当地的地方财政就会成为无米之炊，更别说各个部门自设的小金库了。
如果将生产税模式转变为消费税模式，通过消费纳税，地方政府就会有动力藏富于民，就有动力鼓励服务性企业，就会对各种消费企业青睐有加。不用喊什么口号，消费与服务就能上一个台阶，这就是正确的激励政策的动力。为了解决中央财政的困难，早些年的朱镕基总理就已经下决心实行了分税制改革，而这一改革必须深入，必须由生产环节转入消费与服务环节。
土地财政同样如此。各地地王层出不穷，甚至出现了拉高土地价格的"地托"，这些举高价的开发商成为地方政府勇敢的"武士"，为地方土地财政做出了"伟大"的贡献。他们当然不会白白付出代价，其他地块的价格、税费的优惠，种种好处收入囊中，充当冤大头的是其他买家以及房地产市场的终端消费者。
病根还在于税费与财政收入。众所周知，上海等沿海外向型经济区地方财政困难，2008年，上海GDP增长9.7%，17年来首次低于全国的10%。今年上半年，上海经济主要数据指标令人"难堪"，GDP增长全国排名倒数第二，税收则为全国倒数第四，好在上海的土地收入创出新高。截至9月23日，上海今年公告出让的土地收入已达526.1141亿元，其中，住宅用地291.9147亿元，这两项指标均为全国之最。北京同样如此，土地出让金约占当地财政收入的1/3，前三季度北京市土地收入价款已经超过去年全年水平。业界普遍预期今年北京的土地收入将达到700亿元，创历史新高。
一方面要调整经济结构，发展第三产业，一方面是中央政府力压地王，另一方面却是陈旧的税费政策对中国经济结构釜底抽薪。如果中国税费政策不进行大改革，中国产能过剩与土地财政将不会转变，最终中国的人民币汇率问题也将难以解决，时刻如剑悬顶，如芒在背。(每日经济新闻)
新华网质疑：创业板是翻版中小板 存在意义何在http://www.sina.com.cn 2009年10月16日 09:30 新华网
新华网记者潘清、杨毅沉
伴随华谊兄弟等第三批创业板公司15日集中申购，短短20天时间里已有28家创业板公司实施IPO(首次公开发行)。
作为中国建立多层次资本市场的重要步骤，创业板正渐行渐近。然而，偏高的发行市盈率、与中小板的同质化倾向……起步之初的创业板有着不小的隐忧。
“翻版”中小板：存在意义何在？
经过长达十多年的孕育，创业板已进入分娩过程。自一个月前首批7家创业板公司首发申请获得通过，截至10月12日创业板累计上会企业32家，其中29家获得通过。目前，除华谊嘉信尚未确定发行日期外，其余公司均已进行网上网下申购。
对于创业板，许多市场人士都有期待。但是，从前三批申购的创业板公司来看，起步之初的创业板存在不少令人担忧的问题。
在已完成申购的创业板公司中，不乏生物医药、节能环保、新能源、智能机械、服务外包、休闲娱乐等新兴朝阳产业。但与此同时，仍有部分公司所属行业已经明显处于成熟状态，如吉峰农机所处的农业机械行业、西安宝德所处的钻井机械行业等。与主板相似的行业分布，使得创业板难以体现吸纳创新型公司的特点。
事实上，9月18日首批7家创业板企业过会时，就曾因其财务指标均已达到主板上市标准而引发争议。一些业内人士质疑，如果行业分布、财务指标都与主板相近，创业板是否会变成中小板的“翻版”，从而失去其存在的意义。
高价发行：被压缩的投资空间
新股发行制度改革以来，高价发行成为本轮IPO重启的重要特征，创业板也不例外。
来自宏源证券研究所的统计显示，第一、二批申购的19家创业板公司平均摊薄市盈率高达51.36倍，明显高于本轮IPO周期下中小板38.83倍的发行市盈率。以2008年业绩测算，截至10月12日全部A股市盈率为25.48倍，中小板市盈率为40.28倍。中小板一级市场较二级市场折价过低，从另一个角度反映出创业板过高的一级市场市盈率。
“过高的发行市盈率，实际上是对创业板投资价值空间的压缩。这也令创业板公司上市后面临较大的‘破发’风险。”上海天相投资咨询公司策略分析师仇彦英说。
从成长性的角度，也可以印证这种担忧并非空穴来风。统计显示，28家过会创业板公司2008年利润总额较上年的整体增长率为37.4%，归属母公司股东净利润的整体增长率为38.24%。而本轮IPO周期下中小板公司利润总额和归属母公司股东净利润的整体增长率分别为17.85%和14.59%。创业板增长率约为中小板的2倍。但仅38.24%的增长，并不足以支持创业板高企的51.36倍发行市盈率。
高风险：投资者应谨慎对之
实际上，除了行业分布、成长性和发行价格，首批创业板公司还暴露出了不少问题。特别是高市盈率发行使得实际募资总额远超拟筹资规模，多余募集资金如何管理无疑也是创业板的隐忧所在。
东兴证券研究所所长银国宏表示，在市场化发行的背景下，创业板新股定价包含了很大的一级市场风险因素。纵观成熟资本市场，参与一级市场投资本身就有相当大的风险，而创业板由于吸纳的主要是成长性企业，其投资风险更甚于主板。以中国中冶(5.64,-0.07,-1.23%)为例，其H股在香港上市首日即告破发，充分体现出了这一点。
与主板公司相比，创业板公司自身的特点决定了其特有的风险。由于一般处于发展初期，创业板公司能否继续存在或发展仍有变数。经营历史较短，规模较小，经营稳定性相对较低，抵抗市场风险和行业风险的能力相对较弱。
此外，虽然创业板市场上市公司发展潜力可能巨大，但新技术的先进性与可靠性、新模式的适用面与成熟度、新行业的市场容量与成长空间等都具有较大不确定性。投资者对创业板市场上市公司高成长的预期并不一定会实现，风险较主板更大。
更为重要的是，创业板市场上市公司退市制度设计较主板市场更为严格，创业板有“直接退市”的规定，会导致最后接手的投资者血本无归。由于创业板公司经营历史较短，规模较小，抵抗市场风险和行业风险的能力相对较弱，股价可能会由于公司业绩的变动而大幅波动。同时，由于公司流通股本较少，盲目炒作会加大股价波动，也相对容易被操纵。
中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军表示，在高价发行已经成为市场行为后，投资者更应冷静、理智、谨慎地对待创业板新股。
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专家称"小非"套现应征税 同时规定对亏损有抵补
时间：2009年10月16日 07:52:35 中财网
限售股解禁潮再次来袭，而资本市场对于"大小非"解禁套现的恐慌也始终未曾消散。
10月解禁限售股3134.69亿股，占全年解禁股份总量的45.45%。面临的大小非减持对市场所带来的巨大压力仍是不容置疑的。而对于大小非减持是否应该征税的问题从节前就引起市场的热议。
本报记者特此采访中国社科院财政与贸易经济研究所张斌。
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警惕“美元暴跌、黄金不动”困局
时间：2009年10月16日 05:38:32 中财网
国际现货黄金价格在10月6日开始，每隔一日就刷新一次历史纪录，这使得黄金市场成近期资本和金融市场的火热舞台。
然而，近来被称为黄金价格风向标的全球第一大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓量却继续维持在1109.314吨的仓位，连续六天无任何变化，而这六天的国际黄金价格涨了近60美元。这是近年来基金交易史上极为少见的现象。
可以大胆设想，一个基金没有随着其投资品种的上涨而继续加仓，或者因价格高企而获利抛售，其中可以猜测有这么三个原因：其一，看涨，想持续加仓，但后续资金没有跟上；其二，短期看跌，长期看涨，等待回调后继续加仓；其三，看跌，寻找时机大幅减仓。无论哪种观点，在没有做出行动之前，此基金态度并不明显，唯一可以肯定的是，这个价格并不是武断抛售的一个点位，更确切地说，代表了一种观望。
14日，道琼斯指数冲上万点并创下2008年10月3日以来的最高收盘点位，使得对避险和通货膨胀的转移行动又开始蔓延，人们在相信黄金能够避险的同时，又不会放过通胀给美国股市带来的增速及此增速主导下的较高收益率。一个小小的证据是，当日美元创下了一年多以来的又一新低，但黄金价格却并没有太大涨势，是否已说明美国股市上扬在短期内将对金价带来一个小小打击？原因是一部分投机资金开始短暂撤离。
这一猜测会随着未来几天至下周的美国股市及全球股市表现而得到答案。
尽管有专家认为，各类资产全面反弹的根源在于人类历史上最激进的货币政策。但全球股市反弹所带动的资本流向或许比我们想象的还要大，国际原油价格连续高企的事实正说明了这一点。原油会随着这种形势跨越基本面障碍继续走高，而黄金能否在如此高位进一步追随，并不能用黄金牛市这一笼统的说法作为判断依据。
美元暴跌，股市反弹，原油高企，黄金不动的局面或许更接近当前现实。
□ .肖.磊 .中.国.证.券.报. .西.汉.志
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坚守2940点 上涨空间将打开
周四A股市场小幅收高，沪综指3000点大关连续第二日得而复失。国内亮丽的经济数据及美欧股市走强提振市场信心，但投资者在3000点关口仍心存谨慎，此前涨幅较大的个股普遍遭到获利回吐。沪综指收市报2979.79点，涨0.31%，盘中高见3014.26点；深成指收市报12010.18点，涨0.29%。深沪两市共成交1795亿元，沪综指一度站上3000点关口，但随后在抛盘加重压力之下呈现震荡回落之势，较昨天萎缩近两成。
首先，从盘面观察，周四沪深两市股指早盘大幅高开，但随后呈现冲高回落之势，多空双方在3000点整数关口的争夺趋于激烈化。不过个股处于涨跌互现的状态，有色金属、黄金股受COMEX期金回落影响小幅走低；酿酒食品、商业连锁等消费板块也继续表现疲弱；3G、通信板块受中国联通拖累也处于下跌状态。而在市场热点方面，中国国旅周四登陆A股，全天走势稳健，收盘涨幅近45%，从而带动了旅游股的活跃，午后旅游酒店板块集体放量拉升，新都酒店涨停，受益于广交会的东方宾馆涨幅也超过9%；汽车股午盘之后震荡拉升，与市场走势相悖吸引眼球，主要是由于9月份汽车产销两旺引发市场良好预期；而得益于宏源证券、国元证券、东北证券三家上市券商三季度业绩大幅增长超市场预期因素刺激，券商板块周四涨幅居前；同时，受益于宽松货币政策延续预期和经济回暖将有利于业绩稳定增长的银行、保险等金融板块以及房地产板块也均有良好表现。总体来看，基于经济逐步回暖的盈利复苏确定性提高的各板块，以及三季报业绩增长的品种或仍是近阶段市场主要热点。
其次，从市场热点观察，受益于房地产投资加速的钢铁、建筑等板块表现强劲，莱钢股份劲升9.44%，柳钢股份、重庆钢铁、酒钢宏兴均涨逾5%，建筑股北方国际则逼近涨停。而受到亮丽三季度业绩的提振，券商股领涨大势。股指近期沿着3日均线缓步上攻，只要2940点多方能够坚守，后期上涨空间将被打开，投资者重点留意业绩预增的二线蓝筹股，券商、消费、能源。(北京晨报)
缺口决定短线不会有大行情
昨天大盘高开低走微涨9点，尽管连续两天都曾攻上3000点，但从走势和两天的收点看，还是在一步步上攻之前的两道阻力：一是2967点，二是2976点。周三是收在了2967点之上，昨天是收在了2976点之上。
昨天盘中低点又准确地探了一下2967点，反复折腾这两个位置主要是不急于上涨，周线能否收好要看今日，本周能否站上2990点才是关键，至于能否站上3000点并不重要。
本周若能收上2990点，则周线很可能在大型V底上方再筑小V形底，这种形态一旦筑成，就类似于颈上双底，上攻形态就会形成。
目前距2990点只差11个点，距3000点也仅20多个点，想上非常容易。周三和昨天就已两次攻上3000点，从日线看呈上升中继形态；从位置上看两道阻力位已过；从分时形态看是无头部有底部；从分时的位置看60分钟线稍差，30分钟线很好。因此，从整体上看今天仍以上涨为主。
但也应该看到，近日下方连开两个缺口不太理想，这为后市留下隐患，甚至会影响到周线的底部形态，假如今天能够走好，这个V形底也有失败的可能，或许在日后补缺口时改筑头肩底也是有可能的。总之这两个缺口不太理想，至少会补上一个，这个缺口很可能注定短线不会有大行情，但估计今天上涨应无大碍。 (北京晨报)
大象起舞为何昙花一现？
主持人：周三大盘股全面爆发，中国建筑、中国中冶、中国中铁、中国神华等"中字头"个股及石化双雄表现活跃，其中中国建筑早盘更是直线封涨停，大象再次起舞，嘉宾们认为原因是什么？
黄祥斌：周二晚间证监会出台的征求意见稿的内容使得投资者对于股指期货即将推出有所预期，自然，沪深300指数覆盖的蓝筹股就有了做多的理由。另外，蓝筹板块业绩向好的预期依然存在，所以，大象就起舞了。
主持人：权重股的涨升效应有延续性吗？还是仅仅是昙花一现？
黄祥斌：短期应能够保持强势，但是如果股指短期上涨过快，则其持续性需要观察。
刘佳章：在平衡震荡市中，往往应该是中小盘个股活跃或者说是题材股活跃的周期，大盘蓝筹股的启动由于对场内资金抽离的效果比较明显，因此往往持续性较差，即所谓反弹过程中"大盘股上涨即见顶"的投资规律。因此，大盘股的启动可能预示着短期市场风险的来临。虽然围绕上市公司三季报展开的季报行情已经有所预热，但从市场风格切换的角度来看，可能一些中小盘股的股价弹性事实上要更强于大盘股一些。
主持人：我们注意到，周三包括中国建筑、中国中冶在内的次新大盘股表现不俗，嘉宾们如何看待次新大盘股的突然发力？
黄祥斌：次新大盘股短期内跌幅较大，估值上有一定吸引力，自身也有反弹需求。另外，这些公司业绩也尚可，所以把它们作为突破口。
刘佳章：次新大盘股的发力更多地表明经过阶段性的价值回归后，部分场外资金的介入加大了这类个股的活跃性。而从持续性来讲，还需要公司层面有更多的利好消息以及市场方面的配合。
主持人：如果说中国建筑的突然发力是因为其披露的前三季度不俗业绩，那么被公认为业绩最牛的地产股的三季报披露是否会给地产板块带来新一轮涨势？
黄祥斌：地产行业前景不明朗，中期走势难以判断。短期内该行业确实有业绩提升的因素导致的较强走势。
刘佳章：房地产由于是目前最大的人气板块，因此我们认为，只要市场能够继续走强，即使只是围绕业绩展开的一种交易性机会，地产板块也是不乏机会的。
主持人：三季报的密集披露期随即而来，而中小板的业绩并不乐观，地产金融业绩则涨势喜人，是不是意味着现在选股要尽量避开中小板的个股？黄祥斌：创业板的推出对于中小板而言应该是一个不错的刺激，历史经验表明，板块表现总是轮动的，所以中小板里的一些优质个股依然值得关注。
刘佳章：从平衡震荡市的走势来说，我们认为恰恰有可能是中小板业绩突出者的股价弹性会更大，当然一切还有待市场给我们答案。（北京晨报）
对决3000点 十字星蕴玄机
在基本面向好VS前所未有大扩容的背景下，近两日大盘两次上穿3000点整数关，虽然两次都是得而复失、无功而返，但十字星中蕴涵的玄机值得细细地玩味。
首先，本周融资压力巨大，本周一共有19只新股申购，在周二申购资金没有解冻的情况下，昨日有9只创业板新股申购，同时还有新股中国国旅上市，另外周五中国石化大规模解禁也对市场造成一定的心理压力。这种情形如果是在弱势，早就出现连续大跌的走势了。但近两天大盘还两次刺穿3000点大关，不仅表现出顽强的抗跌性，而且还有上攻的欲望。
其次，隔夜美股大涨，A股却高开低走。周二美股在小幅调整后，周三道指拉出大阳线，大涨144点，不仅再创本轮行情的新高，而且站上万点大关。受此激励，香港恒生指数昨日也创出新高，上涨112点。而近期表现偏弱的日本股市，在日本央行周四表示日本经济已经开始复苏的刺激下，开始了追赶行动，昨日日经指数大涨178点，涨幅1.77%，已经向前期高点靠拢。
周四全球大部分股市继续呈现上涨局面，而A股却走出高开低走格局，令投资人沮丧，而这正是主力想要达到的目的。从今年行情看，A股始终保持着相对特立独行的走势，表现往往背道而驰。周边市场大涨，A股高开低走已是家常便饭；周边市场大跌，A股却低开高走，体现出主力与散户的博弈。但从大趋势看，却保持一致。尤其是连续两日冲高回落，但最高点却在不断刷新，强势特征非常明显。所以我认为短线调整并不能改变中期向上的格局。
最后，从个股表现看，虽然很多个股表现出冲高遇阻回落的走势，但我们可以发现，本轮银行股中的领头羊北京银行已经悄然创出了新高。而前日中国建筑的突然启动，提醒我们近期要把注意力放在蛰伏的蓝筹板块上。近日的钢铁股就已经显露出苗头。就在三天前，宝钢刚刚宣布下调11月钢铁价格，下降幅度最高达13%。在分析人士全线看空的同时，螺纹钢期货走势却出现罕见的巨量成交，在消息公布当日，螺纹1001品种出现多头巨量增仓，经过
两日的低位横盘后，昨日出现大幅拉升，收盘大涨2.12%，阶段性底部已经开始显现。而股票市场，钢铁股也在利空消息的背景下，逐步止跌回升，昨日集体出现上涨，收盘时钢铁板块牢牢占据行业涨幅首位，莱钢股份涨9%，柳钢、重庆钢铁、酒钢宏兴、八一钢铁涨幅都在5%上下，这也显示出主力逆势炒作的特点。昨日封闭式基金表现依然强于大盘，沪深基金指数周四小幅收高，上涨0.42%，为连续第三日上涨，表现仍强于大盘，值得继续跟踪。
今天的关注点显然在中国石化。公司股改形成的限售股570.88亿股今天上市流通，这意味着中石化将超过中国银行成为最大流通市值个股。对此大部分分析人士有恐惧心理，但我认为中石化解禁股东为中国石油化工集团，减持的可能性极小；相反，解禁后其在指数中所占权重相应增加，将导致指数型基金为了按比例配置股票，还有可能在现有仓位基础上增持。如果大盘股稳定，加上今日申购新股资金的解冻，3000点整数关口有望在周末被多头拿下。（华西都市报）
3000点攻而未克 短线注意震荡风险
核心提示：市场连续冲高回落，短期面临一定调整压力，建议适当逢高减仓波段操作。
周四A股市场高开低走，上证指数收市报2979.79点，涨0.31%，盘中最高点为3014.26点；深证成指收市报12010.18点，涨0.29%。昨日深沪两市共成交1795亿元，较前日萎缩近两成。
利好刺激大盘反冲高回落
个股表现涨多跌少，以券商股为首的金融股领涨大市，但食品、批零、传播等板块普遍走弱，追踪中小盘股的中小板指小幅收低。
超预期的用电量数据也昭示，中国9月份经济增速将延续强势。中国电力企业联合会周四公布，1~9月份全国全社会用电量同比增长1.40%，高于1～8月份的0.36%；9月份全国全社会用电量同比增长10.24%，高于8月份的8.22%。
同时，国家统计局周四公布，前三季度全国完成房地产开发投资25050亿元，同比增长17.7%，增幅比1～8月提高3.0个百分点，比去年同期回落8.8个百分点，好于市场预期。9月份全国房地产开发景气指数为101.08，比8月份提高一个百分点。受益房地产投资加速的钢铁、建筑等板块表现强劲，莱钢股份劲升9.44%，柳钢股份、重庆钢铁、酒钢宏兴均涨逾5%，建筑股北方国际则逼近涨停。
短期或弥补缺口
不过，东海证券认为，技术形态上看，昨日上证指数高开低收，尽管盘中高点3014点略微高于周三高点3010点，且收盘也小幅上涨，但在连续两次上攻3000点整数关口和60日均线未果之后，市场的抛压正在逐步变大。
尤其是成交量方面，昨日上海市场仅仅成交1132亿元，较上一交易日快速萎缩超过两成，资金进场力度有所下降。而且周三早间上证综指在2937点～2945点之间留下了一个近8点的向上跳空缺口尚未回补，将极大地制约多头上攻的势头。预计今日股指将展开震荡调整，伺机完成对该缺口的回补，然后再择机发力上行。操作策略上，市场连续冲高回落，短期面临一定调整压力，建议适当逢高减仓波段操作。
两条思路选股
个股选择上，近期，业绩大幅预增的维柴重机、峨眉山A、中国高科等出现强劲涨停的走势。三季报业绩大幅增长的品种已成为各路主力资金挖掘的主要对象，从这个角度来看，近期操作上投资者仍然可以重点关注三季报业绩大幅增长的品种。统计显示，截至10月15日，两市共有783家上市公司预告了三季度业绩表现，其中，发布业绩预增的有281家。业绩变动幅度超过100%的有98家左右，而三季度业绩变动幅度超过300%的有33家。在选择季报业绩大幅增长品种的思路上，首先应锁定业绩超预期增长或业绩出现翻倍以上增长的品种，同时应结合技术走势，如果前期累计涨幅不大，且处于蓄势上涨阶段的个股则应重点关注。
除了三季报披露催生的季报业绩增长主线之外，出口复苏预期也已经成为机构重点布局的一大方向。最新的数据显示，前期降幅较大的机电产品出口已经有所回暖。9月份机电产品环比上升2.8%，前三季度我国机电产品出口4963.7亿美元，同比下降19.6%，降幅比1～8月减少1个百分点。其中电器及电子产品出口2063.8亿美元，下降19.5%;机械设备出口1647.7亿美元，下降18%。降幅分别比1～8月减少1.2和0.8个百分点。因此，包括电子器件、机电、机械设备板块在内的出口复苏受益行业也值得投资者关注。每经综合新闻链接恒指冲高回落每经记者杨可瞻
周三隔夜盘，道指收盘突破万点大关，收于10015.9点，盘中最高触及10027.7点，涨幅1.47%，纳斯达克综合指数涨1.5%至2172.23点。在美的强大攻势提振下，港股亦不甘人后。昨日收盘，恒生指数收报21,999.08点，涨112.6点，涨幅0.51%，成交799.52亿港元，盘中摸高至22250.35点，再创年内新高；不过全日港股仍呈冲高回落走势。
据悉，此次道指成功攻上万点的市场导火索，被认为是当天金融及IT业巨头--摩根大通及英特尔纷纷公布的强于预期的业绩报告。另外，于昨日公布的美联储会议纪要则显示，当局官员对通胀前景看法有分歧，其中多数委员认为未来几个季度通胀前景和风险基本均衡，不过另一些委员则认为物价有显著下滑风险。同时多数委员均认为经济已开始复苏。
美元持续走弱及风险偏好情绪肆虐，同样力挺金价再创历史新高。数据显示，伦敦金现货价格周三盘中触及每盎司1070.9美元的天价；不过昨日在获利盘打压下，金价小幅回调。截至昨晚20时40分，国际金价报每盎司1052美元，跌1%。(每日经济新闻)
流动性依然充裕 四大证券公司报告
大盘将继续震荡向上
招商证券：国内：银行信贷环比上升，９月份5167亿，要好于市场预期，10月份市场处于难得的流动性较充裕的局面中；出口数据也将明显好转；国外：美国各大指数再度大幅上涨，创出今年新高，摩根大通、英特尔等公司公布的三季度财报都好于预期，这两家公司分别是金融、科技行业的龙头，业绩超预期向好，预示着美国经济的复苏也将超预期。
资金流入加快，关注金融、地产、机械和类创业板公司。中国建筑周三成交43亿，两市成交放大三成以上，表明资金在积极入市，由于国内投资者羊群效应较为明显，未来流入资金将会加速，将会推动大盘上涨。从行业角度来看，金融、地产、机械等现阶段机会较大，从概念角度，类创业板的高成长小盘股机会较大。
流动性依然充裕
中金公司：截至9月末，广义货币（M2）同比增长29.31%、狭义货币（M1）同比增长29.51%。9月人民币贷款新增5167亿元，显著好于市场此前普遍预期的3000-4000亿元的和7、8月水平，符合我们预期。
货币政策动态微调是双向的，时紧时松，目前方向上趋松。9月新增贷款5167亿元，显著好于市场预期和7、8月水平；扣除票据到期因素，贷款增长更快。贷款结构更加合理；企业贷款中长期化趋势明显，短期票据存量大幅下降。3季度外汇储备大增昭示国际短期资本重新流入中国；中国的内生性和外生性流动性将此消彼长，总体流动性保持宽裕。居民户贷款成为近期贷款增长的重要驱动力，显示购房和购车需求旺盛。M1与M2近来首次出现剪刀差，企业和居民流动性偏好继续上升，存款活期化趋势将延续。
我们维持对全年新增贷款达9.5万亿元的判断，明年新增贷款将达7-7.5万亿，流动性对实体经济的支持力度不变。
A股市场底部已现
安信证券：数据显示，国内外经济延续了三月份以来的复苏趋势，继续向好。在此背景下，随着重要经济指标逐步回复到历史均值水平，我们预计从2009三季度开始，A股ROE将至少经历连续四个季度的上升期。
8月份以来，A股市场表现显著弱于海外市场。我们认为流动性的冲击是最主要的原因，其负面影响将在四季度消退。2009年A股PE水平已低于历史均值，历史上估值持续低于均值水平期间分别发生在1994、2004和2008年。由于目前基本面优于上述时期，我们判断市场底部已现，四季度A股将在流动性和盈利双顺周期的推动下上行。
与其它大类资产相比，当前实体经济的投资收益率开始显露优势，全球股市的行业表现也由二季度资产(资源)的主线向实体扩散，并且这一趋势在经济复苏越快的经济体中体现得越明显。
从经济复苏的传导途径以及利润率和主营收入的变化判断，我们预计四季度中游制造业的盈利也将出现显著好转，并看好其中估值较低的机械行业和盈利弹性大的化工行业。
预期金融业将明显受益于经济复苏，全球市场的行业表现也充分显示了这一点。结合A股利润向金融集中，以及低估值、A/H价差等因素，我们继续看好金融业。商品的垄断属性和瓶颈行业的特征决定其强势的利润攫取能力，预期其盈利能力将在2010年一季度得到充分展示，继续推荐煤炭、有色。而物价水平的上涨将有利于零售商业。
10月震荡盘升是主旋律
宏源证券：10月，A股市场的震荡盘升是主基调，10月资产配置关键词：一创一投、高增长低估值。
一创一投：创业板对A股的正面影响包括三点，推升受益于创投业务的A股公司业绩、提升估值的细分行业示范效应和增加券商投行收入，重点在前两点。
2009年三季度业绩高增长、低估值板块：业绩预告报喜的公司主要集中在房地产、轮胎、化纤、民爆、高速公路、电力、家用电器、商业贸易、机械设备、建材等行业，预计这些具备高增长低估值属性的行业、公司一定会在10月份得到投资人追捧，有出色的股价表现。(证券时报)
冲"3"乏力 缺粮草还是蓄力量
在外围股市普涨、国内经济数据超预期的背景下,周四沪指开盘即冲破3000点。然而,在破"3"之后,市场再度出现疲软走势。近期的反弹过程中,市场屡破3000点却无功而返,到底是资金不足,还是在为更大的上升空间积蓄力量？
攻占"桥头堡"还缺什么
最近两个交易日,上证指数两次站上3000点,但很快就被打了回来。要啃下3000点这块硬骨头到底还缺什么？分析人士认为,目前市场缺的不是钱而是人气。在经过近几年的炒作之后,市场缺乏吸引长期资金的题材,且未来依然存在较大的不确定性。
从本周三公布的金融数据来看,今年9月份广义货币M2同比增长29.31%,狭义货币M1同比增长29.51%,新增人民币贷款高达5167亿元。其中,新增人民币贷款远超市场预期,M1也创下近十年新高。而从外围市场近期的表现来看,道指已经升破万点,亚欧股市多数反弹。按道理这样的数据和环境应该能够会给市场带来较大激励。但市场并未如预期中发展,反而在3000点关前停滞不前。
分析资金的活跃度会发现两个问题。一是M1环比增速大幅度下降,二是票据融资快速走低。从M1的环比数据来看,9月仅比8月增加1300余亿元,而8月比7月增加4500余亿元,即使在7月份新增信贷仅为3500余亿元的情况下,当月M1增速也有2700余亿元。其主要原因是企业活期存款在9月出现明显下降,当月减少近2500亿元。而从票据融资情况看,9月份票据融资余额大幅缩减近3500亿元。在此之前,有预测至少有上万亿元的信贷资金进入股市和楼市,而这些资金大部分来自票据融资。9月份票据融资多数到期被视为8月份市场调整的原因之一。M1和票据融资的快速走低至少可以说明,市场参与主体之一（企业）的后续资金不足。这一情况或许要等到明年初,信贷发放旺季才会发生变化。
更为重要的是,从炒作热点的充裕度来看,目前也是较为缺乏的。在998-6124点的牛市中,行业二级板块平均涨幅高达572.44%;而今年1664-3478点的反弹中,行业二级板块平均涨幅高达136.17%。上一轮牛市中未跑赢市场的商业和专业服务、技术硬件和设备、软件与服务、半导体与半导体生产等板块,在今年的反弹中,涨幅都超出市场平均水平。这表明,经过四年的起伏,所有的板块都已经被轮炒一遍。从新兴炒作题材来看,低碳产业目前仍处在起步阶段,行业前景和产业政策充满不确定性,而且多数股票估值奇高;物联网概念亦处于朦胧阶段,炒作不具备类似网络股的持续性。
两大战果决定市场空间
就市场本身而言,目前无疑是处在方向选择期,而对于这个选择期的定义是,从流动性推动向经济增长推动过渡。按照这个逻辑,实体经济的战果最终将决定市场的发展空间。根据目前的情况看,政策性投资的拉动作用已经接近极限,房地产和外贸是否能够成功接力,是能否扩大战果的关键。
从房地产角度看,今年上半年房地产行业是所有行业中去库存化最为彻底的行业之一。但从目前的情况来看,由于房价过高,金九银十基本已成泡影,行业整体处于理性回归过程中。而从土地市场来看,近期厦门、武汉和南京推出的几宗土地,不少都是以低于市场预期的价格成交,武汉更是出现了近期少有的流拍现象,这与之前地王频出形成了鲜明对比。分析人士认为,随着年中房地产新屋开工的增加,今年四季度的销售数据将决定行业前景。
再从对外贸易来看,9份当月我国实现外贸进出口总额为2189.4亿美元,同比下降10.1%,降幅较上月有大幅收窄。其中,出口值为1159.3亿美元,同比下降15.2%,环比增长11.8%;进口为1030.1亿美元,首次突破千亿美元,同比下降3.5%,环比增长17%。目前,对外贸易的数据整体上符合预期,而随着11月份美国补库存的到来,对外贸易或可迎来转机。
当然,无论是房地产还是对外贸易,在很大程度上还受人民币汇率的影响。随着美元的持续走低和国际压力,人民币再次面临较大升值压力。如果人民币升值,房地产价格势必进一步攀升,而噤若寒蝉的出口则将受损,中国庞大的外汇储备也将大幅贬值。这对经济来说,也许不是好事。（中国证券报）
热点轮换中渐现三大投资机会
近期A股市场出现了热点轮换的特征，比如说周三火爆的地产股在昨日就出现了冲高受阻的态势，但随之地产股、轮胎股等品种出现了相对活跃的走势。那么，热点轮换的背后折射出什么样的市场格局？如何把握热点轮换所带来的投资机会呢？
热点轮换折射出资金困局？
对于近期市场的热点轮换特征来说，有观点认为这折射出当前市场资金不足的困局特征。一是在成交量相对低迷的背景下，一旦板块出现持续活跃的特征，就会诱发套牢筹码的止损盘出局意愿。但由于资金面不足、成交相对低迷，因此，难以承接如此诸多套牢筹码的止损盘，故就出现了板块火爆一两个交易日就再度回软的走势特征。也就是说，热点转换较快，主要是因为市场难以形成持续的跟风买盘力量来承接抛盘。
二是热点转换太快的市场特征也说明了多头做多底气不足，存在着打一枪换一个地方的想法。而这一想法的背后，还是因为捉襟见肘的多头资金格局。之所以如此，是因为当前扩容压力过快，分流了存量资金的实力。与此同时，新增资金的入场步伐略低于市场预期，如此就意味着存量资金的实力不足，难以发动持续的板块涨升行情。所以，只能通过热点的轮换，以维系市场人气，而不是通过板块的持续涨升达到聚集市场人气，释放做多能量的目的，故热点转换太快，其实从一个侧面说明了市场稳定有余，攻击力量不足的特征。
渐现三大投资机会
不过，一方面由于外围市场的持续活跃，另一方面则由于A股市场存在着跌不动的感觉，所以，热点转换虽然快速，折射出市场资金面的困局，但也有吸引新增资金入场的意味，量变终将引起质变，从而意味着A股市场短线仍有进一步震荡活跃的趋势。
而且，热点在轮换过程中有望出现三大主线。一是经济复苏的主线。主要是因为发电量的回升以及进出口数据的回升，将意味着经济复苏的主线释放出巨大的做多能量。其中，地产股在周三已经充分表现，昨日的钢铁股也在盘中有所表现，说明与经济复苏主线密切相关的金融股、地产股、钢铁股、水泥股、航运股、汽车股等品种在近期有望反复活跃。而此类个股则是当前A股市场的权重股、人气股，此类个股一旦到了质变的关键点，就有望释放强劲的做多能量。
二是三季度业绩增长主线。这已在近期盘面中反复出现，尤其是昨日的A股市场涨幅榜前列的个股，比如说轮胎股、民爆股、券商股，均有着三季度业绩大幅飙升的经营数据，其间不少上市公司公布了极佳的三季度业绩预喜公告，所以，此类个股聚集人气的效应会持续释放，并最终牵引着A股市场出现摆脱3000点粘性的走势。
三是贸易保护主义抬头下的新选股思路所形成的主线。因为针对贸易保护主义，既可以予以适当贸易反击策略，体现在盘面中就是贸易反击受益概念股的活跃，星湖科技、美达股份等品种就是如此。也可以寻找新的产业予以突破，从而为经济增长提供新的引擎，这其实也是前期物联网概念股等品种反复活跃的诱因，因此，这也有望成为A股市场新的涨升品种。
故笔者建议投资者在操作中，可跟踪经济复苏主线、三季度业绩增长主线、贸易反击以及寻找新产业的角度寻找强势股。其中，传化股份、凌钢股份、星湖科技、美达股份、凯恩股份等品种可密切关注。 (北京晨报,金百灵投资 )
创业板新股已经面临发行风险
昨日，第三批创业板新股完成发行，但是有一个问题也值得投资者认真思考，那就是为什么创业板第一批尚未上市就陆陆续续发行第二批、第三批……是不是有人担心首批创业板上市后会逐渐跌破发行价以至于今后难以持续发行，故尽早多发几批然后再上市，有这个可能。
先回忆一下创业板新股的基本情况，发行价颇高是一个重点，高到比主板上市公司新股还要高的发行价格，是他们业绩太好还是集资的热情太高，投资者心里都跟明镜似的。那么申购创业板新股的投资者目的是什么？以更高的价格卖给准备接盘的人；准备接盘的人目的是什么？为了上市后能够爆炒，进而卖给追高的人；谁去追高？傻子。
为什么追高的是傻子，从一开始交易所就不断向投资者提示创业板交易风险，然后各个券商在看到创业板开户人数寥寥的时候加大了推广的力度，有些营业部送面送油，有些营业部称开户需要三天时间，不提前开好户，不能参与创业板新股打新。于是乎，众多投资者看在面、油的情面上，单纯为了打新而开户。但大家都有一个基本共识，创业板股票还是不碰为好，况且这么高的股价。
在一个很可能会缺乏追涨买家的板块上，其高开后的走势很可能会让人伤心，但对于第一批上市的创业板新股，首日跌破发行价的可能并不大。朋友间私底下议论，首日涨幅或在20%至30%之间，其后的走势就要看情况了。那么第二批上市的创业板，在吸取了第一批的经验后，开盘涨幅会出现明显下降，不排除维持在发行价格上方不远处的可能，而第三批上市的创业板新股，很可能就会有出现破发的，因为从创业板的本身属性看，其股价并不应该比主板股票更高。而事实上，现在中小企业板的股价水平已经明显低于创业板的发行价格。
上述思路只是一个猜想，投资者应该依据上市后的情况重新判断，但现在的问题是，如果再有创业板新股发行，投资者还要不要申购？按照上述推测，未来的创业板新股收益水平会有所下降，不排除第四批之后的创业板新股有上市即破发的可能，投资者最好选择主板新股申购或者投资二级市场的蓝筹股，在大牛市的背景下，申购新股并非最佳策略。 （北京商报 周科竞）
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汽车股业绩暴增 海马股份"意外"巨亏
ST公司集中公布业绩预告 仅ST四环实现微利
钢铁业首份三季报昨出炉：韶钢三季业绩增5倍
王亚伟三季度减仓沱牌曲酒 其他基金跟进操作
上市公司三季度盈利同比微降10%
产业振兴见成效 四大板块上市公司三季报环比显增
美股小幅收高 油价再创年度新高 黄金大跌(行情)
美国消费价格指数９月份微升０．２％
受能源股推动 美国股市周四收高
１５日伦敦股市小幅下挫
国际油价１５日再创年度新高
纽约黄金期货价格大幅回落
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A股市场掀起重组大潮（附股）
上证综指6124高点已经远去两年之久，而今股指依然徘徊在3000点下方，中国证券报记者统计却发现，以10月15日收盘价计算，已有346只股票股价超越6124高点。中国证券报记者统计发现，两年间涨幅超过两倍的15只股票均为重组股或借壳股，其中多达14只股票停牌早于上证综指攀升至6124高点。
导读：
上海医药重组方案终出炉 新上药获74亿资产注入
上海三医药股复牌全涨停 资产重组方案公布
346股票股价超越6124高点 重组股医药股表现最佳
ST马龙重组停牌 云天化系整合计划复活
与地方政府达成共识 新华联主导S*ST圣方重组
挺进军工 银河动力公布重组预案
光彩集团迎来独掌银鸽投资重组契机
荣盛控股拟入主宁波联合
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今日午评:A股缘何难上3000点 不必担心"利好出尽"
今日市场消息面：中国人民银行行长周小川15日表示，央行在制定货币政策时高度重视通胀预期的影响，但应对危机与在正常情况下对通胀预期的引导应有所不同。他还表示，与碳减排相关的减排融资潜力巨大，未来将成为资本市场的重要活动之一。
国家外汇局在《2009年上半年中国国际收支报告》中表示，下半年外汇净流入可能增加，将继续以拓宽资本流出渠道为重点，稳步推进资本项目外汇管理改革。
日前获悉，国家发改委、电监会已经提出了一份关于加快推进电价改革的文件，刚刚结束内部征求意见的程序，有望于近期出台。
三季度A股市场如同"过山车"，面对市场的大幅震荡，基民是"去"是"留"如何抉择？季度末部分基金参与上市公司定向增发，三季度基金份额变动情况终于露出"冰山一角"：小幅净赎回成为这些基金的主基调，业绩依然成为申赎"风向标"。
深圳证券交易所今日发布《创业板上市公司规范运作指引》，并从即日起施行。《指引》针对创业板上市公司的特点，提出了一些有针对性的监管要求，体现了深交所对创业板上市公司从严监管的理念。
"如果明年这个行业起不来，这些钱可能要打水漂。"中部某省会城市一位财政局长在一次座谈会上说，该市为光伏产业拿出的财政配套资金已经达到20亿。该市规划，到2011年全市光伏产业主营业务收入将达到1000亿元，到2013年，全市光伏产业主营业务收入将达到1600亿元。
大盘连续上攻近日已触摸到60日均线,3000点关口压力,指数在钢铁、有色金属等的压制下出现二日的冲高回落。
消息面上， 在上海医药（600849）、上实医药（600607）、中西药业（600842）三家上市公司停牌80个交易日之后，上实集团和上药集团医药业务重大资产重组方案于15日下午正式公布。上海医药拟通过吸收合并、发行股份购买资产的方式打造"新上药"（新公司名称尚未确定），基本实现上实集团和上药集团医药产业的整体上市。受此影响三公司早盘均开盘封死涨停，并带动第一医药（600833）、昆明制药（600422）等个股。而中国石化（600028）由于受571亿限售股解禁的影响出现冲高回落。
综合以上来看，早市大盘再度冲击3000点整数，但随后引发的抛盘导致市场再度震荡回落，可见3000点整数位置的心理压力仍然存在。由于国际油价继续上涨，煤炭石油股开盘后出现快速冲高，但钢铁、有色品种的回调，表明市场资金仍于3000点一线激烈搏杀。3000点及60日线附近有一定压力，预计短期内大盘仍以强势震荡为主。不过，由于外围市场向好及国内上市公司业绩三季度大幅增长预期下，大盘短期震荡蓄势后，3000点仍将有机会突破。
有市场人士分析，昨公布数据显示，我国9月份外国直接投资加速增长，同比增速为18.9%。统计局公布，9月份70个大中城市房价同比涨2.8%，涨幅达一年内高点。商务部昨表示，我国第四季度出口可能恢复为正增长。
这些消息和周三公布的信贷等数据均为利好，显示我国经济回升动能十足。下周四左右，我国还将公布9月份零售额、工业产值、固定资产投资、三季度GDP等重要经济指标，多数投资者对这些未公布的指标预期良好。
经济指标等消息一切都向好，隔夜外盘也大涨，A股却冲高回落。笔者昨对"见光死"颇有怀疑，但也仅是怀疑而已，可我们的主力偏是不争气，偏就热衷搞些短线差价，当真令人无语。
本周巨量扩容已告一段落，加上下周将公布的经济指标极可能很好，A股未来几天走势可能不错。投资者可适量参与，不过要精选品种，注意不追涨，并以轮炒为主，因如今的股指波幅相对有限，很少会有恒强品种。
品种方面，近期走得较强的资源类股暂不宜再买，因不能排除美元反弹的可能。另外，由于创业板推出必为下一阶段市场焦点，所以盘面感觉较好者也可在设立止损的前提下，对一些关联股进行短炒。至于没耐性研究个股的投资者，笔者建议去买折价的封闭式基金，因最近有消息称将使用"经济手段"对超短线申购和赎回开放式基金投资者作些限制。该消息利好封基，且重要的是该利好还是"缓释型"的，不必担心"利好出尽"。
今日上海综合指数开盘2992.75点，最高3008.18点，最低2958.22点，午盘收于2963.86点，下跌15.93点，跌幅0.53%，成交量551.25亿元；深圳成份指数开盘12046.80点，最高12126.92点，最低11936.73点，午盘收于11963.86点，下跌46.32点，跌幅0.39%，成交量320.06亿元。
沪市B股午盘收于203.41点，下跌0.61点，深市B股午盘收于3942.76点，下跌24.15点。
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反复冲关失败，回调风险加大!
昨晚，原来以为美股要消化下获利盘，进行必要的调整，谁知多头尾盘发飙，再度创出09年新高。而A股市场早盘在高开后，受保险、券商、钢铁以及银行等板块拖累，依然重复高开低走的套路，委实让人感到难受。
从消息面看，今日相对平静。比较重要的有：1、周小川：9月CPI同比仍负增长，但环比已经开始转正。2、深交所：创业板公司超募资金不能用于证券投资。3、电价改革文件近期有望出台。4、央行最早明年二季度加息。5、抑制产能过剩，我国将调控钢铁煤化工等六大行业。
从机构资金流向看，由于近期大盘连续走高，前期介入的短线获利资金开始兑现筹码。根据统计，今日早间，沪市大单净流出约9亿，深市大单净流入约1亿。这一现象，说明机构资金对后市发展感到迷茫。
从技术上看，两市股指连续几天高开低走，显示面对60日均线的压制，多头尚无能力一举跨越。而且，由于多次攻击3000点均无功而返，大盘短期技术指标有转坏的迹象。具体说，虽然两市大盘KDJ保持金叉，但J值显示已经超买，加上多次攻击3000点和60日均线失败，随时有可能引发新一轮调整，并形成短期头部！
在昨天的收评《 外围市场持续飙升，周五沪指站上三千!》一文中，笔者认为："目前，欧美市场纷纷创出反弹新高，而A股却因系列利空隐患困扰，始终无法强力突破。明天又临周末，而从目前已经开市并继续飙升的欧洲市场来看，如无意外，应能刺激A股沪市在周五站上三千点大关！"但从早盘情况看，形势不及笔者预期。除非尾盘指标股群体发力，否则，今天的攻关极有可能再度宣告失败。
目前，两市大盘60日均线已经开始向下勾头，大盘回调风险正在逐步增大。如果午后不能向上突破，大盘或将迎来新一轮调整！
操作上，鉴于冲关任务多次失败，为防止可能的回调风险，建议投资者继续降低仓位。（姚茂敦）
空方已经是秋后的蚂蚱!
前市大盘高开低走,盘中最高又冲过3000点整数关口,但这种上冲好象就是一种试探,今日的短期调整也在小宽的预测范围之内,所以大家对于大盘的调整也不必惊慌,因为都是正常的和健康的.大家可能发现,今昨两日大盘的回落都是冲过3000点以后发生的事情,其实小宽在昨日博文中就已经讲过,这就是一种引诱,引诱3000点上方的套牢盘离场兑现,简单来说就是洗盘而已,等大盘结束完这种洗盘引诱之后,大盘将又会突飞猛进,向着小宽节前提出的3200点进发.大家看,3200点正在向我们招手!
从小宽资金换算模式统计来观察,前市大盘总体净流出16.53亿资金,机构净流出4.96亿资金,由此可见,前市大盘的调整跟资金面有着很大的关系,但我们能从中看出大盘总体资金跑货很是严重,而机构资金虽也有跑货但力度很小很小,这说明,个股方面确实有资金出套,但小宽更认为这是套牢盘的出套,其实它们中计也,而机构资金的净流出是说明,主流资金在前期大幅度进场之后现在开始了调仓换股降低成本,这一切一切的举动和流向都是非常健康的,目的就是诱骗3000点上方筹码离场,然后再大举拉高!
从大盘的30分钟K线图来分析,短期MACD技术指标绿柱继续发散,但指数方面并没有下跌多少,这说明,空方现在的实力很弱,用尽最大的动力也不能把指数降低多少,日后一旦等到空方攻击完毕,那么多方也就该你方唱罢我登场了,那么由此以上分析,小宽认为,大盘短期调整还没有结束,但空方基本已经是秋后的蚂蚱,蹦不了几天了!~（小宽）
三起三落战三千
隔夜美股站稳万点整数关后再创新高，受此鼓舞A股开盘伊始再次向三千点攻击，盘中再次无功而返。回落受5日均线的支撑，大盘再度返身向上，5日均线的支撑力度初显。早盘基本围绕着昨日收盘位置上下20点做整理，早盘成交量出现萎缩。
美股已经站稳万点整数关，A股还在为三千点整数关苦战。美股目前距离最高点尚有30%左右，A股离最高点尚有50%的距离。金融海啸的中心所受的影响远小于受到其波及的中国市场，不知A股的主力做何感想？！
三千点已经三起三落，整数关多空双方三次易手，主力意欲何为？三起三落消化了一路带上来的获利筹码，使市场的平均成本得以提升，这样有利于后市的向上攻击。现在关键的是成交量，成交量不持续放大，重上三千点的时机将推后。就短线而言存在着向下探底的可能，从60分钟分时图上看，MACD红色柱状收敛至零线附近，DIF有与DEA再度死叉的迹象，KDJ指标今日已经快速回落，J线已经快速回到了底部，预计股指继续大幅回落的可能不大。鉴于目前的短期技术指标正在趋好，有效地封闭了股指向下的空间，且日益趋好的经济形势也不支持股市大幅走低，短期回调的空间不会太大，操作上继续持股不动。（两木）
大盘为何三过三千而不上？
受美股再创新高，油价新高等多重因素的影响，两市早盘再度双双高开，沪指开盘2992.75点，高开12.96点，上涨0.43％，成交3.40亿元；深成指开盘12046.80点，高开36.62点，上涨0.30％，成交3.06亿元。随后大盘早盘再度冲上3000点之后开始回落，尾盘两市惊现跳水行情，日线收出一根小阴线，指数双双收跌，尾盘跳水，午后会怎样？沪指为何三过三千而不上？
截至收盘，上综指下跌15.93点，收于2963.86点；深成指下跌46.32点，收于11963.86点。早盘量能同比小幅收跌，量能失守千亿关口，早盘共成交金额875亿元。
板块方面：早盘上涨板块不足20家，铁路基建和黄金早盘领涨；地产、机械、医药、运输物流和物联网早盘强势红盘；电器、外贸、汽车和电力走势强于大盘；券商、银行和钢铁跌幅较大；保险、通信和航天军工早盘领跌。
盘面上看：早盘两市高开，随后冲高回落，个股涨跌比显示下跌个股远远多于上涨个股，市场早盘呈现出普跌的格局，涨停个股不足十家，权重板块轮番上阵，市场热点在有效轮换，尽管如此，热点的轮换并没激起投资者的热情，这说明在三千点关口之下，投资者的心态还是相当谨慎，盘面上看，物联网一度崛起，煤炭石油中流砥柱，铁路基建涨声一片，同样昨日领涨的今日再度跌幅居前，板块轮涨的速度较快，也让投资者担忧，量能的萎缩显示投资者观望的心态开始加剧。
技术上看：早盘两市冲高回落，日线再收小阴线，沪指三上三千而不入，技术指标上看：大盘日线的技术指标中KDJ开始走软，MACD指标继续强势，并无回调的迹象，5日均线有所勾头，大盘的30分钟线和60分钟线显示大盘处在加速下跌的走势中，技术上看由于连续的调整，大盘的技术指标有所走软，一旦午后大盘继续调整，技术上对大盘将会造成一定的压力，技术上午后大盘仍有调整的需要，关注5日均线和2950点附近的强支撑。
大盘为何三过三千而不上？笔者认为这和节后持续的反弹，使得市场积累了一定的获利盘，这些获利盘的回吐对市场的上涨造成了一定的压力；其次三千点之上套牢盘的解放也给市场带来一定的压力；三、市场缺乏持久领涨的热点板块，板块领涨大多是一日情走势；四、三千点关口投资者的心理压力。
对于后市，大盘要想轻松跃过三千，还需要权重股的持久发力和量能的有效配合。操作上可紧紧抓住三季报和经济复苏这两条主线进行选股操作。（彬哥看盘）
强势调整只为大幅拉升
早盘两市冲高回落，高位震荡，个股跌多涨少。算上早盘，目前沪指已经连续3天出现冲高回落的走势。根据主力的手法，若市场出现连续探底回升的走势，则随后市场往往会探底不回升，并连续下跌。反之若市场连续出现冲高回落收上影线的走势，随后往往就会冲高不回落，而是高开高走。因此对于投资者来讲，连续探底回升不值得庆幸，这只是提供给你离场的机会，若不离场随后就会深套，而目前的连续冲高回落也不值得懊恼，因为这只是提供给你逢低买入的机会，敢于持股随后就会丰厚获利。
来看大盘，昨天笔者提示大家，由于今天是周五，因此市场应会继续维持高位震荡的走势，沪指将在2960到3000区域内窄幅整理，大涨要留到下周了。目前由沪指分时走势来看，k线形态和成交量保持良好，市场强势特征明显，这使得下周市场会继续拉升的概率大大增强，因此对于投资者来讲，依然可以安心持股待涨。对于午后，市场应继续维持震荡格局，重要的交易时间点要留到下周了。（连心）
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今日市况:大盘尾市为何急速拉升 耐心等待下周惊喜
今日市场消息面：中国人民银行行长周小川15日表示，央行在制定货币政策时高度重视通胀预期的影响，但应对危机与在正常情况下对通胀预期的引导应有所不同。他还表示，与碳减排相关的减排融资潜力巨大，未来将成为资本市场的重要活动之一。
国家外汇局在《2009年上半年中国国际收支报告》中表示，下半年外汇净流入可能增加，将继续以拓宽资本流出渠道为重点，稳步推进资本项目外汇管理改革。
日前获悉，国家发改委、电监会已经提出了一份关于加快推进电价改革的文件，刚刚结束内部征求意见的程序，有望于近期出台。
三季度A股市场如同"过山车"，面对市场的大幅震荡，基民是"去"是"留"如何抉择？季度末部分基金参与上市公司定向增发，三季度基金份额变动情况终于露出"冰山一角"：小幅净赎回成为这些基金的主基调，业绩依然成为申赎"风向标"。
深圳证券交易所今日发布《创业板上市公司规范运作指引》，并从即日起施行。《指引》针对创业板上市公司的特点，提出了一些有针对性的监管要求，体现了深交所对创业板上市公司从严监管的理念。
"如果明年这个行业起不来，这些钱可能要打水漂。"中部某省会城市一位财政局长在一次座谈会上说，该市为光伏产业拿出的财政配套资金已经达到20亿。该市规划，到2011年全市光伏产业主营业务收入将达到1000亿元，到2013年，全市光伏产业主营业务收入将达到1600亿元。
今日沪指高开12点，盘中站上3000大关，随后冲高回落，盘中翻绿，可见3000点大关压力倍显。中石化今起全流通，中石化盘中冲高回落，拖累股指，其走势成为市场关注的焦点。在上海医药、上实医药、中西药业三家上市公司停牌80个交易日之后，上实集团和上药集团医药业务重大资产重组方案于15日下午正式公布。这三股今日开盘涨停，领涨医药板块。另外， 银河动力拟将经营性资产置换为军工类资产，消息刺激银河动力盘中涨停。大盘在3000点城下再次整理的过程很明显，但总时间的角度和心理支撑的以后个股的活跃程度和良好的数据，我们还有理由相信股指进一步冲击3000点应该是没有什么问题，所以目前的整理的大家也不要在意每件事坚定的持股为主，吗等待市场给予我们你的惊喜。
市场人士认为，沪根据主力的操盘手法，若市场出现连续探底回升的走势，则随后市场往往会探底不回升，并连续下跌。反之若市场连续出现冲高回落收上影线的走势，随后往往就会冲高不回落，而是高开高走。因此对于投资者来讲，连续探底回升不值得庆幸，这只是提供给你离场的机会，若不离场随后就会深套，而目前的连续冲高回落也不值得懊恼，因为这只是提供给你逢低买入的机会，敢于持股随后就会丰厚获利。中金公司今日发布研究报告称，近期股市多日盘中呈现高开低走的走势，显示投资者在3000点关口心存谨慎。中金公司认为这不会改变股市振荡上行的趋势。报告称，投资者在3000点关口心存谨慎，但近两日公布的进出口、房地产以及发电量等数据显示市场基本面走势依然健康，基本面的走势将逐步打消市场对经济复苏持续性的疑虑。中金公司认为，基本面的走势将进一步打消市场对经济复苏持续性的疑虑，同时CPI由负转正预期下存款搬家现象的加速以及海外资金流入预期等货币环境更有利于股市的情况，投资者情绪将继续回升。
一、今日要闻回顾及其影响
电价改革文件近期有望出台
商务部：我国出口增幅可能在四季度某月同比转正
二、十大机构预测下周走势
3000点魔咒未解 沪指探底回升微幅收跌
三、今日尾盘逆转内幕
多头是否假摔 下周一见分晓
整固之后有望挑战箱体上沿
下周或可确认新上升浪 券商股将是热点
市场仍处在反弹途中运行
利好频发 下周看涨
关注下周经济数据 把握主题投资机会
能源股走强 最终带领大盘收回大部分跌幅
大盘有走强势洗盘的迹象
四、机构热荐金股一览
长假后，累计约403亿资金净流入（附股）
平安证券：宏达新材 经营情况渐入佳境
国联证券：泸州老窖尚有20%的上涨空间
冠城大通：业绩锁定 储备出众
时间：2009年10月16日 11:35:23 中财网
核心观点：资本市场如果真有规律存在的话，那么惟一的规律或许就是"变"。今天未必如此，历史并不是总能告诉现在什么是未来。
在股市这个江湖上漂得久了，忽而膨胀，忽而幻灭，因此，总是希望有些内幕、跟个强庄才心安。此种情境下，汇金增持的消息让不少人振奋了一下。
特别是汇金公司对工行、中行和建行新一轮的增持行为，尤其受人关注。虽然从公告测算，汇金公司此番总投入累计也不足3亿元，但要害在于其许诺将继续增持的想象力。要知道，去年9月18日，在市场低迷的时点，据说正是汇金公司入市之后，指数才初步实现企稳。彼时，汇金公司总投入也不过10亿元，就成功地实现了"四两拨千斤"的效果。如此，汇金公司今天的行为又被普遍欢呼为政策面及时的利好支持，也就不奇怪了。
但需要指出的是，资本市场如果真有规律存在的话，那么惟一的规律或许就是"变"。
简言之，这个"变"指的是：昨天如此，今天未必如此，历史并不是总能告诉现在什么是未来。具体地说，汇金公司作为一家国有金融投资企业，以其有关银行第一或第二大股东的身份，对相关股权进行很小规模的增持，此番并不适宜被过度解读甚或被过度拔高成官方对整个市场吹响做多冲锋号的讯息。举个简单例子，即便是去年9月18日汇金公司进场之后，沪深指数实际上又从当时2000点附近，下跌到1600多点，两度跌幅也几乎接近20％。可见，除去对标的银行股的二级市场价格有一定支持作用之外，"汇金效应"也并非"专治各种下跌"的灵丹妙药。
从国际经验看，比较可信的判断现时股价低估的证据，应是上市公司在二级市场自行回购并注销股份的行为。而所谓大股东的增持、减持，内在动因和行为逻辑则相应复杂得多，其中多存在大股东自身的经营诉求，并不适宜被其他的市场参与者简单地用作有关公司价值判断的依据。当然，也更不适宜被人轻易当作整个市场判断顶底的标志。
再举一例，占据两市最大权重的中石化和中石油上市公司股权结构中，中石化集团与中石油集团的持股比例分别是76％和86％左右，较之汇金公司在三大银行当中的股权比例高得多。这样，如果有一天这两家集团因为资金因素，选择在保持绝对控股地位前提下售股，难道就要被市场理解为指数要崩盘的标志吗？
两相对照，当立现直线思维的脆弱和简单结论的不靠谱。
更何况，汇金公司本身既非平准基金，当然也不具国家为市场背书的意义。再进一步，即使未来我们当真有了所谓平准基金，那么，从有关国家和地区看，能面对市场屡战屡胜者其实也寥寥，并不值得那些冀望暴富者委以身家重托。
客观地说，既然每个善良的投资者都希望，我国的股市能逐步发展成为一个规范、成熟的市场，那么，除了监管者努力之外，投资者自己也先要在心态上成熟起来。
.新.京.报
叶檀：汇率、产能过剩与地王的病根在哪里
时间：2009年10月16日 06:58:08 中财网
人民币汇率不能为稳定而稳定，稳定是因为争取改革时间，而不是让我们在出口大国的迷雾中睡大觉。
当地时间10月15日，美国财政部半年一次的主要贸易伙伴汇率评估报告将提交给国会。虽然笔者认为，美国在短期内将中国列入"汇率操纵国"的可能性不大，但这一现象本身就说明，人民币面临的升值压力越来越大。
维持人民币汇率与美元之间的稳定，究竟是为什么？如果为稳定而稳定，试图走回金融危机之前的那条中国依靠出口解决产能过剩之路，可以明确地说，此路不通。维持人民币稳定只能是一个目的，就是为国内的激励机制、经济结构调整留出缓冲和改革的时间，一切为改革服务。
事实上，留给中国的时间已经不多。即便人民币不升值，国际主要贸易对手也会以增加贸易成本的办法变相提高中国产品的出口成本，这从最近针对中国的一连串反倾销案中就可见端倪。中国当然可以以牙还牙，对于欧美向中国出口的产品加征高额关税。
中国要减少对出口的依赖，需要解决的是产业结构调整与产能过剩的问题，改革的"抓手"在税费体制的根本性改革。
许多人曾经提出，中国应该发展服务产业，但中国的第三产业却迟迟无法拉动；相反，在本轮经济刺激计划中，我们却看到了各地政府争夺大项目的高潮，在钢铁、水泥等十几个行业造成了严重的产能过剩。工信部屡屡预警，但各个行业过剩产能屡禁不止，导致一轮轮劳民伤财的行政性并购重组没完没了。
我们为什么不肯承认产能过剩与地王的本质，是因为中国的税费结构不合理！如果税费结构不改革，中国经济将陷入产能过剩、紧缩、再过剩的恶性循环之中无法自拔。
1993年的税制改革设计，增值税是这次改革关键的内容，作为最大的税种，占整个税收比重的43~47%，占流转税的75%。按照分税制改革的设计，中央和地方收支比重目标是中央60%，地方40%，支出是中央30%，地方70%；中央收的60%中，有30%通过转移支付补贴给地方。作为中央与地方共享的税种，切入点就在增值税的增量分成比例上。我国的增值税到目前还是生产环节征收，要保证最大的税收来源，投资办厂就是最佳途径，再加上总店纳税模式，导致各地在自办的各种"园区"内，自杀性压低地价邀请国内外大企业入驻，对于本地高污染的小企业眼开眼闭。我们可以痛斥"诸侯经济"的野蛮落后，却不得不承认地方政府的直接动力来自于本地的税源。原因很简单，如果没有雨后春笋般的各类小企业，如果没有大型企业入驻，这些地方的工业不兴，当地的地方财政就会成为无米之炊，更别说各个部门自设的小金库了。
如果将生产税模式转变为消费税模式，通过消费纳税，地方政府就会有动力藏富于民，就有动力鼓励服务性企业，就会对各种消费企业青睐有加。不用喊什么口号，消费与服务就能上一个台阶，这就是正确的激励政策的动力。为了解决中央财政的困难，早些年的朱镕基总理就已经下决心实行了分税制改革，而这一改革必须深入，必须由生产环节转入消费与服务环节。
土地财政同样如此。各地地王层出不穷，甚至出现了拉高土地价格的"地托"，这些举高价的开发商成为地方政府勇敢的"武士"，为地方土地财政做出了"伟大"的贡献。他们当然不会白白付出代价，其他地块的价格、税费的优惠，种种好处收入囊中，充当冤大头的是其他买家以及房地产市场的终端消费者。
病根还在于税费与财政收入。众所周知，上海等沿海外向型经济区地方财政困难，2008年，上海GDP增长9.7%，17年来首次低于全国的10%。今年上半年，上海经济主要数据指标令人"难堪"，GDP增长全国排名倒数第二，税收则为全国倒数第四，好在上海的土地收入创出新高。截至9月23日，上海今年公告出让的土地收入已达526.1141亿元，其中，住宅用地291.9147亿元，这两项指标均为全国之最。北京同样如此，土地出让金约占当地财政收入的1/3，前三季度北京市土地收入价款已经超过去年全年水平。业界普遍预期今年北京的土地收入将达到700亿元，创历史新高。
一方面要调整经济结构，发展第三产业，一方面是中央政府力压地王，另一方面却是陈旧的税费政策对中国经济结构釜底抽薪。如果中国税费政策不进行大改革，中国产能过剩与土地财政将不会转变，最终中国的人民币汇率问题也将难以解决，时刻如剑悬顶，如芒在背。(每日经济新闻)
新华网质疑：创业板是翻版中小板 存在意义何在http://www.sina.com.cn 2009年10月16日 09:30 新华网
新华网记者潘清、杨毅沉
伴随华谊兄弟等第三批创业板公司15日集中申购，短短20天时间里已有28家创业板公司实施IPO(首次公开发行)。
作为中国建立多层次资本市场的重要步骤，创业板正渐行渐近。然而，偏高的发行市盈率、与中小板的同质化倾向……起步之初的创业板有着不小的隐忧。
“翻版”中小板：存在意义何在？
经过长达十多年的孕育，创业板已进入分娩过程。自一个月前首批7家创业板公司首发申请获得通过，截至10月12日创业板累计上会企业32家，其中29家获得通过。目前，除华谊嘉信尚未确定发行日期外，其余公司均已进行网上网下申购。
对于创业板，许多市场人士都有期待。但是，从前三批申购的创业板公司来看，起步之初的创业板存在不少令人担忧的问题。
在已完成申购的创业板公司中，不乏生物医药、节能环保、新能源、智能机械、服务外包、休闲娱乐等新兴朝阳产业。但与此同时，仍有部分公司所属行业已经明显处于成熟状态，如吉峰农机所处的农业机械行业、西安宝德所处的钻井机械行业等。与主板相似的行业分布，使得创业板难以体现吸纳创新型公司的特点。
事实上，9月18日首批7家创业板企业过会时，就曾因其财务指标均已达到主板上市标准而引发争议。一些业内人士质疑，如果行业分布、财务指标都与主板相近，创业板是否会变成中小板的“翻版”，从而失去其存在的意义。
高价发行：被压缩的投资空间
新股发行制度改革以来，高价发行成为本轮IPO重启的重要特征，创业板也不例外。
来自宏源证券研究所的统计显示，第一、二批申购的19家创业板公司平均摊薄市盈率高达51.36倍，明显高于本轮IPO周期下中小板38.83倍的发行市盈率。以2008年业绩测算，截至10月12日全部A股市盈率为25.48倍，中小板市盈率为40.28倍。中小板一级市场较二级市场折价过低，从另一个角度反映出创业板过高的一级市场市盈率。
“过高的发行市盈率，实际上是对创业板投资价值空间的压缩。这也令创业板公司上市后面临较大的‘破发’风险。”上海天相投资咨询公司策略分析师仇彦英说。
从成长性的角度，也可以印证这种担忧并非空穴来风。统计显示，28家过会创业板公司2008年利润总额较上年的整体增长率为37.4%，归属母公司股东净利润的整体增长率为38.24%。而本轮IPO周期下中小板公司利润总额和归属母公司股东净利润的整体增长率分别为17.85%和14.59%。创业板增长率约为中小板的2倍。但仅38.24%的增长，并不足以支持创业板高企的51.36倍发行市盈率。
高风险：投资者应谨慎对之
实际上，除了行业分布、成长性和发行价格，首批创业板公司还暴露出了不少问题。特别是高市盈率发行使得实际募资总额远超拟筹资规模，多余募集资金如何管理无疑也是创业板的隐忧所在。
东兴证券研究所所长银国宏表示，在市场化发行的背景下，创业板新股定价包含了很大的一级市场风险因素。纵观成熟资本市场，参与一级市场投资本身就有相当大的风险，而创业板由于吸纳的主要是成长性企业，其投资风险更甚于主板。以中国中冶(5.64,-0.07,-1.23%)为例，其H股在香港上市首日即告破发，充分体现出了这一点。
与主板公司相比，创业板公司自身的特点决定了其特有的风险。由于一般处于发展初期，创业板公司能否继续存在或发展仍有变数。经营历史较短，规模较小，经营稳定性相对较低，抵抗市场风险和行业风险的能力相对较弱。
此外，虽然创业板市场上市公司发展潜力可能巨大，但新技术的先进性与可靠性、新模式的适用面与成熟度、新行业的市场容量与成长空间等都具有较大不确定性。投资者对创业板市场上市公司高成长的预期并不一定会实现，风险较主板更大。
更为重要的是，创业板市场上市公司退市制度设计较主板市场更为严格，创业板有“直接退市”的规定，会导致最后接手的投资者血本无归。由于创业板公司经营历史较短，规模较小，抵抗市场风险和行业风险的能力相对较弱，股价可能会由于公司业绩的变动而大幅波动。同时，由于公司流通股本较少，盲目炒作会加大股价波动，也相对容易被操纵。
中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军表示，在高价发行已经成为市场行为后，投资者更应冷静、理智、谨慎地对待创业板新股。
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专家称"小非"套现应征税 同时规定对亏损有抵补
时间：2009年10月16日 07:52:35 中财网
限售股解禁潮再次来袭，而资本市场对于"大小非"解禁套现的恐慌也始终未曾消散。
10月解禁限售股3134.69亿股，占全年解禁股份总量的45.45%。面临的大小非减持对市场所带来的巨大压力仍是不容置疑的。而对于大小非减持是否应该征税的问题从节前就引起市场的热议。
本报记者特此采访中国社科院财政与贸易经济研究所张斌。
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警惕“美元暴跌、黄金不动”困局
时间：2009年10月16日 05:38:32 中财网
国际现货黄金价格在10月6日开始，每隔一日就刷新一次历史纪录，这使得黄金市场成近期资本和金融市场的火热舞台。
然而，近来被称为黄金价格风向标的全球第一大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓量却继续维持在1109.314吨的仓位，连续六天无任何变化，而这六天的国际黄金价格涨了近60美元。这是近年来基金交易史上极为少见的现象。
可以大胆设想，一个基金没有随着其投资品种的上涨而继续加仓，或者因价格高企而获利抛售，其中可以猜测有这么三个原因：其一，看涨，想持续加仓，但后续资金没有跟上；其二，短期看跌，长期看涨，等待回调后继续加仓；其三，看跌，寻找时机大幅减仓。无论哪种观点，在没有做出行动之前，此基金态度并不明显，唯一可以肯定的是，这个价格并不是武断抛售的一个点位，更确切地说，代表了一种观望。
14日，道琼斯指数冲上万点并创下2008年10月3日以来的最高收盘点位，使得对避险和通货膨胀的转移行动又开始蔓延，人们在相信黄金能够避险的同时，又不会放过通胀给美国股市带来的增速及此增速主导下的较高收益率。一个小小的证据是，当日美元创下了一年多以来的又一新低，但黄金价格却并没有太大涨势，是否已说明美国股市上扬在短期内将对金价带来一个小小打击？原因是一部分投机资金开始短暂撤离。
这一猜测会随着未来几天至下周的美国股市及全球股市表现而得到答案。
尽管有专家认为，各类资产全面反弹的根源在于人类历史上最激进的货币政策。但全球股市反弹所带动的资本流向或许比我们想象的还要大，国际原油价格连续高企的事实正说明了这一点。原油会随着这种形势跨越基本面障碍继续走高，而黄金能否在如此高位进一步追随，并不能用黄金牛市这一笼统的说法作为判断依据。
美元暴跌，股市反弹，原油高企，黄金不动的局面或许更接近当前现实。
□ .肖.磊 .中.国.证.券.报. .西.汉.志
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坚守2940点 上涨空间将打开
周四A股市场小幅收高，沪综指3000点大关连续第二日得而复失。国内亮丽的经济数据及美欧股市走强提振市场信心，但投资者在3000点关口仍心存谨慎，此前涨幅较大的个股普遍遭到获利回吐。沪综指收市报2979.79点，涨0.31%，盘中高见3014.26点；深成指收市报12010.18点，涨0.29%。深沪两市共成交1795亿元，沪综指一度站上3000点关口，但随后在抛盘加重压力之下呈现震荡回落之势，较昨天萎缩近两成。
首先，从盘面观察，周四沪深两市股指早盘大幅高开，但随后呈现冲高回落之势，多空双方在3000点整数关口的争夺趋于激烈化。不过个股处于涨跌互现的状态，有色金属、黄金股受COMEX期金回落影响小幅走低；酿酒食品、商业连锁等消费板块也继续表现疲弱；3G、通信板块受中国联通拖累也处于下跌状态。而在市场热点方面，中国国旅周四登陆A股，全天走势稳健，收盘涨幅近45%，从而带动了旅游股的活跃，午后旅游酒店板块集体放量拉升，新都酒店涨停，受益于广交会的东方宾馆涨幅也超过9%；汽车股午盘之后震荡拉升，与市场走势相悖吸引眼球，主要是由于9月份汽车产销两旺引发市场良好预期；而得益于宏源证券、国元证券、东北证券三家上市券商三季度业绩大幅增长超市场预期因素刺激，券商板块周四涨幅居前；同时，受益于宽松货币政策延续预期和经济回暖将有利于业绩稳定增长的银行、保险等金融板块以及房地产板块也均有良好表现。总体来看，基于经济逐步回暖的盈利复苏确定性提高的各板块，以及三季报业绩增长的品种或仍是近阶段市场主要热点。
其次，从市场热点观察，受益于房地产投资加速的钢铁、建筑等板块表现强劲，莱钢股份劲升9.44%，柳钢股份、重庆钢铁、酒钢宏兴均涨逾5%，建筑股北方国际则逼近涨停。而受到亮丽三季度业绩的提振，券商股领涨大势。股指近期沿着3日均线缓步上攻，只要2940点多方能够坚守，后期上涨空间将被打开，投资者重点留意业绩预增的二线蓝筹股，券商、消费、能源。(北京晨报)
缺口决定短线不会有大行情
昨天大盘高开低走微涨9点，尽管连续两天都曾攻上3000点，但从走势和两天的收点看，还是在一步步上攻之前的两道阻力：一是2967点，二是2976点。周三是收在了2967点之上，昨天是收在了2976点之上。
昨天盘中低点又准确地探了一下2967点，反复折腾这两个位置主要是不急于上涨，周线能否收好要看今日，本周能否站上2990点才是关键，至于能否站上3000点并不重要。
本周若能收上2990点，则周线很可能在大型V底上方再筑小V形底，这种形态一旦筑成，就类似于颈上双底，上攻形态就会形成。
目前距2990点只差11个点，距3000点也仅20多个点，想上非常容易。周三和昨天就已两次攻上3000点，从日线看呈上升中继形态；从位置上看两道阻力位已过；从分时形态看是无头部有底部；从分时的位置看60分钟线稍差，30分钟线很好。因此，从整体上看今天仍以上涨为主。
但也应该看到，近日下方连开两个缺口不太理想，这为后市留下隐患，甚至会影响到周线的底部形态，假如今天能够走好，这个V形底也有失败的可能，或许在日后补缺口时改筑头肩底也是有可能的。总之这两个缺口不太理想，至少会补上一个，这个缺口很可能注定短线不会有大行情，但估计今天上涨应无大碍。 (北京晨报)
大象起舞为何昙花一现？
主持人：周三大盘股全面爆发，中国建筑、中国中冶、中国中铁、中国神华等"中字头"个股及石化双雄表现活跃，其中中国建筑早盘更是直线封涨停，大象再次起舞，嘉宾们认为原因是什么？
黄祥斌：周二晚间证监会出台的征求意见稿的内容使得投资者对于股指期货即将推出有所预期，自然，沪深300指数覆盖的蓝筹股就有了做多的理由。另外，蓝筹板块业绩向好的预期依然存在，所以，大象就起舞了。
主持人：权重股的涨升效应有延续性吗？还是仅仅是昙花一现？
黄祥斌：短期应能够保持强势，但是如果股指短期上涨过快，则其持续性需要观察。
刘佳章：在平衡震荡市中，往往应该是中小盘个股活跃或者说是题材股活跃的周期，大盘蓝筹股的启动由于对场内资金抽离的效果比较明显，因此往往持续性较差，即所谓反弹过程中"大盘股上涨即见顶"的投资规律。因此，大盘股的启动可能预示着短期市场风险的来临。虽然围绕上市公司三季报展开的季报行情已经有所预热，但从市场风格切换的角度来看，可能一些中小盘股的股价弹性事实上要更强于大盘股一些。
主持人：我们注意到，周三包括中国建筑、中国中冶在内的次新大盘股表现不俗，嘉宾们如何看待次新大盘股的突然发力？
黄祥斌：次新大盘股短期内跌幅较大，估值上有一定吸引力，自身也有反弹需求。另外，这些公司业绩也尚可，所以把它们作为突破口。
刘佳章：次新大盘股的发力更多地表明经过阶段性的价值回归后，部分场外资金的介入加大了这类个股的活跃性。而从持续性来讲，还需要公司层面有更多的利好消息以及市场方面的配合。
主持人：如果说中国建筑的突然发力是因为其披露的前三季度不俗业绩，那么被公认为业绩最牛的地产股的三季报披露是否会给地产板块带来新一轮涨势？
黄祥斌：地产行业前景不明朗，中期走势难以判断。短期内该行业确实有业绩提升的因素导致的较强走势。
刘佳章：房地产由于是目前最大的人气板块，因此我们认为，只要市场能够继续走强，即使只是围绕业绩展开的一种交易性机会，地产板块也是不乏机会的。
主持人：三季报的密集披露期随即而来，而中小板的业绩并不乐观，地产金融业绩则涨势喜人，是不是意味着现在选股要尽量避开中小板的个股？黄祥斌：创业板的推出对于中小板而言应该是一个不错的刺激，历史经验表明，板块表现总是轮动的，所以中小板里的一些优质个股依然值得关注。
刘佳章：从平衡震荡市的走势来说，我们认为恰恰有可能是中小板业绩突出者的股价弹性会更大，当然一切还有待市场给我们答案。（北京晨报）
对决3000点 十字星蕴玄机
在基本面向好VS前所未有大扩容的背景下，近两日大盘两次上穿3000点整数关，虽然两次都是得而复失、无功而返，但十字星中蕴涵的玄机值得细细地玩味。
首先，本周融资压力巨大，本周一共有19只新股申购，在周二申购资金没有解冻的情况下，昨日有9只创业板新股申购，同时还有新股中国国旅上市，另外周五中国石化大规模解禁也对市场造成一定的心理压力。这种情形如果是在弱势，早就出现连续大跌的走势了。但近两天大盘还两次刺穿3000点大关，不仅表现出顽强的抗跌性，而且还有上攻的欲望。
其次，隔夜美股大涨，A股却高开低走。周二美股在小幅调整后，周三道指拉出大阳线，大涨144点，不仅再创本轮行情的新高，而且站上万点大关。受此激励，香港恒生指数昨日也创出新高，上涨112点。而近期表现偏弱的日本股市，在日本央行周四表示日本经济已经开始复苏的刺激下，开始了追赶行动，昨日日经指数大涨178点，涨幅1.77%，已经向前期高点靠拢。
周四全球大部分股市继续呈现上涨局面，而A股却走出高开低走格局，令投资人沮丧，而这正是主力想要达到的目的。从今年行情看，A股始终保持着相对特立独行的走势，表现往往背道而驰。周边市场大涨，A股高开低走已是家常便饭；周边市场大跌，A股却低开高走，体现出主力与散户的博弈。但从大趋势看，却保持一致。尤其是连续两日冲高回落，但最高点却在不断刷新，强势特征非常明显。所以我认为短线调整并不能改变中期向上的格局。
最后，从个股表现看，虽然很多个股表现出冲高遇阻回落的走势，但我们可以发现，本轮银行股中的领头羊北京银行已经悄然创出了新高。而前日中国建筑的突然启动，提醒我们近期要把注意力放在蛰伏的蓝筹板块上。近日的钢铁股就已经显露出苗头。就在三天前，宝钢刚刚宣布下调11月钢铁价格，下降幅度最高达13%。在分析人士全线看空的同时，螺纹钢期货走势却出现罕见的巨量成交，在消息公布当日，螺纹1001品种出现多头巨量增仓，经过
两日的低位横盘后，昨日出现大幅拉升，收盘大涨2.12%，阶段性底部已经开始显现。而股票市场，钢铁股也在利空消息的背景下，逐步止跌回升，昨日集体出现上涨，收盘时钢铁板块牢牢占据行业涨幅首位，莱钢股份涨9%，柳钢、重庆钢铁、酒钢宏兴、八一钢铁涨幅都在5%上下，这也显示出主力逆势炒作的特点。昨日封闭式基金表现依然强于大盘，沪深基金指数周四小幅收高，上涨0.42%，为连续第三日上涨，表现仍强于大盘，值得继续跟踪。
今天的关注点显然在中国石化。公司股改形成的限售股570.88亿股今天上市流通，这意味着中石化将超过中国银行成为最大流通市值个股。对此大部分分析人士有恐惧心理，但我认为中石化解禁股东为中国石油化工集团，减持的可能性极小；相反，解禁后其在指数中所占权重相应增加，将导致指数型基金为了按比例配置股票，还有可能在现有仓位基础上增持。如果大盘股稳定，加上今日申购新股资金的解冻，3000点整数关口有望在周末被多头拿下。（华西都市报）
3000点攻而未克 短线注意震荡风险
核心提示：市场连续冲高回落，短期面临一定调整压力，建议适当逢高减仓波段操作。
周四A股市场高开低走，上证指数收市报2979.79点，涨0.31%，盘中最高点为3014.26点；深证成指收市报12010.18点，涨0.29%。昨日深沪两市共成交1795亿元，较前日萎缩近两成。
利好刺激大盘反冲高回落
个股表现涨多跌少，以券商股为首的金融股领涨大市，但食品、批零、传播等板块普遍走弱，追踪中小盘股的中小板指小幅收低。
超预期的用电量数据也昭示，中国9月份经济增速将延续强势。中国电力企业联合会周四公布，1~9月份全国全社会用电量同比增长1.40%，高于1～8月份的0.36%；9月份全国全社会用电量同比增长10.24%，高于8月份的8.22%。
同时，国家统计局周四公布，前三季度全国完成房地产开发投资25050亿元，同比增长17.7%，增幅比1～8月提高3.0个百分点，比去年同期回落8.8个百分点，好于市场预期。9月份全国房地产开发景气指数为101.08，比8月份提高一个百分点。受益房地产投资加速的钢铁、建筑等板块表现强劲，莱钢股份劲升9.44%，柳钢股份、重庆钢铁、酒钢宏兴均涨逾5%，建筑股北方国际则逼近涨停。
短期或弥补缺口
不过，东海证券认为，技术形态上看，昨日上证指数高开低收，尽管盘中高点3014点略微高于周三高点3010点，且收盘也小幅上涨，但在连续两次上攻3000点整数关口和60日均线未果之后，市场的抛压正在逐步变大。
尤其是成交量方面，昨日上海市场仅仅成交1132亿元，较上一交易日快速萎缩超过两成，资金进场力度有所下降。而且周三早间上证综指在2937点～2945点之间留下了一个近8点的向上跳空缺口尚未回补，将极大地制约多头上攻的势头。预计今日股指将展开震荡调整，伺机完成对该缺口的回补，然后再择机发力上行。操作策略上，市场连续冲高回落，短期面临一定调整压力，建议适当逢高减仓波段操作。
两条思路选股
个股选择上，近期，业绩大幅预增的维柴重机、峨眉山A、中国高科等出现强劲涨停的走势。三季报业绩大幅增长的品种已成为各路主力资金挖掘的主要对象，从这个角度来看，近期操作上投资者仍然可以重点关注三季报业绩大幅增长的品种。统计显示，截至10月15日，两市共有783家上市公司预告了三季度业绩表现，其中，发布业绩预增的有281家。业绩变动幅度超过100%的有98家左右，而三季度业绩变动幅度超过300%的有33家。在选择季报业绩大幅增长品种的思路上，首先应锁定业绩超预期增长或业绩出现翻倍以上增长的品种，同时应结合技术走势，如果前期累计涨幅不大，且处于蓄势上涨阶段的个股则应重点关注。
除了三季报披露催生的季报业绩增长主线之外，出口复苏预期也已经成为机构重点布局的一大方向。最新的数据显示，前期降幅较大的机电产品出口已经有所回暖。9月份机电产品环比上升2.8%，前三季度我国机电产品出口4963.7亿美元，同比下降19.6%，降幅比1～8月减少1个百分点。其中电器及电子产品出口2063.8亿美元，下降19.5%;机械设备出口1647.7亿美元，下降18%。降幅分别比1～8月减少1.2和0.8个百分点。因此，包括电子器件、机电、机械设备板块在内的出口复苏受益行业也值得投资者关注。每经综合新闻链接恒指冲高回落每经记者杨可瞻
周三隔夜盘，道指收盘突破万点大关，收于10015.9点，盘中最高触及10027.7点，涨幅1.47%，纳斯达克综合指数涨1.5%至2172.23点。在美的强大攻势提振下，港股亦不甘人后。昨日收盘，恒生指数收报21,999.08点，涨112.6点，涨幅0.51%，成交799.52亿港元，盘中摸高至22250.35点，再创年内新高；不过全日港股仍呈冲高回落走势。
据悉，此次道指成功攻上万点的市场导火索，被认为是当天金融及IT业巨头--摩根大通及英特尔纷纷公布的强于预期的业绩报告。另外，于昨日公布的美联储会议纪要则显示，当局官员对通胀前景看法有分歧，其中多数委员认为未来几个季度通胀前景和风险基本均衡，不过另一些委员则认为物价有显著下滑风险。同时多数委员均认为经济已开始复苏。
美元持续走弱及风险偏好情绪肆虐，同样力挺金价再创历史新高。数据显示，伦敦金现货价格周三盘中触及每盎司1070.9美元的天价；不过昨日在获利盘打压下，金价小幅回调。截至昨晚20时40分，国际金价报每盎司1052美元，跌1%。(每日经济新闻)
流动性依然充裕 四大证券公司报告
大盘将继续震荡向上
招商证券：国内：银行信贷环比上升，９月份5167亿，要好于市场预期，10月份市场处于难得的流动性较充裕的局面中；出口数据也将明显好转；国外：美国各大指数再度大幅上涨，创出今年新高，摩根大通、英特尔等公司公布的三季度财报都好于预期，这两家公司分别是金融、科技行业的龙头，业绩超预期向好，预示着美国经济的复苏也将超预期。
资金流入加快，关注金融、地产、机械和类创业板公司。中国建筑周三成交43亿，两市成交放大三成以上，表明资金在积极入市，由于国内投资者羊群效应较为明显，未来流入资金将会加速，将会推动大盘上涨。从行业角度来看，金融、地产、机械等现阶段机会较大，从概念角度，类创业板的高成长小盘股机会较大。
流动性依然充裕
中金公司：截至9月末，广义货币（M2）同比增长29.31%、狭义货币（M1）同比增长29.51%。9月人民币贷款新增5167亿元，显著好于市场此前普遍预期的3000-4000亿元的和7、8月水平，符合我们预期。
货币政策动态微调是双向的，时紧时松，目前方向上趋松。9月新增贷款5167亿元，显著好于市场预期和7、8月水平；扣除票据到期因素，贷款增长更快。贷款结构更加合理；企业贷款中长期化趋势明显，短期票据存量大幅下降。3季度外汇储备大增昭示国际短期资本重新流入中国；中国的内生性和外生性流动性将此消彼长，总体流动性保持宽裕。居民户贷款成为近期贷款增长的重要驱动力，显示购房和购车需求旺盛。M1与M2近来首次出现剪刀差，企业和居民流动性偏好继续上升，存款活期化趋势将延续。
我们维持对全年新增贷款达9.5万亿元的判断，明年新增贷款将达7-7.5万亿，流动性对实体经济的支持力度不变。
A股市场底部已现
安信证券：数据显示，国内外经济延续了三月份以来的复苏趋势，继续向好。在此背景下，随着重要经济指标逐步回复到历史均值水平，我们预计从2009三季度开始，A股ROE将至少经历连续四个季度的上升期。
8月份以来，A股市场表现显著弱于海外市场。我们认为流动性的冲击是最主要的原因，其负面影响将在四季度消退。2009年A股PE水平已低于历史均值，历史上估值持续低于均值水平期间分别发生在1994、2004和2008年。由于目前基本面优于上述时期，我们判断市场底部已现，四季度A股将在流动性和盈利双顺周期的推动下上行。
与其它大类资产相比，当前实体经济的投资收益率开始显露优势，全球股市的行业表现也由二季度资产(资源)的主线向实体扩散，并且这一趋势在经济复苏越快的经济体中体现得越明显。
从经济复苏的传导途径以及利润率和主营收入的变化判断，我们预计四季度中游制造业的盈利也将出现显著好转，并看好其中估值较低的机械行业和盈利弹性大的化工行业。
预期金融业将明显受益于经济复苏，全球市场的行业表现也充分显示了这一点。结合A股利润向金融集中，以及低估值、A/H价差等因素，我们继续看好金融业。商品的垄断属性和瓶颈行业的特征决定其强势的利润攫取能力，预期其盈利能力将在2010年一季度得到充分展示，继续推荐煤炭、有色。而物价水平的上涨将有利于零售商业。
10月震荡盘升是主旋律
宏源证券：10月，A股市场的震荡盘升是主基调，10月资产配置关键词：一创一投、高增长低估值。
一创一投：创业板对A股的正面影响包括三点，推升受益于创投业务的A股公司业绩、提升估值的细分行业示范效应和增加券商投行收入，重点在前两点。
2009年三季度业绩高增长、低估值板块：业绩预告报喜的公司主要集中在房地产、轮胎、化纤、民爆、高速公路、电力、家用电器、商业贸易、机械设备、建材等行业，预计这些具备高增长低估值属性的行业、公司一定会在10月份得到投资人追捧，有出色的股价表现。(证券时报)
冲"3"乏力 缺粮草还是蓄力量
在外围股市普涨、国内经济数据超预期的背景下,周四沪指开盘即冲破3000点。然而,在破"3"之后,市场再度出现疲软走势。近期的反弹过程中,市场屡破3000点却无功而返,到底是资金不足,还是在为更大的上升空间积蓄力量？
攻占"桥头堡"还缺什么
最近两个交易日,上证指数两次站上3000点,但很快就被打了回来。要啃下3000点这块硬骨头到底还缺什么？分析人士认为,目前市场缺的不是钱而是人气。在经过近几年的炒作之后,市场缺乏吸引长期资金的题材,且未来依然存在较大的不确定性。
从本周三公布的金融数据来看,今年9月份广义货币M2同比增长29.31%,狭义货币M1同比增长29.51%,新增人民币贷款高达5167亿元。其中,新增人民币贷款远超市场预期,M1也创下近十年新高。而从外围市场近期的表现来看,道指已经升破万点,亚欧股市多数反弹。按道理这样的数据和环境应该能够会给市场带来较大激励。但市场并未如预期中发展,反而在3000点关前停滞不前。
分析资金的活跃度会发现两个问题。一是M1环比增速大幅度下降,二是票据融资快速走低。从M1的环比数据来看,9月仅比8月增加1300余亿元,而8月比7月增加4500余亿元,即使在7月份新增信贷仅为3500余亿元的情况下,当月M1增速也有2700余亿元。其主要原因是企业活期存款在9月出现明显下降,当月减少近2500亿元。而从票据融资情况看,9月份票据融资余额大幅缩减近3500亿元。在此之前,有预测至少有上万亿元的信贷资金进入股市和楼市,而这些资金大部分来自票据融资。9月份票据融资多数到期被视为8月份市场调整的原因之一。M1和票据融资的快速走低至少可以说明,市场参与主体之一（企业）的后续资金不足。这一情况或许要等到明年初,信贷发放旺季才会发生变化。
更为重要的是,从炒作热点的充裕度来看,目前也是较为缺乏的。在998-6124点的牛市中,行业二级板块平均涨幅高达572.44%;而今年1664-3478点的反弹中,行业二级板块平均涨幅高达136.17%。上一轮牛市中未跑赢市场的商业和专业服务、技术硬件和设备、软件与服务、半导体与半导体生产等板块,在今年的反弹中,涨幅都超出市场平均水平。这表明,经过四年的起伏,所有的板块都已经被轮炒一遍。从新兴炒作题材来看,低碳产业目前仍处在起步阶段,行业前景和产业政策充满不确定性,而且多数股票估值奇高;物联网概念亦处于朦胧阶段,炒作不具备类似网络股的持续性。
两大战果决定市场空间
就市场本身而言,目前无疑是处在方向选择期,而对于这个选择期的定义是,从流动性推动向经济增长推动过渡。按照这个逻辑,实体经济的战果最终将决定市场的发展空间。根据目前的情况看,政策性投资的拉动作用已经接近极限,房地产和外贸是否能够成功接力,是能否扩大战果的关键。
从房地产角度看,今年上半年房地产行业是所有行业中去库存化最为彻底的行业之一。但从目前的情况来看,由于房价过高,金九银十基本已成泡影,行业整体处于理性回归过程中。而从土地市场来看,近期厦门、武汉和南京推出的几宗土地,不少都是以低于市场预期的价格成交,武汉更是出现了近期少有的流拍现象,这与之前地王频出形成了鲜明对比。分析人士认为,随着年中房地产新屋开工的增加,今年四季度的销售数据将决定行业前景。
再从对外贸易来看,9份当月我国实现外贸进出口总额为2189.4亿美元,同比下降10.1%,降幅较上月有大幅收窄。其中,出口值为1159.3亿美元,同比下降15.2%,环比增长11.8%;进口为1030.1亿美元,首次突破千亿美元,同比下降3.5%,环比增长17%。目前,对外贸易的数据整体上符合预期,而随着11月份美国补库存的到来,对外贸易或可迎来转机。
当然,无论是房地产还是对外贸易,在很大程度上还受人民币汇率的影响。随着美元的持续走低和国际压力,人民币再次面临较大升值压力。如果人民币升值,房地产价格势必进一步攀升,而噤若寒蝉的出口则将受损,中国庞大的外汇储备也将大幅贬值。这对经济来说,也许不是好事。（中国证券报）
热点轮换中渐现三大投资机会
近期A股市场出现了热点轮换的特征，比如说周三火爆的地产股在昨日就出现了冲高受阻的态势，但随之地产股、轮胎股等品种出现了相对活跃的走势。那么，热点轮换的背后折射出什么样的市场格局？如何把握热点轮换所带来的投资机会呢？
热点轮换折射出资金困局？
对于近期市场的热点轮换特征来说，有观点认为这折射出当前市场资金不足的困局特征。一是在成交量相对低迷的背景下，一旦板块出现持续活跃的特征，就会诱发套牢筹码的止损盘出局意愿。但由于资金面不足、成交相对低迷，因此，难以承接如此诸多套牢筹码的止损盘，故就出现了板块火爆一两个交易日就再度回软的走势特征。也就是说，热点转换较快，主要是因为市场难以形成持续的跟风买盘力量来承接抛盘。
二是热点转换太快的市场特征也说明了多头做多底气不足，存在着打一枪换一个地方的想法。而这一想法的背后，还是因为捉襟见肘的多头资金格局。之所以如此，是因为当前扩容压力过快，分流了存量资金的实力。与此同时，新增资金的入场步伐略低于市场预期，如此就意味着存量资金的实力不足，难以发动持续的板块涨升行情。所以，只能通过热点的轮换，以维系市场人气，而不是通过板块的持续涨升达到聚集市场人气，释放做多能量的目的，故热点转换太快，其实从一个侧面说明了市场稳定有余，攻击力量不足的特征。
渐现三大投资机会
不过，一方面由于外围市场的持续活跃，另一方面则由于A股市场存在着跌不动的感觉，所以，热点转换虽然快速，折射出市场资金面的困局，但也有吸引新增资金入场的意味，量变终将引起质变，从而意味着A股市场短线仍有进一步震荡活跃的趋势。
而且，热点在轮换过程中有望出现三大主线。一是经济复苏的主线。主要是因为发电量的回升以及进出口数据的回升，将意味着经济复苏的主线释放出巨大的做多能量。其中，地产股在周三已经充分表现，昨日的钢铁股也在盘中有所表现，说明与经济复苏主线密切相关的金融股、地产股、钢铁股、水泥股、航运股、汽车股等品种在近期有望反复活跃。而此类个股则是当前A股市场的权重股、人气股，此类个股一旦到了质变的关键点，就有望释放强劲的做多能量。
二是三季度业绩增长主线。这已在近期盘面中反复出现，尤其是昨日的A股市场涨幅榜前列的个股，比如说轮胎股、民爆股、券商股，均有着三季度业绩大幅飙升的经营数据，其间不少上市公司公布了极佳的三季度业绩预喜公告，所以，此类个股聚集人气的效应会持续释放，并最终牵引着A股市场出现摆脱3000点粘性的走势。
三是贸易保护主义抬头下的新选股思路所形成的主线。因为针对贸易保护主义，既可以予以适当贸易反击策略，体现在盘面中就是贸易反击受益概念股的活跃，星湖科技、美达股份等品种就是如此。也可以寻找新的产业予以突破，从而为经济增长提供新的引擎，这其实也是前期物联网概念股等品种反复活跃的诱因，因此，这也有望成为A股市场新的涨升品种。
故笔者建议投资者在操作中，可跟踪经济复苏主线、三季度业绩增长主线、贸易反击以及寻找新产业的角度寻找强势股。其中，传化股份、凌钢股份、星湖科技、美达股份、凯恩股份等品种可密切关注。 (北京晨报,金百灵投资 )
创业板新股已经面临发行风险
昨日，第三批创业板新股完成发行，但是有一个问题也值得投资者认真思考，那就是为什么创业板第一批尚未上市就陆陆续续发行第二批、第三批……是不是有人担心首批创业板上市后会逐渐跌破发行价以至于今后难以持续发行，故尽早多发几批然后再上市，有这个可能。
先回忆一下创业板新股的基本情况，发行价颇高是一个重点，高到比主板上市公司新股还要高的发行价格，是他们业绩太好还是集资的热情太高，投资者心里都跟明镜似的。那么申购创业板新股的投资者目的是什么？以更高的价格卖给准备接盘的人；准备接盘的人目的是什么？为了上市后能够爆炒，进而卖给追高的人；谁去追高？傻子。
为什么追高的是傻子，从一开始交易所就不断向投资者提示创业板交易风险，然后各个券商在看到创业板开户人数寥寥的时候加大了推广的力度，有些营业部送面送油，有些营业部称开户需要三天时间，不提前开好户，不能参与创业板新股打新。于是乎，众多投资者看在面、油的情面上，单纯为了打新而开户。但大家都有一个基本共识，创业板股票还是不碰为好，况且这么高的股价。
在一个很可能会缺乏追涨买家的板块上，其高开后的走势很可能会让人伤心，但对于第一批上市的创业板新股，首日跌破发行价的可能并不大。朋友间私底下议论，首日涨幅或在20%至30%之间，其后的走势就要看情况了。那么第二批上市的创业板，在吸取了第一批的经验后，开盘涨幅会出现明显下降，不排除维持在发行价格上方不远处的可能，而第三批上市的创业板新股，很可能就会有出现破发的，因为从创业板的本身属性看，其股价并不应该比主板股票更高。而事实上，现在中小企业板的股价水平已经明显低于创业板的发行价格。
上述思路只是一个猜想，投资者应该依据上市后的情况重新判断，但现在的问题是，如果再有创业板新股发行，投资者还要不要申购？按照上述推测，未来的创业板新股收益水平会有所下降，不排除第四批之后的创业板新股有上市即破发的可能，投资者最好选择主板新股申购或者投资二级市场的蓝筹股，在大牛市的背景下，申购新股并非最佳策略。 （北京商报 周科竞）
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钢铁业首份三季报昨出炉：韶钢三季业绩增5倍
王亚伟三季度减仓沱牌曲酒 其他基金跟进操作
上市公司三季度盈利同比微降10%
产业振兴见成效 四大板块上市公司三季报环比显增
美股小幅收高 油价再创年度新高 黄金大跌(行情)
美国消费价格指数９月份微升０．２％
受能源股推动 美国股市周四收高
１５日伦敦股市小幅下挫
国际油价１５日再创年度新高
纽约黄金期货价格大幅回落
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A股市场掀起重组大潮（附股）
上证综指6124高点已经远去两年之久，而今股指依然徘徊在3000点下方，中国证券报记者统计却发现，以10月15日收盘价计算，已有346只股票股价超越6124高点。中国证券报记者统计发现，两年间涨幅超过两倍的15只股票均为重组股或借壳股，其中多达14只股票停牌早于上证综指攀升至6124高点。
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今日午评:A股缘何难上3000点 不必担心"利好出尽"
今日市场消息面：中国人民银行行长周小川15日表示，央行在制定货币政策时高度重视通胀预期的影响，但应对危机与在正常情况下对通胀预期的引导应有所不同。他还表示，与碳减排相关的减排融资潜力巨大，未来将成为资本市场的重要活动之一。
国家外汇局在《2009年上半年中国国际收支报告》中表示，下半年外汇净流入可能增加，将继续以拓宽资本流出渠道为重点，稳步推进资本项目外汇管理改革。
日前获悉，国家发改委、电监会已经提出了一份关于加快推进电价改革的文件，刚刚结束内部征求意见的程序，有望于近期出台。
三季度A股市场如同"过山车"，面对市场的大幅震荡，基民是"去"是"留"如何抉择？季度末部分基金参与上市公司定向增发，三季度基金份额变动情况终于露出"冰山一角"：小幅净赎回成为这些基金的主基调，业绩依然成为申赎"风向标"。
深圳证券交易所今日发布《创业板上市公司规范运作指引》，并从即日起施行。《指引》针对创业板上市公司的特点，提出了一些有针对性的监管要求，体现了深交所对创业板上市公司从严监管的理念。
"如果明年这个行业起不来，这些钱可能要打水漂。"中部某省会城市一位财政局长在一次座谈会上说，该市为光伏产业拿出的财政配套资金已经达到20亿。该市规划，到2011年全市光伏产业主营业务收入将达到1000亿元，到2013年，全市光伏产业主营业务收入将达到1600亿元。
大盘连续上攻近日已触摸到60日均线,3000点关口压力,指数在钢铁、有色金属等的压制下出现二日的冲高回落。
消息面上， 在上海医药（600849）、上实医药（600607）、中西药业（600842）三家上市公司停牌80个交易日之后，上实集团和上药集团医药业务重大资产重组方案于15日下午正式公布。上海医药拟通过吸收合并、发行股份购买资产的方式打造"新上药"（新公司名称尚未确定），基本实现上实集团和上药集团医药产业的整体上市。受此影响三公司早盘均开盘封死涨停，并带动第一医药（600833）、昆明制药（600422）等个股。而中国石化（600028）由于受571亿限售股解禁的影响出现冲高回落。
综合以上来看，早市大盘再度冲击3000点整数，但随后引发的抛盘导致市场再度震荡回落，可见3000点整数位置的心理压力仍然存在。由于国际油价继续上涨，煤炭石油股开盘后出现快速冲高，但钢铁、有色品种的回调，表明市场资金仍于3000点一线激烈搏杀。3000点及60日线附近有一定压力，预计短期内大盘仍以强势震荡为主。不过，由于外围市场向好及国内上市公司业绩三季度大幅增长预期下，大盘短期震荡蓄势后，3000点仍将有机会突破。
有市场人士分析，昨公布数据显示，我国9月份外国直接投资加速增长，同比增速为18.9%。统计局公布，9月份70个大中城市房价同比涨2.8%，涨幅达一年内高点。商务部昨表示，我国第四季度出口可能恢复为正增长。
这些消息和周三公布的信贷等数据均为利好，显示我国经济回升动能十足。下周四左右，我国还将公布9月份零售额、工业产值、固定资产投资、三季度GDP等重要经济指标，多数投资者对这些未公布的指标预期良好。
经济指标等消息一切都向好，隔夜外盘也大涨，A股却冲高回落。笔者昨对"见光死"颇有怀疑，但也仅是怀疑而已，可我们的主力偏是不争气，偏就热衷搞些短线差价，当真令人无语。
本周巨量扩容已告一段落，加上下周将公布的经济指标极可能很好，A股未来几天走势可能不错。投资者可适量参与，不过要精选品种，注意不追涨，并以轮炒为主，因如今的股指波幅相对有限，很少会有恒强品种。
品种方面，近期走得较强的资源类股暂不宜再买，因不能排除美元反弹的可能。另外，由于创业板推出必为下一阶段市场焦点，所以盘面感觉较好者也可在设立止损的前提下，对一些关联股进行短炒。至于没耐性研究个股的投资者，笔者建议去买折价的封闭式基金，因最近有消息称将使用"经济手段"对超短线申购和赎回开放式基金投资者作些限制。该消息利好封基，且重要的是该利好还是"缓释型"的，不必担心"利好出尽"。
今日上海综合指数开盘2992.75点，最高3008.18点，最低2958.22点，午盘收于2963.86点，下跌15.93点，跌幅0.53%，成交量551.25亿元；深圳成份指数开盘12046.80点，最高12126.92点，最低11936.73点，午盘收于11963.86点，下跌46.32点，跌幅0.39%，成交量320.06亿元。
沪市B股午盘收于203.41点，下跌0.61点，深市B股午盘收于3942.76点，下跌24.15点。
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反复冲关失败，回调风险加大!
昨晚，原来以为美股要消化下获利盘，进行必要的调整，谁知多头尾盘发飙，再度创出09年新高。而A股市场早盘在高开后，受保险、券商、钢铁以及银行等板块拖累，依然重复高开低走的套路，委实让人感到难受。
从消息面看，今日相对平静。比较重要的有：1、周小川：9月CPI同比仍负增长，但环比已经开始转正。2、深交所：创业板公司超募资金不能用于证券投资。3、电价改革文件近期有望出台。4、央行最早明年二季度加息。5、抑制产能过剩，我国将调控钢铁煤化工等六大行业。
从机构资金流向看，由于近期大盘连续走高，前期介入的短线获利资金开始兑现筹码。根据统计，今日早间，沪市大单净流出约9亿，深市大单净流入约1亿。这一现象，说明机构资金对后市发展感到迷茫。
从技术上看，两市股指连续几天高开低走，显示面对60日均线的压制，多头尚无能力一举跨越。而且，由于多次攻击3000点均无功而返，大盘短期技术指标有转坏的迹象。具体说，虽然两市大盘KDJ保持金叉，但J值显示已经超买，加上多次攻击3000点和60日均线失败，随时有可能引发新一轮调整，并形成短期头部！
在昨天的收评《 外围市场持续飙升，周五沪指站上三千!》一文中，笔者认为："目前，欧美市场纷纷创出反弹新高，而A股却因系列利空隐患困扰，始终无法强力突破。明天又临周末，而从目前已经开市并继续飙升的欧洲市场来看，如无意外，应能刺激A股沪市在周五站上三千点大关！"但从早盘情况看，形势不及笔者预期。除非尾盘指标股群体发力，否则，今天的攻关极有可能再度宣告失败。
目前，两市大盘60日均线已经开始向下勾头，大盘回调风险正在逐步增大。如果午后不能向上突破，大盘或将迎来新一轮调整！
操作上，鉴于冲关任务多次失败，为防止可能的回调风险，建议投资者继续降低仓位。（姚茂敦）
空方已经是秋后的蚂蚱!
前市大盘高开低走,盘中最高又冲过3000点整数关口,但这种上冲好象就是一种试探,今日的短期调整也在小宽的预测范围之内,所以大家对于大盘的调整也不必惊慌,因为都是正常的和健康的.大家可能发现,今昨两日大盘的回落都是冲过3000点以后发生的事情,其实小宽在昨日博文中就已经讲过,这就是一种引诱,引诱3000点上方的套牢盘离场兑现,简单来说就是洗盘而已,等大盘结束完这种洗盘引诱之后,大盘将又会突飞猛进,向着小宽节前提出的3200点进发.大家看,3200点正在向我们招手!
从小宽资金换算模式统计来观察,前市大盘总体净流出16.53亿资金,机构净流出4.96亿资金,由此可见,前市大盘的调整跟资金面有着很大的关系,但我们能从中看出大盘总体资金跑货很是严重,而机构资金虽也有跑货但力度很小很小,这说明,个股方面确实有资金出套,但小宽更认为这是套牢盘的出套,其实它们中计也,而机构资金的净流出是说明,主流资金在前期大幅度进场之后现在开始了调仓换股降低成本,这一切一切的举动和流向都是非常健康的,目的就是诱骗3000点上方筹码离场,然后再大举拉高!
从大盘的30分钟K线图来分析,短期MACD技术指标绿柱继续发散,但指数方面并没有下跌多少,这说明,空方现在的实力很弱,用尽最大的动力也不能把指数降低多少,日后一旦等到空方攻击完毕,那么多方也就该你方唱罢我登场了,那么由此以上分析,小宽认为,大盘短期调整还没有结束,但空方基本已经是秋后的蚂蚱,蹦不了几天了!~（小宽）
三起三落战三千
隔夜美股站稳万点整数关后再创新高，受此鼓舞A股开盘伊始再次向三千点攻击，盘中再次无功而返。回落受5日均线的支撑，大盘再度返身向上，5日均线的支撑力度初显。早盘基本围绕着昨日收盘位置上下20点做整理，早盘成交量出现萎缩。
美股已经站稳万点整数关，A股还在为三千点整数关苦战。美股目前距离最高点尚有30%左右，A股离最高点尚有50%的距离。金融海啸的中心所受的影响远小于受到其波及的中国市场，不知A股的主力做何感想？！
三千点已经三起三落，整数关多空双方三次易手，主力意欲何为？三起三落消化了一路带上来的获利筹码，使市场的平均成本得以提升，这样有利于后市的向上攻击。现在关键的是成交量，成交量不持续放大，重上三千点的时机将推后。就短线而言存在着向下探底的可能，从60分钟分时图上看，MACD红色柱状收敛至零线附近，DIF有与DEA再度死叉的迹象，KDJ指标今日已经快速回落，J线已经快速回到了底部，预计股指继续大幅回落的可能不大。鉴于目前的短期技术指标正在趋好，有效地封闭了股指向下的空间，且日益趋好的经济形势也不支持股市大幅走低，短期回调的空间不会太大，操作上继续持股不动。（两木）
大盘为何三过三千而不上？
受美股再创新高，油价新高等多重因素的影响，两市早盘再度双双高开，沪指开盘2992.75点，高开12.96点，上涨0.43％，成交3.40亿元；深成指开盘12046.80点，高开36.62点，上涨0.30％，成交3.06亿元。随后大盘早盘再度冲上3000点之后开始回落，尾盘两市惊现跳水行情，日线收出一根小阴线，指数双双收跌，尾盘跳水，午后会怎样？沪指为何三过三千而不上？
截至收盘，上综指下跌15.93点，收于2963.86点；深成指下跌46.32点，收于11963.86点。早盘量能同比小幅收跌，量能失守千亿关口，早盘共成交金额875亿元。
板块方面：早盘上涨板块不足20家，铁路基建和黄金早盘领涨；地产、机械、医药、运输物流和物联网早盘强势红盘；电器、外贸、汽车和电力走势强于大盘；券商、银行和钢铁跌幅较大；保险、通信和航天军工早盘领跌。
盘面上看：早盘两市高开，随后冲高回落，个股涨跌比显示下跌个股远远多于上涨个股，市场早盘呈现出普跌的格局，涨停个股不足十家，权重板块轮番上阵，市场热点在有效轮换，尽管如此，热点的轮换并没激起投资者的热情，这说明在三千点关口之下，投资者的心态还是相当谨慎，盘面上看，物联网一度崛起，煤炭石油中流砥柱，铁路基建涨声一片，同样昨日领涨的今日再度跌幅居前，板块轮涨的速度较快，也让投资者担忧，量能的萎缩显示投资者观望的心态开始加剧。
技术上看：早盘两市冲高回落，日线再收小阴线，沪指三上三千而不入，技术指标上看：大盘日线的技术指标中KDJ开始走软，MACD指标继续强势，并无回调的迹象，5日均线有所勾头，大盘的30分钟线和60分钟线显示大盘处在加速下跌的走势中，技术上看由于连续的调整，大盘的技术指标有所走软，一旦午后大盘继续调整，技术上对大盘将会造成一定的压力，技术上午后大盘仍有调整的需要，关注5日均线和2950点附近的强支撑。
大盘为何三过三千而不上？笔者认为这和节后持续的反弹，使得市场积累了一定的获利盘，这些获利盘的回吐对市场的上涨造成了一定的压力；其次三千点之上套牢盘的解放也给市场带来一定的压力；三、市场缺乏持久领涨的热点板块，板块领涨大多是一日情走势；四、三千点关口投资者的心理压力。
对于后市，大盘要想轻松跃过三千，还需要权重股的持久发力和量能的有效配合。操作上可紧紧抓住三季报和经济复苏这两条主线进行选股操作。（彬哥看盘）
强势调整只为大幅拉升
早盘两市冲高回落，高位震荡，个股跌多涨少。算上早盘，目前沪指已经连续3天出现冲高回落的走势。根据主力的手法，若市场出现连续探底回升的走势，则随后市场往往会探底不回升，并连续下跌。反之若市场连续出现冲高回落收上影线的走势，随后往往就会冲高不回落，而是高开高走。因此对于投资者来讲，连续探底回升不值得庆幸，这只是提供给你离场的机会，若不离场随后就会深套，而目前的连续冲高回落也不值得懊恼，因为这只是提供给你逢低买入的机会，敢于持股随后就会丰厚获利。
来看大盘，昨天笔者提示大家，由于今天是周五，因此市场应会继续维持高位震荡的走势，沪指将在2960到3000区域内窄幅整理，大涨要留到下周了。目前由沪指分时走势来看，k线形态和成交量保持良好，市场强势特征明显，这使得下周市场会继续拉升的概率大大增强，因此对于投资者来讲，依然可以安心持股待涨。对于午后，市场应继续维持震荡格局，重要的交易时间点要留到下周了。（连心）
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今日市况:大盘尾市为何急速拉升 耐心等待下周惊喜
今日市场消息面：中国人民银行行长周小川15日表示，央行在制定货币政策时高度重视通胀预期的影响，但应对危机与在正常情况下对通胀预期的引导应有所不同。他还表示，与碳减排相关的减排融资潜力巨大，未来将成为资本市场的重要活动之一。
国家外汇局在《2009年上半年中国国际收支报告》中表示，下半年外汇净流入可能增加，将继续以拓宽资本流出渠道为重点，稳步推进资本项目外汇管理改革。
日前获悉，国家发改委、电监会已经提出了一份关于加快推进电价改革的文件，刚刚结束内部征求意见的程序，有望于近期出台。
三季度A股市场如同"过山车"，面对市场的大幅震荡，基民是"去"是"留"如何抉择？季度末部分基金参与上市公司定向增发，三季度基金份额变动情况终于露出"冰山一角"：小幅净赎回成为这些基金的主基调，业绩依然成为申赎"风向标"。
深圳证券交易所今日发布《创业板上市公司规范运作指引》，并从即日起施行。《指引》针对创业板上市公司的特点，提出了一些有针对性的监管要求，体现了深交所对创业板上市公司从严监管的理念。
"如果明年这个行业起不来，这些钱可能要打水漂。"中部某省会城市一位财政局长在一次座谈会上说，该市为光伏产业拿出的财政配套资金已经达到20亿。该市规划，到2011年全市光伏产业主营业务收入将达到1000亿元，到2013年，全市光伏产业主营业务收入将达到1600亿元。
今日沪指高开12点，盘中站上3000大关，随后冲高回落，盘中翻绿，可见3000点大关压力倍显。中石化今起全流通，中石化盘中冲高回落，拖累股指，其走势成为市场关注的焦点。在上海医药、上实医药、中西药业三家上市公司停牌80个交易日之后，上实集团和上药集团医药业务重大资产重组方案于15日下午正式公布。这三股今日开盘涨停，领涨医药板块。另外， 银河动力拟将经营性资产置换为军工类资产，消息刺激银河动力盘中涨停。大盘在3000点城下再次整理的过程很明显，但总时间的角度和心理支撑的以后个股的活跃程度和良好的数据，我们还有理由相信股指进一步冲击3000点应该是没有什么问题，所以目前的整理的大家也不要在意每件事坚定的持股为主，吗等待市场给予我们你的惊喜。
市场人士认为，沪根据主力的操盘手法，若市场出现连续探底回升的走势，则随后市场往往会探底不回升，并连续下跌。反之若市场连续出现冲高回落收上影线的走势，随后往往就会冲高不回落，而是高开高走。因此对于投资者来讲，连续探底回升不值得庆幸，这只是提供给你离场的机会，若不离场随后就会深套，而目前的连续冲高回落也不值得懊恼，因为这只是提供给你逢低买入的机会，敢于持股随后就会丰厚获利。中金公司今日发布研究报告称，近期股市多日盘中呈现高开低走的走势，显示投资者在3000点关口心存谨慎。中金公司认为这不会改变股市振荡上行的趋势。报告称，投资者在3000点关口心存谨慎，但近两日公布的进出口、房地产以及发电量等数据显示市场基本面走势依然健康，基本面的走势将逐步打消市场对经济复苏持续性的疑虑。中金公司认为，基本面的走势将进一步打消市场对经济复苏持续性的疑虑，同时CPI由负转正预期下存款搬家现象的加速以及海外资金流入预期等货币环境更有利于股市的情况，投资者情绪将继续回升。
一、今日要闻回顾及其影响
电价改革文件近期有望出台
商务部：我国出口增幅可能在四季度某月同比转正
二、十大机构预测下周走势
3000点魔咒未解 沪指探底回升微幅收跌
三、今日尾盘逆转内幕
多头是否假摔 下周一见分晓
整固之后有望挑战箱体上沿
下周或可确认新上升浪 券商股将是热点
市场仍处在反弹途中运行
利好频发 下周看涨
关注下周经济数据 把握主题投资机会
能源股走强 最终带领大盘收回大部分跌幅
大盘有走强势洗盘的迹象
四、机构热荐金股一览
长假后，累计约403亿资金净流入（附股）
平安证券：宏达新材 经营情况渐入佳境
国联证券：泸州老窖尚有20%的上涨空间
冠城大通：业绩锁定 储备出众