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2009年4月22日
水皮杂谈：惊人相似 第二次"5·19"行情的新特征
提出这个问题的人叫周正庆，中国证监会的前任主席。1999年上半年，中国的股票市场经历了长达两年的盘整行情，整体上一直处在下滑状态，到1999年5月18日，上证指数已经跌到1059点，比1998年6月3日高点下跌超过25.4%，不少股票和基金跌破发行价。
为了解决怎么办的问题，周正庆主持的证监会给国务院打了个报告，叫《关于进一步规范和推进证券市场发展的若干政策的请示》，这个报告经财政部、央行反复磋商后被国务院于5月12日正式批准，由此，拉开"5·19"行情的大幕，受此消息的刺激，上证指数在一个月不到的时间中上涨的幅度将近30%，达到1387点左右。
但是，伴随着指数的上涨，质疑之声也纷纷出现，有人认为宏观经济没有改善，井喷行情只会哪来回哪去，更有人认为，政府如此救市，制造人为牛市，后果不堪设想。针对这些疑问，周正庆再次组织向国务院提交了《关于近期股票市场情况的报告》，于是便有了《人民日报》6月15日头版头条评论员的文章《坚定信心，规范发展》，明确指出："5·19"以来调整两年之久的中国证券市场开始出现较大上升行情，近期股市反映了宏观经济发展的实际情况和市场运行的内在要求，是正常的恢复性上升。证券市场具备了长期稳定发展的基础，对推动国企改革和现代化建设至关重要，世纪之交，中国证券市场正面临难得的发展机遇。
《人民日报》评论员的文章不啻为井喷行情空中加油，借此力道，上证指数一举冲破1500点，创出1756点的历史新高，此后更是演变成为历时两年的牛市，在2001年又创下2245点的记录。
这就是历史上著名的"5·19"行情，《人民日报》的评论员文章堪称此轮行情的点睛之笔，如果没有恢复性行情的判断，很难说会不会半途夭折。
历史总有惊人的相似之处。
1998年的中国和2008年的中国面临的内外部环境几乎是一样的，外围是东南亚金融危机，国内则是50年不遇的洪水灾害，国有企业亟待解贫脱困，国内市场亟待启动消费。"5·19"行情的理论基础是财富效应，从某种程度上讲，也是政府刺激经济的一种手段。而2008年，我们外受全球金融危机的冲击，内遭特大地震和雪灾的袭扰，中小企业不堪重负濒临破产，国内消费市场同样也是欲振乏力，中国政府最终以4万亿政府投资作为强行起飞的路径，套路和1998年如出一辙。宏观经济的调控思路既然是一样的，反映到股市上会有两样吗？
正是基于这种判断，水皮早在2008年7月底就提出2008年底和2009年初，极有可能出现"第二次5·19行情"。
现在的行情是"5·19"的翻版吗？
当然是。
上市公司业绩在下滑，经济回暖，尚无定论，但是上证指数却从2008年10月28日的1664点走到目前2550点的位置，不是第二次"5·19"行情，又是什么？
现在要讨论的是，第二次"5·19"行情会如何演变，会不会再有《人民日报》的评论员文章出现？
2009年4月11日，温家宝总理在泰国召集随行记者举行发布会，表达自己对宏观经济形势正在好转的判断，而总理的判断依据则来自四个方面，一是投资正在快速增长，二是规模以上工业增速正在逐月上升，三是制造业经理人采购指数和企业家信心指数正在上涨，四是市场信心正在提振，经济活跃度正在提高，股市、房地产交易量正在扩大。
值得指出的是股市和房地产交易量已经成为总理对经济形势研判的一个指标。这一方面说明，股市正在成为经济的晴雨表，另一方面也说明，股市的运行方向和管理层的愿望高度一致。
其实早在春节之后，水皮已经注意到这个细节，总理同样是在伦敦，同样似乎是不经意间问到了股市的情况，虽然闹了误会，但却向外界传递了操心股市的强烈信号，其时上证指数在2000点徘徊，而当总理第二次以股市举例时，上证指数已经上冲2500点以上。
总理的讲话和《人民日报》评论员文章的分量孰轻孰重，每一个人可以有自己的判断，但是方向应该是一致的。这恐怕就是第二次"5·19"行情运行的新特征。
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马红漫：经济是否触底还得再看三个月
陆水旗：抢钱行情"没终结
潘敏立：考验年线回补缺口
谢百三：股市似乎有点累了
皮海洲：武钢多输结局谁之错
应健中：左右为难就转战封基
季欣麟：中国如何领导世界
时寒冰：距离真正复苏还很远
傅 勇：刺激政策没有真空期
刘煜辉：忘掉经济复苏的幻想
易宪容:2009年资产价格可能飙升
水皮杂谈：惊人相似 第二次"5·19"行情的新特征
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管理层调控股市意图显现 社保年线前暂停步伐
时间：2009年04月18日 14:15:21 中财网
空头暂弃年线，以退为进；多头欲振乏力，死守缺口。万众瞩目的年线大战激斗了整整一周。
本周一，9：30，上证指数开盘报2468点，跳空24点直接开在年线（2464点）之上。3分钟后，上证指数蜻蜓点水轻踩年线，并以此为支点，直接飞向2500点上方，留下了难得一见的"年线缺口"，与5个月前的"4万亿缺口"遥相呼应。
与此同时，截至本周三，大盘出现了月线4连阳、周线5连阳、日线5连阳的惊人形态。尽管周四周五遭空方狙击，但大盘仍守住2500点。
站上年线固然是牛熊交替的标志性事件，但乐观情绪的蔓延往往意味着风险临近，此时此刻，投资者更需要保持一份清醒与冷静--跨越年线后，牛市第一波普涨行情已完美谢幕，在接下来的牛市第二浪中，操作难度将大大增加。
从4万亿到年线缺口：
空方随时反扑
本周上证指数在14个月后重回年线上方，这是反弹5个月来多方最重要的阶段性成果。年线，俗称牛熊分界线，从历史上看，每一次的大牛市都以有效突破年线为起点。
1999年"5·19"行情的第6天，大盘突破年线，之后便是长达两年的牛市，大盘从1200点涨到2245点；2005年12月29日，大盘在创下998点7个月后突破年线，同样由1200点起步，同样经历了两年牛市，涨至6124点。
这次的年线位置更高，几乎是之前两轮大牛市起点的2倍，理论上讲，未来可能是一轮更大的牛市。不过至少在近期，市场继续单边疯狂的可能性并不大。
首先，"假突破"不是没有先例。2002年8月、2003年4月的突破都可以看做是明显的假突破，大盘在突破年线后，瞬间再度被年线压制。甚至2003年12月的突破也可看做是假突破。可见，大熊过后冲击年线往往不会一次成功。
其次，目前大盘的推动因素正在悄然生变。近日管理层开始暗示风险，包括深交所提示的"概念炒作的危害性"，银监会开始全国规模审查信贷资金流向等，都给投资者心理蒙上一层阴影，管理层调控市场的意图有所显现。
而基本面上，本周发布的一季度经济数据显示，目前经济仍不乐观；上市公司年报与一季报也没有令人惊喜的发现，据记者统计，截至本周五219家发布一季报预告的上市公司中，首亏公司多达77家，续亏公司16家，预减公司50家，预增公司只有47家；另外，新一轮经济刺激计划的预期在本周也暂时落空了。这些因素无不微妙地影响着投资者。
此外，从技术上看，目前大盘的周线、月线等中长线级别的技术指标都保持完好，表明市场中期趋势仍然向好。不过，日线、30分钟线等短期指标则顶背离明显，大盘短线面临技术性见顶与回补"年线缺口"的双重要求。如果缺口不能回补，那么大盘即使出现加速上行，其形成诱多的概率就非常大。
大小非狂奔：
散户迟疑机构接盘
近期的年线大战，市场成交异常活跃，那么市场各路主力的动向又如何呢？
本周四中登公司发布的月报显示，今年3月大小非共减持了10.84亿股，创出自去年6月份该项数据统计以来的新高，不过机构投资者们却携巨资入市--3月份基金新增38户，QFII也新增13户，俱创出统计数据以来的历史新高。从去年四季度开始，已有62只左右的新基金正式成立，且大多是偏股型基金。
不过，社保基金在年线之前却暂停了步伐。社保基金在去年12月和今年1月陆续新开了共计24个A股账户，但从今年2月起，再无新开账户。此外，自然人新增开户数环比也有回落。相比2月份的152万户，3月份该数据为143万户。
从基金公司近期的操作来看，自4月初，华夏系基金减持较为明显，露出其对后市判断或趋于谨慎。另外华宝基金旗下部分前期高仓位的基金，则也连续几周进行减仓操作。其他较大型基金公司如嘉实、南方、易方达仍维持着一贯的中等仓位策略，突破年线后的操作似乎也颇为平静。
而与之相反的是，那些前期仓位偏轻的基金公司，如汇添富、交银施罗德等基金在近两周持续增仓，仓位水平提升明显。可见，当前基金仓位变化仍然增减不一，基金对于市场的操作思路迥异，多数基金相比年初来看趋于谨慎。
另外，截至本周五共有61家公司发布了一季报，从中也可以看出今年一季度机构的动向。其中，人福科技（600079行）、沙隆达A（000553）、银基发展（000511）、海螺型材（000619）、中天科技（600522）是基金加仓最多的股票；QFII加仓了恒宝股份（002104）、沙隆达A、江山股份（600389）、*ST锌业（000751）；社保则仅加仓了银基发展。
总体来看，目前散户更多的是犹豫心理，而基金则大胆入市，另一方面，作为市场"风向标"的社保冷对年线战役，可见目前市场分歧正在暗暗加大。
告别二元股：
考验股民的时候到了
随着大盘站上2500点，A股的重心也出现快速上移。记者以本周有交易的1535只个股为样本，统计了不同时段的股价分布发现：去年10月28日的1664点，两市低于3元的股票有338只，其中又有33只低于2元。
截至今年1月23日农历新年前，大盘反弹至2000点附近，低于3元的股票减少到只有76只，而低于2元的仅剩下1只。而到了本周五，低于3元的股票仅剩下*ST联油（000691）一只，两市已基本告别了二元股时代。
低价股的普涨也拉高了市场平均股价，1664点当日，两市平均股价（中位数）为4.4元，而到了本周一的2500点，平均股价已经达到8.5元，个股的平均涨幅（中位数）达到了97％。
而从估值的角度看，个股的估值风险却随着A股本轮反弹的惊人涨幅更加凸显。今年涨幅居前的热门股浪潮软件（600756）、中国软件（600536）、三安广电（600703）、中炬高新（600872）的动态市盈率都在75倍以上。相比之下，中国石油（601857）、工商银行（601398）等低估值个股在本轮行情中普遍落后大盘。
可以说，在1664点到2500点的牛市第一浪中，流动性充裕带动市场普涨，低价股、题材股反而比大盘蓝筹股机会更大，不过，随着市场站上年线，中长线资金开始陆续进场，接下来的行情可以称之为牛市第二浪--围绕年线，长线资金与短线资金、价值资金与投机资金将进行拉锯战。
在这个阶段，普涨的机会大大减小，赚指数却亏钱的场面可能频频发生。为此，理财一周报推荐三种年线上方的"投资兵器"，结合大资金的三种投资方向，希望投资者能以此跑赢指数。
□ .裘.亮 .东.方.早.报.理.财.一.周
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这样的周线状态不看空
诱多失败下周从头再来
经济有望回暖，大三浪提前启动
如果我们将走出底部看作3-1中浪的话，那么，2008年10月28日1664点至11月18日2050点为第1小浪。 2050点至12月31日1814点为第2小浪调整，呈扩散平台型调整浪。1814点至2009年2月17日2402点为第3主升浪。2402点至3月12日2086点为第4小浪调整，呈水平三角形调整浪。2086点开始第5小浪上攻，到4月16日上摸2548点，已经上涨462点，接近尾声。目前行情将继续震荡上行，冲破年线阻力位后，将在资金推动下惯性上攻2566点目标位。由于"大小非"一直在利用反弹大量出货，所以，震荡筑底将是一个艰难的过程，"大小非"仍是当前中国股市的主要矛盾。
似有温水煮青蛙的感觉
近来市场有些戏剧性，大盘先是三根中阳向上，期间伴随着两向上跳空缺口，市场喜气洋洋，尤其突破年线更是火上加油。此时人们看涨的气氛高涨，但其后是高位的两颗小阳、量能不减，尤其是看到盘中不断刷新新高，更使得人们流连忘返、乐不思蜀，"没事，盘实后还会创新高"的心理占据了市场的上风。在一片看涨的声中，市场没有涨，股市的谚语：看涨不涨，理应看跌。而周四、周五两只乌鸦枝头挂，又令市场频添几番愁。其间虽然没有出现疯狂的拉升、没有出现最后的欢乐，下半周也没有出现暴跌、长阴，但这两小阳、两小阴似有给人以温水煮青蛙之感觉。
大盘先前为什么这么强？从2300多点一跃而起，冲过前高、冲过年线、冲过2500点整数关，一路过五关、斩六将冲的就是国家将有第二轮刺激经济的计划而来，现在这第二轮刺激计划暂时搁浅了，第一季度经济数据表明经济依然困难，大盘还会有上升动力吗？在这疯狂炒作的时期，或许还能上冲，但那只是诱多而已。
阶段性地看空股市，并不等于永远看空股市。任何的事物都有一个从量变到质变的过程，A股市场随着股指的升高，估值的升高，阶段性地做空是必然，否则又何谓高抛低吸做波段行情？今日的高抛是为了明日的低吸，并不是彻底看空市场。一味地做多，即所谓市场上说的"死多头"，08年的市场上所给的教训难得还不够吗？！
为什么现在阶段性地看空？目前指数尚在2500点一带，君不见有多少个股已经实现了指数2500点个股3000点、4000点、5000点乃至6124点的梦想。一些所谓的概念股从1664点起至今已经涨幅已经超过3倍、4倍，甚至更多倍的都有。深交所也再三出文以示风险，在这人人都狂热的时候，保留一些冷静又何妨？！假如我们能在5.30之前保持些冷静，我们就不会有痛失4~5个跌停板的难堪；假如在6000点时我们多一些自己的思维，我们就不用去直面08年血淋淋的惨淡；前事不忘乃后事之师啊。
创业难，守业更难。在股市中一时赚钱容易，能守住利润则难上加难。这不仅需要智慧，还需要心智的争斗，需要克服人性的弱点。（两木）
坚持or减持
预计大盘将会是一个先抑后仰的震荡走高行情，在天量之后，大盘创天价的可能自然就会很大。
提出这个问题的人叫周正庆，中国证监会的前任主席。1999年上半年，中国的股票市场经历了长达两年的盘整行情，整体上一直处在下滑状态，到1999年5月18日，上证指数已经跌到1059点，比1998年6月3日高点下跌超过25.4%，不少股票和基金跌破发行价。
为了解决怎么办的问题，周正庆主持的证监会给国务院打了个报告，叫《关于进一步规范和推进证券市场发展的若干政策的请示》，这个报告经财政部、央行反复磋商后被国务院于5月12日正式批准，由此，拉开"5·19"行情的大幕，受此消息的刺激，上证指数在一个月不到的时间中上涨的幅度将近30%，达到1387点左右。
但是，伴随着指数的上涨，质疑之声也纷纷出现，有人认为宏观经济没有改善，井喷行情只会哪来回哪去，更有人认为，政府如此救市，制造人为牛市，后果不堪设想。针对这些疑问，周正庆再次组织向国务院提交了《关于近期股票市场情况的报告》，于是便有了《人民日报》6月15日头版头条评论员的文章《坚定信心，规范发展》，明确指出："5·19"以来调整两年之久的中国证券市场开始出现较大上升行情，近期股市反映了宏观经济发展的实际情况和市场运行的内在要求，是正常的恢复性上升。证券市场具备了长期稳定发展的基础，对推动国企改革和现代化建设至关重要，世纪之交，中国证券市场正面临难得的发展机遇。
《人民日报》评论员的文章不啻为井喷行情空中加油，借此力道，上证指数一举冲破1500点，创出1756点的历史新高，此后更是演变成为历时两年的牛市，在2001年又创下2245点的记录。
这就是历史上著名的"5·19"行情，《人民日报》的评论员文章堪称此轮行情的点睛之笔，如果没有恢复性行情的判断，很难说会不会半途夭折。
历史总有惊人的相似之处。
1998年的中国和2008年的中国面临的内外部环境几乎是一样的，外围是东南亚金融危机，国内则是50年不遇的洪水灾害，国有企业亟待解贫脱困，国内市场亟待启动消费。"5·19"行情的理论基础是财富效应，从某种程度上讲，也是政府刺激经济的一种手段。而2008年，我们外受全球金融危机的冲击，内遭特大地震和雪灾的袭扰，中小企业不堪重负濒临破产，国内消费市场同样也是欲振乏力，中国政府最终以4万亿政府投资作为强行起飞的路径，套路和1998年如出一辙。宏观经济的调控思路既然是一样的，反映到股市上会有两样吗？
正是基于这种判断，水皮早在2008年7月底就提出2008年底和2009年初，极有可能出现"第二次5·19行情"。
现在的行情是"5·19"的翻版吗？
当然是。
上市公司业绩在下滑，经济回暖，尚无定论，但是上证指数却从2008年10月28日的1664点走到目前2550点的位置，不是第二次"5·19"行情，又是什么？
现在要讨论的是，第二次"5·19"行情会如何演变，会不会再有《人民日报》的评论员文章出现？
2009年4月11日，温家宝总理在泰国召集随行记者举行发布会，表达自己对宏观经济形势正在好转的判断，而总理的判断依据则来自四个方面，一是投资正在快速增长，二是规模以上工业增速正在逐月上升，三是制造业经理人采购指数和企业家信心指数正在上涨，四是市场信心正在提振，经济活跃度正在提高，股市、房地产交易量正在扩大。
值得指出的是股市和房地产交易量已经成为总理对经济形势研判的一个指标。这一方面说明，股市正在成为经济的晴雨表，另一方面也说明，股市的运行方向和管理层的愿望高度一致。
其实早在春节之后，水皮已经注意到这个细节，总理同样是在伦敦，同样似乎是不经意间问到了股市的情况，虽然闹了误会，但却向外界传递了操心股市的强烈信号，其时上证指数在2000点徘徊，而当总理第二次以股市举例时，上证指数已经上冲2500点以上。
总理的讲话和《人民日报》评论员文章的分量孰轻孰重，每一个人可以有自己的判断，但是方向应该是一致的。这恐怕就是第二次"5·19"行情运行的新特征。
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梅新育：保增长不能被既得利益集团绑架
马红漫：经济是否触底还得再看三个月
陆水旗：抢钱行情"没终结
潘敏立：考验年线回补缺口
谢百三：股市似乎有点累了
皮海洲：武钢多输结局谁之错
应健中：左右为难就转战封基
季欣麟：中国如何领导世界
时寒冰：距离真正复苏还很远
傅 勇：刺激政策没有真空期
刘煜辉：忘掉经济复苏的幻想
易宪容:2009年资产价格可能飙升
水皮杂谈：惊人相似 第二次"5·19"行情的新特征
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管理层调控股市意图显现 社保年线前暂停步伐
时间：2009年04月18日 14:15:21 中财网
空头暂弃年线，以退为进；多头欲振乏力，死守缺口。万众瞩目的年线大战激斗了整整一周。
本周一，9：30，上证指数开盘报2468点，跳空24点直接开在年线（2464点）之上。3分钟后，上证指数蜻蜓点水轻踩年线，并以此为支点，直接飞向2500点上方，留下了难得一见的"年线缺口"，与5个月前的"4万亿缺口"遥相呼应。
与此同时，截至本周三，大盘出现了月线4连阳、周线5连阳、日线5连阳的惊人形态。尽管周四周五遭空方狙击，但大盘仍守住2500点。
站上年线固然是牛熊交替的标志性事件，但乐观情绪的蔓延往往意味着风险临近，此时此刻，投资者更需要保持一份清醒与冷静--跨越年线后，牛市第一波普涨行情已完美谢幕，在接下来的牛市第二浪中，操作难度将大大增加。
从4万亿到年线缺口：
空方随时反扑
本周上证指数在14个月后重回年线上方，这是反弹5个月来多方最重要的阶段性成果。年线，俗称牛熊分界线，从历史上看，每一次的大牛市都以有效突破年线为起点。
1999年"5·19"行情的第6天，大盘突破年线，之后便是长达两年的牛市，大盘从1200点涨到2245点；2005年12月29日，大盘在创下998点7个月后突破年线，同样由1200点起步，同样经历了两年牛市，涨至6124点。
这次的年线位置更高，几乎是之前两轮大牛市起点的2倍，理论上讲，未来可能是一轮更大的牛市。不过至少在近期，市场继续单边疯狂的可能性并不大。
首先，"假突破"不是没有先例。2002年8月、2003年4月的突破都可以看做是明显的假突破，大盘在突破年线后，瞬间再度被年线压制。甚至2003年12月的突破也可看做是假突破。可见，大熊过后冲击年线往往不会一次成功。
其次，目前大盘的推动因素正在悄然生变。近日管理层开始暗示风险，包括深交所提示的"概念炒作的危害性"，银监会开始全国规模审查信贷资金流向等，都给投资者心理蒙上一层阴影，管理层调控市场的意图有所显现。
而基本面上，本周发布的一季度经济数据显示，目前经济仍不乐观；上市公司年报与一季报也没有令人惊喜的发现，据记者统计，截至本周五219家发布一季报预告的上市公司中，首亏公司多达77家，续亏公司16家，预减公司50家，预增公司只有47家；另外，新一轮经济刺激计划的预期在本周也暂时落空了。这些因素无不微妙地影响着投资者。
此外，从技术上看，目前大盘的周线、月线等中长线级别的技术指标都保持完好，表明市场中期趋势仍然向好。不过，日线、30分钟线等短期指标则顶背离明显，大盘短线面临技术性见顶与回补"年线缺口"的双重要求。如果缺口不能回补，那么大盘即使出现加速上行，其形成诱多的概率就非常大。
大小非狂奔：
散户迟疑机构接盘
近期的年线大战，市场成交异常活跃，那么市场各路主力的动向又如何呢？
本周四中登公司发布的月报显示，今年3月大小非共减持了10.84亿股，创出自去年6月份该项数据统计以来的新高，不过机构投资者们却携巨资入市--3月份基金新增38户，QFII也新增13户，俱创出统计数据以来的历史新高。从去年四季度开始，已有62只左右的新基金正式成立，且大多是偏股型基金。
不过，社保基金在年线之前却暂停了步伐。社保基金在去年12月和今年1月陆续新开了共计24个A股账户，但从今年2月起，再无新开账户。此外，自然人新增开户数环比也有回落。相比2月份的152万户，3月份该数据为143万户。
从基金公司近期的操作来看，自4月初，华夏系基金减持较为明显，露出其对后市判断或趋于谨慎。另外华宝基金旗下部分前期高仓位的基金，则也连续几周进行减仓操作。其他较大型基金公司如嘉实、南方、易方达仍维持着一贯的中等仓位策略，突破年线后的操作似乎也颇为平静。
而与之相反的是，那些前期仓位偏轻的基金公司，如汇添富、交银施罗德等基金在近两周持续增仓，仓位水平提升明显。可见，当前基金仓位变化仍然增减不一，基金对于市场的操作思路迥异，多数基金相比年初来看趋于谨慎。
另外，截至本周五共有61家公司发布了一季报，从中也可以看出今年一季度机构的动向。其中，人福科技（600079行）、沙隆达A（000553）、银基发展（000511）、海螺型材（000619）、中天科技（600522）是基金加仓最多的股票；QFII加仓了恒宝股份（002104）、沙隆达A、江山股份（600389）、*ST锌业（000751）；社保则仅加仓了银基发展。
总体来看，目前散户更多的是犹豫心理，而基金则大胆入市，另一方面，作为市场"风向标"的社保冷对年线战役，可见目前市场分歧正在暗暗加大。
告别二元股：
考验股民的时候到了
随着大盘站上2500点，A股的重心也出现快速上移。记者以本周有交易的1535只个股为样本，统计了不同时段的股价分布发现：去年10月28日的1664点，两市低于3元的股票有338只，其中又有33只低于2元。
截至今年1月23日农历新年前，大盘反弹至2000点附近，低于3元的股票减少到只有76只，而低于2元的仅剩下1只。而到了本周五，低于3元的股票仅剩下*ST联油（000691）一只，两市已基本告别了二元股时代。
低价股的普涨也拉高了市场平均股价，1664点当日，两市平均股价（中位数）为4.4元，而到了本周一的2500点，平均股价已经达到8.5元，个股的平均涨幅（中位数）达到了97％。
而从估值的角度看，个股的估值风险却随着A股本轮反弹的惊人涨幅更加凸显。今年涨幅居前的热门股浪潮软件（600756）、中国软件（600536）、三安广电（600703）、中炬高新（600872）的动态市盈率都在75倍以上。相比之下，中国石油（601857）、工商银行（601398）等低估值个股在本轮行情中普遍落后大盘。
可以说，在1664点到2500点的牛市第一浪中，流动性充裕带动市场普涨，低价股、题材股反而比大盘蓝筹股机会更大，不过，随着市场站上年线，中长线资金开始陆续进场，接下来的行情可以称之为牛市第二浪--围绕年线，长线资金与短线资金、价值资金与投机资金将进行拉锯战。
在这个阶段，普涨的机会大大减小，赚指数却亏钱的场面可能频频发生。为此，理财一周报推荐三种年线上方的"投资兵器"，结合大资金的三种投资方向，希望投资者能以此跑赢指数。
□ .裘.亮 .东.方.早.报.理.财.一.周
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这样的周线状态不看空
诱多失败下周从头再来
经济有望回暖，大三浪提前启动
如果我们将走出底部看作3-1中浪的话，那么，2008年10月28日1664点至11月18日2050点为第1小浪。 2050点至12月31日1814点为第2小浪调整，呈扩散平台型调整浪。1814点至2009年2月17日2402点为第3主升浪。2402点至3月12日2086点为第4小浪调整，呈水平三角形调整浪。2086点开始第5小浪上攻，到4月16日上摸2548点，已经上涨462点，接近尾声。目前行情将继续震荡上行，冲破年线阻力位后，将在资金推动下惯性上攻2566点目标位。由于"大小非"一直在利用反弹大量出货，所以，震荡筑底将是一个艰难的过程，"大小非"仍是当前中国股市的主要矛盾。
似有温水煮青蛙的感觉
近来市场有些戏剧性，大盘先是三根中阳向上，期间伴随着两向上跳空缺口，市场喜气洋洋，尤其突破年线更是火上加油。此时人们看涨的气氛高涨，但其后是高位的两颗小阳、量能不减，尤其是看到盘中不断刷新新高，更使得人们流连忘返、乐不思蜀，"没事，盘实后还会创新高"的心理占据了市场的上风。在一片看涨的声中，市场没有涨，股市的谚语：看涨不涨，理应看跌。而周四、周五两只乌鸦枝头挂，又令市场频添几番愁。其间虽然没有出现疯狂的拉升、没有出现最后的欢乐，下半周也没有出现暴跌、长阴，但这两小阳、两小阴似有给人以温水煮青蛙之感觉。
大盘先前为什么这么强？从2300多点一跃而起，冲过前高、冲过年线、冲过2500点整数关，一路过五关、斩六将冲的就是国家将有第二轮刺激经济的计划而来，现在这第二轮刺激计划暂时搁浅了，第一季度经济数据表明经济依然困难，大盘还会有上升动力吗？在这疯狂炒作的时期，或许还能上冲，但那只是诱多而已。
阶段性地看空股市，并不等于永远看空股市。任何的事物都有一个从量变到质变的过程，A股市场随着股指的升高，估值的升高，阶段性地做空是必然，否则又何谓高抛低吸做波段行情？今日的高抛是为了明日的低吸，并不是彻底看空市场。一味地做多，即所谓市场上说的"死多头"，08年的市场上所给的教训难得还不够吗？！
为什么现在阶段性地看空？目前指数尚在2500点一带，君不见有多少个股已经实现了指数2500点个股3000点、4000点、5000点乃至6124点的梦想。一些所谓的概念股从1664点起至今已经涨幅已经超过3倍、4倍，甚至更多倍的都有。深交所也再三出文以示风险，在这人人都狂热的时候，保留一些冷静又何妨？！假如我们能在5.30之前保持些冷静，我们就不会有痛失4~5个跌停板的难堪；假如在6000点时我们多一些自己的思维，我们就不用去直面08年血淋淋的惨淡；前事不忘乃后事之师啊。
创业难，守业更难。在股市中一时赚钱容易，能守住利润则难上加难。这不仅需要智慧，还需要心智的争斗，需要克服人性的弱点。（两木）
坚持or减持
预计大盘将会是一个先抑后仰的震荡走高行情，在天量之后，大盘创天价的可能自然就会很大。