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2009年6月22日
中国股市的参与者也特别喜欢短线交易。买股票最大众化的说法叫“炒股”。根据字典解释，“炒”的意思是“把食物放在锅里加热并不断翻动使熟，操作过程中要求火旺、油热，锅要滑，动作要迅速。” 那么“炒股”的意思就应该是“把资金放在股市里交易并不断进出以获利，操作过程中要求人气旺、题材热，手法要狡猾，动作要迅速。”一个“炒”字充分体现了其短期性和投机性。然而，短期交易是个“零和游戏”甚至是“负和游戏”，虽然它起到了提供市场流动性并传导信息的作用。众多研究表明，没有信息优势和有非理性行为的个人投资者往往是短线交易的牺牲者。
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最好的投资策略
发表于 2009-02-17 11:37:59
经常有人问我：你觉得股市是涨还是跌啊？我一般会回答：都有可能。
也有人问我：你觉得哪只股票比较好啊？我一般会回答：不知道。
不是敷衍，不是滑头，因为问我的人多是很好的朋友或亲戚，不会因为我说错话而找我麻烦。这确实是我的真实看法，也是我认为对他们最负责任的回答。
事实上，绝大部分人都不知道这两个问题的答案。尽管有的人以为自己知道其实根本不知道，也有的人知道自己不知道却装作知道。
面对这个现实，那我们该如何投资呢？我认为，一个好的投资策略应该是一个不依赖于以上两个问题答案的投资策略。对普通投资者而言，准确预测股市走势和挑选最好的股票都是不可能的任务。 那么对我们而言，好的投资策略应该是不需要这些信息的投资策略。
因为我们不能预测股市走势，所以我们放弃“选时”的策略。我们不知道什么时候是买入股票的最佳时机。那我们就什么时候都买。定期买入是我们无法预测股市走势时最好的投资策略。你可以每月买一次，或者每年买一次，取决于你的投资目标和资产状况。
因为我们不能分辨好的股票和差的股票，所以我们放弃“选股”的策略。我们不知道什么股票是好的股票，那我们就什么股票都买。买入指数化基金是我们无法分辨股票好坏时最好的投资策略。长期的历史数据表明，能够长期超越指数基金收益的基金经理并不是很多，而指数基金的费用却是最低的。
拿中国A股市场来说，沪深300指数基金是一个不错的选择。具有广泛代表性，交易方便，通过券商和银行都可以买，还没有印花税。什么时候是开始买入的最佳时机？我不知道。假如很不凑巧，你是从2007年10月开始买的，每月初买入一万元的沪深300指数基金，到今天为止，你应该已经投入了17万元，帐户余额为14.15万元，累计收益-16.8%。应该强过这两年入市的大多数普通投资者。
利益申报：我从2008年上半年开始每月买入160706，目前累计收益为零。我将一直买下去直到退休，如果能一直有工作的话。我相信，到我退休的时候，这个帐户上的资金应该不会缩水到很难看的地步。
当然，对于以上两个问题，我们也不是真的一无所知。研究表明，有些变量是可以预测长期股价走势的， 有些股票的预期收益是高于另外一些股票的预期收益的。如果你有这方面的知识，你可以优化你的投资策略，比如你可以在市场整体市盈率过高时每月投资减半，在市场整体市盈率过低时每月投资加倍。
如果你认为你可以准确预测股市走势或挑选最好的股票，你应该会有更好的投资策略。但对于众多没有这个能力和时间精力的普通投资者而言，定期买入指数基金是最简单易行而有效的投资策略。
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最好的投资策略
发表于 2009-02-17 11:37:59
经常有人问我：你觉得股市是涨还是跌啊？我一般会回答：都有可能。
也有人问我：你觉得哪只股票比较好啊？我一般会回答：不知道。
不是敷衍，不是滑头，因为问我的人多是很好的朋友或亲戚，不会因为我说错话而找我麻烦。这确实是我的真实看法，也是我认为对他们最负责任的回答。
事实上，绝大部分人都不知道这两个问题的答案。尽管有的人以为自己知道其实根本不知道，也有的人知道自己不知道却装作知道。
面对这个现实，那我们该如何投资呢？我认为，一个好的投资策略应该是一个不依赖于以上两个问题答案的投资策略。对普通投资者而言，准确预测股市走势和挑选最好的股票都是不可能的任务。 那么对我们而言，好的投资策略应该是不需要这些信息的投资策略。
因为我们不能预测股市走势，所以我们放弃“选时”的策略。我们不知道什么时候是买入股票的最佳时机。那我们就什么时候都买。定期买入是我们无法预测股市走势时最好的投资策略。你可以每月买一次，或者每年买一次，取决于你的投资目标和资产状况。
因为我们不能分辨好的股票和差的股票，所以我们放弃“选股”的策略。我们不知道什么股票是好的股票，那我们就什么股票都买。买入指数化基金是我们无法分辨股票好坏时最好的投资策略。长期的历史数据表明，能够长期超越指数基金收益的基金经理并不是很多，而指数基金的费用却是最低的。
拿中国A股市场来说，沪深300指数基金是一个不错的选择。具有广泛代表性，交易方便，通过券商和银行都可以买，还没有印花税。什么时候是开始买入的最佳时机？我不知道。假如很不凑巧，你是从2007年10月开始买的，每月初买入一万元的沪深300指数基金，到今天为止，你应该已经投入了17万元，帐户余额为14.15万元，累计收益-16.8%。应该强过这两年入市的大多数普通投资者。
利益申报：我从2008年上半年开始每月买入160706，目前累计收益为零。我将一直买下去直到退休，如果能一直有工作的话。我相信，到我退休的时候，这个帐户上的资金应该不会缩水到很难看的地步。
当然，对于以上两个问题，我们也不是真的一无所知。研究表明，有些变量是可以预测长期股价走势的， 有些股票的预期收益是高于另外一些股票的预期收益的。如果你有这方面的知识，你可以优化你的投资策略，比如你可以在市场整体市盈率过高时每月投资减半，在市场整体市盈率过低时每月投资加倍。
如果你认为你可以准确预测股市走势或挑选最好的股票，你应该会有更好的投资策略。但对于众多没有这个能力和时间精力的普通投资者而言，定期买入指数基金是最简单易行而有效的投资策略。