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2009年6月22日
重启IPO是市场信心恢复标志 http://www.sina.com.cn 2009年05月25日 03:23 中国证券报-中证网
■ 社评
Editorial
证监会22日公布了《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》并公开征求意见，宣布在《指导意见》征求意见结束并正式发布后，即会安排新股发行。新股发行即将重启，表明相关各方对市场的信心已经逐渐得到恢复。
不少市场人士担忧恢复新股发行将对二级市场造成巨大冲击。诚然，从短期来看，恢复新股发行确实会给市场带来一定压力，但从中长期来看，融资功能是资本市场的基本功能之一，缺少融资功能的市场不是健康的市场，恢复新股发行是资本市场的内在需求，是宏观经济的迫切需要。
辩证地看，恢复新股发行在分流一部分市场资金的同时，也能给市场带来新的活力。暂停新股发行，求得市场的暂时稳定，在一定程度上是以牺牲发展作为代价的。如果长期停发新股，国内有融资需求的好企业可能转向海外市场上市，A股将不可避免地被边缘化，拓展市场的深度和广度自然无从谈起。
当前我国实体经济也在期盼资本市场尽快恢复融资功能。去年以来，受国际金融危机的影响，我国经济增速明显下滑，在一揽子经济刺激计划的作用下，我国实体经济已基本遏制住下滑势头，但大规模的信贷投放难以持续，实体经济需要资本市场源源不断地输送新鲜血液，把资金高效地配置到实体经济中去，支持实体经济的实质好转。实体经济好转，反过来又能为股市提供上涨动力，促进资本市场健康发展，两者形成良性互动。
从当前市场环境来看，上证综指从2008年10月底最低1664点上涨到目前的2597点，涨幅超过50%，在全球股市中领先，投资者的投资意愿有较大提高，为重启IPO奠定了良好基础。而且，当前市场流动性仍然宽裕，增量资金正通过各种渠道入市。以基金为例，截至上周，有12只基金同时发行，今年以来，已经有38只新基金完成募集，其中偏股型基金26只，募集资金规模为675亿元。这些增量资金，使市场的承受力大大增强。
从历史数据来看，我国资本市场融资通道的历次重新恢复，都是选择在市场上涨时期，IPO重启并没有改变总的上升趋势。统计显示，A股历史上6次重启IPO后的一个月内，5次上涨1次下跌，上证指数上涨概率高达83.3%。最近一次恢复新股发行是2006年6月，新老划断第一股中工国际(16.38,-0.06,-0.36%)开始招股后，市场短期回落，大盘从1700点附近最低回落到1512点，但随后很快创出新高，此后更是一路上涨。所以，IPO并非决定大盘方向的指标，关键还是要看宏观经济、上市公司盈利预期和对估值高低的判断等因素。
更值得注意的是，此次恢复新股发行并非简单地重启IPO，而是伴随着新股发行体制的改革和完善，新股定价将进一步市场化、中小投资者的参与意愿更加得到重视。这样的改革，将优化资本市场的资源配置，把资金配置到有发展空间的企业，促进经济又好又快发展。
“问渠哪得清如许，为有源头活水来”。完善新股发行体制、恢复新股发行，将为我国资本市场注入新鲜血液，为市场带来新的活力。重启IPO，充分表明监管层对市场的信心，表明发行人和投资者对市场的信心，必将使我国证券市场更加健康和充满活力。
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新股发行制度分步冲刺市场化http://www.sina.com.cn 2009年05月25日 02:44 中国证券网-上海证券报
□本报记者 商文
我国新股发行制度市场化改革步伐继续前行。
22日，中国证监会开始就《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见(征求意见稿)》(以下简称《指导意见》)公开征求社会意见，此举标志着新一轮新股发行制度改革正式揭幕。
实际上，我国的新股发行体制改革一直处于由行政主导向市场化方向不断演进的过程中。1997年7月1日证券法实施前，我国的新股发行制度采用额度制和审批制，行政色彩浓厚。1999年，新股发行制度开始尝试询价制。从2001年下半年开始，新股发行实行主承销商推荐制，市场机制开始发挥作用。2005年，新股发行制度再次进行重大改革，开始遵循询价制度。
可以看到，本轮改革延续了我国新股发行制度这一市场化的演进过程，力图在培育市场约束机制，推动发行人、投资人、承销商等市场主体归位尽责的同时，进一步推进新股定价的市场化。而这一意图也通过完善询价和申购的报价约束机制，全面淡化窗口指导等多项改革措施得到了充分体现。
值得注意的是，在延续市场化改革思路的同时，本轮新股发行制度改革开创性地制定了“分步走”战略。而在对这一问题的认识上，市场中却出现了不同的声音。一些观点认为，此次改革并没有对现行发行制度做出实质改变，在市场化方向上也没有走得更快。
众所周知，当前，我国资本市场仍处于“新兴加转轨”的发展阶段，这一特征决定了我国新股发行体制改革和完善不可能一蹴而就，必然是一个不断调整、不断优化的过程，需要在实践中不断加以总结和完善。此次“分步走”的新股发行体制改革战略正是基于对国情的深刻理解和清醒认识而制定的，应该说，是适宜且正确的。
在本轮新股发行制度改革引发市场热议的同时，改革随之释放出的新股发行重启信号也迅速成为市场关注的另一个焦点问题。中国证监会新闻发言人在回答记者提问时明确表示，《指导意见》征求意见结束并正式发布后，即会安排新股发行。
自2007年11月起，中国A股市场开始步入一轮持续大幅下跌的调整行情，新股发行也自2008年9月以来处于暂停状态。然而，进入2009年，A股市场开始出现恢复性上涨，新股发行重启的传闻不时在市场中流传。
一直以来，新股发行重启都是证券市场中最为敏感的话题之一，不在少数的投资者将其视为“洪水猛兽”，谈之色变，股指也每每在这一传闻出现时应声下跌。
应该看到，当前的市场环境已与之前发生了较大的改变。一是从1664点至今，A股股指累计反弹幅度超过60%，投资者信心逐渐恢复；二是随着经济刺激计划的实际效果开始显现，宏观经济复苏信号明显，企业盈利情况正在不断好转；三是适度宽松货币政策的实施，使得市场中的流动性十分充裕。在宏观面、资金面和投资者信心的共同配合下，重启新股发行的时机日益成熟。
市场人士普遍认为，在新股发行重启的初期，只要把握好发行节奏，控制适度的融资规模，并不会给市场造成太大冲击，投资者完全不必过于恐慌。
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证券时报：乘势而上推进资本市场改革发展http://www.sina.com.cn 2009年05月25日 06:50 全景网络－证券时报
本报评论员
近几年来，特别是股权分置改革以后，我国资本市场的基础性制度建设不断得到完善，市场规模攀上新阶，市场结构得到优化，市场机制也进一步理顺。在这样一个大的背景下，要想把资本市场的发展再推上一个新的台阶，就有必要对整个市场运行的各个方面进行一次整体性地推动和完善。新股发行体制是整个股票市场形成的前端环节，其改革对完善整个资本市场的重要性不言而喻。
纵观我国证券市场新股发行体制十余年演进的发展过程，可以看到，不断趋近于市场化的大方向是贯穿整个改革的总体思路。2005年实施的询价制正式引入了市场化的定价机制，构成改革的一个重要界标；此次对外征求意见的《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》，则是对市场化方向的进一步弘扬，并为我们勾画出未来一段时期新股发行体制改革方案的总体思路和鲜明路径。
新股发行体制的核心是定价机制，其中包括如何确定发行价格的机制，以及采用什么样的方式将新股出售给投资者的机制。围绕这一核心内容，《指导意见》开宗明义地提出了整套改革方案的总体思路，简而言之就是“新股定价进一步市场化，推动各市场主体归位尽责，更加重视中小投资人的参与意愿”。在这一思路的指导下，第一阶段的改革先推出四项具体措施：首先是真实报价、真实申购；其次是淡化窗口指导，更重视市场选择；再次是对有意向购买股票的中小投资人倾斜；最后是要求发行人和承销商发布警示一级市场风险的特别公告。
四项措施分别直指前期发行市场中存在的几大广受关注的具体问题，有很强的针对性。不过我们注意到，四个措施虽然各自独立成篇，但背后其实都被一根“如何让各市场主体归位尽责”的主线牢牢拴在了一起。而在给市场主体“放权”的同时，围绕如何监督和约束各主体明责、尽责，《指导意见》又给出了明确的制度保障。
比如，对于发行人和承销商，《指导意见》实际上将监督询价机构的权利交给了承销商，要求主承销商应采取措施杜绝高报不买和低报高买，也就是说承销商有责任去剔除报价不一致的机构。那么在实践中若承销商“不作为”又该如何监督呢？据了解，证监会已经为此制定了一套严格的检查制度，下一步会进一步完善对保荐机构的审查，一旦查出违规现象，证监会将会做出相应的处罚。
而一旦有过不光彩的行为，保荐机构也好，询价机构也好，今后其业务发展在政策上可能也会受到限制。况且，整个询价过程自2008年起就已实现电子化，所有过程都会在交易所记录在案。比如，今年2月份证券业协会对36家违规询价对象做出的自律处理措施，就是根据电子留痕的监控做出的决定。
再如，《指导意见》要求发行人和承销商对网上单个申购账户设定上限，原则上不超过本次网上发行股数的千分之一。这一款规定既能实现提高中小投资者网上申购中签率的目的，同时，“原则上不低于千分之一”的指导性规定，又考虑到了今后在不同的市场状况和不同的发行规模下，也可能会出现新股认购不足的情况，进而给发行人和承销商预留了更多的分配弹性。
对于询价对象，《指导意见》也首次清晰地提出真实报价、真实申购的要求，要求他们真正发挥其专业能力，理性定价，对自己的报价行为真正负起责来，从而形成对市场的理性引导和对发行人更强有力的约束。至于中小投资者，《指导意见》体现了一个明确思路，即对有意向购买股票的适当倾斜，但是对于任何有疑点的公司，投资者一定要坚决避开，要对自己的投资行为负责。对于监管机构本身，今后也要归位尽责。询价制后证监会不再对新股价格进行核准，但是仍然在必要时进行适度指导。在新机制下，中介机构责任的加大、市场理性程度的提高为窗口指导的全面淡化提供了基础。
改革的目的是为了发展，当业界对于新股发行体制改革形成高度共识之时，推动IPO重启自然水到渠成。应该看到，当前重启IPO的有利条件正在形成：我国应对国际金融危机一揽子计划已初见成效，不但使经济运行出现积极变化，而且进一步提高了经济发展的质量；货币政策依然适度宽松，市场流动性相当充裕；二级市场显著回暖，投资者信心有效恢复；香港市场IPO“解冻”之后，股指节节攀升……我们有理由相信，此次新股发行体制改革，将有助于市场参与各方从长远利益出发，勤勉尽责，严格自律，促进各项改革要求深入落实，真正形成对资本市场更大发展的有力推动！
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证券日报：打造理性新股市场是持续不断的工程http://www.sina.com.cn 2009年05月25日 02:06 证券日报
□ 本报评论员 董少鹏
我国新股发行制度的又一次阶段性改革正式启动了。按照《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见(征求意见稿)》(以下简称《指导意见》)明确的四项改革措施，新股定价机制将进一步市场化，市场约束机制可望显著增强；发行人、投资人、承销商等市场主体将能够归位尽责。发行节奏的市场化将不是这个阶段改革的重点。
长期以来，围绕新股发行制度展开的各种议论很多。但同时，在这些讨论之中，人们对于什么是新股发行市场化、该如何实现市场化、实现什么样的市场化，并未达成十分统一的认识。比如，有人认为新股发行直接打压市场指数，应当采取行政措施减少新股发行；有人认为新股发行往往向机构投资者倾斜，新股发行从一开始就成为损害普通股民利益的“圈钱”制度；有人认为新股发行应立即实施备案制，政府应彻底放弃对市场的管理，企业想怎么发行就怎么发行；有人认为对上市公司限售股要尽量长时间的限制下去，防止其“非理性抛压”冲击市场；还有人认为上市公司应当“低价发行”、直接让散户赚取更多的一二级市场差价，不要搞询价机制，等等。
在这样的市场文化氛围下，我国新股发行呈现一个显著的背离现象：人们一方面指责新股发行制度的某些不公平，一方面又热衷于申购新股并参与二级市场炒作。我们认为，造成新股在多数情况下发行价格偏高、上市首日开盘价偏高的这一突出现象的原因，除了我国证券市场作为新兴市场具有高成长性的特征，国内居民储蓄充裕、投资意识具有后发优势之外，新股发行的市场化程度相对较低，也是极其重要的原因。人们对于新股发行认识上的不理性既与我国市场经济尚处初级阶段有关，也与资本市场制度建设不足有关，同时认识上的不理性又反制于资本市场制度建设和良性发展。
通过制度完善与改革，稳步增强新股发行的市场化安排，增强市场化深度，不仅是我国证券市场发展的必须要走的道路，也是监管层长期致力于的重点工作。不过，鉴于我国特殊的国情，即公有制与非公有制共同发展、公有制为主体，投资者(包括机构投资者)的市场化意识相对较差，证券市场的基础性制度建设仍然薄弱，新股发行制度改革不能够一蹴而就，而是必然要经历一个循序渐进的过程。所以，这次改革确定的分步实施策略，即先推进定价机制的市场化，对于发行节奏市场化暂不给出时间表，值得给予充分肯定。
这次分步推动新股发行改革，有一个主要考虑就是逐步培育市场机制，使参与主体更成熟，从而形成发行人、承销商和投资人之间的良性的投资生态。良性投资生态的形成不能靠一日之功，必须经历日积月累。
为此，一方面要对新股发行市场的参与者特别是发行企业、承销机构加强制度约束，强化其自身行为的诚信约束、价值判断的理性约束、信息披露的法治约束，减少制度层面的可操纵性。使新股发行制度在更大程度上取信于民，引导市场理性。另一方面，也需要通过阶段性的制度设计和安排，将市场内在机制约束与市场外部的监管约束结合起来，对有害于市场长远发展、不利于维护市场信心的行为加以矫正。从这个方面说，政策之手不可轻言退出。在淡化新股发行“窗口指导”的大方向下，必要的“窗口指导”仍需坚持。
立足中国资本(4,0.00,0.00%)市场改革发展的大局，这次新股发行制度不单是一个制度调整和完善的过程，更是一个进行资本市场文化培育的过程。新股发行制度改革既不可迟滞，也不可冒进。没有一个与之相匹配的文化，任何制度都不可能真正发挥其全部效能，有时甚至呈现严重背离。
为此，需要下大力气揭示清楚新股发行的风险，使新股发行这项资本市场的基本制度得到广泛认知，摒弃将正常融资误读为“圈钱”的偏颇股市文化，不仅必要，而且有一定难度。我们相信，实现 “承销商将买卖双方意愿协调一致”、“发行人接受”、“投资人同意”这样一种相对理性的价格发现机制，同时使得社会公众较少非议，与我国资本市场投资文化、法治文化实现升级，将是资本市场全方位立体建设同一过程的两个方面的结果。
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新华社：IPO改革核心是定价机制的市场化http://www.sina.com.cn 2009年05月24日 20:01 新华网
新华网北京5月24日电(记者赵晓辉、陶俊洁)近日，中国证监会就《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》公开向社会征求意见，市场广为关注的新股发行体制改革正式面世，暂停半年多的新股发行有望近期启动。
近年来，在党中央和国务院的正确领导下，我国资本市场进行了一系列重大基础性和制度性改革，取得了显著的成效，资本市场正在展现其日益重要的积极作用。从资本市场对我国经济的宏观作用来看，有广泛的形式和丰富的内涵。资本市场对现代企业制度的建设作出了巨大贡献，股份有限公司尤其是上市公司已成为各类企业健全机制以获得更好发展的主流模式。资本市场的融资功能和企业整合功能，已经在国家各项产业振兴和经济结构调整中被作为重要方式加以考虑和应用。资本市场的投资功能已经在社会财富管理中发挥越来越大的作用，社保、保险、基金等不同类型的社会财富管理机构，日益依赖资本市场。资本市场在促进创新型国家建设、提升我国经济国际竞争力等方面，都发挥着积极作用。
从资本市场的微观作用来看，公开透明、公平交易、公正监管随着资本市场影响的扩大，不断渗透到经济微观领域的各个方面。公司治理、内部制衡机制成为转轨经济中各类企业改进管理的基本理念。社会公众因为资本市场的知识普及和不断参与市场活动，逐渐认识到自身财富的价值特征和风险特征，而不断增强理财意识，如此等等。资本市场的发展，体现了社会主义市场经济体制的新的特征和巨大活力。资本市场的不断改革和完善，既是资本市场自身的需要，也是我国宏观经济的战略需要。
健全的市场机制是资本市场健康发展的关键。股票发行处在市场机制形成的前端环节，发行环节定价机制的不断完善，对健全市场机制意义重大。与其他领域的诸多改革类似，我国新股发行体制也经历了由行政主导向市场化方向不断演进的过程。2005年以前，主要实行由监管部门核准新股价格的严格管制方式；2005年以后实行询价制度，采用向合格机构投资者累计投标询价方式确定新股发行价格，在框架模式上基本接近国际市场。不过由于我国市场发展的阶段性限制和庞大的散户队伍的特点，为了使询价制具备实施条件，在实施中加入了一些调节性因素。实践证明这种模式和适应性的安排，符合我国的发展特点，起到了积极的作用。
同我国整体的改革开放战略实施一样，分步和适时深化新股发行体制改革，是达至最终目标的必然过程。当前，从我国社会主义市场经济的要求看，从我国资本市场规模的壮大、重要性增强、体制机制优化的因素积累等诸多方面来看，推动新股发行体制的新改革，十分必要且已具备基础，做好这项工作可以成为资本市场再上新台阶的驱动因素。
股权分置改革以来，市场参与者和有识之士，早已将目标聚焦到新股发行体制，并深入研究，广泛建言。监管部门更是高度关注，广纳博采，调研谋划，遂成改革完善之策。可以看出，这次改革体现了与市场的互动，体现了与以往的衔接，体现了通向未来的路径。
这次新股发行体制改革，尽管内容并不多，但重点突出，逻辑性强。改革的核心内容是定价机制的市场化，定价机制能否进一步市场化，需要培育健全有效的市场约束机制，而健全有效的市场约束机制，要求市场主体――发行人、投资人、承销商等归位尽责。只有各市场主体角色清晰，利益诉求正当，责任明了，自律诚信，市场约束机制才能有效助推定价的市场化。改革延续了对我国股市广大中小投资者的重点关注，安排了对有购买新股意向的中小投资人的倾斜政策。总之，这次改革的思路和方法充分考虑了我国市场“新兴加转轨”的特点，改革既有整体规划，又有分步安排。从近年来市场各方对新股发行体制的讨论和建议看，改革的安排有很强的针对性。
任何改革都不会一帆风顺，股票市场的改革尤其如此。首先理念的革新是任何改革的必然内容，需要广泛认同，这从来都不是容易之事，要不断深化对资本市场改革发展重要性、长期性、复杂性和艰巨性的认识，牢固树立改革创新理念，凝聚共识，形成合力。其次是要知行合一。有时认识一致了，行动未必能跟得上，尤其是遇到利益上的矛盾，愈加难以实行，要找准改革难点和突破口，从维护市场稳定健康发展的根本要求出发，对症下药，破除利益板结，为改革发展创造更加有利的市场环境。第三，要处理好短期和长期的关系。改革的效果是逐渐显现的，不是立竿见影的。短期的不确定性，可能动摇部分人的信心，必须统筹兼顾、循序渐进，把方向的正确性和措施的协调性统一起来，促进市场持续健康发展。第四，需要所有参与者共同努力，而股市的参与者众多，利益各异，形成合力实属不易。
克服新股发行体制改革的这些难点，需要对改革精心组织、周密部署，需要参与各方从长远利益出发，提高认识，勤勉尽责，严格自律，促进各项改革要求深入落实，达到积极有效的市场效果，进而真正形成对资本市场更大发展的有力推动。
弱势震荡成近期主基调
市场仍处牛市氛围 2700点不是今年的顶..
周一大盘低开高走
阶段性调整即将来临
调整尚在正常范围
上周逾280亿资金获利离场 医药股成下..
IPO利空兑现 管理层仍有对冲利好牌出..
新股开闸 业绩为王
大盘步入了中级调整过程
周线阴星显示调整概率较大
阶段性波动不改经济乐观预期
热点从中小盘转向蓝筹股
技术指标面临强转弱的临界点
利空冲击有限 IPO重启面前 主动防御应对两种趋势变化
IPO面前：主动防御应对两种趋势变化
中国证监会22日就《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见（征求意见稿）》（简称《指导意见》）公开征求社会意见，时间截止到6月5日。在征求意见结束并正式发布后，即会安排新股发行。我们认为，这一市场敏感的政策信息，将对本周三个交易日的市场运行构成重要影响，大盘存在两种趋势变化的可能，值得重点关注。
⊙上海证券研究所 屠骏
《指导意见》三大看点
1）市场化--针对新股发行体制改革的问题，监管部门此前曾多次召集机构征求意见，此次发布的第一阶段改革措施，体现了市场化核心思路，将使一级市场更具效率、更公正、公平。虽然定价市场化的形成机制已经比较清晰，但是数量与节奏的预期依然欠明朗。
2）中小投资者参与意向受到重视--单一账户网上申购上限不超过发行总数的千分之一，以及网上、网下申购参与对象分开等举措都会实质性地提高中小投资者申购中签率。未来一级市场对机构投资者的吸引力将有所下降，更何况新股申购收益本身对基金的净值贡献就非常有限。
3）存量发行预期未明--对存量发行问题，将继续进行深入研究，待市场条件成熟时再择机推出。存量发行能够起到调节一级、二级市场价差的作用，并将会减少"首发限售股"的规模，但此次改革未涉及与限售股规模预期有密切关系的存量发行。市场对新股发行形成限售股规模的预期尚未明朗。
整体影响：2400点得失决定两种趋势
中期来看，对市场中期趋势难以构成实质性影响。从A股市场历史上五次IPO重启后的市场表现看，就中线趋势而言，IPO重启从来没有成为市场趋势由向上逆转向下的诱因，但有三次是短期延续了大盘先前的下跌调整趋势。假设未来创业板平均每家公司的募集资金2亿元，首批登陆创业板的企业有90家，创业板募集资金总额约180亿元，仅占2008年IPO融资规模1035亿元的18%，资金分流有限。
短期来看，目前大盘正处于调整波段中，而且流动性是目前市场关注的焦点，市场供求格局的预期变化可能成为加剧原先短期调整趋势的诱因。因此就短期来看，本次IPO重启后市场延续与加剧短期调整趋势的概率较大。
结合IPO重启临近与对市场中短期的趋势影响，笔者认为将加剧短期调整趋势但不改大盘中期反弹趋势。但为了谨慎起见，还是应警惕第二种小概率趋势变化的可能性：大盘本轮始于去1664低点的中级反弹已经在上周2688高点结束，未来市场将步入中期调整。而界定上述两种趋势变化的标准是：2400点是否被有效跌穿。
结构性影响：中小盘股估值泡沫难以持续
笔者认为新股发行的市场化定价机制将对二级市场的估值结构产生重要影响。目前市场中小盘股局部估值泡沫与大盘蓝筹股估值合理的结构性矛盾将会得到纠正。一级市场的估值体系将对二级市场中小盘股构成潜在的冲击，而大盘蓝筹股估值优势将得以体现。
同时，在IPO重启的过程中，投行部门有大量IPO项目积压的综合类上市券商股价具有向上修正的动力，而持有大量准上市股权的公司，价值也有被市场重新评估的可能。
整体来看，《指导意见》的市场最终影响还取决于IPO数量、节奏与有关存量发行预期的明朗，就第一阶段改革措施而言，对市场短期趋势影响中性偏负面，存在估值泡沫的中小盘股价格隐含回落风险。
笔者认为在IPO重启加剧短期调整的市场氛围中，主动性防御应成为核心投资策略。目前市场处于主题投资退潮期与复苏预期下行业轮动期的临界点上，市场需要一次回落来完成热点的切换。在此过程中，控制仓位与注重安全边际是防御策略的体现。同时，建议重点关注政策推动下、内需相关先导性行业，如汽车、房地产行业回调后的投资机会，以及通胀预期下资源股结构性重估机会，这是本周操作主动性的体现。
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IPO消息下的操盘策略
[空空：本周3天大势 IPO消息或影响30天线的支撑力度]
[大资金如何安排投资策略 苏渝：股市需要娱乐明星]
[百年：交易要学会偷和抢 新股IPO了 大盘如何走]
[对影响当前投资的几个问题的思考 反弹都是减磅良机]
IPO重启和大蓝筹玄机！
（一）一棚实战观点：随心所预须权变，临机应战惟审慎。
5月22日就在大盘处于2600点一线高位震荡的敏感时刻，中国证监会就《关于将进一步改革和完善新股发行体制的指导意见（征求意见稿）》公开征求社会意见，时间是截止到6月5日。指导意见征求意见结束正式发布后，即可能安排新股发行。
该来的终究要来，IPO重启这批狼终于在此敏感时刻还是来了！
那么，这个利空到底能够引发市场如何变盘呢？还是看看市场中超级大盘蓝筹群体，或许玄机就在其中：
（1）601857中国石油：下周关注15日均线的支撑力度，预期下周15日均线将对该股形成短线支撑，后市究竟能否支撑该股再度崛起并创新高，可以说概率参半。
（2）600028中国石化：下周关注23日均线的支撑力度，预期下周23日均线将对该股形成短线支撑，后市究竟能否支撑该股再度崛起并创新高，可以说概率偏高。
（3）601088中国神华：下周关注23日均线的支撑力度，预期下周23日均线将对该股形成短线支撑，后市究竟能否支撑该股再度崛起并创新高，可以说概率参半。
（4）601398工商银行：下周关注30日均线的支撑力度，预期下周30日均线将对该股形成短线支撑，后市究竟能否支撑该股再度崛起并创新高，可以说概率偏高。
（5）601390中国中铁：下周关注30日均线的支撑力度，预期下周30日均线将对该股形成短线支撑，后市究竟能否支撑该股再度崛起并创新高，可以说概率偏高。
（6）601939建设银行：下周关注42日均线的支撑力度，预期下周42日均线将对该股形成短线支撑，后市究竟能否支撑该股再度崛起并创新高，可以说概率偏高。
（7）601988中国银行：下周关注55日均线的支撑力度，预期下周55日均线将对该股形成短线支撑，后市究竟能否支撑该股再度崛起并创新高，可以说概率偏高。
（8）600050中国联通：下周关注40日均线的支撑力度，预期下周55日均线将对该股形成短线支撑，后市究竟能否支撑该股再度崛起并创新高，可以说概率参半。
（9）601318中国平安：下周关注55日均线的支撑力度，预期下周55日均线将对该股形成短线支撑，后市究竟能否支撑该股再度崛起并创新高，可以说概率偏高。
（10）601601中国太保：下周关注60日均线的支撑力度，预期下周60日均线将对该股形成短线支撑，后市究竟能否支撑该股再度崛起并创新高，可以说概率参半。
等等等……..
根据上述超级大蓝筹群体的总体技术态势，再结合大盘动向，再看分化已经非常剧烈的中小盘股全体的总体表现，一棚感觉下周大盘仍有新低可能，但下周一反倒有低开低探拉起红阳的可能，并且，下周仍有启动一轮大盘再创新高的行情之可能。
若此，下周仅有的三个交易日内，反倒是技术上的伏击狙击要点所在，就大盘而言，20日均线是要点所在；就个股而言，上述超级大盘股可以适度关注，同时，中小盘股绝对涨幅相对不高，而股价尚在10元以下的一些股票，只要其现在形成了20、30、40日均线交织粘合向上推动态势的股票，若股价此时恰好顺势回打均线交织区域的，也是值得关注的，近日成功案例可以推敲参考000831的技术形态，并善于变通活用这种技术形态，然后，可以考虑在下周用适量资金伏击狙击一个大盘股与小盘股的实战组合，或许获胜的概率会高些，而风险或许能够相对降低。
目前2600点区域看图说话看图实战的客观要求我们，想到了好的可能们同时也要想到坏的可能性，甚至要想到更更坏的可能，并相应的做好了好与坏各种演变的应对，尤其是以“三止机制”来不变应万变，这或许才是傻瓜式的立于不败而求胜的策略。
一棚上述的分析预测不一定对头，甚至会与实际南辕北辙大相径庭，但不管对错都是需要先预测一番的。古人说“凡事预则立、不预则废”，关键还在于预测之后该怎样对其因变制变随机应变。从这个意义上说，不预测是不行的，完全拘泥于预测也是不行的，预测只是一个桥梁——只属于自己的独木桥，怎样通过这个独木桥走到赢家的彼岸，那就需要炒股的技巧和艺术了，也就是一套功夫功力：随心所预的权变功夫，临机应战的审慎功力。
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IPO重启消息对下周股市的影响(2009-05-24 13:30:12)标签：财经 证券/理财 股票 股市 ipo 回顾 展望 美股 杂谈
我们在昨天的博客《解读新IPO办法》中，对证监会22日发布的《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》发表了5点看法，其中最后一点就是：现在恢复新股发行对目前的大盘将是重创。
这不是我们现在才临时想起的别出心裁的观点，而是以前一贯观点。很多人说，新股开闸是利好，将引领大盘再掀起一波波澜壮阔的行情。这是他们不了解中国国情和A股历史。诚然，从理论上说，筹资-投资与定价、资本配置是证券市场的三大基本功能。但是，由于过去大跃进式的扩张，A股市场在短短的十几年时间就走完了老牌资本主义几百年的路程，A股市场总市值在2007年一跃成为全球资本市场第三，2007年首次公开发行股票融资4596亿元，位列全球第一。结果呢，大家已经看到了，带来了2007年6124点到2008年1664点的73%幅度的大跳水，跳水幅度远远超过了金融危机的发源地美国。
还有人说，继续暂停新股发行，A股市场将不会发展。这更是无稽之谈。A股历史上，几次都是管理层暂停新股发行，股市才慢慢恢复元气，起死回生。远的不说，去年8月份之后我国暂停了新股发行，市场经过二个月的修身养性，指数在去年10月份开始探底回升，从1664点起步，到上周的2688点已经上涨了61.54%。这就是铁的事实，为什么视而不见？
庄周《庄子·齐物论》：“狙公赋芧，曰：朝三而暮四。众狙皆怒。曰：然，则朝四而暮三。众狙皆悦”。发行方法改变了，发行新股的本质没变。现在大小非解禁和大小限解禁还没有全部完成，又是创业板又是主板新股IPO，又是红筹股回归A股，稍有理智的人们，对证券市场的无节制大扩容无不谈虎色变。
好了，闲话少说，还是回到主题：IPO重启消息对下周股市的影响。
我们在上周初的《5·19行情会重演吗？》、《行情进入2700点区域会有大震荡》等博客中多次提出：“短期看，由于主力资金的不断离场，本周不排除出现大级别的调整。调整的点位是考验20天线”。实际上上周的指数，是如期在周二上摸了2688点后，出现了110点的大回调，而调整的点位也正好是20日线（相差4点）。周四我们在《大盘如期调整了，我们空中看多了》指出：“我们周一就指出大盘调整的点位是20天线，明天的20天线是2575点左右，离开今天的收盘点位还有35点左右，已经不远了。中期行情结束的标志是创业板正式上市、IPO重启和宽松的货币政策的改变，三者出现一种就可以了，现在都还没出现。所以，调整将是短期的”。
周五晚上《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》的发表，表明了IPO重启大幕即将开启，三者出现一种了。虽然征求意见时间要到6月5日之后，但是带给大家的心理上的暗示，将在下周的指数上得到体现。因此，我们认为下周的大盘将继续探底，30日线要破位。由于下周股市只有3天的交易时间，因此，大盘下沉后没有创新高的机会。6月初，大盘将有一波技术性的反抽，那是没有听我们提示及时减仓的、现在还是仓位很重的投资者趁反弹离场的机会。
操作上，利用反弹的机会离场观望，待确认指数能够重新收复5日均线重回上升态势后才重新入场，在这不确定性越来越大的市道中，未尝不是一种稳健之选。
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从行情性质判断重启IPO之后走势(2009-05-24 14:54:23)标签：布瑞 地产 经济 股票 市场 理财 杂谈 休闲 财经 分类：股市解析
从本周盘面来看，周一沪深两市受到外盘影响大幅低开后，呈现震荡盘升的走势，盘中权重指标股则表现为企稳后的低调整理，较好地稳定了市场的重心；周二则全天呈现在2660点之上的高位震荡运行的态势；周三、周四在个股权重股打压走势的影响下，深沪大盘展开剧烈的回落震荡；周五也是在权重股板块的影响下，最终沪深两市双双以带长下影线的十字星报收。
在行情持续震荡盘升的过程中，主力也正在不断锻炼和考验市场的“做多”信心，指标股将可能始终保持调控大盘的工具状态。目前，权重指标股已经提前做出了主动性回调，在本周相继走出整理态势，说明主力面对市场的“恐高症”和“利空传闻”等心理压力，正在有节奏实施调控。具体表现是“跳水”幅度增大并且次数频繁，这就是主力对市场做多信心不断锻炼，使得市场的短线回补力度不断增强的现象。
那么这种主力敢重仓调控大盘起伏的背后，究竟有什么支撑呢？我认为可以从两点出发。
第一是本轮反弹的性质，回顾2008年的情况，由于面临世界性的经济危机，导致了自6124点以来的暴跌，这给自2005年以来的超级大牛市行情划上了一个句号，从此中国股市进入到了大熊市阶段。时至今日，为了中国经济能尽快摆脱世界性经济危机的影响，管理层重新制定了新的经济政策，即制造和鼓励宽松的资本环境、大规模出台刺激经济计划，那么，行情会否历史重演呢。布瑞认为，管理层对股市的呵护是有目共睹的，即使管理层对相关政策有调整，那也是温和的微调，因为微调为了能更持续的有效增长。因此，就目前看，最为影响市场的IPO重启的那个靴子也在本周末终于落地了，市场也就踏实了，不会在某些忽悠和猜忌的背景下“折腾”了。
第二是要思考市场的参与主体的性质，近期中国股市的赚钱模式吸引着大量的资金不断流入，尤其是目前资金宽松的市场环境，在今年以来已经能对市场造成较大的影响。由于基金等掌握大量资金的主力机构具有相当大的影响实力，并且他们从2200点附近才真正开始大规模做多，目前市场上涨留给基金等大机构的运作空间不大，因此，他们是不会轻易地退出市场。可参考《本周的主力资金动向数据追踪》总结，即使退，那么如何退？怎么退？那也是个非常大的棘手问题。
本周末出现了重启IPO的信号，则只是将对短期市场产生心理冲击。但我认为，即使这样可能带来回调，但是却因此而减少了那些“忽悠之声”，这将让股市中期盘升的步伐更为稳健和持续。否则任由目前的市场持续彷徨下去，则必然会导致股市急剧动荡和最终破灭，而这显然和政策面要稳健发展资本市场的初衷，恢复其融资功能所的长期目标是背道而驰的。周四午评《总理上飞机前说的话很耐人寻味》可做参考。从上面的分析来看，重启IPO的消息对市场的影响只是停留在短期层面的，并不会因此改变股市中期向上的大趋势。
常言道：有人辞官归故里，有人漏夜赶科场。正所谓“天要下雨，娘要嫁人”，该走的留不住，该来的挡不了。一般而言，当前行情有风险，有风险不等于就不涨，实际上正是要涨得最好的前兆，即“人间正道是沧桑”嘛。也就是说，前段时间，大盘指标股每一次拉升都会带来大盘震荡，这正是股市中的“喊狼来了的故事”。那么，最终市场会不再担心大盘指标股上涨，相反会成为推动大盘上升的动力。如果单从技术面上看，最大的变数应该是成交量，当然成交量突然放大（如沪市成交量达至1800亿以上），将是行情走向负面的最有效信号。历史上的多次经验证明，市场总是在疯狂中突然走向死亡。或许，到那时才是风险凝聚并爆发的时候。，但现在还没有看到促使这种情绪出现逆转的明显迹象。布瑞认为，后市最大的变数就是出现亢奋情绪之后的突然逆转。
当恐慌的靴子落地，才会让市场踏实。管理层敢在目前推出，就是早已做好了安排。为什么在端午节前推出，就是让大家低头拣一个红包而已。预期下周一的市场将会是一个低开高走的红火局面，端午发红包嘛，愿意要就要，不愿意的，也不勉强。坐稳了，大盘在下周一就要坡起了哈。
布瑞想说的是，目前有一点是非常明确的，那就是我们对后市行情的预期情绪，不能由于权重股引导的股指上下起伏，来确认整个行情的见顶。盘中震荡清洗短线获利盘，将是今后恐慌性“寻顶”行情的一条主线，这将贯穿于后市盘升行情演绎的全过程。
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惊天利好来了！
庆祝IPO即将重启，我请股民吃个饭！
酒啊，真的不能再这样喝了。由于叶荣添有要事，在周五下午启程前往了福州，今天中午落地后去了一趟证监会办了些事刚刚才回到住所就写这篇文章。我写这篇文章有三个目的，第一是解释大家担心的IPO重启问题，第二是继续让你发疯让你狂，第三是守诺由我做东请股民吃饭。我们一件一件来吧，不过还是请你记住了：不要担心任何调整，不要担心什么所谓利空，不要担心股市涨不上去，一定要疯狗式的坚信中国的股市今年4000没有任何问题，只有现在敢于买进，才能赚钱，还是那句话：就算老婆不让买，搓板跪下也要买！
一：2800点本周没有到，怎么办？既然这样我们来个互动，也为了不给北京的交通因为届时几百万人同时涌入东三环造成大面积瘫痪，更也为了庆祝我们一直期待的惊天利好IPO即将重启，那么由叶荣添来做东，公元后2009年5月29日晚上6：00，北京长城饭店云餐厅大包房宴请30位股民代表吃个饭聊聊人生，谈谈行情。吃完了我们去楼下的天上人间夜总会唱唱歌，开开心：房号周四公布。为了各位公平竞争不至于出现争相殴打的场面，采取这样的方式：在我5月26日文章后进行实名制留言的前30位股民，可以得到这样的机会。注意：必须要实名制留言，如果届时你提供的身份证和你的网上留言名称不一致，将会被工作人员拦截在场外而不得进入。
二：IPO即将重启是一个天大的利好，在上周六的市场消息里证监会发布正式的官方公告，向市场公开征求发行意见。该公告相信大家都已经仔细看过，其实这次发行的方式我在2个月前就已经向大家说过是实行市场化机制，让市场自行定价，不再存量发行而是全流通。2个月来我一直在解释，直到今天很多人我刚才看了下评论需要出来解释，我实在是要疯了。1：这是一个利于散户的利好，是属于你们自己的利好。你们在将后将会很好打新股，因为设置了网下和网上单一申购的方式。2：直接全流通也不是你们一直期待的吗？这次的发行办法实行后可以让市场不再产生大小非，对中国股市的未来将是长远的利好。其实国家这样做的目的也是完全看好了中国股市在今年以及牛市的诞生才会敢于这样做，如果不看好这个市场如果这个市场不是牛市，那么盲目发行新股只为了为企业脱困，那么大可不必去征求什么意见，直接发就是了。而现在这样的目的就是让大家心里先有个底，知道是个什么事。第二是外面的资金太多了，找不到投资的地方需要这么一个市场需要新股去打新让信贷资金，社保资金，企业资金进行完全的无风险套利。第三，证监会乃至更高层实际上自从发了这个公告已经等了承认了中国的特大牛市已经完全到来，将后在实行办法后的新股发行将会一只接着一只，中国建筑，中国中冶，农业银行，光大集团什么都会来了。当然这些股的申购不会是股民申购，多数是场外资金进行申购进行0风险套利，然后股价伴随着市场牛市的到来而炒作上去，那么最后也就是人们见到了新股的发行机制市场完全配合，这个在股民心里最大的利空都过去了人人争先买入，特大牛市爆发！4000点也就很快了！
3：实际上这是个三赢的结果，国家赢了，股市赢了，股民赢了。国家赢在金融危机在触底后有巨大的场外资金需要打新进行无风险套利，帮助了需要上市的大型企业去正规融资，监管机构也得到了想要的结果：恢复市场融资功能。股市赢了，赢在人们期盼的全流通即将到来，不再产生出新的大小非来打压市场，散户和机构都很配合的推高市场走入牛市。股民赢了，股民们打新从此不再困难！！！现在的市场的确每天这样小幅涨跌没有任何意义，需要一定的消息来刺激才会猛烈上涨，现在正是这一切条件已经万事俱备的时候了。
你们说这是不是巨大的利好？你还想要什么样的利好？难道是再降印花税这样的短期兴奋剂吗？男人做事要大气，眼光要驻足长远，你天天紧盯短线没有任何意义。既然这个今年已经预定好的结局已经成为定局（4000点），那么你就放开手脚的去大胆买吧，对于行情不用担心，该打压的都打压完了，周五的下跌不过是做做样子，吓吓傻蛋。同时，我也还是要劝不知道买什么的人，从明天一开盘就大胆的买进中国大石化吧！！！这个雄伟的男人一定会让每个女人都发狂，让每个男人都汗颜！！！
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IPO非利空，风雨过后有彩虹
玉名
新的一个交易周又要开始了，上周沪深股市都创出了新高，以沪指为例，在周初创出了本轮反弹新高2688.11点之后，陷入到了调整中，最终收在2597.60点，跌1.8%，从成交量的情况看，本周上海市场成交6511.28亿，较之前一周6699.18亿有所减少。总体来看，市场经历过一波大涨之后，出现了调整走势，在后面的走势中，投资者保存利润依然是上策，待调整充分之后会有进场的机会。
消息面，22日随着《创业板股票上市规则(征求意见稿)》向社会公开征求意见时间的到期，管理层随即又发布了《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见（征求意见稿）》公开征求社会意见，时间至6月5日。指导意见征求意见结束并正式发布后，即会安排新股发行。发行体制改革的总体思路是：新股定价进一步市场化，培育市场约束机制；推动发行人、投资人、承销商等市场主体归位尽责；更加重视中小投资人的参与意愿。新股发行体制改革的预期目标是：新股的价格发现功能得到优化，买卖双方的内在制衡机制得以强化；股份配售机制的有效性得到提升；在风险明晰的前提下，中小投资者的参与意愿得到重视；显著增强一级市场的风险意识。
周五晚评我在第一时间分析了创业板的消息，其中也提到了IPO重组的事宜，玉名认为，IPO重启本身并不构成利多和利空的因素，毕竟股市本来就应该具有融资的功能，关键是在于新股发行制度是否合理。如果能够改善新股价格、普通投资者申购中签率、以及二级市场正常运行等问题，那么IPO不仅不是利空，反而是利多。这是显而易见的：比如说普通投资者中签新股的几率增加，那么普通股民的获利渠道增加了；其次，优质的公司上市之后，如果其登陆到二级市场后价格合理，那么普通投资者获利的品种也增加了。那么对于投资者来说自然是利好。其次，如果新股发行制度改革成功，必然会吸引更多的资金进入到股市中来，因此，玉名一直以来的观点就是，IPO并不是洪水猛兽，而是双刃剑，就在于管理层如何用好它。
短线来看，由于煤炭板块等强势板块的回落，股指已经进入到了调整，以煤炭板块为例，其近期走势可以说是相当强势，连涨了一个月，板块和个股涨幅都相当可观，因此在2700点一线遇阻后，热点板块的整理势在必行，因此即便没有出IPO的消息，股指在目前点位进行调整也是合理的，毕竟获利筹码的兑现压力是很大的。IPO总是要来的，市场对此早有预期，与其一直悬在投资者的心头上，不如早点到来，早解决早得利。5.21日股指进入调整之时，我已经给出了投资者此时的策略，那就是股指将进入到了2550～2625点的区间中振荡，2625点由之前的上升趋势线变为上档压力，而2550点成为了第一强支撑点，由于煤炭、地产等权重股板块获利较多，因此投资者此时采取的策略就是锁定利润，进行减仓，强势个股可以设定止盈位持有，保护利润，中长线仓位可以暂持。而部分资金回笼之后，则要进行到观望中，观察市场消化整理的进度，尤其是2550点一线支撑后的反弹情况，以此判断是否再次入场，若2550也轻易跌破，则意味着调整的空间和时间都要延长。大家要明白很多时候利润并不是缩减在调整中，而是在股指振荡之时，由于股民的策略模糊产生了亏损，因此在明确了上述策略之后，投资者再去分析和判断股指运行态势就会轻松很多。本周只有三个交易日，但这三个交易日将决定月K线的走势，所以对此投资者也要有所准备。想了解个股盘后点评，股市个股每日简评供您检索参考，股市机密内参（早盘、收盘、晚间三次更新），点击研究为您操作个股提供工具。
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说什么也是特大利空
很多投资者对于近期走势疲惫不堪的股指及日渐消退的热点.心怀贪婪之念,迟迟不肯减仓操作.本周随着<>的推行,市场要实现真正意义上的短线转折即将来临.从资金压力方面来看恢复新股发行说什么也是特大利空.
第一本轮源自2008年10月28日1664的阶梯式反弹行情,在B5走完之后的调整幅度与时间均不充分,仅靠股指上周从2811点至2578点的短线调整是不足以解决波段调整问题的.
第二最近融资的压力不断出现,主板IPO已经箭在弦上.创业板推出在即,加上限售股解禁与大股东高位套现的压力俱增,无论是增发再融资.还是IPO,或是创业板,市场新一轮的抽血正在进行.市场整体的扩容压力正在袭来已成不争的事实.
本波阶梯式反弹,推动股指反弹的主要因素是"四万亿"内需政策所形成的宽松流动性,那么目前管理层已经决意恢复IPO.这样一来市场的股票供给会增加,另一方面又会有大量资金撤出二级市场转去"打新",因此在市场资金面在上述两方面将面临"失血"的情况下,在2680区域完成撤离的投资者,耐心观察一段是必要的.
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今日午评:仓重者不能胡砍割肉 散户没道理比机构更担心
时间：2009年05月25日 10:40:08 中财网
【中财网5月25日独家评论】今日消息面有：上海证券交易所总经理张育军22日表示，上交所未来将构建更具弹性的公司治理制度平台，更加注重上市公司信息披露的真实性和公允性。上交所还计划成立上市公司治理推进委员会，并引入5名外部专家，制定未来3年公司治理改进目标和行动纲领。
随着上周五两只新基金募集结束，今年以来新基金募资总额突破千亿大关，达到1012.9亿份。而且无论从发行数量还是募集金额来看，偏股型基金均成为绝对主角。
记者从"沪市上市央企及银行公司治理与信息披露座谈会"上获悉，央企上市公司2008年业绩受非主营业务因素影响明显，每股收益同比下滑44%，超过了沪市整体下滑18%的水平。不过，今年首季度央企上市公司净利润合计456亿元，已呈现回稳迹象。央企上市公司也以4.11万亿元的总市值，占到了沪市总市值的42%。
证监会《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见（征求意见稿）》发布，引起资本市场强烈关注。多位证券公司人士昨日接受记者采访认为，新股发行制度完善措施强化中小投资者利益保护，有利于中国资本市场更加健康地发展。
大连商品交易所5月22日发出通知，确定25日首批上市交易的聚氯乙烯期货合约V0909、V0910、V0911、V0912、V1001、V1002、V1003、V1004、V1005，挂盘基准价均为6,300元/吨。
截至10点32分，沪指跌37点，成交412亿元，深市跌109点，成交234亿元，从盘面上看受到金融板块、发电设备行业两大板块逆市走强的影响，大盘震荡走高，跌幅逐渐收窄。个股的跌幅也纷纷缩小，市场的恐慌情绪有所消退。
从超短线的操作分析，也许指数反弹才是卖出的较好时机，周一的大幅下挫并不是最佳的卖出点，即使你卖出了，也得在指数下跌200个点再买回来，因为笔者预测指数难以深跌至2300点以下，作为股市的投机者，10-15%的市场跌幅还是要有心理承受能力的！
有市场人士分析，IPO重启真的来了，仓重者也不必恐慌，更不能胡砍割肉，因不排除出现以下情况：股指猛跌一阵后，然后被强劲拉起，此时不少人会说"利空出尽"，然后股指或搭个小平台，平台上却有人在不知不觉中离场。
最近两年，其实不少"大小非"解禁后的几天就是这么走的，即解禁当天往往不跌反涨，过一阵子等人们忘了或认为利空出尽时，真正的出货才开始。另外，笔者记得1997年连出利空时也是这么走的，当时屡屡低开高走，"利空出尽"的话笔者听过多次，故至今还印象深刻。
笔者以为，中小股民没道理比大资金更担心，因其更难逃走，多半会勉力"折腾"。中小股民最应担心的反而是表面上强势的市场。
如果不发行新股，这市场似乎很难跌，不过也很难大幅上涨，因业绩和"大小非"减持等压力也很沉重。也就是说，多空本处于脆弱平衡状态，多方稍稍占优，在这种情况下IPO重启就应视为利空。
然而市场中也会有人做些乐观的解释，典型的说法是"新股越发越涨"，并举出历史上大扩容对应着大涨的例子。这种说法基本上是可以预料的，不出几天就会大量听到，所以股指应还有机会反复。
股指中短期走势飘忽不测，但如果筹码和资金两方面向不利于多方的方向倾斜，那么投资者中长线还是保持谨慎为好。从股指位置来看，当前的指数说高不高，说低也不低，这是因为如果从绝对数值来说，跌了五千点仅扳回一千点，所以不高；可如果从流通市值来说，情况就不是这样了。考虑到大量"大小非"解禁，如果不算太夸张的话，当前的3012点就相当于以前的6124点。
综上所述，投资者应对大盘保持足够警惕，短线胡乱杀跌并不足取，但当股指未来变得"乐观"时同样应保持冷静，有机会就该减仓回避。
今日上海综合指数开盘2555.34点，最高2577.04点，最低2538.62点，午盘收于2565.72点，下跌31.88点，跌幅1.23%，成交量614.59元；深圳成份指数开盘9861.37点，最高10065.98点，最低9824.62点，午盘收于10012.96点，下跌59.68点，跌幅0.59%，成交量341.39亿。
沪市B股午盘收于172.41点，下跌1.35点，深市B股午盘收于3123.02点，上涨4.06点。
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解密最大权重股与指数重要关系 "601"超级异动
8年来股市中枢的演变关系及50大权重股与大盘关系
大资金押注中国石油 热捧金融能源 抛弃运输业
5年来最优秀蓝筹：中国船舶天威保变中国平安
6只风险蓝筹：万科销量下滑 东方电气火电低迷
解密最大权重股与指数重要关系 "601"超级异动
尽管机构认为"蓝筹就是一切"，但分歧异常尖锐。
解密50只权重股与大盘关系。
你站在月球上去看过地球吗？
蓝筹有没有鸿门宴？
没有办法，每次说到蓝筹，我们都要谈论大盘。
蓝筹现在会有行情吗？很多机构在赌这件事情，当然，游资是一直不太看好的，除了文晖路这种集团化的大型游资。但是最近出了一件事情，名动江湖，就是东方证券宝庆路的徐先生以超常的游资规模横扫了一遍有色金属板块。这说明，现在游资也不得不去玩大股票了。
以现在的行情来说，已经把中国几乎所有的资深投资者都逼得有点疯，似乎没有人再能看清楚这个市场。的确，现在的市场去定义和命名，都是徒劳的，没法定义。我熟悉的投资界朋友们近两个月来都一直在战战兢兢地与自己的成见搏斗。我想既然谁都战胜不了市场，就任它去吧，反正只有市场是对的。
也可以说，现在的市场就是一个混沌市场。多空拉锯和转换都很快。这个市场基本为大家接受的格局是，中小板、题材股和二线蓝筹的风险都比较大了，蓝筹还没有出现什么泡沫，但是蓝筹的基本面利好又没有落实，经济回暖的信号在两个月前闪了一下火花，仿佛又神不知鬼不觉地就消失了。
既有风格的转换，也有基本面的等待，我们要等的大概是：题材股和小股票泡沫的消化时间，等不等得到需求的明确复苏，尤其是中游重工业的需求复苏？
从现在的状况看，又似乎难以定断。大资金近期在关照钢铁股，钢铁行业的下游需求有些微的增长，但还是不好看。看上去，我们太心急了一些。
不过从行情博弈的角度看，总要大股票最后出来摆一道鸿门宴才好收场的，很多人的确期待着最后的疯狂。不过从现在看，或许有些变化，权重股可以脉冲，也可以温水煮青蛙。这顿饭或许会让人吃得牵肠挂肚。
我们进入真正的蓝筹时代
上面说了很多微观的东西，我们站在蓝筹之外去看看蓝筹。
有一个问题是，为什么中国的股市2007年以来会发生这种世所罕见的超级大泡沫和超级挤泡沫？现在回头总结，大家都清楚这是和大蓝筹的推波助澜相纠葛。
我想了一个问题，人们说美国的泡沫比中国还大，为什么美国股市没有这么匪夷所思？或者其实该这么问，为什么美国股指没这么匪夷所思。
美国股市的泡沫因地产股而起，中国也有地产股，也有泡沫。但是在中国，地产股的泡沫根本不算什么，和资源品行业相比简直是小巫见大巫。哪些资源品行业，也就是煤炭、石化、有色金属、钢铁等等行业。而资源品行业在一轮牛市周期中是最后也是最疯狂的泡沫制造者。
你会问，美国也是有的，但是美国有与之抗衡的其余服务产业的大型公司，而中国没有。或者说美国股市更多是服务型主导的市场，而中国更多是资源型主导的市场。这两者的区别在于，前者是分散的，后者是集权的，而且集中的国家。
换言之，是因为国家垄断了资源品行业，从而导致了国家巨型泡沫的滋生，而恰好2006年以来，大型资源品公司密集上市，并成为市场中枢，从而传导到市场。因为没有服务产业大公司的制衡，这些权重股轻而易举并的绑架了上证指数。
我们会通过C8-9版来讲述权重股与大盘之间的关系。我们会发现，实际上，资源品类的权重股与服务型的权重股之间一直发生着分歧。
正是从这一角度，我们才能解释2006年以来权重股才真正影响和绑架着上证综指，这一趋势无可挽回。我们必须认识到，中国正在不可逆转地迈向当年日本的大型化重型化时代，而国有巨型资本基本垄断了这一领域，中国股市将在很长时期内是一个失衡的状态，本轮经济刺激的国进民退倾向更强化了这一状态。
庆幸的是，经过2007-2008年两年的矫正，中国大股票基本凑齐而且估值秩序得以恢复，我要说，从现在开始，我们正式进入真正的蓝筹时代。
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坚持市场化方向 推进股票发行机制改革 http://www.sina.com.cn 2009年05月25日 03:30 金融时报
李侠
证券发行是资本市场最初始也是最重要的环节，新股发行体制的完善与否将在相当程度上影响创业板的推出、IPO重启后市场配置功能的发挥以及运行的质量。在经过广泛调查研究并充分听取市场各方意见的基础上，中国证监会日前正式就进一步改革和完善新股发行体制的指导意见向社会公开征求意见，此举标志着在A股市场进入全流通时代后，一轮新的新股发行体制改革已经启动。
随着我国证券市场的不断发展和渐趋成熟，我国新股发行体制经历了由行政主导向市场化方向不断演进的发展过程。2005年初，中国证监会根据法律调整和市场环境的变化，对新股发行体制进行了重大改革，推出了询价制度，采用向基金公司等六类合格机构投资者累计投标询价的方式确定新股发行价格；同时，监管部门也不再对新股价格进行核准，仅在必要时进行适度的窗口指导。而在发售方式上，则在2006年新老划断后，取消了市值配售，代之以网下询价配售与网上资金申购相结合的发行方式，从而向市场化的定价方式迈出了积极的一步。自询价制度实施以来，资本市场定价功能和资本配置效率都得到了明显的提高，新股定价更趋理性，新股定价市场化改革取得了明显的成效，为推进发行制度核准制向注册制的演进奠定了坚实的基础。
在党中央、国务院的统一部署和支持下，在市场各方的努力下，最近几年我国资本市场取得了迅猛的发展。但我国资本市场的特征决定了它仍是一个发展中的市场，由此也决定了各项市场基础性制度建设仍需要随着市场的不断发展，随着各种新情况、新问题的出现而不断进行调整和完善。
从新股发行机制来看，一方面，询价机制运行四年多，在价格发现、资源配置方面发挥了积极的作用，机构投资者研究、定价能力逐步得到提高，为新股发行机制的进一步改革与完善奠定了坚实的基础；另一方面，随着近年来大盘蓝筹股的不断回归，以及市场的大幅动荡，目前施行的新股发行制度所存在的缺陷日益突出，市场关于进一步加快改革现行股票发行制度的呼声也愈加强烈。
自去年起，中国证监会在听取了市场各方的意见，在统筹兼顾了改革的力度和市场的承受程度，综合分析了目前市场的情况后，在发行体制改革方面已经形成明确的改革思路，即新股发行定价进一步市场化，培育市场约束机制；推动发行人、投资人、承销商等市场主体归位尽责，更加重视中小投资人的参与意愿。
综合来看，日前发布的《指导意见》征求意见稿提出的改革第一阶段四项措施正是这一改革思路的具体体现。指导意见针对目前施行的询价制度所存在的缺陷提出了具体的改革措施，具有极强的针对性，主要表现在以下几个方面：
首先，针对目前存在的询价流于形式的问题，《意见》明确要求询价机构必须真实报价、真实申购。除要求询价对象要严格自律外，明确要求承销券商要把好关，如果发现询价对象存在前后报价不一致的情况，则必须坚决把它“剔出去”。并明确表示证监会将进一步加大对询价机构的审查。
其次，针对发行过程中事实上存在的“资本优先”，过度向机构投资者倾斜的问题，从提高中小投资人的中签率考虑，将网上网下申购参与对象分开，明确规定任一股票配售对象在网上发行、网下发行时只能选择一种参与方式，解决了发行过程中机构与中小投资人之间的公平问题。
第三，要求对单个申购账户设定上限，原则上不得超过网上发行股数的千分之一。这在一定程度上限制了网上申购的资金优势，对解决之前新股发行期间巨额资金在银行间市场、股票一级市场之间无序流动，从而对央行公开市场操作造成一定影响的问题，也将发挥积极的效应。
按照中国证监会在新股发行机制改革方面分步实施、逐步完善的设想，其他改革措施，包括存量股票发行问题、回拨机制和中止机制完善等问题将在统筹兼顾市场发展速度、改革力度和市场承受程度的基础上，择机推出。
中国证监会主席尚福林在第十届发审委成立大会上强调，将深入推进发行制度改革，坚持市场化导向，改革新股发行制度，强化各主体的责任，完善价格形成和股票承销机制；在今年初召开的证券监管工作会议上，尚福林再次强调，未来证券发行监管体制将继续市场化改革方向不动摇，并表示将采取措施，抑制新股申购阶段的过度投机，提高申购公平度等。《指导意见》的推出，表明新股发行机制的改革正在有条不紊地推进过程中。
我们相信，随着发行机制改革的不断深入，目前困扰市场的一些发行机制缺陷将会逐步得以修复完善，一个更加适应目前全流通时代要求，安全高效、公开透明、日趋完善的新发行监管体制改革的积极效应将会逐渐显现出来。而新股发行机制改革市场化程度的不断加深，必将进一步推动资本市场各项基础制度性建设不断完善，进而推动中国资本(4,0.00,0.00%)市场不断发展，逐步走向成熟。
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今日市况:中石油上演临门一脚 午后大盘为何逆转拉升
时间：2009年05月25日 14:34:43 中财网
【中财网5月25日独家评论】今日消息面有：上海证券交易所总经理张育军22日表示，上交所未来将构建更具弹性的公司治理制度平台，更加注重上市公司信息披露的真实性和公允性。上交所还计划成立上市公司治理推进委员会，并引入5名外部专家，制定未来3年公司治理改进目标和行动纲领。
随着上周五两只新基金募集结束，今年以来新基金募资总额突破千亿大关，达到1012.9亿份。而且无论从发行数量还是募集金额来看，偏股型基金均成为绝对主角。
记者从"沪市上市央企及银行公司治理与信息披露座谈会"上获悉，央企上市公司2008年业绩受非主营业务因素影响明显，每股收益同比下滑44%，超过了沪市整体下滑18%的水平。不过，今年首季度央企上市公司净利润合计456亿元，已呈现回稳迹象。央企上市公司也以4.11万亿元的总市值，占到了沪市总市值的42%。
证监会《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见（征求意见稿）》发布，引起资本市场强烈关注。多位证券公司人士昨日接受记者采访认为，新股发行制度完善措施强化中小投资者利益保护，有利于中国资本市场更加健康地发展。
继早盘股指探底回升之后，沪市午后继续延续缓慢回升之势。中小盘股和权重股回升步伐基本同步。成交量同比有所放大。午后大盘略经震荡后大幅回升，深成指率先翻红，沪市也向红盘逼近，金融、地产、有色充当反弹主力，带动市场人气回升。尤其是13点50分，中国石油(601857)大涨2.46%，自底部反弹超4%，上演临门一脚，大盘受益强势翻红。
从盘面上看，板块及个股依然呈现涨少跌多格局，随着大盘的止跌企稳，上涨个股也随之增加。目前排在涨幅板首位的依旧是证券期货版块，涨幅超过3%，资金流入2.696亿元。银行，房地产板块企稳对大盘起到了很好的支撑作用。午后石化双雄发力上攻，带动股指一路上扬，板块涨幅近1%，但资金目前为止仍流出2.121亿元，资金有所回流。水泥板块午后仍排在跌幅板首位，跌幅超过3%，资金流出6744万元。医疗器械，酒店餐饮，化工板块调整幅度也较大，跌幅超过2%，资金流出750万元，4884万元和9782万元。
有市场人士分析，整体看，今日借助于IPO的消息，沪深股市实现了大幅低开，这成为场外资金逢低买入的最佳时机。午后的红盘实现，也证实了这一点，对待利空和利多的判断，并不根据消息的出台，而是政府出台政策的目的，有没有呵护之心，这才是关键。不然，任何一次的下跌都将成为筹码转换的机会，散户投资者损失最大。后市，应积极参与强势股机会的把握，关注地产股和石油股的机会。
今日上海综合指数开盘2555.34点，最高2618.36点，最低2538.62点，收盘2610.01点，上涨12.41点，涨幅0.48%，成交1146.86亿元；深圳成份指数开盘9861.37点，最高10215.14点，最低9824.62点，收盘10182.16点，上涨109.53点，涨幅1.09%，成交661.55亿元。
沪市B股收盘174.58点，上涨0.81点；深市B股收盘3153.78点，上涨34.81点。
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一、今日要闻回顾及其影响
新股发行改革方案开始征求意见
新能源产业振兴规划即将上报国务院
亏损加剧前4月大中型钢企亏逾50亿
二、十大机构预测明日走势
市场趋势并不会因为IPO重启而发生逆转
三、今日股市逆转内幕
IPO利空出尽大盘不跌 中期向上趋势不改
权重股护盘化解消息面的不利影响
IPO突袭失败 技术信号集结向上
消化IPO重启利空后的走势预测
喜新不厌旧 市场有进步
沪指收市涨0.48% 重启IPO预期难挡逢低买盘
多头力量相当强大 大盘有要加速上升的明显迹象
IPO利空出尽大盘不跌 中期向上趋势不改
IPO征求意见稿的发布没有使市场应声大跌，相反股指顽强地报收于红盘，那么究竟应该如何看待IPO的重启可能给市场造成的影响，短期上投资者又该如何操作?
中国证监会于周末发布了IPO(首次公开发行股票)新办法征求意见稿，定于 6月5日完成征求意见，方案发布后将安排重启IPO，这意味着暂停半年多的新股发行有望近期启动。受到这一消息的影响，两市今日双双大幅低开，沪市低开40点，深市低开200余点，早盘时上涨家数寥寥可数。这说明在目前点位IPO 重启的消息对市场心理层面的影响还是较大的，而其重启后对资金面的压力也使得市场也存在谨慎的心 理。
然而这一消息仅仅只在开盘时给市场带来了些许打压，随后股指却是一路震荡盘升，券商股受益于IPO重 启成为引领股指反攻的先锋力量，银行、地产、石化双雄都开始反弹，新能源概念及受益于智能电网建设的电气设备个股也是异常活跃，指数于午后翻红，并以红盘报收，沪指不仅收回了近50点的指数，更是将早盘的跳空缺口回补完整。最终沪指收于2610.01点，上涨0.48%，深成指收于10182.2点，上涨 1.09%，两市成交量较前一交易日有所放大，但量能状况依然不甚理想。
指数失而复得，说明什么?说明对于IPO的重启我们需要审慎的看待，没必要一味地看空，认为IPO将分流市场资金，会导致市场的下跌。不可否认，IPO确实会分流一部分资金，也对给市场心理带来一定的影响，这从早盘的低开也能说明这一点。然而，资本市场的功能就是融资，IPO早晚会重启，目前市场流动性充裕，日均成交金额处于较高的水平，此时重启IPO也是顺应了市场的要求。更重要的是，健全的市场机制是资本市场健康发展的关键。同我国整体的改革开放战略实施一样，分步和适时深化新股发行体制改革，是达至最终目标的必然过程。当前，从我国社会主义市场经济的要求看，从我国资本市场规模的壮大、重要性增强、体制机制优化的因素积累等诸多方面来看，推动新股发行体制的新改革，十分必要且已具备基础，做好这项工作可以成为资本市场再上新台阶的驱动因素。
从沪深两市的历史来看，IPO重启拖累股指的概率非常小。A股6次重启IPO后的一个月内，上证指数上涨概率高达83.3%。所以我们认为，IPO并非决定大盘方向的唯一指标，关键还是要看宏观经济、上市公司业绩，对于IPO的重启没必要过于恐慌，在短期消化了其对心理层面的影响后，长期来看对市场还是有利的。
对于节前的最后两个交易日来说，市场即使有下跌，空间也不大，但投资者要稍保持谨慎，控制仓位。因为短期市场依然处于修复走势的状态，并且今天量能的放大并未达到理想水平，说明市场目前仍然相对谨慎，因此短期操作不宜盲目追涨，在震荡中选择好优质板块和个股是关键。券商将是日后IPO重启的直接受益者，而且今年以来券商股受累于市场交易量的萎靡，一直没有抢眼的表现，成为近期热点可能性很大，近期值得看好。（金证顾问）
IPO突袭失败 技术信号集结向上
周一沪综指收报2610点，上涨0.48%，;深证成指全日收报10182点，上涨1.09 %。借IPO重启预期之力，早盘指数大幅低开后又顺势下跌。然而下午开市以后大盘突然发力，股指节节走高最终收盘翻红。从技术上看存在着这样一个规律：任何突发利好或者利空纵然对指数产生影响，但是绝不会影响大盘的长期趋势。我们在上周末撰文指出，空头行情基本结束本周将重拾升势。在重大利空出台时大盘依旧强势已经证明当前市场的话语权不在空头一方。
IPO释疑：IPO不会重挫大盘的三大理由
理由一：政府绝不会认可重启IPO等同于让股市暴跌。从证监会公布的IPO重启征求意见稿中可以解读出几个重点思路：第一、没有提到新股估值定价的问题。可能这个问题比较敏感，也最难确定，所以或许这一次改革中依然不会改变定价机制。第二、平衡了机构和散户的中签率，让小散户打中新股的概率增加。总的说来，这不是一个彻底的改革，但是时间却安排的非常紧密，根据文件的精神，最快6月份就可以重启IPO。从以上信息中我们得到一个结论：政府还是非常希望在这个点位恢复市场融资功能的。那么管理层就不可能希望股指再度下跌太多，否则市场又会重新失去融资能力，变成一个纯博弈的赌场。
理由二：悬而未决，IPO不过是稻草人。对IPO吸纳市场资金导致股市变成一个零和乃至负和的市场的恐惧，从IPO被暂停到现在都没有停止过。虽然近期对IPO重启的预期越来越高，并且证监会果如其然的在上周末公布了征求意见稿，但是最终IPO将于何时、以何种形式开动，目前一切还都是猜测，并没有官方意见。指望这种怀怀疑疑的担忧对指数产生加速放大的挫败，目前看来是不现实的。
理由三：万众行情归于市，市场是最终的评判者。尽管IPO重启的消息，从市场机遇、估值、新股发行氛围等方面给予股指一定的牵制压力，但是周一券商、信托、创投概念等板块从多方位展示了一个事实：IPO的重启绝非行情的重点，亦不是空头的集结号。不可能因此导致所有股票全面调整，业绩回归与重新估值带来的券商、钢铁、创投等板块有望展开行情接力，结构型的牛市有望在变革中延续。大盘从低开到高走再到最终收红，个股行情全面扩散，优中求稳震荡向上的格局势不可当。这甚至说明IPO对部分个股的正面效应超过了其负面影响，建议长期关注我们产品的投资者再次通读上周五我们的《震荡虽有隐忧 向上格局未变》的文章，领悟我们对近期市场性质和格局的把握。
多头力量相当强大 大盘有要加速上升的明显迹象
核心提示：新股发行重启是近期市场最大的利空消息。但是今天大盘却先跌后升，收回全部失地。说明多头力量相当强大。看来大盘要步入加速上升的行情了。六月大盘有可能挑战2800到3000点。市场走势将有奇怪的特点……。
上周五收市后，证监会公布了将重启新股发行的消息。这是近期最大的利空消息。受其影响，上证指数跳空低开近百分之二，十点下探到最低点。之后多头开始反攻，下午两点左右全部收回失地。上证指数全天以2610点报收，全天上升12点，上升幅度是0.48%，深成指数全天上升109点，上升幅度是1.09%.
新能源、有色金属、券商板块有比较好的表现。
新股发行重启是近期市场最大的利空消息，但是今天大盘却先跌后升，收回全部失地。说明多头力量相当强大。看来，大盘要步入加速上升的行情了。六月大盘有可能挑战2800到3000点。后面市场走势将有奇怪的特点。
一、大盘经受住重大利空的打击。
上周五证监会公布了新股发行改革方案的征求意见稿，并且说明6月5日截止日，之后将马上发行新股。目前已经有三十多只股票等待上市。
这是近期最大的利空消息，很多投资者对此都相当担心，不少市场人士也认为大盘将步入中期调整。
但是，今天的行情却出人意料!
上证指数跳空低开近百分之二，十点下探到全天最低点2538点，这时下跌了百分之二点二四。之后多头开始反攻，指数不断上升，下午两点左右全部收回失地。上证指数全天以2610点报收，全天上升12点，上升幅度是0.48%，深成指数全天上升109点，上升幅度是1.09%.
二、是利空出尽还是多头力量非常强大?
对于今天大盘的走势，相信很多投资者都会认为：由于重启新股已经反复多次讲到，市场早有准备，所以，利空出来的时候，反而是利空出尽。
我们认为，这样的认识还不够准确。更本质的原因是：多头力量非常强大。上证指数在4月底重返2600点后，在这一区域已经盘整了三周了。长时间的盘整使多头积累了很大的上升能量。
三、大盘有步入加速上升的明显迹象。
我们认为，这一波上升行情应该有一个加速上升阶段。与春节后十天上升四百点一致，但是这一次应该力度更大。
估计：上证指数有可能上升500点左右，持续时间大约一个月。
市场将在近期走出这一波上升行情的高潮，投资者的情绪将被行情推到疯狂。
四、注意大盘上升始终比投资者思想快一步。
今天指数的走势明显是投资者出其不意的，是市场没有想到的。
但是，我们要注意的是：后面指数的走势将有这样奇怪的特点：可能天天都是投资者出其不意的，天天都是市场没有想到的。
当投资者看空的时候，指数反而是上升的。
当投资者不看空的时候，指数是明显上升。
当投资者开始看好的时候，指数上升速度明显加快了。
市场的走势始终领先于投资者思想变化半步。
其结果是：投资者始终无法跟上市场的步伐。
五、投资者应对的策略。
思想上要不陷入无法跟上市场变化的步伐，关键是要大胆看多：要及时全部抛弃空头思想，及时敢于看大多，及时全面大规模做多。
注意研究主热点。目前最重要的是：市场加速上升阶段的主热点是什么?
这是我们一两天里，要特别关注的问题。 (广州万隆)
复多空线，站稳继续向上看！
今日股指一度跌破2550点或30日均线，但盘中没有一家跌停个股，显示市场还是处于强势状态。但2550点的确也让多方有惊无险，从这些消息出台后市场各方的反应看，明显中小投资者如惊弓鸟，而机构似乎提前就知道了这一重要消息，但上周的盘面中并没有出现重大的恐慌，而盘中拉升中石油护盘而导致股指回升显然是机构行为。我们反过来想一下，如果把新股发行理解为利空，机构和散户同时砸盘跑路必然机构跑不动，即使要想跑路也得做出一些假象而不会这么明显的出逃。何况这次新规对于机构而言不是特别有利，对于中小投资者而言则是大为有利。很直接的结果是有利得一方倒是慌了，不利得一方很镇静，这或许是搏奕的精彩之处。但我们认为2550点的防守特别重要，这一点位一旦失败，中期行情估计变得有些暗淡。还好股指倒拉回2600点之上，短期技术上的担忧随着IPO的消息都可以暂时放到一边。
5.25收盘：又见中阳
午盘的时候笔者就强调午后大盘有止跌企稳的可能，午后大盘在权重股的强势下，双双翻红，沪指收盘站上2600点整数关口，日线收出一根中阳线。大盘在连续的调整后又见中阳。
截至收盘，上综指上涨12.41点，收于2610.01点；深成指上涨109.53点，收于10182.16点。两市量能今日有所放大，两市全天共成交金额1807亿元。
板块方面：和早盘上涨板块不足五家相比，午后上涨板块开始增多，红盘板块超过70家，仪电仪表、电力设备和新能源板块午后领涨大盘，涨幅均超过2%；券商、有色金属和地产、煤炭石油等权重板块午后重拾升势；电力、电器、农业午后走势较弱；钢铁、建材和黄金午后跌幅居前，领跌大市。
盘面上看：两市午后上涨个股开始增多，但是个股依然是涨少跌多，但是午后涨停个股增多，超过20家，盘面上看，以电力设备、金融板块、房地产板块、有色金属、新能源板块等五大权重板块午后联手做多，成为大盘低开高走的主要力量，个股方面石化双雄成为午后大盘反转的领头军，是他们在一定程度上把大盘拉上来沼泽地，量能也有所放大，午后大盘呈现量增价涨的局面。
技术上看：两市大盘低开后展开震荡，午后大盘在权重股的拉升下逐步走高，大盘收在最高点位附近，日线收出一根中阳线，沪指成功收复早盘失守的5周均线和20日均线，并成功站上2600点整数关口，日线的技术指标中出现反转的迹象，KDJ指标开始勾头，大盘的30分钟和60分钟的分时图走出节节高的局面，技术指标也处在一个多头形态之下，技术上看，明日大盘有望挑战5日和10线死叉带来的压力，并有望站上这两条均线。
对于午后大盘的走势，权重股成为大盘绝地反击的主要力量。对于后市，权重股的护盘，量能的居高不下，使得大盘继续走低的可能性已经很小，一旦外围企稳，大盘将会重拾升势。（彬哥看盘）
■ 社评
Editorial
证监会22日公布了《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》并公开征求意见，宣布在《指导意见》征求意见结束并正式发布后，即会安排新股发行。新股发行即将重启，表明相关各方对市场的信心已经逐渐得到恢复。
不少市场人士担忧恢复新股发行将对二级市场造成巨大冲击。诚然，从短期来看，恢复新股发行确实会给市场带来一定压力，但从中长期来看，融资功能是资本市场的基本功能之一，缺少融资功能的市场不是健康的市场，恢复新股发行是资本市场的内在需求，是宏观经济的迫切需要。
辩证地看，恢复新股发行在分流一部分市场资金的同时，也能给市场带来新的活力。暂停新股发行，求得市场的暂时稳定，在一定程度上是以牺牲发展作为代价的。如果长期停发新股，国内有融资需求的好企业可能转向海外市场上市，A股将不可避免地被边缘化，拓展市场的深度和广度自然无从谈起。
当前我国实体经济也在期盼资本市场尽快恢复融资功能。去年以来，受国际金融危机的影响，我国经济增速明显下滑，在一揽子经济刺激计划的作用下，我国实体经济已基本遏制住下滑势头，但大规模的信贷投放难以持续，实体经济需要资本市场源源不断地输送新鲜血液，把资金高效地配置到实体经济中去，支持实体经济的实质好转。实体经济好转，反过来又能为股市提供上涨动力，促进资本市场健康发展，两者形成良性互动。
从当前市场环境来看，上证综指从2008年10月底最低1664点上涨到目前的2597点，涨幅超过50%，在全球股市中领先，投资者的投资意愿有较大提高，为重启IPO奠定了良好基础。而且，当前市场流动性仍然宽裕，增量资金正通过各种渠道入市。以基金为例，截至上周，有12只基金同时发行，今年以来，已经有38只新基金完成募集，其中偏股型基金26只，募集资金规模为675亿元。这些增量资金，使市场的承受力大大增强。
从历史数据来看，我国资本市场融资通道的历次重新恢复，都是选择在市场上涨时期，IPO重启并没有改变总的上升趋势。统计显示，A股历史上6次重启IPO后的一个月内，5次上涨1次下跌，上证指数上涨概率高达83.3%。最近一次恢复新股发行是2006年6月，新老划断第一股中工国际(16.38,-0.06,-0.36%)开始招股后，市场短期回落，大盘从1700点附近最低回落到1512点，但随后很快创出新高，此后更是一路上涨。所以，IPO并非决定大盘方向的指标，关键还是要看宏观经济、上市公司盈利预期和对估值高低的判断等因素。
更值得注意的是，此次恢复新股发行并非简单地重启IPO，而是伴随着新股发行体制的改革和完善，新股定价将进一步市场化、中小投资者的参与意愿更加得到重视。这样的改革，将优化资本市场的资源配置，把资金配置到有发展空间的企业，促进经济又好又快发展。
“问渠哪得清如许，为有源头活水来”。完善新股发行体制、恢复新股发行，将为我国资本市场注入新鲜血液，为市场带来新的活力。重启IPO，充分表明监管层对市场的信心，表明发行人和投资者对市场的信心，必将使我国证券市场更加健康和充满活力。
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新股发行制度分步冲刺市场化http://www.sina.com.cn 2009年05月25日 02:44 中国证券网-上海证券报
□本报记者 商文
我国新股发行制度市场化改革步伐继续前行。
22日，中国证监会开始就《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见(征求意见稿)》(以下简称《指导意见》)公开征求社会意见，此举标志着新一轮新股发行制度改革正式揭幕。
实际上，我国的新股发行体制改革一直处于由行政主导向市场化方向不断演进的过程中。1997年7月1日证券法实施前，我国的新股发行制度采用额度制和审批制，行政色彩浓厚。1999年，新股发行制度开始尝试询价制。从2001年下半年开始，新股发行实行主承销商推荐制，市场机制开始发挥作用。2005年，新股发行制度再次进行重大改革，开始遵循询价制度。
可以看到，本轮改革延续了我国新股发行制度这一市场化的演进过程，力图在培育市场约束机制，推动发行人、投资人、承销商等市场主体归位尽责的同时，进一步推进新股定价的市场化。而这一意图也通过完善询价和申购的报价约束机制，全面淡化窗口指导等多项改革措施得到了充分体现。
值得注意的是，在延续市场化改革思路的同时，本轮新股发行制度改革开创性地制定了“分步走”战略。而在对这一问题的认识上，市场中却出现了不同的声音。一些观点认为，此次改革并没有对现行发行制度做出实质改变，在市场化方向上也没有走得更快。
众所周知，当前，我国资本市场仍处于“新兴加转轨”的发展阶段，这一特征决定了我国新股发行体制改革和完善不可能一蹴而就，必然是一个不断调整、不断优化的过程，需要在实践中不断加以总结和完善。此次“分步走”的新股发行体制改革战略正是基于对国情的深刻理解和清醒认识而制定的，应该说，是适宜且正确的。
在本轮新股发行制度改革引发市场热议的同时，改革随之释放出的新股发行重启信号也迅速成为市场关注的另一个焦点问题。中国证监会新闻发言人在回答记者提问时明确表示，《指导意见》征求意见结束并正式发布后，即会安排新股发行。
自2007年11月起，中国A股市场开始步入一轮持续大幅下跌的调整行情，新股发行也自2008年9月以来处于暂停状态。然而，进入2009年，A股市场开始出现恢复性上涨，新股发行重启的传闻不时在市场中流传。
一直以来，新股发行重启都是证券市场中最为敏感的话题之一，不在少数的投资者将其视为“洪水猛兽”，谈之色变，股指也每每在这一传闻出现时应声下跌。
应该看到，当前的市场环境已与之前发生了较大的改变。一是从1664点至今，A股股指累计反弹幅度超过60%，投资者信心逐渐恢复；二是随着经济刺激计划的实际效果开始显现，宏观经济复苏信号明显，企业盈利情况正在不断好转；三是适度宽松货币政策的实施，使得市场中的流动性十分充裕。在宏观面、资金面和投资者信心的共同配合下，重启新股发行的时机日益成熟。
市场人士普遍认为，在新股发行重启的初期，只要把握好发行节奏，控制适度的融资规模，并不会给市场造成太大冲击，投资者完全不必过于恐慌。
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证券时报：乘势而上推进资本市场改革发展http://www.sina.com.cn 2009年05月25日 06:50 全景网络－证券时报
本报评论员
近几年来，特别是股权分置改革以后，我国资本市场的基础性制度建设不断得到完善，市场规模攀上新阶，市场结构得到优化，市场机制也进一步理顺。在这样一个大的背景下，要想把资本市场的发展再推上一个新的台阶，就有必要对整个市场运行的各个方面进行一次整体性地推动和完善。新股发行体制是整个股票市场形成的前端环节，其改革对完善整个资本市场的重要性不言而喻。
纵观我国证券市场新股发行体制十余年演进的发展过程，可以看到，不断趋近于市场化的大方向是贯穿整个改革的总体思路。2005年实施的询价制正式引入了市场化的定价机制，构成改革的一个重要界标；此次对外征求意见的《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》，则是对市场化方向的进一步弘扬，并为我们勾画出未来一段时期新股发行体制改革方案的总体思路和鲜明路径。
新股发行体制的核心是定价机制，其中包括如何确定发行价格的机制，以及采用什么样的方式将新股出售给投资者的机制。围绕这一核心内容，《指导意见》开宗明义地提出了整套改革方案的总体思路，简而言之就是“新股定价进一步市场化，推动各市场主体归位尽责，更加重视中小投资人的参与意愿”。在这一思路的指导下，第一阶段的改革先推出四项具体措施：首先是真实报价、真实申购；其次是淡化窗口指导，更重视市场选择；再次是对有意向购买股票的中小投资人倾斜；最后是要求发行人和承销商发布警示一级市场风险的特别公告。
四项措施分别直指前期发行市场中存在的几大广受关注的具体问题，有很强的针对性。不过我们注意到，四个措施虽然各自独立成篇，但背后其实都被一根“如何让各市场主体归位尽责”的主线牢牢拴在了一起。而在给市场主体“放权”的同时，围绕如何监督和约束各主体明责、尽责，《指导意见》又给出了明确的制度保障。
比如，对于发行人和承销商，《指导意见》实际上将监督询价机构的权利交给了承销商，要求主承销商应采取措施杜绝高报不买和低报高买，也就是说承销商有责任去剔除报价不一致的机构。那么在实践中若承销商“不作为”又该如何监督呢？据了解，证监会已经为此制定了一套严格的检查制度，下一步会进一步完善对保荐机构的审查，一旦查出违规现象，证监会将会做出相应的处罚。
而一旦有过不光彩的行为，保荐机构也好，询价机构也好，今后其业务发展在政策上可能也会受到限制。况且，整个询价过程自2008年起就已实现电子化，所有过程都会在交易所记录在案。比如，今年2月份证券业协会对36家违规询价对象做出的自律处理措施，就是根据电子留痕的监控做出的决定。
再如，《指导意见》要求发行人和承销商对网上单个申购账户设定上限，原则上不超过本次网上发行股数的千分之一。这一款规定既能实现提高中小投资者网上申购中签率的目的，同时，“原则上不低于千分之一”的指导性规定，又考虑到了今后在不同的市场状况和不同的发行规模下，也可能会出现新股认购不足的情况，进而给发行人和承销商预留了更多的分配弹性。
对于询价对象，《指导意见》也首次清晰地提出真实报价、真实申购的要求，要求他们真正发挥其专业能力，理性定价，对自己的报价行为真正负起责来，从而形成对市场的理性引导和对发行人更强有力的约束。至于中小投资者，《指导意见》体现了一个明确思路，即对有意向购买股票的适当倾斜，但是对于任何有疑点的公司，投资者一定要坚决避开，要对自己的投资行为负责。对于监管机构本身，今后也要归位尽责。询价制后证监会不再对新股价格进行核准，但是仍然在必要时进行适度指导。在新机制下，中介机构责任的加大、市场理性程度的提高为窗口指导的全面淡化提供了基础。
改革的目的是为了发展，当业界对于新股发行体制改革形成高度共识之时，推动IPO重启自然水到渠成。应该看到，当前重启IPO的有利条件正在形成：我国应对国际金融危机一揽子计划已初见成效，不但使经济运行出现积极变化，而且进一步提高了经济发展的质量；货币政策依然适度宽松，市场流动性相当充裕；二级市场显著回暖，投资者信心有效恢复；香港市场IPO“解冻”之后，股指节节攀升……我们有理由相信，此次新股发行体制改革，将有助于市场参与各方从长远利益出发，勤勉尽责，严格自律，促进各项改革要求深入落实，真正形成对资本市场更大发展的有力推动！
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证券日报：打造理性新股市场是持续不断的工程http://www.sina.com.cn 2009年05月25日 02:06 证券日报
□ 本报评论员 董少鹏
我国新股发行制度的又一次阶段性改革正式启动了。按照《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见(征求意见稿)》(以下简称《指导意见》)明确的四项改革措施，新股定价机制将进一步市场化，市场约束机制可望显著增强；发行人、投资人、承销商等市场主体将能够归位尽责。发行节奏的市场化将不是这个阶段改革的重点。
长期以来，围绕新股发行制度展开的各种议论很多。但同时，在这些讨论之中，人们对于什么是新股发行市场化、该如何实现市场化、实现什么样的市场化，并未达成十分统一的认识。比如，有人认为新股发行直接打压市场指数，应当采取行政措施减少新股发行；有人认为新股发行往往向机构投资者倾斜，新股发行从一开始就成为损害普通股民利益的“圈钱”制度；有人认为新股发行应立即实施备案制，政府应彻底放弃对市场的管理，企业想怎么发行就怎么发行；有人认为对上市公司限售股要尽量长时间的限制下去，防止其“非理性抛压”冲击市场；还有人认为上市公司应当“低价发行”、直接让散户赚取更多的一二级市场差价，不要搞询价机制，等等。
在这样的市场文化氛围下，我国新股发行呈现一个显著的背离现象：人们一方面指责新股发行制度的某些不公平，一方面又热衷于申购新股并参与二级市场炒作。我们认为，造成新股在多数情况下发行价格偏高、上市首日开盘价偏高的这一突出现象的原因，除了我国证券市场作为新兴市场具有高成长性的特征，国内居民储蓄充裕、投资意识具有后发优势之外，新股发行的市场化程度相对较低，也是极其重要的原因。人们对于新股发行认识上的不理性既与我国市场经济尚处初级阶段有关，也与资本市场制度建设不足有关，同时认识上的不理性又反制于资本市场制度建设和良性发展。
通过制度完善与改革，稳步增强新股发行的市场化安排，增强市场化深度，不仅是我国证券市场发展的必须要走的道路，也是监管层长期致力于的重点工作。不过，鉴于我国特殊的国情，即公有制与非公有制共同发展、公有制为主体，投资者(包括机构投资者)的市场化意识相对较差，证券市场的基础性制度建设仍然薄弱，新股发行制度改革不能够一蹴而就，而是必然要经历一个循序渐进的过程。所以，这次改革确定的分步实施策略，即先推进定价机制的市场化，对于发行节奏市场化暂不给出时间表，值得给予充分肯定。
这次分步推动新股发行改革，有一个主要考虑就是逐步培育市场机制，使参与主体更成熟，从而形成发行人、承销商和投资人之间的良性的投资生态。良性投资生态的形成不能靠一日之功，必须经历日积月累。
为此，一方面要对新股发行市场的参与者特别是发行企业、承销机构加强制度约束，强化其自身行为的诚信约束、价值判断的理性约束、信息披露的法治约束，减少制度层面的可操纵性。使新股发行制度在更大程度上取信于民，引导市场理性。另一方面，也需要通过阶段性的制度设计和安排，将市场内在机制约束与市场外部的监管约束结合起来，对有害于市场长远发展、不利于维护市场信心的行为加以矫正。从这个方面说，政策之手不可轻言退出。在淡化新股发行“窗口指导”的大方向下，必要的“窗口指导”仍需坚持。
立足中国资本(4,0.00,0.00%)市场改革发展的大局，这次新股发行制度不单是一个制度调整和完善的过程，更是一个进行资本市场文化培育的过程。新股发行制度改革既不可迟滞，也不可冒进。没有一个与之相匹配的文化，任何制度都不可能真正发挥其全部效能，有时甚至呈现严重背离。
为此，需要下大力气揭示清楚新股发行的风险，使新股发行这项资本市场的基本制度得到广泛认知，摒弃将正常融资误读为“圈钱”的偏颇股市文化，不仅必要，而且有一定难度。我们相信，实现 “承销商将买卖双方意愿协调一致”、“发行人接受”、“投资人同意”这样一种相对理性的价格发现机制，同时使得社会公众较少非议，与我国资本市场投资文化、法治文化实现升级，将是资本市场全方位立体建设同一过程的两个方面的结果。
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新华社：IPO改革核心是定价机制的市场化http://www.sina.com.cn 2009年05月24日 20:01 新华网
新华网北京5月24日电(记者赵晓辉、陶俊洁)近日，中国证监会就《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》公开向社会征求意见，市场广为关注的新股发行体制改革正式面世，暂停半年多的新股发行有望近期启动。
近年来，在党中央和国务院的正确领导下，我国资本市场进行了一系列重大基础性和制度性改革，取得了显著的成效，资本市场正在展现其日益重要的积极作用。从资本市场对我国经济的宏观作用来看，有广泛的形式和丰富的内涵。资本市场对现代企业制度的建设作出了巨大贡献，股份有限公司尤其是上市公司已成为各类企业健全机制以获得更好发展的主流模式。资本市场的融资功能和企业整合功能，已经在国家各项产业振兴和经济结构调整中被作为重要方式加以考虑和应用。资本市场的投资功能已经在社会财富管理中发挥越来越大的作用，社保、保险、基金等不同类型的社会财富管理机构，日益依赖资本市场。资本市场在促进创新型国家建设、提升我国经济国际竞争力等方面，都发挥着积极作用。
从资本市场的微观作用来看，公开透明、公平交易、公正监管随着资本市场影响的扩大，不断渗透到经济微观领域的各个方面。公司治理、内部制衡机制成为转轨经济中各类企业改进管理的基本理念。社会公众因为资本市场的知识普及和不断参与市场活动，逐渐认识到自身财富的价值特征和风险特征，而不断增强理财意识，如此等等。资本市场的发展，体现了社会主义市场经济体制的新的特征和巨大活力。资本市场的不断改革和完善，既是资本市场自身的需要，也是我国宏观经济的战略需要。
健全的市场机制是资本市场健康发展的关键。股票发行处在市场机制形成的前端环节，发行环节定价机制的不断完善，对健全市场机制意义重大。与其他领域的诸多改革类似，我国新股发行体制也经历了由行政主导向市场化方向不断演进的过程。2005年以前，主要实行由监管部门核准新股价格的严格管制方式；2005年以后实行询价制度，采用向合格机构投资者累计投标询价方式确定新股发行价格，在框架模式上基本接近国际市场。不过由于我国市场发展的阶段性限制和庞大的散户队伍的特点，为了使询价制具备实施条件，在实施中加入了一些调节性因素。实践证明这种模式和适应性的安排，符合我国的发展特点，起到了积极的作用。
同我国整体的改革开放战略实施一样，分步和适时深化新股发行体制改革，是达至最终目标的必然过程。当前，从我国社会主义市场经济的要求看，从我国资本市场规模的壮大、重要性增强、体制机制优化的因素积累等诸多方面来看，推动新股发行体制的新改革，十分必要且已具备基础，做好这项工作可以成为资本市场再上新台阶的驱动因素。
股权分置改革以来，市场参与者和有识之士，早已将目标聚焦到新股发行体制，并深入研究，广泛建言。监管部门更是高度关注，广纳博采，调研谋划，遂成改革完善之策。可以看出，这次改革体现了与市场的互动，体现了与以往的衔接，体现了通向未来的路径。
这次新股发行体制改革，尽管内容并不多，但重点突出，逻辑性强。改革的核心内容是定价机制的市场化，定价机制能否进一步市场化，需要培育健全有效的市场约束机制，而健全有效的市场约束机制，要求市场主体――发行人、投资人、承销商等归位尽责。只有各市场主体角色清晰，利益诉求正当，责任明了，自律诚信，市场约束机制才能有效助推定价的市场化。改革延续了对我国股市广大中小投资者的重点关注，安排了对有购买新股意向的中小投资人的倾斜政策。总之，这次改革的思路和方法充分考虑了我国市场“新兴加转轨”的特点，改革既有整体规划，又有分步安排。从近年来市场各方对新股发行体制的讨论和建议看，改革的安排有很强的针对性。
任何改革都不会一帆风顺，股票市场的改革尤其如此。首先理念的革新是任何改革的必然内容，需要广泛认同，这从来都不是容易之事，要不断深化对资本市场改革发展重要性、长期性、复杂性和艰巨性的认识，牢固树立改革创新理念，凝聚共识，形成合力。其次是要知行合一。有时认识一致了，行动未必能跟得上，尤其是遇到利益上的矛盾，愈加难以实行，要找准改革难点和突破口，从维护市场稳定健康发展的根本要求出发，对症下药，破除利益板结，为改革发展创造更加有利的市场环境。第三，要处理好短期和长期的关系。改革的效果是逐渐显现的，不是立竿见影的。短期的不确定性，可能动摇部分人的信心，必须统筹兼顾、循序渐进，把方向的正确性和措施的协调性统一起来，促进市场持续健康发展。第四，需要所有参与者共同努力，而股市的参与者众多，利益各异，形成合力实属不易。
克服新股发行体制改革的这些难点，需要对改革精心组织、周密部署，需要参与各方从长远利益出发，提高认识，勤勉尽责，严格自律，促进各项改革要求深入落实，达到积极有效的市场效果，进而真正形成对资本市场更大发展的有力推动。
弱势震荡成近期主基调
市场仍处牛市氛围 2700点不是今年的顶..
周一大盘低开高走
阶段性调整即将来临
调整尚在正常范围
上周逾280亿资金获利离场 医药股成下..
IPO利空兑现 管理层仍有对冲利好牌出..
新股开闸 业绩为王
大盘步入了中级调整过程
周线阴星显示调整概率较大
阶段性波动不改经济乐观预期
热点从中小盘转向蓝筹股
技术指标面临强转弱的临界点
利空冲击有限 IPO重启面前 主动防御应对两种趋势变化
IPO面前：主动防御应对两种趋势变化
中国证监会22日就《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见（征求意见稿）》（简称《指导意见》）公开征求社会意见，时间截止到6月5日。在征求意见结束并正式发布后，即会安排新股发行。我们认为，这一市场敏感的政策信息，将对本周三个交易日的市场运行构成重要影响，大盘存在两种趋势变化的可能，值得重点关注。
⊙上海证券研究所 屠骏
《指导意见》三大看点
1）市场化--针对新股发行体制改革的问题，监管部门此前曾多次召集机构征求意见，此次发布的第一阶段改革措施，体现了市场化核心思路，将使一级市场更具效率、更公正、公平。虽然定价市场化的形成机制已经比较清晰，但是数量与节奏的预期依然欠明朗。
2）中小投资者参与意向受到重视--单一账户网上申购上限不超过发行总数的千分之一，以及网上、网下申购参与对象分开等举措都会实质性地提高中小投资者申购中签率。未来一级市场对机构投资者的吸引力将有所下降，更何况新股申购收益本身对基金的净值贡献就非常有限。
3）存量发行预期未明--对存量发行问题，将继续进行深入研究，待市场条件成熟时再择机推出。存量发行能够起到调节一级、二级市场价差的作用，并将会减少"首发限售股"的规模，但此次改革未涉及与限售股规模预期有密切关系的存量发行。市场对新股发行形成限售股规模的预期尚未明朗。
整体影响：2400点得失决定两种趋势
中期来看，对市场中期趋势难以构成实质性影响。从A股市场历史上五次IPO重启后的市场表现看，就中线趋势而言，IPO重启从来没有成为市场趋势由向上逆转向下的诱因，但有三次是短期延续了大盘先前的下跌调整趋势。假设未来创业板平均每家公司的募集资金2亿元，首批登陆创业板的企业有90家，创业板募集资金总额约180亿元，仅占2008年IPO融资规模1035亿元的18%，资金分流有限。
短期来看，目前大盘正处于调整波段中，而且流动性是目前市场关注的焦点，市场供求格局的预期变化可能成为加剧原先短期调整趋势的诱因。因此就短期来看，本次IPO重启后市场延续与加剧短期调整趋势的概率较大。
结合IPO重启临近与对市场中短期的趋势影响，笔者认为将加剧短期调整趋势但不改大盘中期反弹趋势。但为了谨慎起见，还是应警惕第二种小概率趋势变化的可能性：大盘本轮始于去1664低点的中级反弹已经在上周2688高点结束，未来市场将步入中期调整。而界定上述两种趋势变化的标准是：2400点是否被有效跌穿。
结构性影响：中小盘股估值泡沫难以持续
笔者认为新股发行的市场化定价机制将对二级市场的估值结构产生重要影响。目前市场中小盘股局部估值泡沫与大盘蓝筹股估值合理的结构性矛盾将会得到纠正。一级市场的估值体系将对二级市场中小盘股构成潜在的冲击，而大盘蓝筹股估值优势将得以体现。
同时，在IPO重启的过程中，投行部门有大量IPO项目积压的综合类上市券商股价具有向上修正的动力，而持有大量准上市股权的公司，价值也有被市场重新评估的可能。
整体来看，《指导意见》的市场最终影响还取决于IPO数量、节奏与有关存量发行预期的明朗，就第一阶段改革措施而言，对市场短期趋势影响中性偏负面，存在估值泡沫的中小盘股价格隐含回落风险。
笔者认为在IPO重启加剧短期调整的市场氛围中，主动性防御应成为核心投资策略。目前市场处于主题投资退潮期与复苏预期下行业轮动期的临界点上，市场需要一次回落来完成热点的切换。在此过程中，控制仓位与注重安全边际是防御策略的体现。同时，建议重点关注政策推动下、内需相关先导性行业，如汽车、房地产行业回调后的投资机会，以及通胀预期下资源股结构性重估机会，这是本周操作主动性的体现。
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IPO消息下的操盘策略
[空空：本周3天大势 IPO消息或影响30天线的支撑力度]
[大资金如何安排投资策略 苏渝：股市需要娱乐明星]
[百年：交易要学会偷和抢 新股IPO了 大盘如何走]
[对影响当前投资的几个问题的思考 反弹都是减磅良机]
IPO重启和大蓝筹玄机！
（一）一棚实战观点：随心所预须权变，临机应战惟审慎。
5月22日就在大盘处于2600点一线高位震荡的敏感时刻，中国证监会就《关于将进一步改革和完善新股发行体制的指导意见（征求意见稿）》公开征求社会意见，时间是截止到6月5日。指导意见征求意见结束正式发布后，即可能安排新股发行。
该来的终究要来，IPO重启这批狼终于在此敏感时刻还是来了！
那么，这个利空到底能够引发市场如何变盘呢？还是看看市场中超级大盘蓝筹群体，或许玄机就在其中：
（1）601857中国石油：下周关注15日均线的支撑力度，预期下周15日均线将对该股形成短线支撑，后市究竟能否支撑该股再度崛起并创新高，可以说概率参半。
（2）600028中国石化：下周关注23日均线的支撑力度，预期下周23日均线将对该股形成短线支撑，后市究竟能否支撑该股再度崛起并创新高，可以说概率偏高。
（3）601088中国神华：下周关注23日均线的支撑力度，预期下周23日均线将对该股形成短线支撑，后市究竟能否支撑该股再度崛起并创新高，可以说概率参半。
（4）601398工商银行：下周关注30日均线的支撑力度，预期下周30日均线将对该股形成短线支撑，后市究竟能否支撑该股再度崛起并创新高，可以说概率偏高。
（5）601390中国中铁：下周关注30日均线的支撑力度，预期下周30日均线将对该股形成短线支撑，后市究竟能否支撑该股再度崛起并创新高，可以说概率偏高。
（6）601939建设银行：下周关注42日均线的支撑力度，预期下周42日均线将对该股形成短线支撑，后市究竟能否支撑该股再度崛起并创新高，可以说概率偏高。
（7）601988中国银行：下周关注55日均线的支撑力度，预期下周55日均线将对该股形成短线支撑，后市究竟能否支撑该股再度崛起并创新高，可以说概率偏高。
（8）600050中国联通：下周关注40日均线的支撑力度，预期下周55日均线将对该股形成短线支撑，后市究竟能否支撑该股再度崛起并创新高，可以说概率参半。
（9）601318中国平安：下周关注55日均线的支撑力度，预期下周55日均线将对该股形成短线支撑，后市究竟能否支撑该股再度崛起并创新高，可以说概率偏高。
（10）601601中国太保：下周关注60日均线的支撑力度，预期下周60日均线将对该股形成短线支撑，后市究竟能否支撑该股再度崛起并创新高，可以说概率参半。
等等等……..
根据上述超级大蓝筹群体的总体技术态势，再结合大盘动向，再看分化已经非常剧烈的中小盘股全体的总体表现，一棚感觉下周大盘仍有新低可能，但下周一反倒有低开低探拉起红阳的可能，并且，下周仍有启动一轮大盘再创新高的行情之可能。
若此，下周仅有的三个交易日内，反倒是技术上的伏击狙击要点所在，就大盘而言，20日均线是要点所在；就个股而言，上述超级大盘股可以适度关注，同时，中小盘股绝对涨幅相对不高，而股价尚在10元以下的一些股票，只要其现在形成了20、30、40日均线交织粘合向上推动态势的股票，若股价此时恰好顺势回打均线交织区域的，也是值得关注的，近日成功案例可以推敲参考000831的技术形态，并善于变通活用这种技术形态，然后，可以考虑在下周用适量资金伏击狙击一个大盘股与小盘股的实战组合，或许获胜的概率会高些，而风险或许能够相对降低。
目前2600点区域看图说话看图实战的客观要求我们，想到了好的可能们同时也要想到坏的可能性，甚至要想到更更坏的可能，并相应的做好了好与坏各种演变的应对，尤其是以“三止机制”来不变应万变，这或许才是傻瓜式的立于不败而求胜的策略。
一棚上述的分析预测不一定对头，甚至会与实际南辕北辙大相径庭，但不管对错都是需要先预测一番的。古人说“凡事预则立、不预则废”，关键还在于预测之后该怎样对其因变制变随机应变。从这个意义上说，不预测是不行的，完全拘泥于预测也是不行的，预测只是一个桥梁——只属于自己的独木桥，怎样通过这个独木桥走到赢家的彼岸，那就需要炒股的技巧和艺术了，也就是一套功夫功力：随心所预的权变功夫，临机应战的审慎功力。
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IPO重启消息对下周股市的影响(2009-05-24 13:30:12)标签：财经 证券/理财 股票 股市 ipo 回顾 展望 美股 杂谈
我们在昨天的博客《解读新IPO办法》中，对证监会22日发布的《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》发表了5点看法，其中最后一点就是：现在恢复新股发行对目前的大盘将是重创。
这不是我们现在才临时想起的别出心裁的观点，而是以前一贯观点。很多人说，新股开闸是利好，将引领大盘再掀起一波波澜壮阔的行情。这是他们不了解中国国情和A股历史。诚然，从理论上说，筹资-投资与定价、资本配置是证券市场的三大基本功能。但是，由于过去大跃进式的扩张，A股市场在短短的十几年时间就走完了老牌资本主义几百年的路程，A股市场总市值在2007年一跃成为全球资本市场第三，2007年首次公开发行股票融资4596亿元，位列全球第一。结果呢，大家已经看到了，带来了2007年6124点到2008年1664点的73%幅度的大跳水，跳水幅度远远超过了金融危机的发源地美国。
还有人说，继续暂停新股发行，A股市场将不会发展。这更是无稽之谈。A股历史上，几次都是管理层暂停新股发行，股市才慢慢恢复元气，起死回生。远的不说，去年8月份之后我国暂停了新股发行，市场经过二个月的修身养性，指数在去年10月份开始探底回升，从1664点起步，到上周的2688点已经上涨了61.54%。这就是铁的事实，为什么视而不见？
庄周《庄子·齐物论》：“狙公赋芧，曰：朝三而暮四。众狙皆怒。曰：然，则朝四而暮三。众狙皆悦”。发行方法改变了，发行新股的本质没变。现在大小非解禁和大小限解禁还没有全部完成，又是创业板又是主板新股IPO，又是红筹股回归A股，稍有理智的人们，对证券市场的无节制大扩容无不谈虎色变。
好了，闲话少说，还是回到主题：IPO重启消息对下周股市的影响。
我们在上周初的《5·19行情会重演吗？》、《行情进入2700点区域会有大震荡》等博客中多次提出：“短期看，由于主力资金的不断离场，本周不排除出现大级别的调整。调整的点位是考验20天线”。实际上上周的指数，是如期在周二上摸了2688点后，出现了110点的大回调，而调整的点位也正好是20日线（相差4点）。周四我们在《大盘如期调整了，我们空中看多了》指出：“我们周一就指出大盘调整的点位是20天线，明天的20天线是2575点左右，离开今天的收盘点位还有35点左右，已经不远了。中期行情结束的标志是创业板正式上市、IPO重启和宽松的货币政策的改变，三者出现一种就可以了，现在都还没出现。所以，调整将是短期的”。
周五晚上《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》的发表，表明了IPO重启大幕即将开启，三者出现一种了。虽然征求意见时间要到6月5日之后，但是带给大家的心理上的暗示，将在下周的指数上得到体现。因此，我们认为下周的大盘将继续探底，30日线要破位。由于下周股市只有3天的交易时间，因此，大盘下沉后没有创新高的机会。6月初，大盘将有一波技术性的反抽，那是没有听我们提示及时减仓的、现在还是仓位很重的投资者趁反弹离场的机会。
操作上，利用反弹的机会离场观望，待确认指数能够重新收复5日均线重回上升态势后才重新入场，在这不确定性越来越大的市道中，未尝不是一种稳健之选。
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从行情性质判断重启IPO之后走势(2009-05-24 14:54:23)标签：布瑞 地产 经济 股票 市场 理财 杂谈 休闲 财经 分类：股市解析
从本周盘面来看，周一沪深两市受到外盘影响大幅低开后，呈现震荡盘升的走势，盘中权重指标股则表现为企稳后的低调整理，较好地稳定了市场的重心；周二则全天呈现在2660点之上的高位震荡运行的态势；周三、周四在个股权重股打压走势的影响下，深沪大盘展开剧烈的回落震荡；周五也是在权重股板块的影响下，最终沪深两市双双以带长下影线的十字星报收。
在行情持续震荡盘升的过程中，主力也正在不断锻炼和考验市场的“做多”信心，指标股将可能始终保持调控大盘的工具状态。目前，权重指标股已经提前做出了主动性回调，在本周相继走出整理态势，说明主力面对市场的“恐高症”和“利空传闻”等心理压力，正在有节奏实施调控。具体表现是“跳水”幅度增大并且次数频繁，这就是主力对市场做多信心不断锻炼，使得市场的短线回补力度不断增强的现象。
那么这种主力敢重仓调控大盘起伏的背后，究竟有什么支撑呢？我认为可以从两点出发。
第一是本轮反弹的性质，回顾2008年的情况，由于面临世界性的经济危机，导致了自6124点以来的暴跌，这给自2005年以来的超级大牛市行情划上了一个句号，从此中国股市进入到了大熊市阶段。时至今日，为了中国经济能尽快摆脱世界性经济危机的影响，管理层重新制定了新的经济政策，即制造和鼓励宽松的资本环境、大规模出台刺激经济计划，那么，行情会否历史重演呢。布瑞认为，管理层对股市的呵护是有目共睹的，即使管理层对相关政策有调整，那也是温和的微调，因为微调为了能更持续的有效增长。因此，就目前看，最为影响市场的IPO重启的那个靴子也在本周末终于落地了，市场也就踏实了，不会在某些忽悠和猜忌的背景下“折腾”了。
第二是要思考市场的参与主体的性质，近期中国股市的赚钱模式吸引着大量的资金不断流入，尤其是目前资金宽松的市场环境，在今年以来已经能对市场造成较大的影响。由于基金等掌握大量资金的主力机构具有相当大的影响实力，并且他们从2200点附近才真正开始大规模做多，目前市场上涨留给基金等大机构的运作空间不大，因此，他们是不会轻易地退出市场。可参考《本周的主力资金动向数据追踪》总结，即使退，那么如何退？怎么退？那也是个非常大的棘手问题。
本周末出现了重启IPO的信号，则只是将对短期市场产生心理冲击。但我认为，即使这样可能带来回调，但是却因此而减少了那些“忽悠之声”，这将让股市中期盘升的步伐更为稳健和持续。否则任由目前的市场持续彷徨下去，则必然会导致股市急剧动荡和最终破灭，而这显然和政策面要稳健发展资本市场的初衷，恢复其融资功能所的长期目标是背道而驰的。周四午评《总理上飞机前说的话很耐人寻味》可做参考。从上面的分析来看，重启IPO的消息对市场的影响只是停留在短期层面的，并不会因此改变股市中期向上的大趋势。
常言道：有人辞官归故里，有人漏夜赶科场。正所谓“天要下雨，娘要嫁人”，该走的留不住，该来的挡不了。一般而言，当前行情有风险，有风险不等于就不涨，实际上正是要涨得最好的前兆，即“人间正道是沧桑”嘛。也就是说，前段时间，大盘指标股每一次拉升都会带来大盘震荡，这正是股市中的“喊狼来了的故事”。那么，最终市场会不再担心大盘指标股上涨，相反会成为推动大盘上升的动力。如果单从技术面上看，最大的变数应该是成交量，当然成交量突然放大（如沪市成交量达至1800亿以上），将是行情走向负面的最有效信号。历史上的多次经验证明，市场总是在疯狂中突然走向死亡。或许，到那时才是风险凝聚并爆发的时候。，但现在还没有看到促使这种情绪出现逆转的明显迹象。布瑞认为，后市最大的变数就是出现亢奋情绪之后的突然逆转。
当恐慌的靴子落地，才会让市场踏实。管理层敢在目前推出，就是早已做好了安排。为什么在端午节前推出，就是让大家低头拣一个红包而已。预期下周一的市场将会是一个低开高走的红火局面，端午发红包嘛，愿意要就要，不愿意的，也不勉强。坐稳了，大盘在下周一就要坡起了哈。
布瑞想说的是，目前有一点是非常明确的，那就是我们对后市行情的预期情绪，不能由于权重股引导的股指上下起伏，来确认整个行情的见顶。盘中震荡清洗短线获利盘，将是今后恐慌性“寻顶”行情的一条主线，这将贯穿于后市盘升行情演绎的全过程。
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惊天利好来了！
庆祝IPO即将重启，我请股民吃个饭！
酒啊，真的不能再这样喝了。由于叶荣添有要事，在周五下午启程前往了福州，今天中午落地后去了一趟证监会办了些事刚刚才回到住所就写这篇文章。我写这篇文章有三个目的，第一是解释大家担心的IPO重启问题，第二是继续让你发疯让你狂，第三是守诺由我做东请股民吃饭。我们一件一件来吧，不过还是请你记住了：不要担心任何调整，不要担心什么所谓利空，不要担心股市涨不上去，一定要疯狗式的坚信中国的股市今年4000没有任何问题，只有现在敢于买进，才能赚钱，还是那句话：就算老婆不让买，搓板跪下也要买！
一：2800点本周没有到，怎么办？既然这样我们来个互动，也为了不给北京的交通因为届时几百万人同时涌入东三环造成大面积瘫痪，更也为了庆祝我们一直期待的惊天利好IPO即将重启，那么由叶荣添来做东，公元后2009年5月29日晚上6：00，北京长城饭店云餐厅大包房宴请30位股民代表吃个饭聊聊人生，谈谈行情。吃完了我们去楼下的天上人间夜总会唱唱歌，开开心：房号周四公布。为了各位公平竞争不至于出现争相殴打的场面，采取这样的方式：在我5月26日文章后进行实名制留言的前30位股民，可以得到这样的机会。注意：必须要实名制留言，如果届时你提供的身份证和你的网上留言名称不一致，将会被工作人员拦截在场外而不得进入。
二：IPO即将重启是一个天大的利好，在上周六的市场消息里证监会发布正式的官方公告，向市场公开征求发行意见。该公告相信大家都已经仔细看过，其实这次发行的方式我在2个月前就已经向大家说过是实行市场化机制，让市场自行定价，不再存量发行而是全流通。2个月来我一直在解释，直到今天很多人我刚才看了下评论需要出来解释，我实在是要疯了。1：这是一个利于散户的利好，是属于你们自己的利好。你们在将后将会很好打新股，因为设置了网下和网上单一申购的方式。2：直接全流通也不是你们一直期待的吗？这次的发行办法实行后可以让市场不再产生大小非，对中国股市的未来将是长远的利好。其实国家这样做的目的也是完全看好了中国股市在今年以及牛市的诞生才会敢于这样做，如果不看好这个市场如果这个市场不是牛市，那么盲目发行新股只为了为企业脱困，那么大可不必去征求什么意见，直接发就是了。而现在这样的目的就是让大家心里先有个底，知道是个什么事。第二是外面的资金太多了，找不到投资的地方需要这么一个市场需要新股去打新让信贷资金，社保资金，企业资金进行完全的无风险套利。第三，证监会乃至更高层实际上自从发了这个公告已经等了承认了中国的特大牛市已经完全到来，将后在实行办法后的新股发行将会一只接着一只，中国建筑，中国中冶，农业银行，光大集团什么都会来了。当然这些股的申购不会是股民申购，多数是场外资金进行申购进行0风险套利，然后股价伴随着市场牛市的到来而炒作上去，那么最后也就是人们见到了新股的发行机制市场完全配合，这个在股民心里最大的利空都过去了人人争先买入，特大牛市爆发！4000点也就很快了！
3：实际上这是个三赢的结果，国家赢了，股市赢了，股民赢了。国家赢在金融危机在触底后有巨大的场外资金需要打新进行无风险套利，帮助了需要上市的大型企业去正规融资，监管机构也得到了想要的结果：恢复市场融资功能。股市赢了，赢在人们期盼的全流通即将到来，不再产生出新的大小非来打压市场，散户和机构都很配合的推高市场走入牛市。股民赢了，股民们打新从此不再困难！！！现在的市场的确每天这样小幅涨跌没有任何意义，需要一定的消息来刺激才会猛烈上涨，现在正是这一切条件已经万事俱备的时候了。
你们说这是不是巨大的利好？你还想要什么样的利好？难道是再降印花税这样的短期兴奋剂吗？男人做事要大气，眼光要驻足长远，你天天紧盯短线没有任何意义。既然这个今年已经预定好的结局已经成为定局（4000点），那么你就放开手脚的去大胆买吧，对于行情不用担心，该打压的都打压完了，周五的下跌不过是做做样子，吓吓傻蛋。同时，我也还是要劝不知道买什么的人，从明天一开盘就大胆的买进中国大石化吧！！！这个雄伟的男人一定会让每个女人都发狂，让每个男人都汗颜！！！
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IPO非利空，风雨过后有彩虹
玉名
新的一个交易周又要开始了，上周沪深股市都创出了新高，以沪指为例，在周初创出了本轮反弹新高2688.11点之后，陷入到了调整中，最终收在2597.60点，跌1.8%，从成交量的情况看，本周上海市场成交6511.28亿，较之前一周6699.18亿有所减少。总体来看，市场经历过一波大涨之后，出现了调整走势，在后面的走势中，投资者保存利润依然是上策，待调整充分之后会有进场的机会。
消息面，22日随着《创业板股票上市规则(征求意见稿)》向社会公开征求意见时间的到期，管理层随即又发布了《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见（征求意见稿）》公开征求社会意见，时间至6月5日。指导意见征求意见结束并正式发布后，即会安排新股发行。发行体制改革的总体思路是：新股定价进一步市场化，培育市场约束机制；推动发行人、投资人、承销商等市场主体归位尽责；更加重视中小投资人的参与意愿。新股发行体制改革的预期目标是：新股的价格发现功能得到优化，买卖双方的内在制衡机制得以强化；股份配售机制的有效性得到提升；在风险明晰的前提下，中小投资者的参与意愿得到重视；显著增强一级市场的风险意识。
周五晚评我在第一时间分析了创业板的消息，其中也提到了IPO重组的事宜，玉名认为，IPO重启本身并不构成利多和利空的因素，毕竟股市本来就应该具有融资的功能，关键是在于新股发行制度是否合理。如果能够改善新股价格、普通投资者申购中签率、以及二级市场正常运行等问题，那么IPO不仅不是利空，反而是利多。这是显而易见的：比如说普通投资者中签新股的几率增加，那么普通股民的获利渠道增加了；其次，优质的公司上市之后，如果其登陆到二级市场后价格合理，那么普通投资者获利的品种也增加了。那么对于投资者来说自然是利好。其次，如果新股发行制度改革成功，必然会吸引更多的资金进入到股市中来，因此，玉名一直以来的观点就是，IPO并不是洪水猛兽，而是双刃剑，就在于管理层如何用好它。
短线来看，由于煤炭板块等强势板块的回落，股指已经进入到了调整，以煤炭板块为例，其近期走势可以说是相当强势，连涨了一个月，板块和个股涨幅都相当可观，因此在2700点一线遇阻后，热点板块的整理势在必行，因此即便没有出IPO的消息，股指在目前点位进行调整也是合理的，毕竟获利筹码的兑现压力是很大的。IPO总是要来的，市场对此早有预期，与其一直悬在投资者的心头上，不如早点到来，早解决早得利。5.21日股指进入调整之时，我已经给出了投资者此时的策略，那就是股指将进入到了2550～2625点的区间中振荡，2625点由之前的上升趋势线变为上档压力，而2550点成为了第一强支撑点，由于煤炭、地产等权重股板块获利较多，因此投资者此时采取的策略就是锁定利润，进行减仓，强势个股可以设定止盈位持有，保护利润，中长线仓位可以暂持。而部分资金回笼之后，则要进行到观望中，观察市场消化整理的进度，尤其是2550点一线支撑后的反弹情况，以此判断是否再次入场，若2550也轻易跌破，则意味着调整的空间和时间都要延长。大家要明白很多时候利润并不是缩减在调整中，而是在股指振荡之时，由于股民的策略模糊产生了亏损，因此在明确了上述策略之后，投资者再去分析和判断股指运行态势就会轻松很多。本周只有三个交易日，但这三个交易日将决定月K线的走势，所以对此投资者也要有所准备。想了解个股盘后点评，股市个股每日简评供您检索参考，股市机密内参（早盘、收盘、晚间三次更新），点击研究为您操作个股提供工具。
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说什么也是特大利空
很多投资者对于近期走势疲惫不堪的股指及日渐消退的热点.心怀贪婪之念,迟迟不肯减仓操作.本周随着<
第一本轮源自2008年10月28日1664的阶梯式反弹行情,在B5走完之后的调整幅度与时间均不充分,仅靠股指上周从2811点至2578点的短线调整是不足以解决波段调整问题的.
第二最近融资的压力不断出现,主板IPO已经箭在弦上.创业板推出在即,加上限售股解禁与大股东高位套现的压力俱增,无论是增发再融资.还是IPO,或是创业板,市场新一轮的抽血正在进行.市场整体的扩容压力正在袭来已成不争的事实.
本波阶梯式反弹,推动股指反弹的主要因素是"四万亿"内需政策所形成的宽松流动性,那么目前管理层已经决意恢复IPO.这样一来市场的股票供给会增加,另一方面又会有大量资金撤出二级市场转去"打新",因此在市场资金面在上述两方面将面临"失血"的情况下,在2680区域完成撤离的投资者,耐心观察一段是必要的.
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今日午评:仓重者不能胡砍割肉 散户没道理比机构更担心
时间：2009年05月25日 10:40:08 中财网
【中财网5月25日独家评论】今日消息面有：上海证券交易所总经理张育军22日表示，上交所未来将构建更具弹性的公司治理制度平台，更加注重上市公司信息披露的真实性和公允性。上交所还计划成立上市公司治理推进委员会，并引入5名外部专家，制定未来3年公司治理改进目标和行动纲领。
随着上周五两只新基金募集结束，今年以来新基金募资总额突破千亿大关，达到1012.9亿份。而且无论从发行数量还是募集金额来看，偏股型基金均成为绝对主角。
记者从"沪市上市央企及银行公司治理与信息披露座谈会"上获悉，央企上市公司2008年业绩受非主营业务因素影响明显，每股收益同比下滑44%，超过了沪市整体下滑18%的水平。不过，今年首季度央企上市公司净利润合计456亿元，已呈现回稳迹象。央企上市公司也以4.11万亿元的总市值，占到了沪市总市值的42%。
证监会《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见（征求意见稿）》发布，引起资本市场强烈关注。多位证券公司人士昨日接受记者采访认为，新股发行制度完善措施强化中小投资者利益保护，有利于中国资本市场更加健康地发展。
大连商品交易所5月22日发出通知，确定25日首批上市交易的聚氯乙烯期货合约V0909、V0910、V0911、V0912、V1001、V1002、V1003、V1004、V1005，挂盘基准价均为6,300元/吨。
截至10点32分，沪指跌37点，成交412亿元，深市跌109点，成交234亿元，从盘面上看受到金融板块、发电设备行业两大板块逆市走强的影响，大盘震荡走高，跌幅逐渐收窄。个股的跌幅也纷纷缩小，市场的恐慌情绪有所消退。
从超短线的操作分析，也许指数反弹才是卖出的较好时机，周一的大幅下挫并不是最佳的卖出点，即使你卖出了，也得在指数下跌200个点再买回来，因为笔者预测指数难以深跌至2300点以下，作为股市的投机者，10-15%的市场跌幅还是要有心理承受能力的！
有市场人士分析，IPO重启真的来了，仓重者也不必恐慌，更不能胡砍割肉，因不排除出现以下情况：股指猛跌一阵后，然后被强劲拉起，此时不少人会说"利空出尽"，然后股指或搭个小平台，平台上却有人在不知不觉中离场。
最近两年，其实不少"大小非"解禁后的几天就是这么走的，即解禁当天往往不跌反涨，过一阵子等人们忘了或认为利空出尽时，真正的出货才开始。另外，笔者记得1997年连出利空时也是这么走的，当时屡屡低开高走，"利空出尽"的话笔者听过多次，故至今还印象深刻。
笔者以为，中小股民没道理比大资金更担心，因其更难逃走，多半会勉力"折腾"。中小股民最应担心的反而是表面上强势的市场。
如果不发行新股，这市场似乎很难跌，不过也很难大幅上涨，因业绩和"大小非"减持等压力也很沉重。也就是说，多空本处于脆弱平衡状态，多方稍稍占优，在这种情况下IPO重启就应视为利空。
然而市场中也会有人做些乐观的解释，典型的说法是"新股越发越涨"，并举出历史上大扩容对应着大涨的例子。这种说法基本上是可以预料的，不出几天就会大量听到，所以股指应还有机会反复。
股指中短期走势飘忽不测，但如果筹码和资金两方面向不利于多方的方向倾斜，那么投资者中长线还是保持谨慎为好。从股指位置来看，当前的指数说高不高，说低也不低，这是因为如果从绝对数值来说，跌了五千点仅扳回一千点，所以不高；可如果从流通市值来说，情况就不是这样了。考虑到大量"大小非"解禁，如果不算太夸张的话，当前的3012点就相当于以前的6124点。
综上所述，投资者应对大盘保持足够警惕，短线胡乱杀跌并不足取，但当股指未来变得"乐观"时同样应保持冷静，有机会就该减仓回避。
今日上海综合指数开盘2555.34点，最高2577.04点，最低2538.62点，午盘收于2565.72点，下跌31.88点，跌幅1.23%，成交量614.59元；深圳成份指数开盘9861.37点，最高10065.98点，最低9824.62点，午盘收于10012.96点，下跌59.68点，跌幅0.59%，成交量341.39亿。
沪市B股午盘收于172.41点，下跌1.35点，深市B股午盘收于3123.02点，上涨4.06点。
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解密最大权重股与指数重要关系 "601"超级异动
8年来股市中枢的演变关系及50大权重股与大盘关系
大资金押注中国石油 热捧金融能源 抛弃运输业
5年来最优秀蓝筹：中国船舶天威保变中国平安
6只风险蓝筹：万科销量下滑 东方电气火电低迷
解密最大权重股与指数重要关系 "601"超级异动
尽管机构认为"蓝筹就是一切"，但分歧异常尖锐。
解密50只权重股与大盘关系。
你站在月球上去看过地球吗？
蓝筹有没有鸿门宴？
没有办法，每次说到蓝筹，我们都要谈论大盘。
蓝筹现在会有行情吗？很多机构在赌这件事情，当然，游资是一直不太看好的，除了文晖路这种集团化的大型游资。但是最近出了一件事情，名动江湖，就是东方证券宝庆路的徐先生以超常的游资规模横扫了一遍有色金属板块。这说明，现在游资也不得不去玩大股票了。
以现在的行情来说，已经把中国几乎所有的资深投资者都逼得有点疯，似乎没有人再能看清楚这个市场。的确，现在的市场去定义和命名，都是徒劳的，没法定义。我熟悉的投资界朋友们近两个月来都一直在战战兢兢地与自己的成见搏斗。我想既然谁都战胜不了市场，就任它去吧，反正只有市场是对的。
也可以说，现在的市场就是一个混沌市场。多空拉锯和转换都很快。这个市场基本为大家接受的格局是，中小板、题材股和二线蓝筹的风险都比较大了，蓝筹还没有出现什么泡沫，但是蓝筹的基本面利好又没有落实，经济回暖的信号在两个月前闪了一下火花，仿佛又神不知鬼不觉地就消失了。
既有风格的转换，也有基本面的等待，我们要等的大概是：题材股和小股票泡沫的消化时间，等不等得到需求的明确复苏，尤其是中游重工业的需求复苏？
从现在的状况看，又似乎难以定断。大资金近期在关照钢铁股，钢铁行业的下游需求有些微的增长，但还是不好看。看上去，我们太心急了一些。
不过从行情博弈的角度看，总要大股票最后出来摆一道鸿门宴才好收场的，很多人的确期待着最后的疯狂。不过从现在看，或许有些变化，权重股可以脉冲，也可以温水煮青蛙。这顿饭或许会让人吃得牵肠挂肚。
我们进入真正的蓝筹时代
上面说了很多微观的东西，我们站在蓝筹之外去看看蓝筹。
有一个问题是，为什么中国的股市2007年以来会发生这种世所罕见的超级大泡沫和超级挤泡沫？现在回头总结，大家都清楚这是和大蓝筹的推波助澜相纠葛。
我想了一个问题，人们说美国的泡沫比中国还大，为什么美国股市没有这么匪夷所思？或者其实该这么问，为什么美国股指没这么匪夷所思。
美国股市的泡沫因地产股而起，中国也有地产股，也有泡沫。但是在中国，地产股的泡沫根本不算什么，和资源品行业相比简直是小巫见大巫。哪些资源品行业，也就是煤炭、石化、有色金属、钢铁等等行业。而资源品行业在一轮牛市周期中是最后也是最疯狂的泡沫制造者。
你会问，美国也是有的，但是美国有与之抗衡的其余服务产业的大型公司，而中国没有。或者说美国股市更多是服务型主导的市场，而中国更多是资源型主导的市场。这两者的区别在于，前者是分散的，后者是集权的，而且集中的国家。
换言之，是因为国家垄断了资源品行业，从而导致了国家巨型泡沫的滋生，而恰好2006年以来，大型资源品公司密集上市，并成为市场中枢，从而传导到市场。因为没有服务产业大公司的制衡，这些权重股轻而易举并的绑架了上证指数。
我们会通过C8-9版来讲述权重股与大盘之间的关系。我们会发现，实际上，资源品类的权重股与服务型的权重股之间一直发生着分歧。
正是从这一角度，我们才能解释2006年以来权重股才真正影响和绑架着上证综指，这一趋势无可挽回。我们必须认识到，中国正在不可逆转地迈向当年日本的大型化重型化时代，而国有巨型资本基本垄断了这一领域，中国股市将在很长时期内是一个失衡的状态，本轮经济刺激的国进民退倾向更强化了这一状态。
庆幸的是，经过2007-2008年两年的矫正，中国大股票基本凑齐而且估值秩序得以恢复，我要说，从现在开始，我们正式进入真正的蓝筹时代。
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坚持市场化方向 推进股票发行机制改革 http://www.sina.com.cn 2009年05月25日 03:30 金融时报
李侠
证券发行是资本市场最初始也是最重要的环节，新股发行体制的完善与否将在相当程度上影响创业板的推出、IPO重启后市场配置功能的发挥以及运行的质量。在经过广泛调查研究并充分听取市场各方意见的基础上，中国证监会日前正式就进一步改革和完善新股发行体制的指导意见向社会公开征求意见，此举标志着在A股市场进入全流通时代后，一轮新的新股发行体制改革已经启动。
随着我国证券市场的不断发展和渐趋成熟，我国新股发行体制经历了由行政主导向市场化方向不断演进的发展过程。2005年初，中国证监会根据法律调整和市场环境的变化，对新股发行体制进行了重大改革，推出了询价制度，采用向基金公司等六类合格机构投资者累计投标询价的方式确定新股发行价格；同时，监管部门也不再对新股价格进行核准，仅在必要时进行适度的窗口指导。而在发售方式上，则在2006年新老划断后，取消了市值配售，代之以网下询价配售与网上资金申购相结合的发行方式，从而向市场化的定价方式迈出了积极的一步。自询价制度实施以来，资本市场定价功能和资本配置效率都得到了明显的提高，新股定价更趋理性，新股定价市场化改革取得了明显的成效，为推进发行制度核准制向注册制的演进奠定了坚实的基础。
在党中央、国务院的统一部署和支持下，在市场各方的努力下，最近几年我国资本市场取得了迅猛的发展。但我国资本市场的特征决定了它仍是一个发展中的市场，由此也决定了各项市场基础性制度建设仍需要随着市场的不断发展，随着各种新情况、新问题的出现而不断进行调整和完善。
从新股发行机制来看，一方面，询价机制运行四年多，在价格发现、资源配置方面发挥了积极的作用，机构投资者研究、定价能力逐步得到提高，为新股发行机制的进一步改革与完善奠定了坚实的基础；另一方面，随着近年来大盘蓝筹股的不断回归，以及市场的大幅动荡，目前施行的新股发行制度所存在的缺陷日益突出，市场关于进一步加快改革现行股票发行制度的呼声也愈加强烈。
自去年起，中国证监会在听取了市场各方的意见，在统筹兼顾了改革的力度和市场的承受程度，综合分析了目前市场的情况后，在发行体制改革方面已经形成明确的改革思路，即新股发行定价进一步市场化，培育市场约束机制；推动发行人、投资人、承销商等市场主体归位尽责，更加重视中小投资人的参与意愿。
综合来看，日前发布的《指导意见》征求意见稿提出的改革第一阶段四项措施正是这一改革思路的具体体现。指导意见针对目前施行的询价制度所存在的缺陷提出了具体的改革措施，具有极强的针对性，主要表现在以下几个方面：
首先，针对目前存在的询价流于形式的问题，《意见》明确要求询价机构必须真实报价、真实申购。除要求询价对象要严格自律外，明确要求承销券商要把好关，如果发现询价对象存在前后报价不一致的情况，则必须坚决把它“剔出去”。并明确表示证监会将进一步加大对询价机构的审查。
其次，针对发行过程中事实上存在的“资本优先”，过度向机构投资者倾斜的问题，从提高中小投资人的中签率考虑，将网上网下申购参与对象分开，明确规定任一股票配售对象在网上发行、网下发行时只能选择一种参与方式，解决了发行过程中机构与中小投资人之间的公平问题。
第三，要求对单个申购账户设定上限，原则上不得超过网上发行股数的千分之一。这在一定程度上限制了网上申购的资金优势，对解决之前新股发行期间巨额资金在银行间市场、股票一级市场之间无序流动，从而对央行公开市场操作造成一定影响的问题，也将发挥积极的效应。
按照中国证监会在新股发行机制改革方面分步实施、逐步完善的设想，其他改革措施，包括存量股票发行问题、回拨机制和中止机制完善等问题将在统筹兼顾市场发展速度、改革力度和市场承受程度的基础上，择机推出。
中国证监会主席尚福林在第十届发审委成立大会上强调，将深入推进发行制度改革，坚持市场化导向，改革新股发行制度，强化各主体的责任，完善价格形成和股票承销机制；在今年初召开的证券监管工作会议上，尚福林再次强调，未来证券发行监管体制将继续市场化改革方向不动摇，并表示将采取措施，抑制新股申购阶段的过度投机，提高申购公平度等。《指导意见》的推出，表明新股发行机制的改革正在有条不紊地推进过程中。
我们相信，随着发行机制改革的不断深入，目前困扰市场的一些发行机制缺陷将会逐步得以修复完善，一个更加适应目前全流通时代要求，安全高效、公开透明、日趋完善的新发行监管体制改革的积极效应将会逐渐显现出来。而新股发行机制改革市场化程度的不断加深，必将进一步推动资本市场各项基础制度性建设不断完善，进而推动中国资本(4,0.00,0.00%)市场不断发展，逐步走向成熟。
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今日市况:中石油上演临门一脚 午后大盘为何逆转拉升
时间：2009年05月25日 14:34:43 中财网
【中财网5月25日独家评论】今日消息面有：上海证券交易所总经理张育军22日表示，上交所未来将构建更具弹性的公司治理制度平台，更加注重上市公司信息披露的真实性和公允性。上交所还计划成立上市公司治理推进委员会，并引入5名外部专家，制定未来3年公司治理改进目标和行动纲领。
随着上周五两只新基金募集结束，今年以来新基金募资总额突破千亿大关，达到1012.9亿份。而且无论从发行数量还是募集金额来看，偏股型基金均成为绝对主角。
记者从"沪市上市央企及银行公司治理与信息披露座谈会"上获悉，央企上市公司2008年业绩受非主营业务因素影响明显，每股收益同比下滑44%，超过了沪市整体下滑18%的水平。不过，今年首季度央企上市公司净利润合计456亿元，已呈现回稳迹象。央企上市公司也以4.11万亿元的总市值，占到了沪市总市值的42%。
证监会《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见（征求意见稿）》发布，引起资本市场强烈关注。多位证券公司人士昨日接受记者采访认为，新股发行制度完善措施强化中小投资者利益保护，有利于中国资本市场更加健康地发展。
继早盘股指探底回升之后，沪市午后继续延续缓慢回升之势。中小盘股和权重股回升步伐基本同步。成交量同比有所放大。午后大盘略经震荡后大幅回升，深成指率先翻红，沪市也向红盘逼近，金融、地产、有色充当反弹主力，带动市场人气回升。尤其是13点50分，中国石油(601857)大涨2.46%，自底部反弹超4%，上演临门一脚，大盘受益强势翻红。
从盘面上看，板块及个股依然呈现涨少跌多格局，随着大盘的止跌企稳，上涨个股也随之增加。目前排在涨幅板首位的依旧是证券期货版块，涨幅超过3%，资金流入2.696亿元。银行，房地产板块企稳对大盘起到了很好的支撑作用。午后石化双雄发力上攻，带动股指一路上扬，板块涨幅近1%，但资金目前为止仍流出2.121亿元，资金有所回流。水泥板块午后仍排在跌幅板首位，跌幅超过3%，资金流出6744万元。医疗器械，酒店餐饮，化工板块调整幅度也较大，跌幅超过2%，资金流出750万元，4884万元和9782万元。
有市场人士分析，整体看，今日借助于IPO的消息，沪深股市实现了大幅低开，这成为场外资金逢低买入的最佳时机。午后的红盘实现，也证实了这一点，对待利空和利多的判断，并不根据消息的出台，而是政府出台政策的目的，有没有呵护之心，这才是关键。不然，任何一次的下跌都将成为筹码转换的机会，散户投资者损失最大。后市，应积极参与强势股机会的把握，关注地产股和石油股的机会。
今日上海综合指数开盘2555.34点，最高2618.36点，最低2538.62点，收盘2610.01点，上涨12.41点，涨幅0.48%，成交1146.86亿元；深圳成份指数开盘9861.37点，最高10215.14点，最低9824.62点，收盘10182.16点，上涨109.53点，涨幅1.09%，成交661.55亿元。
沪市B股收盘174.58点，上涨0.81点；深市B股收盘3153.78点，上涨34.81点。
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一、今日要闻回顾及其影响
新股发行改革方案开始征求意见
新能源产业振兴规划即将上报国务院
亏损加剧前4月大中型钢企亏逾50亿
二、十大机构预测明日走势
市场趋势并不会因为IPO重启而发生逆转
三、今日股市逆转内幕
IPO利空出尽大盘不跌 中期向上趋势不改
权重股护盘化解消息面的不利影响
IPO突袭失败 技术信号集结向上
消化IPO重启利空后的走势预测
喜新不厌旧 市场有进步
沪指收市涨0.48% 重启IPO预期难挡逢低买盘
多头力量相当强大 大盘有要加速上升的明显迹象
IPO利空出尽大盘不跌 中期向上趋势不改
IPO征求意见稿的发布没有使市场应声大跌，相反股指顽强地报收于红盘，那么究竟应该如何看待IPO的重启可能给市场造成的影响，短期上投资者又该如何操作?
中国证监会于周末发布了IPO(首次公开发行股票)新办法征求意见稿，定于 6月5日完成征求意见，方案发布后将安排重启IPO，这意味着暂停半年多的新股发行有望近期启动。受到这一消息的影响，两市今日双双大幅低开，沪市低开40点，深市低开200余点，早盘时上涨家数寥寥可数。这说明在目前点位IPO 重启的消息对市场心理层面的影响还是较大的，而其重启后对资金面的压力也使得市场也存在谨慎的心 理。
然而这一消息仅仅只在开盘时给市场带来了些许打压，随后股指却是一路震荡盘升，券商股受益于IPO重 启成为引领股指反攻的先锋力量，银行、地产、石化双雄都开始反弹，新能源概念及受益于智能电网建设的电气设备个股也是异常活跃，指数于午后翻红，并以红盘报收，沪指不仅收回了近50点的指数，更是将早盘的跳空缺口回补完整。最终沪指收于2610.01点，上涨0.48%，深成指收于10182.2点，上涨 1.09%，两市成交量较前一交易日有所放大，但量能状况依然不甚理想。
指数失而复得，说明什么?说明对于IPO的重启我们需要审慎的看待，没必要一味地看空，认为IPO将分流市场资金，会导致市场的下跌。不可否认，IPO确实会分流一部分资金，也对给市场心理带来一定的影响，这从早盘的低开也能说明这一点。然而，资本市场的功能就是融资，IPO早晚会重启，目前市场流动性充裕，日均成交金额处于较高的水平，此时重启IPO也是顺应了市场的要求。更重要的是，健全的市场机制是资本市场健康发展的关键。同我国整体的改革开放战略实施一样，分步和适时深化新股发行体制改革，是达至最终目标的必然过程。当前，从我国社会主义市场经济的要求看，从我国资本市场规模的壮大、重要性增强、体制机制优化的因素积累等诸多方面来看，推动新股发行体制的新改革，十分必要且已具备基础，做好这项工作可以成为资本市场再上新台阶的驱动因素。
从沪深两市的历史来看，IPO重启拖累股指的概率非常小。A股6次重启IPO后的一个月内，上证指数上涨概率高达83.3%。所以我们认为，IPO并非决定大盘方向的唯一指标，关键还是要看宏观经济、上市公司业绩，对于IPO的重启没必要过于恐慌，在短期消化了其对心理层面的影响后，长期来看对市场还是有利的。
对于节前的最后两个交易日来说，市场即使有下跌，空间也不大，但投资者要稍保持谨慎，控制仓位。因为短期市场依然处于修复走势的状态，并且今天量能的放大并未达到理想水平，说明市场目前仍然相对谨慎，因此短期操作不宜盲目追涨，在震荡中选择好优质板块和个股是关键。券商将是日后IPO重启的直接受益者，而且今年以来券商股受累于市场交易量的萎靡，一直没有抢眼的表现，成为近期热点可能性很大，近期值得看好。（金证顾问）
IPO突袭失败 技术信号集结向上
周一沪综指收报2610点，上涨0.48%，;深证成指全日收报10182点，上涨1.09 %。借IPO重启预期之力，早盘指数大幅低开后又顺势下跌。然而下午开市以后大盘突然发力，股指节节走高最终收盘翻红。从技术上看存在着这样一个规律：任何突发利好或者利空纵然对指数产生影响，但是绝不会影响大盘的长期趋势。我们在上周末撰文指出，空头行情基本结束本周将重拾升势。在重大利空出台时大盘依旧强势已经证明当前市场的话语权不在空头一方。
IPO释疑：IPO不会重挫大盘的三大理由
理由一：政府绝不会认可重启IPO等同于让股市暴跌。从证监会公布的IPO重启征求意见稿中可以解读出几个重点思路：第一、没有提到新股估值定价的问题。可能这个问题比较敏感，也最难确定，所以或许这一次改革中依然不会改变定价机制。第二、平衡了机构和散户的中签率，让小散户打中新股的概率增加。总的说来，这不是一个彻底的改革，但是时间却安排的非常紧密，根据文件的精神，最快6月份就可以重启IPO。从以上信息中我们得到一个结论：政府还是非常希望在这个点位恢复市场融资功能的。那么管理层就不可能希望股指再度下跌太多，否则市场又会重新失去融资能力，变成一个纯博弈的赌场。
理由二：悬而未决，IPO不过是稻草人。对IPO吸纳市场资金导致股市变成一个零和乃至负和的市场的恐惧，从IPO被暂停到现在都没有停止过。虽然近期对IPO重启的预期越来越高，并且证监会果如其然的在上周末公布了征求意见稿，但是最终IPO将于何时、以何种形式开动，目前一切还都是猜测，并没有官方意见。指望这种怀怀疑疑的担忧对指数产生加速放大的挫败，目前看来是不现实的。
理由三：万众行情归于市，市场是最终的评判者。尽管IPO重启的消息，从市场机遇、估值、新股发行氛围等方面给予股指一定的牵制压力，但是周一券商、信托、创投概念等板块从多方位展示了一个事实：IPO的重启绝非行情的重点，亦不是空头的集结号。不可能因此导致所有股票全面调整，业绩回归与重新估值带来的券商、钢铁、创投等板块有望展开行情接力，结构型的牛市有望在变革中延续。大盘从低开到高走再到最终收红，个股行情全面扩散，优中求稳震荡向上的格局势不可当。这甚至说明IPO对部分个股的正面效应超过了其负面影响，建议长期关注我们产品的投资者再次通读上周五我们的《震荡虽有隐忧 向上格局未变》的文章，领悟我们对近期市场性质和格局的把握。
多头力量相当强大 大盘有要加速上升的明显迹象
核心提示：新股发行重启是近期市场最大的利空消息。但是今天大盘却先跌后升，收回全部失地。说明多头力量相当强大。看来大盘要步入加速上升的行情了。六月大盘有可能挑战2800到3000点。市场走势将有奇怪的特点……。
上周五收市后，证监会公布了将重启新股发行的消息。这是近期最大的利空消息。受其影响，上证指数跳空低开近百分之二，十点下探到最低点。之后多头开始反攻，下午两点左右全部收回失地。上证指数全天以2610点报收，全天上升12点，上升幅度是0.48%，深成指数全天上升109点，上升幅度是1.09%.
新能源、有色金属、券商板块有比较好的表现。
新股发行重启是近期市场最大的利空消息，但是今天大盘却先跌后升，收回全部失地。说明多头力量相当强大。看来，大盘要步入加速上升的行情了。六月大盘有可能挑战2800到3000点。后面市场走势将有奇怪的特点。
一、大盘经受住重大利空的打击。
上周五证监会公布了新股发行改革方案的征求意见稿，并且说明6月5日截止日，之后将马上发行新股。目前已经有三十多只股票等待上市。
这是近期最大的利空消息，很多投资者对此都相当担心，不少市场人士也认为大盘将步入中期调整。
但是，今天的行情却出人意料!
上证指数跳空低开近百分之二，十点下探到全天最低点2538点，这时下跌了百分之二点二四。之后多头开始反攻，指数不断上升，下午两点左右全部收回失地。上证指数全天以2610点报收，全天上升12点，上升幅度是0.48%，深成指数全天上升109点，上升幅度是1.09%.
二、是利空出尽还是多头力量非常强大?
对于今天大盘的走势，相信很多投资者都会认为：由于重启新股已经反复多次讲到，市场早有准备，所以，利空出来的时候，反而是利空出尽。
我们认为，这样的认识还不够准确。更本质的原因是：多头力量非常强大。上证指数在4月底重返2600点后，在这一区域已经盘整了三周了。长时间的盘整使多头积累了很大的上升能量。
三、大盘有步入加速上升的明显迹象。
我们认为，这一波上升行情应该有一个加速上升阶段。与春节后十天上升四百点一致，但是这一次应该力度更大。
估计：上证指数有可能上升500点左右，持续时间大约一个月。
市场将在近期走出这一波上升行情的高潮，投资者的情绪将被行情推到疯狂。
四、注意大盘上升始终比投资者思想快一步。
今天指数的走势明显是投资者出其不意的，是市场没有想到的。
但是，我们要注意的是：后面指数的走势将有这样奇怪的特点：可能天天都是投资者出其不意的，天天都是市场没有想到的。
当投资者看空的时候，指数反而是上升的。
当投资者不看空的时候，指数是明显上升。
当投资者开始看好的时候，指数上升速度明显加快了。
市场的走势始终领先于投资者思想变化半步。
其结果是：投资者始终无法跟上市场的步伐。
五、投资者应对的策略。
思想上要不陷入无法跟上市场变化的步伐，关键是要大胆看多：要及时全部抛弃空头思想，及时敢于看大多，及时全面大规模做多。
注意研究主热点。目前最重要的是：市场加速上升阶段的主热点是什么?
这是我们一两天里，要特别关注的问题。 (广州万隆)
复多空线，站稳继续向上看！
今日股指一度跌破2550点或30日均线，但盘中没有一家跌停个股，显示市场还是处于强势状态。但2550点的确也让多方有惊无险，从这些消息出台后市场各方的反应看，明显中小投资者如惊弓鸟，而机构似乎提前就知道了这一重要消息，但上周的盘面中并没有出现重大的恐慌，而盘中拉升中石油护盘而导致股指回升显然是机构行为。我们反过来想一下，如果把新股发行理解为利空，机构和散户同时砸盘跑路必然机构跑不动，即使要想跑路也得做出一些假象而不会这么明显的出逃。何况这次新规对于机构而言不是特别有利，对于中小投资者而言则是大为有利。很直接的结果是有利得一方倒是慌了，不利得一方很镇静，这或许是搏奕的精彩之处。但我们认为2550点的防守特别重要，这一点位一旦失败，中期行情估计变得有些暗淡。还好股指倒拉回2600点之上，短期技术上的担忧随着IPO的消息都可以暂时放到一边。
5.25收盘：又见中阳
午盘的时候笔者就强调午后大盘有止跌企稳的可能，午后大盘在权重股的强势下，双双翻红，沪指收盘站上2600点整数关口，日线收出一根中阳线。大盘在连续的调整后又见中阳。
截至收盘，上综指上涨12.41点，收于2610.01点；深成指上涨109.53点，收于10182.16点。两市量能今日有所放大，两市全天共成交金额1807亿元。
板块方面：和早盘上涨板块不足五家相比，午后上涨板块开始增多，红盘板块超过70家，仪电仪表、电力设备和新能源板块午后领涨大盘，涨幅均超过2%；券商、有色金属和地产、煤炭石油等权重板块午后重拾升势；电力、电器、农业午后走势较弱；钢铁、建材和黄金午后跌幅居前，领跌大市。
盘面上看：两市午后上涨个股开始增多，但是个股依然是涨少跌多，但是午后涨停个股增多，超过20家，盘面上看，以电力设备、金融板块、房地产板块、有色金属、新能源板块等五大权重板块午后联手做多，成为大盘低开高走的主要力量，个股方面石化双雄成为午后大盘反转的领头军，是他们在一定程度上把大盘拉上来沼泽地，量能也有所放大，午后大盘呈现量增价涨的局面。
技术上看：两市大盘低开后展开震荡，午后大盘在权重股的拉升下逐步走高，大盘收在最高点位附近，日线收出一根中阳线，沪指成功收复早盘失守的5周均线和20日均线，并成功站上2600点整数关口，日线的技术指标中出现反转的迹象，KDJ指标开始勾头，大盘的30分钟和60分钟的分时图走出节节高的局面，技术指标也处在一个多头形态之下，技术上看，明日大盘有望挑战5日和10线死叉带来的压力，并有望站上这两条均线。
对于午后大盘的走势，权重股成为大盘绝地反击的主要力量。对于后市，权重股的护盘，量能的居高不下，使得大盘继续走低的可能性已经很小，一旦外围企稳，大盘将会重拾升势。（彬哥看盘）