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2009年9月6日
增发股,新股破发是走熊前兆(2009-08-30 08:46:39)
标签：股票 分类：凯恩斯看盘
2007年11月中国石油开盘价48元导致中国股市开始暴跌;2008年中国平安推出了1000亿的庞大融资计划,导致股市雪上加霜,大盘出现了连续暴跌.在中国建筑发行之前,它有可能成为中国石油第二的议论不绝于耳.自7月29日挂牌上市，中国建筑便开始了漫长的下跌之旅，跌跌跌，幅度远大于同期大盘。8月28日，中国建筑下跌2.32%，报收5.06元，为其上市最低价。距其发行价4.18元也不远。
上市之初，中建的董事长孙文杰曾表示，中金公司给出4.47元-5.64元的估值偏保守，保证不会破发。而当中国建筑一气跌到5.25元的时候，有关“中石油第二”的传言又一次响彻耳边。近期，以中国建筑为信号，市场已经出现供需失衡的迹象。我们认为高市盈率发行，在大盘走低的趋势下，破发是迟早的事情. 作为同时上市的光大证券,距其首日发行价21.08元仅有岌岌可危的距离,破发也是早晚的事情.
2008年1月，当中国平安公告称要融资1200亿元的消息发出后，A股经历了雪崩式的下跌，当日中国平安也被打上了跌停板。目前已经定向增发并且上市的40家公司中，有6家公司已经破发，破发率15%。6家破发公司分别为：保利地产、金地集团、中材国际、锦州港、振华重工和攀钢钢钒，而这6家公司基本上都是大蓝筹公司。
与平安融资类似的是万科的100多亿的再融资,虽然以前我们看好万科,但是由于增发的出现,我们已经严重鄙视万科,建议除了卖出还是卖出万科的评级.因为万科每次的再融资都是大盘见顶的信号,2007年他31元再融资成功后,立即套住了百亿的资金,现在都没有解套,而万科上市以来给投资人的全部回报总和不到90亿,再加上中国地震中仅仅建议每个员工捐献10元的表现,属于典型的无社会责任的公司,对于无德的公司我们建议坚决用脚投票,坚决的卖出.目前万科已经成为了当年的无度圈钱的平安,成为了中国股市再次走熊的罪人.
目前中国建筑有类似当年的中国石油,而万科类似中国平安,一个是一级市场的狗屎,一个是二级市场的垃圾.一个粥锅里放进一泡狗屎,我想这锅粥不会有几个人愿意继续吃.所以虽然从技术指标来看,大盘依然在牛市,但是大盘整体已经进入了下跌趋势,大家记住牛市也有调整,国家经济高速增长股市也有深幅下跌,比如2001-2005年中国经济持续走好,但是股市就是一直下跌,所以我们技术分析坚持的原则就是顺势而为,黄金线下坚决空仓观望为主,偶尔做反弹,但是每次反弹只有10%的利润,如果您有了利润不卖,那么利润被市场夺走并套住不要怪我们没有提醒.
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权重股集体下挫,引发市场恐慌情绪,有消息人士称,多条"维稳"政策将陆续出台,并不针对"十一"这个节日。
监管层"重兵"再入市？
每当遇到股指重挫的时候,中国股民首先想到的或许就是政府是否会参与救市。
8月25日,一位接近监管层的人士在接受《中国经济周刊》采访时表示,"监管层近期将会推出相关举措来维护市场的稳定,但这并不是专门针对'十一'这个节日而实施的。"
该人士称,"这些措施可能包括减少央行发行的旨在吸收过度流动性的短期票据,加速批准新股发行、新基金等。"
在A股市场指数不断波动的情况下,能否"维稳",考验着监管层的智慧。
机构砸盘背后
8月5日,沪指创出3478.01点的阶段性新高后开始调整。8月17日,A股上演今年以来单日最大跌幅:沪指报收于2870.63点,跌幅达5.79%。相比同日的全球股市,美国道琼斯指数微跌0.44%,欧洲三大股指中跌幅最大的德国法兰克福DAX指数仅下跌3.42%,邻国日本日经225指数下跌1.65%。
"从去年以来的这轮上涨,股市价格一路狂飙。在这个过程中,信贷资金不断进入股市,且获利颇丰,在市场中处于敏感地带的这部分资金,受政策影响,不断出现'自杀式'抛售。"安信证券分析师卢伟告诉《中国经济周刊》,这就是此轮A股暴跌的诱因。
有趣的是,尽管A股连续下跌,但股民的开户数却不断飙升。
据中登公司最新披露的数据显示,8月17日-8月21日当周,新增A股开户数为47.9万户;截至8月21日,沪深两市共有A股账户1.321亿。
A股为何会出现这样的反差？是投资者依然看重公司未来的投资价值？还是监管层对市场的措施发挥了作用？
有分析人士认为,当审计署表示要对银行的信贷投向进行审查之后,很多银行将前期投在资本市场的信贷资金迅速撤离;同时,作为"国家队"成员的社保基金在7月份流出市场的资金达到6.64亿元,再加上央行关于货币收紧的言论,使得包括机构、私募基金、基金公司在内的主力出现了极大的恐慌情绪,纷纷砸盘抛售。
"机构砸盘只是表象,问题的核心是目前中国的上市公司价值被严重高估,也可以说投资者对上市公司的盈利能力产生质疑。"安信证券分析师卢伟告诉《中国经济周刊》,从传统的业绩增长和估值角度出发,很多公司已经被高估,不具备投资价值。
此前,独立经济学家谢国忠在接受《中国经济周刊》采访时曾认为,中国股市和房地产市场价值被高估了50%,甚至100%。并预计这两个市场很可能在今年四季度出现调整。
那么,市场价值被高估的罪魁祸首又是什么？"近来新股频频以高市盈率发行让人揪心。"一位不愿透露姓名的分析师告诉《中国经济周刊》,在新股发行当中,询价机构的竞相报高价、保荐人的价格"指导"以及上市公司融资的"底线",造就了市场化发行成为上市公司大肆"圈钱"的最好工具。
该人士介绍,高市盈率发行本质上亦是一种"泡沫化发行",再经过二级市场的爆炒,其泡沫无形中被进一步放大了。像桂林三金、万马电缆等新股上市首日,盘中市盈率曾达到60余倍,而中国建筑挂牌首日的最高市盈率更是高达百倍。
"新股以如此之高的市盈率挂牌,还有什么投资价值？"该人士称。
事实上,在新股"泡沫化发行"的同时,监管层正在试图用发行提速来抑制泡沫,新股发行与上市有明显加速的态势。
"但这种办法无疑会加重市场的消化负担,A股市场将有不堪承受之重。"该人士解释,表面上看,股市的钱多了,但私底下,这些钱只是通过不同渠道进行了一次循环,然后迅速撤出,结果就是散户损失惨重。
现在或许就能看出,指数和散户之前的关系是一对冤家。
A股扩容与基金增发同步进行
虽然市场已经断定央行货币政策的微调和新股IPO重启后的"扩容效应"是8月市场暴跌的"导火索","但遗憾的是,监管层似乎还没有意识到这个问题的严重性。"上述分析师表示,新股发行未能停止,巨量融资还将继续出炉。
8月24日,中国证监会公告称,成都三泰电子实业股份有限公司IPO申请获发审委通过。此前的21日,中国北车IPO申请获发审委审核通过,拟发行不超过30亿股A股;同日,广东海大集团股份有限公司IPO申请亦获通过。
7月27日,中船重工IPO获发审委通过,将拟发行19.95亿股,募资金额亦超过60亿元。再加上计划中的20多家房地产企业IPO近千亿元的资金,市场的极度扩容必将给A股市场带来新的冲击。(见本刊第31期《开发商借IPO"囤地"或将受禁》)
除了新股发行,新基金的发行也在加速,市场称后者为"活水"。
8月17日,沪指创下今年以来单日最大跌幅。当日,证监会便连续发出三张新基金批文,分别是交银施罗德上证180公司治理指数ETF(两个产品)及其ETF的联接基金和华安上证180(510180)ETF联接基金。
随后,银华沪深300指数基金(LOF)、信达澳银中小盘股票型基金和中邮核心优势灵活配置混合型基金也相继获取批文。3天之内批准6只新基金,被业内估计将带来600亿元的新增资金,管理层保持市场稳定的意图开始显露。
与新基金同时放行的还有基金公司专户理财"一对多"业务。此前专户业务只限"一对一",客户最低投资门槛5000万元。"一对多"业务推出后,每个产品参与人数最多200人,每人最低购买额100万元。
业内人士估计,基金专户理财产品的平均募集规模估计在2亿元左右,有望给市场带来200亿元左右资金。
"这么多资金的进入是否会给本来就充斥着泡沫的市场带来巨大压力？"一位股民在网上留言表示对市场的未来担忧。
分析人士认为,证监会加快新基金的发行,其"维稳"的态度值得观察,通过加快新基金发行来"维稳"未必能够见效。
记者观察:为何要怪证监会？
8月25日,权重股再度集体下挫,引发市场恐慌情绪,最低时跌幅超过5%,尽管石油股尾盘飙升提振市场,但沪深股指跌幅仍达3%左右。
回想起过去的一个月沪深股指一路下跌的境遇,机构迷茫了、投资者慌了,但监管层似乎仍在观望。
随后,市场关于A股暴跌的原因众说纷纭,机构撤离的错、新股发行的错、投资者盲目的错、货币政策的错、宏观经济的错?只要能想到的,能分析清楚的原因,市场就会接受。
当市场仍处恐慌,投资者不知所措的时候,一个疑问产生了。
一位接近监管层的人士告诉记者有这样一份调查:当A股暴跌,投资亏损之后,你认为最大的责任该谁负？在庄家、券商、基金、私募、"国家队"成员、机构、证监会、宏观经济、投资失误等9个原因选项中,过半的选项给了证监会,远高于散户们常常痛恨的庄家。
为什么是证监会？或许,中国证监会首任主席刘鸿儒一段话能够释疑:"证监会的工作是最敏感的工作。就像身处火山口一样;每个人都绷紧了神经。简单来讲,如果股价飙升,高层会忧心忡忡,担心有事发生。如果股价狂跌,底层会怨声载道;公众会丧失投资兴趣。如果股价不升不降,所有人都不会满意,因为你不懂如何运作市场经济。"
8月14日,证监会主席尚福林表示,当前的市场运行反映了经济企稳回升的预期,股市的走势与经济基本面的情况基本吻合。当日,大盘继续振荡走低,上证指数收报3046.97点,大跌2.98%。此前的6月29日,尚福林曾表示,国内经济增长的基础还不牢固,资本市场内在基础与快速发展不相适应的矛盾依然突出。
有分析人士认为,两次表态虽然所处的大盘点数基本相同,但一个遭遇下行震荡,一个是面临上行压力。这当中,折射出股市的"政策底"。
但让人揪心的是,市场对于证监会的言论或是新规并未领情。面对这样的结果,证监会是"动"还是"不动"？
联系到现在的市场环境,证监会面临着沉重的压力。出台新政很难,不出又将遭骂。
中国工商银行(601398)投行中心高级分析师史晨昱认为,证券监管机构最需要做的,应是创造条件让更多的、真正融资迫切的公司进入A股市场。而前提是减少政府对股市的行政主导,让市场形成有效的价格反应机制,优胜劣汰,而不是维系仅满足于目前既得利益的垄断性的市场。
市场分析人士说,希望证监会能够继续出台配套措施,将市场上的限售、税收、做市商机制通盘考虑,对于不顾一切套现与关联交易者进行严惩。
□ .刘.永.刚 .中.国.经.济.周.刊
"蛇阵"组合充满"妖气" 股指正处复杂的震荡筑底阶段
大盘反复筑底后走强概率较大
⊙陈晓阳
上周大盘在冲击3000点关口失败之后，逐步出现震荡盘落行情，尤其是上周五中阴下挫走势，似乎预示着近期股市的单边调整意犹未尽。并且周末消息面上，未有出现新的有利因素。那么，本周大盘是顺势展开新的调整？还是反复筑底寻求多空弱平衡后再度走强呢？
尽管目前市场上有诸多影响股市走势的基本面不利因素出现，比如信贷增速回落、银行盈利未超预期、二套房贷收紧、油价上调预期落空、钢价走势不明、新股IPO密集发行等，但是这些不利因素正在逐步释放。
并且市场释放各方不利因素之后，市场仍然存在不少超预期有利因素，成为推动股指上行的主要推动力。比如今年上市公司半年报整体业绩表现环比超预期增长，并且三季度PPI回升预期仍可以带动上市公司盈利预期上调；进入9月，市场将迎来今年最大一轮资金释放高峰，预计解冻的流动性将达到1.28万亿元，较8月份猛增50%；并且公开市场仍是资金释放的主要渠道，将有力地化解当前市场担心货币信贷收紧预期，也可以理解为管理层提前收紧信贷为是为了9月解冻资金作准备，并没有改变当前货币政策，也不会影响到当前流动性情况；钢价经过急剧跳水后已经到达合理区间，未来很可能在实际需求拉动下小幅攀升；而在政府增加土地供应，收紧二套房贷等各项政策逐步落实的背景下，下半年房地产开工恢复是大概率事件。正是由于这些有利因素的存在，有力地阻止了股指的深幅调整。
从趋势形态上看，笔者认为，当前行情性质仍然属于近期股指单边急挫企稳回升之后的反复筑底行情，股指继续下行的空间十分有限。因为近期上证指数在2761点附近出现企稳回升之后，虽然股指反弹并不是一帆风顺，其上方有3039点跳空缺口和60日均线的阻力影响，但根据黄金分割率分析，大盘在2800点附近止跌企稳，基本得到了本轮上涨行情(从1664点上涨到3478点)调整0.382倍的黄金分割位重要支撑。值得注意的是，在眼前诸多基本面不利因素出现之际，股指逐步盘落途中遇到多方力量的较强抵抗，其节奏并没有出现前期的快速单边急挫，说明市场各方偏空多因素快速释放进入了尾声，不会再对市场构成较大的负面冲击。可见本周大盘运行节奏上，股指在小幅反复筑底数日之后，将逐步出现企稳走强格局。
因此在操作上建议投资者保持谨慎，控制仓位，不宜盲目地追涨杀跌。投资者一方面可逢低关注基本面比较确定、涨幅相对较小的蓝筹股的投资机会；另一方面，中线的角度仍可以继续看好房地产上游的钢铁、建材、机械和部分化工子行业。
股指正处在复杂的震荡筑底阶段
⊙东吴证券研究所 江帆
上周沪深两市大幅震荡，多空双方在3000点下方展开激烈博弈。同时，市场风格发生明显转变：金融、地产、钢铁等蓝筹板块成为市场领跌先锋；而游资类个股重新活跃，并且呈现明显的板块积聚效应，军工、医药、农业、3G等板块先后成为市场的领涨品种。游资板块的活跃显示，在维稳背景下市场的交易热情仍然旺盛。而基金重仓股在盘中的异动则表明，不同机构之间已经产生了较大分歧。
首先，股市估值压力凸显，但企业盈利回升和股市自身调整将使得市场估值快速修正。目前市场调整的一个重要原因就是股市估值过高。在经济仅仅处于复苏初期之际，股市却已经显现近乎牛市的疯狂，部分板块估值甚至接近了历史高位。但是随着经济的快速复苏，上市公司的盈利水平将显著增强。一方面，股市自身调整降低股市自身估值；另一方面上市公司盈利增长也进一步降低了股市的估值水平。在这双重作用下，股市的估值将得到快速修正。
其次，短期资金面遭遇较大挑战，但长期流动性仍然宽裕。7月信贷的大幅萎缩成为此波调整导火索，而8月四大行新增贷款仅为1100亿元，表明下半年银行信贷收缩将成为常态。同时，浦发、万科、武钢、招商等频频推出的巨额融资计划，使人不禁联想起当初平安、浦发的天量融资带给市场的惨痛经历。总之，信贷萎缩以及巨额再融资使得短期资金面遭遇较大挑战。但是长期来看，M1、M2剪刀差正在缩窄表明储蓄资金活期化趋势正在进行，而保险资金积极布局资本市场股票型基金，指数基金火线发行都为中长期流动性充裕埋下伏笔。
再次，机构分歧严重，多空博弈加剧。这波剧烈的调整，以基金为代表的机构资金出现了明显的分化。这种分化体现在两个方面。一是从热点板块来看，银行、地产等前期带领指数创出新高的板块在货币政策微调的背景下上涨逻辑中断，而巨额融资更使得其股价雪上加霜。相反联通、石化双雄等另一部分大盘蓝筹股则在业绩支撑下成为部分资金布局的对象。二是从近期大宗交易来看，以中金淮海中路营业部为代表的QFII成为接盘主力，而部分券商以及机构则成为大卖方，大宗交易市场的博弈反映了不同机构之间对于未来行情的严重分歧。
综上所述，在宏观经济不发生大的变数的情况下，这波调整属于牛市进程中的中期调整。经过连续大幅下跌，快速调整阶段已经结束。股指正在经历复杂的震荡筑底阶段。而"大小非"、巨额融资等会加深股指底部构筑的复杂性。初步预计，未来较长时间股指将围绕2700-3300点进行宽幅震荡。短期来看，由于基本面难以寻找到超预期的因素，以及巨额融资带来的不利影响，股指上冲动力有限。
胳膊扭不过大腿 能否企稳还得看金融地产
⊙金百灵投资 秦洪
上周A股市场出现了在宽幅震荡中重心持续下移的态势，从而使得上证指数在周K线图形成了第四根周阴K线，而且也折射出"8·17"行情的向下跳空缺口压力更趋沉重。如此来看，中线调整的趋势渐趋明朗，也就意味着本周A股市场的走势不宜过分乐观。
胳膊扭不过大腿
其实就盘面来看，上周A股市场一度乐观，尤其是上周二、三的盘面，强劲得很--只不过不是体现在指数运行上，而是体现在个股行情中，比如说每个交易日都有超过30家个股达到10%涨停限制，再比如说出现了双钱股份、精伦电子、道博股份等持续涨停的个股。如此的赚钱效应不亚于主升浪周期的盘面特征。所以，火爆的个股行情一度让市场参与者直把调整趋势当成上升趋势。
但可惜的是，胳膊终究扭不过大腿，主要是体现在金融地产股主线的持续回落的走势中。而金融地产股之所以能够成为市场的主线，既是因为其在指数中的权重比例，也在于它们背后所折射的是我国核心支柱产业、企业的盈利预期。所以，金融地产股强，大盘则强；反之亦然。不幸的是，此类个股在上周持续调整。万科A的日K线图已是下降通道。浦发银行等中小市值银行股更是大幅走低。从而折射出各路资金持续地流出金融地产主线。
在此影响下，大盘在上周末再度疲软下来，双钱股份等前期强势股也迅速倒戈，从强势股变成弱势股，跌幅居前，而且也使得上证指数冲击3000点未果。这也进一步强化了"8·17"行情的向下跳空缺口的压力更为沉重。看来，短多制造的强势股行情依然不敌金融地产股的疲软走势。也就是说，胳膊终究扭不过大腿，大盘在金融地产股主线不振的牵引下出现了持续调整态势。
指基频发能否化解压力
不过，在周末的相关舆论中，市场看到了一个相对积极的信息，那就是资金面依然宽松--不仅仅是9月份市场释放的资金创今年以来的高点，而且还在于直接针对二级市场的资金供应。有媒体报道称，在上周集中发行10只指基。而且诺安基金旗下首只指数基金--诺安中证100指数基金日前获批，将于近期开始发行。由此，共有11只基金在8月底密集登场。这是自2008年底，指数基金暂停了一年开闸后接连发行富国天鼎与广发沪深300指数基金后，又一个颇具深意的发行时点。
对此有观点认为，这折射出相关关注对当前金融地产股主线持续回落的盘面特征而出台的对症下药政策，毕竟金融地产股不少是权重股、指标股，因此，指数基金发行后，必然会积极配置这些金融地产股，从而带来相对活跃的买盘力量支撑，有利于此类个股的企稳。但如此观点可能未充分考虑到当前金融地产股的行业背景正在发生一定的变化，从而可能会削弱这些买盘的支撑力度。为何？一方面是因为当前地产等相关行业的舆论导向略有转变，关于二手房信贷政策的报道就是如此；另一方面则是因为业绩的确低于预期，尤其是银行股中的招商银行、兴业银行等，其中招商银行的净利润居然同比减少37.62%。如果再考虑到当前关于银行股的资本充足率以及由此推导出的巨额再融资压力，这些金融地产股短线仍面临着一定的压力。上述的指数基金发行后的买盘力量可能会被存量筹码的抛压所吞噬。
在压力中保持适度仓位
当然，目前金融股不少品种拥有H股，而这些A股与H股的溢价率并不高。这意味着金融股虽然压力沉重，但再度大幅调整的空间相对有限。故大盘可能会延续着上周的调整趋势，但再度大幅调整的空间可能并不大，前期低点存在着一定的支撑力度。也就是说，本周一A股市场可能会出现相对疲软但跌幅空间相对有限的走势。
故在操作中，建议投资者操作宜谨慎，在控制仓位结构的前提下，可以根据经济增长引擎的力量对比中寻找新的投资机会，尤其是汽车产业链、出口复苏等受益概念股。故轮胎股在经过大幅调整后仍可持有。而出口复苏的相关电子产业股，如生益科技、法拉电子等品种可跟踪。而横店东磁、传化股份、葛洲坝、卧龙电气等估值优势明显且公司基本面较为扎实的品种也可重点关注。
9月：预期和现实之间的落差将逐步显现
经过暴跌之后市场进入短暂的拉锯，多空僵持不仅仅是来自于对市场看法的分歧，更来自于对经济走向、货币政策走向、上市公司业绩等深层次问题看法的分歧。本文不是简单地将一些结论铺陈出来，而是就市场关注的要点问题用力求简单的方式剖析一下思考的逻辑。
⊙海通证券 吴一萍
信贷问题仍是市场争论的焦点
目前市场的逻辑已经简化为"信贷＝流动性"了。当然，笔者并不是想否认这个等式，但是这种简单等同并不完全科学。不过，市场心态基本上已经认可了这个等式，那对于信贷的看法就显得异常重要。有一点是比较明确的，信贷数据反映的是央行对于货币政策的态度。信贷如果连续几个月都持续收缩的话，货币政策趋势性的改变就可能成为资金供应的较大制约了。如果说7月份还不能作为标志性的拐点来看待的话，那么8月和9月的数据就成为关键的判断因素了。
接下来我们来看一下有关8月份信贷数据媒体报道的演变逻辑。一开始有媒体曝出5000亿的新增信贷规模；继而又有和上月基本持平的报道；最后变成了3000亿不到的版本。这给市场带来的心理冲击是肯定存在的。这个事关流动性最根本性的标志--数字下降带来的直接冲击是最明确的，因为大多数的投资者并不会仔细去分析数字背后的逻辑。比如今年头一、二月份央行政策推动放贷的商业银行大量被动票据接连到期的因素干扰，以及6月份赶上半年任务的集中放贷等等，大多数的投资者只会直接去一目了然地"截取"这个数字，所以冲击是肯定存在的。
不过，这些因素我们不去仔细探讨不要紧，关键是看市场对于纯数字理解的态度是否会在近期表现透彻，以及笔者刚刚提到的货币政策是否产生趋势性转变。这两个问题恐怕在9月份的市场上将成为很重要的讨论因素和干扰市场走向的因素，估计多空看法的分歧依然严重--因为对于9月中旬出台的数据而言，从目前媒体报道到实际数据公布有足够消化的时间，到正式公布时预期落空之后的宣泄可能已经告一段落，股指可能已经下了一个台阶。投资者理性分析该数据以及对于政策方向的揣摩将会展开。而真正货币政策发出转向信号估计不会太快，央行对于数据也要有观察期。央行和市场也有一个博弈的过程。这种博弈又可能带领大盘进入一个僵持状态。
业绩因素难以有更多的视觉冲击
半年报业绩进入彻底消化期，低于预期的宣泄以及超预期的表演都在8月底9月初完成，双向"纠偏"行为都基本上完成。近期市场对防御性板块如医药股的追捧，和对周期类品种如钢铁、地产的抛弃，就说明了这种"双向纠偏"行为的展开，但基本上也都告一段落了。
业绩的冲击力量来自于对三季报的预期，而前期上涨过程中这种预期已经表露得比较充分了，要超越原先的预期需要上市公司有整体性的业绩突出表现。这基本上是不太可能的。随着分析师对行业评级和个股评级在前期的不断上调，超预期的业绩实现难度是比较大的。反过来，很可能我们面临经济数据不太好或者行业数据不太好而导致的分析师下调盈利预测的风险。当然，这种风险并不是马上立竿见影在眼前的。
外围数据还维持着向好的格局。整个经济数据也没有出现风险。因此，9月我们可能面对的是预期冲顶之后的回归，向现实的回归，但是进一步再度超预期的提升力量会比较薄弱。
大跌之后机构或由被动转向主动
基金在高位被大机构赎回的媒体报道，以及急跌过程中一路都始终处于缩量状态的市场，都用"市场语言"告诉我们机构的被动状况。基金的主动性减仓行为在这一轮暴跌过程中还是比较少的。这一方面跟基金业绩比较机制下被迫保持较高仓位有关，另一方面也由于基金对市场的看好在高位时基本上成为一边倒的状况。而当股指掉下来之后基金也开始从一边倒的看好产生了一定的多空分歧。多杀多式的下跌过后在一个相对稳定的震荡过程中才能得以换手、调整仓位和持仓结构。
随着股指下跌出一定的空间，场外踏空或者波段操作成功的机构才可能重新入场。而市场思路的转向防御也将使得机构主动性调整持仓结构的动作会加强。新基金的持续放行给予市场提供一定的新增力量。这些因素综合在9月震荡下行至一定区域的大盘来说会叠加产生力量，导致大盘震荡下行的步伐会比较缓慢。
扩容压力短期有所缓和，长期仍难乐观
北车、中冶等大盘股IPO的"利空"因素集中释放之后，9月份的扩容节奏可能会略微有所减缓。除了创业板的融资迫切之外，前期传闻较盛的中移动回归、汇丰控股发A股等在9月继续升温的可能性并不大。在A股市场上这种创新性融资方式的实现是需要一个过程的。
不过，值得警惕的仍然是再融资和"大小非"的减持。上市公司再融资的主动性、迫切性似乎在加强，而这给予市场的心理层面打击是比较突出的。"大小非"的减持也是同样的。不过，根据笔者对"大小非"减持的观察，在大盘上升过程中"大小非"减持力度较大，而市场下跌较猛的时候"大小非"减持也会有所减弱。这可能跟接盘者不活跃有关："大小非"通过大宗交易减持占到了一定的比重，大盘急跌接盘者减少，客观上制约了"大小非"减持的行为。经过急跌之后，估计9月份的"大小非"减持行为会比较高位时有所缓解。
总体上来看，扩容因素是始终困扰市场的一个重要因素，而且其作用力和持续性不容忽视。在9月份这一因素可能将有所缓和，但是长期来看，仍然不容乐观。
综合上述几个方面的因素，对9月份的市场持谨慎态度，下行空间尽管有限、市场格局保持相对平稳，但是背后蕴含的不平稳因素却可能正在酝酿发酵。超预期的因素将越来越少、而向现实的回归可能会比原先预计得要快。
2900点：震荡轴心 短线"法宝"
⊙东方证券 潘敏立
发改委1个月内出台4份文件稳物价
国家发改委联合广电总局发文要求全国各地"加强有线电视收费管理"，其中明确对用户申请办理开通、移机、过户等手续的不合理收费项目要予以取消，对城市低收入用户，要实行收费减免等。这已经是发改委8月份以来第四份关于"价格"规范的文件，涵盖水价、油价、液化气、电视收费等，总体思路是"物价需稳定，提价要谨慎"。
近期已有国家开始加息，使得全球对于通胀开始加以关注。我国发改委四次发文稳定物价，也预示着通胀由预期转向事实的可能性，并需要控制。建议关注上游产品的价格波动和相关上市公司二级市场的股价变化。
中冶科工本周招股
中国冶金科工股份有限公司首发申请8月26日过会，8月28日传来正式获得批文的消息。据消息人士8月28日透露，中冶科工将于8月31日公布招股说明书，并计划于9月21日正式登陆A股，9月24日登陆H股，将成为今年首家"先A后H"发行的公司。29家公司8月上会创近三年新高，新股发行"来势凶猛"。同时，连续两周新股四家集中上市，显示上市速度也极快。
与此同时，今年A股再融资已超1600亿，公开增发破发率已相当高。近期，一些大公司又开始纷纷提出再融资方案，主要集中在银行股上。这也使得该板块不断走弱，压抑着指数的运行。而万科的公开增发方案，更使得市场倍感惊慌。万科并不缺钱，前期还在大手笔地拿地，今天又开口向股民大手笔拿钱。市场在"用脚投票"，其股价从近15元一路杀跌到10元。
另外，在四季度还会有创业板的推出。由此可见，市场的扩容压力不可小视。这需要大量新增资金去平衡，而单靠新发基金可能仍然显得势单力薄。
南北干旱夹击，农产品借机"发飙"
近期，我国北方地区遭遇严重的干旱天气，对粮食生产带来了不小的影响。自6月份以来东北地区出现了较为严重的干旱天气，其中吉林和辽宁西部地区的干旱灾害较为严重。在干旱的刺激下，期货市场上农产品突然发难，大豆、玉米和白糖等品种的价格均有不小的上涨。
进入8月份以来，受到各方面消息刺激，国际原糖价格开始飙涨。纽约原糖期货更是突破了近30年来的底部趋势，上升势头强劲。再看国内白糖市场，成交量与价格齐升，郑州白糖期货主力合约上周连续上涨。截止到上周五，郑州白糖1005合约每吨上涨到了4900元以上，突破5000元大关指日可待。
近期，投资者不妨关注农产品，特别是白糖相关上市公司二级市场的股价走势。
2900点是条水平线
虽然8这个数字意味着"发"，但在仅剩一个交易日，看着16.16%的月跌幅，月阴长黑棒赫然是一个调整月。8月份前期的股指基本上以快跌为主，近期开始转向"蛇阵"组合--在小区间内来回反复的波动。
在快跌之后，股指很快地安静了下来。细细地品味一下近两周日K线的"蛇形"组合，觉得在迷离之中还是有一条水平线十分清晰地横在那里，那就是2900点一线。这很可能是最近股指的震荡轴心线，也就是跌远了就得抽回来，弹多了就得跌回去。
故近期我们要用平衡的眼光去看待股市，任何一次大涨和大跌都是在极度兴奋和极度恐慌中造成的，而目前均不具备这些条件。故2900点这条水平线将会成为近期短差的法宝线，不妨关注。
就短期而言，箱体区间在2900点上下150点，故见"3"就跑成为了一种流行。就中期而言，箱体区间在2900点上下300点，但这需要在短期箱体顶线3050点和底线2750点打破后才会成立。
如果上述判断成立，振幅应是主要的操作空间。故从仓位上来看，依然保持半仓，未来以此水平线的远离度来调整仓位。如果正向远离越大，就应下移仓位至三分之一仓；如果负向远离越大，就应上移仓位至三分之二仓。
"蛇阵"组合充满"妖气"
在近期的"蛇阵"组合中，不仅仅是趋势上充满了来回摆动的"妖气"，相当地扑朔迷离，而且个股出现严重分化，是一个风险和机会并存的市场--通俗地说应该是："四分之三是海水，四分之一是火焰"。
历经了近期的宽幅震荡之后，个股之间的分化越来越明显，可以说有四分之一的个股在震荡中茁壮成长，越战越猛，越战越精彩，又争取到了一次快涨的机会，如火焰般燃烧绽放。天天涨停，天天创新高，如果手中持有该类个股，真可谓是遇到了大善庄。但是，大部分的个股却没有这样的运气，基本上是越震荡越低，越震越熊，股指未创新低，股价却已迭创新低，沉入海底。
如果说，前面一轮牛市产生了个股上涨幅度和强度上的分化，那么眼前这波震荡却产生了个股间更大的反差。而从其特点上来看的话，涨的均是一些小盘、低换手、中低价、概念型题材类的个股，而跌的均是一些大盘、基金重仓、高价股，很明显，各路机构均在调仓换股动作十分迅速，各路机构的分歧也是超前的大。
故眼前选择投资品种相当重要。在未来的选择的过程中应注重两点："资金的高新鲜度"、"避重就轻"--只有这样才能在箱体操作中寻得生存空间。由于目前流动性呈现紧缩状态，故应该主动地去避开基金等机构重仓股、避开有再融资需求的股票。
如果是超短线，那么应该还是以资金实力雄厚的小市值品种作为首选，其他的全部是备选。要学会放手大胆地去追随这样一些品种："宁要凤头，不要鸡尾"。但对于该类"飙牛"个股，同时应配套的另一个工具就是：一旦方向转折就要学会快速止盈。
基金：2300点将是今年大底
时间：2009年08月31日 07:57:52 中财网
在29日举行的英大证券新财富投资论坛上，英大证券研究所所长李大霄、摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆、野村证券中国首席经济学家孙明春等一致认为，中国的经济持续向好，加息可能明年中期才会发生，信贷紧缩的信号也将出现。
王庆认为，虽然出现信贷从极度宽松要逐渐向适度宽松过渡，但这并不意味着信贷紧缩的开始，这两个概念有本质的区别。
目前，有学者认为，宽松的信贷政策会带来通货膨胀，但王庆表示，根据他们对数据的统计，到明年中期通胀率也不过2.5%，因此国内的第一次加息最早也要到明年中期，目前股市上出现的大幅杀跌应该说是心理因素多于实际因素。预计明年最晚到中期，世界经济会全部复苏，届时中国的出口也会出现好转，即使信贷政策有所收紧，由于实体经济的全面开花，企业业绩的好转就会接过"流动性"的接力棒，继续推动股市上行。
孙明春预期，在未来几个月乃至几个季度里，中国的资产价格将继续上涨。从目前来看，4万亿的投资至少带动民间10万亿的投资，目前在建项目23万项，2010年会有第二批投资进场。"明年不用担心是否能复苏，而是要担心是否会出现过热。"
孙明春也表示，目前宽松的信贷政策并不会导致通胀，原因有两个，首先国内的产能依然存在过剩的情况，存在价格竞争。其次劳动生产率的提高，使得单位价值降低，目前我国的劳动生产率每年以15%的速度上升，完全可以消化部分原材料涨价带来的影响。
投资建议
英大证券：封基和B股投资机会多
英大证券研究所所长李大霄分析表示，从历史平均水平来看，目前A股市场的估值水平已进入合理的区间。如果未来经济复苏进程缓慢，上市公司业绩增长低于预期，将使得A股的估值承压。下半年投资机会最多的还是封基、B股和QDII，而房地产、金融、有色金属、煤炭、航运仍然蕴含各种机会，特别是其中的龙头股，值得投资者适当关注。
融通基金：2300点将是今年大底
由于货币政策的紧缩信号导致了股市大幅调整，投资者信心受到较大打击。对此，融通基金总经理助理陈晓生分析指出，大家都在等待市场的底部。根据他的研究，去年底2000点以下为低风险区，今年假设业绩增长15%，则2300点以下是低风险区，如果2010年再增长20%，那么2010年2760点以下是低风险区。
对于具体的调整时间，陈晓生指出，目前股市已从资金推动向业绩推动转化，调整空间基本差不多但时间仍然不够，因此在时间上需要一个过渡过程，四季度完成调整的概率高些。
华宝兴业总经理助理宋三江也认为，调整的点位不好说，但目前基本接近合理估值区间，调整最快1个月完成，最慢则要三个月(三季报最快要到9月中旬)，上市公司良好的业绩表现前是一个真空期，反复振荡将是主基调。
□ .袁.峰. .叶.静 .信.息.时.报
9：35开盘直播：看来，8月的最后一天，是注定要暴跌连绵了。早起便是一个跳空40多点的低开，转眼又下跌了80点，此时仅有2780点，2800点再告失守，第一杀跌动力来自资源股。开盘不到3分钟，采掘指数下跌3%以上，领头杀跌的中国石化，此时甚至已经下跌了5.5%以上。中国石化究竟怎么啦？它在周末出了一条新闻--〈【2009-08-29】中国石化(600028)集团将参加伊油气田第二轮国际招标〉，看不出其中有什么利空的成份，但它开盘就是一个跳空杀下。
大盘在中冶将于9月9日发行的消息打击下，小幅低开后快速回落，指数快速击破2800点，两市只有特力一家涨停，指标股继续重挫，中石化跌幅超5%。截止9：36分沪指报2776点，击破半年线。
9：50盘中直播：这是一场很凶狠的杀跌行为，指数下跌115点、跌幅4%。金融指数此时下跌5%以上，与资源股并列为两大杀跌动力。其中，东北证券下跌9%，率先带领券商股向下扑去。而北京银行与招商银行分别下跌6%、5%。银行股最近的利空实在太多了，最新的一条则来源于自身的业绩--A股十四家上市银行公布的中期业绩显示，总纯利达二千二百三十三亿人民币，按年下跌3%，其中七家上升，七家下跌。按纯利计算，工商银行以六百六十七亿元继续位居榜首；民生银行纯利按年增二成二，增幅最大；招商银行纯利按年跌三成八，跌幅最大。
中石化大跌9%，中石油(13.24,-0.48,-3.50%)跌幅超过4%，成品油调价周末再度落空，石化双雄成资金抛弃对象，如果中石化跌停，对市场杀伤力将是很大的。
石化双雄成为拖累大盘最大的两只股，沪指大跌超过100点，各路资金蜂拥出逃。
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IPO融资恢复两个月以来，沪深两市已经有21家公司实施了IPO，共募集资金约713亿元，这一金额相当于去年全年沪深两市IPO募资总额的七成。
根据Wind统计，不过两个月的时间，就有21家公司的IPO发行上市。在上述21家IPO项目中，募集资金额最高的是中国建筑(601668)，合计501.6亿元；其次为光大证券(601788)的109.61亿元；成渝高速则排在第三。三家公司的募集资金几乎占据了所有21家公司的九成。其他均为中小盘公司。
此外，随着万科A提出112亿元募资计划，今年A股上市公司公开增发、定向非公开增发以及配股等再融资规模总计已达610亿元。
统计显示，截至8月27日，A股上市公司中已有42家公司完成以募集资金为目的的非公开定向增发，两家公司完成公开增发，另有两家公司完成配股计划。
大成基金表示，融资毕竟会对市场心理造成一定影响，不过，市场的决定性动因还是宏观经济状况。就大成基金的分析，未来2-3个月，我国的经济复苏历程将处于波动期，年内资本市场的走向需要密切观察。(敖晓波)
A股隐忧未除市场观望气氛为主 后市系经济数据
猪肉涨价，CPI发出转正信号？
9月PMI或引发上涨行情
中国经济回暖呈外冷内热 专家称面临重大调整
大成基金：经济复苏基础不扎实 政府投资贡献见顶
机构：当前出现通胀可能性不大 明年年中或加息
今日午评：四大利空重磅压境 在血流成河的时候买进
【中财网8月31日独家评论】今日消息面有：上市公司2009年半年报披露顺利"收官"。数据显示，二季度上市公司整体净利润环比增长37.36%。与此同时，高达70%以上的公司实现环比增长。盈利能力方面，可比公司二季度营业利润/营业总收入为13.38%，而一季度为12%;可比公司二季度销售毛利率大于一季度的有910家，占比达59.9%。
数据显示，今年上半年合计归属上市公司股东净利润排名中，金融服务业(2552亿元)、采掘(806亿元)、化工(413亿元)、房地产(138亿元)和机械设备(124亿元)位列前五名。五大行业的净利润占全体上市公司盈利的83.55%。
对于我国宏观经济的走势判断，财政部副部长李勇29日在新理财杂志第二届CFO年会闭门会议上指出，我国积极财政政策与适度宽松货币政策配合，对经济运行产生积极影响，目前我国经济形势总体企稳向好。他指出我国下一步还应发展战略性新兴产业，培育新的经济增长点。
截至2009年8月31日，沪市867家上市公司已全部完成2009年半年报披露工作。总体来看，沪市公司二季度业绩环比增长幅度较大，上证50指标股公司业绩突出。
因为在银行业绩提成上存在分歧，备受关注的基金专户理财一对多推迟面世。记者了解到，一些率先与银行达成协议的基金公司，已经修改好和银行的代销协议。业内人士预计，首批专户一对多最快可望本周出台，银行系基金公司很有可能搭上"头班车"。
8月29日，深交所总经理宋丽萍在出席《新财富》的百期庆典活动时指出，资本市场是一个信息驱动的公开市场，高质量的信息是资本市场正常发挥资源配置功能的前提。要立足中国资本市场投资者的现实状况，从投资者特别是中小投资者的特点和需要出发，不断提高信息质量，着力优化信息环境。
在周末公布多份不佳中报的冲击下，股指开盘便出现急挫，半年线也一击而破几乎没有出现任何抵抗，周末，受市场期待的招商银行(600036)、上海汽车(600104)、中国石油(601857)几大巨头公布中期业绩，三家企业净利润分别同比下降37%、26%和7%，特别是在中国石化(600028)中期净利润同比增长332%的情况下，中国石油的中报大大出乎投资者预料，至此，几大权重板块中的龙头股招商银行、上海汽车、中金黄金(600489)、宝钢股份(600019)、武钢股份(600005)、中信证券(600030)、云南铜业(000878)、中国铝业(601600)业绩全部出现较大幅度的下降，仅以万科、金地集团(600383)为首的地产板块业绩有所增长。
不佳中报给市场带来的冲击正在体现，目前上证指数已击穿半年线，深成指的半年线芨芨可危，我们在上周五的两点半快评《不要在山顶上站岗》中已提醒投资者，"股指再探半年线已不可避免，在缺乏机构资金积极参与的情况下，股指击穿半年线仅是时间问题"，不过一般而言，股指首次击穿半年线后会有反抽出现，仓重的投资者可待股指距半年线有一定安全距离之后方可入场博取反弹收益，目前点位仍不宜急于入场。
市场人士认为，部分股份制银行8月停止放贷、地产银行接连增发、中国中冶极速启动招股 9日网上申购、银行"中考"成绩不佳等四大利空侵袭，导致大盘遭遇重挫行情，不过尽管跌幅惨重，但股指下行的空间已然不大，从筑底的角度来看，散兵坑是对主力最有利的选择，目前仍需耐心等待。 有分析师认为，市场已经展开真正意义上的二次探底走势。目前经过数据监测发现，一部分个股资金不断加速出逃，再拿着这类个股风险着实不小。但考虑到今年大环境问题，幅度和调整时间都会非常有限，整固之后发动反击的行情必然异常精彩。
"在华尔街血流成河的时候买进"，这是金融大亨洛克菲勒的名言。投资大师彼得·林奇也曾郑重提醒彼时哀鸿一片的华尔街投资者，"最好的赚钱之道，就是在华尔街血流成河时买进好股票"、"如此艰难时刻，恰恰能真正区分谁是普通投资者，谁是伟大的投资者"。
去年A股市场让无数投资者不得不面对"血流成河"的残酷场面。经过大幅下跌之后的A股中很多股票严重折价。即使按照相对保守的价值投资策略，A股市场也已是"金银遍地"。而此时，许多投资者丧失了抄底买入的勇气。
当A股市场过度重挫，悲观者看到的是满地石头，但理性乐观的投资者看到的却是"遍地金银"。谁是普通投资者，谁是成熟而理智的价值投资者，区别往往在于能否勇于"在市场血流成河时"买进。相信今年以来的市场大反弹，已经让那些独具慧眼的投资者享受了丰厚的回馈。
今日上海综合指数开盘2817.63点，最高2817.63点，最低2703.02点，午盘收于2706.96点，下跌153.73点，跌幅5.37%，成交量725.30亿元；深圳成份指数开盘11297.46点，最高11297.46点，最低10707.88点，午盘收于10723.41点，下跌726.67点，跌幅6.35%，成交量379.53亿元。
沪市B股午盘收于188.52点，下跌10.20点，深市B股午盘收于3492.05点，下跌191.77点。
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走势罕见 越来越像大C浪调整
时间：2009年08月31日 12:30:52 中财网
今日A股市场出现了大幅低开的格局，其中上证指数以2817.63点开盘，大幅向下跳空低开43.06点。导致大盘走软的诱因仍然主要是金融地产股主线的不振，与此同时，煤炭股、资源股等因国际大宗商品期货市场出现相对冲高受阻的态势而出现在跌幅榜前列，成为大盘一个新的做空源泉，故大盘在低开后就迅速一路走低，最低探至2703.02点。尾盘以2706.96点收盘，大跌153.73点或5.37%，成交量为724.9亿元。
由此可见，今日盘口显示出，导致大盘持续走低的能量在于做空品种层出不穷，在近期一直是金融地产股不振，但到了今日，中国建筑等品种虽略有企稳的迹象，但中国石化、中国石油等石化股则跌幅居前，尤其是中国石化一度冲击跌停板，为近期走势所罕见，如此就极大地挫伤了多头的做多激情，大盘出现了加速探底的态势。而且由于上证指数已击穿诸多技术支撑位且在不到200点的距离留下了两个大幅向下的跳空缺口，越来越像大C浪调整，建议谨慎，不宜盲目加仓抢反弹。
权重领跌，本周就会完成最后探底
今日上午大盘呈现单边下行格局，成交量较前一交易日并无明显变化，大盘确实出现低开低走，出现大幅下挫，调整行情一度直逼2700点一线，而最终要的144天线目前在2683点，下方缺口在2635点，可以说大盘下跌空间已经不大，且今天的下跌均为前期大盘上涨时的主流板块所致，中石化一度跌停，有色煤炭，钢铁地产的跌幅均超过6%，周线级别的KDJ指标已经出现负值，大盘随时有望展开大级别反弹，今天是8月的最后一个交易日，5月均线的位置在2840点，也就是说，如果今天收盘无法站上2840点，那么"年内新高论"可能就会夭折，而1664点-3478点的行情就会结束，大盘就会再一次向下寻求底部。这一切仍还只是猜测，毕竟技术面的显示月线级别的MACD指标已经放出红柱，这对市场未来运行仍旧有利。而无论如何，本周大盘将会完成探底，在未来的1-2周内，市场有望形成针对于30日均线的反弹，反弹过后，才能认清下一阶段市场的运行方向。
大跌后的机会与应对策略
在中国石化的带领下，资源股、钢铁股、地产股等一系列蓝筹股暴跌，导致早盘开盘大盘就大幅低开，快速暴跌超过5%。周末消息面没有太大变化，如此的下跌从技术上说还是针对周五大跌的瞬时下探，而从起到的效果上看，也是一个长线的最好洗盘机会。
从战略上说，有色、资源股的暴跌对很多投资者来说会提供战略性的机会。但这个时候还不适合谈战略性机会，因为调整的趋势还没结束，中长线建仓还是要等大盘走好之后。至于短线，个人认为机会反而越来越近。
对于投资者来说，短线主要关注两点：1、大盘何时止跌快速反弹，这里有两个点，一是今天尾盘，另一是大盘继续快速下跌逼近6月1日缺口处。2、在暴跌时抗跌的个股。上一轮反弹中，很大的特点就是那些之前的抗跌股，也就是中小盘和概念股，笔者以为这一轮暴跌后首先起来的仍然是这些股票。原因很简单，大盘蓝筹已经大幅下跌，虽然下跌空间越来越有限，但要想转为强势短期却不可能。那么，一旦大盘蓝筹稳住市场，个股表现的机会也就来了，更何况如今天的大跌势头仍不能压住这些股票的情况下。一旦蓝筹股大幅杀跌的压力去掉，这些股票必然快速拉起。这有点像弹簧被压缩到极限的感觉。
大跌当前，不要慌乱，股指短期暴跌的幅度已经让大盘蓝筹逼近了调整极限，而那些调整充分的个股则蠢蠢欲动，这种时候乘机抓短线机会正合适。当然，能不能抓住则全在自己。对于中线建仓，还是要等大盘企稳后有转势迹象时再说，这还是操作原则问题。(占豪)
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今日市况:A股为何再度暴跌 大C浪调整是否真的来了
今日消息面有：上市公司2009年半年报披露顺利"收官"。数据显示，二季度上市公司整体净利润环比增长37.36%。与此同时，高达70%以上的公司实现环比增长。盈利能力方面，可比公司二季度营业利润/营业总收入为13.38%，而一季度为12%;可比公司二季度销售毛利率大于一季度的有910家，占比达59.9%。
数据显示，今年上半年合计归属上市公司股东净利润排名中，金融服务业(2552亿元)、采掘(806亿元)、化工(413亿元)、房地产(138亿元)和机械设备(124亿元)位列前五名。五大行业的净利润占全体上市公司盈利的83.55%。
对于我国宏观经济的走势判断，财政部副部长李勇29日在新理财杂志第二届CFO年会闭门会议上指出，我国积极财政政策与适度宽松货币政策配合，对经济运行产生积极影响，目前我国经济形势总体企稳向好。他指出我国下一步还应发展战略性新兴产业，培育新的经济增长点。
截至2009年8月31日，沪市867家上市公司已全部完成2009年半年报披露工作。总体来看，沪市公司二季度业绩环比增长幅度较大，上证50指标股公司业绩突出。
因为在银行业绩提成上存在分歧，备受关注的基金专户理财一对多推迟面世。记者了解到，一些率先与银行达成协议的基金公司，已经修改好和银行的代销协议。业内人士预计，首批专户一对多最快可望本周出台，银行系基金公司很有可能搭上"头班车"。
8月29日，深交所总经理宋丽萍在出席《新财富》的百期庆典活动时指出，资本市场是一个信息驱动的公开市场，高质量的信息是资本市场正常发挥资源配置功能的前提。要立足中国资本市场投资者的现实状况，从投资者特别是中小投资者的特点和需要出发，不断提高信息质量，着力优化信息环境。
今日A股市场出现了大幅低开的格局，其中上证指数以2817.63点开盘，大幅向下跳空低开43.06点。导致大盘走软的诱因仍然主要是金融地产股主线的不振，与此同时，煤炭股、资源股等因国际大宗商品期货市场出现相对冲高受阻的态势而出现在跌幅榜前列，成为大盘一个新的做空源泉，故大盘在低开后就迅速一路走低。午后，市场没有一丝的做多欲望，股指继续震荡下挫，创出调整新低；个股调整幅度普遍较大，目前两市跌停个股近60家，跌幅超过9%的有200家以上。
由此可见，今日盘口显示出，导致大盘持续走低的能量在于做空品种层出不穷，在近期一直是金融地产股不振，但到了今日，中国建筑等品种虽略有企稳的迹象，但中国石化、中国石油等石化股则跌幅居前，尤其是中国石化一度冲击跌停板，为近期走势所罕见，如此就极大地挫伤了多头的做多激情，大盘出现了加速探底的态势。而且由于上证指数已击穿诸多技术支撑位且在不到200点的距离留下了两个大幅向下的跳空缺口，越来越像大C浪调整，建议谨慎，不宜盲目加仓抢反弹。
一、今日要闻回顾及其影响
肉价已连续10周上涨农产品价格全线走高
信贷投放热情分化 8月规模或继续萎缩
二、十大机构预测明日走势
大盘形成三个压力 短线仍难有大作为
三、今日股市暴跌内幕
大跌之后市场何去何从？
八月收官 穿头破脚
乌云密布何时休 机会或在下半周
恐慌下行仍有空间 理性抄底个股为王
大跌之后主力将如何运行
"自杀式"下跌继续上演 超跌反弹在何时？
沪指收市大跌6.74% 创近十四个月最大跌幅
转眼2700点，君若到时秋已半
四、机构热荐金股一览
资金流向与热点板块前瞻(附股)
哪些板块的风险已明显释放
中钢吉炭:"军用碳纤维"立奇功 参加"大阅兵"
长阴之后会是什么？
今日A股再度上扬"530"式的跳水，两市下跌幅度都在7%左右。两市满目疮痍，跌停个股比比皆是。恐慌!唯有极度恐慌才会造成今日的暴跌。那么什么是制造今日的恐慌呢？
看点一：扩容加速，资金恐慌。
新股发行节奏加快、增发时有发生、IPO经常突袭，市场供求关系的变化使得大部分资金对于未来市场的演绎出现了担忧。这是导致本次两市大幅调整的关键所在，机构开始调整仓位、游资则开始撤退。这使得本已紧张的供求关系再度出现失衡，而这种失衡的结果就是市场的暴跌。
看点二：有人需要暴跌来换取所谓的稳定。
A股至1664点上涨以来，最大涨幅已经超过了一倍。这使得部分管理者、投资者都明显出现了心理上的恐惧。特别是在实体经济无真正意义上走好的情况下，股市出现如此的上涨无疑是一个心中的堰塞湖。空仓者需要暴跌来寻找建仓的机会，而管理层则需要降温来维持股市的稳定。
看点三：溃败效应还将继续。
兵败如山倒。信心的溃败同样如此。在投资者信心受到极度打击的情况下，疯狂的杀跌还会上演，争先恐后的自杀式出逃在后市中还会继续发生。因此，整个市场在没有外力的支持下是不可能一次性走好的。即使有了外力的支持，两市也会以盘整的形式去走好，而不可能是一蹴而就的反弹。
看点四：暴跌是机会，千万别错过。
两市的暴跌虽然从表面上看是坏事，但是对于真正的投资人来说却是绝佳的机会。首先下跌中可以大浪淘沙，把强势个股、热点个股从众多个股中清洗出来。其次是价格，暴跌使得市场良莠不分，很多优质个股遭到错杀。从价格上给了投资者很大的空间。最后是消息面。在股市暴跌之后，管理层必定会采取措施以稳定市场。这就使得短期介入容易在消息面的鼓舞下，快速产生效益。
长阴之后，两市技术上还有下探的要求。回补缺口、再度降低重心是非常有可能的。但是对于广大投资者来说，现在已经不是割肉杀跌的区域。目前指数的快速下跌主要是因为权重股的下落，而一旦权重股企稳。两市的局部反弹会比整个市场的反弹更为精彩。
小心行得万千船!耐心赢得万点利!(楚风)
"收官之战"收得无限落寞
官子是围棋比赛中三个阶段(布局、中盘、官子)中的最后一个阶段，通常也被称为"收官"。在围棋比赛中，收官阶段的成功与否，关系到一盘棋是否能保持领先或从劣势逆转，而在多空博弈的股票市场中，多空的转换也颇有些围棋中回合制的味道，今天作为八月的"官子之战"，多空的表现也尤为引人注目。虽然在名义的讨论中，八月"似乎"已经过完，但31日确实是上连周末，下连月初的"枢纽"，这个官子之战的结局将直接关系到九月的新盘局。
官子中又分双方先手官子、单方先手官子、双方后手官子，今天的官子显然是被"空方"抢了先，全天也确实呈现"单边"状态，虽然在下午杀跌动能已经衰竭，但是问题并不是"有人卖"而是"没人买"。有一些个股甚至是被一手一手慢慢的卖到了跌停的位置，最后收盘时仅有50家个股上涨，却有250余家个股跌停，把今天和2008年的6月10日相比，绝对是丝毫不为过。"收官之战"却收得无尽落寞，的确让人惆怅。
要知道，去年6月10日是多重利空影响下的结果，而今年8月的收官之战却是一次独立式地崩溃下跌。这就说明大盘仍然没有摆脱早盘所说的"禁锢"，甚至在大家都很谨慎的情况下空方的肆虐更加变本加厉。今天逾6%的下跌说明了什么？看看这些后果吧：周线可能"五连阴"，给了九月开局一个"下马威"，回落至年线和5年均线之下使中长线趋势遭到破坏，此外还不算今天停牌的太保长电等的补跌对明天可能带来的影响。尽管笔者不想看到这一幕，但是既然周五的"重中之重"已经被完全破坏，那么我们只得尊重市场的方向选择。
极端式的"收官"结果给了后市一个非常矛盾的选择：短线来看，如此下跌必然有一个报复性的反弹，可是这种反弹却因为"反弹"的性质可能导致没有人感兴趣，这样一来会重蹈去年6月10日后连阴的覆辙。中长线来看，经济复苏不应该也不可能有太大问题，但股指的趋势却已经被连续的暴跌完全打乱。甚至股民的谨慎和大盘的盘跌本身也形成了一个恶性循环。我们该怎么做？首先要明确的是，这样的下跌是"跌给谁看"的，这个问题以前在"剖析连续逆反式下跌的原因"中其实有过说明，现在中冶又紧急招股，这可能更加触动了某些"空方"的神经，因此进行"叫板式"下跌的目标实际上不言自明。既然博弈的双方都是"高手"，而小散稍一不注意就可能被误伤，那么最稳妥的方式自然是等待"那个被叫板的对手"坐不住了先行反击后再作决断。
同时，中国石化今天的"莫名跌停"参考历次跌停后的走势，都会发现这可能是一个短期杀跌结束的信号(具体会在明天展开分析)。中小板今天的暴跌基本还算符合笔者的轨迹--即上上周说的"上周末期可能出现一个W型的中间拐点"，今天这个拐点可能已经"产生"。而由于这一跌跌幅过大，后续的"二次下跌"(即W的倒数第二画)可能时间上不会太长，到那时，经历了连续暴跌的权重股可能会和中小盘强势个股产生一次力度较强的共振，也是我们值得关注的反弹信号。
最后，如此落寞的暴跌中不管是空仓还是重仓者，相信心中都不是滋味，但生存在这个市场里，第一要素就是不要被自己打垮，在风雨过后我们依然能够见到美丽的彩虹。(图锐)
进场捉牛的时间已经到了!
今日收盘跌破了30周均线的2690点，历史上这个均线处多会有一定的抵抗，明日下探，可能出现短线反弹，但本月是跌21.81%的长阴线，是自94年以来最大的月跌幅，行情结束的概率很大，还是小心为上，等待周线走好再动作。(道易简)
8月份暴跌将带来9月份暴涨
今日两市大幅下跌，个股跌停一片。沪指最终以单月21.81%的跌幅创出自1993年16年以来的最大月跌幅。16年以来包括6124点到1664点的崩盘都未出现过如此快速的下跌，足以看出8月份对于市场的杀伤力有多么巨大。单凭这一点，我们足以看出目前的市场牛市远未到来，仅仅只是一个企业缺钱所引发的大跃进圈钱行情。而这样的市场也再度扼杀了一批妄想在金融危机背景下发大财的或不知情的新股民。
早在市场处于高位之时，笔者就多次建议大家，对于这样的行情避免亏损的最佳策略是专攻低价股，因为既然是熊市，那么股价低是正常的，而符合熊市规律的股票往往都是好股票，虽然熊市中不会逆势表现，但未来很多都会成长为牛市中的大牛股，且由于股价低，因此跌幅必然也不会大，若你现在套在高价垃圾股上，由于该类股票违背熊市规律，动机普遍不纯，因此你买入该类股票的结局也就只能作为该股相关利益方高位变现的牺牲品。
来看大盘，今日市场属于缩量大跌，连续下跌后出现缩量大跌往往预示着市场底部来临，之前笔者提示大家2650到2550区域内是值得重仓参与的位置，由于月线跌幅超过20%，对于9月份市场运行主线将会以反弹为主，并有望贯穿全月，因此对于投资者来讲，大胆买入，持股待涨将会在9月份获得不错的投资回报。总结起来就是，暴跌对应是暴涨，8月份的暴跌将换来9月份的暴涨。(连心)
月末赶点2635的意图何在？
1、周一以暴跌近200点收官8月，整个月K线阴线实体达到800点，跌幅21%，是自A股18年来最罕见的月线，盘面看，指标股单边杀跌，而多方无任何抵抗，个股跌停板比比皆是，个人认为目前已不仅仅是暴跌的问题，而是系统性风险。
2、技术上看，今天大盘连续破位前期低点2761点和半年线，对人气打击非常大，盘中杀跌盘异常活跃，后市仍不乐观；短线15-30分钟看，连续两天暴跌出现严重超卖，后市在回补前期缺口2635-2668点后，才有真正意义上的反弹。
3、月末赶点2635的意图何在？8月份由震荡转为暴跌，主因是资金面因素，指标股连续压盘急于回补6.1缺口2635-2678点的欲望很强烈，目前看有两种目的：一是杀穿缺口，宣告2009年重新步入熊市；二是回补缺口以备迎接跨年度行情。个人认为，后者居多。实际今天的暴跌已经可预见9月新股发行、10月创业板及万科、浦发融资的即将失败。从中建、光大等新股看，谁还敢打新股？另一种感觉就是既然经济恢复是个大的周期，根据缺口必补理论，后市持续几年的牛市，始终都以2635点缺口为隐患，借此回补，则再无远虑。(以上只是两种概率性分析，一家之言)
4、周二点位，下档2635点，上档2760点、2840点，在缺口一带短线即将产生较大级别的低点区域，冷静面对，不必惊慌失措。(买卖点吧)
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A股发行不节制 发审委表现“幽默感”
时间：2009年08月31日 07:37:45 中财网
不知是纯属巧合还是有意为之,继久其软件被赋予002279这一股票代码后,证监会发审委又和投资者玩了一把幽默:8月31日,奥飞动漫发行新股,其发行价格为22.92元/股,令人称奇的是,奥飞动漫的代码是002292。
说起来,发审委的"幽默感"还真有不少精彩表现。比如,人家上市公司本来计划募集的资金不是太多,结果发审委硬要人家多收获好几亿。数据显示,奥飞动漫发行人实际募集资金数量将为91680万元,超出发行人拟募集资金数量45009.4万元;星期六鞋业发行人实际募集资金数量将为99000万元,超出发行人拟募集资金数量43000万元。这才仅仅是两只股票,动辄超出发行人募集资金数量上亿元的例子太多了。
依笔者看,发审委的"幽默感"是A股发行不节制的表现,是对投资者容忍度的一种挑衅。毫无节制的发行不仅体现在中小板"4连发"的新股发行速度上,还体现在老上市公司狮子大开口般上百亿元的募资上。这些现象让人担忧:我们的市场化发行如果不提倡节制一点、爱护市场一点,那么演变下去,有可能让证券市场的参与者寒心并丧失信心。
节制发行并非市场化发行的死对头,而是可以让市场化发行走得更远。我们知道,有很多实体经济的企业需要上市,节制发行最大的好处是不浪费资源,把这些资源提供给真正需要的企业。无论是奥飞动漫还是星期六鞋业,证券市场为其多提供数亿元资金对其未必是好事,很可能造成资金闲置或乱上项目。无节制的发行令投资者心寒,最终打击的则是整个证券市场,最近证券市场下跌的重要因素之一正是无节制发行。
对于发行无节制,投资者的不满可以理解,其批评是出于对市场的爱护。投资者期待的新股发行市场化改革不是高速发行,也不是高价发行,更不是为发行人动辄提供多达一倍的募集资金,而是千万别竭泽而渔,在新股发行改革尚未结束之前让发行先有所节制。
当然,还要呼吁发审委对自己有意无意的"幽默感"也节制一些,您至少也要照顾一下投资者的心理感受吧。
□ .李.允.峰 .京.华.时.报
水皮乐对股市暴跌：跌势凌厉可缩短调整时间
时间：2009年08月31日 15:58:39 中财网
A股市场在本月最后一个交易日惨烈收官，两市股指均现暴跌，沪指更是重挫近200点，连破2800点、2700点大关，对此，著名媒体人水皮在接受采访时说，今天的大跌跌的好，跌得越多越快，均将缩短市场的调整时间。
截至今日收盘，沪指报2667.75点，跌幅6.74%，成交量1283亿元；深成指报10585.1点，跌幅7.55%，成交量677.9亿元。
对此，水皮说，股市不上就下，不进则退，既然此前的3500点没有冲上去，那么市场只有向下寻找空间，而前期中国股市并未跌到位，而只有依靠这样跌势才可以引出巨大的恐慌盘。
他说，现在看，调整只是拿空间换时间，跌的越快、越多，则可以缩短调整时间。
对于今日股市大跌的原因，水皮认为，目前，市场相对较弱，消息面上均没有重大变动，而今天的大跌也找不到别的借口，IPO发行速度过快则成为了今日大跌的借口。
在谈及当前点位时，水皮表示，市场就是这样不断下探，寻找支撑点，而如此"筑底"的过程，也是在"挖坑"，或许明天还会跌，但是2600多点已经相对安全。
哪些防御品种仍值得关注？
时间：2009年08月31日 15:50:00 中财网
核心提示：受金融、煤炭、钢铁以及石油石化等权重板块调整的拖累，本周深沪大盘维持震荡调整格局，一周跌幅分别为3.72%和3.38%，至此，大盘周K线已经形成"4连阴"的K线组合，弱势运行特征明显。从近期的盘面特征来看，由于未来经济复苏进程存在不确定性，周期性行业纷纷受到市场打压；与此同时，具备良好抗周期特征的消费行业等防御型品种以及部分题材股就成为短线游资重点出击的方向……
[热点聚焦与市场机会]
受金融、煤炭、钢铁以及石油石化等权重板块调整的拖累，本周深沪大盘维持震荡调整格局，一周跌幅分别为3.72%和3.38%，至此，大盘周K线已经形成"4连阴"的K线组合，弱势运行特征明显。其中上证综合指数明显受制于3000点整数关口的反压，再度失守2900点整数关口，前期低点2761.40点和半年线支撑将面临考验。
从本周的热点表现来看，在周期性板块持续调整的过程中，以六十周年国庆为契机的航天军工、军需题材受到市场热烈追捧。随着建国60周年国庆阅兵的临近，航天军工板块的主题投资机会受到主力资金的重点关注。数据显示，2009年我国国防预算为4806.86亿元人民币，比上年增长14.9%，预计未来十年国防开支年均增速保持13%.在国防预算稳定增长的背景下，航天军工产业有望保持高速增长，抗周期特征明显。另一方面，军工行业是央企整合的七大重点行业之一，当前国防工业各大军工集团正在积极推进资本运作和资产证券化进程，通过军民两用实现共同发展。资料显示，我国四大军工企业大集团小公司结构比较明显，集团上市公司规模仅占集团资产规模的14.8%左右，未来资产整合空间十分巨大。因此，具备抗周期特征的航天军工板块其阶段表现仍然值得密切关注。
其次，甲型流感题材与生物医药板块也有突出表现。从国家基本药物制度的目标来看，2009年每个省(区、市)在30%的政府办城市社区卫生服务机构和县(基层医疗卫生机构)实施基本药物制度，包括实行省级集中网上公开招标采购、统一配送，全部配备使用基本药物并实现零差率销售。基本药物全部纳入基本医疗保障药品报销目录，报销比例明显高于非基本药物。到2011年，初步建立国家基本药物制度；到2020年，全面实施规范的、覆盖城乡的国家基本药物制度。可以预期的是，国家实施基本药物制度将有助于扩大医药市场容量，其中产品被入选为基本药物目录的上市医药企业构成直接利好，尤其是作为独家品种进入基本药物目录的企业将面临重大机遇。
此外，具备防御特征的旅游酒店、酿酒食品、传媒等消费类个股也有良好表现。实际上，从近期的盘面特征来看，由于未来经济复苏进程存在不确定性，周期性行业纷纷受到市场打压；与此同时，具备良好抗周期特征的消费行业等防御型品种以及部分题材股就成为短线游资重点出击的方向。
值得提醒的是，从未来业绩确定性增长的角度来看，受益于扩大内需政策拉动的铁路、公路、机场等基建行业由于未来业绩增长保障性较强将成为机构防御策略的首选。尤其是铁路基建行业，根据铁道部的统计数据显示，1至7月份，全国铁路基本建设共完成投资2457.27亿元，比上年同期增长136.9%。大规模的铁路基建投资是未来铁路基建行业业绩增长的重要保障；另一方面，铁路板块在上半年行情中明显滞涨，后市存在强烈的补涨要求。
[风险提示与策略]
据悉，银监会18日将《关于完善商业银行资本补充机制的通知(征求意见稿)》下发至各商业银行。《通知》明确规定，商业银行在计算资本充足率时，应从计入附属资本的次级债务及混合资本债券等监管资本工具中全额扣减本行持有其他银行次级债务及混合资本债券等监管资本工具的额度。《通知》要求，主要商业银行发行次级债务及混合资本债券等监管资本工具的额度不得超过核心资本的25%，其他银行不得超过核心资本的30%.
[今日消息面]
周五主要有以下信息值得投资者关注：
1、 十一届全国人大常委会第十次会议在完成各项议程后，27日下午在北京人民大会堂闭幕。会议强调，转变发展方式、调整经济结构、促进产业升级，是贯彻落实科学发展观的内在要求，是党的十七大提出的关系国民经济发展全局紧迫而重大的战略任务，也是提高我国经济国际竞争力和抗风险能力的根本举措。各地区、各部门要充分认识这项工作的重要性、紧迫性和艰巨性，妥善处理保增长与调结构的关系，坚持立足当前、着眼长远、标本兼治，化严峻挑战为发展机遇，变市场压力为调整动力，在保持经济平稳较快发展的同时，把转变发展方式、调整经济结构、促进产业升级作为主攻方向，着力做好解决当前困难与实现长远发展相结合这篇大文章，努力在转变经济发展方式上取得实质性进展。
2、 中国银行27日发布中期业绩，根据国际会计准则，中国银行实现净利润411.23亿元，同比下降2.51%.至此，四大上市银行半年业绩发布完毕，根据半年报数据统计，工商银行、建设银行、中国银行、交通银行四大上市银行上半年共实现净利润1791.32亿元。其中，工商银行上半年实现净利润666.13亿元，同比增长2.7%；建设银行实现净利润558.41亿元，同比下降4.86%；交通银行实现净利润155.55亿元，同比增长0.30%.
3、 发改委27日表示，受国内外市场供求关系变化等多方面因素影响，最近一段时间少数商品价格有所上涨，与信贷高速增长、股市房市价格迅速回升等因素相互叠加，社会通胀预期有所增强。发改委要求，各地要审慎出台调价方案，尤其要避免出现集中提价、提价幅度过大，增加群众负担的现象。
4、 据悉，包括南航、东航、海航等在内的国内各航空公司日前集体上调国内货运燃油附加费，标准由目前执行的0.2元/公斤上调至0.3元/公斤，涨幅达50%.从历史经验上看，航空燃油价格达到5000元/吨时，燃油附加费会恢复开征。当前，国际油价再度上涨，虽然国内油价按兵未动，但涨价预期十分强烈。在这种形势下，燃油附加费开征的可能性很大。
5、 据统计，8月份公开市场净投放120亿元，为连续第4个月净投放，不过，与5、6、7月的1020亿元、1030亿元和1505亿元相比，净投放量显著缩小。从8月下旬起，央行明显加大了货币回笼力度，最近两周连续净回笼80亿元和400亿元。另外统计显示，9月份公开市场到期资金量高达10720亿元，为目前年内最大的单月到期资金量。
[今日市况]
在个股大面积调整的拖累下，周五深沪大盘再度出现深幅调整行情，深沪股指分别下跌3.76%和2.91%，双双以中阴线报收，成交约2076.05亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以2938.42点开盘并略微冲高至2843.11点后在权重股板块拖累下一路震荡走低，2900点整数关口再度失守，最低跌至2843.11点，报收2860.69点。深成指相应继续下探寻求支撑。
从盘面情况看，两市个股普跌明显，其中深圳市场涨跌家数比例为114：685，上海市场涨跌家数比例为123：808.涨幅榜方面，西南药业、大江股份、航天长峰、浪莎股份、开开实业、鲁西化工、东方雨虹10只个股涨停，另外一些ST类个股也以涨停报收，如ST长信、SST天海等。从板块风格来看，航天军工、黄金板块表现相对活跃。而跌幅榜方面，长力股份、永生数据、双钱股份、伊立浦跌停，钢铁、煤炭、保险、券商等位居跌幅前列。
周五，上证综合指数开盘2938.42点，最高2949.43点，最低2843.11点，报收2860.69点，下跌85.71点，跌幅为2.91%，成交1374.72亿；深成指开盘11880.03点，最高11963.52点，最低11418.05点，报收11450.08点，下跌447.66点，跌幅为3.76%，成交约701.33亿。
标签：股票 分类：凯恩斯看盘
2007年11月中国石油开盘价48元导致中国股市开始暴跌;2008年中国平安推出了1000亿的庞大融资计划,导致股市雪上加霜,大盘出现了连续暴跌.在中国建筑发行之前,它有可能成为中国石油第二的议论不绝于耳.自7月29日挂牌上市，中国建筑便开始了漫长的下跌之旅，跌跌跌，幅度远大于同期大盘。8月28日，中国建筑下跌2.32%，报收5.06元，为其上市最低价。距其发行价4.18元也不远。
上市之初，中建的董事长孙文杰曾表示，中金公司给出4.47元-5.64元的估值偏保守，保证不会破发。而当中国建筑一气跌到5.25元的时候，有关“中石油第二”的传言又一次响彻耳边。近期，以中国建筑为信号，市场已经出现供需失衡的迹象。我们认为高市盈率发行，在大盘走低的趋势下，破发是迟早的事情. 作为同时上市的光大证券,距其首日发行价21.08元仅有岌岌可危的距离,破发也是早晚的事情.
2008年1月，当中国平安公告称要融资1200亿元的消息发出后，A股经历了雪崩式的下跌，当日中国平安也被打上了跌停板。目前已经定向增发并且上市的40家公司中，有6家公司已经破发，破发率15%。6家破发公司分别为：保利地产、金地集团、中材国际、锦州港、振华重工和攀钢钢钒，而这6家公司基本上都是大蓝筹公司。
与平安融资类似的是万科的100多亿的再融资,虽然以前我们看好万科,但是由于增发的出现,我们已经严重鄙视万科,建议除了卖出还是卖出万科的评级.因为万科每次的再融资都是大盘见顶的信号,2007年他31元再融资成功后,立即套住了百亿的资金,现在都没有解套,而万科上市以来给投资人的全部回报总和不到90亿,再加上中国地震中仅仅建议每个员工捐献10元的表现,属于典型的无社会责任的公司,对于无德的公司我们建议坚决用脚投票,坚决的卖出.目前万科已经成为了当年的无度圈钱的平安,成为了中国股市再次走熊的罪人.
目前中国建筑有类似当年的中国石油,而万科类似中国平安,一个是一级市场的狗屎,一个是二级市场的垃圾.一个粥锅里放进一泡狗屎,我想这锅粥不会有几个人愿意继续吃.所以虽然从技术指标来看,大盘依然在牛市,但是大盘整体已经进入了下跌趋势,大家记住牛市也有调整,国家经济高速增长股市也有深幅下跌,比如2001-2005年中国经济持续走好,但是股市就是一直下跌,所以我们技术分析坚持的原则就是顺势而为,黄金线下坚决空仓观望为主,偶尔做反弹,但是每次反弹只有10%的利润,如果您有了利润不卖,那么利润被市场夺走并套住不要怪我们没有提醒.
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基金公司平均利润107亿 差670倍 76公司持基金资产03
上市公司业绩逐季回升
沪市公司二季度净利润环比增36.96%
整体业绩环比增三成 非金融公司毛利提升
钢铁、有色"拐点"渐现上市公司三季度复苏可期
净利环比增长近六成中小板公司业绩率先回升
上市公司前三季度净利润预计同比增长前20名
2009年上半年上市公司业绩增减分布
上半年基本每股收益前十名
疗伤半年见效 上市公司资产减值半数愈合
投资收益增厚企业业绩
盈亏"三七开" ST公司业绩看重组眼色
环比回升态势初显 上市银行全年有望"以量补价"
保险三巨头业绩依靠股市"翻身"
楼市回暖助推房企业绩大举融资盘活现金流量
权重股集体下挫,引发市场恐慌情绪,有消息人士称,多条"维稳"政策将陆续出台,并不针对"十一"这个节日。
监管层"重兵"再入市？
每当遇到股指重挫的时候,中国股民首先想到的或许就是政府是否会参与救市。
8月25日,一位接近监管层的人士在接受《中国经济周刊》采访时表示,"监管层近期将会推出相关举措来维护市场的稳定,但这并不是专门针对'十一'这个节日而实施的。"
该人士称,"这些措施可能包括减少央行发行的旨在吸收过度流动性的短期票据,加速批准新股发行、新基金等。"
在A股市场指数不断波动的情况下,能否"维稳",考验着监管层的智慧。
机构砸盘背后
8月5日,沪指创出3478.01点的阶段性新高后开始调整。8月17日,A股上演今年以来单日最大跌幅:沪指报收于2870.63点,跌幅达5.79%。相比同日的全球股市,美国道琼斯指数微跌0.44%,欧洲三大股指中跌幅最大的德国法兰克福DAX指数仅下跌3.42%,邻国日本日经225指数下跌1.65%。
"从去年以来的这轮上涨,股市价格一路狂飙。在这个过程中,信贷资金不断进入股市,且获利颇丰,在市场中处于敏感地带的这部分资金,受政策影响,不断出现'自杀式'抛售。"安信证券分析师卢伟告诉《中国经济周刊》,这就是此轮A股暴跌的诱因。
有趣的是,尽管A股连续下跌,但股民的开户数却不断飙升。
据中登公司最新披露的数据显示,8月17日-8月21日当周,新增A股开户数为47.9万户;截至8月21日,沪深两市共有A股账户1.321亿。
A股为何会出现这样的反差？是投资者依然看重公司未来的投资价值？还是监管层对市场的措施发挥了作用？
有分析人士认为,当审计署表示要对银行的信贷投向进行审查之后,很多银行将前期投在资本市场的信贷资金迅速撤离;同时,作为"国家队"成员的社保基金在7月份流出市场的资金达到6.64亿元,再加上央行关于货币收紧的言论,使得包括机构、私募基金、基金公司在内的主力出现了极大的恐慌情绪,纷纷砸盘抛售。
"机构砸盘只是表象,问题的核心是目前中国的上市公司价值被严重高估,也可以说投资者对上市公司的盈利能力产生质疑。"安信证券分析师卢伟告诉《中国经济周刊》,从传统的业绩增长和估值角度出发,很多公司已经被高估,不具备投资价值。
此前,独立经济学家谢国忠在接受《中国经济周刊》采访时曾认为,中国股市和房地产市场价值被高估了50%,甚至100%。并预计这两个市场很可能在今年四季度出现调整。
那么,市场价值被高估的罪魁祸首又是什么？"近来新股频频以高市盈率发行让人揪心。"一位不愿透露姓名的分析师告诉《中国经济周刊》,在新股发行当中,询价机构的竞相报高价、保荐人的价格"指导"以及上市公司融资的"底线",造就了市场化发行成为上市公司大肆"圈钱"的最好工具。
该人士介绍,高市盈率发行本质上亦是一种"泡沫化发行",再经过二级市场的爆炒,其泡沫无形中被进一步放大了。像桂林三金、万马电缆等新股上市首日,盘中市盈率曾达到60余倍,而中国建筑挂牌首日的最高市盈率更是高达百倍。
"新股以如此之高的市盈率挂牌,还有什么投资价值？"该人士称。
事实上,在新股"泡沫化发行"的同时,监管层正在试图用发行提速来抑制泡沫,新股发行与上市有明显加速的态势。
"但这种办法无疑会加重市场的消化负担,A股市场将有不堪承受之重。"该人士解释,表面上看,股市的钱多了,但私底下,这些钱只是通过不同渠道进行了一次循环,然后迅速撤出,结果就是散户损失惨重。
现在或许就能看出,指数和散户之前的关系是一对冤家。
A股扩容与基金增发同步进行
虽然市场已经断定央行货币政策的微调和新股IPO重启后的"扩容效应"是8月市场暴跌的"导火索","但遗憾的是,监管层似乎还没有意识到这个问题的严重性。"上述分析师表示,新股发行未能停止,巨量融资还将继续出炉。
8月24日,中国证监会公告称,成都三泰电子实业股份有限公司IPO申请获发审委通过。此前的21日,中国北车IPO申请获发审委审核通过,拟发行不超过30亿股A股;同日,广东海大集团股份有限公司IPO申请亦获通过。
7月27日,中船重工IPO获发审委通过,将拟发行19.95亿股,募资金额亦超过60亿元。再加上计划中的20多家房地产企业IPO近千亿元的资金,市场的极度扩容必将给A股市场带来新的冲击。(见本刊第31期《开发商借IPO"囤地"或将受禁》)
除了新股发行,新基金的发行也在加速,市场称后者为"活水"。
8月17日,沪指创下今年以来单日最大跌幅。当日,证监会便连续发出三张新基金批文,分别是交银施罗德上证180公司治理指数ETF(两个产品)及其ETF的联接基金和华安上证180(510180)ETF联接基金。
随后,银华沪深300指数基金(LOF)、信达澳银中小盘股票型基金和中邮核心优势灵活配置混合型基金也相继获取批文。3天之内批准6只新基金,被业内估计将带来600亿元的新增资金,管理层保持市场稳定的意图开始显露。
与新基金同时放行的还有基金公司专户理财"一对多"业务。此前专户业务只限"一对一",客户最低投资门槛5000万元。"一对多"业务推出后,每个产品参与人数最多200人,每人最低购买额100万元。
业内人士估计,基金专户理财产品的平均募集规模估计在2亿元左右,有望给市场带来200亿元左右资金。
"这么多资金的进入是否会给本来就充斥着泡沫的市场带来巨大压力？"一位股民在网上留言表示对市场的未来担忧。
分析人士认为,证监会加快新基金的发行,其"维稳"的态度值得观察,通过加快新基金发行来"维稳"未必能够见效。
记者观察:为何要怪证监会？
8月25日,权重股再度集体下挫,引发市场恐慌情绪,最低时跌幅超过5%,尽管石油股尾盘飙升提振市场,但沪深股指跌幅仍达3%左右。
回想起过去的一个月沪深股指一路下跌的境遇,机构迷茫了、投资者慌了,但监管层似乎仍在观望。
随后,市场关于A股暴跌的原因众说纷纭,机构撤离的错、新股发行的错、投资者盲目的错、货币政策的错、宏观经济的错?只要能想到的,能分析清楚的原因,市场就会接受。
当市场仍处恐慌,投资者不知所措的时候,一个疑问产生了。
一位接近监管层的人士告诉记者有这样一份调查:当A股暴跌,投资亏损之后,你认为最大的责任该谁负？在庄家、券商、基金、私募、"国家队"成员、机构、证监会、宏观经济、投资失误等9个原因选项中,过半的选项给了证监会,远高于散户们常常痛恨的庄家。
为什么是证监会？或许,中国证监会首任主席刘鸿儒一段话能够释疑:"证监会的工作是最敏感的工作。就像身处火山口一样;每个人都绷紧了神经。简单来讲,如果股价飙升,高层会忧心忡忡,担心有事发生。如果股价狂跌,底层会怨声载道;公众会丧失投资兴趣。如果股价不升不降,所有人都不会满意,因为你不懂如何运作市场经济。"
8月14日,证监会主席尚福林表示,当前的市场运行反映了经济企稳回升的预期,股市的走势与经济基本面的情况基本吻合。当日,大盘继续振荡走低,上证指数收报3046.97点,大跌2.98%。此前的6月29日,尚福林曾表示,国内经济增长的基础还不牢固,资本市场内在基础与快速发展不相适应的矛盾依然突出。
有分析人士认为,两次表态虽然所处的大盘点数基本相同,但一个遭遇下行震荡,一个是面临上行压力。这当中,折射出股市的"政策底"。
但让人揪心的是,市场对于证监会的言论或是新规并未领情。面对这样的结果,证监会是"动"还是"不动"？
联系到现在的市场环境,证监会面临着沉重的压力。出台新政很难,不出又将遭骂。
中国工商银行(601398)投行中心高级分析师史晨昱认为,证券监管机构最需要做的,应是创造条件让更多的、真正融资迫切的公司进入A股市场。而前提是减少政府对股市的行政主导,让市场形成有效的价格反应机制,优胜劣汰,而不是维系仅满足于目前既得利益的垄断性的市场。
市场分析人士说,希望证监会能够继续出台配套措施,将市场上的限售、税收、做市商机制通盘考虑,对于不顾一切套现与关联交易者进行严惩。
□ .刘.永.刚 .中.国.经.济.周.刊
"蛇阵"组合充满"妖气" 股指正处复杂的震荡筑底阶段
大盘反复筑底后走强概率较大
⊙陈晓阳
上周大盘在冲击3000点关口失败之后，逐步出现震荡盘落行情，尤其是上周五中阴下挫走势，似乎预示着近期股市的单边调整意犹未尽。并且周末消息面上，未有出现新的有利因素。那么，本周大盘是顺势展开新的调整？还是反复筑底寻求多空弱平衡后再度走强呢？
尽管目前市场上有诸多影响股市走势的基本面不利因素出现，比如信贷增速回落、银行盈利未超预期、二套房贷收紧、油价上调预期落空、钢价走势不明、新股IPO密集发行等，但是这些不利因素正在逐步释放。
并且市场释放各方不利因素之后，市场仍然存在不少超预期有利因素，成为推动股指上行的主要推动力。比如今年上市公司半年报整体业绩表现环比超预期增长，并且三季度PPI回升预期仍可以带动上市公司盈利预期上调；进入9月，市场将迎来今年最大一轮资金释放高峰，预计解冻的流动性将达到1.28万亿元，较8月份猛增50%；并且公开市场仍是资金释放的主要渠道，将有力地化解当前市场担心货币信贷收紧预期，也可以理解为管理层提前收紧信贷为是为了9月解冻资金作准备，并没有改变当前货币政策，也不会影响到当前流动性情况；钢价经过急剧跳水后已经到达合理区间，未来很可能在实际需求拉动下小幅攀升；而在政府增加土地供应，收紧二套房贷等各项政策逐步落实的背景下，下半年房地产开工恢复是大概率事件。正是由于这些有利因素的存在，有力地阻止了股指的深幅调整。
从趋势形态上看，笔者认为，当前行情性质仍然属于近期股指单边急挫企稳回升之后的反复筑底行情，股指继续下行的空间十分有限。因为近期上证指数在2761点附近出现企稳回升之后，虽然股指反弹并不是一帆风顺，其上方有3039点跳空缺口和60日均线的阻力影响，但根据黄金分割率分析，大盘在2800点附近止跌企稳，基本得到了本轮上涨行情(从1664点上涨到3478点)调整0.382倍的黄金分割位重要支撑。值得注意的是，在眼前诸多基本面不利因素出现之际，股指逐步盘落途中遇到多方力量的较强抵抗，其节奏并没有出现前期的快速单边急挫，说明市场各方偏空多因素快速释放进入了尾声，不会再对市场构成较大的负面冲击。可见本周大盘运行节奏上，股指在小幅反复筑底数日之后，将逐步出现企稳走强格局。
因此在操作上建议投资者保持谨慎，控制仓位，不宜盲目地追涨杀跌。投资者一方面可逢低关注基本面比较确定、涨幅相对较小的蓝筹股的投资机会；另一方面，中线的角度仍可以继续看好房地产上游的钢铁、建材、机械和部分化工子行业。
股指正处在复杂的震荡筑底阶段
⊙东吴证券研究所 江帆
上周沪深两市大幅震荡，多空双方在3000点下方展开激烈博弈。同时，市场风格发生明显转变：金融、地产、钢铁等蓝筹板块成为市场领跌先锋；而游资类个股重新活跃，并且呈现明显的板块积聚效应，军工、医药、农业、3G等板块先后成为市场的领涨品种。游资板块的活跃显示，在维稳背景下市场的交易热情仍然旺盛。而基金重仓股在盘中的异动则表明，不同机构之间已经产生了较大分歧。
首先，股市估值压力凸显，但企业盈利回升和股市自身调整将使得市场估值快速修正。目前市场调整的一个重要原因就是股市估值过高。在经济仅仅处于复苏初期之际，股市却已经显现近乎牛市的疯狂，部分板块估值甚至接近了历史高位。但是随着经济的快速复苏，上市公司的盈利水平将显著增强。一方面，股市自身调整降低股市自身估值；另一方面上市公司盈利增长也进一步降低了股市的估值水平。在这双重作用下，股市的估值将得到快速修正。
其次，短期资金面遭遇较大挑战，但长期流动性仍然宽裕。7月信贷的大幅萎缩成为此波调整导火索，而8月四大行新增贷款仅为1100亿元，表明下半年银行信贷收缩将成为常态。同时，浦发、万科、武钢、招商等频频推出的巨额融资计划，使人不禁联想起当初平安、浦发的天量融资带给市场的惨痛经历。总之，信贷萎缩以及巨额再融资使得短期资金面遭遇较大挑战。但是长期来看，M1、M2剪刀差正在缩窄表明储蓄资金活期化趋势正在进行，而保险资金积极布局资本市场股票型基金，指数基金火线发行都为中长期流动性充裕埋下伏笔。
再次，机构分歧严重，多空博弈加剧。这波剧烈的调整，以基金为代表的机构资金出现了明显的分化。这种分化体现在两个方面。一是从热点板块来看，银行、地产等前期带领指数创出新高的板块在货币政策微调的背景下上涨逻辑中断，而巨额融资更使得其股价雪上加霜。相反联通、石化双雄等另一部分大盘蓝筹股则在业绩支撑下成为部分资金布局的对象。二是从近期大宗交易来看，以中金淮海中路营业部为代表的QFII成为接盘主力，而部分券商以及机构则成为大卖方，大宗交易市场的博弈反映了不同机构之间对于未来行情的严重分歧。
综上所述，在宏观经济不发生大的变数的情况下，这波调整属于牛市进程中的中期调整。经过连续大幅下跌，快速调整阶段已经结束。股指正在经历复杂的震荡筑底阶段。而"大小非"、巨额融资等会加深股指底部构筑的复杂性。初步预计，未来较长时间股指将围绕2700-3300点进行宽幅震荡。短期来看，由于基本面难以寻找到超预期的因素，以及巨额融资带来的不利影响，股指上冲动力有限。
胳膊扭不过大腿 能否企稳还得看金融地产
⊙金百灵投资 秦洪
上周A股市场出现了在宽幅震荡中重心持续下移的态势，从而使得上证指数在周K线图形成了第四根周阴K线，而且也折射出"8·17"行情的向下跳空缺口压力更趋沉重。如此来看，中线调整的趋势渐趋明朗，也就意味着本周A股市场的走势不宜过分乐观。
胳膊扭不过大腿
其实就盘面来看，上周A股市场一度乐观，尤其是上周二、三的盘面，强劲得很--只不过不是体现在指数运行上，而是体现在个股行情中，比如说每个交易日都有超过30家个股达到10%涨停限制，再比如说出现了双钱股份、精伦电子、道博股份等持续涨停的个股。如此的赚钱效应不亚于主升浪周期的盘面特征。所以，火爆的个股行情一度让市场参与者直把调整趋势当成上升趋势。
但可惜的是，胳膊终究扭不过大腿，主要是体现在金融地产股主线的持续回落的走势中。而金融地产股之所以能够成为市场的主线，既是因为其在指数中的权重比例，也在于它们背后所折射的是我国核心支柱产业、企业的盈利预期。所以，金融地产股强，大盘则强；反之亦然。不幸的是，此类个股在上周持续调整。万科A的日K线图已是下降通道。浦发银行等中小市值银行股更是大幅走低。从而折射出各路资金持续地流出金融地产主线。
在此影响下，大盘在上周末再度疲软下来，双钱股份等前期强势股也迅速倒戈，从强势股变成弱势股，跌幅居前，而且也使得上证指数冲击3000点未果。这也进一步强化了"8·17"行情的向下跳空缺口的压力更为沉重。看来，短多制造的强势股行情依然不敌金融地产股的疲软走势。也就是说，胳膊终究扭不过大腿，大盘在金融地产股主线不振的牵引下出现了持续调整态势。
指基频发能否化解压力
不过，在周末的相关舆论中，市场看到了一个相对积极的信息，那就是资金面依然宽松--不仅仅是9月份市场释放的资金创今年以来的高点，而且还在于直接针对二级市场的资金供应。有媒体报道称，在上周集中发行10只指基。而且诺安基金旗下首只指数基金--诺安中证100指数基金日前获批，将于近期开始发行。由此，共有11只基金在8月底密集登场。这是自2008年底，指数基金暂停了一年开闸后接连发行富国天鼎与广发沪深300指数基金后，又一个颇具深意的发行时点。
对此有观点认为，这折射出相关关注对当前金融地产股主线持续回落的盘面特征而出台的对症下药政策，毕竟金融地产股不少是权重股、指标股，因此，指数基金发行后，必然会积极配置这些金融地产股，从而带来相对活跃的买盘力量支撑，有利于此类个股的企稳。但如此观点可能未充分考虑到当前金融地产股的行业背景正在发生一定的变化，从而可能会削弱这些买盘的支撑力度。为何？一方面是因为当前地产等相关行业的舆论导向略有转变，关于二手房信贷政策的报道就是如此；另一方面则是因为业绩的确低于预期，尤其是银行股中的招商银行、兴业银行等，其中招商银行的净利润居然同比减少37.62%。如果再考虑到当前关于银行股的资本充足率以及由此推导出的巨额再融资压力，这些金融地产股短线仍面临着一定的压力。上述的指数基金发行后的买盘力量可能会被存量筹码的抛压所吞噬。
在压力中保持适度仓位
当然，目前金融股不少品种拥有H股，而这些A股与H股的溢价率并不高。这意味着金融股虽然压力沉重，但再度大幅调整的空间相对有限。故大盘可能会延续着上周的调整趋势，但再度大幅调整的空间可能并不大，前期低点存在着一定的支撑力度。也就是说，本周一A股市场可能会出现相对疲软但跌幅空间相对有限的走势。
故在操作中，建议投资者操作宜谨慎，在控制仓位结构的前提下，可以根据经济增长引擎的力量对比中寻找新的投资机会，尤其是汽车产业链、出口复苏等受益概念股。故轮胎股在经过大幅调整后仍可持有。而出口复苏的相关电子产业股，如生益科技、法拉电子等品种可跟踪。而横店东磁、传化股份、葛洲坝、卧龙电气等估值优势明显且公司基本面较为扎实的品种也可重点关注。
9月：预期和现实之间的落差将逐步显现
经过暴跌之后市场进入短暂的拉锯，多空僵持不仅仅是来自于对市场看法的分歧，更来自于对经济走向、货币政策走向、上市公司业绩等深层次问题看法的分歧。本文不是简单地将一些结论铺陈出来，而是就市场关注的要点问题用力求简单的方式剖析一下思考的逻辑。
⊙海通证券 吴一萍
信贷问题仍是市场争论的焦点
目前市场的逻辑已经简化为"信贷＝流动性"了。当然，笔者并不是想否认这个等式，但是这种简单等同并不完全科学。不过，市场心态基本上已经认可了这个等式，那对于信贷的看法就显得异常重要。有一点是比较明确的，信贷数据反映的是央行对于货币政策的态度。信贷如果连续几个月都持续收缩的话，货币政策趋势性的改变就可能成为资金供应的较大制约了。如果说7月份还不能作为标志性的拐点来看待的话，那么8月和9月的数据就成为关键的判断因素了。
接下来我们来看一下有关8月份信贷数据媒体报道的演变逻辑。一开始有媒体曝出5000亿的新增信贷规模；继而又有和上月基本持平的报道；最后变成了3000亿不到的版本。这给市场带来的心理冲击是肯定存在的。这个事关流动性最根本性的标志--数字下降带来的直接冲击是最明确的，因为大多数的投资者并不会仔细去分析数字背后的逻辑。比如今年头一、二月份央行政策推动放贷的商业银行大量被动票据接连到期的因素干扰，以及6月份赶上半年任务的集中放贷等等，大多数的投资者只会直接去一目了然地"截取"这个数字，所以冲击是肯定存在的。
不过，这些因素我们不去仔细探讨不要紧，关键是看市场对于纯数字理解的态度是否会在近期表现透彻，以及笔者刚刚提到的货币政策是否产生趋势性转变。这两个问题恐怕在9月份的市场上将成为很重要的讨论因素和干扰市场走向的因素，估计多空看法的分歧依然严重--因为对于9月中旬出台的数据而言，从目前媒体报道到实际数据公布有足够消化的时间，到正式公布时预期落空之后的宣泄可能已经告一段落，股指可能已经下了一个台阶。投资者理性分析该数据以及对于政策方向的揣摩将会展开。而真正货币政策发出转向信号估计不会太快，央行对于数据也要有观察期。央行和市场也有一个博弈的过程。这种博弈又可能带领大盘进入一个僵持状态。
业绩因素难以有更多的视觉冲击
半年报业绩进入彻底消化期，低于预期的宣泄以及超预期的表演都在8月底9月初完成，双向"纠偏"行为都基本上完成。近期市场对防御性板块如医药股的追捧，和对周期类品种如钢铁、地产的抛弃，就说明了这种"双向纠偏"行为的展开，但基本上也都告一段落了。
业绩的冲击力量来自于对三季报的预期，而前期上涨过程中这种预期已经表露得比较充分了，要超越原先的预期需要上市公司有整体性的业绩突出表现。这基本上是不太可能的。随着分析师对行业评级和个股评级在前期的不断上调，超预期的业绩实现难度是比较大的。反过来，很可能我们面临经济数据不太好或者行业数据不太好而导致的分析师下调盈利预测的风险。当然，这种风险并不是马上立竿见影在眼前的。
外围数据还维持着向好的格局。整个经济数据也没有出现风险。因此，9月我们可能面对的是预期冲顶之后的回归，向现实的回归，但是进一步再度超预期的提升力量会比较薄弱。
大跌之后机构或由被动转向主动
基金在高位被大机构赎回的媒体报道，以及急跌过程中一路都始终处于缩量状态的市场，都用"市场语言"告诉我们机构的被动状况。基金的主动性减仓行为在这一轮暴跌过程中还是比较少的。这一方面跟基金业绩比较机制下被迫保持较高仓位有关，另一方面也由于基金对市场的看好在高位时基本上成为一边倒的状况。而当股指掉下来之后基金也开始从一边倒的看好产生了一定的多空分歧。多杀多式的下跌过后在一个相对稳定的震荡过程中才能得以换手、调整仓位和持仓结构。
随着股指下跌出一定的空间，场外踏空或者波段操作成功的机构才可能重新入场。而市场思路的转向防御也将使得机构主动性调整持仓结构的动作会加强。新基金的持续放行给予市场提供一定的新增力量。这些因素综合在9月震荡下行至一定区域的大盘来说会叠加产生力量，导致大盘震荡下行的步伐会比较缓慢。
扩容压力短期有所缓和，长期仍难乐观
北车、中冶等大盘股IPO的"利空"因素集中释放之后，9月份的扩容节奏可能会略微有所减缓。除了创业板的融资迫切之外，前期传闻较盛的中移动回归、汇丰控股发A股等在9月继续升温的可能性并不大。在A股市场上这种创新性融资方式的实现是需要一个过程的。
不过，值得警惕的仍然是再融资和"大小非"的减持。上市公司再融资的主动性、迫切性似乎在加强，而这给予市场的心理层面打击是比较突出的。"大小非"的减持也是同样的。不过，根据笔者对"大小非"减持的观察，在大盘上升过程中"大小非"减持力度较大，而市场下跌较猛的时候"大小非"减持也会有所减弱。这可能跟接盘者不活跃有关："大小非"通过大宗交易减持占到了一定的比重，大盘急跌接盘者减少，客观上制约了"大小非"减持的行为。经过急跌之后，估计9月份的"大小非"减持行为会比较高位时有所缓解。
总体上来看，扩容因素是始终困扰市场的一个重要因素，而且其作用力和持续性不容忽视。在9月份这一因素可能将有所缓和，但是长期来看，仍然不容乐观。
综合上述几个方面的因素，对9月份的市场持谨慎态度，下行空间尽管有限、市场格局保持相对平稳，但是背后蕴含的不平稳因素却可能正在酝酿发酵。超预期的因素将越来越少、而向现实的回归可能会比原先预计得要快。
2900点：震荡轴心 短线"法宝"
⊙东方证券 潘敏立
发改委1个月内出台4份文件稳物价
国家发改委联合广电总局发文要求全国各地"加强有线电视收费管理"，其中明确对用户申请办理开通、移机、过户等手续的不合理收费项目要予以取消，对城市低收入用户，要实行收费减免等。这已经是发改委8月份以来第四份关于"价格"规范的文件，涵盖水价、油价、液化气、电视收费等，总体思路是"物价需稳定，提价要谨慎"。
近期已有国家开始加息，使得全球对于通胀开始加以关注。我国发改委四次发文稳定物价，也预示着通胀由预期转向事实的可能性，并需要控制。建议关注上游产品的价格波动和相关上市公司二级市场的股价变化。
中冶科工本周招股
中国冶金科工股份有限公司首发申请8月26日过会，8月28日传来正式获得批文的消息。据消息人士8月28日透露，中冶科工将于8月31日公布招股说明书，并计划于9月21日正式登陆A股，9月24日登陆H股，将成为今年首家"先A后H"发行的公司。29家公司8月上会创近三年新高，新股发行"来势凶猛"。同时，连续两周新股四家集中上市，显示上市速度也极快。
与此同时，今年A股再融资已超1600亿，公开增发破发率已相当高。近期，一些大公司又开始纷纷提出再融资方案，主要集中在银行股上。这也使得该板块不断走弱，压抑着指数的运行。而万科的公开增发方案，更使得市场倍感惊慌。万科并不缺钱，前期还在大手笔地拿地，今天又开口向股民大手笔拿钱。市场在"用脚投票"，其股价从近15元一路杀跌到10元。
另外，在四季度还会有创业板的推出。由此可见，市场的扩容压力不可小视。这需要大量新增资金去平衡，而单靠新发基金可能仍然显得势单力薄。
南北干旱夹击，农产品借机"发飙"
近期，我国北方地区遭遇严重的干旱天气，对粮食生产带来了不小的影响。自6月份以来东北地区出现了较为严重的干旱天气，其中吉林和辽宁西部地区的干旱灾害较为严重。在干旱的刺激下，期货市场上农产品突然发难，大豆、玉米和白糖等品种的价格均有不小的上涨。
进入8月份以来，受到各方面消息刺激，国际原糖价格开始飙涨。纽约原糖期货更是突破了近30年来的底部趋势，上升势头强劲。再看国内白糖市场，成交量与价格齐升，郑州白糖期货主力合约上周连续上涨。截止到上周五，郑州白糖1005合约每吨上涨到了4900元以上，突破5000元大关指日可待。
近期，投资者不妨关注农产品，特别是白糖相关上市公司二级市场的股价走势。
2900点是条水平线
虽然8这个数字意味着"发"，但在仅剩一个交易日，看着16.16%的月跌幅，月阴长黑棒赫然是一个调整月。8月份前期的股指基本上以快跌为主，近期开始转向"蛇阵"组合--在小区间内来回反复的波动。
在快跌之后，股指很快地安静了下来。细细地品味一下近两周日K线的"蛇形"组合，觉得在迷离之中还是有一条水平线十分清晰地横在那里，那就是2900点一线。这很可能是最近股指的震荡轴心线，也就是跌远了就得抽回来，弹多了就得跌回去。
故近期我们要用平衡的眼光去看待股市，任何一次大涨和大跌都是在极度兴奋和极度恐慌中造成的，而目前均不具备这些条件。故2900点这条水平线将会成为近期短差的法宝线，不妨关注。
就短期而言，箱体区间在2900点上下150点，故见"3"就跑成为了一种流行。就中期而言，箱体区间在2900点上下300点，但这需要在短期箱体顶线3050点和底线2750点打破后才会成立。
如果上述判断成立，振幅应是主要的操作空间。故从仓位上来看，依然保持半仓，未来以此水平线的远离度来调整仓位。如果正向远离越大，就应下移仓位至三分之一仓；如果负向远离越大，就应上移仓位至三分之二仓。
"蛇阵"组合充满"妖气"
在近期的"蛇阵"组合中，不仅仅是趋势上充满了来回摆动的"妖气"，相当地扑朔迷离，而且个股出现严重分化，是一个风险和机会并存的市场--通俗地说应该是："四分之三是海水，四分之一是火焰"。
历经了近期的宽幅震荡之后，个股之间的分化越来越明显，可以说有四分之一的个股在震荡中茁壮成长，越战越猛，越战越精彩，又争取到了一次快涨的机会，如火焰般燃烧绽放。天天涨停，天天创新高，如果手中持有该类个股，真可谓是遇到了大善庄。但是，大部分的个股却没有这样的运气，基本上是越震荡越低，越震越熊，股指未创新低，股价却已迭创新低，沉入海底。
如果说，前面一轮牛市产生了个股上涨幅度和强度上的分化，那么眼前这波震荡却产生了个股间更大的反差。而从其特点上来看的话，涨的均是一些小盘、低换手、中低价、概念型题材类的个股，而跌的均是一些大盘、基金重仓、高价股，很明显，各路机构均在调仓换股动作十分迅速，各路机构的分歧也是超前的大。
故眼前选择投资品种相当重要。在未来的选择的过程中应注重两点："资金的高新鲜度"、"避重就轻"--只有这样才能在箱体操作中寻得生存空间。由于目前流动性呈现紧缩状态，故应该主动地去避开基金等机构重仓股、避开有再融资需求的股票。
如果是超短线，那么应该还是以资金实力雄厚的小市值品种作为首选，其他的全部是备选。要学会放手大胆地去追随这样一些品种："宁要凤头，不要鸡尾"。但对于该类"飙牛"个股，同时应配套的另一个工具就是：一旦方向转折就要学会快速止盈。
基金：2300点将是今年大底
时间：2009年08月31日 07:57:52 中财网
在29日举行的英大证券新财富投资论坛上，英大证券研究所所长李大霄、摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆、野村证券中国首席经济学家孙明春等一致认为，中国的经济持续向好，加息可能明年中期才会发生，信贷紧缩的信号也将出现。
王庆认为，虽然出现信贷从极度宽松要逐渐向适度宽松过渡，但这并不意味着信贷紧缩的开始，这两个概念有本质的区别。
目前，有学者认为，宽松的信贷政策会带来通货膨胀，但王庆表示，根据他们对数据的统计，到明年中期通胀率也不过2.5%，因此国内的第一次加息最早也要到明年中期，目前股市上出现的大幅杀跌应该说是心理因素多于实际因素。预计明年最晚到中期，世界经济会全部复苏，届时中国的出口也会出现好转，即使信贷政策有所收紧，由于实体经济的全面开花，企业业绩的好转就会接过"流动性"的接力棒，继续推动股市上行。
孙明春预期，在未来几个月乃至几个季度里，中国的资产价格将继续上涨。从目前来看，4万亿的投资至少带动民间10万亿的投资，目前在建项目23万项，2010年会有第二批投资进场。"明年不用担心是否能复苏，而是要担心是否会出现过热。"
孙明春也表示，目前宽松的信贷政策并不会导致通胀，原因有两个，首先国内的产能依然存在过剩的情况，存在价格竞争。其次劳动生产率的提高，使得单位价值降低，目前我国的劳动生产率每年以15%的速度上升，完全可以消化部分原材料涨价带来的影响。
投资建议
英大证券：封基和B股投资机会多
英大证券研究所所长李大霄分析表示，从历史平均水平来看，目前A股市场的估值水平已进入合理的区间。如果未来经济复苏进程缓慢，上市公司业绩增长低于预期，将使得A股的估值承压。下半年投资机会最多的还是封基、B股和QDII，而房地产、金融、有色金属、煤炭、航运仍然蕴含各种机会，特别是其中的龙头股，值得投资者适当关注。
融通基金：2300点将是今年大底
由于货币政策的紧缩信号导致了股市大幅调整，投资者信心受到较大打击。对此，融通基金总经理助理陈晓生分析指出，大家都在等待市场的底部。根据他的研究，去年底2000点以下为低风险区，今年假设业绩增长15%，则2300点以下是低风险区，如果2010年再增长20%，那么2010年2760点以下是低风险区。
对于具体的调整时间，陈晓生指出，目前股市已从资金推动向业绩推动转化，调整空间基本差不多但时间仍然不够，因此在时间上需要一个过渡过程，四季度完成调整的概率高些。
华宝兴业总经理助理宋三江也认为，调整的点位不好说，但目前基本接近合理估值区间，调整最快1个月完成，最慢则要三个月(三季报最快要到9月中旬)，上市公司良好的业绩表现前是一个真空期，反复振荡将是主基调。
□ .袁.峰. .叶.静 .信.息.时.报
9：35开盘直播：看来，8月的最后一天，是注定要暴跌连绵了。早起便是一个跳空40多点的低开，转眼又下跌了80点，此时仅有2780点，2800点再告失守，第一杀跌动力来自资源股。开盘不到3分钟，采掘指数下跌3%以上，领头杀跌的中国石化，此时甚至已经下跌了5.5%以上。中国石化究竟怎么啦？它在周末出了一条新闻--〈【2009-08-29】中国石化(600028)集团将参加伊油气田第二轮国际招标〉，看不出其中有什么利空的成份，但它开盘就是一个跳空杀下。
大盘在中冶将于9月9日发行的消息打击下，小幅低开后快速回落，指数快速击破2800点，两市只有特力一家涨停，指标股继续重挫，中石化跌幅超5%。截止9：36分沪指报2776点，击破半年线。
9：50盘中直播：这是一场很凶狠的杀跌行为，指数下跌115点、跌幅4%。金融指数此时下跌5%以上，与资源股并列为两大杀跌动力。其中，东北证券下跌9%，率先带领券商股向下扑去。而北京银行与招商银行分别下跌6%、5%。银行股最近的利空实在太多了，最新的一条则来源于自身的业绩--A股十四家上市银行公布的中期业绩显示，总纯利达二千二百三十三亿人民币，按年下跌3%，其中七家上升，七家下跌。按纯利计算，工商银行以六百六十七亿元继续位居榜首；民生银行纯利按年增二成二，增幅最大；招商银行纯利按年跌三成八，跌幅最大。
中石化大跌9%，中石油(13.24,-0.48,-3.50%)跌幅超过4%，成品油调价周末再度落空，石化双雄成资金抛弃对象，如果中石化跌停，对市场杀伤力将是很大的。
石化双雄成为拖累大盘最大的两只股，沪指大跌超过100点，各路资金蜂拥出逃。
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IPO融资恢复两个月以来，沪深两市已经有21家公司实施了IPO，共募集资金约713亿元，这一金额相当于去年全年沪深两市IPO募资总额的七成。
根据Wind统计，不过两个月的时间，就有21家公司的IPO发行上市。在上述21家IPO项目中，募集资金额最高的是中国建筑(601668)，合计501.6亿元；其次为光大证券(601788)的109.61亿元；成渝高速则排在第三。三家公司的募集资金几乎占据了所有21家公司的九成。其他均为中小盘公司。
此外，随着万科A提出112亿元募资计划，今年A股上市公司公开增发、定向非公开增发以及配股等再融资规模总计已达610亿元。
统计显示，截至8月27日，A股上市公司中已有42家公司完成以募集资金为目的的非公开定向增发，两家公司完成公开增发，另有两家公司完成配股计划。
大成基金表示，融资毕竟会对市场心理造成一定影响，不过，市场的决定性动因还是宏观经济状况。就大成基金的分析，未来2-3个月，我国的经济复苏历程将处于波动期，年内资本市场的走向需要密切观察。(敖晓波)
A股隐忧未除市场观望气氛为主 后市系经济数据
猪肉涨价，CPI发出转正信号？
9月PMI或引发上涨行情
中国经济回暖呈外冷内热 专家称面临重大调整
大成基金：经济复苏基础不扎实 政府投资贡献见顶
机构：当前出现通胀可能性不大 明年年中或加息
今日午评：四大利空重磅压境 在血流成河的时候买进
【中财网8月31日独家评论】今日消息面有：上市公司2009年半年报披露顺利"收官"。数据显示，二季度上市公司整体净利润环比增长37.36%。与此同时，高达70%以上的公司实现环比增长。盈利能力方面，可比公司二季度营业利润/营业总收入为13.38%，而一季度为12%;可比公司二季度销售毛利率大于一季度的有910家，占比达59.9%。
数据显示，今年上半年合计归属上市公司股东净利润排名中，金融服务业(2552亿元)、采掘(806亿元)、化工(413亿元)、房地产(138亿元)和机械设备(124亿元)位列前五名。五大行业的净利润占全体上市公司盈利的83.55%。
对于我国宏观经济的走势判断，财政部副部长李勇29日在新理财杂志第二届CFO年会闭门会议上指出，我国积极财政政策与适度宽松货币政策配合，对经济运行产生积极影响，目前我国经济形势总体企稳向好。他指出我国下一步还应发展战略性新兴产业，培育新的经济增长点。
截至2009年8月31日，沪市867家上市公司已全部完成2009年半年报披露工作。总体来看，沪市公司二季度业绩环比增长幅度较大，上证50指标股公司业绩突出。
因为在银行业绩提成上存在分歧，备受关注的基金专户理财一对多推迟面世。记者了解到，一些率先与银行达成协议的基金公司，已经修改好和银行的代销协议。业内人士预计，首批专户一对多最快可望本周出台，银行系基金公司很有可能搭上"头班车"。
8月29日，深交所总经理宋丽萍在出席《新财富》的百期庆典活动时指出，资本市场是一个信息驱动的公开市场，高质量的信息是资本市场正常发挥资源配置功能的前提。要立足中国资本市场投资者的现实状况，从投资者特别是中小投资者的特点和需要出发，不断提高信息质量，着力优化信息环境。
在周末公布多份不佳中报的冲击下，股指开盘便出现急挫，半年线也一击而破几乎没有出现任何抵抗，周末，受市场期待的招商银行(600036)、上海汽车(600104)、中国石油(601857)几大巨头公布中期业绩，三家企业净利润分别同比下降37%、26%和7%，特别是在中国石化(600028)中期净利润同比增长332%的情况下，中国石油的中报大大出乎投资者预料，至此，几大权重板块中的龙头股招商银行、上海汽车、中金黄金(600489)、宝钢股份(600019)、武钢股份(600005)、中信证券(600030)、云南铜业(000878)、中国铝业(601600)业绩全部出现较大幅度的下降，仅以万科、金地集团(600383)为首的地产板块业绩有所增长。
不佳中报给市场带来的冲击正在体现，目前上证指数已击穿半年线，深成指的半年线芨芨可危，我们在上周五的两点半快评《不要在山顶上站岗》中已提醒投资者，"股指再探半年线已不可避免，在缺乏机构资金积极参与的情况下，股指击穿半年线仅是时间问题"，不过一般而言，股指首次击穿半年线后会有反抽出现，仓重的投资者可待股指距半年线有一定安全距离之后方可入场博取反弹收益，目前点位仍不宜急于入场。
市场人士认为，部分股份制银行8月停止放贷、地产银行接连增发、中国中冶极速启动招股 9日网上申购、银行"中考"成绩不佳等四大利空侵袭，导致大盘遭遇重挫行情，不过尽管跌幅惨重，但股指下行的空间已然不大，从筑底的角度来看，散兵坑是对主力最有利的选择，目前仍需耐心等待。 有分析师认为，市场已经展开真正意义上的二次探底走势。目前经过数据监测发现，一部分个股资金不断加速出逃，再拿着这类个股风险着实不小。但考虑到今年大环境问题，幅度和调整时间都会非常有限，整固之后发动反击的行情必然异常精彩。
"在华尔街血流成河的时候买进"，这是金融大亨洛克菲勒的名言。投资大师彼得·林奇也曾郑重提醒彼时哀鸿一片的华尔街投资者，"最好的赚钱之道，就是在华尔街血流成河时买进好股票"、"如此艰难时刻，恰恰能真正区分谁是普通投资者，谁是伟大的投资者"。
去年A股市场让无数投资者不得不面对"血流成河"的残酷场面。经过大幅下跌之后的A股中很多股票严重折价。即使按照相对保守的价值投资策略，A股市场也已是"金银遍地"。而此时，许多投资者丧失了抄底买入的勇气。
当A股市场过度重挫，悲观者看到的是满地石头，但理性乐观的投资者看到的却是"遍地金银"。谁是普通投资者，谁是成熟而理智的价值投资者，区别往往在于能否勇于"在市场血流成河时"买进。相信今年以来的市场大反弹，已经让那些独具慧眼的投资者享受了丰厚的回馈。
今日上海综合指数开盘2817.63点，最高2817.63点，最低2703.02点，午盘收于2706.96点，下跌153.73点，跌幅5.37%，成交量725.30亿元；深圳成份指数开盘11297.46点，最高11297.46点，最低10707.88点，午盘收于10723.41点，下跌726.67点，跌幅6.35%，成交量379.53亿元。
沪市B股午盘收于188.52点，下跌10.20点，深市B股午盘收于3492.05点，下跌191.77点。
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走势罕见 越来越像大C浪调整
时间：2009年08月31日 12:30:52 中财网
今日A股市场出现了大幅低开的格局，其中上证指数以2817.63点开盘，大幅向下跳空低开43.06点。导致大盘走软的诱因仍然主要是金融地产股主线的不振，与此同时，煤炭股、资源股等因国际大宗商品期货市场出现相对冲高受阻的态势而出现在跌幅榜前列，成为大盘一个新的做空源泉，故大盘在低开后就迅速一路走低，最低探至2703.02点。尾盘以2706.96点收盘，大跌153.73点或5.37%，成交量为724.9亿元。
由此可见，今日盘口显示出，导致大盘持续走低的能量在于做空品种层出不穷，在近期一直是金融地产股不振，但到了今日，中国建筑等品种虽略有企稳的迹象，但中国石化、中国石油等石化股则跌幅居前，尤其是中国石化一度冲击跌停板，为近期走势所罕见，如此就极大地挫伤了多头的做多激情，大盘出现了加速探底的态势。而且由于上证指数已击穿诸多技术支撑位且在不到200点的距离留下了两个大幅向下的跳空缺口，越来越像大C浪调整，建议谨慎，不宜盲目加仓抢反弹。
权重领跌，本周就会完成最后探底
今日上午大盘呈现单边下行格局，成交量较前一交易日并无明显变化，大盘确实出现低开低走，出现大幅下挫，调整行情一度直逼2700点一线，而最终要的144天线目前在2683点，下方缺口在2635点，可以说大盘下跌空间已经不大，且今天的下跌均为前期大盘上涨时的主流板块所致，中石化一度跌停，有色煤炭，钢铁地产的跌幅均超过6%，周线级别的KDJ指标已经出现负值，大盘随时有望展开大级别反弹，今天是8月的最后一个交易日，5月均线的位置在2840点，也就是说，如果今天收盘无法站上2840点，那么"年内新高论"可能就会夭折，而1664点-3478点的行情就会结束，大盘就会再一次向下寻求底部。这一切仍还只是猜测，毕竟技术面的显示月线级别的MACD指标已经放出红柱，这对市场未来运行仍旧有利。而无论如何，本周大盘将会完成探底，在未来的1-2周内，市场有望形成针对于30日均线的反弹，反弹过后，才能认清下一阶段市场的运行方向。
大跌后的机会与应对策略
在中国石化的带领下，资源股、钢铁股、地产股等一系列蓝筹股暴跌，导致早盘开盘大盘就大幅低开，快速暴跌超过5%。周末消息面没有太大变化，如此的下跌从技术上说还是针对周五大跌的瞬时下探，而从起到的效果上看，也是一个长线的最好洗盘机会。
从战略上说，有色、资源股的暴跌对很多投资者来说会提供战略性的机会。但这个时候还不适合谈战略性机会，因为调整的趋势还没结束，中长线建仓还是要等大盘走好之后。至于短线，个人认为机会反而越来越近。
对于投资者来说，短线主要关注两点：1、大盘何时止跌快速反弹，这里有两个点，一是今天尾盘，另一是大盘继续快速下跌逼近6月1日缺口处。2、在暴跌时抗跌的个股。上一轮反弹中，很大的特点就是那些之前的抗跌股，也就是中小盘和概念股，笔者以为这一轮暴跌后首先起来的仍然是这些股票。原因很简单，大盘蓝筹已经大幅下跌，虽然下跌空间越来越有限，但要想转为强势短期却不可能。那么，一旦大盘蓝筹稳住市场，个股表现的机会也就来了，更何况如今天的大跌势头仍不能压住这些股票的情况下。一旦蓝筹股大幅杀跌的压力去掉，这些股票必然快速拉起。这有点像弹簧被压缩到极限的感觉。
大跌当前，不要慌乱，股指短期暴跌的幅度已经让大盘蓝筹逼近了调整极限，而那些调整充分的个股则蠢蠢欲动，这种时候乘机抓短线机会正合适。当然，能不能抓住则全在自己。对于中线建仓，还是要等大盘企稳后有转势迹象时再说，这还是操作原则问题。(占豪)
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今日市况:A股为何再度暴跌 大C浪调整是否真的来了
今日消息面有：上市公司2009年半年报披露顺利"收官"。数据显示，二季度上市公司整体净利润环比增长37.36%。与此同时，高达70%以上的公司实现环比增长。盈利能力方面，可比公司二季度营业利润/营业总收入为13.38%，而一季度为12%;可比公司二季度销售毛利率大于一季度的有910家，占比达59.9%。
数据显示，今年上半年合计归属上市公司股东净利润排名中，金融服务业(2552亿元)、采掘(806亿元)、化工(413亿元)、房地产(138亿元)和机械设备(124亿元)位列前五名。五大行业的净利润占全体上市公司盈利的83.55%。
对于我国宏观经济的走势判断，财政部副部长李勇29日在新理财杂志第二届CFO年会闭门会议上指出，我国积极财政政策与适度宽松货币政策配合，对经济运行产生积极影响，目前我国经济形势总体企稳向好。他指出我国下一步还应发展战略性新兴产业，培育新的经济增长点。
截至2009年8月31日，沪市867家上市公司已全部完成2009年半年报披露工作。总体来看，沪市公司二季度业绩环比增长幅度较大，上证50指标股公司业绩突出。
因为在银行业绩提成上存在分歧，备受关注的基金专户理财一对多推迟面世。记者了解到，一些率先与银行达成协议的基金公司，已经修改好和银行的代销协议。业内人士预计，首批专户一对多最快可望本周出台，银行系基金公司很有可能搭上"头班车"。
8月29日，深交所总经理宋丽萍在出席《新财富》的百期庆典活动时指出，资本市场是一个信息驱动的公开市场，高质量的信息是资本市场正常发挥资源配置功能的前提。要立足中国资本市场投资者的现实状况，从投资者特别是中小投资者的特点和需要出发，不断提高信息质量，着力优化信息环境。
今日A股市场出现了大幅低开的格局，其中上证指数以2817.63点开盘，大幅向下跳空低开43.06点。导致大盘走软的诱因仍然主要是金融地产股主线的不振，与此同时，煤炭股、资源股等因国际大宗商品期货市场出现相对冲高受阻的态势而出现在跌幅榜前列，成为大盘一个新的做空源泉，故大盘在低开后就迅速一路走低。午后，市场没有一丝的做多欲望，股指继续震荡下挫，创出调整新低；个股调整幅度普遍较大，目前两市跌停个股近60家，跌幅超过9%的有200家以上。
由此可见，今日盘口显示出，导致大盘持续走低的能量在于做空品种层出不穷，在近期一直是金融地产股不振，但到了今日，中国建筑等品种虽略有企稳的迹象，但中国石化、中国石油等石化股则跌幅居前，尤其是中国石化一度冲击跌停板，为近期走势所罕见，如此就极大地挫伤了多头的做多激情，大盘出现了加速探底的态势。而且由于上证指数已击穿诸多技术支撑位且在不到200点的距离留下了两个大幅向下的跳空缺口，越来越像大C浪调整，建议谨慎，不宜盲目加仓抢反弹。
一、今日要闻回顾及其影响
肉价已连续10周上涨农产品价格全线走高
信贷投放热情分化 8月规模或继续萎缩
二、十大机构预测明日走势
大盘形成三个压力 短线仍难有大作为
三、今日股市暴跌内幕
大跌之后市场何去何从？
八月收官 穿头破脚
乌云密布何时休 机会或在下半周
恐慌下行仍有空间 理性抄底个股为王
大跌之后主力将如何运行
"自杀式"下跌继续上演 超跌反弹在何时？
沪指收市大跌6.74% 创近十四个月最大跌幅
转眼2700点，君若到时秋已半
四、机构热荐金股一览
资金流向与热点板块前瞻(附股)
哪些板块的风险已明显释放
中钢吉炭:"军用碳纤维"立奇功 参加"大阅兵"
长阴之后会是什么？
今日A股再度上扬"530"式的跳水，两市下跌幅度都在7%左右。两市满目疮痍，跌停个股比比皆是。恐慌!唯有极度恐慌才会造成今日的暴跌。那么什么是制造今日的恐慌呢？
看点一：扩容加速，资金恐慌。
新股发行节奏加快、增发时有发生、IPO经常突袭，市场供求关系的变化使得大部分资金对于未来市场的演绎出现了担忧。这是导致本次两市大幅调整的关键所在，机构开始调整仓位、游资则开始撤退。这使得本已紧张的供求关系再度出现失衡，而这种失衡的结果就是市场的暴跌。
看点二：有人需要暴跌来换取所谓的稳定。
A股至1664点上涨以来，最大涨幅已经超过了一倍。这使得部分管理者、投资者都明显出现了心理上的恐惧。特别是在实体经济无真正意义上走好的情况下，股市出现如此的上涨无疑是一个心中的堰塞湖。空仓者需要暴跌来寻找建仓的机会，而管理层则需要降温来维持股市的稳定。
看点三：溃败效应还将继续。
兵败如山倒。信心的溃败同样如此。在投资者信心受到极度打击的情况下，疯狂的杀跌还会上演，争先恐后的自杀式出逃在后市中还会继续发生。因此，整个市场在没有外力的支持下是不可能一次性走好的。即使有了外力的支持，两市也会以盘整的形式去走好，而不可能是一蹴而就的反弹。
看点四：暴跌是机会，千万别错过。
两市的暴跌虽然从表面上看是坏事，但是对于真正的投资人来说却是绝佳的机会。首先下跌中可以大浪淘沙，把强势个股、热点个股从众多个股中清洗出来。其次是价格，暴跌使得市场良莠不分，很多优质个股遭到错杀。从价格上给了投资者很大的空间。最后是消息面。在股市暴跌之后，管理层必定会采取措施以稳定市场。这就使得短期介入容易在消息面的鼓舞下，快速产生效益。
长阴之后，两市技术上还有下探的要求。回补缺口、再度降低重心是非常有可能的。但是对于广大投资者来说，现在已经不是割肉杀跌的区域。目前指数的快速下跌主要是因为权重股的下落，而一旦权重股企稳。两市的局部反弹会比整个市场的反弹更为精彩。
小心行得万千船!耐心赢得万点利!(楚风)
"收官之战"收得无限落寞
官子是围棋比赛中三个阶段(布局、中盘、官子)中的最后一个阶段，通常也被称为"收官"。在围棋比赛中，收官阶段的成功与否，关系到一盘棋是否能保持领先或从劣势逆转，而在多空博弈的股票市场中，多空的转换也颇有些围棋中回合制的味道，今天作为八月的"官子之战"，多空的表现也尤为引人注目。虽然在名义的讨论中，八月"似乎"已经过完，但31日确实是上连周末，下连月初的"枢纽"，这个官子之战的结局将直接关系到九月的新盘局。
官子中又分双方先手官子、单方先手官子、双方后手官子，今天的官子显然是被"空方"抢了先，全天也确实呈现"单边"状态，虽然在下午杀跌动能已经衰竭，但是问题并不是"有人卖"而是"没人买"。有一些个股甚至是被一手一手慢慢的卖到了跌停的位置，最后收盘时仅有50家个股上涨，却有250余家个股跌停，把今天和2008年的6月10日相比，绝对是丝毫不为过。"收官之战"却收得无尽落寞，的确让人惆怅。
要知道，去年6月10日是多重利空影响下的结果，而今年8月的收官之战却是一次独立式地崩溃下跌。这就说明大盘仍然没有摆脱早盘所说的"禁锢"，甚至在大家都很谨慎的情况下空方的肆虐更加变本加厉。今天逾6%的下跌说明了什么？看看这些后果吧：周线可能"五连阴"，给了九月开局一个"下马威"，回落至年线和5年均线之下使中长线趋势遭到破坏，此外还不算今天停牌的太保长电等的补跌对明天可能带来的影响。尽管笔者不想看到这一幕，但是既然周五的"重中之重"已经被完全破坏，那么我们只得尊重市场的方向选择。
极端式的"收官"结果给了后市一个非常矛盾的选择：短线来看，如此下跌必然有一个报复性的反弹，可是这种反弹却因为"反弹"的性质可能导致没有人感兴趣，这样一来会重蹈去年6月10日后连阴的覆辙。中长线来看，经济复苏不应该也不可能有太大问题，但股指的趋势却已经被连续的暴跌完全打乱。甚至股民的谨慎和大盘的盘跌本身也形成了一个恶性循环。我们该怎么做？首先要明确的是，这样的下跌是"跌给谁看"的，这个问题以前在"剖析连续逆反式下跌的原因"中其实有过说明，现在中冶又紧急招股，这可能更加触动了某些"空方"的神经，因此进行"叫板式"下跌的目标实际上不言自明。既然博弈的双方都是"高手"，而小散稍一不注意就可能被误伤，那么最稳妥的方式自然是等待"那个被叫板的对手"坐不住了先行反击后再作决断。
同时，中国石化今天的"莫名跌停"参考历次跌停后的走势，都会发现这可能是一个短期杀跌结束的信号(具体会在明天展开分析)。中小板今天的暴跌基本还算符合笔者的轨迹--即上上周说的"上周末期可能出现一个W型的中间拐点"，今天这个拐点可能已经"产生"。而由于这一跌跌幅过大，后续的"二次下跌"(即W的倒数第二画)可能时间上不会太长，到那时，经历了连续暴跌的权重股可能会和中小盘强势个股产生一次力度较强的共振，也是我们值得关注的反弹信号。
最后，如此落寞的暴跌中不管是空仓还是重仓者，相信心中都不是滋味，但生存在这个市场里，第一要素就是不要被自己打垮，在风雨过后我们依然能够见到美丽的彩虹。(图锐)
进场捉牛的时间已经到了!
今日收盘跌破了30周均线的2690点，历史上这个均线处多会有一定的抵抗，明日下探，可能出现短线反弹，但本月是跌21.81%的长阴线，是自94年以来最大的月跌幅，行情结束的概率很大，还是小心为上，等待周线走好再动作。(道易简)
8月份暴跌将带来9月份暴涨
今日两市大幅下跌，个股跌停一片。沪指最终以单月21.81%的跌幅创出自1993年16年以来的最大月跌幅。16年以来包括6124点到1664点的崩盘都未出现过如此快速的下跌，足以看出8月份对于市场的杀伤力有多么巨大。单凭这一点，我们足以看出目前的市场牛市远未到来，仅仅只是一个企业缺钱所引发的大跃进圈钱行情。而这样的市场也再度扼杀了一批妄想在金融危机背景下发大财的或不知情的新股民。
早在市场处于高位之时，笔者就多次建议大家，对于这样的行情避免亏损的最佳策略是专攻低价股，因为既然是熊市，那么股价低是正常的，而符合熊市规律的股票往往都是好股票，虽然熊市中不会逆势表现，但未来很多都会成长为牛市中的大牛股，且由于股价低，因此跌幅必然也不会大，若你现在套在高价垃圾股上，由于该类股票违背熊市规律，动机普遍不纯，因此你买入该类股票的结局也就只能作为该股相关利益方高位变现的牺牲品。
来看大盘，今日市场属于缩量大跌，连续下跌后出现缩量大跌往往预示着市场底部来临，之前笔者提示大家2650到2550区域内是值得重仓参与的位置，由于月线跌幅超过20%，对于9月份市场运行主线将会以反弹为主，并有望贯穿全月，因此对于投资者来讲，大胆买入，持股待涨将会在9月份获得不错的投资回报。总结起来就是，暴跌对应是暴涨，8月份的暴跌将换来9月份的暴涨。(连心)
月末赶点2635的意图何在？
1、周一以暴跌近200点收官8月，整个月K线阴线实体达到800点，跌幅21%，是自A股18年来最罕见的月线，盘面看，指标股单边杀跌，而多方无任何抵抗，个股跌停板比比皆是，个人认为目前已不仅仅是暴跌的问题，而是系统性风险。
2、技术上看，今天大盘连续破位前期低点2761点和半年线，对人气打击非常大，盘中杀跌盘异常活跃，后市仍不乐观；短线15-30分钟看，连续两天暴跌出现严重超卖，后市在回补前期缺口2635-2668点后，才有真正意义上的反弹。
3、月末赶点2635的意图何在？8月份由震荡转为暴跌，主因是资金面因素，指标股连续压盘急于回补6.1缺口2635-2678点的欲望很强烈，目前看有两种目的：一是杀穿缺口，宣告2009年重新步入熊市；二是回补缺口以备迎接跨年度行情。个人认为，后者居多。实际今天的暴跌已经可预见9月新股发行、10月创业板及万科、浦发融资的即将失败。从中建、光大等新股看，谁还敢打新股？另一种感觉就是既然经济恢复是个大的周期，根据缺口必补理论，后市持续几年的牛市，始终都以2635点缺口为隐患，借此回补，则再无远虑。(以上只是两种概率性分析，一家之言)
4、周二点位，下档2635点，上档2760点、2840点，在缺口一带短线即将产生较大级别的低点区域，冷静面对，不必惊慌失措。(买卖点吧)
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A股发行不节制 发审委表现“幽默感”
时间：2009年08月31日 07:37:45 中财网
不知是纯属巧合还是有意为之,继久其软件被赋予002279这一股票代码后,证监会发审委又和投资者玩了一把幽默:8月31日,奥飞动漫发行新股,其发行价格为22.92元/股,令人称奇的是,奥飞动漫的代码是002292。
说起来,发审委的"幽默感"还真有不少精彩表现。比如,人家上市公司本来计划募集的资金不是太多,结果发审委硬要人家多收获好几亿。数据显示,奥飞动漫发行人实际募集资金数量将为91680万元,超出发行人拟募集资金数量45009.4万元;星期六鞋业发行人实际募集资金数量将为99000万元,超出发行人拟募集资金数量43000万元。这才仅仅是两只股票,动辄超出发行人募集资金数量上亿元的例子太多了。
依笔者看,发审委的"幽默感"是A股发行不节制的表现,是对投资者容忍度的一种挑衅。毫无节制的发行不仅体现在中小板"4连发"的新股发行速度上,还体现在老上市公司狮子大开口般上百亿元的募资上。这些现象让人担忧:我们的市场化发行如果不提倡节制一点、爱护市场一点,那么演变下去,有可能让证券市场的参与者寒心并丧失信心。
节制发行并非市场化发行的死对头,而是可以让市场化发行走得更远。我们知道,有很多实体经济的企业需要上市,节制发行最大的好处是不浪费资源,把这些资源提供给真正需要的企业。无论是奥飞动漫还是星期六鞋业,证券市场为其多提供数亿元资金对其未必是好事,很可能造成资金闲置或乱上项目。无节制的发行令投资者心寒,最终打击的则是整个证券市场,最近证券市场下跌的重要因素之一正是无节制发行。
对于发行无节制,投资者的不满可以理解,其批评是出于对市场的爱护。投资者期待的新股发行市场化改革不是高速发行,也不是高价发行,更不是为发行人动辄提供多达一倍的募集资金,而是千万别竭泽而渔,在新股发行改革尚未结束之前让发行先有所节制。
当然,还要呼吁发审委对自己有意无意的"幽默感"也节制一些,您至少也要照顾一下投资者的心理感受吧。
□ .李.允.峰 .京.华.时.报
水皮乐对股市暴跌：跌势凌厉可缩短调整时间
时间：2009年08月31日 15:58:39 中财网
A股市场在本月最后一个交易日惨烈收官，两市股指均现暴跌，沪指更是重挫近200点，连破2800点、2700点大关，对此，著名媒体人水皮在接受采访时说，今天的大跌跌的好，跌得越多越快，均将缩短市场的调整时间。
截至今日收盘，沪指报2667.75点，跌幅6.74%，成交量1283亿元；深成指报10585.1点，跌幅7.55%，成交量677.9亿元。
对此，水皮说，股市不上就下，不进则退，既然此前的3500点没有冲上去，那么市场只有向下寻找空间，而前期中国股市并未跌到位，而只有依靠这样跌势才可以引出巨大的恐慌盘。
他说，现在看，调整只是拿空间换时间，跌的越快、越多，则可以缩短调整时间。
对于今日股市大跌的原因，水皮认为，目前，市场相对较弱，消息面上均没有重大变动，而今天的大跌也找不到别的借口，IPO发行速度过快则成为了今日大跌的借口。
在谈及当前点位时，水皮表示，市场就是这样不断下探，寻找支撑点，而如此"筑底"的过程，也是在"挖坑"，或许明天还会跌，但是2600多点已经相对安全。
哪些防御品种仍值得关注？
时间：2009年08月31日 15:50:00 中财网
核心提示：受金融、煤炭、钢铁以及石油石化等权重板块调整的拖累，本周深沪大盘维持震荡调整格局，一周跌幅分别为3.72%和3.38%，至此，大盘周K线已经形成"4连阴"的K线组合，弱势运行特征明显。从近期的盘面特征来看，由于未来经济复苏进程存在不确定性，周期性行业纷纷受到市场打压；与此同时，具备良好抗周期特征的消费行业等防御型品种以及部分题材股就成为短线游资重点出击的方向……
[热点聚焦与市场机会]
受金融、煤炭、钢铁以及石油石化等权重板块调整的拖累，本周深沪大盘维持震荡调整格局，一周跌幅分别为3.72%和3.38%，至此，大盘周K线已经形成"4连阴"的K线组合，弱势运行特征明显。其中上证综合指数明显受制于3000点整数关口的反压，再度失守2900点整数关口，前期低点2761.40点和半年线支撑将面临考验。
从本周的热点表现来看，在周期性板块持续调整的过程中，以六十周年国庆为契机的航天军工、军需题材受到市场热烈追捧。随着建国60周年国庆阅兵的临近，航天军工板块的主题投资机会受到主力资金的重点关注。数据显示，2009年我国国防预算为4806.86亿元人民币，比上年增长14.9%，预计未来十年国防开支年均增速保持13%.在国防预算稳定增长的背景下，航天军工产业有望保持高速增长，抗周期特征明显。另一方面，军工行业是央企整合的七大重点行业之一，当前国防工业各大军工集团正在积极推进资本运作和资产证券化进程，通过军民两用实现共同发展。资料显示，我国四大军工企业大集团小公司结构比较明显，集团上市公司规模仅占集团资产规模的14.8%左右，未来资产整合空间十分巨大。因此，具备抗周期特征的航天军工板块其阶段表现仍然值得密切关注。
其次，甲型流感题材与生物医药板块也有突出表现。从国家基本药物制度的目标来看，2009年每个省(区、市)在30%的政府办城市社区卫生服务机构和县(基层医疗卫生机构)实施基本药物制度，包括实行省级集中网上公开招标采购、统一配送，全部配备使用基本药物并实现零差率销售。基本药物全部纳入基本医疗保障药品报销目录，报销比例明显高于非基本药物。到2011年，初步建立国家基本药物制度；到2020年，全面实施规范的、覆盖城乡的国家基本药物制度。可以预期的是，国家实施基本药物制度将有助于扩大医药市场容量，其中产品被入选为基本药物目录的上市医药企业构成直接利好，尤其是作为独家品种进入基本药物目录的企业将面临重大机遇。
此外，具备防御特征的旅游酒店、酿酒食品、传媒等消费类个股也有良好表现。实际上，从近期的盘面特征来看，由于未来经济复苏进程存在不确定性，周期性行业纷纷受到市场打压；与此同时，具备良好抗周期特征的消费行业等防御型品种以及部分题材股就成为短线游资重点出击的方向。
值得提醒的是，从未来业绩确定性增长的角度来看，受益于扩大内需政策拉动的铁路、公路、机场等基建行业由于未来业绩增长保障性较强将成为机构防御策略的首选。尤其是铁路基建行业，根据铁道部的统计数据显示，1至7月份，全国铁路基本建设共完成投资2457.27亿元，比上年同期增长136.9%。大规模的铁路基建投资是未来铁路基建行业业绩增长的重要保障；另一方面，铁路板块在上半年行情中明显滞涨，后市存在强烈的补涨要求。
[风险提示与策略]
据悉，银监会18日将《关于完善商业银行资本补充机制的通知(征求意见稿)》下发至各商业银行。《通知》明确规定，商业银行在计算资本充足率时，应从计入附属资本的次级债务及混合资本债券等监管资本工具中全额扣减本行持有其他银行次级债务及混合资本债券等监管资本工具的额度。《通知》要求，主要商业银行发行次级债务及混合资本债券等监管资本工具的额度不得超过核心资本的25%，其他银行不得超过核心资本的30%.
[今日消息面]
周五主要有以下信息值得投资者关注：
1、 十一届全国人大常委会第十次会议在完成各项议程后，27日下午在北京人民大会堂闭幕。会议强调，转变发展方式、调整经济结构、促进产业升级，是贯彻落实科学发展观的内在要求，是党的十七大提出的关系国民经济发展全局紧迫而重大的战略任务，也是提高我国经济国际竞争力和抗风险能力的根本举措。各地区、各部门要充分认识这项工作的重要性、紧迫性和艰巨性，妥善处理保增长与调结构的关系，坚持立足当前、着眼长远、标本兼治，化严峻挑战为发展机遇，变市场压力为调整动力，在保持经济平稳较快发展的同时，把转变发展方式、调整经济结构、促进产业升级作为主攻方向，着力做好解决当前困难与实现长远发展相结合这篇大文章，努力在转变经济发展方式上取得实质性进展。
2、 中国银行27日发布中期业绩，根据国际会计准则，中国银行实现净利润411.23亿元，同比下降2.51%.至此，四大上市银行半年业绩发布完毕，根据半年报数据统计，工商银行、建设银行、中国银行、交通银行四大上市银行上半年共实现净利润1791.32亿元。其中，工商银行上半年实现净利润666.13亿元，同比增长2.7%；建设银行实现净利润558.41亿元，同比下降4.86%；交通银行实现净利润155.55亿元，同比增长0.30%.
3、 发改委27日表示，受国内外市场供求关系变化等多方面因素影响，最近一段时间少数商品价格有所上涨，与信贷高速增长、股市房市价格迅速回升等因素相互叠加，社会通胀预期有所增强。发改委要求，各地要审慎出台调价方案，尤其要避免出现集中提价、提价幅度过大，增加群众负担的现象。
4、 据悉，包括南航、东航、海航等在内的国内各航空公司日前集体上调国内货运燃油附加费，标准由目前执行的0.2元/公斤上调至0.3元/公斤，涨幅达50%.从历史经验上看，航空燃油价格达到5000元/吨时，燃油附加费会恢复开征。当前，国际油价再度上涨，虽然国内油价按兵未动，但涨价预期十分强烈。在这种形势下，燃油附加费开征的可能性很大。
5、 据统计，8月份公开市场净投放120亿元，为连续第4个月净投放，不过，与5、6、7月的1020亿元、1030亿元和1505亿元相比，净投放量显著缩小。从8月下旬起，央行明显加大了货币回笼力度，最近两周连续净回笼80亿元和400亿元。另外统计显示，9月份公开市场到期资金量高达10720亿元，为目前年内最大的单月到期资金量。
[今日市况]
在个股大面积调整的拖累下，周五深沪大盘再度出现深幅调整行情，深沪股指分别下跌3.76%和2.91%，双双以中阴线报收，成交约2076.05亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以2938.42点开盘并略微冲高至2843.11点后在权重股板块拖累下一路震荡走低，2900点整数关口再度失守，最低跌至2843.11点，报收2860.69点。深成指相应继续下探寻求支撑。
从盘面情况看，两市个股普跌明显，其中深圳市场涨跌家数比例为114：685，上海市场涨跌家数比例为123：808.涨幅榜方面，西南药业、大江股份、航天长峰、浪莎股份、开开实业、鲁西化工、东方雨虹10只个股涨停，另外一些ST类个股也以涨停报收，如ST长信、SST天海等。从板块风格来看，航天军工、黄金板块表现相对活跃。而跌幅榜方面，长力股份、永生数据、双钱股份、伊立浦跌停，钢铁、煤炭、保险、券商等位居跌幅前列。
周五，上证综合指数开盘2938.42点，最高2949.43点，最低2843.11点，报收2860.69点，下跌85.71点，跌幅为2.91%，成交1374.72亿；深成指开盘11880.03点，最高11963.52点，最低11418.05点，报收11450.08点，下跌447.66点，跌幅为3.76%，成交约701.33亿。