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2009年3月23日
舞曲慢三 http://www.tudou.com/programs/view/hUBMtSCxq-g/
http://www.56.com/u26/v_NDIwMzYzODM.html
本次行情可能不是熊市中期反弹
时间：2009年03月22日 08:00:30 中财网
弗里德曼的生活经济学中讲过一个例子：关于修草坪的。有A、B两人，A擅长修草坪，但做其他事都不擅长；B擅长做其他事，但修草坪不擅长。现在，每修整一块草坪的报酬是10美元。这一报酬不仅对A来讲很高，对B来说也有很强的诱惑力。因此，A、B两人都愿意加入修草坪的行列。但是，如果每修整一块草坪的报酬下降到6美元时，那么B就会退出修草坪的队伍，转而去干别的事。只有A会依然留在修草坪的行列中，因为B可以通过干别的事获得更高的报酬，而A除了修草坪，对别的事并不擅长，即便报酬低一点，也只能继续干这个行当。
2006年，笔者曾和一位非市场人士谈论过这个例子。他提出的问题是，为什么股价低的时候我们这些人都不进场，而非要等大涨后才会有那么多人进来。我当时举的就是这个例子。我说股票投资者基本上可分两类：一类是职业投资者，包括专业投资机构、人士和整天在市场中滚的非专业投资者。这些投资人犹如弗里德曼讲的A，除了做股票以外，可能做其他的事都已不擅长了。对这类投资者来说，即使盈利的空间再低一点，也会对买卖股票而乐此不疲。有20%、30%的上涨空间，那就是一个大机会了。还有一类是非职业投资者，他们寻常都在各干各的事，只有当股票市场出现大机会时，才会陆陆续续地蜂拥而入。对这类投资者来说，别说5%、10%的盈利，即使是30%、40%的盈利都不足以吸引他们进入股市。因此我们就可看到这一现象：对沪深股市来说，50%的涨幅是一个重要临界点，其意义好比弗里德曼所说的每修整一块草坪报酬10美元。凡是熊市中间的反弹，其幅度都不会超过50%。一旦超过这一幅度，行情性质就会发生根本性逆转。
以1993年以来的几次中期反弹来说：
1993年7月，上证指数下跌到777点，进入中期反弹，最高点为1045点，涨幅34.5%；
1997年9月，上证指数跌到1025点，进入中期反弹，最高点为1422点，涨幅38.7%；
2002年1月，上证指数跌到1339点，进入中期反弹，最高点为1783点，涨幅33.2%。
从1993年以来，总共出现过4波大级别调整，其中3次调整中的中期反弹，幅度均不超过40%。只有1995年2月的524点，反弹到926点，幅度达到76.7%。但这一波反弹基本上可看作是特例。一是在此之前国债期货炒得很热，大量做期货的资金拥集于上海证交所的资金账户上；二是国债期货交易被紧急叫停，产生瞬间的资金流大爆发，使整个市场在短短3天内暴涨了70%。
而除此以外，我们还可以看到，每一波行情，总是在涨幅超过了50%以后，才真正进入火热状态。
1994年325点行情，第3天最高涨到495点时，还出现了一条阴线，大量获利盘蜂拥而出。但翌日又一条阳线涨到523点，突破了50%的临界点。接着就是连续2天巨量高开高走，一气达到 754点。
1996年512点，开始也走得很不顺畅，直到有效突破50%的临界点后，其中深综指在4月份还创下了收盘新低。但在突破了50%的临界点后便越走越强，市场气氛越来越高涨，走势也越来越顺畅。
1999年的1047点，从头开始人们就一直把它当作一波反弹，原因是GDP增幅和上市公司业绩均出现大幅下降。直到冲过1500点，超越50%的临界点后，反转才成为市场的主流观点，大多数机构才真正开始超规模增仓，虽然从1756点后发生了一波幅度达23%的回调，但各家机构不断增仓，各路庄家好汉也开始不断向股市聚集。
2005年的998点，从998到1223点走得非常艰难，形态也相当难看。从1079点到1330点，也显得相当吃力。直到冲过1500点后，才开始火爆起来，尤其是增量资金，就是在这以后才开始大规模涌入的，而且涌入规模和速度越来越快，和2000年一样，一直持续了一年左右。
有过的还会再有，发生过的还会再发生，阳光底下没有新鲜事。笔者以为，目前的股市实际上就处在这样临界点附近。
首先，从上涨幅度看，从1664点到2402点，已经达到44%，超过了以往任何一波熊市中期反弹，这首先就预示着本次行情可能不同于以往熊市的中期反弹。
其次，从点位看，大盘已再度站上2200点的强弱分界线，向上格局已经形成。
本次行情开始后不久，市场中有一种比较普遍的说法，基本上是把2500点看作本次行情的最高目标。但从上述分析中我们可以知道，2500点其实是一个虚无的目标，因为一旦这个点位突破，行情的性质也就改变，新增资金源源不断地入场应该会成为一种现实。只是，作为一个重要临界点，这一点位的突破也不会是轻而易举的事，在此之前再进行一段时间的整理蓄势，甚至一定程度的反复也是正常的。
.现.代.快.报
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基金经理的新限制 亲属买股票应报备
基金公司的投研人员一向不允许买卖股票。此次的《指导意见》规定，直系亲属买卖股票的，应当及时向基金公司报备其账户和买卖情况。公司所管理基金的交易与员工直系亲属买卖股票的交易应当避免利益冲突。
不准"拉尾市""砸盘"
《指导意见》规定，投资管理人员更不得为了基金业绩排名等实施拉抬尾市、打压股价等损害证券市场秩序的行为。"拉尾市"等情况容易在每一年的年末出现，基金处于年度业绩好看的需求，偶有此类操作。
工作日无私密
《指导意见》要求基金公司对固定电话进行录音，交易时间投资管理人员的手机、掌上电脑等移动通讯工具应集中保管，MSN、QQ等各类即时通信工具和电子邮件应实施全程监控并留痕，录音、即时通信、电子邮件等资料应当保存五年以上。
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利好共振 A股冲年线底气大增
www.eastmoney.com 2009-03-21 07:30 毛晋楠 曾子健 每日经济新闻
【字体: 大 中 小】【收藏】【复制网址】【打印】
上周末，《每日经济新闻》曾指出，熊市中的反弹几乎都会冲击甚至跨越年线。从本周A股的走势来看，冲击年线的可能性大增。
上证综指昨日收于2281.09点，周涨幅7.15％；深证成指收于8647.51点，周涨幅9.8％。在周四美股下跌和亚太主要股市周五均出现回调的情况下，A股市场连续5个交易日收高，创下自2007年10月以来最多连涨天数纪录，显示市场动能已达到熊市中的较高水平。国际大宗商品价格的持续蹿升推动资源股强势崛起，成为推动大盘上涨的主要动力。后市在政策面、资金面及周边市场走强等多重因素作用下，预计A股将向年线发起有力冲击。
3月18日晚，美联储以“印钞”方式增购1.15万亿美元各类债券的消息一出，美元暴跌，原油期货市场迅速作出反应，一改今年1月16日见底以来温和上升的走势，迅速推升到50美元/桶以上。
与此同时，大宗商品价格也出现暴涨，有色金属等资源类股票也随之大涨。有色金属板块成为本周A股市场涨幅最大的板块之一。在美元持续贬值的强烈预期下，商品价格及相关股票未来仍有望延续升势，建议投资者重点关注。
【政策面】
利好整装待发
本周，大盘连涨5天，盘面上春意盎然。虽然两会已经结束，但是政策面上依然支持着A股的上涨。市场预期，接下来的一个月时间里，依然会有重磅的刺激经济的政策出炉。
“肯定还有重大利好出台，最先出来的恐怕就是调低存款准备金率吧。”昨日，一位私募基金投资总监告诉记者。
政府手握重量级利好
虽然两会上没有超预期的刺激经济政策出台，但是市场普遍认为，政府手中还有进一步刺激经济政策的方案。
上周，国务院总理温家宝答记者问时，温总理就明确指出，我们已经准备了应对更大困难的方案，并且储备了充足的“弹药”，随时都可以提出新的刺激经济的政策。
市场由此推测政府肯定有所准备，一旦经济形势再度严峻，或者原有的4万亿刺激方案不能实现“保8”目标，新的计划就将抛出。
近期，市场可谓是人心思涨，特别是在上周两会结束后，投资者盼望着中国政府推出新一轮的经济刺激方案，进一步提振经济。
华龙证券分析师黄昌全表示，原有的4万亿经济刺激计划，虽然对拉动经济有着强有力的作用，但要完成 “保8”的任务仍有一定困难，因此，不排除政府再度推出后备方案的可能性。
有望再降存款准备金率
近期，央行在公开市场的操作，引发了市场对其降低存款准备金率的猜测。
央行3月12日在公开市场操作中发行了2009年第八期央票，值得注意的是，本期央票发行在当前宽松货币政策为主基调的大环境下，却创出了3月期央票近10个月来的最大单期发行量。而2008年下半年以来的公开市场操作状况则显示，过去几次准备金率下调之前，央行均有提前加大流动性回笼的举动。
目前，我国商业银行的法定存款准备金率，中小银行为13.5％，大型商业银行为15.5％。江南证券分析师巫寒表示，在贸易顺差大幅下降、物价水平快速走低以及高财政赤字预算的宏观背景下，央行短期内或即将下调存款准备金率。巫寒认为，与2006年17次上调前7.5％的水平相比，目前的存款准备金率具备充裕的下调空间。
以2月末金融机构人民币存款余额49.81万亿元计，下调准备金率0.5个百分点，就能向银行体系释放资金2490亿元，大幅度释放流动性，如果下调2个百分点，则将释放1万亿元的流动性。“这对于股市而言，无疑是最直接的利好。”巫寒说。
巫寒称，从各方的信息来看，短期内推出降息、降低存款准备金率等利好政策，并非是空穴来风。市场的走势，已经反映出对利好政策的强烈预期。此外，取消上市公司红利税等，也可能推出。
黄昌全认为，短期内政策面已经是整装待发，管理层随时可能抛出利好政策，刺激A股市场进一步上涨。
【海外市场】
美元跌资源涨 A股顺势走强
3月18日晚，美联储决定购买1.15万亿美元各类债券。
市场普遍认为，从长期看，美元将走弱，油价、黄金、大宗商品价格将走强。美联储大量印刷钞票，很可能引发全球经济新一轮的通货膨胀。
3月19日，有色、钢铁、煤炭、石油石化等周期性行业，成为引领A股上涨的领头羊，A股市场进一步走强，直逼2300点大关。
通胀预期推高资产价格
伦敦时间3月19日，3个月期铜期货收报每吨3999美元，盘中触及了去年11月初以来的最高点4020美元；3个月期铝升6％至每吨1463美元，盘中触及1465美元，为今年2月初以来最高点。
国际原油价格更是向上突破了50美元/桶，创出近4个月以来新高，也是去年11月以来首度收盘在50美元/桶以上。
联合证券有色金属行业研究员叶洮在最新的报告中称，美联储实质上准备通过印钞的方式解决救市资金来源。此前，英国、瑞士已先行一步，日本也将追随。他认为，各国为救市注入的大量流动性，或将为日后的“流动性泛滥”埋下隐患。随着货币乘数的上升，通胀风险可能再次抬头。
分析人士指出，温和通胀无论对大宗商品市场，还是全球股市都有利，美元贬值将进一步导致资产价格的上涨，从而提升股市中的相关周期性公司的业绩，而股票作为一种资产，同样会出现上涨。
周边股市持续走好
近期，周边股市的走势也明显转强。美股已经连续两周上涨，道琼斯指数从最低点6470.11点展开反弹，目前已经站稳7500点，纳斯达克指数更是突破了60日均线。
欧洲股市和亚太股市也纷纷展开反弹。以港股为例，恒生指数站上30日均线，本周五报收在12833.51点；国企指数更是连续多个交易日站在了30日、60日以及120日均线之上。虽然周四各主要股市有所回落，但中期仍向好。
前期，全球股市连续创出新低时，A股市场顽强地顶住压力持续走强。近期全球股市的大幅反弹，更为A股的进一步走强营造了良好的外围环境，截至昨日收盘，深圳成指距前期反弹高点8820.67点仅一步之遥，盘中摸至8717.64点。上证指数虽然距前期反弹高点2402.81点尚有一段距离，但在周边市场走强和良好政策预期的共同作用下，超越前期高点的可能性极大。
【资金面】
弹药充足 有利行情稳步运行
本周市场重新展开升势，上证指数一周上涨7.15％，其实很大程度上要归功于成交量的再度放大。基金销售的持续回暖，为市场提供了充裕的“弹药”。
在上周的窄幅调整后，本周市场再度恢复活跃，成交量也重新放大。周二开始的连续4个交易日，沪市成交量逐日放大，从周二的1146亿元放大到昨日的1355亿元。
在成交量配合下，本周的市场热点不断，有色金属板块、区域经济板块等都有不错表现。分析人士指出，这种温和放大的成交量，反映出市场多空双方心态都较为平稳，有利于行情继续稳步运行。
从进入3月以来的3周时间来看，反弹放量、调整缩量、反弹再放量，这种节奏也相当良性。
A股市场机会不断，储蓄的收益却越来越少，这促使更多的储蓄资金逐渐流入A股市场。
据WIND统计，今年以来成立的开放式基金已达19只，累计募集份额达256亿份。其中，今年以来成立的股票型和混合型基金共7只，累计募集资金143.7亿元。
值得注意的是，除了已经成立的基金外，进入2月中下旬后，开放式基金的发行更是进入密集期。从2月16日~3月16日的1个月里，已经有19只基金开始发行，其中偏股型基金就有14只。记者从银行了解到，“目前居民对基金的关注度已经较去年大幅提升。”
分析人士认为，如果目前仍在发行的这些基金中，平均每只基金能够募集10亿元，累计也有近200亿元，其中一些大基金公司发行的基金规模可能远不止10亿。因此，可以肯定在接下来的一段时间里，随着这些基金相继成立，未来给市场供应的“弹药”还相当充裕。
此外，2月信贷数据等显示，A股市场流动性充裕的局面短期内不会改变。
相关链接
摩根大通：今年新增贷款或高达8万亿元
摩根大通昨日发布最新研究报告预计，因政府支持投资项目的资金需求大幅增加，中国国内银行今年新增贷款或高达8万亿元人民币。此前公布的国务院制定的今年国内新增贷款目标为5万亿以上。
摩根大通中国区董事总经理龚方雄表示，去年11月以来国内银行业信贷放松，信贷增长在最近几个月出人意料的强劲，料未来几个月新增贷款可能继续维持在高位。
摩根大通数据显示，截至上个月的前4个月中，新增贷款达3.94万亿元，而截至去年10月的12个月中新增贷款仅为3.79万亿元。
今年2月金融机构人民币各项贷款增加1.07万亿元，同比多增8273亿元，较去年同期增长了逾3倍。今年1月银行新增贷款达到了创纪录的1.62万亿元。
另一方面，央行自去年9月中旬以来已连续5次降息，下调贷款基准利率2.16个百分点，同时下调存款利率1.89个百分点，致使银行净息差不断收窄。惠誉国际的报告则称，中国银行业没有像欧美同业一样，面临金融危机有毒资产的严重影响，但今年可能将面临不良贷款增加的风险。
【后市展望】
震荡盘升 目标直指年线
综合市场各方面因素分析，A股市场本轮反弹行情不会立刻结束。
上周《每日经济新闻》已经指出，熊市之中的反弹行情，总会发起对股指年线位置的攻击。经过本周放量上涨之后，我们有理由相信，本轮反弹行情向年线进发的目标不会改变。
冲击年线趋势不改
昨日收盘后，上证指数年线位于2672点，距离目前点位仍然有17％的差距。尽管目前来看，上证指数要冲击年线，还有较大的空间，但从趋势来看，这个目标并非不可能完成的任务。
从深成指来看，本周深成指距离年线目标已经很近了。昨日，深成指报收于8647.51点，而年线位于8966点，相差幅度不到4％。从深综指来看，昨日报收于752.35点，盘中最高达到757.51点，已经几乎摸到了深综指年线758点。作为先行指标，可以说深圳指数已经率先发起了对年线的冲击。
尽管大盘冲击年线是后期目标，但投资者需要明白，这个目标并非在下周就能完成，可能还需要再等待一段时间。
警惕短期震荡
西南证券分析师张刚指出，本周上证指数周K线收出长阳，涨幅为7.15％，而前一周跌幅为2.93％，收复了2月下旬以来下跌的失地。周K线收至5周均线之上，站稳10周均线在2130点附近的支撑，20周均线向上接近30周均线，中长期走势出现向好趋势。
下周大盘有望继续上攻，但上行力度将趋缓，盘中仍可能出现较大幅度调整。
年报披露密度的增大，将使得整体性升势较难持续，板块之间将出现分化。上证指数有望越过2300点整数关口，向2400点发起冲击，当然日成交金额要维持1500亿元以上的活跃水平是必不可少的条件。
不过，需要警惕的是，下周市场将面临前期高点2402点处带来的压力。一旦股指重新冲击这一点位，市场又会面临短期涨幅较大的问题。因此短线随时可能出现较大幅度的震荡。
如果市场要突破前期高点，并继续向年线进发，需要依靠金融股等指标股的带动。指标股一旦拉动指数，也就表明市场操作风格将发生转换。
操作上而言，在股指达到前期高点之前，可以继续关注近期题材股，如区域概念、有色金属等。而这类个股涨幅过大时，就应该及时调整仓位，把握新热点的变化。
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大盘反弹的基本目标是年线
2009-03-20 07:20 刘安民 第一财经日报
先说美股。从日K线图看，美股有突破1月份以来下降趋势的迹象。一旦这点确认，那么中期反弹就会提前到来。这对A股有一定的支持作用。即使海外走得不强，只要不大跌，那么我去年冬天以来一直强调的A股的相对独立性就会表现出来。
上次（3月5日）在《第一财经日报》撰文（《政策推动下的信心恢复行情》）指出，3月20日一过，如果大盘没有向下突破1664点以来的原始上升趋势线，那么就会再起一波行情。现在，形势对多方很有利。
简单地说：第一，1664点以来的原始上升支撑线没有被向下突破，支撑有效。第二，2402点以来的小下降趋势，也于3月17日被向上突破，表明又一轮上升行情已经展开。第三，连接5522点到2402点，这条连线也于本周被向上突破，表明2402点作为一个中期顶部的观点不成立。这三点表明3月3日自2037点以来的上涨，是一波推动行情，是推动性的上涨。在级别上，它与1664点到2100点及1814点到2402点的级别一致。从时间上说，上涨会维持到4月10日左右。这是最基本的。
我有三个比较明确的结论：第一，年线是反弹的基本目标，大盘反弹最少要见年线。第二，2402点不会是本轮反弹的最高点，这次反弹一定会创下新高。第三，自1664点以来的反弹，到4月10日左右，至少会出现一个五浪推动式的反弹，这极有可能是大B浪的第一波反弹；那么随后一个结论就是，4月10日极有可能不会是大B浪的最高点，随后可能有第二波调整和第三波反弹。
http://www.56.com/u26/v_NDIwMzYzODM.html
本次行情可能不是熊市中期反弹
时间：2009年03月22日 08:00:30 中财网
弗里德曼的生活经济学中讲过一个例子：关于修草坪的。有A、B两人，A擅长修草坪，但做其他事都不擅长；B擅长做其他事，但修草坪不擅长。现在，每修整一块草坪的报酬是10美元。这一报酬不仅对A来讲很高，对B来说也有很强的诱惑力。因此，A、B两人都愿意加入修草坪的行列。但是，如果每修整一块草坪的报酬下降到6美元时，那么B就会退出修草坪的队伍，转而去干别的事。只有A会依然留在修草坪的行列中，因为B可以通过干别的事获得更高的报酬，而A除了修草坪，对别的事并不擅长，即便报酬低一点，也只能继续干这个行当。
2006年，笔者曾和一位非市场人士谈论过这个例子。他提出的问题是，为什么股价低的时候我们这些人都不进场，而非要等大涨后才会有那么多人进来。我当时举的就是这个例子。我说股票投资者基本上可分两类：一类是职业投资者，包括专业投资机构、人士和整天在市场中滚的非专业投资者。这些投资人犹如弗里德曼讲的A，除了做股票以外，可能做其他的事都已不擅长了。对这类投资者来说，即使盈利的空间再低一点，也会对买卖股票而乐此不疲。有20%、30%的上涨空间，那就是一个大机会了。还有一类是非职业投资者，他们寻常都在各干各的事，只有当股票市场出现大机会时，才会陆陆续续地蜂拥而入。对这类投资者来说，别说5%、10%的盈利，即使是30%、40%的盈利都不足以吸引他们进入股市。因此我们就可看到这一现象：对沪深股市来说，50%的涨幅是一个重要临界点，其意义好比弗里德曼所说的每修整一块草坪报酬10美元。凡是熊市中间的反弹，其幅度都不会超过50%。一旦超过这一幅度，行情性质就会发生根本性逆转。
以1993年以来的几次中期反弹来说：
1993年7月，上证指数下跌到777点，进入中期反弹，最高点为1045点，涨幅34.5%；
1997年9月，上证指数跌到1025点，进入中期反弹，最高点为1422点，涨幅38.7%；
2002年1月，上证指数跌到1339点，进入中期反弹，最高点为1783点，涨幅33.2%。
从1993年以来，总共出现过4波大级别调整，其中3次调整中的中期反弹，幅度均不超过40%。只有1995年2月的524点，反弹到926点，幅度达到76.7%。但这一波反弹基本上可看作是特例。一是在此之前国债期货炒得很热，大量做期货的资金拥集于上海证交所的资金账户上；二是国债期货交易被紧急叫停，产生瞬间的资金流大爆发，使整个市场在短短3天内暴涨了70%。
而除此以外，我们还可以看到，每一波行情，总是在涨幅超过了50%以后，才真正进入火热状态。
1994年325点行情，第3天最高涨到495点时，还出现了一条阴线，大量获利盘蜂拥而出。但翌日又一条阳线涨到523点，突破了50%的临界点。接着就是连续2天巨量高开高走，一气达到 754点。
1996年512点，开始也走得很不顺畅，直到有效突破50%的临界点后，其中深综指在4月份还创下了收盘新低。但在突破了50%的临界点后便越走越强，市场气氛越来越高涨，走势也越来越顺畅。
1999年的1047点，从头开始人们就一直把它当作一波反弹，原因是GDP增幅和上市公司业绩均出现大幅下降。直到冲过1500点，超越50%的临界点后，反转才成为市场的主流观点，大多数机构才真正开始超规模增仓，虽然从1756点后发生了一波幅度达23%的回调，但各家机构不断增仓，各路庄家好汉也开始不断向股市聚集。
2005年的998点，从998到1223点走得非常艰难，形态也相当难看。从1079点到1330点，也显得相当吃力。直到冲过1500点后，才开始火爆起来，尤其是增量资金，就是在这以后才开始大规模涌入的，而且涌入规模和速度越来越快，和2000年一样，一直持续了一年左右。
有过的还会再有，发生过的还会再发生，阳光底下没有新鲜事。笔者以为，目前的股市实际上就处在这样临界点附近。
首先，从上涨幅度看，从1664点到2402点，已经达到44%，超过了以往任何一波熊市中期反弹，这首先就预示着本次行情可能不同于以往熊市的中期反弹。
其次，从点位看，大盘已再度站上2200点的强弱分界线，向上格局已经形成。
本次行情开始后不久，市场中有一种比较普遍的说法，基本上是把2500点看作本次行情的最高目标。但从上述分析中我们可以知道，2500点其实是一个虚无的目标，因为一旦这个点位突破，行情的性质也就改变，新增资金源源不断地入场应该会成为一种现实。只是，作为一个重要临界点，这一点位的突破也不会是轻而易举的事，在此之前再进行一段时间的整理蓄势，甚至一定程度的反复也是正常的。
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基金经理的新限制 亲属买股票应报备
基金公司的投研人员一向不允许买卖股票。此次的《指导意见》规定，直系亲属买卖股票的，应当及时向基金公司报备其账户和买卖情况。公司所管理基金的交易与员工直系亲属买卖股票的交易应当避免利益冲突。
不准"拉尾市""砸盘"
《指导意见》规定，投资管理人员更不得为了基金业绩排名等实施拉抬尾市、打压股价等损害证券市场秩序的行为。"拉尾市"等情况容易在每一年的年末出现，基金处于年度业绩好看的需求，偶有此类操作。
工作日无私密
《指导意见》要求基金公司对固定电话进行录音，交易时间投资管理人员的手机、掌上电脑等移动通讯工具应集中保管，MSN、QQ等各类即时通信工具和电子邮件应实施全程监控并留痕，录音、即时通信、电子邮件等资料应当保存五年以上。
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利好共振 A股冲年线底气大增
www.eastmoney.com 2009-03-21 07:30 毛晋楠 曾子健 每日经济新闻
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上周末，《每日经济新闻》曾指出，熊市中的反弹几乎都会冲击甚至跨越年线。从本周A股的走势来看，冲击年线的可能性大增。
上证综指昨日收于2281.09点，周涨幅7.15％；深证成指收于8647.51点，周涨幅9.8％。在周四美股下跌和亚太主要股市周五均出现回调的情况下，A股市场连续5个交易日收高，创下自2007年10月以来最多连涨天数纪录，显示市场动能已达到熊市中的较高水平。国际大宗商品价格的持续蹿升推动资源股强势崛起，成为推动大盘上涨的主要动力。后市在政策面、资金面及周边市场走强等多重因素作用下，预计A股将向年线发起有力冲击。
3月18日晚，美联储以“印钞”方式增购1.15万亿美元各类债券的消息一出，美元暴跌，原油期货市场迅速作出反应，一改今年1月16日见底以来温和上升的走势，迅速推升到50美元/桶以上。
与此同时，大宗商品价格也出现暴涨，有色金属等资源类股票也随之大涨。有色金属板块成为本周A股市场涨幅最大的板块之一。在美元持续贬值的强烈预期下，商品价格及相关股票未来仍有望延续升势，建议投资者重点关注。
【政策面】
利好整装待发
本周，大盘连涨5天，盘面上春意盎然。虽然两会已经结束，但是政策面上依然支持着A股的上涨。市场预期，接下来的一个月时间里，依然会有重磅的刺激经济的政策出炉。
“肯定还有重大利好出台，最先出来的恐怕就是调低存款准备金率吧。”昨日，一位私募基金投资总监告诉记者。
政府手握重量级利好
虽然两会上没有超预期的刺激经济政策出台，但是市场普遍认为，政府手中还有进一步刺激经济政策的方案。
上周，国务院总理温家宝答记者问时，温总理就明确指出，我们已经准备了应对更大困难的方案，并且储备了充足的“弹药”，随时都可以提出新的刺激经济的政策。
市场由此推测政府肯定有所准备，一旦经济形势再度严峻，或者原有的4万亿刺激方案不能实现“保8”目标，新的计划就将抛出。
近期，市场可谓是人心思涨，特别是在上周两会结束后，投资者盼望着中国政府推出新一轮的经济刺激方案，进一步提振经济。
华龙证券分析师黄昌全表示，原有的4万亿经济刺激计划，虽然对拉动经济有着强有力的作用，但要完成 “保8”的任务仍有一定困难，因此，不排除政府再度推出后备方案的可能性。
有望再降存款准备金率
近期，央行在公开市场的操作，引发了市场对其降低存款准备金率的猜测。
央行3月12日在公开市场操作中发行了2009年第八期央票，值得注意的是，本期央票发行在当前宽松货币政策为主基调的大环境下，却创出了3月期央票近10个月来的最大单期发行量。而2008年下半年以来的公开市场操作状况则显示，过去几次准备金率下调之前，央行均有提前加大流动性回笼的举动。
目前，我国商业银行的法定存款准备金率，中小银行为13.5％，大型商业银行为15.5％。江南证券分析师巫寒表示，在贸易顺差大幅下降、物价水平快速走低以及高财政赤字预算的宏观背景下，央行短期内或即将下调存款准备金率。巫寒认为，与2006年17次上调前7.5％的水平相比，目前的存款准备金率具备充裕的下调空间。
以2月末金融机构人民币存款余额49.81万亿元计，下调准备金率0.5个百分点，就能向银行体系释放资金2490亿元，大幅度释放流动性，如果下调2个百分点，则将释放1万亿元的流动性。“这对于股市而言，无疑是最直接的利好。”巫寒说。
巫寒称，从各方的信息来看，短期内推出降息、降低存款准备金率等利好政策，并非是空穴来风。市场的走势，已经反映出对利好政策的强烈预期。此外，取消上市公司红利税等，也可能推出。
黄昌全认为，短期内政策面已经是整装待发，管理层随时可能抛出利好政策，刺激A股市场进一步上涨。
【海外市场】
美元跌资源涨 A股顺势走强
3月18日晚，美联储决定购买1.15万亿美元各类债券。
市场普遍认为，从长期看，美元将走弱，油价、黄金、大宗商品价格将走强。美联储大量印刷钞票，很可能引发全球经济新一轮的通货膨胀。
3月19日，有色、钢铁、煤炭、石油石化等周期性行业，成为引领A股上涨的领头羊，A股市场进一步走强，直逼2300点大关。
通胀预期推高资产价格
伦敦时间3月19日，3个月期铜期货收报每吨3999美元，盘中触及了去年11月初以来的最高点4020美元；3个月期铝升6％至每吨1463美元，盘中触及1465美元，为今年2月初以来最高点。
国际原油价格更是向上突破了50美元/桶，创出近4个月以来新高，也是去年11月以来首度收盘在50美元/桶以上。
联合证券有色金属行业研究员叶洮在最新的报告中称，美联储实质上准备通过印钞的方式解决救市资金来源。此前，英国、瑞士已先行一步，日本也将追随。他认为，各国为救市注入的大量流动性，或将为日后的“流动性泛滥”埋下隐患。随着货币乘数的上升，通胀风险可能再次抬头。
分析人士指出，温和通胀无论对大宗商品市场，还是全球股市都有利，美元贬值将进一步导致资产价格的上涨，从而提升股市中的相关周期性公司的业绩，而股票作为一种资产，同样会出现上涨。
周边股市持续走好
近期，周边股市的走势也明显转强。美股已经连续两周上涨，道琼斯指数从最低点6470.11点展开反弹，目前已经站稳7500点，纳斯达克指数更是突破了60日均线。
欧洲股市和亚太股市也纷纷展开反弹。以港股为例，恒生指数站上30日均线，本周五报收在12833.51点；国企指数更是连续多个交易日站在了30日、60日以及120日均线之上。虽然周四各主要股市有所回落，但中期仍向好。
前期，全球股市连续创出新低时，A股市场顽强地顶住压力持续走强。近期全球股市的大幅反弹，更为A股的进一步走强营造了良好的外围环境，截至昨日收盘，深圳成指距前期反弹高点8820.67点仅一步之遥，盘中摸至8717.64点。上证指数虽然距前期反弹高点2402.81点尚有一段距离，但在周边市场走强和良好政策预期的共同作用下，超越前期高点的可能性极大。
【资金面】
弹药充足 有利行情稳步运行
本周市场重新展开升势，上证指数一周上涨7.15％，其实很大程度上要归功于成交量的再度放大。基金销售的持续回暖，为市场提供了充裕的“弹药”。
在上周的窄幅调整后，本周市场再度恢复活跃，成交量也重新放大。周二开始的连续4个交易日，沪市成交量逐日放大，从周二的1146亿元放大到昨日的1355亿元。
在成交量配合下，本周的市场热点不断，有色金属板块、区域经济板块等都有不错表现。分析人士指出，这种温和放大的成交量，反映出市场多空双方心态都较为平稳，有利于行情继续稳步运行。
从进入3月以来的3周时间来看，反弹放量、调整缩量、反弹再放量，这种节奏也相当良性。
A股市场机会不断，储蓄的收益却越来越少，这促使更多的储蓄资金逐渐流入A股市场。
据WIND统计，今年以来成立的开放式基金已达19只，累计募集份额达256亿份。其中，今年以来成立的股票型和混合型基金共7只，累计募集资金143.7亿元。
值得注意的是，除了已经成立的基金外，进入2月中下旬后，开放式基金的发行更是进入密集期。从2月16日~3月16日的1个月里，已经有19只基金开始发行，其中偏股型基金就有14只。记者从银行了解到，“目前居民对基金的关注度已经较去年大幅提升。”
分析人士认为，如果目前仍在发行的这些基金中，平均每只基金能够募集10亿元，累计也有近200亿元，其中一些大基金公司发行的基金规模可能远不止10亿。因此，可以肯定在接下来的一段时间里，随着这些基金相继成立，未来给市场供应的“弹药”还相当充裕。
此外，2月信贷数据等显示，A股市场流动性充裕的局面短期内不会改变。
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摩根大通：今年新增贷款或高达8万亿元
摩根大通昨日发布最新研究报告预计，因政府支持投资项目的资金需求大幅增加，中国国内银行今年新增贷款或高达8万亿元人民币。此前公布的国务院制定的今年国内新增贷款目标为5万亿以上。
摩根大通中国区董事总经理龚方雄表示，去年11月以来国内银行业信贷放松，信贷增长在最近几个月出人意料的强劲，料未来几个月新增贷款可能继续维持在高位。
摩根大通数据显示，截至上个月的前4个月中，新增贷款达3.94万亿元，而截至去年10月的12个月中新增贷款仅为3.79万亿元。
今年2月金融机构人民币各项贷款增加1.07万亿元，同比多增8273亿元，较去年同期增长了逾3倍。今年1月银行新增贷款达到了创纪录的1.62万亿元。
另一方面，央行自去年9月中旬以来已连续5次降息，下调贷款基准利率2.16个百分点，同时下调存款利率1.89个百分点，致使银行净息差不断收窄。惠誉国际的报告则称，中国银行业没有像欧美同业一样，面临金融危机有毒资产的严重影响，但今年可能将面临不良贷款增加的风险。
【后市展望】
震荡盘升 目标直指年线
综合市场各方面因素分析，A股市场本轮反弹行情不会立刻结束。
上周《每日经济新闻》已经指出，熊市之中的反弹行情，总会发起对股指年线位置的攻击。经过本周放量上涨之后，我们有理由相信，本轮反弹行情向年线进发的目标不会改变。
冲击年线趋势不改
昨日收盘后，上证指数年线位于2672点，距离目前点位仍然有17％的差距。尽管目前来看，上证指数要冲击年线，还有较大的空间，但从趋势来看，这个目标并非不可能完成的任务。
从深成指来看，本周深成指距离年线目标已经很近了。昨日，深成指报收于8647.51点，而年线位于8966点，相差幅度不到4％。从深综指来看，昨日报收于752.35点，盘中最高达到757.51点，已经几乎摸到了深综指年线758点。作为先行指标，可以说深圳指数已经率先发起了对年线的冲击。
尽管大盘冲击年线是后期目标，但投资者需要明白，这个目标并非在下周就能完成，可能还需要再等待一段时间。
警惕短期震荡
西南证券分析师张刚指出，本周上证指数周K线收出长阳，涨幅为7.15％，而前一周跌幅为2.93％，收复了2月下旬以来下跌的失地。周K线收至5周均线之上，站稳10周均线在2130点附近的支撑，20周均线向上接近30周均线，中长期走势出现向好趋势。
下周大盘有望继续上攻，但上行力度将趋缓，盘中仍可能出现较大幅度调整。
年报披露密度的增大，将使得整体性升势较难持续，板块之间将出现分化。上证指数有望越过2300点整数关口，向2400点发起冲击，当然日成交金额要维持1500亿元以上的活跃水平是必不可少的条件。
不过，需要警惕的是，下周市场将面临前期高点2402点处带来的压力。一旦股指重新冲击这一点位，市场又会面临短期涨幅较大的问题。因此短线随时可能出现较大幅度的震荡。
如果市场要突破前期高点，并继续向年线进发，需要依靠金融股等指标股的带动。指标股一旦拉动指数，也就表明市场操作风格将发生转换。
操作上而言，在股指达到前期高点之前，可以继续关注近期题材股，如区域概念、有色金属等。而这类个股涨幅过大时，就应该及时调整仓位，把握新热点的变化。
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大盘反弹的基本目标是年线
2009-03-20 07:20 刘安民 第一财经日报
先说美股。从日K线图看，美股有突破1月份以来下降趋势的迹象。一旦这点确认，那么中期反弹就会提前到来。这对A股有一定的支持作用。即使海外走得不强，只要不大跌，那么我去年冬天以来一直强调的A股的相对独立性就会表现出来。
上次（3月5日）在《第一财经日报》撰文（《政策推动下的信心恢复行情》）指出，3月20日一过，如果大盘没有向下突破1664点以来的原始上升趋势线，那么就会再起一波行情。现在，形势对多方很有利。
简单地说：第一，1664点以来的原始上升支撑线没有被向下突破，支撑有效。第二，2402点以来的小下降趋势，也于3月17日被向上突破，表明又一轮上升行情已经展开。第三，连接5522点到2402点，这条连线也于本周被向上突破，表明2402点作为一个中期顶部的观点不成立。这三点表明3月3日自2037点以来的上涨，是一波推动行情，是推动性的上涨。在级别上，它与1664点到2100点及1814点到2402点的级别一致。从时间上说，上涨会维持到4月10日左右。这是最基本的。
我有三个比较明确的结论：第一，年线是反弹的基本目标，大盘反弹最少要见年线。第二，2402点不会是本轮反弹的最高点，这次反弹一定会创下新高。第三，自1664点以来的反弹，到4月10日左右，至少会出现一个五浪推动式的反弹，这极有可能是大B浪的第一波反弹；那么随后一个结论就是，4月10日极有可能不会是大B浪的最高点，随后可能有第二波调整和第三波反弹。