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2009年8月26日
《中国人大》：警惕天量信贷隐患
吕薇：当前是完善宏观政策的关键期
牟新生：须合理判断GDP的增长速度
韩寓群：要更加突出地强调扩大消费
尹中卿谈巨额公共投资的功与过
尹中卿：促经济发展要做好加减乘除四则运算
美股飙升创新高 油价黄金大涨(行情)
伯南克说美国和世界经济已处于复苏边缘
美国三大股指周五飙升 齐破今年新高
纽约股市21日全面走高 道琼斯指数站上9500点
21日伦敦股市大幅收高 欧洲其他两大主要股指涨势更为喜人
国际油价21日创2009年新高
纽约黄金期货价格大幅上涨
A股巨量融资将出炉 大盘股IPO考验市场承受力
时间：2009年08月22日 07:55:01 中财网
值得一提的是,本周,管理层一边加快新股 发行,另一方面,却又在释放"维稳"信号。譬如管理层3天内罕见连批6只新基金 、央行减缓资金回笼节奏等等。业内人士认为,在新股排队待发、创业板 IPO即将开放等情况下,管理层保持股指稳定有较大的可能性。2800点~3100点应是管理层发新股的底线。
记者注意到,从7月中旬以来,证监会没有放行一只新基金,但是自从大盘"7·29大跌"后,四只新基金获批。而在8月市场加速调整之时,证监会急批新基金护盘的态度非常明显。
证监会昨日公布,中国北车巨量融资获批,而中国冶金科工逾160亿元的融资也将于下周上会。新股巨大的扩容压力,极有可能使A股再受考验。不过,本周管理层也在释放"维稳"信号,而且在大盘跌至2800点附近时,一些机构资金也重新进场"抄底"。巨量扩容之下市场能否挺住？
媒体称五红筹股或年底前回归A股 首选IPO模式
时间：2009年08月22日 11:47:01 中财网
据悉，中移动(0941.HK)、中海油(0883.HK)、华润创业(0291.HK)、中信泰富(0267.HK)和北京控股(0392.HK)可能获准成为年底前在A股上市的首批红筹股。
"这些公司是符合要求当中比较优秀又有回归意愿的公司，它们大都已经向监管机构表态了。"接近证监会的消息人士说，IPO可能仍是红筹股回归的模式。
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大盘进入2630~3050点箱体震荡
虽然股市周四周五连续反弹，本周大盘还是收出第三根阴线，周跌幅2.83%。后市的去向日趋敏感，市场上这个话题已被是议论纷纷。有点看到4000点、有点说还要下跌、有的在抄底、有的趁机出货，不一而足。后市到底怎么走？今日(指21日，编辑注)我们请到了四位嘉宾，请他们谈谈自己的看法。
主持：责任编辑敖刚
嘉宾：海通证券分析师舒菱、华融证券分析师伍渝、华龙证券分析师黄昌全、资深股民文克刚
近日暖风拂面吹
敖刚：周四周五的反弹给了人们很大的希望，但成交并不踊跃，而且周指数还跌出了一个下行缺口。指数会不会就此止跌反弹，成为市场热议的话题。我注意到一个现象：近期有关方面连续放出"新基金即将入市"的言论，这是否说明监管层面对连续的大跌已经在出手维稳了？
黄昌全：你说的的确可看成一个信号，但尚不能认定股市将就此一路上行。
这只是表明了监管层的一种态度，即"不愿意看到继续大跌"。结合盘况和基本面，我认为，出现反复的概率比较大。
伍渝：我也认为近日出现暖风。如国家信息中心预计三季度GDP增长约8.5%，监管层快速放行基金等等。同时外围经济体如美国、欧盟等经济体的经济复苏也好于预期，对我国外贸领域复苏有积极作用。从内因看，大盘在经过连续暴跌之后，市场情绪也开始趋于理性，这也是大盘今日能够持续回升的重要原因。
文克刚：本轮调整，跌的不是指数，是情绪!与其说它是一次下跌，不如说它是累积上涨后的"急速修正"。我们要注意到，在8月17日的《人民日报》和《瞭望》同时发出评论文章，严厉批评"不坚决执行中央既定方针"的情况，要求"切忌人云亦云，受表面现象影响而干扰了既定的方针和工作"。从这些政策迹象看，决策层一直在强调宏观政策是"微调"而不是"改向"。这些对股市应该是一个利好，投资者要善于观察并准确判断宏观政策的方向。
作好反复震荡的准备
敖刚：虽然有了暖风，但这两日大盘上涨时，市场成交一直很偏低。这总是给人一种不踏实的感觉。
伍渝：有这种感觉很正常。从大盘今天的走势可以看出，午市前后大盘一度出现回调，全天总体走势仍属震荡走势，说明在成交量能不足的情况下，市场做多意识还没有统一，人气的恢复还比较缓慢，观望的情绪仍然存在。
黄昌全：现在出现反复的概率较大。向上，3050点是一道坎。整体看有可能进入箱体运动。
伍渝：我同意这个观点。箱体运动的高低点分别是3050点和2635点区域，近期投资者应做好大盘反复震荡的心理准备，中级调整的时间不会如此短暂，筑底的过程也就是反复震荡的过程。
3050点争夺成关键
敖刚：下周指数的运行极为重要，关键点位在哪里？
舒菱：从目前趋势来看，市场短线已初步完成调整。站上5日均线后，短线企稳走势相对明朗，但3030点附近的缺口压力能否迈过去，成为下周市场重心。
文克刚：从幅度上看，历次中级调整的幅度一般在20%左右，本轮市场调整已达到这一水平，本次调整应该已进入底部区域。不过，即使有了反弹也不能立马扭转阶段性震荡调整的局面。只有经过充分地调整，大盘才有重拾升势的可能。沪指3039-3020点的向下跳空缺口和60日均线处(今日运行至3050点区域)将成为短线多空力量争夺的关键区域。
伍渝：我提醒一下：目前反弹的位置还没有触及到较为敏感的3000点和60天均线缺口位置，所以反弹受到的阻力还较小，下周如果要冲击60天均线位置，靠目前的量能水平难度较大。一旦冲击无力，下行就成必然。
未来看好内需型行业
敖刚：震荡市将给我们的操作带来很大的难度，可以预见到，一旦出现这样的情况，个股的分化将极为严重。在操作和选股方面各位有没有什么好建议？
伍渝：关注重要阻力位的压力，做好高抛低吸的准备。
舒菱：我们预计大盘在成交量与人气的恢复还有待时日，投资者需关注市场热点表现及权重股动向为上。从操作策略来看，我们认为现阶段利用反弹调整持股结构，关注市盈率较低的业绩优良的品种，减持题材股。
文克刚：之前的市场热点围绕"刺激投资保增长"，未来市场投资主题的重心可能将向"调整结构与促消费"。低碳环保行业和内需型行业将会受到新资金的追捧。(重庆晚报)
多头绝地反击 下周上攻3000点
继周四百点长阳之后，昨日A股市场继续强势反弹，分析师预计下周多空双方将在3000点展开激烈争夺 承接股指周四强劲反弹的升势，昨日A股市场连续第二日以普涨的走势收高。在钢铁、银行等权重板块联手做多的带动下，上证综指不仅成功收复5日均线，同时也站稳2900点整数关口。回顾本周行情，因信贷资金抽离而引发的"投降式杀跌"行情在2800点下方与多头展开激烈博弈，沪深两市双双在20周均线触底反弹。分析师表示，连续两日触底反弹预计股指短期急跌已经告一段落，下周市场或将在3000点一线展开激烈争夺。
回顾：股指上演"过山车"行情
继周四股指触底2761点上演绝地大反击后，昨日A股市场继续呈现强势反弹的走势。在钢铁、银行等权重板块联手做多的带动下，上证综指成功站稳2900点整数关口之上。全天，上证综指上涨1.69%，收报2960.77点。深成指上涨2.09%，收报11892点。同时，两市成交量开始明显放大，并重新回到2000亿水平之上，显示随着股指反弹延续，市场信心开始进一步恢复。
不过，除股指在周四和周五强势反弹外，本周前三个交易A股继续呈现大幅杀跌的走势。承接上周杀跌惯性，本周一和本周三上证综指分别暴跌5.79%和4.30%。全周，沪深两市宽幅震荡的过程中，分别下跌2.83%和4.86%。值得注意的是，从沪深两市周K线图来看，虽然两市双双在本周首次呈现年内周线三连阴
走势，但20周均线对股指支撑作用明显。
猜测：信贷资金撤离引发暴跌
随着市场连续两日出现强势反弹，消息面的变化使得分析师开始重新审视引发本次暴跌的根本原因。昨日有媒体报道，三位知情人士透露，中国计划收紧银行资本金要求，以遏制银行贷款发放速度。创纪录的贷款发放已经刺激中国股市飙升60%。中国银监会于8月19日向银行下发了一份规定调整草案。此外，有媒体指出，银行信贷资金自查已接近尾声，九月初该项检查将全部完成。"从昨日消息面来看，引发市场暴跌的原因开始逐步浮出水面"。联讯证券分析师杜明学表示，结合消息面变化和市场走势来看，上半年央行超常规的放贷已经引发了监管层的关注，而信贷资金也确确实实流入资本市场。因此，随着管理层开始清查信贷资金，市场便出现本轮"投降式杀跌"行情。随后，社保基金、大小非以及机构的跟风杀跌便引发了本周前半周泥沙俱下的暴跌。
观察：本轮急跌已告一段落 "而回过头来看，银行信贷资金自查已接近尾声的消息也与市场连续两日的反弹不谋而合"，杜明学指出，一旦信贷资金基本撤离市场，则意味着市场最大的做空动能已经消耗殆尽。同时，从目前机构的态度来看，他们基本认可3000点以下市场的估值水平，加之管理层在近期密集发行新基金，市场多头正在重新集聚。"因此，整体来看，本轮市场的急跌已经告一段落，自下周起市场便将转入震荡夯实底部的过程"。 (天府早报)
贺宛男：反弹力度会有多高
在连续下跌700点之后，本周最后两天终于出现了较为像样的反弹，两天累计涨幅超过6%。尤其是周五，港股走跌A股还能续涨，显得颇不容易。
现在我们关心的是，这波反弹力度会有多高？
在讨论这个问题之前，笔者觉得股市中出现的两个"过半"很值得关注。
首先是流通市值超过总市值的一半。沪深股市是在7月6日中国银行限售股解禁时，流通股股数超过总发行股份的一半的，紧接着又于8月初，流通市值超过总市值的一半，之所以二者有时间差，乃是因为开始低价股的流通比例比高价股要高些。在2900点位，A股总市值约20万亿，流通市值10.1万亿，比例约为50.2%。流通市值超过总市值的一半，且绝对值已超过10万亿元，这说明A股市场已经是个大市场。从股改前仅1/3股份流通，到历经数年后过半股份流通，这是一个逐渐同国际接轨的过程。而这个过程的另一面，是否意味着估值也将逐渐同国际接轨？过去四五十倍乃至七八十倍的市盈率，是大部分股份不流通的迷你市场的特征，随着流通股比例越来越高，流通市值绝对值越来越大，迷你市场的印记终将趋于淡化。
第二是流通市值超过居民储蓄的一半。央行数据显示，7月底我国居民储蓄存款约为24万亿，而在本轮行情最高时(3478点)A股流通市值约11.85万亿，加上B股、基金、企业债、权证等约为12.5万亿，即资本市场流通市值也已超过货币市场储蓄的一半。股市市值超过居民储蓄一半说明什么？说明家庭金融资产的1/3已拿出来炒股了，对人均GDP刚过3000美元的国人来说这个比例不低了。当然话又说回来，现在10万亿的流通市值中，很大一部分还在国家和其他大股东手中，并非全部由老百姓出资购买，但总有一天要走向市场。记得上一轮大牛市流通市值最高为2008年1月，约9.2万亿，当时居民储蓄约17.74万亿，市值相当于储蓄的52%。后来的事实证明，股市市值超过储蓄一半就上不去了，此后一路走低直到1664点，流通市值由9万多亿缩水至3万多亿。这回3478点时流通市值超过储蓄一半也掉头向下，这是不是一种巧合？
股市暴跌人们慌不择路，这时只听消息不看业绩，但当暴跌过后分析这波反弹会有多高时，回过头来还得看估值。目前上市公司半年报披露已经过半，若加上公布业绩快报的则已过千家。从平均值看营收同比约减少5%，盈利同比约减少15%，环比约增长30%，平均每股收益0.194元(去年同期0.217元)，若考虑到三季起业绩增长将由负转正，全年每股0.40元颇有希望。而在2900点时平均股价约9.80元，即此时动态市盈率已降至24.5倍，可以说相对安全。但若采用更接近真实情况的中位数，千家公司取中位数每股收益仅0.10元，盈利同比降幅超过20%，这说明处于中间状态的大部分企业(特别是中小企业)日子仍不好过。
鉴于中国在全球率先复苏、且力度较大，估值相对较高有一定道理。但什么都得有个度，在复苏虽已确立、增长尚不明朗之时，3478点有可能是今年高点，短期看平衡点也许就在3000点上下。一旦增长态势明朗，牛市又将踏上新的征程，而这可能要到年末岁初了。(金融投资报)
股市大底已经建成一半了
周五，水泥、钢铁等板块走势强劲，主要受到固定资产投资相关信息的刺激。住房和城乡建设部一场内部通气会上,该部城市建设司司长陆克华透露,目前国务院已经批复了22个城市的地铁建设规划,总投资8820.03亿元。此前的数据显示，7月份的固定资产投资增速相比6月份有所下降，也曾是前期大盘下跌的隐忧之一，上述超过8000亿的投资也会在短期内振奋市场信心。
截至8月20日，新增人民币贷款为4000亿元，预计8月新增贷款在5000亿元左右。而7月份新增信贷3559亿元，这一数据远远低于当时的市场预期。8月份的信贷环比7月份增长，也在盘面中激发市场的热情。
就整个大盘来看，连续两天出现反弹，虽然昨天利好也不少，但是短时间内继续反弹的空间暂时有限，大盘下周将继续在2800-3000区间震荡筑底。这主要是大盘经过连续的大幅下跌，如果没有特别大的利好，需要一段时间恢复信心，也同时修复技术指标。
未来一周多时间，市场恢复信心主要来源三个方面：其一是恢复对于市场流动性的信心。大盘前期的大跌主要是对于信贷收缩的担忧和7月份新增信贷的大幅回落，7月份的信贷大幅回落具有一定的特殊性，近期央行一年期央票利率趋于平缓，改变此前连续7周攀升的格局，也表明管理层的微调措施逐步缓解，但是市场依旧需要一些时间逐步恢复对于流动性的信心。
其二，9月10日左右，将发布8月份的经济数据，我个人对于8月份的经济数据继续保持乐观，宏观经济依旧呈现逐步好转的势头。
其三，上市公司的二季度业绩将进一步好转。截至8月20日，沪深两市共有879家公司公布了半年报，超过两市1600余家上市公司的半数。从环比数据来看，具有可比数据的785家公司今年第二季度净利润环比增长幅度达到63%。
上市公司中报截至日期为8月31日，因此在9月初我们也将看到整体上市公司二季度环比一季度的改善程度，我对此保持乐观。
整体来看，市场在上述基本面、企业盈利和资金面都会逐步恢复乐观的信心，大盘在2800-3000区间继续构筑底部后有望再度延续上升趋势。从W底的角度来看，大盘目前的走势也相当于完成了底部构筑的一半。
应健中:融资功能又受挑战
时间：2009年08月23日 08:01:33 中财网
去年9月16日，当上证指数跌破2000点时，管理层果断地关闭了股市的融资大门。今年，当股市涨到2600点时，又启动了IPO和上市公司的再融资，现在股市恢复融资功能只有1个多月，本周股市最低跌至2761点了，刚刚恢复的融资功能又面临挑战了，这个时间来得也太短了点。
增发再融资一出世就受致命打击。以往的市场再融资从启动到趴下往往需要一两年的时间，在这个过程中要经历启动、市场追逐、市场冷落、最终趴下、市场修身养性、然后再启动的过程。而此次刚启动的再融资一开始就要趴下了，这是始料不及的。大家看看美的电器、新兴铸管、新安股份的K线图，在增发前几乎都拉高股价以期高价增发，增发的股份虽然发出去了，可等到上市全部套牢。有趣的是美的电器和新安股份申购资金进去，高比例的配售使申购者半仓套进。这样的结局使日后上市公司的再融资遭到毁灭性的打击。再融资之所以旗开得败，市场下跌当然是一个原因，但最主要的还是融资者太急功近利，不给投资者一点盈利空间，那么投资者就不陪融资者玩了，其结果融资者也玩不下去啦。
网下申购的机构，筹码锁定三个月后上市面临套牢的威胁。现在除了几个小盘股外，光大证券和中国建筑离发行价已经不远了，如果市场继续调整，在未来的三个月中调整到1664点至3478点这根上升通道的中位线，即2570点左右，可以预料这两个新股的网下申购部分上市之时，面临现在增发上市那样的窘境。别看中签率只有千分之几，到时逃命都来不及，50多倍市盈率的高价发行的弊端届时暴露无疑，这一波打击会波及到机构对网下申购行为的反思，三个月的"期权"风险太大了。
如果大盘再深幅调整。网上申购收益大大下降乃至最后套牢。新股上市正在经历一个高开低走、中开低走、低开低走的过程，光大证券上市就是验证了这个过程。光大证券开盘价并不高，但仍然向发行价靠拢，在光大证券前上市的7个新股，炒作者已经处于困兽犹斗状态，输得一塌糊涂。可以预料，接下来上市的新股，摇新股者的收益将大幅下降，这种退潮大势所趋。如果上证指数跌回年线附近，这也不是不可能的事，这市场有太多人们无法预见的事，如果跌到此线，那网上申购差不多也就趴下了，届时，股市的融资功能将全面遭到挑战。
目前股市经历了一番疾风暴雨式的大调整后需要修身养性，大盘可能在半年线至3000点整数关隘之间进行充分的整理，然后再选择突破方向。在市场寻求新的平衡区间之时，观察股市的融资功能乃是判断未来市场走向的一个参照。历史的经验告诉我们，当市场失去了融资功能，市场的大底也就到了。
□ .应.健.中 .金.融.投.资.报
经历了两周暴风骤雨般的急跌，本周四大盘终于拉出百点长阳，周五再度延续升势上涨近50点，3000点反攻一触即发。越来越多的投资者从最初的恐慌转向开始询问，下跌势头扭转了吗，是否到了可以抄底的时候？暂别盛夏泡沫之后，谁将扛起反攻的大旗？……
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吕薇：当前是完善宏观政策的关键期
牟新生：须合理判断GDP的增长速度
韩寓群：要更加突出地强调扩大消费
尹中卿谈巨额公共投资的功与过
尹中卿：促经济发展要做好加减乘除四则运算
美股飙升创新高 油价黄金大涨(行情)
伯南克说美国和世界经济已处于复苏边缘
美国三大股指周五飙升 齐破今年新高
纽约股市21日全面走高 道琼斯指数站上9500点
21日伦敦股市大幅收高 欧洲其他两大主要股指涨势更为喜人
国际油价21日创2009年新高
纽约黄金期货价格大幅上涨
A股巨量融资将出炉 大盘股IPO考验市场承受力
时间：2009年08月22日 07:55:01 中财网
值得一提的是,本周,管理层一边加快新股 发行,另一方面,却又在释放"维稳"信号。譬如管理层3天内罕见连批6只新基金 、央行减缓资金回笼节奏等等。业内人士认为,在新股排队待发、创业板 IPO即将开放等情况下,管理层保持股指稳定有较大的可能性。2800点~3100点应是管理层发新股的底线。
记者注意到,从7月中旬以来,证监会没有放行一只新基金,但是自从大盘"7·29大跌"后,四只新基金获批。而在8月市场加速调整之时,证监会急批新基金护盘的态度非常明显。
证监会昨日公布,中国北车巨量融资获批,而中国冶金科工逾160亿元的融资也将于下周上会。新股巨大的扩容压力,极有可能使A股再受考验。不过,本周管理层也在释放"维稳"信号,而且在大盘跌至2800点附近时,一些机构资金也重新进场"抄底"。巨量扩容之下市场能否挺住？
媒体称五红筹股或年底前回归A股 首选IPO模式
时间：2009年08月22日 11:47:01 中财网
据悉，中移动(0941.HK)、中海油(0883.HK)、华润创业(0291.HK)、中信泰富(0267.HK)和北京控股(0392.HK)可能获准成为年底前在A股上市的首批红筹股。
"这些公司是符合要求当中比较优秀又有回归意愿的公司，它们大都已经向监管机构表态了。"接近证监会的消息人士说，IPO可能仍是红筹股回归的模式。
----------------------
大盘进入2630~3050点箱体震荡
虽然股市周四周五连续反弹，本周大盘还是收出第三根阴线，周跌幅2.83%。后市的去向日趋敏感，市场上这个话题已被是议论纷纷。有点看到4000点、有点说还要下跌、有的在抄底、有的趁机出货，不一而足。后市到底怎么走？今日(指21日，编辑注)我们请到了四位嘉宾，请他们谈谈自己的看法。
主持：责任编辑敖刚
嘉宾：海通证券分析师舒菱、华融证券分析师伍渝、华龙证券分析师黄昌全、资深股民文克刚
近日暖风拂面吹
敖刚：周四周五的反弹给了人们很大的希望，但成交并不踊跃，而且周指数还跌出了一个下行缺口。指数会不会就此止跌反弹，成为市场热议的话题。我注意到一个现象：近期有关方面连续放出"新基金即将入市"的言论，这是否说明监管层面对连续的大跌已经在出手维稳了？
黄昌全：你说的的确可看成一个信号，但尚不能认定股市将就此一路上行。
这只是表明了监管层的一种态度，即"不愿意看到继续大跌"。结合盘况和基本面，我认为，出现反复的概率比较大。
伍渝：我也认为近日出现暖风。如国家信息中心预计三季度GDP增长约8.5%，监管层快速放行基金等等。同时外围经济体如美国、欧盟等经济体的经济复苏也好于预期，对我国外贸领域复苏有积极作用。从内因看，大盘在经过连续暴跌之后，市场情绪也开始趋于理性，这也是大盘今日能够持续回升的重要原因。
文克刚：本轮调整，跌的不是指数，是情绪!与其说它是一次下跌，不如说它是累积上涨后的"急速修正"。我们要注意到，在8月17日的《人民日报》和《瞭望》同时发出评论文章，严厉批评"不坚决执行中央既定方针"的情况，要求"切忌人云亦云，受表面现象影响而干扰了既定的方针和工作"。从这些政策迹象看，决策层一直在强调宏观政策是"微调"而不是"改向"。这些对股市应该是一个利好，投资者要善于观察并准确判断宏观政策的方向。
作好反复震荡的准备
敖刚：虽然有了暖风，但这两日大盘上涨时，市场成交一直很偏低。这总是给人一种不踏实的感觉。
伍渝：有这种感觉很正常。从大盘今天的走势可以看出，午市前后大盘一度出现回调，全天总体走势仍属震荡走势，说明在成交量能不足的情况下，市场做多意识还没有统一，人气的恢复还比较缓慢，观望的情绪仍然存在。
黄昌全：现在出现反复的概率较大。向上，3050点是一道坎。整体看有可能进入箱体运动。
伍渝：我同意这个观点。箱体运动的高低点分别是3050点和2635点区域，近期投资者应做好大盘反复震荡的心理准备，中级调整的时间不会如此短暂，筑底的过程也就是反复震荡的过程。
3050点争夺成关键
敖刚：下周指数的运行极为重要，关键点位在哪里？
舒菱：从目前趋势来看，市场短线已初步完成调整。站上5日均线后，短线企稳走势相对明朗，但3030点附近的缺口压力能否迈过去，成为下周市场重心。
文克刚：从幅度上看，历次中级调整的幅度一般在20%左右，本轮市场调整已达到这一水平，本次调整应该已进入底部区域。不过，即使有了反弹也不能立马扭转阶段性震荡调整的局面。只有经过充分地调整，大盘才有重拾升势的可能。沪指3039-3020点的向下跳空缺口和60日均线处(今日运行至3050点区域)将成为短线多空力量争夺的关键区域。
伍渝：我提醒一下：目前反弹的位置还没有触及到较为敏感的3000点和60天均线缺口位置，所以反弹受到的阻力还较小，下周如果要冲击60天均线位置，靠目前的量能水平难度较大。一旦冲击无力，下行就成必然。
未来看好内需型行业
敖刚：震荡市将给我们的操作带来很大的难度，可以预见到，一旦出现这样的情况，个股的分化将极为严重。在操作和选股方面各位有没有什么好建议？
伍渝：关注重要阻力位的压力，做好高抛低吸的准备。
舒菱：我们预计大盘在成交量与人气的恢复还有待时日，投资者需关注市场热点表现及权重股动向为上。从操作策略来看，我们认为现阶段利用反弹调整持股结构，关注市盈率较低的业绩优良的品种，减持题材股。
文克刚：之前的市场热点围绕"刺激投资保增长"，未来市场投资主题的重心可能将向"调整结构与促消费"。低碳环保行业和内需型行业将会受到新资金的追捧。(重庆晚报)
多头绝地反击 下周上攻3000点
继周四百点长阳之后，昨日A股市场继续强势反弹，分析师预计下周多空双方将在3000点展开激烈争夺 承接股指周四强劲反弹的升势，昨日A股市场连续第二日以普涨的走势收高。在钢铁、银行等权重板块联手做多的带动下，上证综指不仅成功收复5日均线，同时也站稳2900点整数关口。回顾本周行情，因信贷资金抽离而引发的"投降式杀跌"行情在2800点下方与多头展开激烈博弈，沪深两市双双在20周均线触底反弹。分析师表示，连续两日触底反弹预计股指短期急跌已经告一段落，下周市场或将在3000点一线展开激烈争夺。
回顾：股指上演"过山车"行情
继周四股指触底2761点上演绝地大反击后，昨日A股市场继续呈现强势反弹的走势。在钢铁、银行等权重板块联手做多的带动下，上证综指成功站稳2900点整数关口之上。全天，上证综指上涨1.69%，收报2960.77点。深成指上涨2.09%，收报11892点。同时，两市成交量开始明显放大，并重新回到2000亿水平之上，显示随着股指反弹延续，市场信心开始进一步恢复。
不过，除股指在周四和周五强势反弹外，本周前三个交易A股继续呈现大幅杀跌的走势。承接上周杀跌惯性，本周一和本周三上证综指分别暴跌5.79%和4.30%。全周，沪深两市宽幅震荡的过程中，分别下跌2.83%和4.86%。值得注意的是，从沪深两市周K线图来看，虽然两市双双在本周首次呈现年内周线三连阴
走势，但20周均线对股指支撑作用明显。
猜测：信贷资金撤离引发暴跌
随着市场连续两日出现强势反弹，消息面的变化使得分析师开始重新审视引发本次暴跌的根本原因。昨日有媒体报道，三位知情人士透露，中国计划收紧银行资本金要求，以遏制银行贷款发放速度。创纪录的贷款发放已经刺激中国股市飙升60%。中国银监会于8月19日向银行下发了一份规定调整草案。此外，有媒体指出，银行信贷资金自查已接近尾声，九月初该项检查将全部完成。"从昨日消息面来看，引发市场暴跌的原因开始逐步浮出水面"。联讯证券分析师杜明学表示，结合消息面变化和市场走势来看，上半年央行超常规的放贷已经引发了监管层的关注，而信贷资金也确确实实流入资本市场。因此，随着管理层开始清查信贷资金，市场便出现本轮"投降式杀跌"行情。随后，社保基金、大小非以及机构的跟风杀跌便引发了本周前半周泥沙俱下的暴跌。
观察：本轮急跌已告一段落 "而回过头来看，银行信贷资金自查已接近尾声的消息也与市场连续两日的反弹不谋而合"，杜明学指出，一旦信贷资金基本撤离市场，则意味着市场最大的做空动能已经消耗殆尽。同时，从目前机构的态度来看，他们基本认可3000点以下市场的估值水平，加之管理层在近期密集发行新基金，市场多头正在重新集聚。"因此，整体来看，本轮市场的急跌已经告一段落，自下周起市场便将转入震荡夯实底部的过程"。 (天府早报)
贺宛男：反弹力度会有多高
在连续下跌700点之后，本周最后两天终于出现了较为像样的反弹，两天累计涨幅超过6%。尤其是周五，港股走跌A股还能续涨，显得颇不容易。
现在我们关心的是，这波反弹力度会有多高？
在讨论这个问题之前，笔者觉得股市中出现的两个"过半"很值得关注。
首先是流通市值超过总市值的一半。沪深股市是在7月6日中国银行限售股解禁时，流通股股数超过总发行股份的一半的，紧接着又于8月初，流通市值超过总市值的一半，之所以二者有时间差，乃是因为开始低价股的流通比例比高价股要高些。在2900点位，A股总市值约20万亿，流通市值10.1万亿，比例约为50.2%。流通市值超过总市值的一半，且绝对值已超过10万亿元，这说明A股市场已经是个大市场。从股改前仅1/3股份流通，到历经数年后过半股份流通，这是一个逐渐同国际接轨的过程。而这个过程的另一面，是否意味着估值也将逐渐同国际接轨？过去四五十倍乃至七八十倍的市盈率，是大部分股份不流通的迷你市场的特征，随着流通股比例越来越高，流通市值绝对值越来越大，迷你市场的印记终将趋于淡化。
第二是流通市值超过居民储蓄的一半。央行数据显示，7月底我国居民储蓄存款约为24万亿，而在本轮行情最高时(3478点)A股流通市值约11.85万亿，加上B股、基金、企业债、权证等约为12.5万亿，即资本市场流通市值也已超过货币市场储蓄的一半。股市市值超过居民储蓄一半说明什么？说明家庭金融资产的1/3已拿出来炒股了，对人均GDP刚过3000美元的国人来说这个比例不低了。当然话又说回来，现在10万亿的流通市值中，很大一部分还在国家和其他大股东手中，并非全部由老百姓出资购买，但总有一天要走向市场。记得上一轮大牛市流通市值最高为2008年1月，约9.2万亿，当时居民储蓄约17.74万亿，市值相当于储蓄的52%。后来的事实证明，股市市值超过储蓄一半就上不去了，此后一路走低直到1664点，流通市值由9万多亿缩水至3万多亿。这回3478点时流通市值超过储蓄一半也掉头向下，这是不是一种巧合？
股市暴跌人们慌不择路，这时只听消息不看业绩，但当暴跌过后分析这波反弹会有多高时，回过头来还得看估值。目前上市公司半年报披露已经过半，若加上公布业绩快报的则已过千家。从平均值看营收同比约减少5%，盈利同比约减少15%，环比约增长30%，平均每股收益0.194元(去年同期0.217元)，若考虑到三季起业绩增长将由负转正，全年每股0.40元颇有希望。而在2900点时平均股价约9.80元，即此时动态市盈率已降至24.5倍，可以说相对安全。但若采用更接近真实情况的中位数，千家公司取中位数每股收益仅0.10元，盈利同比降幅超过20%，这说明处于中间状态的大部分企业(特别是中小企业)日子仍不好过。
鉴于中国在全球率先复苏、且力度较大，估值相对较高有一定道理。但什么都得有个度，在复苏虽已确立、增长尚不明朗之时，3478点有可能是今年高点，短期看平衡点也许就在3000点上下。一旦增长态势明朗，牛市又将踏上新的征程，而这可能要到年末岁初了。(金融投资报)
股市大底已经建成一半了
周五，水泥、钢铁等板块走势强劲，主要受到固定资产投资相关信息的刺激。住房和城乡建设部一场内部通气会上,该部城市建设司司长陆克华透露,目前国务院已经批复了22个城市的地铁建设规划,总投资8820.03亿元。此前的数据显示，7月份的固定资产投资增速相比6月份有所下降，也曾是前期大盘下跌的隐忧之一，上述超过8000亿的投资也会在短期内振奋市场信心。
截至8月20日，新增人民币贷款为4000亿元，预计8月新增贷款在5000亿元左右。而7月份新增信贷3559亿元，这一数据远远低于当时的市场预期。8月份的信贷环比7月份增长，也在盘面中激发市场的热情。
就整个大盘来看，连续两天出现反弹，虽然昨天利好也不少，但是短时间内继续反弹的空间暂时有限，大盘下周将继续在2800-3000区间震荡筑底。这主要是大盘经过连续的大幅下跌，如果没有特别大的利好，需要一段时间恢复信心，也同时修复技术指标。
未来一周多时间，市场恢复信心主要来源三个方面：其一是恢复对于市场流动性的信心。大盘前期的大跌主要是对于信贷收缩的担忧和7月份新增信贷的大幅回落，7月份的信贷大幅回落具有一定的特殊性，近期央行一年期央票利率趋于平缓，改变此前连续7周攀升的格局，也表明管理层的微调措施逐步缓解，但是市场依旧需要一些时间逐步恢复对于流动性的信心。
其二，9月10日左右，将发布8月份的经济数据，我个人对于8月份的经济数据继续保持乐观，宏观经济依旧呈现逐步好转的势头。
其三，上市公司的二季度业绩将进一步好转。截至8月20日，沪深两市共有879家公司公布了半年报，超过两市1600余家上市公司的半数。从环比数据来看，具有可比数据的785家公司今年第二季度净利润环比增长幅度达到63%。
上市公司中报截至日期为8月31日，因此在9月初我们也将看到整体上市公司二季度环比一季度的改善程度，我对此保持乐观。
整体来看，市场在上述基本面、企业盈利和资金面都会逐步恢复乐观的信心，大盘在2800-3000区间继续构筑底部后有望再度延续上升趋势。从W底的角度来看，大盘目前的走势也相当于完成了底部构筑的一半。
应健中:融资功能又受挑战
时间：2009年08月23日 08:01:33 中财网
去年9月16日，当上证指数跌破2000点时，管理层果断地关闭了股市的融资大门。今年，当股市涨到2600点时，又启动了IPO和上市公司的再融资，现在股市恢复融资功能只有1个多月，本周股市最低跌至2761点了，刚刚恢复的融资功能又面临挑战了，这个时间来得也太短了点。
增发再融资一出世就受致命打击。以往的市场再融资从启动到趴下往往需要一两年的时间，在这个过程中要经历启动、市场追逐、市场冷落、最终趴下、市场修身养性、然后再启动的过程。而此次刚启动的再融资一开始就要趴下了，这是始料不及的。大家看看美的电器、新兴铸管、新安股份的K线图，在增发前几乎都拉高股价以期高价增发，增发的股份虽然发出去了，可等到上市全部套牢。有趣的是美的电器和新安股份申购资金进去，高比例的配售使申购者半仓套进。这样的结局使日后上市公司的再融资遭到毁灭性的打击。再融资之所以旗开得败，市场下跌当然是一个原因，但最主要的还是融资者太急功近利，不给投资者一点盈利空间，那么投资者就不陪融资者玩了，其结果融资者也玩不下去啦。
网下申购的机构，筹码锁定三个月后上市面临套牢的威胁。现在除了几个小盘股外，光大证券和中国建筑离发行价已经不远了，如果市场继续调整，在未来的三个月中调整到1664点至3478点这根上升通道的中位线，即2570点左右，可以预料这两个新股的网下申购部分上市之时，面临现在增发上市那样的窘境。别看中签率只有千分之几，到时逃命都来不及，50多倍市盈率的高价发行的弊端届时暴露无疑，这一波打击会波及到机构对网下申购行为的反思，三个月的"期权"风险太大了。
如果大盘再深幅调整。网上申购收益大大下降乃至最后套牢。新股上市正在经历一个高开低走、中开低走、低开低走的过程，光大证券上市就是验证了这个过程。光大证券开盘价并不高，但仍然向发行价靠拢，在光大证券前上市的7个新股，炒作者已经处于困兽犹斗状态，输得一塌糊涂。可以预料，接下来上市的新股，摇新股者的收益将大幅下降，这种退潮大势所趋。如果上证指数跌回年线附近，这也不是不可能的事，这市场有太多人们无法预见的事，如果跌到此线，那网上申购差不多也就趴下了，届时，股市的融资功能将全面遭到挑战。
目前股市经历了一番疾风暴雨式的大调整后需要修身养性，大盘可能在半年线至3000点整数关隘之间进行充分的整理，然后再选择突破方向。在市场寻求新的平衡区间之时，观察股市的融资功能乃是判断未来市场走向的一个参照。历史的经验告诉我们，当市场失去了融资功能，市场的大底也就到了。
□ .应.健.中 .金.融.投.资.报
经历了两周暴风骤雨般的急跌，本周四大盘终于拉出百点长阳，周五再度延续升势上涨近50点，3000点反攻一触即发。越来越多的投资者从最初的恐慌转向开始询问，下跌势头扭转了吗，是否到了可以抄底的时候？暂别盛夏泡沫之后，谁将扛起反攻的大旗？……
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