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2009年7月11日
人民日报：天量信贷怎么看
时间：2009年07月09日 07:22:57 中财网
信贷井喷，是银行业上半年最壮观的一道风景线。
非常时期，非常手段。在国际金融危机肆虐之时，7.37万亿元贷款有利于提振经济复苏信心，为扩内需、保增长添柴加薪。
伴随着信贷高速增长，社会上已产生通货膨胀预期。但专家认为信贷激增不一定会形成现实中的通胀。
6月份信贷飙升，主要是中小银行信贷扩张及银行"冲时点"的结果
1.53万亿元!
尽管市场普遍预期6月份新增信贷将超过5月份的6645亿元，但当央行公布"1.53万亿元"这一巨额数字时，市场还是大吃一惊!
这是今年以来仅次于3月份和1月份的第三大信贷高峰月，由此，上半年新增信贷高达7.37万亿元，超过新中国成立以来任何一年的信贷投放总量。
"6月份信贷飙升，与我国经济企稳回升、微观主体融资需求增加有关"，中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇说，"特别是随着房地产市场的回暖，个人住房贷款和房地产开发贷款都快速增长。"
郭田勇表示，一段时间以来，银行信贷的大量投放，缓解了房地产商的资金紧张，同时使公众的通货膨胀预期有所抬头，加上一些银行放松对二套房贷的限制性措施，放大了购房需求，从而推动房价上涨。"然而，这样的上涨并非建立在自住性购房需求之上，容易形成'空中楼阁'，未来房价一旦下跌，银行贷款就可能面临风险。"
有业内人士认为，6月份信贷飙升，除了贷款需求增加因素之外，更主要的"推手"是银行自身。
"6月份，四家国有商业银行的信贷投放不到5000亿元，1.53万亿元新增贷款主要来自中小银行"，一位国有商业银行信贷部门的人士说。在上半年的第一轮信贷"冲锋" 中，国有银行是主力。现在，四家国有银行的信贷投放已远远超出去年全年的信贷总量，开始把握节奏、主动控制投放了。大银行腾出市场空间后，在第一轮"冲锋"中落后的中小银行就开始奋力扩张。"银行业内把这种现象比作'大银行稍息，小银行冲刺'。"
另一方面，6月份信贷飙升与银行"冲时点"密切相关。"6月是上半年的收官之月，银行习惯于在这个月'冲时点'"，这位人士说。
半年指标是银行特别看重的指标--
从经营业绩的角度看，年内能产生利息收入的贷款一般投放于前三季度，因此，可以说上半年贷款增速决定了银行全年的利息收入水平。
从内部考核的角度看，半年信贷投放多少直接关系到银行的效益。
从市场形象的角度看，许多银行是上市公司，中报是否亮丽，很大程度上取决于上半年的信贷增速。
再从地方压力的角度看，"现在的地方政府很聪明，他们不直接干预金融，但半年一过就会开会、通报，看你的信贷投放了多少。我们的分支机构在人家地盘上，况且政府手里又掌握着大量的信贷资源，银行的压力很大。"一位基层银行的人士坦言。
信贷激增不一定形成现实中的通胀。7.37万亿元贷款，让人喜中有忧
信贷井喷，是银行业上半年最壮观的一道风景线。
非常时期，非常手段。在国际金融危机肆虐之时，7.37万亿元贷款有利于拉动投资需求，为扩内需、保增长添柴加薪；同时，现代经济以金融为核心，信贷一定程度上就是"信心"的代名词，7.37万亿元贷款有利于打掉通货紧缩预期，提振经济复苏信心。
"事实上，伴随着信贷高速增长，现在社会上已产生了通货膨胀预期"，郭田勇说，"但信贷激增不一定会形成现实中的通胀"。
他分析说，从理论上讲，信贷激增会诱发通货膨胀。但从现实中看，未来一段时间，国内下游企业仍将处于产能过剩状态，会有力地抑制通胀形成；国际市场上，在世界经济出现全面复苏之前，仅仅依靠美元贬值推动的大宗商品价格上涨将难以持续，从而也不会以输入型通胀的方式传导到我国。
实际上，受经济前景不明朗及最新欧美就业数据不佳的影响，7月份国际油价已连续五个交易日下跌，累计跌幅达10%。
7.37万亿元贷款，也让人喜中有忧。在结构上，这些贷款主要流向铁路、公路、机场等政府项目，给中小企业的贷款仍不多。
在质量上，银行对政府项目青睐有加，为了分羹，一些银行不惜放松贷款审查，甚至降低贷款门槛。这么做，短期内似乎没有风险，但从长远看，一些地方政府的投资项目收益不高，回收期较长，难以保证未来能还本付息；另一方面，政府项目贷款大多以"政府信用"为依托，而银行对地方政府未来的可支配财力、隐性负债等往往难以获得及时、全面、准确的信息，一旦地方财政出现困难，无疑将影响银行的信贷资产质量。
在流向上，不排除一部分信贷资金以各种方式进入股市、楼市等资产市场。
专家认为，下半年信贷投放将稳中趋降，某些月份甚至可能出现负增长
下半年，信贷井喷能否持续？
"下半年信贷投放将稳中趋降，预计全年新增信贷最有可能在9万亿元至10万亿元之间。"郭田勇说，"去年11月、12月信贷投放快速飙升，因此不排除今年同一时期信贷出现同比负增长的可能性。"
最近，央行货币政策委员会二季度例会提出，下一阶段要落实适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，引导货币信贷合理增长。要加大对"三农"、中小企业等薄弱环节的金融支持，严格控制对高耗能、高污染和产能过剩行业企业的贷款。
中国建设银行公司业务部总经理靳彦民认为，当前，我国经济发展已出现积极变化，但内生增长动力尚待加强，因此，下半年适度宽松的货币政策不应改变。与此同时，应针对信贷激增中出现的问题，不断优化结构，防范潜在风险。
郭田勇则建议，下半年监管部门可加强对商业银行的"窗口指导"，对一些领域贷款增长过快做出风险警示；同时可通过公开市场操作等手段进行微调。
□ .田.俊.荣 .人.民.日.报
神奇逆转 多头力守3000大关
大盘连续两日的回调释放了部分风险，估计市场仍将逐渐回到缓慢上升的轨道中。
昨日两市可谓惊心动魄，在经历了早盘的大幅下跌后，午后沪指在3000点附近出现惊天大逆转，收盘沪指仅下跌8点，深成指则上涨126点。对此，接受记者采访的有关人士表示，有关央行、银监会可能对流动性政策进行微调的传言使市场一时难以适应，但事实上市场有过度反应之嫌，种种迹象表明，大盘经过震荡回调后仍会延续上行之势。
货币政策微调消息让市场降温
昨日，银监会强调对当前信贷资产加强风险管理。民生证券研究所副所长黄常忠说，从今年上半年的新增信贷额来看，7万亿元可谓"天量"，虽然从理论上讲，这些信贷资金应该流入实体经济，而不是让其流入股市，但事实上，仍有部分信贷资金通过各种途径变相流入了股市，因此，银监会的警示会在一定程度上动摇市场信心。
"同样的原因，使大盘调整幅度一度达到2%左右。"黄常忠认为，央行正回购利率再涨5个基点作为对银监会的回应，正回购利率上涨表明资金市场供求关系发生变化。"但我个人认为，目前管理层不可能大幅度调整货币政策"，黄常忠说，因为即将公布的上半年宏观经济数据虽然可能好于预期，但仍未走出经济谷底，距离全面复苏仍需要时间，如果在这个时候收缩流动性，将前功尽弃。
黄常忠同时认为，昨日的大幅震荡，也表明市场多空分歧加大。做多者认为，目前市场面临着经济复苏预期与充裕的市场流动性的双重利好，大盘上行动能仍较充足。从昨日下午的市场表现看，就连受部分地区"二套房"贷首付成数提高及利率上调利空影响的房地产板块也强劲反弹。
"但空方理由也很充分"，黄常忠告诉记者，目前空方观点主要在于以下两个方面：一是认为市场面临IPO、创业板即将启动，大小非、大小限解禁等市场扩容压力；二是估值方面的压力，这轮行情是一个无业绩支撑的行情。如果说在充裕的市场流动性支撑下尚能有较好表现，那么，当经济复苏日趋明朗，货币政策随之微调后，市场还能风采依旧么？
国泰君安首席策略分析师于洋说，昨日的大幅震荡应该说是一种正常现象。他解释说，首先是因为受来自货币政策方面的利空影响，也许央行正回购的力度并不一定很大，其占市场资金比重微乎其微，但其政策动态效应却不可小视。它表明了管理层的一种态度，视宏观经济的变化而适时调整货币政策。大幅震荡的另一个原因则是大盘点位已接近去年这个时候的成交密集区。
"还有一个原因是外围股市已下跌多时，A股不可能不受影响"。于洋说，尽管昨日大盘出现逆转，但并不表明调整就此结束。
短期回调后温和上涨将依旧
于洋认为，从技术面来看，大盘连续两日的回调释放了部分风险，但还不够，因此估计本周仍将继续窄幅震荡，"这样的调整是完全有必要的，也是正常的。"
对于后市的市场热点，在于洋看来，可能更多地会表现出"二八"与"八二"现象共存的现象，因为大盘权重股经过一个多月的上涨，估值水平有所上升，如果中报业绩超出市场预期，可能市场热点会转向中小市值股，从昨天盘面来看，市场热点切换频繁，概念股轮动快速，表明资金正在四处寻找自己认可的板块及其个股，因此，"二八"与"八二"轮流"坐庄"的现象将再现。
于洋对地产板块的看法是，一方面，地产板块还会有表现的机会，尽管目前有部分地区将二套房贷的首付成数及利率上提，但估计这只是局部性的，全国性的上调还不会出现。
黄常忠称，两个交易日的调整，反而会使市场的担心降低，3000-3020点区间的支撑宣告有效，估计市场仍会回到缓慢上升的轨道中来，因此，没有必要对目前的震荡过度担心，以免"踏空"行情。
在对行业机会的把握上，黄常忠认为，目前大盘热点纷呈，很难绝对地将某一类或几类行业认定为热点行业或板块。根据基本面和技术面综合权衡，不妨多关注这样一些板块：一是券商板块。IPO重启和创业板市场的即将开通，直接受益的行业莫过于券商行业了，无论是其投行业务，还是经纪业务都将迎来不少商机；二是地产板块。通胀预期下的投资趋向不可避免地会选择股市、房市及金市等资源类资产。
"同时还应关注一些如资产重组、世博会、区域振兴等题材股的交易性机会。"黄常忠说。(四川金融投资报)
V型反转 机构果断出拳化解调整压力
昨日A股市场出现了低开探底后再企稳的态势，其中上证指数一度考验3000点的支撑，上证指数日K线一度有高位岛型反转的趋势。但随后由于煤炭股、券商股的活跃以及地产股、金融股的企稳等积极因素的出现，上证指数缓缓走高，最终封闭向下跳空缺口，出现了有惊无险的走势。
对于昨日A股市场的走势来说，压力的确较大，一是美股等外围股市出现了调整态势，甚至有观点认为美股有可能筑就中短线头部。这必然会影响到各路资金对全球经济前景以及我国出口前景的预期，也会影响到金融股等拥有H股的权重股的估值预期，所以，昨日此类个股成为大盘一度急跌的做空先锋。
二是流动性充沛特征遇到考验。众所周知的是，本轮A股市场涨升核心力量来源于充沛的流动性以及支撑流动性的适度宽松的货币政策。但昨日有媒体报道称银监会对信贷资金流向予以关注，从而引发市场关于流动性充沛是否面临着考验的担忧，这自然会放大前文提及的外围市场不振所带来的压力，这可能也是昨日A股市场盘中一度跳水的诱因。
但由于基金等机构资金的实力在近期出现明显提升的趋势。有报道称证监会再批3家QFII，意味着境外资金对A股市场的前景依然乐观，也意味着QFII的买盘力量有增强的趋势。与此同时，也有一则信息称，基金月度开户数呈现"暴发性"增长态势，达到268856户，环比增幅近7成，同比增幅近1.5倍。这也意味着基金买盘力量大增，这必然会推动着基金加大仓位配置，从而产生符合基金投资胃口的板块出现盘中脉冲。
正由于此，有观点认为，昨日午市后的煤炭股、券商股的强劲走高与基金的主动出击，积极配置有着极大的关联。其中中信证券、东北证券等品种则是借助于半年报业绩以及前期相对滞涨的题材契机而大幅逞强，迅速成为市场的人气股，吸引着更多的买盘涌入，最终牵引着A股市场在午市后奇迹地逞强，迅速化解了一度存在的岛形反转的技术形态。
当然，对于昨日A股市场的一度调整走势，业内人士认为这迟早会到来的，毕竟外围市场不振的大背景下，A股市场鹤立鸡群的压力明显加强。更何况，上证指数从1664点反弹以来，一路走高，已形成了持续6个月的连阳月K线组合，技术形态已严重超卖，所以，市场调整回落也在情理之中。也就是说，即便周三不出现盘中跳水走势，周四或者周五也会出现调整走势。
但由于市场存在着兴奋点，调整时间可能会进一步延后，为何？一是，因为券商股等品种仍有着后续的做多能量或者说是做多题材预期，如招商证券、光大证券的IPO给现有券商股的估值会形成一定刺激。
二是，因为后续潜在的兴奋点也是可以乐观预期的，如半年报业绩修改公告所带来的做多能量，毕竟一季度季报中对半年报业绩预测未充分考虑到今年第二季度行业的乐观发展趋势，也未考虑到上市公司在第二季度基本面的积极变化，如出售股权等等，所以，半年报业绩预告修正在近期较为火热，华东数控等个股更是在公告出现大幅逞强树立了极佳的赚钱示范效应，故大盘在短线仍有望进一步活跃的兴奋点。与此同时，化纤股、航运股、电力股等也有着一定的补涨效应，其间也会存在着相对乐观的股价走势预期，可成为A股市场未来化解调整压力的潜在兴奋点。 (www.ccstock.cc)
股指快跌快涨玩"假摔"
银行领跌地产领涨，"大跌一日游"显示市场信心仍强
3000点关口昨日再度经受考验。在银行股为首的权重板块深幅回调带动下，上证指数昨日盘中一度逼近3000点。但不少分析人士盘后表示，近期关于房贷"新政"以及资金面的利空传闻为金融地产两大板块的技术性调整提供了契机。而将于近日公布的6月份宏观经济数据，可能成为决定本轮反弹高度的重要时间窗口。
银行保险股拖累大盘
受原油等商品期货价格大跌，以及隔夜美国股市大跌影响，沪深两市昨日双双低开，且开盘后持续回落，金融股出现分化。银行股与保险股全线走低，尤以工商银行、建设银行与中国银行等国有大行的跌幅居前，且成交量均较前一交易日放大近一倍。其中，工商银行与建设银行盘中最大跌幅均超过5%。而券商股午后发力，随着地产股午后走强，两市指数指数快速翻红。
截至收盘，两市大部分板块飘红，上证指数收报3080.77点，微跌0.28%；深证成指收报12488.58点，小涨1.02%；两市总成交2589亿元，较前日萎缩近一成。
宏观政策望保持稳定
对于近两日金融、地产两大板块受杭州二套房"新政"等传闻影响纷纷回调，长城证券策略分析师腊博在采访中表示，金融与地产板块在近一个月连续上涨近20%至30%后，出现较猛烈回调应在市场预期之中。所谓房贷"新政"更多出于管理层不希望房价上涨过快，同时为了避免市场资金将房地产作为抵御通胀唯一手段的考虑，而新规可能对房价上涨起到缓冲作用。从下半年整个房地产市场的供需来看，地产公司的业绩仍然较为乐观。而银行板块更多只是技术性回调，当前16倍左右的动态市盈率仍有吸引力。
而对导致银行股走低的原因，昨日受访的多数市场人士均表示，下半年信贷猛烈收缩的可能性不大。一名机构人士更向记者表示，近期正回购利率走高是IPO开闸后，市场利率上升的必然结果；而银监会更多是检查贷款风险，与流动性并无直接关联；可以肯定的是，即使流动性收缩也必然要结合经济全局发展，尤其在经济刚刚企稳之际贸然猛烈调整货币政策的可能性较小。
机构后市分歧凸显
值得注意的是，机构人士对于3000点后的市场判断却出现明显分歧。较乐观的如中原证券策略分析师张刚在采访中称，市场各方对于国内宏观经济进一步复苏的预期趋于一致，而银行等指标股估值并不高，A股反弹仍未结束。但如果股指短期涨速过快，不排除管理层出台相应调控措施，因此大盘在3000点附近震荡的可能性较大。腊博也表示，在宏观经济、企业盈利、流动性等推动股市上行的三大动力没有发生改变的前提下，市场仍将震荡向上。
然而，世纪证券策略分析师李镜池则指出，国内经济持续复苏的基础仍未稳固，下半年中国经济可能进入复苏"过渡期"。所谓"过渡期"指的是财政刺激的拉动作用和市场自然底部之间的时间差。从经验看，财政刺激的第一年固定资产投资增速大幅提升，第二年呈现回落。因此当前市场流动性依然充裕，仍有冲高动能。预计下半年后半段，市场可能对经济"过渡期"提前反应并进入调整。
也有分析人士指出，政策目前对市场还是呵护状态，而关键的时间窗口在本月10日左右，即6月份宏观经济数据的发布。而判断中级反弹结束的一个标志就是CPI和PPI的"剪刀差"：一旦CPI与PPI差值达到最高点，股指的中级反弹可能结束，且最先进入调整的品种可能是前期涨幅较大的蓝筹股；但如果"剪刀差"在6月份仍未出现拐点，市场可望继续保持上行。
"先进攻、再防御"
而对于近期的操作策略，张刚认为，投资者可继续逢低关注基本面比较确定、涨幅相对较小的蓝筹股的投资机会，主要是商业、食品饮料、建筑、电力等，此外可适当关注铁路建设以及防御类板块的补涨机会。
李镜池等相对谨慎的机构人士则建议，操作策略宜"先进攻，后防御"。鉴于短期市场还有上升空间，建议配置金融、地产、电气、煤炭、建筑、工程机械等板块。随着市场进入"过渡期"后，逐步转向防御为主的配置组合，如医药、食品饮料和商业。(深圳商报)
当前A股已经体现出独立于外围市场的特征，无论是就2009上半年的状况统计还是就单以6月份为例，A股涨幅均领冠全球。海通证券认为，作为受金融危机影响最小、储备最多和经济总量较大的经济体，中国经济的庞大规模和弹性，以及宏观调控的力度和速度，堪称奇迹。因此，如果外围股市走强，则对国内A股是助推力；而外围股市走弱，则对A股影响不大。当前海外股市的调整对A股并不会产生根本性的负面影响。(证券时报)
民生证券：五大因素结束单边上涨格局
上证指数突破3000点整数关口后出现宽幅震荡。总体看，各种影响市场的力量处在回归均衡的过程中：经济复苏迹象愈加明显了，估值压力却加大了；流动性释放高峰即将过去，而IPO、国有股划转却即将到来。经济好转改善了市场的运行环境，经济基本面的估值与盈利因素也将回归成市场直接的主导力量，这样资金推动下的反弹很可能演变成业绩推动的反转。但这种演变可能要在市场中、短期调整后才能实现，股指单边上涨的态势将发生改变。
二季度宏观经济数据马上就要公布，中报也将陆续披露。现在比较确定的是经济形势要好于市场预期。总量上，5月投资增速在高位加速，单月近40%的增速远超市场预期；消费稳中有升，社会消费品零售增速在1季度筑底后，已经连续两个月同比、环比同时增长；出口低位企稳，环比已连续3月正增长。预计二季度的GDP增速比一季度会有较大幅度的增长，超过市场普遍预期的7%的可能性很大。结构上，尽管问题还很多，但有些矛盾也在逐步改善：5月工业增加值增速明显快于市场预期，"宏观热、微观冷"的状况有一定改善，工业增加值是与上市公司业绩最相关的宏观指标，预计2季度上市公司的盈利能力将有较大改善。
经济复苏的态势将长时间延续，能够帮助股市长期向好趋势的确立。但经济只是决定趋势的主要力量，经济好转并不能使得市场避免中、短期调整。目前看，市场的调整压力主要将来自以下方面：
首先，经济预期。尽管现在复苏的势头比较强劲，V形预测占据主流，但二季度经济的快速回升给下半年带来很大压力。试想，如果二季度GDP增长能接近8%，那三、四季度的GDP还有多大增长空间？股价是对未来的预期，如果今后经济回升的速度和空间在缩小，环比加速上涨的压力将越来越大，股市可能提前反映经济内生和持续增长的压力。
其次，中报预期。在经济回升初期，"宏观热、微观冷"是普遍特征。宏观数据超预期，但中报业绩很可能低于预期。从中报预告看，预减、预亏的比例不低，这样，伴随股市的大幅上涨，给整个市场带来的估值压力很大。同时，与上半年流动性主导不同，下半年基本面的作用将日益加强，估值的影响力会加大。
第三，政策预期。现在市场对流动性还是比较敏感，这两天行情与央行利用回购回收流动性以及房贷政策变动预期有关。鉴于经济的好转与新地王的不断产生，政策微调的可能性较大，流动性最宽裕的时候或许已经过去，回落态势是可以预期的。
第四，资金预期。如果说资金供给还有累积效应，适度宽松的货币政策还会发生作用，那资金需求端的变化必须警惕。首先，随着经济活力的恢复，实体经济吸纳资金的意愿和能力会加强，这将导致资金流向实体经济的比例提高，流向股市等虚拟经济的比例减少。5月的信贷结构显示，票据占比小了，中长期贷款比例高了。从资金的供求框架就能很好解释在某一阶段，经济好了，股市不一定好，出现局部背离很正常。其次，IPO重启、国有股转持、大小非减持带来的资金需求剧增。大小非累积下来的总量大了，3000点以上减持的意愿强了，对市场的冲击并没有结束；此外，市场好了，IPO、创业板的速度肯定会加快。
第五，国际市场。在国际市场调整的这段时间，A股市场表现还是不错的，走出了独立行情。但如果国际市场进入中期调整，对国内市场也会产生压力。美元指数是观察国际流动性的主要指标，但这段时间美元下跌，股市和大宗商品与期货价格也下跌，说明国际上对经济以及流动性方面的预期出现了新的变化。(中国证券报,民生证券)
微调流动性的信号是不是实质性利空
昨日大盘在低开低走的局面下，上演了"V"型反转的行情。早盘金融、地产、石化等权重板块纷纷出现下行调整，中国石化(600028)最大跌幅达4.07%。午后地产、券商两大板块强劲反弹，沪指在临近3000点上方快速拉升，盘中一度翻红。上证指数收报3080.77点，微跌0.28%；深证成指收报12488.58点，涨1.02%。两市合计成交2588.56亿元，较周二略有萎缩。分析师认为，大盘呈现技术性调整受到市场普遍认同，因此后市或将继续保持振荡行情，但下探幅度有限，不会引发深度下跌。操作上保持短线思路，可适当关注具有补涨需求的个股。
日前央行以利率招标方式在公开市场开展28天期、91天期正回购操作，中标利率分别为1%和1.05%，均较上周二进行的同期限正回购操作上涨5个基点。事实上，市场利率在近两周一直持续走高：央行6月30日上调28天期和91天期正回购利率至0.95%和1%；7月2日发行的3月期央票利率也上升至1.0279%。有业内人士猜测，此举是央行试探性收紧流动性，三季度货币政策或将有变。受此影响，昨日银行板块集体走弱，直接拖累大盘表现。
资深市场人士王镇谦表示，近日管理层透露出微调流动性的信号不会为大盘带来实质性的利空，因为目前国家扶持政策的效果尚未得到确认，因此短期内管理层不会改变其扶持性政策主基调。"虽然央行在公开市场采取了一定的向紧微调，但货币政策的宽松基调并没有改变。"第一创业证券分析师刘建岩表示，他预计，今日发行的3月期央票利率可能会继续有所上升，但是上行空间有限。
王镇谦认为，尽管大盘连续两个交易日在宽幅振荡中下行，但盘面上看并没有出现个股跌停，这说明此次大盘技术性调整受到投资者的普遍认同，强势市场的特征仍未改变。他表示，昨日大盘收于长下影的小阳线，预计后市仍有反复振荡的需求，但此轮下探极限将会在2920点上方，调整时间也不会超过8个交易日。建议投资者保持高抛低吸的短线思路，并控制仓位，可关注此前除权后长期横盘的个股。( 新快报)
不宜过分夸大风险
有消息说，银监会称信贷高速扩张或现系统性风险。但是从目前的情况看，还不是该研究风险的时候，即使货币政策真的出现微调，我相信股指仍然易涨难跌。
说到货币投放的风险，我以为只是个别人对于货币政策的一个解释，为将来可能出现的通货膨胀或者其他问题提出一点担心，但是我们也应该看到，当前的货币政策仍然是利大于弊。这一点有点像医生对病人家属的交代："你要清楚，现在病人必须要使用抗生素，但是抗生素可能会导致他免疫功能下降或者出现其他不可预知的问题。"虽然医生这么说，但病人家属别无选择，因为抗生素虽然有副作用，但是却能治病。
中国经济也一样，说应该适度收紧货币政策，但宽松的货币政策是中国经济保持高速增长的最大保障，怎么能说收紧就收紧呢？难道真的为了避免通胀的风险，就甘愿去冒经济衰退的风险？不久前温总理刚刚说过要坚持适度宽松的货币政策，这也说明目前中国的经济仍然需要大量的货币投放。
或许有人说，收缩货币投放是因为有部分信贷资金流入了股市和房市，管理层要收缩的是这部分资金。我觉得这根本做不到，因为实事求是地讲，目前股市、房市比实业对于资金有更大吸引力，只有让股市、房市的资金充裕，才有可能让新增资金流入实体经济。相反，如果要收缩信贷，资金肯定会先舍弃实体经济。
也就是说，中国股市有必要保持一定的泡沫与投机气氛，当炒作过于离谱的时候，可以通过短线的调整来平衡，就像这两天的股市走势一样，当投资者对于后市过分乐观的时候，自然会有一股力量来清洗这种浮躁的心态。这一点两天前的本栏曾有阐述，这里不再多说。
关键的问题是，调整并不是熊市的开始，不过是市场的一个自我调节过程。同样，侯宁还在说3130点是下半年的顶，那么投资者大可放心。因为有这么句话："空头不死，行情不止。"空头的观点，可以作为大家对于市场未来走向的风向标，如果哪天空头们承认股市是牛市了，那么投资者就应该注意股市的风险了。
调整可能以什么形态出现？可能是昨日的盘中一日调，也可能是类似于上轮牛市中的"5·30"大跌。调整的力量取决于前期上涨的力量，涨得越多，调整也就越大。相反，涨幅不大，调整也不会太深。从这次调整来看，如果股指跌破3000点，应该是一个不错的买点，但是，这个买点未必能够出现。(北京商报)
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资产泡沫化与市场预期
⊙华林证券研究中心副主任 胡宇
最近，一位从澳洲归来的朋友将其在北京市中心区的一套房子出手了。究其原因，主要是北京的租金收益率远远低于堪培拉。一套靠近颐和园的120平方的房子在北京的月租不过3600元，但同等价位的房子在堪培拉可以获得等值于12000元人民币的月租金收入。于是，这位老兄将北京的房子出手，又在堪培拉买了一套新公寓，用来出租。不言而喻，当前中国各大城市的房价租金比已远远高于成熟市场国家，我们认为，在房价、地价不断攀升的过程中，资产价格远远高于真实价值，泡沫化程度越炒越大。
的确，当下中国出现的资产泡沫化确实有其存在的理由。蒙受经济危机噩运的企业家们，在实体经济避免承受再次创业及扩大生产的风险，加之全球各大央行的扩张性货币政策带来的通胀预期，使得资本拥有着更容易采取的方式是进入房市与股市来实现资本保值增值。而随着新进资本不断推动资产价格的上涨，此种财富效应更是吸引更多实体资本的推波助澜。同时，刚刚见证了西方经济危机及熊市资产缩水的中国投资者们，更希望捕捉住本轮牛市的绝大部分收益，因此，将资金集中在虚拟资产的不断上涨的资本拥有者们对市场充满着乐观情绪。
然而，置身于火爆的资本市场，让人不由得胆战心惊。一方面，随着上证综指冲上3000点，市场参与者预期逐渐好转，主流偏向开始高呼牛市的来临，市场似乎也在酝酿向4000点的进攻；另一方面，房地产市场"地王"频出，各大城市房价大幅上涨。今年1-5月全国新建商品房销售面积2.46亿平米，同比增长25.5%，销售均价同比上涨15.8%。6月深圳市新建商品住宅销售均价为每平方米14823元，比去年同期上涨32.83%，环比5月份上涨18%。市场人士惊呼房地产市场牛市再现。
毋庸置疑，无论是股市还是房市，资产价格均在通胀预期与主流偏向一致看多的推动下继续疯涨。但这种上涨趋势还能持续多久？很多人以为只要流动性继续维持宽松，那么资产泡沫就可以继续吹大，这样的逻辑确实有其存在的价值。但博傻的游戏有如击鼓传花，一旦鼓声停止，不知哪个傻瓜又将付出惨重代价。博傻者不仅面临通胀回归带来利率上升的风险，也面临货币当局缩紧银根的风险，但更重要的是市场预期经济复苏或将落空的风险。
当前市场主流偏向将市场上涨的理由更多寄托在实体经济复苏带来真实需求与业绩的回升上面。诚然，上半年中国经济出现了以政府主导的政策刺激以及去库存化带来的经济恢复增长的迹象，第一季度城镇固定资产投资增速、PMI等经济数据的快速反弹似乎表明经济复苏的进程已经开始，但消费指标却未能如愿走好，这表明实体经济的复苏仅仅是去库存化带来的正常结果，并不能反映消费者有效需求的增长。在欧美失业率仍将不断攀升及消费者收入预期下降的情况下，国内企业将面临外需下滑及内需不旺的双重压力，而出口型企业还将面临全球经济体相互竞争及各国贸易保护加大的压力，一旦政府投资及财政刺激减少，实体经济恐怕又将进入下降周期。因此，当前市场对经济复苏的寄托正受到资产价格反弹所带来的信心刺激，这种刺激给市场参与各方带来了丰富的想象力，从而形成了一致看好中国经济复苏的主流偏向，但是，这种主流偏向正在过度背离实体经济的真实发展轨迹，结果可能是新的一轮价值回归的开始。
在3000点高呼牛市来临的投资者们仿佛进入了"市梦率"的臆想阶段。现在更多的参与者开始期待中期业绩的增长，但我们认为，这种预期可能会与现实情况相反。根据国家统计局数据显示，1-5月份，全国规模以上工业企业(年主营业务收入500万元以上的企业)实现利润8502亿元，同比下降22.9%。尽管相关上市公司在今年上半年受益于资产价格的上涨带来投资受益的增长，但不可避免的现实情况是，实体经济，尤其是工业企业在今年上半年的业绩并未好转。如果中国股市仍然被视为中国经济的晴雨表的话，那么，期待7、8月份出现中报业绩行情恐怕仅能成为一个美好的心愿。其实，即使下半年业绩有10%-15%的恢复性增长，当前市场估值泡沫化进程亦不可能结束。
当然，尽管实体经济走向并不明朗，但资产价格仍有其上涨的惯性。正如某位哲人曾经说过，市场先生绝大多数时间不是疯子，就是傻子，他可能以过高的价格买下你手中的股票，然后又以更低的价格卖给你。而如果你能够比他清醒，那你就是战胜市场的人
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超乎所有人的预料 行情震荡不足惧 心态平和是关键
⊙东方证券 潘敏立
"5·19"已经过去10年了，期间中国股市发生了翻天覆地的变化，最近3年的行情更是让人感慨万千，让所有的参与者终生难忘。它经历了暴涨-暴跌-回稳，穿越了超级牛市和超级熊市，囊括和浓缩了喜悦-疯狂-失落-绝望-希望的全过程。
回过头看，在这3年中，前一年半的单边上涨让所有的空头一路踏空，是没人预料得到的。同样，之后一年的单边下跌，让所有的多头一路受伤，也是没人预料得到的。最近半年多以来的一路盘升更是出乎大多数人的预料。
如果按照股指同步进行理想化匹配化模拟计算的话，2005年5月份，如果以100万元进行投资的话，到2007年10月份，应该就是610万，收益率为500%，年化收益率为211%，月化收益率为17.6%。但如果不抛出，2008年10月底将是166万元，从2005年5月至2008年10月，收益率为20.3%，月收益率为1.69%；从2007年10月到2008年10月底，年失去收益率就高达72.78%，月失去收益率高达6.06%。如果还是不抛出，继续持股到2009年5月，目前市值应是264万，2005年到现在的收益率为164%，年收益率为54.6%，月收益率为4.55%；2008年10月底入市的，收益率为61%，年收益率为104%，月收益率为8.67%。而以2007年10月份最高位计，至今依然失去收益率为56.7%。
超乎所有人的预料、超乎所有人的想象是这3年股市的行情，相信这3年的中国股市将被载入历史，它是特例中的特例，是非常态中的超级非常态。在以后的行情中，它并不具备指导意义。引发这3年巨幅震荡的根本性原因有四项：
股改：为了理顺股权结构，让非流通股流通，市场发生了巨变。只设定股改的对价和非流通股未来的流通时间，一年间的仅有对价而不流通换来了股市的大涨。由于没有设定转向流通时的限价，在后期引发了集中性流通的压力，使得市场备受心理和资金的压力。
超常规发展机构投资者：2007年基金发行进入了高峰期，其集中进入建仓期，"5·30"震荡后，大盘指标股进入疯狂拉升期，形成了罕见的大象群舞阶段。
高价发行新股：股市上涨了一段时间之后，新股集中发行，开盘当日均呈现高价上市的格局。此后，新股限售部分与股改大小非同步上市，使市场备受压力。一路暴跌之后，新股发行只能暂停。
多事件区域段：在这3年中发生了很多事情，当中国股市调整了一段时间后，次级债引发国际金融危机全面爆发，随后又是灾难性的汶川大地震。为了应对这一系列事件，无论是财政政策还是货币政策均出现了快速调整。四万亿元的投资拉动终于将中国股市拉出泥潭，逐渐走向平稳。
曾经有人说过，平时很难看清楚一个人，只有当事情发生了，才能真正地了解一个人。如果有空闲的话，将这3年的所有交割单全部打出来，好好回顾一下，可能会反映出自己应对的能力和心态。
这3年的大震荡在每一个人的心里留下了阴影，相信目前股市中很多投资者还没有从这一段非常时期中走出来，心情还十分压抑。但一定要记住这一段非常的时光，日后很长的一段时间都不可能重复或复制这段交易。
从心理学的角度看，一个人的快乐与否与一个人记住了什么和忘记了什么密切相关，如果一个人记住了所有快乐的东西，忘记了所有痛苦的经历，这个人已步入快乐的人生中。所以，应该把它彻底忘记，重新进入常态的思维状态中去，这才是最重要的。
但在这3年的大震荡后，许多方面都发生了变化：
信息传播速度加快：以前，很多人是通过电视、电台、报纸来了解信息的，但现在网络传播速度极快，信息不再受报纸刊登时间、电视电台播出时间的影响，通过网络在极短的时间内就能及时、迅速地传播，从而影响市场和操作。这是一个很大的变化，但也带来相应的弊端，上市公司澄清公告因此而不断增加。
大股东及产业资本更为关注股市：当银行信贷增加的时候，一些大股东和产业资本就不会因为资金紧缺而抛售股票，反而有了在股市中寻求高抛时机的可能，导致他们更多地关注和参与股市。他们左手有股票，右手有资金，加上在上市公司中的特殊身份，使其在操作时更加游刃有余，逐渐成为股市中的主力军。
操作手法更加短平快：3年大震荡后，更多的投资者更关注眼前，很少想到未来，题材、资金成为选股的主要因素，短线快速反复做差价成为操作的主要手法。在操作中更关注振幅，设立止损和离场位，一旦市场发生变化，撤得十分快。所以在现在的位置经常出现高换手率、高成交金额和快速的盘中震荡。
政策扶持和管理层成熟：大牛大熊后，股市暂时失去了融资功能。去年年底，管理层开始从产业支持的角度，从恢复经济和恢复信心出发，不断出台利好，财政政策和货币政策配套实施。一有传闻，管理层马上就出来澄清，希望社会稳定、股市稳定。
上证指数回升到3000多点，离开最高点还有3000多点的空间，回过头看过去3年，十分有意义。我们这一代投资者可能是最幸运的，见证了中国股市的婴儿时期、幼儿时期，经历了大震荡大换手，积累了最宝贵的经验。
未来3年，股市有望进入常态发展区域，投资者应该用一颗平常心去看股市，珍惜眼前的一切，好好把握机会，及时处理风险，这可能是最重要的。
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近期，证监会在一天之内给六只基金发放"准生证"。这样，证监会在上半年累计批出54只新基金，其中有10家公司获批两只基金。就在大盘蓝筹股集体"倒戈"之际，市场震荡上行中急剧放大的风险，基金公司却相当踌躇满志。最近，新获批的股票型基金建仓对象纷纷在行业上大做文章，多数新基金产品定位于受益经济复苏的蓝筹股。昨日，工行和建行盘中频繁出现上百万股大买单和大卖单的多空对决，而地产股午盘拉升时，万科盘中屡屡出现上百万股大单吸筹，包括保利地产……。
今日午评:大调整必受强行干预 政策面力保股市热度
时间：2009年07月09日 10:43:08 中财网
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【中财网7月9独家评论】今日消息面有：央行8日提前对外公布了6月份的新增信贷数据。据央行调查统计司初步报告，6月份金融机构人民币各项贷款较上月新增15304亿元。据了解，这是央行自按月公布数据以来首次提前对外公布当月新增信贷的情况。同时，央行在公开市场上出乎意料地重新启动一年期票据发行，其中寓意值得思考。为更好解读央行此次特殊举动，我们对国泰君安固定收益总部高级分析师林朝晖进行了专访，希望对市场运行有所裨益。
银监会8日消息,其近日发布的《关于进一步加强商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知》明确,禁止银行理财资金以任何形式投资二级市场股票或与其相关的证券投资基金,以及未上市企业股权和上市公司非公开发行或交易的股份。
当地时间8日下午,为期三天的八国集团(G8)系列峰会正式在意大利拉奎拉开幕。原本并不被寄予厚望的这次会议,因为金融市场的陡然剧烈波动而受到更多人的关注,投资人希望,主要发达经济体和新兴国家能在当前的微妙时期出面"喊话"提振信心。
基金公司对后市的分歧在股指大幅上扬的过程中逐渐消弭,经济 复苏已成为机构投资者的共识。在基金公司 近期调仓的过程中,基金开始押宝与内需密切相关的大市值股票 ,一些偏股型基金对金融 、地产、消费三大行业的配置比例超过50%。
在IPO重启后首批新股即将挂牌交易之际，为打击涉嫌短线操纵行为，深交所对托管在东吴证券杭州文晖路营业部的"方文艳"账户和托管在江海证券深圳宝安南路营业部的"黄丽娟"账户采取了限制一个月交易的监管措施，并对相关会员采取了相应措施。
日前，国务院发展研究中心宏观经济部副部长魏加宁"根据5.8万亿的贷款规模计算，约1.16万亿的信贷资金流入到了股市上"的论断在坊间引起热议。其中，支持赞同者有，质疑者也不少。
早盘，市场抄底盘蜂拥而入，目前市场承接盘实力还是相当强大，指标板块的轮番休整和轮番出击则成为维护指数稳定的关键力量，短期的调整暂时告一段落，由于外围市场连续下跌，短期可能出现技术性反抽，影响A股的外围因素淡化，预计短期大盘有望继续反弹。操作上，建议投资者继续关注中报预增题材，此外，对于调整充分的大盘蓝筹，包括银行、地产、券商以及受益的参股金融概念股，可以逢低介入，博取超跌反弹机会。
有市场人士分析，本周印度股市大跌，印度国债收益率急升，印度货币急贬，这透露出一些信息。印度也受到全球金融危机拖累，也推出了大手笔经济刺激计划，大搞土建并补贴困难群众，当前面临发债筹资难题，因过度发债已引发投资者对该国债信评级下调的担忧。印度本年发债额提高了四分之一，预算赤字将达16年新高。
我国情况好得多，财政实力远远强过多数国家，但财政收入增速大幅下降及财政支出增速大为提高也是事实，所以我国短期内加码刺激经济的余地十分有限。如果该推导能成立，那么投资者就不能预期国家同时会对房地产业下重手，顶多可预期会对房地产略进行些限速。换言之，地产股即使出现调整也会充满反复，或者说这种调整也是温和的。昨日内盘有色金属期货一度下跌，但尾盘显示出极强韧性，出现不少回升，最终跌幅极其有限，这里面应藏有些真实的信号，投资者可细细体会。简而言之，楼市高温已令各方警觉，但问题是管理层同时也会"投鼠忌器"。
全球经济面临抉择，前期各国刺激政策正渐渐淡去，需要新的刺激政策出台，但财政能力受各种限制，多数国家并不能为所欲为，所以最有可能的结果就是在有限的范围内松动一些政策，在不多花钱的基础上透支一些未来的增长潜力，将问题留在未来，先照顾好眼下再说。
基于上述考虑，投资者不仅可以对楼市热度保留一些期望，也可以对股市热度保留些期望。单就股市而言，未来大幅上升空间固然有限，但大幅调整也必受政策强行干预，在当前经济并未完全走出困境的情况下，政策面必定会力保股市有个"基本热度"。
因此，未来A股走势有可能类似于1999年至2001年的状况，当时是东南亚金融危机，经济没走出困境前股市始终不温不火，直到经济回升后才大幅回落。在1999年至2001年高位横盘的十几个月中，沪综指每次调整幅度均有限，差不多在10%左右。笔者预计未来A股下档支撑应在2800点左右，能力强的投资者可来回波段操作。
今日上海综合指数开盘3073.52点，最高3097.22点，最低3064.21点，午盘收于3080.87点，上涨0.00点，涨幅0.26%，成交量935.09亿元；深圳成份指数开盘12491.51点，最高12567.99点，最低12444.54点，午盘收于12542.11点，上涨53.53点，涨幅0.43%，成交量438.83亿元。
沪市B股午盘收于196.94点，上涨0.34点，深市B股午盘收于3786.39点，下跌29.54点。
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美股涨跌不一 油价跌至每桶60美元 黄金大跌(行情)
统计局:二季度企业景气指数为115.9 环比升10.3点
港股小幅高开后跳水 日本股市再跌(行情)-更新中
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力拓4员工涉窃密被拘 传首钢等业务负责人被调查
时间：2009年07月09日 07:03:57 中财网
正当中国与全球三大铁矿石企业就2009年度铁矿石价格谈判僵持不下之时,昨日,澳大利亚力拓集团上海办事处的4名员工"涉嫌窃取国家机密"在上海被拘留,其中包括持有澳大利亚护照的该办事处总经理、力拓铁矿石部门中国业务负责人胡士泰(Stern Hu)。
力拓集团(Rio Tinto)是全球三大铁矿石企业之一,人们记忆犹新的是,其1个月前毁约了中国铝业公司195亿美元注资力拓的协议。
澳外长:无关力拓商业运营
据早报记者了解,在这4名员工中,胡士泰为澳大利亚籍中国裔男子,其余3人均持中国护照,其中一位姓王,一位姓刘。
昨日,力拓集团对中国媒体发布的声明表示,这4名力拓员工自7月5日起被上海有关部门拘留,公司不清楚被拘留的原因。
据悉,上海市国家安全部门正在依法审查此案。
澳大利亚外交部长斯蒂芬·史密斯(Stephen Smith)昨天也第一时间出面表示,胡士泰等人被拘留是因为间谍原因和涉嫌窃取国家机密。他同时称,目前没有证据表明,胡士泰等人的拘留和力拓的商业运营、中铝195亿美元注资力拓交易失败有关。
此外,该事件之所以引起如此广泛的关注,背后还可能有着复杂的行贿受贿的经济犯罪问题。
据早报记者了解,该事件与目前仍处胶着之中的铁矿石价格谈判和近几个月铁矿石持续超量进口炒作的问题脱不了干系。据知情人士透露,近几天包括首钢、济钢等在内的中国多家大型钢铁企业铁矿石进口业务负责人均被有关部门调查。
力拓称全力配合调查
值得注意的是,一家大型外资公司员工在中国被有关部门拘留很不寻常,而且还如此的高调,此前几乎很少见到该类事件的发生。
目前力拓集团在中国上海、北京和广州均设有办事处。力拓上海办事处位于上海市的繁华地段、淮海中路300号新世界大厦51楼,直接负责铁矿石方面的销售。
昨天13时左右,在力拓集团上海办事处,其工作人员非常谨慎地面对早报记者的来访,对于任何问题都称"不知道"。
记者反复追问后获知,力拓集团中国区总裁路久成当时正在力拓上海办事处办公室内,只是不肯见任何媒体、发表任何说法。之后,早报记者联系位于北京的力拓集团中国区首席代表宋秀丽,其称没有任何更多消息可以披露,一切得等待集团总部的消息。
力拓铁矿石公司董事长Walsh昨日在对外邮件中声明,公司将全力配合中国政府的一切调查,并寻求澄清所发生的一切。
正在外界猜测这4名人员被中方相关司法机关带走的原因时,昨日早些时候,澳大利亚参议员伯纳贝·乔伊斯(Barnaby Joyce)发表了"这一事件与力拓和中铝联盟交易失败有关系"的说法。乔伊斯称,这应成为一个向澳大利亚及全球其他国家说明中国国有企业与政府行动之间关系密切程度的例子。值得注意的是,乔伊斯在澳大利亚参议院中一向是代表反对党势力阻挠与中国的交易合作。
与铁矿石谈判不无关系
昨日,中国一家大中型钢铁企业的铁矿石业务负责人颇意味深长地对早报记者表示,从时间上看,胡士泰等人被拘与铁矿石价格谈判是个巧合,但中国铁矿石的进口也一直存在些问题。
业内分析人士普遍认为,就现阶段来看,作为全球第二大铁矿石供应商的力拓本身就是一个颇为敏感的公司,其1个月前毁约了与中国铝业公司195亿美元的注资协议,另外也涉足目前仍未达成的铁矿石价格谈判胶着中。在全球三大铁矿石供应商中,位于澳大利亚的力拓和必和必拓一向是共同体,每次必和必拓均跟进力拓的谈判结果。
目前铁矿石价格谈判已经进入加时赛,关于最终的降幅却一直未达成共识。中国钢铁工业协会(下称中钢协)坚持要求今年的协议价格至少应比去年下调40%。但日本和韩国的主要钢铁公司已经按照降价28%-33%的价格水平达成了铁矿石供应协议,力拓将这一价格视为行业基准。
如何更为规范地操作铁矿石进口和转卖行为、正式推行《铁矿石进口代理公约》,被视为今后中国能否具有铁矿石谈判话语权的关键。6月份中钢协已强硬地整改了日照铁矿石交易中心。
目前,在中国112家铁矿石进口商中,约有60多家为大中型钢厂,部分大型钢铁企业在铁矿石进口倒卖中担当了重要角色。
一、今日要闻回顾及其影响
证监会创纪录出手 巨资紧急入市
银监会：银行理财产品不得投资股市基金
中国建筑IPO材料封卷 超级大盘股临近
二、十大机构预测明日走势
大盘放量上扬 剑指3300点
三、今日股市大涨内幕
市场进入到了最后冲刺的阶段
剑指3329 短线格局延续
短线市场强势特征明显
年内新高短线将再度被改写
深成指创13个月新高 中报业绩提供做多线索
业绩增长将成为唯一的上涨动力
向上的趋势下少一些恐慌 多一些耐心
四、机构热荐金股一览
资金仍在几大蓝筹板块里流动(附股)
中兵光电：业绩有望逐季提升
中兴通讯：迈入主流
今日市况:寻宝游戏即将展开 突破中寻找旱地拔葱股
时间：2009年07月09日 14:34:43 中财网
【中财网7月9独家评论】今日消息面有：央行8日提前对外公布了6月份的新增信贷数据。据央行调查统计司初步报告，6月份金融机构人民币各项贷款较上月新增15304亿元。据了解，这是央行自按月公布数据以来首次提前对外公布当月新增信贷的情况。同时，央行在公开市场上出乎意料地重新启动一年期票据发行，其中寓意值得思考。为更好解读央行此次特殊举动，我们对国泰君安固定收益总部高级分析师林朝晖进行了专访，希望对市场运行有所裨益。
银监会8日消息，其近日发布的《关于进一步加强商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知》明确，禁止银行理财资金以任何形式投资二级市场股票或与其相关的证券投资基金，以及未上市企业股权和上市公司非公开发行或交易的股份。
当地时间8日下午，为期三天的八国集团(G8)系列峰会正式在意大利拉奎拉开幕。原本并不被寄予厚望的这次会议，因为金融市场的陡然剧烈波动而受到更多人的关注，投资人希望，主要发达经济体和新兴国家能在当前的微妙时期出面"喊话"提振信心。
基金公司对后市的分歧在股指大幅上扬的过程中逐渐消弭，经济复苏已成为机构投资者的共识。在基金公司近期调仓的过程中，基金开始押宝与内需密切相关的大市值股票，一些偏股型基金对金融、地产、消费三大行业的配置比例超过50%。
在IPO重启后首批新股即将挂牌交易之际，为打击涉嫌短线操纵行为，深交所对托管在东吴证券杭州文晖路营业部的"方文艳"账户和托管在江海证券深圳宝安南路营业部的"黄丽娟"账户采取了限制一个月交易的监管措施，并对相关会员采取了相应措施。
周三宽幅震荡之后，周四指标股止跌回升，带动指数重新回到3100点附近。由于央行公布的6月信贷数据显示流动性依然十分充裕，打消了市场对于资金面不利变化的担忧。从个股表现来看仍十分活跃，赚钱效应仍比较明显，短线强势格局还会保持。
盘面上，大盘蓝筹涨跌互现，整体继续弱于中小市值股票。受美国商业汽油库存不断增加和利空经济预测的影响，国际油价8日跌至每桶60美元附近，连续第六个交易日下跌，累计跌幅接近16%，利好中国国航(601111)和南方航空(600029)纷纷大涨。金融板块有所分化，中信证券(600030)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、万科A(000002)涨跌互现。飞机制造、医疗器械、钢铁、水泥、酿酒和制药等涨幅居前。7月8日国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，部署深化医药卫生体制改革工作。会议明确了2009年至2011年的阶段性工作目标和五项重点改革任务，强调做好扩大医保覆盖、发布基本药物目录、推进公立医院改革、实施公共卫生项目等工作。汽车板块超越大盘，6月份乘用车销量再创历史新高，环比和同比分别增长8%和47%，超出市场预期。房地产跌幅居前，金融、有色金属、石油、电力和高速公路等板块弱于大盘。
根据目前的行情特征，我们判断冷门板块有可能再次被资金挖掘，尤其是在中报业绩即将公布之际，围绕价值低估的寻宝游戏即将展开。尽管盘面的整理态势会维持，但是权重股的下调难以阻止个股表现，市场多空分歧加大，短期股指或在3000点上方、围绕5日和10日均线展开进一步的调整整固。由于管理层呵护依旧，市场尚不具备大幅下跌的动能。投资者可以适当关注中报预增个股以及调整充分的大蓝筹。
细心的投资者可以发现，今天凡是大涨的股票很多都是一个形态，我们称之为"旱地拔葱"。前期先是横盘或者震荡下跌的整理，洗清散户和筹码，然后突然启动，从形态上看，一般都是三角形突破形态。
时间：2009年07月09日 07:22:57 中财网
信贷井喷，是银行业上半年最壮观的一道风景线。
非常时期，非常手段。在国际金融危机肆虐之时，7.37万亿元贷款有利于提振经济复苏信心，为扩内需、保增长添柴加薪。
伴随着信贷高速增长，社会上已产生通货膨胀预期。但专家认为信贷激增不一定会形成现实中的通胀。
6月份信贷飙升，主要是中小银行信贷扩张及银行"冲时点"的结果
1.53万亿元!
尽管市场普遍预期6月份新增信贷将超过5月份的6645亿元，但当央行公布"1.53万亿元"这一巨额数字时，市场还是大吃一惊!
这是今年以来仅次于3月份和1月份的第三大信贷高峰月，由此，上半年新增信贷高达7.37万亿元，超过新中国成立以来任何一年的信贷投放总量。
"6月份信贷飙升，与我国经济企稳回升、微观主体融资需求增加有关"，中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇说，"特别是随着房地产市场的回暖，个人住房贷款和房地产开发贷款都快速增长。"
郭田勇表示，一段时间以来，银行信贷的大量投放，缓解了房地产商的资金紧张，同时使公众的通货膨胀预期有所抬头，加上一些银行放松对二套房贷的限制性措施，放大了购房需求，从而推动房价上涨。"然而，这样的上涨并非建立在自住性购房需求之上，容易形成'空中楼阁'，未来房价一旦下跌，银行贷款就可能面临风险。"
有业内人士认为，6月份信贷飙升，除了贷款需求增加因素之外，更主要的"推手"是银行自身。
"6月份，四家国有商业银行的信贷投放不到5000亿元，1.53万亿元新增贷款主要来自中小银行"，一位国有商业银行信贷部门的人士说。在上半年的第一轮信贷"冲锋" 中，国有银行是主力。现在，四家国有银行的信贷投放已远远超出去年全年的信贷总量，开始把握节奏、主动控制投放了。大银行腾出市场空间后，在第一轮"冲锋"中落后的中小银行就开始奋力扩张。"银行业内把这种现象比作'大银行稍息，小银行冲刺'。"
另一方面，6月份信贷飙升与银行"冲时点"密切相关。"6月是上半年的收官之月，银行习惯于在这个月'冲时点'"，这位人士说。
半年指标是银行特别看重的指标--
从经营业绩的角度看，年内能产生利息收入的贷款一般投放于前三季度，因此，可以说上半年贷款增速决定了银行全年的利息收入水平。
从内部考核的角度看，半年信贷投放多少直接关系到银行的效益。
从市场形象的角度看，许多银行是上市公司，中报是否亮丽，很大程度上取决于上半年的信贷增速。
再从地方压力的角度看，"现在的地方政府很聪明，他们不直接干预金融，但半年一过就会开会、通报，看你的信贷投放了多少。我们的分支机构在人家地盘上，况且政府手里又掌握着大量的信贷资源，银行的压力很大。"一位基层银行的人士坦言。
信贷激增不一定形成现实中的通胀。7.37万亿元贷款，让人喜中有忧
信贷井喷，是银行业上半年最壮观的一道风景线。
非常时期，非常手段。在国际金融危机肆虐之时，7.37万亿元贷款有利于拉动投资需求，为扩内需、保增长添柴加薪；同时，现代经济以金融为核心，信贷一定程度上就是"信心"的代名词，7.37万亿元贷款有利于打掉通货紧缩预期，提振经济复苏信心。
"事实上，伴随着信贷高速增长，现在社会上已产生了通货膨胀预期"，郭田勇说，"但信贷激增不一定会形成现实中的通胀"。
他分析说，从理论上讲，信贷激增会诱发通货膨胀。但从现实中看，未来一段时间，国内下游企业仍将处于产能过剩状态，会有力地抑制通胀形成；国际市场上，在世界经济出现全面复苏之前，仅仅依靠美元贬值推动的大宗商品价格上涨将难以持续，从而也不会以输入型通胀的方式传导到我国。
实际上，受经济前景不明朗及最新欧美就业数据不佳的影响，7月份国际油价已连续五个交易日下跌，累计跌幅达10%。
7.37万亿元贷款，也让人喜中有忧。在结构上，这些贷款主要流向铁路、公路、机场等政府项目，给中小企业的贷款仍不多。
在质量上，银行对政府项目青睐有加，为了分羹，一些银行不惜放松贷款审查，甚至降低贷款门槛。这么做，短期内似乎没有风险，但从长远看，一些地方政府的投资项目收益不高，回收期较长，难以保证未来能还本付息；另一方面，政府项目贷款大多以"政府信用"为依托，而银行对地方政府未来的可支配财力、隐性负债等往往难以获得及时、全面、准确的信息，一旦地方财政出现困难，无疑将影响银行的信贷资产质量。
在流向上，不排除一部分信贷资金以各种方式进入股市、楼市等资产市场。
专家认为，下半年信贷投放将稳中趋降，某些月份甚至可能出现负增长
下半年，信贷井喷能否持续？
"下半年信贷投放将稳中趋降，预计全年新增信贷最有可能在9万亿元至10万亿元之间。"郭田勇说，"去年11月、12月信贷投放快速飙升，因此不排除今年同一时期信贷出现同比负增长的可能性。"
最近，央行货币政策委员会二季度例会提出，下一阶段要落实适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，引导货币信贷合理增长。要加大对"三农"、中小企业等薄弱环节的金融支持，严格控制对高耗能、高污染和产能过剩行业企业的贷款。
中国建设银行公司业务部总经理靳彦民认为，当前，我国经济发展已出现积极变化，但内生增长动力尚待加强，因此，下半年适度宽松的货币政策不应改变。与此同时，应针对信贷激增中出现的问题，不断优化结构，防范潜在风险。
郭田勇则建议，下半年监管部门可加强对商业银行的"窗口指导"，对一些领域贷款增长过快做出风险警示；同时可通过公开市场操作等手段进行微调。
□ .田.俊.荣 .人.民.日.报
神奇逆转 多头力守3000大关
大盘连续两日的回调释放了部分风险，估计市场仍将逐渐回到缓慢上升的轨道中。
昨日两市可谓惊心动魄，在经历了早盘的大幅下跌后，午后沪指在3000点附近出现惊天大逆转，收盘沪指仅下跌8点，深成指则上涨126点。对此，接受记者采访的有关人士表示，有关央行、银监会可能对流动性政策进行微调的传言使市场一时难以适应，但事实上市场有过度反应之嫌，种种迹象表明，大盘经过震荡回调后仍会延续上行之势。
货币政策微调消息让市场降温
昨日，银监会强调对当前信贷资产加强风险管理。民生证券研究所副所长黄常忠说，从今年上半年的新增信贷额来看，7万亿元可谓"天量"，虽然从理论上讲，这些信贷资金应该流入实体经济，而不是让其流入股市，但事实上，仍有部分信贷资金通过各种途径变相流入了股市，因此，银监会的警示会在一定程度上动摇市场信心。
"同样的原因，使大盘调整幅度一度达到2%左右。"黄常忠认为，央行正回购利率再涨5个基点作为对银监会的回应，正回购利率上涨表明资金市场供求关系发生变化。"但我个人认为，目前管理层不可能大幅度调整货币政策"，黄常忠说，因为即将公布的上半年宏观经济数据虽然可能好于预期，但仍未走出经济谷底，距离全面复苏仍需要时间，如果在这个时候收缩流动性，将前功尽弃。
黄常忠同时认为，昨日的大幅震荡，也表明市场多空分歧加大。做多者认为，目前市场面临着经济复苏预期与充裕的市场流动性的双重利好，大盘上行动能仍较充足。从昨日下午的市场表现看，就连受部分地区"二套房"贷首付成数提高及利率上调利空影响的房地产板块也强劲反弹。
"但空方理由也很充分"，黄常忠告诉记者，目前空方观点主要在于以下两个方面：一是认为市场面临IPO、创业板即将启动，大小非、大小限解禁等市场扩容压力；二是估值方面的压力，这轮行情是一个无业绩支撑的行情。如果说在充裕的市场流动性支撑下尚能有较好表现，那么，当经济复苏日趋明朗，货币政策随之微调后，市场还能风采依旧么？
国泰君安首席策略分析师于洋说，昨日的大幅震荡应该说是一种正常现象。他解释说，首先是因为受来自货币政策方面的利空影响，也许央行正回购的力度并不一定很大，其占市场资金比重微乎其微，但其政策动态效应却不可小视。它表明了管理层的一种态度，视宏观经济的变化而适时调整货币政策。大幅震荡的另一个原因则是大盘点位已接近去年这个时候的成交密集区。
"还有一个原因是外围股市已下跌多时，A股不可能不受影响"。于洋说，尽管昨日大盘出现逆转，但并不表明调整就此结束。
短期回调后温和上涨将依旧
于洋认为，从技术面来看，大盘连续两日的回调释放了部分风险，但还不够，因此估计本周仍将继续窄幅震荡，"这样的调整是完全有必要的，也是正常的。"
对于后市的市场热点，在于洋看来，可能更多地会表现出"二八"与"八二"现象共存的现象，因为大盘权重股经过一个多月的上涨，估值水平有所上升，如果中报业绩超出市场预期，可能市场热点会转向中小市值股，从昨天盘面来看，市场热点切换频繁，概念股轮动快速，表明资金正在四处寻找自己认可的板块及其个股，因此，"二八"与"八二"轮流"坐庄"的现象将再现。
于洋对地产板块的看法是，一方面，地产板块还会有表现的机会，尽管目前有部分地区将二套房贷的首付成数及利率上提，但估计这只是局部性的，全国性的上调还不会出现。
黄常忠称，两个交易日的调整，反而会使市场的担心降低，3000-3020点区间的支撑宣告有效，估计市场仍会回到缓慢上升的轨道中来，因此，没有必要对目前的震荡过度担心，以免"踏空"行情。
在对行业机会的把握上，黄常忠认为，目前大盘热点纷呈，很难绝对地将某一类或几类行业认定为热点行业或板块。根据基本面和技术面综合权衡，不妨多关注这样一些板块：一是券商板块。IPO重启和创业板市场的即将开通，直接受益的行业莫过于券商行业了，无论是其投行业务，还是经纪业务都将迎来不少商机；二是地产板块。通胀预期下的投资趋向不可避免地会选择股市、房市及金市等资源类资产。
"同时还应关注一些如资产重组、世博会、区域振兴等题材股的交易性机会。"黄常忠说。(四川金融投资报)
V型反转 机构果断出拳化解调整压力
昨日A股市场出现了低开探底后再企稳的态势，其中上证指数一度考验3000点的支撑，上证指数日K线一度有高位岛型反转的趋势。但随后由于煤炭股、券商股的活跃以及地产股、金融股的企稳等积极因素的出现，上证指数缓缓走高，最终封闭向下跳空缺口，出现了有惊无险的走势。
对于昨日A股市场的走势来说，压力的确较大，一是美股等外围股市出现了调整态势，甚至有观点认为美股有可能筑就中短线头部。这必然会影响到各路资金对全球经济前景以及我国出口前景的预期，也会影响到金融股等拥有H股的权重股的估值预期，所以，昨日此类个股成为大盘一度急跌的做空先锋。
二是流动性充沛特征遇到考验。众所周知的是，本轮A股市场涨升核心力量来源于充沛的流动性以及支撑流动性的适度宽松的货币政策。但昨日有媒体报道称银监会对信贷资金流向予以关注，从而引发市场关于流动性充沛是否面临着考验的担忧，这自然会放大前文提及的外围市场不振所带来的压力，这可能也是昨日A股市场盘中一度跳水的诱因。
但由于基金等机构资金的实力在近期出现明显提升的趋势。有报道称证监会再批3家QFII，意味着境外资金对A股市场的前景依然乐观，也意味着QFII的买盘力量有增强的趋势。与此同时，也有一则信息称，基金月度开户数呈现"暴发性"增长态势，达到268856户，环比增幅近7成，同比增幅近1.5倍。这也意味着基金买盘力量大增，这必然会推动着基金加大仓位配置，从而产生符合基金投资胃口的板块出现盘中脉冲。
正由于此，有观点认为，昨日午市后的煤炭股、券商股的强劲走高与基金的主动出击，积极配置有着极大的关联。其中中信证券、东北证券等品种则是借助于半年报业绩以及前期相对滞涨的题材契机而大幅逞强，迅速成为市场的人气股，吸引着更多的买盘涌入，最终牵引着A股市场在午市后奇迹地逞强，迅速化解了一度存在的岛形反转的技术形态。
当然，对于昨日A股市场的一度调整走势，业内人士认为这迟早会到来的，毕竟外围市场不振的大背景下，A股市场鹤立鸡群的压力明显加强。更何况，上证指数从1664点反弹以来，一路走高，已形成了持续6个月的连阳月K线组合，技术形态已严重超卖，所以，市场调整回落也在情理之中。也就是说，即便周三不出现盘中跳水走势，周四或者周五也会出现调整走势。
但由于市场存在着兴奋点，调整时间可能会进一步延后，为何？一是，因为券商股等品种仍有着后续的做多能量或者说是做多题材预期，如招商证券、光大证券的IPO给现有券商股的估值会形成一定刺激。
二是，因为后续潜在的兴奋点也是可以乐观预期的，如半年报业绩修改公告所带来的做多能量，毕竟一季度季报中对半年报业绩预测未充分考虑到今年第二季度行业的乐观发展趋势，也未考虑到上市公司在第二季度基本面的积极变化，如出售股权等等，所以，半年报业绩预告修正在近期较为火热，华东数控等个股更是在公告出现大幅逞强树立了极佳的赚钱示范效应，故大盘在短线仍有望进一步活跃的兴奋点。与此同时，化纤股、航运股、电力股等也有着一定的补涨效应，其间也会存在着相对乐观的股价走势预期，可成为A股市场未来化解调整压力的潜在兴奋点。 (www.ccstock.cc)
股指快跌快涨玩"假摔"
银行领跌地产领涨，"大跌一日游"显示市场信心仍强
3000点关口昨日再度经受考验。在银行股为首的权重板块深幅回调带动下，上证指数昨日盘中一度逼近3000点。但不少分析人士盘后表示，近期关于房贷"新政"以及资金面的利空传闻为金融地产两大板块的技术性调整提供了契机。而将于近日公布的6月份宏观经济数据，可能成为决定本轮反弹高度的重要时间窗口。
银行保险股拖累大盘
受原油等商品期货价格大跌，以及隔夜美国股市大跌影响，沪深两市昨日双双低开，且开盘后持续回落，金融股出现分化。银行股与保险股全线走低，尤以工商银行、建设银行与中国银行等国有大行的跌幅居前，且成交量均较前一交易日放大近一倍。其中，工商银行与建设银行盘中最大跌幅均超过5%。而券商股午后发力，随着地产股午后走强，两市指数指数快速翻红。
截至收盘，两市大部分板块飘红，上证指数收报3080.77点，微跌0.28%；深证成指收报12488.58点，小涨1.02%；两市总成交2589亿元，较前日萎缩近一成。
宏观政策望保持稳定
对于近两日金融、地产两大板块受杭州二套房"新政"等传闻影响纷纷回调，长城证券策略分析师腊博在采访中表示，金融与地产板块在近一个月连续上涨近20%至30%后，出现较猛烈回调应在市场预期之中。所谓房贷"新政"更多出于管理层不希望房价上涨过快，同时为了避免市场资金将房地产作为抵御通胀唯一手段的考虑，而新规可能对房价上涨起到缓冲作用。从下半年整个房地产市场的供需来看，地产公司的业绩仍然较为乐观。而银行板块更多只是技术性回调，当前16倍左右的动态市盈率仍有吸引力。
而对导致银行股走低的原因，昨日受访的多数市场人士均表示，下半年信贷猛烈收缩的可能性不大。一名机构人士更向记者表示，近期正回购利率走高是IPO开闸后，市场利率上升的必然结果；而银监会更多是检查贷款风险，与流动性并无直接关联；可以肯定的是，即使流动性收缩也必然要结合经济全局发展，尤其在经济刚刚企稳之际贸然猛烈调整货币政策的可能性较小。
机构后市分歧凸显
值得注意的是，机构人士对于3000点后的市场判断却出现明显分歧。较乐观的如中原证券策略分析师张刚在采访中称，市场各方对于国内宏观经济进一步复苏的预期趋于一致，而银行等指标股估值并不高，A股反弹仍未结束。但如果股指短期涨速过快，不排除管理层出台相应调控措施，因此大盘在3000点附近震荡的可能性较大。腊博也表示，在宏观经济、企业盈利、流动性等推动股市上行的三大动力没有发生改变的前提下，市场仍将震荡向上。
然而，世纪证券策略分析师李镜池则指出，国内经济持续复苏的基础仍未稳固，下半年中国经济可能进入复苏"过渡期"。所谓"过渡期"指的是财政刺激的拉动作用和市场自然底部之间的时间差。从经验看，财政刺激的第一年固定资产投资增速大幅提升，第二年呈现回落。因此当前市场流动性依然充裕，仍有冲高动能。预计下半年后半段，市场可能对经济"过渡期"提前反应并进入调整。
也有分析人士指出，政策目前对市场还是呵护状态，而关键的时间窗口在本月10日左右，即6月份宏观经济数据的发布。而判断中级反弹结束的一个标志就是CPI和PPI的"剪刀差"：一旦CPI与PPI差值达到最高点，股指的中级反弹可能结束，且最先进入调整的品种可能是前期涨幅较大的蓝筹股；但如果"剪刀差"在6月份仍未出现拐点，市场可望继续保持上行。
"先进攻、再防御"
而对于近期的操作策略，张刚认为，投资者可继续逢低关注基本面比较确定、涨幅相对较小的蓝筹股的投资机会，主要是商业、食品饮料、建筑、电力等，此外可适当关注铁路建设以及防御类板块的补涨机会。
李镜池等相对谨慎的机构人士则建议，操作策略宜"先进攻，后防御"。鉴于短期市场还有上升空间，建议配置金融、地产、电气、煤炭、建筑、工程机械等板块。随着市场进入"过渡期"后，逐步转向防御为主的配置组合，如医药、食品饮料和商业。(深圳商报)
当前A股已经体现出独立于外围市场的特征，无论是就2009上半年的状况统计还是就单以6月份为例，A股涨幅均领冠全球。海通证券认为，作为受金融危机影响最小、储备最多和经济总量较大的经济体，中国经济的庞大规模和弹性，以及宏观调控的力度和速度，堪称奇迹。因此，如果外围股市走强，则对国内A股是助推力；而外围股市走弱，则对A股影响不大。当前海外股市的调整对A股并不会产生根本性的负面影响。(证券时报)
民生证券：五大因素结束单边上涨格局
上证指数突破3000点整数关口后出现宽幅震荡。总体看，各种影响市场的力量处在回归均衡的过程中：经济复苏迹象愈加明显了，估值压力却加大了；流动性释放高峰即将过去，而IPO、国有股划转却即将到来。经济好转改善了市场的运行环境，经济基本面的估值与盈利因素也将回归成市场直接的主导力量，这样资金推动下的反弹很可能演变成业绩推动的反转。但这种演变可能要在市场中、短期调整后才能实现，股指单边上涨的态势将发生改变。
二季度宏观经济数据马上就要公布，中报也将陆续披露。现在比较确定的是经济形势要好于市场预期。总量上，5月投资增速在高位加速，单月近40%的增速远超市场预期；消费稳中有升，社会消费品零售增速在1季度筑底后，已经连续两个月同比、环比同时增长；出口低位企稳，环比已连续3月正增长。预计二季度的GDP增速比一季度会有较大幅度的增长，超过市场普遍预期的7%的可能性很大。结构上，尽管问题还很多，但有些矛盾也在逐步改善：5月工业增加值增速明显快于市场预期，"宏观热、微观冷"的状况有一定改善，工业增加值是与上市公司业绩最相关的宏观指标，预计2季度上市公司的盈利能力将有较大改善。
经济复苏的态势将长时间延续，能够帮助股市长期向好趋势的确立。但经济只是决定趋势的主要力量，经济好转并不能使得市场避免中、短期调整。目前看，市场的调整压力主要将来自以下方面：
首先，经济预期。尽管现在复苏的势头比较强劲，V形预测占据主流，但二季度经济的快速回升给下半年带来很大压力。试想，如果二季度GDP增长能接近8%，那三、四季度的GDP还有多大增长空间？股价是对未来的预期，如果今后经济回升的速度和空间在缩小，环比加速上涨的压力将越来越大，股市可能提前反映经济内生和持续增长的压力。
其次，中报预期。在经济回升初期，"宏观热、微观冷"是普遍特征。宏观数据超预期，但中报业绩很可能低于预期。从中报预告看，预减、预亏的比例不低，这样，伴随股市的大幅上涨，给整个市场带来的估值压力很大。同时，与上半年流动性主导不同，下半年基本面的作用将日益加强，估值的影响力会加大。
第三，政策预期。现在市场对流动性还是比较敏感，这两天行情与央行利用回购回收流动性以及房贷政策变动预期有关。鉴于经济的好转与新地王的不断产生，政策微调的可能性较大，流动性最宽裕的时候或许已经过去，回落态势是可以预期的。
第四，资金预期。如果说资金供给还有累积效应，适度宽松的货币政策还会发生作用，那资金需求端的变化必须警惕。首先，随着经济活力的恢复，实体经济吸纳资金的意愿和能力会加强，这将导致资金流向实体经济的比例提高，流向股市等虚拟经济的比例减少。5月的信贷结构显示，票据占比小了，中长期贷款比例高了。从资金的供求框架就能很好解释在某一阶段，经济好了，股市不一定好，出现局部背离很正常。其次，IPO重启、国有股转持、大小非减持带来的资金需求剧增。大小非累积下来的总量大了，3000点以上减持的意愿强了，对市场的冲击并没有结束；此外，市场好了，IPO、创业板的速度肯定会加快。
第五，国际市场。在国际市场调整的这段时间，A股市场表现还是不错的，走出了独立行情。但如果国际市场进入中期调整，对国内市场也会产生压力。美元指数是观察国际流动性的主要指标，但这段时间美元下跌，股市和大宗商品与期货价格也下跌，说明国际上对经济以及流动性方面的预期出现了新的变化。(中国证券报,民生证券)
微调流动性的信号是不是实质性利空
昨日大盘在低开低走的局面下，上演了"V"型反转的行情。早盘金融、地产、石化等权重板块纷纷出现下行调整，中国石化(600028)最大跌幅达4.07%。午后地产、券商两大板块强劲反弹，沪指在临近3000点上方快速拉升，盘中一度翻红。上证指数收报3080.77点，微跌0.28%；深证成指收报12488.58点，涨1.02%。两市合计成交2588.56亿元，较周二略有萎缩。分析师认为，大盘呈现技术性调整受到市场普遍认同，因此后市或将继续保持振荡行情，但下探幅度有限，不会引发深度下跌。操作上保持短线思路，可适当关注具有补涨需求的个股。
日前央行以利率招标方式在公开市场开展28天期、91天期正回购操作，中标利率分别为1%和1.05%，均较上周二进行的同期限正回购操作上涨5个基点。事实上，市场利率在近两周一直持续走高：央行6月30日上调28天期和91天期正回购利率至0.95%和1%；7月2日发行的3月期央票利率也上升至1.0279%。有业内人士猜测，此举是央行试探性收紧流动性，三季度货币政策或将有变。受此影响，昨日银行板块集体走弱，直接拖累大盘表现。
资深市场人士王镇谦表示，近日管理层透露出微调流动性的信号不会为大盘带来实质性的利空，因为目前国家扶持政策的效果尚未得到确认，因此短期内管理层不会改变其扶持性政策主基调。"虽然央行在公开市场采取了一定的向紧微调，但货币政策的宽松基调并没有改变。"第一创业证券分析师刘建岩表示，他预计，今日发行的3月期央票利率可能会继续有所上升，但是上行空间有限。
王镇谦认为，尽管大盘连续两个交易日在宽幅振荡中下行，但盘面上看并没有出现个股跌停，这说明此次大盘技术性调整受到投资者的普遍认同，强势市场的特征仍未改变。他表示，昨日大盘收于长下影的小阳线，预计后市仍有反复振荡的需求，但此轮下探极限将会在2920点上方，调整时间也不会超过8个交易日。建议投资者保持高抛低吸的短线思路，并控制仓位，可关注此前除权后长期横盘的个股。( 新快报)
不宜过分夸大风险
有消息说，银监会称信贷高速扩张或现系统性风险。但是从目前的情况看，还不是该研究风险的时候，即使货币政策真的出现微调，我相信股指仍然易涨难跌。
说到货币投放的风险，我以为只是个别人对于货币政策的一个解释，为将来可能出现的通货膨胀或者其他问题提出一点担心，但是我们也应该看到，当前的货币政策仍然是利大于弊。这一点有点像医生对病人家属的交代："你要清楚，现在病人必须要使用抗生素，但是抗生素可能会导致他免疫功能下降或者出现其他不可预知的问题。"虽然医生这么说，但病人家属别无选择，因为抗生素虽然有副作用，但是却能治病。
中国经济也一样，说应该适度收紧货币政策，但宽松的货币政策是中国经济保持高速增长的最大保障，怎么能说收紧就收紧呢？难道真的为了避免通胀的风险，就甘愿去冒经济衰退的风险？不久前温总理刚刚说过要坚持适度宽松的货币政策，这也说明目前中国的经济仍然需要大量的货币投放。
或许有人说，收缩货币投放是因为有部分信贷资金流入了股市和房市，管理层要收缩的是这部分资金。我觉得这根本做不到，因为实事求是地讲，目前股市、房市比实业对于资金有更大吸引力，只有让股市、房市的资金充裕，才有可能让新增资金流入实体经济。相反，如果要收缩信贷，资金肯定会先舍弃实体经济。
也就是说，中国股市有必要保持一定的泡沫与投机气氛，当炒作过于离谱的时候，可以通过短线的调整来平衡，就像这两天的股市走势一样，当投资者对于后市过分乐观的时候，自然会有一股力量来清洗这种浮躁的心态。这一点两天前的本栏曾有阐述，这里不再多说。
关键的问题是，调整并不是熊市的开始，不过是市场的一个自我调节过程。同样，侯宁还在说3130点是下半年的顶，那么投资者大可放心。因为有这么句话："空头不死，行情不止。"空头的观点，可以作为大家对于市场未来走向的风向标，如果哪天空头们承认股市是牛市了，那么投资者就应该注意股市的风险了。
调整可能以什么形态出现？可能是昨日的盘中一日调，也可能是类似于上轮牛市中的"5·30"大跌。调整的力量取决于前期上涨的力量，涨得越多，调整也就越大。相反，涨幅不大，调整也不会太深。从这次调整来看，如果股指跌破3000点，应该是一个不错的买点，但是，这个买点未必能够出现。(北京商报)
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资产泡沫化与市场预期
⊙华林证券研究中心副主任 胡宇
最近，一位从澳洲归来的朋友将其在北京市中心区的一套房子出手了。究其原因，主要是北京的租金收益率远远低于堪培拉。一套靠近颐和园的120平方的房子在北京的月租不过3600元，但同等价位的房子在堪培拉可以获得等值于12000元人民币的月租金收入。于是，这位老兄将北京的房子出手，又在堪培拉买了一套新公寓，用来出租。不言而喻，当前中国各大城市的房价租金比已远远高于成熟市场国家，我们认为，在房价、地价不断攀升的过程中，资产价格远远高于真实价值，泡沫化程度越炒越大。
的确，当下中国出现的资产泡沫化确实有其存在的理由。蒙受经济危机噩运的企业家们，在实体经济避免承受再次创业及扩大生产的风险，加之全球各大央行的扩张性货币政策带来的通胀预期，使得资本拥有着更容易采取的方式是进入房市与股市来实现资本保值增值。而随着新进资本不断推动资产价格的上涨，此种财富效应更是吸引更多实体资本的推波助澜。同时，刚刚见证了西方经济危机及熊市资产缩水的中国投资者们，更希望捕捉住本轮牛市的绝大部分收益，因此，将资金集中在虚拟资产的不断上涨的资本拥有者们对市场充满着乐观情绪。
然而，置身于火爆的资本市场，让人不由得胆战心惊。一方面，随着上证综指冲上3000点，市场参与者预期逐渐好转，主流偏向开始高呼牛市的来临，市场似乎也在酝酿向4000点的进攻；另一方面，房地产市场"地王"频出，各大城市房价大幅上涨。今年1-5月全国新建商品房销售面积2.46亿平米，同比增长25.5%，销售均价同比上涨15.8%。6月深圳市新建商品住宅销售均价为每平方米14823元，比去年同期上涨32.83%，环比5月份上涨18%。市场人士惊呼房地产市场牛市再现。
毋庸置疑，无论是股市还是房市，资产价格均在通胀预期与主流偏向一致看多的推动下继续疯涨。但这种上涨趋势还能持续多久？很多人以为只要流动性继续维持宽松，那么资产泡沫就可以继续吹大，这样的逻辑确实有其存在的价值。但博傻的游戏有如击鼓传花，一旦鼓声停止，不知哪个傻瓜又将付出惨重代价。博傻者不仅面临通胀回归带来利率上升的风险，也面临货币当局缩紧银根的风险，但更重要的是市场预期经济复苏或将落空的风险。
当前市场主流偏向将市场上涨的理由更多寄托在实体经济复苏带来真实需求与业绩的回升上面。诚然，上半年中国经济出现了以政府主导的政策刺激以及去库存化带来的经济恢复增长的迹象，第一季度城镇固定资产投资增速、PMI等经济数据的快速反弹似乎表明经济复苏的进程已经开始，但消费指标却未能如愿走好，这表明实体经济的复苏仅仅是去库存化带来的正常结果，并不能反映消费者有效需求的增长。在欧美失业率仍将不断攀升及消费者收入预期下降的情况下，国内企业将面临外需下滑及内需不旺的双重压力，而出口型企业还将面临全球经济体相互竞争及各国贸易保护加大的压力，一旦政府投资及财政刺激减少，实体经济恐怕又将进入下降周期。因此，当前市场对经济复苏的寄托正受到资产价格反弹所带来的信心刺激，这种刺激给市场参与各方带来了丰富的想象力，从而形成了一致看好中国经济复苏的主流偏向，但是，这种主流偏向正在过度背离实体经济的真实发展轨迹，结果可能是新的一轮价值回归的开始。
在3000点高呼牛市来临的投资者们仿佛进入了"市梦率"的臆想阶段。现在更多的参与者开始期待中期业绩的增长，但我们认为，这种预期可能会与现实情况相反。根据国家统计局数据显示，1-5月份，全国规模以上工业企业(年主营业务收入500万元以上的企业)实现利润8502亿元，同比下降22.9%。尽管相关上市公司在今年上半年受益于资产价格的上涨带来投资受益的增长，但不可避免的现实情况是，实体经济，尤其是工业企业在今年上半年的业绩并未好转。如果中国股市仍然被视为中国经济的晴雨表的话，那么，期待7、8月份出现中报业绩行情恐怕仅能成为一个美好的心愿。其实，即使下半年业绩有10%-15%的恢复性增长，当前市场估值泡沫化进程亦不可能结束。
当然，尽管实体经济走向并不明朗，但资产价格仍有其上涨的惯性。正如某位哲人曾经说过，市场先生绝大多数时间不是疯子，就是傻子，他可能以过高的价格买下你手中的股票，然后又以更低的价格卖给你。而如果你能够比他清醒，那你就是战胜市场的人
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超乎所有人的预料 行情震荡不足惧 心态平和是关键
⊙东方证券 潘敏立
"5·19"已经过去10年了，期间中国股市发生了翻天覆地的变化，最近3年的行情更是让人感慨万千，让所有的参与者终生难忘。它经历了暴涨-暴跌-回稳，穿越了超级牛市和超级熊市，囊括和浓缩了喜悦-疯狂-失落-绝望-希望的全过程。
回过头看，在这3年中，前一年半的单边上涨让所有的空头一路踏空，是没人预料得到的。同样，之后一年的单边下跌，让所有的多头一路受伤，也是没人预料得到的。最近半年多以来的一路盘升更是出乎大多数人的预料。
如果按照股指同步进行理想化匹配化模拟计算的话，2005年5月份，如果以100万元进行投资的话，到2007年10月份，应该就是610万，收益率为500%，年化收益率为211%，月化收益率为17.6%。但如果不抛出，2008年10月底将是166万元，从2005年5月至2008年10月，收益率为20.3%，月收益率为1.69%；从2007年10月到2008年10月底，年失去收益率就高达72.78%，月失去收益率高达6.06%。如果还是不抛出，继续持股到2009年5月，目前市值应是264万，2005年到现在的收益率为164%，年收益率为54.6%，月收益率为4.55%；2008年10月底入市的，收益率为61%，年收益率为104%，月收益率为8.67%。而以2007年10月份最高位计，至今依然失去收益率为56.7%。
超乎所有人的预料、超乎所有人的想象是这3年股市的行情，相信这3年的中国股市将被载入历史，它是特例中的特例，是非常态中的超级非常态。在以后的行情中，它并不具备指导意义。引发这3年巨幅震荡的根本性原因有四项：
股改：为了理顺股权结构，让非流通股流通，市场发生了巨变。只设定股改的对价和非流通股未来的流通时间，一年间的仅有对价而不流通换来了股市的大涨。由于没有设定转向流通时的限价，在后期引发了集中性流通的压力，使得市场备受心理和资金的压力。
超常规发展机构投资者：2007年基金发行进入了高峰期，其集中进入建仓期，"5·30"震荡后，大盘指标股进入疯狂拉升期，形成了罕见的大象群舞阶段。
高价发行新股：股市上涨了一段时间之后，新股集中发行，开盘当日均呈现高价上市的格局。此后，新股限售部分与股改大小非同步上市，使市场备受压力。一路暴跌之后，新股发行只能暂停。
多事件区域段：在这3年中发生了很多事情，当中国股市调整了一段时间后，次级债引发国际金融危机全面爆发，随后又是灾难性的汶川大地震。为了应对这一系列事件，无论是财政政策还是货币政策均出现了快速调整。四万亿元的投资拉动终于将中国股市拉出泥潭，逐渐走向平稳。
曾经有人说过，平时很难看清楚一个人，只有当事情发生了，才能真正地了解一个人。如果有空闲的话，将这3年的所有交割单全部打出来，好好回顾一下，可能会反映出自己应对的能力和心态。
这3年的大震荡在每一个人的心里留下了阴影，相信目前股市中很多投资者还没有从这一段非常时期中走出来，心情还十分压抑。但一定要记住这一段非常的时光，日后很长的一段时间都不可能重复或复制这段交易。
从心理学的角度看，一个人的快乐与否与一个人记住了什么和忘记了什么密切相关，如果一个人记住了所有快乐的东西，忘记了所有痛苦的经历，这个人已步入快乐的人生中。所以，应该把它彻底忘记，重新进入常态的思维状态中去，这才是最重要的。
但在这3年的大震荡后，许多方面都发生了变化：
信息传播速度加快：以前，很多人是通过电视、电台、报纸来了解信息的，但现在网络传播速度极快，信息不再受报纸刊登时间、电视电台播出时间的影响，通过网络在极短的时间内就能及时、迅速地传播，从而影响市场和操作。这是一个很大的变化，但也带来相应的弊端，上市公司澄清公告因此而不断增加。
大股东及产业资本更为关注股市：当银行信贷增加的时候，一些大股东和产业资本就不会因为资金紧缺而抛售股票，反而有了在股市中寻求高抛时机的可能，导致他们更多地关注和参与股市。他们左手有股票，右手有资金，加上在上市公司中的特殊身份，使其在操作时更加游刃有余，逐渐成为股市中的主力军。
操作手法更加短平快：3年大震荡后，更多的投资者更关注眼前，很少想到未来，题材、资金成为选股的主要因素，短线快速反复做差价成为操作的主要手法。在操作中更关注振幅，设立止损和离场位，一旦市场发生变化，撤得十分快。所以在现在的位置经常出现高换手率、高成交金额和快速的盘中震荡。
政策扶持和管理层成熟：大牛大熊后，股市暂时失去了融资功能。去年年底，管理层开始从产业支持的角度，从恢复经济和恢复信心出发，不断出台利好，财政政策和货币政策配套实施。一有传闻，管理层马上就出来澄清，希望社会稳定、股市稳定。
上证指数回升到3000多点，离开最高点还有3000多点的空间，回过头看过去3年，十分有意义。我们这一代投资者可能是最幸运的，见证了中国股市的婴儿时期、幼儿时期，经历了大震荡大换手，积累了最宝贵的经验。
未来3年，股市有望进入常态发展区域，投资者应该用一颗平常心去看股市，珍惜眼前的一切，好好把握机会，及时处理风险，这可能是最重要的。
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近期，证监会在一天之内给六只基金发放"准生证"。这样，证监会在上半年累计批出54只新基金，其中有10家公司获批两只基金。就在大盘蓝筹股集体"倒戈"之际，市场震荡上行中急剧放大的风险，基金公司却相当踌躇满志。最近，新获批的股票型基金建仓对象纷纷在行业上大做文章，多数新基金产品定位于受益经济复苏的蓝筹股。昨日，工行和建行盘中频繁出现上百万股大买单和大卖单的多空对决，而地产股午盘拉升时，万科盘中屡屡出现上百万股大单吸筹，包括保利地产……。
今日午评:大调整必受强行干预 政策面力保股市热度
时间：2009年07月09日 10:43:08 中财网
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【中财网7月9独家评论】今日消息面有：央行8日提前对外公布了6月份的新增信贷数据。据央行调查统计司初步报告，6月份金融机构人民币各项贷款较上月新增15304亿元。据了解，这是央行自按月公布数据以来首次提前对外公布当月新增信贷的情况。同时，央行在公开市场上出乎意料地重新启动一年期票据发行，其中寓意值得思考。为更好解读央行此次特殊举动，我们对国泰君安固定收益总部高级分析师林朝晖进行了专访，希望对市场运行有所裨益。
银监会8日消息,其近日发布的《关于进一步加强商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知》明确,禁止银行理财资金以任何形式投资二级市场股票或与其相关的证券投资基金,以及未上市企业股权和上市公司非公开发行或交易的股份。
当地时间8日下午,为期三天的八国集团(G8)系列峰会正式在意大利拉奎拉开幕。原本并不被寄予厚望的这次会议,因为金融市场的陡然剧烈波动而受到更多人的关注,投资人希望,主要发达经济体和新兴国家能在当前的微妙时期出面"喊话"提振信心。
基金公司对后市的分歧在股指大幅上扬的过程中逐渐消弭,经济 复苏已成为机构投资者的共识。在基金公司 近期调仓的过程中,基金开始押宝与内需密切相关的大市值股票 ,一些偏股型基金对金融 、地产、消费三大行业的配置比例超过50%。
在IPO重启后首批新股即将挂牌交易之际，为打击涉嫌短线操纵行为，深交所对托管在东吴证券杭州文晖路营业部的"方文艳"账户和托管在江海证券深圳宝安南路营业部的"黄丽娟"账户采取了限制一个月交易的监管措施，并对相关会员采取了相应措施。
日前，国务院发展研究中心宏观经济部副部长魏加宁"根据5.8万亿的贷款规模计算，约1.16万亿的信贷资金流入到了股市上"的论断在坊间引起热议。其中，支持赞同者有，质疑者也不少。
早盘，市场抄底盘蜂拥而入，目前市场承接盘实力还是相当强大，指标板块的轮番休整和轮番出击则成为维护指数稳定的关键力量，短期的调整暂时告一段落，由于外围市场连续下跌，短期可能出现技术性反抽，影响A股的外围因素淡化，预计短期大盘有望继续反弹。操作上，建议投资者继续关注中报预增题材，此外，对于调整充分的大盘蓝筹，包括银行、地产、券商以及受益的参股金融概念股，可以逢低介入，博取超跌反弹机会。
有市场人士分析，本周印度股市大跌，印度国债收益率急升，印度货币急贬，这透露出一些信息。印度也受到全球金融危机拖累，也推出了大手笔经济刺激计划，大搞土建并补贴困难群众，当前面临发债筹资难题，因过度发债已引发投资者对该国债信评级下调的担忧。印度本年发债额提高了四分之一，预算赤字将达16年新高。
我国情况好得多，财政实力远远强过多数国家，但财政收入增速大幅下降及财政支出增速大为提高也是事实，所以我国短期内加码刺激经济的余地十分有限。如果该推导能成立，那么投资者就不能预期国家同时会对房地产业下重手，顶多可预期会对房地产略进行些限速。换言之，地产股即使出现调整也会充满反复，或者说这种调整也是温和的。昨日内盘有色金属期货一度下跌，但尾盘显示出极强韧性，出现不少回升，最终跌幅极其有限，这里面应藏有些真实的信号，投资者可细细体会。简而言之，楼市高温已令各方警觉，但问题是管理层同时也会"投鼠忌器"。
全球经济面临抉择，前期各国刺激政策正渐渐淡去，需要新的刺激政策出台，但财政能力受各种限制，多数国家并不能为所欲为，所以最有可能的结果就是在有限的范围内松动一些政策，在不多花钱的基础上透支一些未来的增长潜力，将问题留在未来，先照顾好眼下再说。
基于上述考虑，投资者不仅可以对楼市热度保留一些期望，也可以对股市热度保留些期望。单就股市而言，未来大幅上升空间固然有限，但大幅调整也必受政策强行干预，在当前经济并未完全走出困境的情况下，政策面必定会力保股市有个"基本热度"。
因此，未来A股走势有可能类似于1999年至2001年的状况，当时是东南亚金融危机，经济没走出困境前股市始终不温不火，直到经济回升后才大幅回落。在1999年至2001年高位横盘的十几个月中，沪综指每次调整幅度均有限，差不多在10%左右。笔者预计未来A股下档支撑应在2800点左右，能力强的投资者可来回波段操作。
今日上海综合指数开盘3073.52点，最高3097.22点，最低3064.21点，午盘收于3080.87点，上涨0.00点，涨幅0.26%，成交量935.09亿元；深圳成份指数开盘12491.51点，最高12567.99点，最低12444.54点，午盘收于12542.11点，上涨53.53点，涨幅0.43%，成交量438.83亿元。
沪市B股午盘收于196.94点，上涨0.34点，深市B股午盘收于3786.39点，下跌29.54点。
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美股涨跌不一 油价跌至每桶60美元 黄金大跌(行情)
统计局:二季度企业景气指数为115.9 环比升10.3点
港股小幅高开后跳水 日本股市再跌(行情)-更新中
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力拓4员工涉窃密被拘 传首钢等业务负责人被调查
时间：2009年07月09日 07:03:57 中财网
正当中国与全球三大铁矿石企业就2009年度铁矿石价格谈判僵持不下之时,昨日,澳大利亚力拓集团上海办事处的4名员工"涉嫌窃取国家机密"在上海被拘留,其中包括持有澳大利亚护照的该办事处总经理、力拓铁矿石部门中国业务负责人胡士泰(Stern Hu)。
力拓集团(Rio Tinto)是全球三大铁矿石企业之一,人们记忆犹新的是,其1个月前毁约了中国铝业公司195亿美元注资力拓的协议。
澳外长:无关力拓商业运营
据早报记者了解,在这4名员工中,胡士泰为澳大利亚籍中国裔男子,其余3人均持中国护照,其中一位姓王,一位姓刘。
昨日,力拓集团对中国媒体发布的声明表示,这4名力拓员工自7月5日起被上海有关部门拘留,公司不清楚被拘留的原因。
据悉,上海市国家安全部门正在依法审查此案。
澳大利亚外交部长斯蒂芬·史密斯(Stephen Smith)昨天也第一时间出面表示,胡士泰等人被拘留是因为间谍原因和涉嫌窃取国家机密。他同时称,目前没有证据表明,胡士泰等人的拘留和力拓的商业运营、中铝195亿美元注资力拓交易失败有关。
此外,该事件之所以引起如此广泛的关注,背后还可能有着复杂的行贿受贿的经济犯罪问题。
据早报记者了解,该事件与目前仍处胶着之中的铁矿石价格谈判和近几个月铁矿石持续超量进口炒作的问题脱不了干系。据知情人士透露,近几天包括首钢、济钢等在内的中国多家大型钢铁企业铁矿石进口业务负责人均被有关部门调查。
力拓称全力配合调查
值得注意的是,一家大型外资公司员工在中国被有关部门拘留很不寻常,而且还如此的高调,此前几乎很少见到该类事件的发生。
目前力拓集团在中国上海、北京和广州均设有办事处。力拓上海办事处位于上海市的繁华地段、淮海中路300号新世界大厦51楼,直接负责铁矿石方面的销售。
昨天13时左右,在力拓集团上海办事处,其工作人员非常谨慎地面对早报记者的来访,对于任何问题都称"不知道"。
记者反复追问后获知,力拓集团中国区总裁路久成当时正在力拓上海办事处办公室内,只是不肯见任何媒体、发表任何说法。之后,早报记者联系位于北京的力拓集团中国区首席代表宋秀丽,其称没有任何更多消息可以披露,一切得等待集团总部的消息。
力拓铁矿石公司董事长Walsh昨日在对外邮件中声明,公司将全力配合中国政府的一切调查,并寻求澄清所发生的一切。
正在外界猜测这4名人员被中方相关司法机关带走的原因时,昨日早些时候,澳大利亚参议员伯纳贝·乔伊斯(Barnaby Joyce)发表了"这一事件与力拓和中铝联盟交易失败有关系"的说法。乔伊斯称,这应成为一个向澳大利亚及全球其他国家说明中国国有企业与政府行动之间关系密切程度的例子。值得注意的是,乔伊斯在澳大利亚参议院中一向是代表反对党势力阻挠与中国的交易合作。
与铁矿石谈判不无关系
昨日,中国一家大中型钢铁企业的铁矿石业务负责人颇意味深长地对早报记者表示,从时间上看,胡士泰等人被拘与铁矿石价格谈判是个巧合,但中国铁矿石的进口也一直存在些问题。
业内分析人士普遍认为,就现阶段来看,作为全球第二大铁矿石供应商的力拓本身就是一个颇为敏感的公司,其1个月前毁约了与中国铝业公司195亿美元的注资协议,另外也涉足目前仍未达成的铁矿石价格谈判胶着中。在全球三大铁矿石供应商中,位于澳大利亚的力拓和必和必拓一向是共同体,每次必和必拓均跟进力拓的谈判结果。
目前铁矿石价格谈判已经进入加时赛,关于最终的降幅却一直未达成共识。中国钢铁工业协会(下称中钢协)坚持要求今年的协议价格至少应比去年下调40%。但日本和韩国的主要钢铁公司已经按照降价28%-33%的价格水平达成了铁矿石供应协议,力拓将这一价格视为行业基准。
如何更为规范地操作铁矿石进口和转卖行为、正式推行《铁矿石进口代理公约》,被视为今后中国能否具有铁矿石谈判话语权的关键。6月份中钢协已强硬地整改了日照铁矿石交易中心。
目前,在中国112家铁矿石进口商中,约有60多家为大中型钢厂,部分大型钢铁企业在铁矿石进口倒卖中担当了重要角色。
一、今日要闻回顾及其影响
证监会创纪录出手 巨资紧急入市
银监会：银行理财产品不得投资股市基金
中国建筑IPO材料封卷 超级大盘股临近
二、十大机构预测明日走势
大盘放量上扬 剑指3300点
三、今日股市大涨内幕
市场进入到了最后冲刺的阶段
剑指3329 短线格局延续
短线市场强势特征明显
年内新高短线将再度被改写
深成指创13个月新高 中报业绩提供做多线索
业绩增长将成为唯一的上涨动力
向上的趋势下少一些恐慌 多一些耐心
四、机构热荐金股一览
资金仍在几大蓝筹板块里流动(附股)
中兵光电：业绩有望逐季提升
中兴通讯：迈入主流
今日市况:寻宝游戏即将展开 突破中寻找旱地拔葱股
时间：2009年07月09日 14:34:43 中财网
【中财网7月9独家评论】今日消息面有：央行8日提前对外公布了6月份的新增信贷数据。据央行调查统计司初步报告，6月份金融机构人民币各项贷款较上月新增15304亿元。据了解，这是央行自按月公布数据以来首次提前对外公布当月新增信贷的情况。同时，央行在公开市场上出乎意料地重新启动一年期票据发行，其中寓意值得思考。为更好解读央行此次特殊举动，我们对国泰君安固定收益总部高级分析师林朝晖进行了专访，希望对市场运行有所裨益。
银监会8日消息，其近日发布的《关于进一步加强商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知》明确，禁止银行理财资金以任何形式投资二级市场股票或与其相关的证券投资基金，以及未上市企业股权和上市公司非公开发行或交易的股份。
当地时间8日下午，为期三天的八国集团(G8)系列峰会正式在意大利拉奎拉开幕。原本并不被寄予厚望的这次会议，因为金融市场的陡然剧烈波动而受到更多人的关注，投资人希望，主要发达经济体和新兴国家能在当前的微妙时期出面"喊话"提振信心。
基金公司对后市的分歧在股指大幅上扬的过程中逐渐消弭，经济复苏已成为机构投资者的共识。在基金公司近期调仓的过程中，基金开始押宝与内需密切相关的大市值股票，一些偏股型基金对金融、地产、消费三大行业的配置比例超过50%。
在IPO重启后首批新股即将挂牌交易之际，为打击涉嫌短线操纵行为，深交所对托管在东吴证券杭州文晖路营业部的"方文艳"账户和托管在江海证券深圳宝安南路营业部的"黄丽娟"账户采取了限制一个月交易的监管措施，并对相关会员采取了相应措施。
周三宽幅震荡之后，周四指标股止跌回升，带动指数重新回到3100点附近。由于央行公布的6月信贷数据显示流动性依然十分充裕，打消了市场对于资金面不利变化的担忧。从个股表现来看仍十分活跃，赚钱效应仍比较明显，短线强势格局还会保持。
盘面上，大盘蓝筹涨跌互现，整体继续弱于中小市值股票。受美国商业汽油库存不断增加和利空经济预测的影响，国际油价8日跌至每桶60美元附近，连续第六个交易日下跌，累计跌幅接近16%，利好中国国航(601111)和南方航空(600029)纷纷大涨。金融板块有所分化，中信证券(600030)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、万科A(000002)涨跌互现。飞机制造、医疗器械、钢铁、水泥、酿酒和制药等涨幅居前。7月8日国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，部署深化医药卫生体制改革工作。会议明确了2009年至2011年的阶段性工作目标和五项重点改革任务，强调做好扩大医保覆盖、发布基本药物目录、推进公立医院改革、实施公共卫生项目等工作。汽车板块超越大盘，6月份乘用车销量再创历史新高，环比和同比分别增长8%和47%，超出市场预期。房地产跌幅居前，金融、有色金属、石油、电力和高速公路等板块弱于大盘。
根据目前的行情特征，我们判断冷门板块有可能再次被资金挖掘，尤其是在中报业绩即将公布之际，围绕价值低估的寻宝游戏即将展开。尽管盘面的整理态势会维持，但是权重股的下调难以阻止个股表现，市场多空分歧加大，短期股指或在3000点上方、围绕5日和10日均线展开进一步的调整整固。由于管理层呵护依旧，市场尚不具备大幅下跌的动能。投资者可以适当关注中报预增个股以及调整充分的大蓝筹。
细心的投资者可以发现，今天凡是大涨的股票很多都是一个形态，我们称之为"旱地拔葱"。前期先是横盘或者震荡下跌的整理，洗清散户和筹码，然后突然启动，从形态上看，一般都是三角形突破形态。