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2009年6月22日
美股飙涨 A股影响 全球股市商品井喷 国内五品种超常规涨停 港股高开走低 瑞信称六只中资股有望补涨(行情)-更新中09:27
IPO或本周末开闸 四大金刚惊艳 6月开门红引发三大猜想07:11
百年通用"熄火" 最快60天"新生" 全球汽车格局或将洗牌07:27
5月大股东减持升温 风投也在撤 高盛抛售30亿股工行H股07:26
流动性释放进入第二阶段 中金等十五家机构本周投资策略07
根据渤海证券基金仓位监测模型，截至5月27日，基金对后市的态度依然乐观。从仓位看，持股比例在80%以上的高仓位基金占总数的52.76%，接近满仓(持股比例在90%以上)的基金占30.17%，高仓位基金比例已超牛市水平。业内人士认为,IPO从短期来看,可能会对大盘造成影响,但会给新基金中长期建仓带来机会,因此新基金发行可能在本月还将提速。很多基金已经在地产和金融行业开始超配。以旧换新可能成为一些基金……。
导读：
前5月41只新基金募集突破1000亿
三成基金满仓 高仓位基金比例已超牛市水平
IPO给建仓带来机会 新基金发行可能将提速
公募基金2700点上方选择：下注大盘蓝筹成共识
基金奋勇抢筹 紫金矿业涨停
遥指3000 指数型上涨已开始 后市行情或有两种运行方式
时间：2009年06月02日 07:08:23 中财网
遥指3000：指数型上涨已开始启动
周一跳空向上突破，这是对今年以来所形成的上升楔形形态属于整理形态的确定。美元贬值、IPO重启等因素将支持具备相对估值优势的成长蓝筹股上台阶，短期指数将出现加速尝试上攻2900-3000点区域。
6月将出现短暂加速
近期对A股有影响的外部与内部因素开始发生新的变化。市场较为关注的有两个：一是属于外围因素方面的，3月份以来人民币跟随美元相对其他一揽子货币贬值幅度超过10%；二是属于内部因素方面的，IPO新制度征求意见。整体上看，它们将对资源型品种、超跌成长蓝筹股等构成支持。
一般逻辑分析，美元贬值释放了此前人民币被动升值的压力，加上我国前段提高出口退税率、扩大退税范围，使我国出口形势的好转有可能提前到来。对于资源价格而言，美元贬值进一步强化了资源价格上升的动力。
至于IPO的重启，从短期心理上看，它是一种供应量的增加，是利空，但从动态角度分析，IPO重启意味着新一轮投资信心正在形成。事实上，近期市场IPO重启并没有作出过度反应，市场信心正在建立"上升趋势"。
在技术上也可以找到相应的支持。首先，站在上证指数的月线周期，技术上显示真正的指数型上涨才刚刚开始。当然，持续7个月的小幅上涨，通常会有一个次回档。其次，从上证指数的日线上看，自今年1月以来形成大型上升楔形形态。该形态如果出现于一轮大幅上升之后的话，那么它是一种大型头部的形态。然而，相对于6124点以来的大型调整，目前仍然属于底部区域的震荡整理形态。事实上，本周一以跳空缺口方式向上突破，从楔形形态的量度升幅看，目标将是2900-3000点区间。值得注意的是，3000点附近是上一轮调整过程中所形成的重要阻力区域。从这点看，6月份出现一轮短暂加速之后，有可能于3000点附近出现受阻回落。这与上证指数月线周期的分析结果相吻合。
机会转向一线蓝筹股
投资信心转强后，选择投资品种的逻辑就会迅速增多。比较清晰的路径包括经济复苏预期、资源或资产价值重估、简单的比价结构以及新兴产业题材等。
首先是指数型投资。与前段时间的指数区域震荡，机会主要体现于中小市值题材股相比，现阶段将开始体现为指数型上攻。既然如此，选股策略上一个比较简单的策略是选择指数型品种或产品，比如100ETF、50ETF、180ETF等；当然，还有像权重最大的指标型蓝筹股，如中国石油、工商银行、万科A、中信证券等；还有受益于3G的中国联通。
其次是在经济复苏、美元贬值等因素下的资源资产价值重估。实际上，这是一条大家比较熟悉的路线，2006-2007年间市场的主线基本上围绕这种思路展开。
从比价结构上看，可以考虑一些股价还处于IPO价格以下的品种，比如中国石油、中国太保、中海集运等就很有代表性。
六月行情先扬后抑可能大 后市行情可能有两种运行方式
⊙西部证券 张炜玲
周一两市股指高开高走并创出反弹新高，蓝筹股全线发力，市场做多热情再度激发。但笔者认为，开门红未必能迎来"红6月"。首先，6月是敏感时间窗口，5月宏观数据对于6月股市有关键性影响。虽然5月PMI（制造业采购经理人指数）公布为53.1%， 比上月回落0.4个百分点，但目前市场普遍对于5月份经济数据及复苏情况仍比较迷茫，因为除PMI外，其他数据指标并未出现明确的经济见底复苏信号。6月中上旬行情将有望再度进入经济数据行情，2009年已经快过去一半了，二、三季度经济数据能否真正走出低谷，对未来市场行情演绎至关重要。
其次，3000点附近有强大压力。目前指数继续在上升通道内运行。从技术上看，尽管短线股指仍有进一步上攻动力，但月线并不十分乐观。月线已连收5阳，同时月线的实体在逐渐变小，显示上涨动力开始衰竭。同时，20月线快速下压，位置就在2950点附近，对大盘的上行空间给出明确的心理暗示，表明3000点附近将遇到强大的阻力，后市反弹空间不大。因此，从月线的技术走势看，大盘6月份先扬后抑的可能性大。
笔者认为，对6月行情宜保持谨慎乐观，毕竟6月的环境比前面更为复杂。后市行情可能有两种运行方式：其一是加速上行，向3000点靠拢，此种运行方式值得警惕，股指冲高回落的风险相当大；其二是在2700-2800点区间进行震荡整固，在伺机寻找向上突破的机会，此种运行方式将是相对安全稳健的走势。后市关键还是要看低价蓝筹板块的走势情况。
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历史会重演，但不会简单重复
"5·19"之后市场经历的两年泡沫化过程或许是市场转型的直接原因，并因国有股减持刺破泡沫而展开，但从更深层次的原因来讲，中国经济制度和经济增长方式经历的深刻转型可能更为关键。
⊙安信首席经济学家 高善文
十年前，中国内地股市的投资者正处在"5·19"带来的惊诧和亢奋中，还没有意识到股市的转型正在酝酿中。当然也想象不到，十年后整个市场从投资者构成、市场运作机制到相关的法律法规会发生如此大的飞跃：A股总市值和流通市值在十年间分别增长十倍和十五倍；公募基金从无到有，占据1/3的市场份额；基本面分析已经成为主流的证券研究方法；诸如此类，不一而足。
客观看待不成熟的前十年
许多人认为"股市是经济的晴雨表"一论不适用中国股市，尤其是股市诞生的头十年。此议固然有理，但前十年市场之所以剧烈波动、庄股横行，成为所谓的"政策市"或"赌场"，有其合理的经济基础和必然性：一是货币供给无论是来自贸易顺差、银行信贷还是央行的投放，都具有外生性，而且作为经济的主要驱动因素，长期高速增长，而且除了通货膨胀较为严重的时期外，相对于实体经济的需求，基本都是处于过剩的状态；二是投资渠道的严重局限性，2000年以前，股市基本是过剩的货币能够得到大规模宣泄的唯一有效载体。在这样的宏观大背景下，结合微观市场制度的缺陷、参与者的不成熟和法律法规的缺失，使得股市犹如初生的婴儿，喜怒无常。管理层针对股市出台的措施，要么是被当作利好疯狂炒作，要么作为利空拼命打压，而且往往与政策出台的初衷相反，形成一管就死、一放就乱的局面。
成功转型快速成长的后十年
当我们经历了又一个十年后，再回过头来审视这个市场，发现之前的很多弊病都得到了有效地解决。虽然仍有许多问题悬而未决，但显然股市已由当初的婴儿成长为意气风发的少年。这样的转变与同期中国经济的显著变化关系密切。
在"5·19"之前的一年，面对严重的国内外经济困难，政府穷而思变，推动中国经济加速转型，国有企业改革脱困、银行体系商业化、福利分房制度终结等措施逐步推动中国经济走入加速重化工业和城市化的发展阶段。
经济转型至少在以下四个方面对股市产生了深刻的影响：一是资本密集型产业对资本的需求推动了货币信贷维持平均15%的高增长，FDI等资本流入也快速发展；二是中国制造工厂地位的确立也反映到贸易顺差的不断累积上来，通过WTO加速融入全球经济，企业竞争力和盈利能力快速上升，工业企业净资产收益率从1999年6.3%提升到2008年12.1%，增幅几近一倍；三是房地产市场和债券市场的规模化发展为居民提供了更多的投资渠道，资产配置开始成为可能和可行；四是企业高速发展对资本的需求也提高了股市的地位，并迫切需要其发挥投融资平台的重要作用。
时间跨入2001年，中国经济转型初见成效，在股票市场泡沫进入高潮的同时，房地产投资的吸引力开始显露，变革性的转变就此产生。
由于资产配置的大规模趋势性转移，A股市场经历了一次破坏性的重建，原有的投资模式、投资理念、投资者结构和市场结构都在转型过程中经受考验，并被迫变革。
显然，过去十年A股的转型具有被动的色彩，适者生存的市场法则在调整过程中伴生了许多痛苦。为了加速这一趋势，管理层及时干预、细心呵护：2002年停止国有股减持、2003年启动QFII、2004年"国九条"、2005年试点股权分置改革等。在这些重大事件的背后，是领导层在广泛调研、深思熟虑后的果敢决断；是各部门迅速、积极的配合；是监管机构小心、谨慎地推进；是市场参与者的积极转变。
历史提供了机遇，而机遇总是选择有准备的人。如果没有宏观层面的变化，中国股市就不会有转型的机会；如果市场管理机构不失时机地积极尝试，历史的机遇可能也就因此错过。从这个角度看，我们应该感谢这个时代，同时更应该感谢生活在这个时代的精英人群。
迎接充满机遇与挑战的新十年
巧合的是，当又一个十年过去，新一个十年即将来临时，我们发现中国的经济再次面临转型的挑战。同样是金融危机，同样是经济发展模式的变革，同样是股票市场泡沫化的趋势，历史是何其的相似。如果历史重演，经济的转型必将反映在股票市场上，也必将成为市场再次转型的基础。更加清楚的是，市场的转型将可能以一种主动、渐进和适应性的方式完成，并逐步朝着成为全球举足轻重的成熟市场的方向演化。
我们相信经济和股市成功转型的历史会重演，但同时我们也相信历史不会简单地重复：一是转型的阵痛不会破坏性摧毁现有的市场机构、投资者结构和市场投资理念，因为过去十年的成长使它们具有了坚强的生命力，更重要的是，它们都走在正确的道路上；二是因为市场原有体系的继续存在，市场的转型将会以一种主动适应性的方式完成，从这个意义上讲，因为力量是内生的，市场更容易抓住历史提供的机遇，而作为第三方的管理层在第二次转型的过程中，其所扮演的角色将会有巨大的变化。
基于这样的理由，我们认为，带着过去转型成功的经验，在迎接市场第二次转型的过程中，管理层应从建设者转型为维护者，不再去思考如何建立新的框架，而是在现有的框及基础上不断完善，使公开、公平、公正成为市场的血脉和经络，让市场自己去完成历史提供的第二次机遇。
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恒指挑战万九不果回吐499点，收报18,389成交千亿元
港股今早反复软偏后下午跌幅扩大，恒指今早升抵18,917后劲不继，午后跌势进一步加剧，曾低见18,301，全日收市报18,389，跌499点或2.64%；国企指数跌300点或2.74%，收报10,637，成交额达1,019亿元。
蓝筹股中，获多家大行唱好的联通(00762-HK)逆市升10.4%，升幅成蓝筹之冠；汇控(00005-HK)则跌3.88%，中移动(00941-HK)跌3.86%，新地(00016-HK)跌2.25%，长实(00001-HK)跌4.07%，港交所(00388-HK)跌1.76%。
H股方面，国寿(02628-HK)跌2.82%，工行(01398-HK)跌4.11%，建行(00939-HK)跌1.93%，中石油(00857-HK)跌3.62%，中石化(00386-HK)跌6.22%。
欧洲三大股指低开 英国股市跌0.99%
隔夜美股道指大涨221点，欧洲三大股指早间低开。截至北京时间15：25左右：
英国伦敦富实100指数跌0.99%，报4461.39点。
法国CAC指数跌0.52%，报3361.75点。
德国法兰克福DAX指数跌0.46%，报5119.15点。
今日市况:市场已进入无视利空阶段 六月股市面临两选择
时间：2009年06月02日 14:34:43 中财网
【中财网6月2日独家评论】今日消息面有：中国证券业协会6月1日下发通知，要求证券公司加强信息安全通报。
证监会主席助理姜洋5月31日建议，防范我国国有企业参与境外衍生产品交易的风险，必须从企业的内控制度着手，建立企业内部一整套风险防范机制和措施。国有企业应当坚持套期保值原则，现阶段尽量选择场内市场和简单产品。
银监会在昨日公布的2008年报中强调，2009年，银监会将坚决防止不良贷款大幅度快速反弹。银监会将在加强不良贷款监测考核的同时，坚持准确分类必须到位，拨备和资本必须充足，风险管理必须到位，核销呆账力度必须到位。
继十大产业振兴规划之后，新能源发展规划已成为业内最为关注的国家级战略蓝图之一。在昨天举行的国新办新闻发布会上，国家能源局有关负责人对新能源规划的制定情况作了全面介绍和解读，并称规划将适时出台。这也是政府高层首次就新能源规划公开表态，暗示着这一规划的出台可能为时不远。
为严惩短线操纵行为，上海证券交易所近日对个人投资者吴宝珍账户实施限制交易措施。上交所称该账户今年以来反复发生不以成交为目的、频繁申报和频繁撤销申报的涉嫌短线操纵行为。
美国国际集团日前曾对外宣布，将加快把友邦保险集团定位成为独立法定机构的程序，若市场情况许可并获得监管机构批准，会将友邦保险在亚洲国家或地区中一个交易所上市。而最新情况显示，友邦酝酿"IPO单飞"的第一步将是品牌独立。友邦保险集团表示，"新的品牌形象象征并代表着友邦保险集团未来将脱离美国国际集团（AIG）"。
承接昨日强势，周二早盘两市跳空高开，随后维持高位震荡格局，沪指最高到达2744点一线，盘中股指两度回落，将早盘缺口补齐，盘面上看，大盘蓝筹股走势有所分化，石油、煤炭、水泥三大权重板块走势较弱，而农业，有色，钢铁，房地产则持续接力力挺股指。消息面来看，昨晚银监会要求银行慎贷这一明显利空对今日大盘运行毫无影响，可见市场已进入无视利空的阶段。
从盘面上看，两市行业板块涨多跌少，资源股受宠。航空制造、有色金属、电信服务等板块领涨大盘。领跌板块有石油化工、水泥、家用电器、软件服务等。地产板块早盘延续强势，金地集团(600383)大涨6.3%。万业企业(600641)、中天城投(000540)、天伦置业(000711)上涨超6%。保利地产(600048)、万科A分别个涨5%、2.26%。而银行股则横盘强势整理。钾肥概念股早盘集体飙升，冠农股份(600251)、盐湖钾肥(000792)、盐湖集团(000578)涨停；糖业中，南宁糖业(000911)涨停，贵糖涨幅达7%。
国泰基金在周报中表示，IPO重启的冲击暂时告一段落，市场后期的影响还要看新股发行的数量和节奏。在外围市场的带动下，市场可能仍会表现较好。美国股市近期持续上涨，消费者信心指数超预期、大宗商品价格持续上涨、全球经济信心持续增强等因素给股市带来强劲支撑。其中，原材料类股、工业类股领涨。
在操作策略上，投资者面临两种选择：一是选择估值相对偏低的银行、券商、保险板块；二是选择政策受益业绩预期增长板块。由于市场已经出现了结构性泡沫，因此业绩增长成为化解股指泡沫的重要手段。政府加大投资力度、产品提价、订单回升等提升业绩因素将会成为股价上涨催化剂，智能电网、新能源、汽车等板块值得投资者密切关注。
今日上海综合指数开盘2739.44点，最高2750.88点，最低2713.47点，收盘2724.30点，上涨3.02点，涨幅0.11%，成交1640.28亿元；深圳成份指数开盘10508.58点，最高10566.11点，最低10439.56点，收盘10484.33点，上涨62.98点，涨幅0.60%，成交755.70亿元。
沪市B股收盘178.85点，上涨0.17点；深市B股收盘3459.27点，上涨27.07点。
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摈弃浮躁 沉心投资(2009-06-02 14:50:00)标签：股票 分类：观股海
进入六月，已是初夏；天气酷热，容易浮躁。在当前股市情况下，即使在享受着空调、吹着电扇，投资情绪也难免不浮躁。
细心的访客大体注意到最近五勤斋多放了些表格数据，而没有对于市场的分析、判断或预测。有朋友问后市看法，其实主要的观点与看法，前述备矣。市场的事情谁也说不清楚，所以连股神们都说要敬畏市场。
就拿这两天红光满面股市来说，市场参与者普遍反应“赚了指数却少赚钱”。就连手握中国石油之流也未见笑颜逐开。盖因为何？“成本高着呢”！指数是整体市场的反应，如今跷跷板失去平衡，中石油、平安为代表的大象们顶起了大半边天，进而有望演绎成所谓“二八”行情。
在“二八”行情中，拥有“八”的人不曾享受快乐；而“二”者由于在为此前的痛楚埋单，是痛并快乐着。就在这畸形情绪支撑下，A股异形般地喊着“更高、更强、更牛”口号狂奔着，似为6月5日IPO重启之日储备着漫天的烟花。
IPO或本周末开闸 四大金刚惊艳 6月开门红引发三大猜想07:11
百年通用"熄火" 最快60天"新生" 全球汽车格局或将洗牌07:27
5月大股东减持升温 风投也在撤 高盛抛售30亿股工行H股07:26
流动性释放进入第二阶段 中金等十五家机构本周投资策略07
根据渤海证券基金仓位监测模型，截至5月27日，基金对后市的态度依然乐观。从仓位看，持股比例在80%以上的高仓位基金占总数的52.76%，接近满仓(持股比例在90%以上)的基金占30.17%，高仓位基金比例已超牛市水平。业内人士认为,IPO从短期来看,可能会对大盘造成影响,但会给新基金中长期建仓带来机会,因此新基金发行可能在本月还将提速。很多基金已经在地产和金融行业开始超配。以旧换新可能成为一些基金……。
导读：
前5月41只新基金募集突破1000亿
三成基金满仓 高仓位基金比例已超牛市水平
IPO给建仓带来机会 新基金发行可能将提速
公募基金2700点上方选择：下注大盘蓝筹成共识
基金奋勇抢筹 紫金矿业涨停
遥指3000 指数型上涨已开始 后市行情或有两种运行方式
时间：2009年06月02日 07:08:23 中财网
遥指3000：指数型上涨已开始启动
周一跳空向上突破，这是对今年以来所形成的上升楔形形态属于整理形态的确定。美元贬值、IPO重启等因素将支持具备相对估值优势的成长蓝筹股上台阶，短期指数将出现加速尝试上攻2900-3000点区域。
6月将出现短暂加速
近期对A股有影响的外部与内部因素开始发生新的变化。市场较为关注的有两个：一是属于外围因素方面的，3月份以来人民币跟随美元相对其他一揽子货币贬值幅度超过10%；二是属于内部因素方面的，IPO新制度征求意见。整体上看，它们将对资源型品种、超跌成长蓝筹股等构成支持。
一般逻辑分析，美元贬值释放了此前人民币被动升值的压力，加上我国前段提高出口退税率、扩大退税范围，使我国出口形势的好转有可能提前到来。对于资源价格而言，美元贬值进一步强化了资源价格上升的动力。
至于IPO的重启，从短期心理上看，它是一种供应量的增加，是利空，但从动态角度分析，IPO重启意味着新一轮投资信心正在形成。事实上，近期市场IPO重启并没有作出过度反应，市场信心正在建立"上升趋势"。
在技术上也可以找到相应的支持。首先，站在上证指数的月线周期，技术上显示真正的指数型上涨才刚刚开始。当然，持续7个月的小幅上涨，通常会有一个次回档。其次，从上证指数的日线上看，自今年1月以来形成大型上升楔形形态。该形态如果出现于一轮大幅上升之后的话，那么它是一种大型头部的形态。然而，相对于6124点以来的大型调整，目前仍然属于底部区域的震荡整理形态。事实上，本周一以跳空缺口方式向上突破，从楔形形态的量度升幅看，目标将是2900-3000点区间。值得注意的是，3000点附近是上一轮调整过程中所形成的重要阻力区域。从这点看，6月份出现一轮短暂加速之后，有可能于3000点附近出现受阻回落。这与上证指数月线周期的分析结果相吻合。
机会转向一线蓝筹股
投资信心转强后，选择投资品种的逻辑就会迅速增多。比较清晰的路径包括经济复苏预期、资源或资产价值重估、简单的比价结构以及新兴产业题材等。
首先是指数型投资。与前段时间的指数区域震荡，机会主要体现于中小市值题材股相比，现阶段将开始体现为指数型上攻。既然如此，选股策略上一个比较简单的策略是选择指数型品种或产品，比如100ETF、50ETF、180ETF等；当然，还有像权重最大的指标型蓝筹股，如中国石油、工商银行、万科A、中信证券等；还有受益于3G的中国联通。
其次是在经济复苏、美元贬值等因素下的资源资产价值重估。实际上，这是一条大家比较熟悉的路线，2006-2007年间市场的主线基本上围绕这种思路展开。
从比价结构上看，可以考虑一些股价还处于IPO价格以下的品种，比如中国石油、中国太保、中海集运等就很有代表性。
六月行情先扬后抑可能大 后市行情可能有两种运行方式
⊙西部证券 张炜玲
周一两市股指高开高走并创出反弹新高，蓝筹股全线发力，市场做多热情再度激发。但笔者认为，开门红未必能迎来"红6月"。首先，6月是敏感时间窗口，5月宏观数据对于6月股市有关键性影响。虽然5月PMI（制造业采购经理人指数）公布为53.1%， 比上月回落0.4个百分点，但目前市场普遍对于5月份经济数据及复苏情况仍比较迷茫，因为除PMI外，其他数据指标并未出现明确的经济见底复苏信号。6月中上旬行情将有望再度进入经济数据行情，2009年已经快过去一半了，二、三季度经济数据能否真正走出低谷，对未来市场行情演绎至关重要。
其次，3000点附近有强大压力。目前指数继续在上升通道内运行。从技术上看，尽管短线股指仍有进一步上攻动力，但月线并不十分乐观。月线已连收5阳，同时月线的实体在逐渐变小，显示上涨动力开始衰竭。同时，20月线快速下压，位置就在2950点附近，对大盘的上行空间给出明确的心理暗示，表明3000点附近将遇到强大的阻力，后市反弹空间不大。因此，从月线的技术走势看，大盘6月份先扬后抑的可能性大。
笔者认为，对6月行情宜保持谨慎乐观，毕竟6月的环境比前面更为复杂。后市行情可能有两种运行方式：其一是加速上行，向3000点靠拢，此种运行方式值得警惕，股指冲高回落的风险相当大；其二是在2700-2800点区间进行震荡整固，在伺机寻找向上突破的机会，此种运行方式将是相对安全稳健的走势。后市关键还是要看低价蓝筹板块的走势情况。
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历史会重演，但不会简单重复
"5·19"之后市场经历的两年泡沫化过程或许是市场转型的直接原因，并因国有股减持刺破泡沫而展开，但从更深层次的原因来讲，中国经济制度和经济增长方式经历的深刻转型可能更为关键。
⊙安信首席经济学家 高善文
十年前，中国内地股市的投资者正处在"5·19"带来的惊诧和亢奋中，还没有意识到股市的转型正在酝酿中。当然也想象不到，十年后整个市场从投资者构成、市场运作机制到相关的法律法规会发生如此大的飞跃：A股总市值和流通市值在十年间分别增长十倍和十五倍；公募基金从无到有，占据1/3的市场份额；基本面分析已经成为主流的证券研究方法；诸如此类，不一而足。
客观看待不成熟的前十年
许多人认为"股市是经济的晴雨表"一论不适用中国股市，尤其是股市诞生的头十年。此议固然有理，但前十年市场之所以剧烈波动、庄股横行，成为所谓的"政策市"或"赌场"，有其合理的经济基础和必然性：一是货币供给无论是来自贸易顺差、银行信贷还是央行的投放，都具有外生性，而且作为经济的主要驱动因素，长期高速增长，而且除了通货膨胀较为严重的时期外，相对于实体经济的需求，基本都是处于过剩的状态；二是投资渠道的严重局限性，2000年以前，股市基本是过剩的货币能够得到大规模宣泄的唯一有效载体。在这样的宏观大背景下，结合微观市场制度的缺陷、参与者的不成熟和法律法规的缺失，使得股市犹如初生的婴儿，喜怒无常。管理层针对股市出台的措施，要么是被当作利好疯狂炒作，要么作为利空拼命打压，而且往往与政策出台的初衷相反，形成一管就死、一放就乱的局面。
成功转型快速成长的后十年
当我们经历了又一个十年后，再回过头来审视这个市场，发现之前的很多弊病都得到了有效地解决。虽然仍有许多问题悬而未决，但显然股市已由当初的婴儿成长为意气风发的少年。这样的转变与同期中国经济的显著变化关系密切。
在"5·19"之前的一年，面对严重的国内外经济困难，政府穷而思变，推动中国经济加速转型，国有企业改革脱困、银行体系商业化、福利分房制度终结等措施逐步推动中国经济走入加速重化工业和城市化的发展阶段。
经济转型至少在以下四个方面对股市产生了深刻的影响：一是资本密集型产业对资本的需求推动了货币信贷维持平均15%的高增长，FDI等资本流入也快速发展；二是中国制造工厂地位的确立也反映到贸易顺差的不断累积上来，通过WTO加速融入全球经济，企业竞争力和盈利能力快速上升，工业企业净资产收益率从1999年6.3%提升到2008年12.1%，增幅几近一倍；三是房地产市场和债券市场的规模化发展为居民提供了更多的投资渠道，资产配置开始成为可能和可行；四是企业高速发展对资本的需求也提高了股市的地位，并迫切需要其发挥投融资平台的重要作用。
时间跨入2001年，中国经济转型初见成效，在股票市场泡沫进入高潮的同时，房地产投资的吸引力开始显露，变革性的转变就此产生。
由于资产配置的大规模趋势性转移，A股市场经历了一次破坏性的重建，原有的投资模式、投资理念、投资者结构和市场结构都在转型过程中经受考验，并被迫变革。
显然，过去十年A股的转型具有被动的色彩，适者生存的市场法则在调整过程中伴生了许多痛苦。为了加速这一趋势，管理层及时干预、细心呵护：2002年停止国有股减持、2003年启动QFII、2004年"国九条"、2005年试点股权分置改革等。在这些重大事件的背后，是领导层在广泛调研、深思熟虑后的果敢决断；是各部门迅速、积极的配合；是监管机构小心、谨慎地推进；是市场参与者的积极转变。
历史提供了机遇，而机遇总是选择有准备的人。如果没有宏观层面的变化，中国股市就不会有转型的机会；如果市场管理机构不失时机地积极尝试，历史的机遇可能也就因此错过。从这个角度看，我们应该感谢这个时代，同时更应该感谢生活在这个时代的精英人群。
迎接充满机遇与挑战的新十年
巧合的是，当又一个十年过去，新一个十年即将来临时，我们发现中国的经济再次面临转型的挑战。同样是金融危机，同样是经济发展模式的变革，同样是股票市场泡沫化的趋势，历史是何其的相似。如果历史重演，经济的转型必将反映在股票市场上，也必将成为市场再次转型的基础。更加清楚的是，市场的转型将可能以一种主动、渐进和适应性的方式完成，并逐步朝着成为全球举足轻重的成熟市场的方向演化。
我们相信经济和股市成功转型的历史会重演，但同时我们也相信历史不会简单地重复：一是转型的阵痛不会破坏性摧毁现有的市场机构、投资者结构和市场投资理念，因为过去十年的成长使它们具有了坚强的生命力，更重要的是，它们都走在正确的道路上；二是因为市场原有体系的继续存在，市场的转型将会以一种主动适应性的方式完成，从这个意义上讲，因为力量是内生的，市场更容易抓住历史提供的机遇，而作为第三方的管理层在第二次转型的过程中，其所扮演的角色将会有巨大的变化。
基于这样的理由，我们认为，带着过去转型成功的经验，在迎接市场第二次转型的过程中，管理层应从建设者转型为维护者，不再去思考如何建立新的框架，而是在现有的框及基础上不断完善，使公开、公平、公正成为市场的血脉和经络，让市场自己去完成历史提供的第二次机遇。
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恒指挑战万九不果回吐499点，收报18,389成交千亿元
港股今早反复软偏后下午跌幅扩大，恒指今早升抵18,917后劲不继，午后跌势进一步加剧，曾低见18,301，全日收市报18,389，跌499点或2.64%；国企指数跌300点或2.74%，收报10,637，成交额达1,019亿元。
蓝筹股中，获多家大行唱好的联通(00762-HK)逆市升10.4%，升幅成蓝筹之冠；汇控(00005-HK)则跌3.88%，中移动(00941-HK)跌3.86%，新地(00016-HK)跌2.25%，长实(00001-HK)跌4.07%，港交所(00388-HK)跌1.76%。
H股方面，国寿(02628-HK)跌2.82%，工行(01398-HK)跌4.11%，建行(00939-HK)跌1.93%，中石油(00857-HK)跌3.62%，中石化(00386-HK)跌6.22%。
欧洲三大股指低开 英国股市跌0.99%
隔夜美股道指大涨221点，欧洲三大股指早间低开。截至北京时间15：25左右：
英国伦敦富实100指数跌0.99%，报4461.39点。
法国CAC指数跌0.52%，报3361.75点。
德国法兰克福DAX指数跌0.46%，报5119.15点。
今日市况:市场已进入无视利空阶段 六月股市面临两选择
时间：2009年06月02日 14:34:43 中财网
【中财网6月2日独家评论】今日消息面有：中国证券业协会6月1日下发通知，要求证券公司加强信息安全通报。
证监会主席助理姜洋5月31日建议，防范我国国有企业参与境外衍生产品交易的风险，必须从企业的内控制度着手，建立企业内部一整套风险防范机制和措施。国有企业应当坚持套期保值原则，现阶段尽量选择场内市场和简单产品。
银监会在昨日公布的2008年报中强调，2009年，银监会将坚决防止不良贷款大幅度快速反弹。银监会将在加强不良贷款监测考核的同时，坚持准确分类必须到位，拨备和资本必须充足，风险管理必须到位，核销呆账力度必须到位。
继十大产业振兴规划之后，新能源发展规划已成为业内最为关注的国家级战略蓝图之一。在昨天举行的国新办新闻发布会上，国家能源局有关负责人对新能源规划的制定情况作了全面介绍和解读，并称规划将适时出台。这也是政府高层首次就新能源规划公开表态，暗示着这一规划的出台可能为时不远。
为严惩短线操纵行为，上海证券交易所近日对个人投资者吴宝珍账户实施限制交易措施。上交所称该账户今年以来反复发生不以成交为目的、频繁申报和频繁撤销申报的涉嫌短线操纵行为。
美国国际集团日前曾对外宣布，将加快把友邦保险集团定位成为独立法定机构的程序，若市场情况许可并获得监管机构批准，会将友邦保险在亚洲国家或地区中一个交易所上市。而最新情况显示，友邦酝酿"IPO单飞"的第一步将是品牌独立。友邦保险集团表示，"新的品牌形象象征并代表着友邦保险集团未来将脱离美国国际集团（AIG）"。
承接昨日强势，周二早盘两市跳空高开，随后维持高位震荡格局，沪指最高到达2744点一线，盘中股指两度回落，将早盘缺口补齐，盘面上看，大盘蓝筹股走势有所分化，石油、煤炭、水泥三大权重板块走势较弱，而农业，有色，钢铁，房地产则持续接力力挺股指。消息面来看，昨晚银监会要求银行慎贷这一明显利空对今日大盘运行毫无影响，可见市场已进入无视利空的阶段。
从盘面上看，两市行业板块涨多跌少，资源股受宠。航空制造、有色金属、电信服务等板块领涨大盘。领跌板块有石油化工、水泥、家用电器、软件服务等。地产板块早盘延续强势，金地集团(600383)大涨6.3%。万业企业(600641)、中天城投(000540)、天伦置业(000711)上涨超6%。保利地产(600048)、万科A分别个涨5%、2.26%。而银行股则横盘强势整理。钾肥概念股早盘集体飙升，冠农股份(600251)、盐湖钾肥(000792)、盐湖集团(000578)涨停；糖业中，南宁糖业(000911)涨停，贵糖涨幅达7%。
国泰基金在周报中表示，IPO重启的冲击暂时告一段落，市场后期的影响还要看新股发行的数量和节奏。在外围市场的带动下，市场可能仍会表现较好。美国股市近期持续上涨，消费者信心指数超预期、大宗商品价格持续上涨、全球经济信心持续增强等因素给股市带来强劲支撑。其中，原材料类股、工业类股领涨。
在操作策略上，投资者面临两种选择：一是选择估值相对偏低的银行、券商、保险板块；二是选择政策受益业绩预期增长板块。由于市场已经出现了结构性泡沫，因此业绩增长成为化解股指泡沫的重要手段。政府加大投资力度、产品提价、订单回升等提升业绩因素将会成为股价上涨催化剂，智能电网、新能源、汽车等板块值得投资者密切关注。
今日上海综合指数开盘2739.44点，最高2750.88点，最低2713.47点，收盘2724.30点，上涨3.02点，涨幅0.11%，成交1640.28亿元；深圳成份指数开盘10508.58点，最高10566.11点，最低10439.56点，收盘10484.33点，上涨62.98点，涨幅0.60%，成交755.70亿元。
沪市B股收盘178.85点，上涨0.17点；深市B股收盘3459.27点，上涨27.07点。
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摈弃浮躁 沉心投资(2009-06-02 14:50:00)标签：股票 分类：观股海
进入六月，已是初夏；天气酷热，容易浮躁。在当前股市情况下，即使在享受着空调、吹着电扇，投资情绪也难免不浮躁。
细心的访客大体注意到最近五勤斋多放了些表格数据，而没有对于市场的分析、判断或预测。有朋友问后市看法，其实主要的观点与看法，前述备矣。市场的事情谁也说不清楚，所以连股神们都说要敬畏市场。
就拿这两天红光满面股市来说，市场参与者普遍反应“赚了指数却少赚钱”。就连手握中国石油之流也未见笑颜逐开。盖因为何？“成本高着呢”！指数是整体市场的反应，如今跷跷板失去平衡，中石油、平安为代表的大象们顶起了大半边天，进而有望演绎成所谓“二八”行情。
在“二八”行情中，拥有“八”的人不曾享受快乐；而“二”者由于在为此前的痛楚埋单，是痛并快乐着。就在这畸形情绪支撑下，A股异形般地喊着“更高、更强、更牛”口号狂奔着，似为6月5日IPO重启之日储备着漫天的烟花。