http://www.100md.com
2009年10月13日
证监会：创业板"开板"时间未定
刘明康:讨论经济刺激政策退出还为时过早
刘明康：当前讨论经济刺激政策退出还为时过早
刘明康指中国要完成今年全年财政收入预算目标困难较大
刘明康称：9月GDP料超8%金融危机尚未远离
银监会主席刘明康：银行的拨备覆盖率今年底将达至150%
美道指创52周新高 油价小幅上扬 黄金回调(行情)05:28
3季度宏观经济数据将于22日出炉 9月投资增速逾33%08:08
顶尖私募10月A股投资全攻略 串谋爆炒物联网概念08:07
财政部：未来5年或可开征碳税 财政收入保八严峻07:58
19新股下周冻结资金或1.5万亿 社保80亿打新遭质疑07:57
8578万港元 法人股大王刘益谦香港拍下乾隆“龙椅”07:57
十大地主囤地3亿平方米 恒大击败万科拿下"双冠"07:54
腾中重工达成收购悍马协议 腾中将出资1.5亿美元07:54
下周买什么？中财网独家精选周末金股名单-更新中06:30
连遭征反倾销税 中国如何应对 乌克兰征收反倾销税03:00
罗杰斯：股票市场可能持续上涨 油价或上冲200美元10/09
得利斯食品、皇氏甲天下两公司IPO申请14日上会
东航上航重组方案高票通过 招行拟融资额提至220亿
高开60点 沪指迎最大“国庆后”涨幅
时间：2009年10月10日 07:59:06 中财网
编者按：
金秋十月，A股续写了今年以来的月度"开门红"传奇，大盘重返2900点上方!"刚好高开60点，寓意非常明显。"有市场人士如是解读暴涨背后的玄机，也有人将创下历史新高的金价视为主要因子，还有人认为人民币汇率将是关键性的砝码……
无论下雨还是放晴，人们总是在事后谈论天气。因此，更重要的显然是后市，是十月行情。对于此项"天气预报"，市场各方倒是形成了一定共识：不见兔子不撒鹰--不见放量不放心。
在周边股市一路高歌猛进的刺激下，长假之后的A股一扫节前颓势，喜迎开门红!
昨日，是10月的首个交易日，沪深两市双双跳空高开并大幅上涨，拉出久违的跳空长阳线。至收盘，上证综指大涨132.29点，报收在2911.72点，涨幅高达4.76%。这也是在A股历史上国庆节后首个交易日的第一大涨幅。
盘面：指标股发力
9点25分，集合竞价开盘，上证指数大涨60.7点。
"刚好高开60点，寓意非常明显，这绝非巧合，必定是A股市场的超级主力精心酝酿和部署之后，才能做出来的开盘点位。"华龙证券分析师牛阳说。
开盘后，A股市场开始震荡上行，超级主力全力发动金融股和"两桶油"，游资也是默契地发动了黄金股和物联网概念两大人气板块，市场做多信心较节前明显回升。
在A股上涨的同时，港股市场的再度飘红，进一步提振了A股市场投资者的做多信心。恒生指数和国企指数终以连续5个交易日的上涨，结束了本周的交易。
个股表现更是抢眼，超过60只个股涨停，足以说明个股行情再度火爆。
黄金股几乎全线涨停!
有色股火爆!
有黑金之称的煤炭股，也是大幅飙升，平煤股份(601666，收盘价28.78元)、开滦股份(600997，收盘价23.27元)、大同煤业(601001，收盘价37.24元)等多只煤炭股封死涨停板!
以中远航运(600428，收盘价10.19元)、中国远洋(601919，收盘价13.26元)、中海发展(600026，收盘价12.30元)为代表的航运股也封死涨停板!
一位私募人士表示，国庆长假期间周边股市大涨等诸多因素，成就了昨日A股的大阳线。特别是港股的连续上涨，成为推动A股上涨的最大利好因素。
后市：要看成交量
然而，10月的"开门红"能否照亮整个10月行情呢?
首先来看成交量，昨日市场成交显得不足，沪市仅成交952.4亿元，尚不足1000亿元。
江南证券分析师巫寒表示，虽然节后市场已经重返2900点之上，并有进一步冲击3000点整数关口的可能性，但是在下周，成交量必须放大，行情才可能走得更远，否则，不排除行情"一日游"的可能性。
其次，资金面的压力依然存在。特别是下周新股将密集发行，以及10月大小非的解禁高潮，对于A股资金面将带来巨大的压力。
此外，周边市场的走势也值得关注。在连续大涨之后，周边市场下周能否继续冲高，尚是未知数，一旦美股出现回落，港股多半会跟随下跌，这对于刚刚摆脱9月颓势的A股而言，也将增添新的不确定性。
当然，超级主力的想法，或许才是最终决定市场运行方向的关键。昨日一战，超级主力并未费太大的力气，就让A股重返2900点之上，如果其继续拉升指标股，让指标股开路，那么拿下3000点，也绝非难事。(每日经济新闻 毛晋楠)
--------------------
罗杰斯唱好大宗商品走势 料金价将达到2300美元
时间：2009年10月10日 09:44:00 中财网
著名投资大师杰姆·罗杰斯（JAMES B. ROGERS）（资料图 中新社 龚文谟 摄）
据香港《文汇报》报道，由于美元疲弱，金价本周曾一度达到每盎司1062美元的历史高峰，虽后继无力出现回吐，但截止昨晚7点仍高企于1049美元水平。在金价带动下，稻米、糖、棉花、石油等商品的走势亦被看高一线。有"商品大王"之称的著名投资家罗杰斯9日预料，原物料(即大宗物资)未来10到20年将处于"供给落后需求"的状态，价格将持续上涨，尤其是糖和棉花的价格走势，他持十分乐观的看法。
看好糖棉花稻米前景
据彭博报道，罗杰斯昨日在纽约接受采访时再次表示，农产商品是他青睐的标的之一。他称，在印度和中国等地，釨物和糖的需求均在增长，故他预料"糖价在多头走势中会涨很高"。另外，由于农民把棉花转作可作生产燃料的玉米等作物，在这一因素影响下，料棉花价格亦将看涨，故他本人亦选择持有"若干棉花投资"。至于稻米，在全球稻米库存水位下降、出口国印度产量减少等形势下，他相信"米价很有可能会继续攀升"。
金价料达到2300美元
据联合国食品农业组织昨日表示，受到亚洲多处旱灾以及进口需求提高的影响，2009-2010年度全球五大稻米出口国的库存将从3000万公吨下降到2000万公吨，即库存量将降到五年最低点。彭博报道称，由于季风偏弱，印度未来一年稻米产量可能减少18%。另外菲律宾接连遭受台风重创，稻米收成也大受影响。
罗杰斯强调，由于供求关系不平衡，所有原物料的总体走势均将长期向好。他断言未来10到20年，任何原物料市场都"看不出有什么供给无虞的情况"，他预料"原物料荣景还没结束，升势还会走多几年"。
油价方面，罗杰斯指，虽然美国和伊朗的关系能左右行情，但因石油储量下滑，故相信油价可能涨到150美元至200美元水平。至于黄金，他更认为，将来会突破历史新高，达到2300美元，但在时间方面就要取决于全球政情等多种因素。
-------------
股市逃不开魔咒 A股呈C浪下跌
压力渐显 10月行情或添变数
A股呈C浪下跌 内地房价泡沫化
老法师看盘：有望回抽60日均线
为何股市逃不开"7-2-1"魔咒
压力渐显 10月行情或添变数
昨日A股市场出现了节后开门红走势。但开门红的长阳K线远远超出市场预期，再配合跳空高开的缺口，上证指数短线涨升趋势较为乐观。但这并未改变谨慎者的观望心理，因为成交量不足等因素的确存在。
借力打力释放做多激情
对于昨日A股市场的走势，业内人士认为与热点布局存在着极大的关联。长假期间出现了两个有利于多头的信息：一是澳元加息。这不仅仅进一步强化了全球经济复苏的预期，而且还强化了市场对未来矿产品价格涨升的预期。全球大宗商品价格在长假期间再掀升浪，尤其是黄金价格再创历史新高，极大地鼓舞了多头的做多激情。
二是黄金周的销售数据。今年"十一"黄金周时逢中秋，双节同庆，消费品市场繁荣兴旺，价格稳定，销售大幅增长。据商务部监测，10月1日至8日，全国实现消费品零售额约5700亿元，日均零售额比去年"十一"黄金周增长18%左右。从主要商品来看，家电、金银珠宝、秋冬服装、主副食品、汽车等呈现旺销态势，这折射出我国经济回暖趋势更为清晰，显示当前经济继续保持平稳回升。
由此可见，节前主流资金担心长假期间的不确定性因素并未出现，多头迅速聚集做多能量，借力打力，迅速释放出极强的做多能量。
产业压力有所显现
但是，也有观点认为，市场趋势可能并不会因为周五的一根长阳K线而改观。一是长假期间再度传出贸易保护主义的信息。6日，欧盟部长理事会裁定对中国输欧无缝钢管征收最高39.2%的反倾销税;紧随其后，美国商务部于7日表示，已对从中国进口的无缝钢管展开调查。据悉，美国国际贸易委员会将于11月2日前后作出初步损害裁定。与此同时，有消息称，欧盟委员会可能提议将针对中国鞋类反倾销税的征税期再延长15个月，欧盟成员国将在近期对该项提议进行投票。如此众多的贸易保护主义信息的出现，不仅对所处行业会产生直接影响，而且还会产生连锁反应，这不利于多头形成持续的做多能量，这可能也是昨日量能并未大幅放大的原由之一。
二是房地产行业"金九银十"预期落空。据报道，今年国庆黄金周楼市的成交量反而远不如今年"五一"小黄金周。如此的销售数据显示出市场期望中的"金九"已落空，而国庆节的销售数据也显示出"银十"预期也难以兑现，既如此，地产股的弹升空间又有多大呢?
十月压力仍不易忽视
众所周知，我国经济增长引擎主要是出口、投资与消费，在贸易保护主义抬头的趋势下，出口压力不言而喻。而房地产销售数据的回落，不仅影响到后续的投资前景，而且还会影响到消费增长前景。如此看来，十月行情仍具有不确定性，行情压力仍不容忽视。
当然，即便指数压力显现，个股的机会仍将显现，尤其是三季度业绩成长股主线以及贸易保护主义抬头背景下的我国产业政策调整，有望带来新的投资机会。前者在三季度业绩预喜股的K线走势中得到佐证，后者在贸易反击受益个股的K线走势中得到佐证，故建议投资者可遵循这样的思路选择优质股跟踪。(.证.券.时.报 .秦.洪)
"停一停 抖一抖"：A股呈C浪下跌 内地房价泡沫化
停一停 抖一抖
如你的祖先是聪明人，便应该在1800年去伦敦、1900年去纽约，到2003年便应回上海。2009年8月，连上海亦不见得特别吸引，因为沪深A股在过去九个月升幅达100%，短期进入调整期，即A、B、C下跌浪。中国GDP在今年第二季在出口增长率下降的环境下仍保持增长，理由是内地银行今年上半年贷款共增加8万亿元，吸引全球资金流向中国。上述情况在今年下半年及明年皆不可能再出现，A股牛市经过九个多月冲刺后，短期已有点疲倦，需要停一停、抖一抖，只有晓得精挑细选的投资者，才能继续在股市赚钱。
各位请不要将A股短期走势同长期大趋势混淆。短期A股走势进入浪C，长期大趋势则是，自2000年起美国经济进入回落期，而中国A股则自2003年起跑赢标普500指数;情况同1966年至1982年的日本相似，这16年内美股为大熊市，日经平均指数则是大牛市。相信自2000年到2016年，美股将为绵绵不断的熊市，上证指数却是大牛市。换言之，A股浪C完成后，又是另一次投资A股(或H股)的机会，时间是今年10月至明年第一季的任何一天开始。
美国商业楼价自2007年高峰回落36%，估计2012年前仍无法复苏。纽约及旧金山写字楼租金估计可再跌20%。2010年及2011年约有5300亿美元的商业楼按到期，可能为银行带来2500亿美元的亏损，令700多间银行倒闭。现在最多商业楼按的是富国银行，在总值31000亿美元的商业楼按市场上占16.5%或8200亿美元。第二是摩根大通占5.4%，第三是花旗占3.4%。如商业楼价续跌，美资银行将面对另一次压力。地产泡沫一旦爆破，修复单位将以年计。
缺乏能源论只是炒作借口
天然气价格由去年7月的12.37美元/百万热量单位(bTU)，回落到今年9月3.66美元，9月份后略为反弹，至今跌幅共70%。全球天然气存量足够未来500年之用，为什么政府不鼓励市民用天然气?理由除了运送困难外，另一理由是没有任何大企业可以从中赚取暴利，导致今天我们的汽车仍由汽油推动而非天然气。以天然气bTU计算油价，每桶石油只值10美元，即使把石油在运送方面较天然气方便计算在内，每桶油价亦只应值30美元。为什么今天油价仍在60美元以上?因为过去各国政府大力推动另类能源发展，如油价跌至30美元，过去所有投资另类能源的公司都可能破产，所以全球政府联手阻止油价下跌。
不过，中国政府与古巴政府合作开始在迈阿密海湾采油;这一带石油蕴藏量估计超过五千亿桶。过去基于政治理由，美国政府一直阻止勘探及开采，古巴政府本身又没有能力自行勘探及开采，所以一直没有人愿意动其脑筋;现在中国政府涉足该地区，会否迫使美国政府亦宣布开放佛罗里达州离岸石油开采权?如美国政府取消禁令，恐怕油价将很快插到30美元/桶，因为估计该区石油蕴藏量为目前沙特阿拉伯的8倍。所谓"缺乏能源论"，只是过去炒家制造出来的借口，其实全球并不缺乏能源，只是政治因素令油价一度见140美元而已。
过去香港经济发展大概可分为三个阶段。第一阶段是，战后因国共内战造成大量中国难民来香港，为香港制造业发展提供了大量廉价劳工。1950-1980年是香港工业发展期，亦是香港GDP高增长期，经济成果人人共享，人人生活条件皆获得改善。随着深圳特区开发，1981年起香港制造业内移，香港一百多万制造业工人成为受害者，他们必须在其它低收入行业找出路，令香港下层社会人士收入自1981年起扣除通胀率后再未上升。香港制造业内移，带动了香港金融、房地产、批发、运输、保险等行业需求上升，令中产阶级迅速冒起。也就是说，1981年起香港中产阶级同上层社会人士继续享受经济增长的成果，但下层社会却未能分享，中产阶级家庭收入同下层社会家庭收入差距渐拉阔。1997年亚洲金融风暴后，加上电脑普及且功能大幅提升，企业为了精简人手，纷纷向中层开刀，中产人士薪金不是下调就是停滞不前，只有高收入阶层(例如管理层或拥有特殊技能专业人士)的收入才继续按年上升，其中升幅最大的是金融业。到2007年10月CDO危机出现后，高收入人士亦面对裁员兼减薪局面。自2008年开始，香港经济结构重返金字塔形，即社会上4%人口拥有全港全部财富的50%，其余96%人口分享余下50%财富。
过去30年，香港与内地经济关系是"前铺后厂"，即香港从事贸易，内地负责生产。最先是深圳，其后扩大到珠三角。去年深圳人均收入已超过每年1万美元，加上过去占香港GDP总值20%的金融业自去年起大幅下滑，香港不但在服务业层面上面对深圳竞争，连最赚钱的金融业亦面对上海和深圳冒起的问题。未来怎样振兴香港经济?费煞思量。
东莞是珠三角的经济写照
中国实施改革开放政策后，制造业带来的成果令经济开始起飞。到去年，劳动力成本的优势因工资上升、人民币升值及国家减少出口退税、加强环保法例等影响而渐降，2007年10月中国出现第一个顶。去年11月中央政府推出4万亿元人民币刺激经济方案，令股市及房地产价大幅上升，即内地经济进入第二波。
今年起中国虽然逐步恢复出口退税，但以东莞为例，2007年东莞GDP总值突破3000亿元，按年上升18.1%。自1990年代开始大量加工贸易型企业落户东莞，令东莞GDP一路狂飙。到了去年，东莞GDP增速下降约4个百分点，至14%，问题仍不大。到了今年第一季，东莞GDP增长率是负2.3%!全球金融海啸令东莞这样一个外向型经济体在面对外需冷却之时显得如此脆弱。上述证明，中国经济由出口带动转为内销带动，讲很容易，做很困难。首先是内地税收比较繁琐，可以说中国政府至今仍未为内销经济提供良好发展环境;其次是中国并没有类似美国的大型连锁店，透过自行开设专卖店形式去拓展市场，是不切实际。
以内地最大的女鞋出口制造企业华坚集团为例，过去一年销售额30亿元。2007年开始拓展内地市场，去年内销销售额还不到1000万元，但效益远低于投入成本，因开店涉及的人力资源用了太多资金;加上内地产品的信用度不是一时三刻可建立起来，对一直做出口的企业来讲，想马上转身为内销企业不是想象中那么容易。何况政府在出口转内销方面未有良好政策配合，例如做外销在进口原材料时是免税，制成品出口亦可退税;如做内销，不但原材料进口和制成品内销要征税，而且没有内销免税仓，令企业在资金上的积压好大。
2007年东莞经济对外贸依存度超过200%，今年首五个月出口总额193.6亿美元，较去年同期降24.9%;今年首五个月东莞GDP 1382.19亿元，较去年同期升0.1%。其中第三产业占752.52亿元，升14%;第二产业占622.84亿元，降12.7%。东莞经济虽然开始由出口拉动转为内需推动，但过程却好痛苦。东莞可以说是整个珠三角经济的写照。
东方开始五百年大循环
我老曹在内地出版《论势》一书，曾引用"五百年大循环"的大趋势去解释东、西方经济的盛衰周期。即从公元前50年到公元450年，罗马帝国从兴起到崩溃后，西方经济进入长达一千年的黑暗时代。到十五世纪欧洲出现文艺复兴，经济才开始向上爬，然后出现英国工业革命，到二十世纪是美国经济雄霸天下。2000年科网股泡沫爆破，由十五世纪开始计算，共五百年左右的经济繁荣期结束。2007年10月出现金融海啸后，东西方经济形势逆转，未来雄霸全球经济的力量应来自东方，再非西方矣。510年的经济大循环周期，又可分为三个180年左右的中循环及9个60年左右的小循环周期。
例如，香港由1946年起步到2007年完成其中一个60年的小循环周期;中国则由1978年(或1976年)开始到2035年左右，才完成一个60年的小循环周期。1978年中国实施改革开放政策，成为中国经济增长的三大力量来源：一、工业化(中国由小农经济走向工业化);二、城市化(农村人口向城市移动);三、全球化(中国经济同全球经济逐渐接轨)。2009年起中国经济面临的问题有：A.廉价劳工、廉价土地、廉价资源时代结束。中国产品必须走高科技及优质化，才能生存下去，工厂进入汰弱留强期。B.楼价大升后，市民收入追不上楼价升幅，令社会走向两极化。C.金融海啸后全球贸易量自2009年第一季起走下坡，跌幅约20%。为对付金融海啸，各国政府推出刺激经济方案，令各国股市及楼价止跌回升。透过财政赤字只能带来短暂刺激，却不能带来长期经济繁荣，1990年至今的日本就是最佳例子。
2009年内地50%的财富由1%的人口控制，加上国富民穷政策，中产阶级未能迅速形成，内需增长率十分慢。换言之，2009-2035年未来26年的内需带动型经济增长，应不及1984-2007年的香港，这期间香港楼价上升20倍，恒指上升40倍。
今年上海楼价累升50%，内地学者计算，目前全国楼价总市值超过90万元亿，是去年GDP的两倍!内地房价已进入泡沫状态，类似美国的房贷危机有可能在中国出现。(.2.1.世.纪.经.济.报.道)
老法师看盘：有望回抽60日均线
昨日大盘一扫9月中旬以来的阴云密布，以光头大阳线放量穿越5日、10日、20日和半年线的重重阻力，重上2900点。那么大盘如此强劲的动力在哪儿，是反弹还是反转呢?让我们来听听道达先生的观点吧。
三因素左右10月大盘
记者：昨日的市场走势印证了你此前看涨的判断。
道达：昨日沪指大涨4.76%，与国庆A股休市期间港股市场的A50指数基金整体涨幅接近，可以说昨日大盘已将节日期间周边市场上扬的利好因素消化完毕，A股再度和全球股市回到了同一起跑线上，后市的运行将再度由A股的内在因素所决定，周边的影响将减弱。
记者：影响10月A股运行的内在因素大概是哪些呢?
道达：没有多少新奇的东西，无非还是宏观经济、流动性，筹码供应和股市政策等因素吧。具体说，我认为影响10月市场的变量主要有以下三方面，一是三季度业绩，二是创业板上市，三是流动性。
下周三季度报告将拉开帷幕，部分上市公司业绩将超预期，此类公司存在交易性机会，可为10月中旬的大盘增添亮点，足以保持市场的人气。因此对业绩可能超预期股可保持关注。
而进入10月下旬之后，三季报因素应已有所消化，创业板几十家公司打包上市带来的压力又将成为新的关注焦点。这几十只股票发行将吸纳上百亿资金，而同时打包上市，按照平均涨幅50%计算，又需要150亿到200亿资金承接，相当于一只超级大盘股发行上市，相信创业板的打包上市大盘不会波澜不惊。
再从流动性角度看，年初放贷、年末收贷的传统模式，年末流动性历来都是多头的一块心病。在面对10月下旬的筹码供应压力之时，到时候行情的变数就不小了。
下周反弹有望延续
记者：不过，昨日市场在相对低位出现100点大阳，多头因该不会草草收兵吧。
道达：是的，从市场气氛和大环境分析，反弹应该会延续。以目前多头的气势，我倾向于股指有再度回抽60日均线的可能，而之前不会遇到太大阻力。而能否收复60日均线则是行情出现本质变化的关键，到时候要密切观察量能的变化，无量则难逃再一次失败的命运。
记者：国庆期间黄金股率先走强，进而刺激国际大宗商品走强，你有何看法?
道达：国庆期间诱发全球资本市场尤其是黄金走强的根本原因，就是澳大利亚出人意料地加息。严格意义上来说，加息对资本市场是双刃剑，如果资金从经济回暖角度看市场，则会推动市场上涨，而如果资金从加息将导致流动性收缩理解，股市就将下跌。显然，资本市场对这个突然的刺激给予了短期的正面解读，但是行情的持续力度却存在疑问。因为伴随美元走弱，资金对追逐黄金避险的热情远比追逐经济复苏高得多，铜、铝等品种的走势弱于黄金则是证据，显然大家都清楚经济的复苏也是低增长率的复苏，所以不敢贸然追逐铜、铝等与经济关联度更大的品种。我认为，国际金价一旦能有效突破历史高点，从技术角度讲，后市就应该还有不小的涨幅，这是黄金股的想象空间所在，而对于其它有色股则要见好就收。(.每.日.经.济.新.闻 .郑.建.超)
为何股市逃不开"7-2-1"魔咒
自从有股票市场那一天，统计结果就无情地复制了一个结果，即绝大多数投资者跑输指数。根据众多学术界的统计结果，从长期来看大致上服从"7-2-1"的情况，即7成投资者败给市场，2成投资者与市场打成平手，1成投资者长期持续跑赢市场。在牛、熊市的情况下基本皆是如此。
股票市场到底是零和博弈还是负和博弈?为什么投资者屡败市场?普通投资者到底是应该亲近它还是远离它呢?
不考虑交易成本的情况下，无论标的是牛是熊，期货市场永远是零和博弈的地方，如果股指期货推出了，沪深300指数上了10000点--很多期货参与者却会在大牛市中以倾家荡产来迎接指数的狂欢--因为每张期货合约背后总有一个多头和一个空头，"有盈就有亏、盈亏必相等"。但股票市场不同，假设现在指数是2500点，过了3年收盘还是2500点，那市场是零和的吗?不是，几乎一定是负和的，即使不考虑交易成本。
这个问题很多投资者一直想不明白，关键在于股票市场的独有功能，就是上市公司的融资功能和与之匹配的发行机制。市场在1600点时行情惨淡，估值低廉，没有多少投资者会愿意买股票，恰好也同样没有上市公司愿意以如此便宜的估值去发行股票(无论是IPO还是再融资);到了2600点，投资者有了赚钱效应、越来越有意愿买股票，另一方面估值也高了不少、上市公司开始有意愿发行股票，则市场融资额急剧增长;假设再涨到4500点，投资者买股票已经趋之若鹜，而市盈率已经升到了60倍、市净率升到了5倍，则上市公司融资和大股东套现的欲望更为强烈，因为你可以卖到一个非常好的价钱、实现高额的"创业利润"。世界各国无不如此，IPO和再融资金额一定与市场指数和交易量密切相关。而大量的融资成功、股份上市，必然伴随着天量投资者高位买入造成的高价的持股成本，所以一旦市场重新下跌到2500点，那么过去几年市场总体的加权持股成本整体被锁定在3000点、3500点或者某个位置，也就是说，指数不涨不跌、大多数人却亏钱。
这个结果的背后有两条线索：一、股票市场就是投资者和发行者信息不对称博弈的场所，卖方一定比买方聪明，所以买方即多数投资者一定获得不了超额利润;二、买方的行为模式有问题，决定他们悲剧的重要原因是他们买股票不是因为股票便宜，而是股票涨得越贵越愿意买。从这个意义上说，卖方是价值派，而买方是趋势派，买方注定是悲剧收场，懂得价值和估值的人才会获得超额利润。
还有另外一个重要原因导致投资者屡败市场，就是股票市场的品种结构，也存在天然的"7-2-1"分布，或者通常所说的"马太效应"。即使指数从2500点转了几年、最后还是2500点，那么结果必然是大多数股票呈现负收益--这也是我们多年统计的重要发现。因为产业竞争导致企业市场份额、销售收入和净利润的集中度加速提高，这反映在股市中就是强弱分化、弱肉强食，一个牛股在平衡市可能有几倍涨幅，可以吃掉十个公司的跌幅，从而维持指数不动。而投资者有几个能买到这些牛股呢，有几个能抱着牛股守到底呢?只有高水平的价值投资者。
最后，我们不能不提交易成本的侵害，这种侵害看似没有单日暴跌8%来得剧烈，它却是可怕的"慢性病"，每天在无形中摧残你的账户净值，逼迫你从一个下行的自动扶梯往上艰难地爬坡。
要想持续战胜市场，投资者需要从投资理念到投资模式彻底反思一下，不特立独行、不孤独地坚守，恐怕很难笑到最后。虽然今年以来行情风风火火，甚至全民皆股神，但不消几个月，我们在结账走人时可能就要再次验证"7-2-1魔咒"了。(.中.国.证.券.报 .汪.建)
--------------------------
摩根士丹利王庆：信贷资金涌入股市是危言耸听
摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆接受中国证券报专访时表示,近期美元持续走软有助于中国出口重建外部竞争力，中国出口增长将于年底告别负增长，2010年将反弹到9%。他还认为,信贷资金涌入股市论是危言耸听,信贷放缓不会对资本市场造成重大影响。
美元走软支持中国出口复苏
中国证券报：过去几个月，中国的出口急跌备受关注，近期的外需恢复也并不理想，让很多投资者对于出口的冀望落空，您怎么分析？
王庆：目前人民币对美元的准硬挂钩汇率政策，再加上近期美元的走软预期和实际走软，有助于中国出口重建外部竞争力。这也会进一步加强我们对出口复苏的乐观预期。我们预计贸易跌幅将不断收窄，出口增长将于年底回到零左右，2009年全年出口增长仍为负，2010年将反弹到9%。
中国证券报：美元最近走势不是很强，人民币有一些升值的预期，您能否预测一下人民币的走势和美元的关系？
王庆：我觉得就是在6.80到6.85的这个小的区间内波动，我之所以这样判断是这么三个考虑。第一是中国出口很弱，所以让货币升值对出口或多或少有影响，会有这个顾虑。第二点，货币升值怎么升？需要有操作性。很难想像在这种情况下再重复2005年到2008年的这种间接性、可预期的一个渐进性升值的过程。第三，从温总理的讲话看，一次性升值是不可能了。
结合摩根士丹利全球货币团队的一个判断，如果美元兑人民币保持不变，人民币对一揽子货币的有效汇率会贬值，这个在未来12-18个月会发生的现象现在已经出现苗头。全球经济在复苏，中国经济在复苏，中国出口在复苏，中国外贸出口顺差重新扩大，但是人民币兑美元汇率保持不变，人民币对一揽子货币的汇率会贬值。如果这样，我觉得恐怕迟早年底或是明年大家会对人民币汇率问题又开始变得敏感起来，升值预期又开始出现。
信贷放缓股市不足为惧
中国证券报：8月份以来,大家担心政策面的变化，信贷放缓会不会对资本市场造成影响?
王庆：当前有一些学者们会测算说多少资金进入股市，实际上不能这样算，也算不出来。即使是算，也是做了很多假设。与其这样，还不如用一些常识来判断到底有没有资金进入股市。企业从银行贷款去抄股市的底是很难的。因为从工作经验和其他国家的经验来讲，企业的资金以贷款的方式进入股市的时候往往市场情绪高涨大家忘了风险。股市抄底的资金一般都是最聪明的钱也就是对冲基金的钱，在中国就是私募基金的钱。随后跟进的是一些机构，其次比较慢的就是老百姓散户，最后才是企业。
换句话说，连做私募的和职业经理人的都没有兴趣入市的时候，企业怎么会冒这样的风险？我们的资金多数贷给大中型国有企业，而进入资本市场不仅有市场风险还有法律风险，所以可能性不大。况且若是大量的信贷资金进入股市把股市推高，那么股市从6000点一路跌到2000点一定有很多的企业出现问题。但是事实证明没有出现这样的情况，所以我觉得这种担心是不必要的。(中国证券报)
水皮：十月的拐点意义有多大
"十·一"每年过，今年大不同。
对于中国而言，今年的"十·一"是新中国建国六十周年，人生在世能有几个甲子，能够荣逢盛世，真是生为中国人的荣幸；对于世界而言，今年的"十·一"并不仅仅是中国的一个国庆日那么简单，中国人盛大的阅兵庆典所展示的正是一个崛起中的世界强国的集中体现，而金融危机更是衬托出中国作为世界经济未来的价值，拐点意义极其显著。
并非偶然的是，正当中国人民在天安门广场欢歌燕舞的时候，一场低价抛售美元的风潮正在资本市场上风起云涌，美元对日元和欧元双双暴跌，其中日元一度探至88.00，欧元一度探至1.4816，距离上个月创出的两年新低87.11日元和1.4842美元仅有一步之遥，而导火索居然是英国《独立报》的一篇报道，这篇报道声称，阿拉伯国家、中国、俄罗斯、日本和法国正在秘密商讨停止用美元结算石油交易，转而采用一揽子货币进行结算，尽管相关国家都予以否认，但是美元汇率依然我行我素。
美元会被世界抛弃吗？
现在显然不可能，但是为什么一个不可能的消息会引起市场如此巨大的反应呢？只能证明一个结果，那就是美元的老大地位正在面临挑战，投资者不再敢掉以轻心，所以但凡这种消息出现，已经由最初的不屑一顾到今天的宁信其有不信其无。
其实，石油交易抛弃美元早在去年已经被伊朗实践，只不过由于反美色彩过重，大家并没有充分认识到伊朗选择欧元的经济意义。而石油期货在2008年的表现充分说明，原油期货已经成为对冲美元的工具，原油价格已经不再反映供求关系，而纯粹沦为投机者操纵市场的工具。2008年7月11日，油价最高冲至147.25美元，2009年1月15日，油价最低被打到33.20美元，而其间美元指数从72被一路拉高至89.62；同样伴随着美元指数从2009年3月初89.62一路滑落到今天的75.58，原油期货价格也从40美元一路攀升至今天的71美元左右，以一年时间计算，美元指数经历的是一个过山车，哪来回哪去，但是，油价却只有当时的一半，这个现象的本身也说明，油价没有反映现实的供求。
很多人不明白，为什么金融危机的过程变成了一个美元不断升值的过程，而随着衰退的结束，美元又回到了弱势的下降通道呢？这恰恰说明了美元过去的老大地位和未来的下降趋势。
金融危机的过程说白了是一个美元流动性不足的过程，那个时候，尽管大家对美联储大印钞票心怀不满，但是谁都不敢抛售美元，美元有需求，价格就上涨，而现在的情景正好相反，美元的流动性泛滥正在成为越来越明确的预期。如果全球放弃以美元为原油交易的基本货币，美元的需求就会过剩，过剩的货币只有贬值一条路可以选择。
如果说在金融危机之前美元的弱势是一种主动选择，那么，金融危机之后的弱势美元则是一种被动的无奈，从这个意义上讲，今后即使美国议会不再强压中国人民币升值，但是人民币被动升值也是无法避免的，我们现在沿海四地进行的人民币外贸结算不仅是必要的，也是必须的。
如果越来越多的商品今后以人民币定价、结算，如果越来越多的人民币今后被当做其他国家的外汇储备，那么，人民币还会像今天这样让我们的货币当局担心吗？通货膨胀的预期压力还会有那么大吗？
澳大利亚第一个加息，把本来就不低的利率从3%加到了3.25%，澳大利亚之所以敢加息是因为澳大利亚的经济发展已经和中国紧紧捆绑在一起，尤其是它的资源经济更是如此，澳元之所以强硬是因为人民币强势，澳大利亚央行之所以敢加息是因为中国经济复苏的态势已经毋庸置疑，近水楼台先得月，澳大利亚就是如此。
中国很快就超越日本成为世界第二大经济体，中国已经成为并将长期成为世界上最大的债权国，中国还将成为世界石油最大的进口国和消费国，人民币早晚会取得与之相对应的结算地位。
叶檀：楼市金七银八铜九铁十
按照传统惯例，楼市通常会出现"金九银十"，在春节前陷入交投低迷期。由于今年成交量4月之后爆发，7、8两月进入高峰，9月开始成交量下滑，10月初大幅下挫，所谓"金七银八、铜九铁十，入不了眼的是十一、十二"。
以各地国庆期间的房展会为例。上海的国庆房展会开发商报价创假日楼市新高，本地楼盘均价高达每平方米2万元，这一数字在2008年"十一"和2009年"五一"房展会为每平方米1.2万元。为其4天的房展会，共吸引了13万人次的参展客流，意向预订1379套，远远高于去年同期的821套，也比今年5月的1103套高出两成;意向金额22.3亿元，比去年同期的11.7亿元要高出近一倍，而今年5月的这一数据也不过19.2亿元。说明购房者仍然比较热情。但纵观整个9、10月，市场却在下行。10月1~4日没有交易，5~7日全部新房成交量维持了日均500多套低水平，在成交量转为下行的9月，这一日均量为800多套。
其他一线城市同样不容乐观。北京楼市暗淡，今年"十一"长假前6天，北京商品住宅期房成交仅472套，创3年来成交量最低值。2007年国庆长假前5天，北京楼市共成交1481套，创下3年新高，即使在楼市观望的去年"十一"长假前6天，北京楼市仍有1411套成交量。估计第四季度，北京高房价将阻挡行情的继续上行。
深圳为期5天房交会吓走了不少普通购房者。特区内房价平均每平方米2万元以上起价，创历史新高，今年初仅1.8万元/平方米的罗湖区金翠园，"十一"期间均价在2.8万元/平方米以上;而楼盘稀少也显示开发商热情不高，仅30多家参展单位，60多个参展楼盘，且深圳本地项目偏少，外地项目占45%，价格昂贵的高端楼盘高达50%。虽然近期会有大量新盘入市，但是开发商普遍没有急于促销的心态。
二线城市的房价有起有落，相对较为平稳。比较突出的是苏州等城市楼市大好。今年10月1日至8日，苏州商品住宅房源共成交944套，成交面积达到107899.71平方米，均价达到8347.7元/平方米。量价均比去年同期翻番。
楼市表现极为古怪，虽然住宅商品房成交量下降，开发商却没有降价促销，推盘的兴趣也不大，房价依然维持在高位，各地地王仍然层出不穷。9月30日，在今年拿下多块"地王"的绿地集团，以72.45亿元的惊人价格竞得上海市龙华路1960号地块，再创地王纪录新高。以目前高昂的土地价格，房价不可能下降。以上海为例，由于受到工业用地的土地指标的约束，上海社科院的杨建文先生透露，"估计明年上海就会用完国务院给上海下达的到2020年的工业项目土地指标。"
一方面是绝大多数人买不起房，处于观望状态，另一方面，开发商手中的资金充裕，短期内不具备降价求售的动力，今年四季度楼市成交量将会稳步回落，但房价估计仍会维持稳定态势。
很明显，这是一个财富重新分配的过程，由于通胀是大概率事件，拥有实力的央企与大型企业不计成本获得土地，富裕阶层将现金转化成房产，房地产企业拥有一定的资金底气。某知名房地产商私下毫不讳言地表示，当前北京等地房地产市场已是富人投资的游戏场。中等收入人群只能在周边寻找栖身之处，今年国庆上海房展外地楼盘唱主角，给苏州等地的房地产市场上升增添了注脚。
如果说今年上半年的宽松货币政策使大型央企有了拿地的底气--今年上半年，信贷资金占房地产投资额的比重达到了历史高点，全国房地产开发资金总额为2.37万亿元，其中有5381亿来自国内贷款，同比增长32.6%，占全部资金的比重达到22.7%。7月份货币政策微调后，资本市场成为房地产企业融资的主渠道。四季度内地房企赴海外融资或近千亿元人民币，近20家已有上市计划，或者如恒盛地产在H股上市，或者在H股上市的企业计划回归A股圈钱。不仅如此，各种融资形式盛行，如房地产基金，如保险资金2000多亿元必进入房地产市场。可见，房地产已经成为资本游戏品种。
大多数囊中羞涩者已经失去在大城市的游戏资格，从成交量上来看，房地产的铜九铁十已经不可避免，而从通胀预期来看，房地产的疯狂戏码还会加紧上演。 （每日经济新闻）
花荣：下周股市应该怎么办？
受到周边市场影响，沪深股市今天出现开门红！
上午沪市开盘时指数就出现了较大的高开，之后随着指数权重股的走强，上午指数继续走高，下午指数依然保持了强势，全天沪市指数上涨132点，收复了2900点整数关口。
个股方面：有色资源股、煤炭股、航运股占据了涨幅榜前列的位置，这种现象与期货相关品种的前几天上涨有着较大关系。金融股也有不错的表现，下跌的股票数量非常稀少。
技术指标方面：成交量属于中性，多条重要均线纠缠压头，短线技术指标良性。综合提示为"平衡技术反弹特征明显"。
影响下周股市波动的重要因素有：周一有一只中小板新股发行，周二有9只创业板股票发行，周四有6只创业板股票发行。
仅凭这个消息，就可以判断：下周股市机会真不错啊！
一方面存在着较好的无风险利润；另一方面会有一些主力有动力做反弹。其实，这是一种比较良性的"大家好才是真的好"。
10月份的股市运程也挺有意思的：几转几回！
测字时测了一个词：怎么办？
测字机回答：好机会！
这还有点让人费思量：是认购新股有好机会，还是满仓者认错有好机会，或者娱乐性赌博有好机会？
综合考虑，自己的操作还是以主力资金认购新股为宜，二级市场的娱乐性操作要严格尊重均线系统与技术指标的指引。(新快报)
皮海洲:创业板首批上会7企业明显"受呵护"
近日，9家拟在创业板上市的公司同时发布公告，将于10月15日网上网下申购。截至目前，已过会的29家创业板公司已有28家发布招股书。
创业板在近期出现的"热现象"引起网络上一些财经时评人的"冷思考"。他们认为，创业板上市公司的赶集式审核上市潜藏巨大风险，亟待加强监管。
对此，皮海洲指出，前两次发审会的上会公司获得100%的过会率，让人们看到创业板发审会对上会公司精心呵护的一面。
皮海洲表示："以创业板的首次发审会为例，首次发审会自然引人关注，首批上会公司也会引来市场挑剔的目光，不过，最危险的地方往往最安全。事实表明，首批上会的7家公司都明显得到了发审会的呵护，最明显的标志就是，7家公司都是'有条件通过'。根据发审委委员蒋新红介绍，'这实际上说明这个企业已经符合发行上市的条件，但是在信息披露和细节上可能存在着问题，需要发行人进行修改，这些都不影响企业的发行上市。……'蒋新红的解释，无疑让人们看到了首次发审会对7家上会公司的呵护。这'有条件通过'的本身就是一种呵护。像'信息披露和细节上可能存在着问题，需要发行人进行修改'这种情形，如果从严审核的话，完全应该推迟上会，但因为有了发审会的呵护，于是都顺利通过，有关问题作为会后事项来处理。实际上，蒋新红比方中所提到的应收账款占比跟同行比可能偏低的问题，有可能不只是信息披露问题......这样的'有条件通过'是不是显得唐突了一些呢？"
罗杰斯：股市可能持续上涨 之后或进行回调
据国外媒体报道,投资大师吉姆·罗杰斯(Jim Rogers)10月8日表示,股票市场可能持续上涨较长一段时间,不过股市强劲上涨后可能进行回调。
罗杰斯指出,由于美国政府不可持续的借款,美国政府债券市场将是下一个破裂的泡沫,大宗农产品(000061)、贵金属和原油仍是他的投资首选。他说:"我知道农产品库存正位于几十年来最低点,而农业投资匮乏。"他认为近期触及28年半高点的糖价未来十年可能继续大幅上涨。
在贵金属方面,罗杰斯认为钯金和白银更具投资吸引力,因为这两种贵金属的价格较低;不过他会将黄金作为长期投资,因为从历史上看,黄金一直被视为实质资产。
罗杰斯还认为,随着原油的不断消耗,原油价格可能在牛市期间达到每桶200美元。
罗杰斯于1970年与乔治·索罗斯(George Soros)共同创立了量子基金,该基金关闭前,未来十年收益率高达4200%,而同期标准普尔500指数涨幅仅为50%。被问及他的投资哲学时,罗杰斯警告称,不要追逐过热的市场而且不要冒险进行自己不熟悉的投资。
苏渝：中国经济向好无疑 中国股市不涨谁涨?
国庆以后才明白：国庆阅兵庆典，展示了中华人民共和国经历了60年艰难困苦和无数磨砺后的恢宏成就！祖国以其不屈不弯的脊梁高高屹立在世界的东方。
国庆以后才明白：中国一定会威震世界，耀我国威。中国经济向好无疑，中国股市不涨，谁涨？
国庆以后才明白：9月份PMI指数再创新高，经济继续复苏。10月初公布的9月份PMI（制造业采购经理指数），该指数已经连续7个月高于50％，特别是新出口订单指数和从业人口指数上升明显，这显示出我国经济复苏巳成定局。
国庆以后才明白：澳大利亚央行加息，暗示全球经济复苏。国庆长假期间，澳大利亚央行在6日宣布，将基准利率提高0.25个百分点，升至3.25％，对出口大国中国而言无疑有正面影响；同时，黄金刷新历史纪录，也昭示全球经济复苏正呼之欲出，黄金有色等资源股不涨都难。
国庆以后才明白：国内旅游消费市场火爆，消费市场指数创历年黄金周新高，已表示刺激内需正在慢热。这必将激活商业零售，以及消费旅游和房地产板块。
十月开门红，百点长阳像一根擎天柱，指明全月大盘走势将相对乐观。首先，基本面上政策力挺。总理在出席夏季达沃斯论坛时曾指出，中国宏观经济政策保持其连续性和稳定性。财政部部长谢旭人9日表示，将坚定不移地继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，谢旭人的表述无疑给心存担忧的货币市场吃了一颗定心丸。
其次，宏观经济起色明显，实现"保八"目标已经没有悬念。拉动经济的"三驾马车"中，出口行业在本轮经济危机中受影响最早也是最深，但其形势有望在第四季度明显转暖。作为经济转暖的代表数据，我国总发电量也已在三季度出现好转迹象，房地产投资、出口和汽车行业的复苏都将逐步确立经济的上行趋势；九月份中国PMI指数在较高水平继续提高，未来中国经济增长率将继续提高。
再次，上市公司三季报止跌回稳。目前两市共有631家公司发布了三季度业绩预告，约占所有上市公司总数40%。整体来看，前三季度业绩预告同比增长的公司占比将近四成，其中医药生物、房地产、商业连销、消费等行业预告增长的比例较高。据专业人士分析，出口型企业巳走出低迷，工业企业利润降幅已经大幅缩窄，而从已经预告三季度业绩的600多家上市公司来看，也以预增和预盈为主。
十月开门红，但不可能天天红，中美贸易磨擦，欧盟对我国无缝钢管征收最终反倾销税。加之解禁限售股的减持，扩容、创业板发行上市等利空因素依然存在，我们在乐观中还应保持相对谨慎。
操作策略：3000点仍是高压区。从技术面看，节后首个交易日，大盘已跳空站上5日均线并收复2860点，作为稳健性的投资者，不必再去追高，待适度回调再择机介入强势品种，板块方面除了黄金、有色金属、地产股、商业连锁等抗通胀品种外，可重点关注总书记一再强调未来发展方向的核能板块。（苏渝 证券时报）
胡飞雪：创业板至少在头六个月会很火
屈原被下放劳动，游于江潭，行吟泽畔，颜色憔悴，形容枯槁。渔父见了，问：先生不是三闾大夫么，为什么混成这个样子？老屈答道："举世皆浊我独清，众人皆醉我独醒，所以被排斥。"渔父显然不是等闲凡夫，肯定是隐于山野的智者，他说："圣人不凝滞于物，而能与世推移。举世混浊，何不随其流而扬其波？众人皆醉，何不哺其糟而啜其醨？为什么非要标新立异、逆流背势，自己跟自己过不去呢？"屈原听不进这样的话，他继续唱高调发表不切实际的空话："吾闻之，新沐者必弹冠，新浴者必振衣，安能以身之察察，受物之汶汶者乎？宁赴湘流，葬于江鱼之腹，安能以皓皓之白，而蒙世俗之尘埃乎？"渔父见他如此脑子一根筋不开窍，思想上不能与时俱进，行动上不能顺势而为，莞尔一笑，划着船唱着歌走了。那歌词甚为精彩，记下来请沪深两市的投资者琢磨："沧浪之水清兮，可以濯吾缨；沧浪之水浊兮，可以濯吾足。"
何以要请沪深两市的投资者来琢磨渔父的歌唱呢？
今年中国沪深股市最重大的事件，在笔者看来，当首推创业板的开张，这是中国发展多层次资本市场的关键一步棋。新中国已经走过60年一甲子，证券市场出现也有20年左右了，应该说，现在推出创业板不算早，中国早就应该这样做了。然而，包括股市投资者在内的不少人，对创业板的到来却忧心忡忡起来。既然推出创业板很有必要，那为什么还会有部分人想不通、不接受呢？细看股市舆论，很有意思，一边在讲，不会过多分流主板资金，一边又讲，创业板首批IPO企业很优质，很有投资价值。把这两种言论放在一起看，是不是有点自相矛盾呢？我看有一点。其实媒体舆论怎么讲，重要性并不大，关键是部分投资者也思维混乱理不清头绪，分不清主次，看不准方向，看不到趋势。创业板必然成为今年剩下时间里的投资热点，他们却一直想不通。创业板是利好，还是利空？这主要取决于你怎么看，要看你站在什么角度。如果你还是沉溺于主板，如果你不能痛下决心，与主板完成切割，不能脑筋急转弯，不想翻山越岭看一看另一种风景，那创业板对你就是利空，不管它分流多少主板资金，它对你都是利空。相反，如果你不凝滞于过去的老经验，你能与市推移，以变应变，跳槽换船，跟随新潮流，那创业板对你就是利好，它分流主板资金越多，就对你越是利好。当然，也有人说，我也认为搞创业板应该，它也可以投资，可我主板的股票还没有解套呢，我怎么炒创业板？你看，他一开口就是外行话，既然你认为创业板可以炒，你为什么还要在主板遭受套牢之苦呢，你一敲键盘，卖出股票，不就解套了。
山不靠我我靠山，水不随我我随水。我们不能奢望真理站在我们一边，我们只能主动站在真理一边，顺势而为，顺水推舟，顺风扬帆。沧浪之水的清和浊，都是相对的，也有不同的功用。同理，股市投资者面对的所谓利好和利空也是相对的，相应地也有不同的应对策略。如果创业板确实不会怎么分流主板资金，那就不妨继续坚守主板；如果创业板上市公司确实更优质，更具投资价值，那就应该毫不迟疑地参与创业板。
有人说，创业板至少在头六个月会很火，这对股市投资者来说，已经足够了。那么六个月之后怎么办呢？我说，六个月之后再说。在股市操练，能看六个月，就已算高瞻远瞩先知先觉了，就已算很有境界很有水平了。（胡飞雪 证券时报）
---------------------
亏钱要反省再战股市 股民的十大忌讳
时间：2009年10月10日 08:38:19 中财网
国庆长假已过，亏钱的股民不妨仔细反省十大忌讳后再战股市。
忌盲目买入 未经研究的股票，见他人卖出，也不问青红皂白跟风操作，使已获利减少或蒙受损失。
忌追涨杀跌 深跌不敢买，涨多才追或涨多不愿卖，腰斩才出手，买在头部，站岗放哨，卖在底部割个地板价。
忌贪得无厌 手握盈利股票，奢望赚得更多，往往赔了老本。
忌心存侥幸 缺乏研判市场能力和对趋势的辨别，高位套牢期望反弹，反弹后又不舍卖出"坐了电梯"。
忌朝三暮四 卖出瘟股去追涨，频繁进出，结果卖出的涨了，买入的跌了，缺乏忍耐，做出错误选择。
忌埋怨后悔 上升途中买迟埋怨，下跌中续补早埋怨，套牢后悔，事前当断不断，未抓住稍纵即逝的机遇。
忌恐惧悲观 买股套牢后，心烦意乱，遇股价暴跌，越跌越悲，惶恐不安，束手无策，不会采取相应的止损、换股、补仓等解套方法。
忌固执己见 不关注某股基本面变化，以过去股价高低为买卖依据，一味死捂和等待股票曾涨到前期高位和跌到前期低位，不达目的不罢休。
忌迷信技术 常被主力刻意制造的骗线或反技术操作迷惑，在主力误导意图下，被人牵着鼻子走，损失得不明不白。
忌鼠目寸光 不研究宏观经济形势和企业经营状况的相互关系，只计较眼前得失，利空敏感，利好麻木，墨守成规的理念，逆势而为的操作。
.扬.子.晚.报
刘明康:讨论经济刺激政策退出还为时过早
刘明康：当前讨论经济刺激政策退出还为时过早
刘明康指中国要完成今年全年财政收入预算目标困难较大
刘明康称：9月GDP料超8%金融危机尚未远离
银监会主席刘明康：银行的拨备覆盖率今年底将达至150%
美道指创52周新高 油价小幅上扬 黄金回调(行情)05:28
3季度宏观经济数据将于22日出炉 9月投资增速逾33%08:08
顶尖私募10月A股投资全攻略 串谋爆炒物联网概念08:07
财政部：未来5年或可开征碳税 财政收入保八严峻07:58
19新股下周冻结资金或1.5万亿 社保80亿打新遭质疑07:57
8578万港元 法人股大王刘益谦香港拍下乾隆“龙椅”07:57
十大地主囤地3亿平方米 恒大击败万科拿下"双冠"07:54
腾中重工达成收购悍马协议 腾中将出资1.5亿美元07:54
下周买什么？中财网独家精选周末金股名单-更新中06:30
连遭征反倾销税 中国如何应对 乌克兰征收反倾销税03:00
罗杰斯：股票市场可能持续上涨 油价或上冲200美元10/09
得利斯食品、皇氏甲天下两公司IPO申请14日上会
东航上航重组方案高票通过 招行拟融资额提至220亿
高开60点 沪指迎最大“国庆后”涨幅
时间：2009年10月10日 07:59:06 中财网
编者按：
金秋十月，A股续写了今年以来的月度"开门红"传奇，大盘重返2900点上方!"刚好高开60点，寓意非常明显。"有市场人士如是解读暴涨背后的玄机，也有人将创下历史新高的金价视为主要因子，还有人认为人民币汇率将是关键性的砝码……
无论下雨还是放晴，人们总是在事后谈论天气。因此，更重要的显然是后市，是十月行情。对于此项"天气预报"，市场各方倒是形成了一定共识：不见兔子不撒鹰--不见放量不放心。
在周边股市一路高歌猛进的刺激下，长假之后的A股一扫节前颓势，喜迎开门红!
昨日，是10月的首个交易日，沪深两市双双跳空高开并大幅上涨，拉出久违的跳空长阳线。至收盘，上证综指大涨132.29点，报收在2911.72点，涨幅高达4.76%。这也是在A股历史上国庆节后首个交易日的第一大涨幅。
盘面：指标股发力
9点25分，集合竞价开盘，上证指数大涨60.7点。
"刚好高开60点，寓意非常明显，这绝非巧合，必定是A股市场的超级主力精心酝酿和部署之后，才能做出来的开盘点位。"华龙证券分析师牛阳说。
开盘后，A股市场开始震荡上行，超级主力全力发动金融股和"两桶油"，游资也是默契地发动了黄金股和物联网概念两大人气板块，市场做多信心较节前明显回升。
在A股上涨的同时，港股市场的再度飘红，进一步提振了A股市场投资者的做多信心。恒生指数和国企指数终以连续5个交易日的上涨，结束了本周的交易。
个股表现更是抢眼，超过60只个股涨停，足以说明个股行情再度火爆。
黄金股几乎全线涨停!
有色股火爆!
有黑金之称的煤炭股，也是大幅飙升，平煤股份(601666，收盘价28.78元)、开滦股份(600997，收盘价23.27元)、大同煤业(601001，收盘价37.24元)等多只煤炭股封死涨停板!
以中远航运(600428，收盘价10.19元)、中国远洋(601919，收盘价13.26元)、中海发展(600026，收盘价12.30元)为代表的航运股也封死涨停板!
一位私募人士表示，国庆长假期间周边股市大涨等诸多因素，成就了昨日A股的大阳线。特别是港股的连续上涨，成为推动A股上涨的最大利好因素。
后市：要看成交量
然而，10月的"开门红"能否照亮整个10月行情呢?
首先来看成交量，昨日市场成交显得不足，沪市仅成交952.4亿元，尚不足1000亿元。
江南证券分析师巫寒表示，虽然节后市场已经重返2900点之上，并有进一步冲击3000点整数关口的可能性，但是在下周，成交量必须放大，行情才可能走得更远，否则，不排除行情"一日游"的可能性。
其次，资金面的压力依然存在。特别是下周新股将密集发行，以及10月大小非的解禁高潮，对于A股资金面将带来巨大的压力。
此外，周边市场的走势也值得关注。在连续大涨之后，周边市场下周能否继续冲高，尚是未知数，一旦美股出现回落，港股多半会跟随下跌，这对于刚刚摆脱9月颓势的A股而言，也将增添新的不确定性。
当然，超级主力的想法，或许才是最终决定市场运行方向的关键。昨日一战，超级主力并未费太大的力气，就让A股重返2900点之上，如果其继续拉升指标股，让指标股开路，那么拿下3000点，也绝非难事。(每日经济新闻 毛晋楠)
--------------------
罗杰斯唱好大宗商品走势 料金价将达到2300美元
时间：2009年10月10日 09:44:00 中财网
著名投资大师杰姆·罗杰斯（JAMES B. ROGERS）（资料图 中新社 龚文谟 摄）
据香港《文汇报》报道，由于美元疲弱，金价本周曾一度达到每盎司1062美元的历史高峰，虽后继无力出现回吐，但截止昨晚7点仍高企于1049美元水平。在金价带动下，稻米、糖、棉花、石油等商品的走势亦被看高一线。有"商品大王"之称的著名投资家罗杰斯9日预料，原物料(即大宗物资)未来10到20年将处于"供给落后需求"的状态，价格将持续上涨，尤其是糖和棉花的价格走势，他持十分乐观的看法。
看好糖棉花稻米前景
据彭博报道，罗杰斯昨日在纽约接受采访时再次表示，农产商品是他青睐的标的之一。他称，在印度和中国等地，釨物和糖的需求均在增长，故他预料"糖价在多头走势中会涨很高"。另外，由于农民把棉花转作可作生产燃料的玉米等作物，在这一因素影响下，料棉花价格亦将看涨，故他本人亦选择持有"若干棉花投资"。至于稻米，在全球稻米库存水位下降、出口国印度产量减少等形势下，他相信"米价很有可能会继续攀升"。
金价料达到2300美元
据联合国食品农业组织昨日表示，受到亚洲多处旱灾以及进口需求提高的影响，2009-2010年度全球五大稻米出口国的库存将从3000万公吨下降到2000万公吨，即库存量将降到五年最低点。彭博报道称，由于季风偏弱，印度未来一年稻米产量可能减少18%。另外菲律宾接连遭受台风重创，稻米收成也大受影响。
罗杰斯强调，由于供求关系不平衡，所有原物料的总体走势均将长期向好。他断言未来10到20年，任何原物料市场都"看不出有什么供给无虞的情况"，他预料"原物料荣景还没结束，升势还会走多几年"。
油价方面，罗杰斯指，虽然美国和伊朗的关系能左右行情，但因石油储量下滑，故相信油价可能涨到150美元至200美元水平。至于黄金，他更认为，将来会突破历史新高，达到2300美元，但在时间方面就要取决于全球政情等多种因素。
-------------
股市逃不开魔咒 A股呈C浪下跌
压力渐显 10月行情或添变数
A股呈C浪下跌 内地房价泡沫化
老法师看盘：有望回抽60日均线
为何股市逃不开"7-2-1"魔咒
压力渐显 10月行情或添变数
昨日A股市场出现了节后开门红走势。但开门红的长阳K线远远超出市场预期，再配合跳空高开的缺口，上证指数短线涨升趋势较为乐观。但这并未改变谨慎者的观望心理，因为成交量不足等因素的确存在。
借力打力释放做多激情
对于昨日A股市场的走势，业内人士认为与热点布局存在着极大的关联。长假期间出现了两个有利于多头的信息：一是澳元加息。这不仅仅进一步强化了全球经济复苏的预期，而且还强化了市场对未来矿产品价格涨升的预期。全球大宗商品价格在长假期间再掀升浪，尤其是黄金价格再创历史新高，极大地鼓舞了多头的做多激情。
二是黄金周的销售数据。今年"十一"黄金周时逢中秋，双节同庆，消费品市场繁荣兴旺，价格稳定，销售大幅增长。据商务部监测，10月1日至8日，全国实现消费品零售额约5700亿元，日均零售额比去年"十一"黄金周增长18%左右。从主要商品来看，家电、金银珠宝、秋冬服装、主副食品、汽车等呈现旺销态势，这折射出我国经济回暖趋势更为清晰，显示当前经济继续保持平稳回升。
由此可见，节前主流资金担心长假期间的不确定性因素并未出现，多头迅速聚集做多能量，借力打力，迅速释放出极强的做多能量。
产业压力有所显现
但是，也有观点认为，市场趋势可能并不会因为周五的一根长阳K线而改观。一是长假期间再度传出贸易保护主义的信息。6日，欧盟部长理事会裁定对中国输欧无缝钢管征收最高39.2%的反倾销税;紧随其后，美国商务部于7日表示，已对从中国进口的无缝钢管展开调查。据悉，美国国际贸易委员会将于11月2日前后作出初步损害裁定。与此同时，有消息称，欧盟委员会可能提议将针对中国鞋类反倾销税的征税期再延长15个月，欧盟成员国将在近期对该项提议进行投票。如此众多的贸易保护主义信息的出现，不仅对所处行业会产生直接影响，而且还会产生连锁反应，这不利于多头形成持续的做多能量，这可能也是昨日量能并未大幅放大的原由之一。
二是房地产行业"金九银十"预期落空。据报道，今年国庆黄金周楼市的成交量反而远不如今年"五一"小黄金周。如此的销售数据显示出市场期望中的"金九"已落空，而国庆节的销售数据也显示出"银十"预期也难以兑现，既如此，地产股的弹升空间又有多大呢?
十月压力仍不易忽视
众所周知，我国经济增长引擎主要是出口、投资与消费，在贸易保护主义抬头的趋势下，出口压力不言而喻。而房地产销售数据的回落，不仅影响到后续的投资前景，而且还会影响到消费增长前景。如此看来，十月行情仍具有不确定性，行情压力仍不容忽视。
当然，即便指数压力显现，个股的机会仍将显现，尤其是三季度业绩成长股主线以及贸易保护主义抬头背景下的我国产业政策调整，有望带来新的投资机会。前者在三季度业绩预喜股的K线走势中得到佐证，后者在贸易反击受益个股的K线走势中得到佐证，故建议投资者可遵循这样的思路选择优质股跟踪。(.证.券.时.报 .秦.洪)
"停一停 抖一抖"：A股呈C浪下跌 内地房价泡沫化
停一停 抖一抖
如你的祖先是聪明人，便应该在1800年去伦敦、1900年去纽约，到2003年便应回上海。2009年8月，连上海亦不见得特别吸引，因为沪深A股在过去九个月升幅达100%，短期进入调整期，即A、B、C下跌浪。中国GDP在今年第二季在出口增长率下降的环境下仍保持增长，理由是内地银行今年上半年贷款共增加8万亿元，吸引全球资金流向中国。上述情况在今年下半年及明年皆不可能再出现，A股牛市经过九个多月冲刺后，短期已有点疲倦，需要停一停、抖一抖，只有晓得精挑细选的投资者，才能继续在股市赚钱。
各位请不要将A股短期走势同长期大趋势混淆。短期A股走势进入浪C，长期大趋势则是，自2000年起美国经济进入回落期，而中国A股则自2003年起跑赢标普500指数;情况同1966年至1982年的日本相似，这16年内美股为大熊市，日经平均指数则是大牛市。相信自2000年到2016年，美股将为绵绵不断的熊市，上证指数却是大牛市。换言之，A股浪C完成后，又是另一次投资A股(或H股)的机会，时间是今年10月至明年第一季的任何一天开始。
美国商业楼价自2007年高峰回落36%，估计2012年前仍无法复苏。纽约及旧金山写字楼租金估计可再跌20%。2010年及2011年约有5300亿美元的商业楼按到期，可能为银行带来2500亿美元的亏损，令700多间银行倒闭。现在最多商业楼按的是富国银行，在总值31000亿美元的商业楼按市场上占16.5%或8200亿美元。第二是摩根大通占5.4%，第三是花旗占3.4%。如商业楼价续跌，美资银行将面对另一次压力。地产泡沫一旦爆破，修复单位将以年计。
缺乏能源论只是炒作借口
天然气价格由去年7月的12.37美元/百万热量单位(bTU)，回落到今年9月3.66美元，9月份后略为反弹，至今跌幅共70%。全球天然气存量足够未来500年之用，为什么政府不鼓励市民用天然气?理由除了运送困难外，另一理由是没有任何大企业可以从中赚取暴利，导致今天我们的汽车仍由汽油推动而非天然气。以天然气bTU计算油价，每桶石油只值10美元，即使把石油在运送方面较天然气方便计算在内，每桶油价亦只应值30美元。为什么今天油价仍在60美元以上?因为过去各国政府大力推动另类能源发展，如油价跌至30美元，过去所有投资另类能源的公司都可能破产，所以全球政府联手阻止油价下跌。
不过，中国政府与古巴政府合作开始在迈阿密海湾采油;这一带石油蕴藏量估计超过五千亿桶。过去基于政治理由，美国政府一直阻止勘探及开采，古巴政府本身又没有能力自行勘探及开采，所以一直没有人愿意动其脑筋;现在中国政府涉足该地区，会否迫使美国政府亦宣布开放佛罗里达州离岸石油开采权?如美国政府取消禁令，恐怕油价将很快插到30美元/桶，因为估计该区石油蕴藏量为目前沙特阿拉伯的8倍。所谓"缺乏能源论"，只是过去炒家制造出来的借口，其实全球并不缺乏能源，只是政治因素令油价一度见140美元而已。
过去香港经济发展大概可分为三个阶段。第一阶段是，战后因国共内战造成大量中国难民来香港，为香港制造业发展提供了大量廉价劳工。1950-1980年是香港工业发展期，亦是香港GDP高增长期，经济成果人人共享，人人生活条件皆获得改善。随着深圳特区开发，1981年起香港制造业内移，香港一百多万制造业工人成为受害者，他们必须在其它低收入行业找出路，令香港下层社会人士收入自1981年起扣除通胀率后再未上升。香港制造业内移，带动了香港金融、房地产、批发、运输、保险等行业需求上升，令中产阶级迅速冒起。也就是说，1981年起香港中产阶级同上层社会人士继续享受经济增长的成果，但下层社会却未能分享，中产阶级家庭收入同下层社会家庭收入差距渐拉阔。1997年亚洲金融风暴后，加上电脑普及且功能大幅提升，企业为了精简人手，纷纷向中层开刀，中产人士薪金不是下调就是停滞不前，只有高收入阶层(例如管理层或拥有特殊技能专业人士)的收入才继续按年上升，其中升幅最大的是金融业。到2007年10月CDO危机出现后，高收入人士亦面对裁员兼减薪局面。自2008年开始，香港经济结构重返金字塔形，即社会上4%人口拥有全港全部财富的50%，其余96%人口分享余下50%财富。
过去30年，香港与内地经济关系是"前铺后厂"，即香港从事贸易，内地负责生产。最先是深圳，其后扩大到珠三角。去年深圳人均收入已超过每年1万美元，加上过去占香港GDP总值20%的金融业自去年起大幅下滑，香港不但在服务业层面上面对深圳竞争，连最赚钱的金融业亦面对上海和深圳冒起的问题。未来怎样振兴香港经济?费煞思量。
东莞是珠三角的经济写照
中国实施改革开放政策后，制造业带来的成果令经济开始起飞。到去年，劳动力成本的优势因工资上升、人民币升值及国家减少出口退税、加强环保法例等影响而渐降，2007年10月中国出现第一个顶。去年11月中央政府推出4万亿元人民币刺激经济方案，令股市及房地产价大幅上升，即内地经济进入第二波。
今年起中国虽然逐步恢复出口退税，但以东莞为例，2007年东莞GDP总值突破3000亿元，按年上升18.1%。自1990年代开始大量加工贸易型企业落户东莞，令东莞GDP一路狂飙。到了去年，东莞GDP增速下降约4个百分点，至14%，问题仍不大。到了今年第一季，东莞GDP增长率是负2.3%!全球金融海啸令东莞这样一个外向型经济体在面对外需冷却之时显得如此脆弱。上述证明，中国经济由出口带动转为内销带动，讲很容易，做很困难。首先是内地税收比较繁琐，可以说中国政府至今仍未为内销经济提供良好发展环境;其次是中国并没有类似美国的大型连锁店，透过自行开设专卖店形式去拓展市场，是不切实际。
以内地最大的女鞋出口制造企业华坚集团为例，过去一年销售额30亿元。2007年开始拓展内地市场，去年内销销售额还不到1000万元，但效益远低于投入成本，因开店涉及的人力资源用了太多资金;加上内地产品的信用度不是一时三刻可建立起来，对一直做出口的企业来讲，想马上转身为内销企业不是想象中那么容易。何况政府在出口转内销方面未有良好政策配合，例如做外销在进口原材料时是免税，制成品出口亦可退税;如做内销，不但原材料进口和制成品内销要征税，而且没有内销免税仓，令企业在资金上的积压好大。
2007年东莞经济对外贸依存度超过200%，今年首五个月出口总额193.6亿美元，较去年同期降24.9%;今年首五个月东莞GDP 1382.19亿元，较去年同期升0.1%。其中第三产业占752.52亿元，升14%;第二产业占622.84亿元，降12.7%。东莞经济虽然开始由出口拉动转为内需推动，但过程却好痛苦。东莞可以说是整个珠三角经济的写照。
东方开始五百年大循环
我老曹在内地出版《论势》一书，曾引用"五百年大循环"的大趋势去解释东、西方经济的盛衰周期。即从公元前50年到公元450年，罗马帝国从兴起到崩溃后，西方经济进入长达一千年的黑暗时代。到十五世纪欧洲出现文艺复兴，经济才开始向上爬，然后出现英国工业革命，到二十世纪是美国经济雄霸天下。2000年科网股泡沫爆破，由十五世纪开始计算，共五百年左右的经济繁荣期结束。2007年10月出现金融海啸后，东西方经济形势逆转，未来雄霸全球经济的力量应来自东方，再非西方矣。510年的经济大循环周期，又可分为三个180年左右的中循环及9个60年左右的小循环周期。
例如，香港由1946年起步到2007年完成其中一个60年的小循环周期;中国则由1978年(或1976年)开始到2035年左右，才完成一个60年的小循环周期。1978年中国实施改革开放政策，成为中国经济增长的三大力量来源：一、工业化(中国由小农经济走向工业化);二、城市化(农村人口向城市移动);三、全球化(中国经济同全球经济逐渐接轨)。2009年起中国经济面临的问题有：A.廉价劳工、廉价土地、廉价资源时代结束。中国产品必须走高科技及优质化，才能生存下去，工厂进入汰弱留强期。B.楼价大升后，市民收入追不上楼价升幅，令社会走向两极化。C.金融海啸后全球贸易量自2009年第一季起走下坡，跌幅约20%。为对付金融海啸，各国政府推出刺激经济方案，令各国股市及楼价止跌回升。透过财政赤字只能带来短暂刺激，却不能带来长期经济繁荣，1990年至今的日本就是最佳例子。
2009年内地50%的财富由1%的人口控制，加上国富民穷政策，中产阶级未能迅速形成，内需增长率十分慢。换言之，2009-2035年未来26年的内需带动型经济增长，应不及1984-2007年的香港，这期间香港楼价上升20倍，恒指上升40倍。
今年上海楼价累升50%，内地学者计算，目前全国楼价总市值超过90万元亿，是去年GDP的两倍!内地房价已进入泡沫状态，类似美国的房贷危机有可能在中国出现。(.2.1.世.纪.经.济.报.道)
老法师看盘：有望回抽60日均线
昨日大盘一扫9月中旬以来的阴云密布，以光头大阳线放量穿越5日、10日、20日和半年线的重重阻力，重上2900点。那么大盘如此强劲的动力在哪儿，是反弹还是反转呢?让我们来听听道达先生的观点吧。
三因素左右10月大盘
记者：昨日的市场走势印证了你此前看涨的判断。
道达：昨日沪指大涨4.76%，与国庆A股休市期间港股市场的A50指数基金整体涨幅接近，可以说昨日大盘已将节日期间周边市场上扬的利好因素消化完毕，A股再度和全球股市回到了同一起跑线上，后市的运行将再度由A股的内在因素所决定，周边的影响将减弱。
记者：影响10月A股运行的内在因素大概是哪些呢?
道达：没有多少新奇的东西，无非还是宏观经济、流动性，筹码供应和股市政策等因素吧。具体说，我认为影响10月市场的变量主要有以下三方面，一是三季度业绩，二是创业板上市，三是流动性。
下周三季度报告将拉开帷幕，部分上市公司业绩将超预期，此类公司存在交易性机会，可为10月中旬的大盘增添亮点，足以保持市场的人气。因此对业绩可能超预期股可保持关注。
而进入10月下旬之后，三季报因素应已有所消化，创业板几十家公司打包上市带来的压力又将成为新的关注焦点。这几十只股票发行将吸纳上百亿资金，而同时打包上市，按照平均涨幅50%计算，又需要150亿到200亿资金承接，相当于一只超级大盘股发行上市，相信创业板的打包上市大盘不会波澜不惊。
再从流动性角度看，年初放贷、年末收贷的传统模式，年末流动性历来都是多头的一块心病。在面对10月下旬的筹码供应压力之时，到时候行情的变数就不小了。
下周反弹有望延续
记者：不过，昨日市场在相对低位出现100点大阳，多头因该不会草草收兵吧。
道达：是的，从市场气氛和大环境分析，反弹应该会延续。以目前多头的气势，我倾向于股指有再度回抽60日均线的可能，而之前不会遇到太大阻力。而能否收复60日均线则是行情出现本质变化的关键，到时候要密切观察量能的变化，无量则难逃再一次失败的命运。
记者：国庆期间黄金股率先走强，进而刺激国际大宗商品走强，你有何看法?
道达：国庆期间诱发全球资本市场尤其是黄金走强的根本原因，就是澳大利亚出人意料地加息。严格意义上来说，加息对资本市场是双刃剑，如果资金从经济回暖角度看市场，则会推动市场上涨，而如果资金从加息将导致流动性收缩理解，股市就将下跌。显然，资本市场对这个突然的刺激给予了短期的正面解读，但是行情的持续力度却存在疑问。因为伴随美元走弱，资金对追逐黄金避险的热情远比追逐经济复苏高得多，铜、铝等品种的走势弱于黄金则是证据，显然大家都清楚经济的复苏也是低增长率的复苏，所以不敢贸然追逐铜、铝等与经济关联度更大的品种。我认为，国际金价一旦能有效突破历史高点，从技术角度讲，后市就应该还有不小的涨幅，这是黄金股的想象空间所在，而对于其它有色股则要见好就收。(.每.日.经.济.新.闻 .郑.建.超)
为何股市逃不开"7-2-1"魔咒
自从有股票市场那一天，统计结果就无情地复制了一个结果，即绝大多数投资者跑输指数。根据众多学术界的统计结果，从长期来看大致上服从"7-2-1"的情况，即7成投资者败给市场，2成投资者与市场打成平手，1成投资者长期持续跑赢市场。在牛、熊市的情况下基本皆是如此。
股票市场到底是零和博弈还是负和博弈?为什么投资者屡败市场?普通投资者到底是应该亲近它还是远离它呢?
不考虑交易成本的情况下，无论标的是牛是熊，期货市场永远是零和博弈的地方，如果股指期货推出了，沪深300指数上了10000点--很多期货参与者却会在大牛市中以倾家荡产来迎接指数的狂欢--因为每张期货合约背后总有一个多头和一个空头，"有盈就有亏、盈亏必相等"。但股票市场不同，假设现在指数是2500点，过了3年收盘还是2500点，那市场是零和的吗?不是，几乎一定是负和的，即使不考虑交易成本。
这个问题很多投资者一直想不明白，关键在于股票市场的独有功能，就是上市公司的融资功能和与之匹配的发行机制。市场在1600点时行情惨淡，估值低廉，没有多少投资者会愿意买股票，恰好也同样没有上市公司愿意以如此便宜的估值去发行股票(无论是IPO还是再融资);到了2600点，投资者有了赚钱效应、越来越有意愿买股票，另一方面估值也高了不少、上市公司开始有意愿发行股票，则市场融资额急剧增长;假设再涨到4500点，投资者买股票已经趋之若鹜，而市盈率已经升到了60倍、市净率升到了5倍，则上市公司融资和大股东套现的欲望更为强烈，因为你可以卖到一个非常好的价钱、实现高额的"创业利润"。世界各国无不如此，IPO和再融资金额一定与市场指数和交易量密切相关。而大量的融资成功、股份上市，必然伴随着天量投资者高位买入造成的高价的持股成本，所以一旦市场重新下跌到2500点，那么过去几年市场总体的加权持股成本整体被锁定在3000点、3500点或者某个位置，也就是说，指数不涨不跌、大多数人却亏钱。
这个结果的背后有两条线索：一、股票市场就是投资者和发行者信息不对称博弈的场所，卖方一定比买方聪明，所以买方即多数投资者一定获得不了超额利润;二、买方的行为模式有问题，决定他们悲剧的重要原因是他们买股票不是因为股票便宜，而是股票涨得越贵越愿意买。从这个意义上说，卖方是价值派，而买方是趋势派，买方注定是悲剧收场，懂得价值和估值的人才会获得超额利润。
还有另外一个重要原因导致投资者屡败市场，就是股票市场的品种结构，也存在天然的"7-2-1"分布，或者通常所说的"马太效应"。即使指数从2500点转了几年、最后还是2500点，那么结果必然是大多数股票呈现负收益--这也是我们多年统计的重要发现。因为产业竞争导致企业市场份额、销售收入和净利润的集中度加速提高，这反映在股市中就是强弱分化、弱肉强食，一个牛股在平衡市可能有几倍涨幅，可以吃掉十个公司的跌幅，从而维持指数不动。而投资者有几个能买到这些牛股呢，有几个能抱着牛股守到底呢?只有高水平的价值投资者。
最后，我们不能不提交易成本的侵害，这种侵害看似没有单日暴跌8%来得剧烈，它却是可怕的"慢性病"，每天在无形中摧残你的账户净值，逼迫你从一个下行的自动扶梯往上艰难地爬坡。
要想持续战胜市场，投资者需要从投资理念到投资模式彻底反思一下，不特立独行、不孤独地坚守，恐怕很难笑到最后。虽然今年以来行情风风火火，甚至全民皆股神，但不消几个月，我们在结账走人时可能就要再次验证"7-2-1魔咒"了。(.中.国.证.券.报 .汪.建)
--------------------------
摩根士丹利王庆：信贷资金涌入股市是危言耸听
摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆接受中国证券报专访时表示,近期美元持续走软有助于中国出口重建外部竞争力，中国出口增长将于年底告别负增长，2010年将反弹到9%。他还认为,信贷资金涌入股市论是危言耸听,信贷放缓不会对资本市场造成重大影响。
美元走软支持中国出口复苏
中国证券报：过去几个月，中国的出口急跌备受关注，近期的外需恢复也并不理想，让很多投资者对于出口的冀望落空，您怎么分析？
王庆：目前人民币对美元的准硬挂钩汇率政策，再加上近期美元的走软预期和实际走软，有助于中国出口重建外部竞争力。这也会进一步加强我们对出口复苏的乐观预期。我们预计贸易跌幅将不断收窄，出口增长将于年底回到零左右，2009年全年出口增长仍为负，2010年将反弹到9%。
中国证券报：美元最近走势不是很强，人民币有一些升值的预期，您能否预测一下人民币的走势和美元的关系？
王庆：我觉得就是在6.80到6.85的这个小的区间内波动，我之所以这样判断是这么三个考虑。第一是中国出口很弱，所以让货币升值对出口或多或少有影响，会有这个顾虑。第二点，货币升值怎么升？需要有操作性。很难想像在这种情况下再重复2005年到2008年的这种间接性、可预期的一个渐进性升值的过程。第三，从温总理的讲话看，一次性升值是不可能了。
结合摩根士丹利全球货币团队的一个判断，如果美元兑人民币保持不变，人民币对一揽子货币的有效汇率会贬值，这个在未来12-18个月会发生的现象现在已经出现苗头。全球经济在复苏，中国经济在复苏，中国出口在复苏，中国外贸出口顺差重新扩大，但是人民币兑美元汇率保持不变，人民币对一揽子货币的汇率会贬值。如果这样，我觉得恐怕迟早年底或是明年大家会对人民币汇率问题又开始变得敏感起来，升值预期又开始出现。
信贷放缓股市不足为惧
中国证券报：8月份以来,大家担心政策面的变化，信贷放缓会不会对资本市场造成影响?
王庆：当前有一些学者们会测算说多少资金进入股市，实际上不能这样算，也算不出来。即使是算，也是做了很多假设。与其这样，还不如用一些常识来判断到底有没有资金进入股市。企业从银行贷款去抄股市的底是很难的。因为从工作经验和其他国家的经验来讲，企业的资金以贷款的方式进入股市的时候往往市场情绪高涨大家忘了风险。股市抄底的资金一般都是最聪明的钱也就是对冲基金的钱，在中国就是私募基金的钱。随后跟进的是一些机构，其次比较慢的就是老百姓散户，最后才是企业。
换句话说，连做私募的和职业经理人的都没有兴趣入市的时候，企业怎么会冒这样的风险？我们的资金多数贷给大中型国有企业，而进入资本市场不仅有市场风险还有法律风险，所以可能性不大。况且若是大量的信贷资金进入股市把股市推高，那么股市从6000点一路跌到2000点一定有很多的企业出现问题。但是事实证明没有出现这样的情况，所以我觉得这种担心是不必要的。(中国证券报)
水皮：十月的拐点意义有多大
"十·一"每年过，今年大不同。
对于中国而言，今年的"十·一"是新中国建国六十周年，人生在世能有几个甲子，能够荣逢盛世，真是生为中国人的荣幸；对于世界而言，今年的"十·一"并不仅仅是中国的一个国庆日那么简单，中国人盛大的阅兵庆典所展示的正是一个崛起中的世界强国的集中体现，而金融危机更是衬托出中国作为世界经济未来的价值，拐点意义极其显著。
并非偶然的是，正当中国人民在天安门广场欢歌燕舞的时候，一场低价抛售美元的风潮正在资本市场上风起云涌，美元对日元和欧元双双暴跌，其中日元一度探至88.00，欧元一度探至1.4816，距离上个月创出的两年新低87.11日元和1.4842美元仅有一步之遥，而导火索居然是英国《独立报》的一篇报道，这篇报道声称，阿拉伯国家、中国、俄罗斯、日本和法国正在秘密商讨停止用美元结算石油交易，转而采用一揽子货币进行结算，尽管相关国家都予以否认，但是美元汇率依然我行我素。
美元会被世界抛弃吗？
现在显然不可能，但是为什么一个不可能的消息会引起市场如此巨大的反应呢？只能证明一个结果，那就是美元的老大地位正在面临挑战，投资者不再敢掉以轻心，所以但凡这种消息出现，已经由最初的不屑一顾到今天的宁信其有不信其无。
其实，石油交易抛弃美元早在去年已经被伊朗实践，只不过由于反美色彩过重，大家并没有充分认识到伊朗选择欧元的经济意义。而石油期货在2008年的表现充分说明，原油期货已经成为对冲美元的工具，原油价格已经不再反映供求关系，而纯粹沦为投机者操纵市场的工具。2008年7月11日，油价最高冲至147.25美元，2009年1月15日，油价最低被打到33.20美元，而其间美元指数从72被一路拉高至89.62；同样伴随着美元指数从2009年3月初89.62一路滑落到今天的75.58，原油期货价格也从40美元一路攀升至今天的71美元左右，以一年时间计算，美元指数经历的是一个过山车，哪来回哪去，但是，油价却只有当时的一半，这个现象的本身也说明，油价没有反映现实的供求。
很多人不明白，为什么金融危机的过程变成了一个美元不断升值的过程，而随着衰退的结束，美元又回到了弱势的下降通道呢？这恰恰说明了美元过去的老大地位和未来的下降趋势。
金融危机的过程说白了是一个美元流动性不足的过程，那个时候，尽管大家对美联储大印钞票心怀不满，但是谁都不敢抛售美元，美元有需求，价格就上涨，而现在的情景正好相反，美元的流动性泛滥正在成为越来越明确的预期。如果全球放弃以美元为原油交易的基本货币，美元的需求就会过剩，过剩的货币只有贬值一条路可以选择。
如果说在金融危机之前美元的弱势是一种主动选择，那么，金融危机之后的弱势美元则是一种被动的无奈，从这个意义上讲，今后即使美国议会不再强压中国人民币升值，但是人民币被动升值也是无法避免的，我们现在沿海四地进行的人民币外贸结算不仅是必要的，也是必须的。
如果越来越多的商品今后以人民币定价、结算，如果越来越多的人民币今后被当做其他国家的外汇储备，那么，人民币还会像今天这样让我们的货币当局担心吗？通货膨胀的预期压力还会有那么大吗？
澳大利亚第一个加息，把本来就不低的利率从3%加到了3.25%，澳大利亚之所以敢加息是因为澳大利亚的经济发展已经和中国紧紧捆绑在一起，尤其是它的资源经济更是如此，澳元之所以强硬是因为人民币强势，澳大利亚央行之所以敢加息是因为中国经济复苏的态势已经毋庸置疑，近水楼台先得月，澳大利亚就是如此。
中国很快就超越日本成为世界第二大经济体，中国已经成为并将长期成为世界上最大的债权国，中国还将成为世界石油最大的进口国和消费国，人民币早晚会取得与之相对应的结算地位。
叶檀：楼市金七银八铜九铁十
按照传统惯例，楼市通常会出现"金九银十"，在春节前陷入交投低迷期。由于今年成交量4月之后爆发，7、8两月进入高峰，9月开始成交量下滑，10月初大幅下挫，所谓"金七银八、铜九铁十，入不了眼的是十一、十二"。
以各地国庆期间的房展会为例。上海的国庆房展会开发商报价创假日楼市新高，本地楼盘均价高达每平方米2万元，这一数字在2008年"十一"和2009年"五一"房展会为每平方米1.2万元。为其4天的房展会，共吸引了13万人次的参展客流，意向预订1379套，远远高于去年同期的821套，也比今年5月的1103套高出两成;意向金额22.3亿元，比去年同期的11.7亿元要高出近一倍，而今年5月的这一数据也不过19.2亿元。说明购房者仍然比较热情。但纵观整个9、10月，市场却在下行。10月1~4日没有交易，5~7日全部新房成交量维持了日均500多套低水平，在成交量转为下行的9月，这一日均量为800多套。
其他一线城市同样不容乐观。北京楼市暗淡，今年"十一"长假前6天，北京商品住宅期房成交仅472套，创3年来成交量最低值。2007年国庆长假前5天，北京楼市共成交1481套，创下3年新高，即使在楼市观望的去年"十一"长假前6天，北京楼市仍有1411套成交量。估计第四季度，北京高房价将阻挡行情的继续上行。
深圳为期5天房交会吓走了不少普通购房者。特区内房价平均每平方米2万元以上起价，创历史新高，今年初仅1.8万元/平方米的罗湖区金翠园，"十一"期间均价在2.8万元/平方米以上;而楼盘稀少也显示开发商热情不高，仅30多家参展单位，60多个参展楼盘，且深圳本地项目偏少，外地项目占45%，价格昂贵的高端楼盘高达50%。虽然近期会有大量新盘入市，但是开发商普遍没有急于促销的心态。
二线城市的房价有起有落，相对较为平稳。比较突出的是苏州等城市楼市大好。今年10月1日至8日，苏州商品住宅房源共成交944套，成交面积达到107899.71平方米，均价达到8347.7元/平方米。量价均比去年同期翻番。
楼市表现极为古怪，虽然住宅商品房成交量下降，开发商却没有降价促销，推盘的兴趣也不大，房价依然维持在高位，各地地王仍然层出不穷。9月30日，在今年拿下多块"地王"的绿地集团，以72.45亿元的惊人价格竞得上海市龙华路1960号地块，再创地王纪录新高。以目前高昂的土地价格，房价不可能下降。以上海为例，由于受到工业用地的土地指标的约束，上海社科院的杨建文先生透露，"估计明年上海就会用完国务院给上海下达的到2020年的工业项目土地指标。"
一方面是绝大多数人买不起房，处于观望状态，另一方面，开发商手中的资金充裕，短期内不具备降价求售的动力，今年四季度楼市成交量将会稳步回落，但房价估计仍会维持稳定态势。
很明显，这是一个财富重新分配的过程，由于通胀是大概率事件，拥有实力的央企与大型企业不计成本获得土地，富裕阶层将现金转化成房产，房地产企业拥有一定的资金底气。某知名房地产商私下毫不讳言地表示，当前北京等地房地产市场已是富人投资的游戏场。中等收入人群只能在周边寻找栖身之处，今年国庆上海房展外地楼盘唱主角，给苏州等地的房地产市场上升增添了注脚。
如果说今年上半年的宽松货币政策使大型央企有了拿地的底气--今年上半年，信贷资金占房地产投资额的比重达到了历史高点，全国房地产开发资金总额为2.37万亿元，其中有5381亿来自国内贷款，同比增长32.6%，占全部资金的比重达到22.7%。7月份货币政策微调后，资本市场成为房地产企业融资的主渠道。四季度内地房企赴海外融资或近千亿元人民币，近20家已有上市计划，或者如恒盛地产在H股上市，或者在H股上市的企业计划回归A股圈钱。不仅如此，各种融资形式盛行，如房地产基金，如保险资金2000多亿元必进入房地产市场。可见，房地产已经成为资本游戏品种。
大多数囊中羞涩者已经失去在大城市的游戏资格，从成交量上来看，房地产的铜九铁十已经不可避免，而从通胀预期来看，房地产的疯狂戏码还会加紧上演。 （每日经济新闻）
花荣：下周股市应该怎么办？
受到周边市场影响，沪深股市今天出现开门红！
上午沪市开盘时指数就出现了较大的高开，之后随着指数权重股的走强，上午指数继续走高，下午指数依然保持了强势，全天沪市指数上涨132点，收复了2900点整数关口。
个股方面：有色资源股、煤炭股、航运股占据了涨幅榜前列的位置，这种现象与期货相关品种的前几天上涨有着较大关系。金融股也有不错的表现，下跌的股票数量非常稀少。
技术指标方面：成交量属于中性，多条重要均线纠缠压头，短线技术指标良性。综合提示为"平衡技术反弹特征明显"。
影响下周股市波动的重要因素有：周一有一只中小板新股发行，周二有9只创业板股票发行，周四有6只创业板股票发行。
仅凭这个消息，就可以判断：下周股市机会真不错啊！
一方面存在着较好的无风险利润；另一方面会有一些主力有动力做反弹。其实，这是一种比较良性的"大家好才是真的好"。
10月份的股市运程也挺有意思的：几转几回！
测字时测了一个词：怎么办？
测字机回答：好机会！
这还有点让人费思量：是认购新股有好机会，还是满仓者认错有好机会，或者娱乐性赌博有好机会？
综合考虑，自己的操作还是以主力资金认购新股为宜，二级市场的娱乐性操作要严格尊重均线系统与技术指标的指引。(新快报)
皮海洲:创业板首批上会7企业明显"受呵护"
近日，9家拟在创业板上市的公司同时发布公告，将于10月15日网上网下申购。截至目前，已过会的29家创业板公司已有28家发布招股书。
创业板在近期出现的"热现象"引起网络上一些财经时评人的"冷思考"。他们认为，创业板上市公司的赶集式审核上市潜藏巨大风险，亟待加强监管。
对此，皮海洲指出，前两次发审会的上会公司获得100%的过会率，让人们看到创业板发审会对上会公司精心呵护的一面。
皮海洲表示："以创业板的首次发审会为例，首次发审会自然引人关注，首批上会公司也会引来市场挑剔的目光，不过，最危险的地方往往最安全。事实表明，首批上会的7家公司都明显得到了发审会的呵护，最明显的标志就是，7家公司都是'有条件通过'。根据发审委委员蒋新红介绍，'这实际上说明这个企业已经符合发行上市的条件，但是在信息披露和细节上可能存在着问题，需要发行人进行修改，这些都不影响企业的发行上市。……'蒋新红的解释，无疑让人们看到了首次发审会对7家上会公司的呵护。这'有条件通过'的本身就是一种呵护。像'信息披露和细节上可能存在着问题，需要发行人进行修改'这种情形，如果从严审核的话，完全应该推迟上会，但因为有了发审会的呵护，于是都顺利通过，有关问题作为会后事项来处理。实际上，蒋新红比方中所提到的应收账款占比跟同行比可能偏低的问题，有可能不只是信息披露问题......这样的'有条件通过'是不是显得唐突了一些呢？"
罗杰斯：股市可能持续上涨 之后或进行回调
据国外媒体报道,投资大师吉姆·罗杰斯(Jim Rogers)10月8日表示,股票市场可能持续上涨较长一段时间,不过股市强劲上涨后可能进行回调。
罗杰斯指出,由于美国政府不可持续的借款,美国政府债券市场将是下一个破裂的泡沫,大宗农产品(000061)、贵金属和原油仍是他的投资首选。他说:"我知道农产品库存正位于几十年来最低点,而农业投资匮乏。"他认为近期触及28年半高点的糖价未来十年可能继续大幅上涨。
在贵金属方面,罗杰斯认为钯金和白银更具投资吸引力,因为这两种贵金属的价格较低;不过他会将黄金作为长期投资,因为从历史上看,黄金一直被视为实质资产。
罗杰斯还认为,随着原油的不断消耗,原油价格可能在牛市期间达到每桶200美元。
罗杰斯于1970年与乔治·索罗斯(George Soros)共同创立了量子基金,该基金关闭前,未来十年收益率高达4200%,而同期标准普尔500指数涨幅仅为50%。被问及他的投资哲学时,罗杰斯警告称,不要追逐过热的市场而且不要冒险进行自己不熟悉的投资。
苏渝：中国经济向好无疑 中国股市不涨谁涨?
国庆以后才明白：国庆阅兵庆典，展示了中华人民共和国经历了60年艰难困苦和无数磨砺后的恢宏成就！祖国以其不屈不弯的脊梁高高屹立在世界的东方。
国庆以后才明白：中国一定会威震世界，耀我国威。中国经济向好无疑，中国股市不涨，谁涨？
国庆以后才明白：9月份PMI指数再创新高，经济继续复苏。10月初公布的9月份PMI（制造业采购经理指数），该指数已经连续7个月高于50％，特别是新出口订单指数和从业人口指数上升明显，这显示出我国经济复苏巳成定局。
国庆以后才明白：澳大利亚央行加息，暗示全球经济复苏。国庆长假期间，澳大利亚央行在6日宣布，将基准利率提高0.25个百分点，升至3.25％，对出口大国中国而言无疑有正面影响；同时，黄金刷新历史纪录，也昭示全球经济复苏正呼之欲出，黄金有色等资源股不涨都难。
国庆以后才明白：国内旅游消费市场火爆，消费市场指数创历年黄金周新高，已表示刺激内需正在慢热。这必将激活商业零售，以及消费旅游和房地产板块。
十月开门红，百点长阳像一根擎天柱，指明全月大盘走势将相对乐观。首先，基本面上政策力挺。总理在出席夏季达沃斯论坛时曾指出，中国宏观经济政策保持其连续性和稳定性。财政部部长谢旭人9日表示，将坚定不移地继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，谢旭人的表述无疑给心存担忧的货币市场吃了一颗定心丸。
其次，宏观经济起色明显，实现"保八"目标已经没有悬念。拉动经济的"三驾马车"中，出口行业在本轮经济危机中受影响最早也是最深，但其形势有望在第四季度明显转暖。作为经济转暖的代表数据，我国总发电量也已在三季度出现好转迹象，房地产投资、出口和汽车行业的复苏都将逐步确立经济的上行趋势；九月份中国PMI指数在较高水平继续提高，未来中国经济增长率将继续提高。
再次，上市公司三季报止跌回稳。目前两市共有631家公司发布了三季度业绩预告，约占所有上市公司总数40%。整体来看，前三季度业绩预告同比增长的公司占比将近四成，其中医药生物、房地产、商业连销、消费等行业预告增长的比例较高。据专业人士分析，出口型企业巳走出低迷，工业企业利润降幅已经大幅缩窄，而从已经预告三季度业绩的600多家上市公司来看，也以预增和预盈为主。
十月开门红，但不可能天天红，中美贸易磨擦，欧盟对我国无缝钢管征收最终反倾销税。加之解禁限售股的减持，扩容、创业板发行上市等利空因素依然存在，我们在乐观中还应保持相对谨慎。
操作策略：3000点仍是高压区。从技术面看，节后首个交易日，大盘已跳空站上5日均线并收复2860点，作为稳健性的投资者，不必再去追高，待适度回调再择机介入强势品种，板块方面除了黄金、有色金属、地产股、商业连锁等抗通胀品种外，可重点关注总书记一再强调未来发展方向的核能板块。（苏渝 证券时报）
胡飞雪：创业板至少在头六个月会很火
屈原被下放劳动，游于江潭，行吟泽畔，颜色憔悴，形容枯槁。渔父见了，问：先生不是三闾大夫么，为什么混成这个样子？老屈答道："举世皆浊我独清，众人皆醉我独醒，所以被排斥。"渔父显然不是等闲凡夫，肯定是隐于山野的智者，他说："圣人不凝滞于物，而能与世推移。举世混浊，何不随其流而扬其波？众人皆醉，何不哺其糟而啜其醨？为什么非要标新立异、逆流背势，自己跟自己过不去呢？"屈原听不进这样的话，他继续唱高调发表不切实际的空话："吾闻之，新沐者必弹冠，新浴者必振衣，安能以身之察察，受物之汶汶者乎？宁赴湘流，葬于江鱼之腹，安能以皓皓之白，而蒙世俗之尘埃乎？"渔父见他如此脑子一根筋不开窍，思想上不能与时俱进，行动上不能顺势而为，莞尔一笑，划着船唱着歌走了。那歌词甚为精彩，记下来请沪深两市的投资者琢磨："沧浪之水清兮，可以濯吾缨；沧浪之水浊兮，可以濯吾足。"
何以要请沪深两市的投资者来琢磨渔父的歌唱呢？
今年中国沪深股市最重大的事件，在笔者看来，当首推创业板的开张，这是中国发展多层次资本市场的关键一步棋。新中国已经走过60年一甲子，证券市场出现也有20年左右了，应该说，现在推出创业板不算早，中国早就应该这样做了。然而，包括股市投资者在内的不少人，对创业板的到来却忧心忡忡起来。既然推出创业板很有必要，那为什么还会有部分人想不通、不接受呢？细看股市舆论，很有意思，一边在讲，不会过多分流主板资金，一边又讲，创业板首批IPO企业很优质，很有投资价值。把这两种言论放在一起看，是不是有点自相矛盾呢？我看有一点。其实媒体舆论怎么讲，重要性并不大，关键是部分投资者也思维混乱理不清头绪，分不清主次，看不准方向，看不到趋势。创业板必然成为今年剩下时间里的投资热点，他们却一直想不通。创业板是利好，还是利空？这主要取决于你怎么看，要看你站在什么角度。如果你还是沉溺于主板，如果你不能痛下决心，与主板完成切割，不能脑筋急转弯，不想翻山越岭看一看另一种风景，那创业板对你就是利空，不管它分流多少主板资金，它对你都是利空。相反，如果你不凝滞于过去的老经验，你能与市推移，以变应变，跳槽换船，跟随新潮流，那创业板对你就是利好，它分流主板资金越多，就对你越是利好。当然，也有人说，我也认为搞创业板应该，它也可以投资，可我主板的股票还没有解套呢，我怎么炒创业板？你看，他一开口就是外行话，既然你认为创业板可以炒，你为什么还要在主板遭受套牢之苦呢，你一敲键盘，卖出股票，不就解套了。
山不靠我我靠山，水不随我我随水。我们不能奢望真理站在我们一边，我们只能主动站在真理一边，顺势而为，顺水推舟，顺风扬帆。沧浪之水的清和浊，都是相对的，也有不同的功用。同理，股市投资者面对的所谓利好和利空也是相对的，相应地也有不同的应对策略。如果创业板确实不会怎么分流主板资金，那就不妨继续坚守主板；如果创业板上市公司确实更优质，更具投资价值，那就应该毫不迟疑地参与创业板。
有人说，创业板至少在头六个月会很火，这对股市投资者来说，已经足够了。那么六个月之后怎么办呢？我说，六个月之后再说。在股市操练，能看六个月，就已算高瞻远瞩先知先觉了，就已算很有境界很有水平了。（胡飞雪 证券时报）
---------------------
亏钱要反省再战股市 股民的十大忌讳
时间：2009年10月10日 08:38:19 中财网
国庆长假已过，亏钱的股民不妨仔细反省十大忌讳后再战股市。
忌盲目买入 未经研究的股票，见他人卖出，也不问青红皂白跟风操作，使已获利减少或蒙受损失。
忌追涨杀跌 深跌不敢买，涨多才追或涨多不愿卖，腰斩才出手，买在头部，站岗放哨，卖在底部割个地板价。
忌贪得无厌 手握盈利股票，奢望赚得更多，往往赔了老本。
忌心存侥幸 缺乏研判市场能力和对趋势的辨别，高位套牢期望反弹，反弹后又不舍卖出"坐了电梯"。
忌朝三暮四 卖出瘟股去追涨，频繁进出，结果卖出的涨了，买入的跌了，缺乏忍耐，做出错误选择。
忌埋怨后悔 上升途中买迟埋怨，下跌中续补早埋怨，套牢后悔，事前当断不断，未抓住稍纵即逝的机遇。
忌恐惧悲观 买股套牢后，心烦意乱，遇股价暴跌，越跌越悲，惶恐不安，束手无策，不会采取相应的止损、换股、补仓等解套方法。
忌固执己见 不关注某股基本面变化，以过去股价高低为买卖依据，一味死捂和等待股票曾涨到前期高位和跌到前期低位，不达目的不罢休。
忌迷信技术 常被主力刻意制造的骗线或反技术操作迷惑，在主力误导意图下，被人牵着鼻子走，损失得不明不白。
忌鼠目寸光 不研究宏观经济形势和企业经营状况的相互关系，只计较眼前得失，利空敏感，利好麻木，墨守成规的理念，逆势而为的操作。
.扬.子.晚.报