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2009年2月21日
三大隐忧抑制弹升空间 行情确实诡谲 机构唱空再跌20%
上证所：上半年IPO重启较乐观 IPO创业板没有必要分先后
纽约股市道指跌破7500点创本轮熊市场新低
19日伦敦股市止跌反弹
国际油价19日大幅回升
纽约黄金期货价格自7个月高点回落
大盘再度上涨的空间十分有限
牛年以来，A股市场摆脱了周边市场的影响，走出了特立独行的大幅反弹行情，如果从1664点算起，股指反弹了44.35%，这在熊市中属中级反弹。熊市的发展有其内在的规律，一般而言，熊市往往会经历三个阶段：第一个阶段是股指和个股快速下跌，第二阶段是股指和个股开始反弹，对第一阶段的大幅下跌进行修复，第三阶段则是熊市尾声，出现市场最后一跌，是长期投资者入场的最佳时机。
那么，该如何看待目前的股市？这是投资者十分关心的问题。笔者认为前期大盘的上涨仅为反弹，是对6124点快速下跌至1664点的修复。从理论上讲，前期的反弹应属熊市的第二阶段，但已进入尾声，调整即将展开。原因在于：
一、基本面不支持大盘走出反转行情。从宏观角度看，目前支持股市走牛的条件还不成熟，从已经公布的2009年1月的各项宏观数据看，宏观经济还未彻底改善，预计会有二次探底的过程；大小非还如"达摩克利斯之剑"悬在市场的上空，股改存量大小非为3636亿股,新股上市带来的新增大小非近1万多亿股，此次大盘反弹，大小非在高位又开始不断涌出；此外是最直观也是最现实的"A+H"的高溢价问题，目前，含H股的A股平均价格高于H股55%，H股对A股市场的牵制显而易见。
二、大盘反弹透支了市场估值水平。大盘自1664点反弹以来，市场整体市盈率从14倍上涨至20多倍，与周边市场相比明显偏高，即便中国的经济状况好于其他国家，但中国经济是不可能脱离世界经济而独立发展的，证券市场也是如此；三成以上的个股自1664点反弹以来股价翻倍，远远高于市场整体涨幅。在宏观经济没有明显扭转下滑趋势、上市公司业绩没有明显改善之前，众多个股的大幅上涨实际上是对未来行情市场估值的大幅透支，这反而不利于未来股市的平稳运行，在某种程度上将延长大盘筑底的周期；前期大盘反弹是在利好刺激下、以资金推动的上涨行情，没有宏观经济背景的支持，犹如空中楼阁，稍有风吹草动，资金就会从市场中撤出来。
本周大盘K线形成两个跳空缺口，从技术上而言，如果本周大盘不能回补周三留下的跳空缺口，将有向下"岛形反转"的危险，大盘向下调整的趋势可能会成立。大盘下一步将如何运行，这是投资者所关心的。笔者认为即便大盘调整，行情还会有反复，依然是熊市第二阶段的尾声。原因如下：
其一、积极的宏观政策提高了市场的信心。自2008年11月9日起，国家实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，如投资4万亿元用于基础建设，以拉动内需，保持经济平稳增长；1月1日起在全国推行增值税转型改革；陆续出台钢铁、汽车、船舶、石化、纺织、轻工、有色金属、装备制造、电子信息等产业振兴规划；2001年1月，银行新增贷款1.62万亿，市场资金的流动性大幅增加，这些支撑着目前的市场信心。
其二、新增资金一时难以撤出。近期市场每天近2000亿的成交量说明多空双方分歧较大，资金有进有出，市场活跃度没有发生根本的改变，特别是个股行情还吸引着场外资金进场寻求战机，这就导致大盘震荡幅度加大，即便调整也不可能一蹴而就，只有当成交量萎缩到一定的程度，才会真正形成调整趋势。
然而，无论怎样，短期上涨也好，继续下跌也罢，各种迹象表明，大盘已进入熊市第二阶段的尾声。投资者对于涨幅过大的股票应坚决回避或减持，对涨幅不大的股票可耐心等待逢高减持的机会，不追高是操作的基本原则。
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周五只买只持不卖股
市场经过连续两天的快速杀跌之后止跌企稳，从上证指数的分时走势看，盘中出现了逐波上涨和逐波打压的走势，伴随着成交量的放大，机构建仓和打压的迹象明显，同时权重股中国石化的分时走势出现了跳跃式波动、大单频现的异常状况，这有可能是机构利用权重股调控指数，来达到掩护建仓的目的。笔者认为，市场经过三天的调整，洗盘的过程基本完成，杀跌动能也得到很好释放，短期将有比较可观的反弹出现。
促进本轮大涨行情的两大主因是积极的政策面和充裕的资金面。政策面可以比喻成行情运行的指导方针，而资金面就是推动行情运行的发动机，两者缺一不可，最近的下跌也是因为一些市场传闻导致资金面的捉襟见肘而引发的。所以就目前而言，两大驱动因素并没有改变，因此本波反弹行情也就没有结束。
先从政策面来看，近期有两则报道值得关注，一则是周二的市场传闻---来自央行、银监会的两路人马正在全面摸底商业银行的信贷投放情况。消息报道之后，立即引发市场担心股市资金面会受到影响，导致大盘连续两日的快速下跌。但是管理层立马澄清了传闻，银监会相关人士说：“一般这种每月信贷摸底都是正常的，从调研结果看，票据融资业务比较正常，未发现风险积聚的情况，票据业务大增主要是因为市场需求大。”传闻澄清之后，市场恐慌情绪立马得到缓解。另一则是前期市场传闻IPO即将启动，但是管理层立马出来辟谣。通过这两则消息，我们可以体会到管理层对于刚刚从熊市中走出来的股市是极其呵护的，希望利用股市走好来带动经济复苏的意愿也非常强烈。
再从资金面来看，在股市流动性得到释放之后，市场中的资金依然很宽裕。据报道，2月份的信贷投放有望再创新高;1月份，社保基金的新增开户数达16家，QFII的新增开户数达6家;近期，券商集合理财也有望带来百亿元的入市资金;2月份已发和待发的新基金达到了14只，其中包括四只沪深300指数基金。由此可见，机构投资者的规模在不断壮大，将为市场带来更充裕的资金。
不经历风雨，怎么见彩虹，投资者应该保持更为乐观的心态。目前政策和资金面双重保驾，经济复苏迹象也非常明显，在短期调整很好地修复了技术指标之后，未来的市场将会运行的更加健康。（陈自力）
继电子产业政策公布后，钢铁期货和轻工业和石化产业调整振兴规划获通过，四大政策利好加无数主题投资题材将集体在周五演绎牛郎重归景象。
周五只买只持不卖股。
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每日开盘必读
1、惠及股市最广的轻工业、石化振兴规划出炉
国务院总理温家宝昨日主持召开国务院常务会议，审议并原则通过轻工业和石化产业调整振兴规划，决定进一步加大“家电下乡”政策实施力度。并对部分轻工产品取消加工贸易限制，提高部分轻工产品出口退税率等等。（沙：此两项振兴规划惠及70%的上市公司，近千家上市公司将从中受益，对股市来说无疑是重大利好！）
2、上期所获准挂牌交易钢材期货
市场热盼已久的钢材期货正式步入上市倒计时。中国证监会已正式批准上海期货交易所开展线材和螺纹钢期货交易。在各项准备工作就绪和相关程序履行完毕后，中国证监会将尽快批准上期所挂牌其期货合约。（沙：钢铁板块一有重组概念，二有政策支持，三有基建订单，四有低市盈率优势
，钢铁元帅即将升帐并将重显声威！）
3、受金融股大幅下跌影响，道指跌89点
受金融股大幅下跌影响，周四道指突破了去年11月的低点，收盘创自2002年10月9日以来新低，截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌了89.68点，至7465.95点，跌幅为1.19%；标准普尔500指数下跌了9.48点，至778.94点，跌幅为1.20%；纳斯达克综合指数下跌了25.15点，至1442.82点，跌幅为1.71%。上周原油库存下降了13.8万桶，而市场预期为增加320万桶，原油期货上涨了5.1%，至每桶35.40美元。黄金期货价格下跌了1.60美元，跌幅0.2%，收于每盎司976.10美元。（沙：昨日多数亚股小有涨幅，欧洲股市表现平稳；有美国市场人士认为，美股在7500点一带反弹一触即发。另，由于中资股拉动香港恒指昨日尾盘再次强势翻红。）
4、审计署：对金融机构审计调查会促进股市健康发展
——针对审计署2008年底对工商银行、中国银行和建设银行三家国有股份商业银行进行审计调查是否会影响到银行在证券市场表现的问题，审计署审计长刘家义19日在国新办新闻发布会上表示，审计之后三大银行在证券市场的表现实际上在向更好的方向发展。
——刘家义指出，从审计结果来看，三大银行通过股份制改造，内部机制得到了创新，管理水平有了很大提高，盈利能力有了较大增强，资产质量有了大幅度的提升。
——刘家义表示，之所以国外一些持股银行仍然减持有些股份制改革的银行股份，是因为这些持股银行现在自身遇到较大困难，需要现金流，不得不减持变现。
——对这三大银行和其他金融机构的审计和调查，不仅不会影响股市，而且还会促进其健康发展。
（沙：严格的审计将会使投资者更加放心地持有三大银行股票；此外我们从“不会影响股市”的“特别强调”中可以看出管理层呵护股市的立场。）
5、上交所副总：“大非”肯定不会离开，如果“小非”想要在2000点左右离开，那最好不过
上海证券交易所副总经理周勤业昨日在一次论坛上表示，目前上海证券市场流通市值占总市值的比例约为36％，而今年年底该比例将会提高到70％以上，因此今年上海证券市场将迎来真正的全流通市场。“‘大非’肯定不会离开，如果‘小非’想要在股指2000点左右离开，我觉得最好不过。”（沙：这段讲话非常有意思，也泄露了管理层对待大小非的“天机”，“大非”是国有资产，不容流失，当然“肯定不会离开”；“小非”早走早好，“想要在股指2000点左右离开，最好不过”。老沙个人非常欣赏这位副总经理坦率而真诚的讲话！）
6、上交所副总：重启IPO和推出创业板没必要分先后
上海证券交易所副总经理周勤业昨日在一次论坛上当被问到重启IPO和推出创业板谁先谁后的问题时，周勤业表示，“手心手背都是肉”，没有必要分先后，也可以考虑同时推出。（沙：老沙多次指出，在国际金融危机的背景下，中国政府迟早要恢复股市融资功能，要打出“重启IPO”这张牌，而要恢复股市融资功能必须要提振股市，尽管有人别有用心地提出现在就可以发行新股，但我坚持认为，3000点以下遑论新股发行，硬性在2500点以下发行新股必然“自毁家门”！）
7、张健华：中国仍有降息空间
昨日，中国人民银行研究局局长张健华在出席“第二届上海金融论坛”时表示，中国目前仍然有降息空间，但零利率不是最好选择，因为这将导致“流动性陷阱”等一系列问题。这是一周以来，央行官员第二次就零利率公开表态。上周，中国人民银行副行长易纲在出席北京大学主办的一场学术报告上表示，目前执行零利率对中国来说不是最好的选择。对此，张健华指出，“既然他（易纲）说不是最优选择，说明也是选择之一，但是肯定不是最优的。”（沙：目前我国的利率水平在全球来说是比较高的，进一步降息势在必行，任何时候突然宣布降息都不应感到意外！）
8、大幅调整时瑞银狂扫23只权重股
——以善于抄底著称的QFII席位，终于在沉寂两个多月后重现江湖。再度出手的瑞银证券，趁沪深股指大幅回调之际，一天内通过大宗交易平台狂扫23只蓝筹股，成交金额达到2亿元。
——23只品种主要为金融股和能源股，而且均为沪深300指数的成分股，分别为兴业银行、交通银行、工商银行、建设银行、中国银行和深发展等银行股；中国平安、中国太保和中国人寿等保险股；中国石油、中煤能源和西山煤电等石油煤炭股；此外还有中国铝业、中国铁建、中国中铁、中国南车、中国远洋、万科Ａ、中兴通讯、五粮液、苏宁电器和大唐发电。其中，瑞银证券席位对交通银行和工商银行两只银行股的买入数量均超过200万股，分别买入384万股和297万股。
——作为首家登陆A股市场的QFII，瑞银证券在众多QFII机构中有“风向标”之称，而且该席位上一次的成功抄底，也增加其在市场上的影响力。在此轮行情启动初期去年11月6日至7日，瑞银证券席位通过大笔吃进蓝筹股，此后一周中大盘涨幅超过15%。此后，该席位就不曾在大宗交易平台出现。上一次如此精准的操作，让瑞银证券席位的再度出手备受关注。部分业内人士认为，这可能意味着具有QFII背景的营业部看好大盘走势，利用前两天大幅回调而低价吸筹。
（沙：老沙仅以一只股票即建设银行为例，该股4元钱以下的筹码大都让中央汇金公司和外国人拿了去！往后众多散户必然会在5元、6元甚至更高的价位再追进去！）
9、中石油或是“大赢家”
中俄250亿贷款换石油协议签订后，中石油人士19日对中国证券报记者表示：“中俄签订的石油供应协议对中石油非常重要，占中石油当前原油加工量的比重较大，为我们增加了一个稳定供应的油源。”未来20年每年1500万吨的原油供应，对中石油和中石化两大公司的影响却并不相同。分析人士称，中石油很可能获得其中绝大部分的原油。该中石油人士表示，如果能获得1000万吨以上的原油，就几乎达到年原油加工量的10%，对中石油来说将很重要。（沙：除此而外，40个重大项目已纳入石化振兴规划！）
10、昨日资金净流出12.8亿
昨日资金净流出12.8亿，资金净流入较大的板块：建材（+7.2亿），新能源（+4.7亿）、仪电仪表（+3.2亿）。资金净流出较大的板块：有色金属（-10.1亿）、银行（-6.3亿）、钢铁（-3.1亿）。（沙：资金净流出的数量开始减少。）
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二月新增贷款惊现突变 中金报告把脉
时间：2009年02月20日 10:09:13 中财网
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【核心提示】自中国国际金融有限公司报告显示，几乎所有被调研银行均指出，上月新增贷款数据不可持续，预计四大银行本月前十天新增贷款约200亿元；预计银行业本月新增贷款可能为3000亿~4000亿元，大大低于上月；随着项目贷款按项目进度发放，预计新增贷款结构将出现变化，票据融资占比将有所下降。
导读：
调研十大上市银行 中金报告把脉信贷冲动
哈继铭：信贷爆发性增长不可持续
央行调节信贷集中投放节奏 连续三周发行3月期央票
2月实现净回笼 为票据融资去火三月期央票"三连发"
周俊生：信贷流向监管也是对股市的呵护
皮海洲:调研信贷资金流向股市不应是禁区
银行业：信贷规模和相对估值提高安全边际 荐4股
今日市况:传管理层周末有更大动作 二次逼空要看三方面
时间：2009年02月20日 14:35:43 中财网
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【中财网2月20日独家评论】今日消息：国务院总理温家宝19日主持召开国务院常务会议，审议并原则通过轻工业和石化产业调整振兴规划，决定进一步加大"家电下乡"政策实施力度。
财政部18日公布，采取定点负责、动态监控的方式，明确各地财政监察专员办和证券资格会计师事务所的监督关系，建立和强化对会计师事务所的日常监管体系。
昨日，记者从《钢铁产业调整和振兴规划》中得悉，国家将出台多项政策，鼓励宝钢、鞍本、武钢等三大央企在国内的联合重组中发挥先锋作用,力争三年内钢铁业联合重组取得重大进展，形成若干个自主创新能力较强、具有国际竞争力的特大型企业集团，国内排名前5位钢铁集团产能达到45％以上。
随着上市公司2008年年报第一波披露高峰的来临，上市公司业绩及现金分红情况备受投资者关注。尤其是业绩优良且连续5年实施分红的307家公司，更是寄托着人们的分红梦想。在54份已经披露年报的公司中，分红规模的明显提升更是为2008年年报平添一抹亮色。
大盘经历了周二周三连续两天的大幅下挫，在周四止跌企稳的前提下，本周五上午上证指数和深证成指双双走出小幅跳空高开后小幅回探低点寻求支撑后在昨日收盘线上方做窄幅震荡盘稳的格局。今天环球股指大多数都出现下跌态势，这对于A指的重新走稳存在一定的负面压制作用。午后，深沪大盘窄幅震荡，略有偏强，市场个股尚算活跃，红盘个股居多，部分节能照明股、农药化肥股、家电股、发电设备股等有所拉抬，而部分公路桥梁股、金融股等略弱，而权重股震荡，部分制约了指数。市场成交继续减少，显示观望心态较浓。
从盘面上看，受惠及股市最广的轻工业、石化振兴规划出炉，其类个股大幅走强，表现出色，仓储物流、橡胶制品、化肥等板块领涨居前，涨幅均超3%，其中主力资金净流入分别是4607万元、68万元和-1540万元，而前期政策受益股及日继续散发着余热，如电子通信行业中国能集团(600077)和晶源电子(002049)封在涨停板；而水泥板块全线收红依然保持强势，建材、汽车、新能源、外贸、旅游酒店等题材股也有不俗的表现，其中贸易板块今日主力资金净流入达到1.759亿元。不过银行和保险板块的调整拖累了大盘，其中主力资金分别净流出6.874亿元和9818万元。今日权重股中多空双方激烈争夺，且量能不足暗示后市仍需时间震荡整固，建议把握补涨个股和市场热点，不妨积极低吸潜力股。今天上证指数和深证成指的低点有所上移，表明市场上午有震荡盘稳再试上档压力的意愿，但是成交量不足压制上攻力度。后市仍然要考验下方的有效支撑。上证指数目前上档面临2245点和2282点的双重压制。后市如果热点板块能够重新吸引市场人气，在量价配合之下，大盘才有机会重新走高。
市场人士指出，近期大盘量能配合不理想，显示观望气氛较为浓厚。投资者应该注意到，近期央行票据发行频率提高，通过周二、四例行公开市场操作等信息表明央行或许在悄然收紧银袋子，同时随着市场的快速上涨，"大小非"逢高减持力度加大，市场供求压力不小。不过"两会"召开在即，政策面出现重大转变的可能性不大，资本市场仍会受到管理层的呵护，加上各产业振兴规划的细则将陆续推出，投资者对政策面还是充满期待。
另有分析人士认为，行情能否再次演绎逼空行情，还需要看三个方面的影响：成交量、热点题材、权重指标股。两市成交量在2月16日达到高峰，合计2737亿，随后逐渐降低，但从换手率以及技术指标来看，主力并未出货，因此只要反弹持续，逐利性极强的短线资金必将大幅入场。热点题材方面一直是行情活跃的重点，目前市场上关于十大行业振兴规划、并购重组、两会、超跌低价补涨等热点的炒作一直持续着，随着资金的涌入并将进一步深化。最后一个是权重大的指标股，盘子大，机构资金介入程度深，窄幅波动是反弹行情能否长久的关键，大涨大跌都将加速反弹结束。总之，在2200点下方短线机会爆发，因此我们建议操作上轻大盘重个股，特别是趁调整后逢低挖掘短线潜力飚股！看清大势，选好飚股，在上涨趋势不变的每次调整后，选择短线具有强大爆发力的品种才是重点！
今日上海综合指数开盘2234.37点，最高2262.33点，最低2206.21点，收盘2261.48点，上涨34.35点，涨幅1.54%，成交1110.85亿元；深圳成份指数开盘8235.76点，最高8424.68点，最低8157.59点，收盘8423.77点，上涨209.87点，涨幅2.56%，成交618.00亿元。
沪市B股收盘147.67点，上涨5.48点；深市B股收盘2443.90点，上涨35.54点。
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下周最具爆发力的八大牛股 两连星后何去何从?下周四大看点 强力度的反攻应该在下周出现？ 个股再也回不到1600点？ 大盘止跌企稳 个股如何操作？ 后市该由哪些热点来兴奋？
红色周五显示短调基本完成
对于后市，笔者以为，股指暴跌之后，经过两个交易日的调整，市场风险已经得到有效的释放，再加上金融等权重板块的相当合理，股指再度杀跌的可能已经不大，前期涨幅过大的优质股经过调整也出现良好的入场机会，股指将会再拾升势，但是不会出现前些日子个股普涨的局面，后市个股的分化将是必然。（彬哥看盘）
本周大盘很明显属于调整走势，周一冲高后周二周三均是大跌调整，周四周五则是两颗小阳星。那么，下周笔者以为走势有两种可能：1、继续走温和的震荡修复过程，逐渐的在技术上形成继续上攻的态势，这样个股机会最多，时间持续也最长；2、大盘大幅上攻，但量能显出不济，最终在稍作突破后或接近突破时再次下调，这种属于大幅震荡的洗盘手法。不过，总体上大盘继续稳步向上的方向不变，这是由前期的成交量（实际上是2009年的资金供给量）以及近期政策趋向所决定的。
后市大盘运行方式将有所改变
既然在2150~2180一带有强支撑，是不是意味着大盘受支撑后还能很快继续上攻？两木并不这样认为，2402点的压力太大了，眼下难以有更大的成交量去覆盖它。理想的走势是以2250为中枢，上下100点做个箱体震荡。改变前些日子的一路逼空式的上扬，用箱体震荡来逐步化解2402点这个阶段性的头部，就像去年化解2050到2100之间的压力一样。两连星后何去何从?下周四大看点
2190点缺口止跌企稳，2295点缺口下周要补
下周市场将继续调整
下周可能动作大：按照大盘在运行大一浪主升阶段的特征，若从乐观角度看，下周初应迅速上攻前期高点2402点方可；若不是运行主升浪而只是调整B浪反弹，则下周初将在触及5-10日线2275点一带后迅速下挫走C浪；上述两种假设的共性都是力度较大，下周至少应有200-300点的波幅。个人观点仍旧坚持看多做多为主。
4、下周看点：一是美股经过反复筑底，能否探明底部，对我们是一个较强的心理因素；二是指标股的反弹力度如何；三是大盘量能能否再度重拾2000亿；四是相关的扶持及货币政策。（买卖点吧）
上证所：上半年IPO重启较乐观 IPO创业板没有必要分先后
纽约股市道指跌破7500点创本轮熊市场新低
19日伦敦股市止跌反弹
国际油价19日大幅回升
纽约黄金期货价格自7个月高点回落
大盘再度上涨的空间十分有限
牛年以来，A股市场摆脱了周边市场的影响，走出了特立独行的大幅反弹行情，如果从1664点算起，股指反弹了44.35%，这在熊市中属中级反弹。熊市的发展有其内在的规律，一般而言，熊市往往会经历三个阶段：第一个阶段是股指和个股快速下跌，第二阶段是股指和个股开始反弹，对第一阶段的大幅下跌进行修复，第三阶段则是熊市尾声，出现市场最后一跌，是长期投资者入场的最佳时机。
那么，该如何看待目前的股市？这是投资者十分关心的问题。笔者认为前期大盘的上涨仅为反弹，是对6124点快速下跌至1664点的修复。从理论上讲，前期的反弹应属熊市的第二阶段，但已进入尾声，调整即将展开。原因在于：
一、基本面不支持大盘走出反转行情。从宏观角度看，目前支持股市走牛的条件还不成熟，从已经公布的2009年1月的各项宏观数据看，宏观经济还未彻底改善，预计会有二次探底的过程；大小非还如"达摩克利斯之剑"悬在市场的上空，股改存量大小非为3636亿股,新股上市带来的新增大小非近1万多亿股，此次大盘反弹，大小非在高位又开始不断涌出；此外是最直观也是最现实的"A+H"的高溢价问题，目前，含H股的A股平均价格高于H股55%，H股对A股市场的牵制显而易见。
二、大盘反弹透支了市场估值水平。大盘自1664点反弹以来，市场整体市盈率从14倍上涨至20多倍，与周边市场相比明显偏高，即便中国的经济状况好于其他国家，但中国经济是不可能脱离世界经济而独立发展的，证券市场也是如此；三成以上的个股自1664点反弹以来股价翻倍，远远高于市场整体涨幅。在宏观经济没有明显扭转下滑趋势、上市公司业绩没有明显改善之前，众多个股的大幅上涨实际上是对未来行情市场估值的大幅透支，这反而不利于未来股市的平稳运行，在某种程度上将延长大盘筑底的周期；前期大盘反弹是在利好刺激下、以资金推动的上涨行情，没有宏观经济背景的支持，犹如空中楼阁，稍有风吹草动，资金就会从市场中撤出来。
本周大盘K线形成两个跳空缺口，从技术上而言，如果本周大盘不能回补周三留下的跳空缺口，将有向下"岛形反转"的危险，大盘向下调整的趋势可能会成立。大盘下一步将如何运行，这是投资者所关心的。笔者认为即便大盘调整，行情还会有反复，依然是熊市第二阶段的尾声。原因如下：
其一、积极的宏观政策提高了市场的信心。自2008年11月9日起，国家实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，如投资4万亿元用于基础建设，以拉动内需，保持经济平稳增长；1月1日起在全国推行增值税转型改革；陆续出台钢铁、汽车、船舶、石化、纺织、轻工、有色金属、装备制造、电子信息等产业振兴规划；2001年1月，银行新增贷款1.62万亿，市场资金的流动性大幅增加，这些支撑着目前的市场信心。
其二、新增资金一时难以撤出。近期市场每天近2000亿的成交量说明多空双方分歧较大，资金有进有出，市场活跃度没有发生根本的改变，特别是个股行情还吸引着场外资金进场寻求战机，这就导致大盘震荡幅度加大，即便调整也不可能一蹴而就，只有当成交量萎缩到一定的程度，才会真正形成调整趋势。
然而，无论怎样，短期上涨也好，继续下跌也罢，各种迹象表明，大盘已进入熊市第二阶段的尾声。投资者对于涨幅过大的股票应坚决回避或减持，对涨幅不大的股票可耐心等待逢高减持的机会，不追高是操作的基本原则。
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周五只买只持不卖股
市场经过连续两天的快速杀跌之后止跌企稳，从上证指数的分时走势看，盘中出现了逐波上涨和逐波打压的走势，伴随着成交量的放大，机构建仓和打压的迹象明显，同时权重股中国石化的分时走势出现了跳跃式波动、大单频现的异常状况，这有可能是机构利用权重股调控指数，来达到掩护建仓的目的。笔者认为，市场经过三天的调整，洗盘的过程基本完成，杀跌动能也得到很好释放，短期将有比较可观的反弹出现。
促进本轮大涨行情的两大主因是积极的政策面和充裕的资金面。政策面可以比喻成行情运行的指导方针，而资金面就是推动行情运行的发动机，两者缺一不可，最近的下跌也是因为一些市场传闻导致资金面的捉襟见肘而引发的。所以就目前而言，两大驱动因素并没有改变，因此本波反弹行情也就没有结束。
先从政策面来看，近期有两则报道值得关注，一则是周二的市场传闻---来自央行、银监会的两路人马正在全面摸底商业银行的信贷投放情况。消息报道之后，立即引发市场担心股市资金面会受到影响，导致大盘连续两日的快速下跌。但是管理层立马澄清了传闻，银监会相关人士说：“一般这种每月信贷摸底都是正常的，从调研结果看，票据融资业务比较正常，未发现风险积聚的情况，票据业务大增主要是因为市场需求大。”传闻澄清之后，市场恐慌情绪立马得到缓解。另一则是前期市场传闻IPO即将启动，但是管理层立马出来辟谣。通过这两则消息，我们可以体会到管理层对于刚刚从熊市中走出来的股市是极其呵护的，希望利用股市走好来带动经济复苏的意愿也非常强烈。
再从资金面来看，在股市流动性得到释放之后，市场中的资金依然很宽裕。据报道，2月份的信贷投放有望再创新高;1月份，社保基金的新增开户数达16家，QFII的新增开户数达6家;近期，券商集合理财也有望带来百亿元的入市资金;2月份已发和待发的新基金达到了14只，其中包括四只沪深300指数基金。由此可见，机构投资者的规模在不断壮大，将为市场带来更充裕的资金。
不经历风雨，怎么见彩虹，投资者应该保持更为乐观的心态。目前政策和资金面双重保驾，经济复苏迹象也非常明显，在短期调整很好地修复了技术指标之后，未来的市场将会运行的更加健康。（陈自力）
继电子产业政策公布后，钢铁期货和轻工业和石化产业调整振兴规划获通过，四大政策利好加无数主题投资题材将集体在周五演绎牛郎重归景象。
周五只买只持不卖股。
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每日开盘必读
1、惠及股市最广的轻工业、石化振兴规划出炉
国务院总理温家宝昨日主持召开国务院常务会议，审议并原则通过轻工业和石化产业调整振兴规划，决定进一步加大“家电下乡”政策实施力度。并对部分轻工产品取消加工贸易限制，提高部分轻工产品出口退税率等等。（沙：此两项振兴规划惠及70%的上市公司，近千家上市公司将从中受益，对股市来说无疑是重大利好！）
2、上期所获准挂牌交易钢材期货
市场热盼已久的钢材期货正式步入上市倒计时。中国证监会已正式批准上海期货交易所开展线材和螺纹钢期货交易。在各项准备工作就绪和相关程序履行完毕后，中国证监会将尽快批准上期所挂牌其期货合约。（沙：钢铁板块一有重组概念，二有政策支持，三有基建订单，四有低市盈率优势
，钢铁元帅即将升帐并将重显声威！）
3、受金融股大幅下跌影响，道指跌89点
受金融股大幅下跌影响，周四道指突破了去年11月的低点，收盘创自2002年10月9日以来新低，截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌了89.68点，至7465.95点，跌幅为1.19%；标准普尔500指数下跌了9.48点，至778.94点，跌幅为1.20%；纳斯达克综合指数下跌了25.15点，至1442.82点，跌幅为1.71%。上周原油库存下降了13.8万桶，而市场预期为增加320万桶，原油期货上涨了5.1%，至每桶35.40美元。黄金期货价格下跌了1.60美元，跌幅0.2%，收于每盎司976.10美元。（沙：昨日多数亚股小有涨幅，欧洲股市表现平稳；有美国市场人士认为，美股在7500点一带反弹一触即发。另，由于中资股拉动香港恒指昨日尾盘再次强势翻红。）
4、审计署：对金融机构审计调查会促进股市健康发展
——针对审计署2008年底对工商银行、中国银行和建设银行三家国有股份商业银行进行审计调查是否会影响到银行在证券市场表现的问题，审计署审计长刘家义19日在国新办新闻发布会上表示，审计之后三大银行在证券市场的表现实际上在向更好的方向发展。
——刘家义指出，从审计结果来看，三大银行通过股份制改造，内部机制得到了创新，管理水平有了很大提高，盈利能力有了较大增强，资产质量有了大幅度的提升。
——刘家义表示，之所以国外一些持股银行仍然减持有些股份制改革的银行股份，是因为这些持股银行现在自身遇到较大困难，需要现金流，不得不减持变现。
——对这三大银行和其他金融机构的审计和调查，不仅不会影响股市，而且还会促进其健康发展。
（沙：严格的审计将会使投资者更加放心地持有三大银行股票；此外我们从“不会影响股市”的“特别强调”中可以看出管理层呵护股市的立场。）
5、上交所副总：“大非”肯定不会离开，如果“小非”想要在2000点左右离开，那最好不过
上海证券交易所副总经理周勤业昨日在一次论坛上表示，目前上海证券市场流通市值占总市值的比例约为36％，而今年年底该比例将会提高到70％以上，因此今年上海证券市场将迎来真正的全流通市场。“‘大非’肯定不会离开，如果‘小非’想要在股指2000点左右离开，我觉得最好不过。”（沙：这段讲话非常有意思，也泄露了管理层对待大小非的“天机”，“大非”是国有资产，不容流失，当然“肯定不会离开”；“小非”早走早好，“想要在股指2000点左右离开，最好不过”。老沙个人非常欣赏这位副总经理坦率而真诚的讲话！）
6、上交所副总：重启IPO和推出创业板没必要分先后
上海证券交易所副总经理周勤业昨日在一次论坛上当被问到重启IPO和推出创业板谁先谁后的问题时，周勤业表示，“手心手背都是肉”，没有必要分先后，也可以考虑同时推出。（沙：老沙多次指出，在国际金融危机的背景下，中国政府迟早要恢复股市融资功能，要打出“重启IPO”这张牌，而要恢复股市融资功能必须要提振股市，尽管有人别有用心地提出现在就可以发行新股，但我坚持认为，3000点以下遑论新股发行，硬性在2500点以下发行新股必然“自毁家门”！）
7、张健华：中国仍有降息空间
昨日，中国人民银行研究局局长张健华在出席“第二届上海金融论坛”时表示，中国目前仍然有降息空间，但零利率不是最好选择，因为这将导致“流动性陷阱”等一系列问题。这是一周以来，央行官员第二次就零利率公开表态。上周，中国人民银行副行长易纲在出席北京大学主办的一场学术报告上表示，目前执行零利率对中国来说不是最好的选择。对此，张健华指出，“既然他（易纲）说不是最优选择，说明也是选择之一，但是肯定不是最优的。”（沙：目前我国的利率水平在全球来说是比较高的，进一步降息势在必行，任何时候突然宣布降息都不应感到意外！）
8、大幅调整时瑞银狂扫23只权重股
——以善于抄底著称的QFII席位，终于在沉寂两个多月后重现江湖。再度出手的瑞银证券，趁沪深股指大幅回调之际，一天内通过大宗交易平台狂扫23只蓝筹股，成交金额达到2亿元。
——23只品种主要为金融股和能源股，而且均为沪深300指数的成分股，分别为兴业银行、交通银行、工商银行、建设银行、中国银行和深发展等银行股；中国平安、中国太保和中国人寿等保险股；中国石油、中煤能源和西山煤电等石油煤炭股；此外还有中国铝业、中国铁建、中国中铁、中国南车、中国远洋、万科Ａ、中兴通讯、五粮液、苏宁电器和大唐发电。其中，瑞银证券席位对交通银行和工商银行两只银行股的买入数量均超过200万股，分别买入384万股和297万股。
——作为首家登陆A股市场的QFII，瑞银证券在众多QFII机构中有“风向标”之称，而且该席位上一次的成功抄底，也增加其在市场上的影响力。在此轮行情启动初期去年11月6日至7日，瑞银证券席位通过大笔吃进蓝筹股，此后一周中大盘涨幅超过15%。此后，该席位就不曾在大宗交易平台出现。上一次如此精准的操作，让瑞银证券席位的再度出手备受关注。部分业内人士认为，这可能意味着具有QFII背景的营业部看好大盘走势，利用前两天大幅回调而低价吸筹。
（沙：老沙仅以一只股票即建设银行为例，该股4元钱以下的筹码大都让中央汇金公司和外国人拿了去！往后众多散户必然会在5元、6元甚至更高的价位再追进去！）
9、中石油或是“大赢家”
中俄250亿贷款换石油协议签订后，中石油人士19日对中国证券报记者表示：“中俄签订的石油供应协议对中石油非常重要，占中石油当前原油加工量的比重较大，为我们增加了一个稳定供应的油源。”未来20年每年1500万吨的原油供应，对中石油和中石化两大公司的影响却并不相同。分析人士称，中石油很可能获得其中绝大部分的原油。该中石油人士表示，如果能获得1000万吨以上的原油，就几乎达到年原油加工量的10%，对中石油来说将很重要。（沙：除此而外，40个重大项目已纳入石化振兴规划！）
10、昨日资金净流出12.8亿
昨日资金净流出12.8亿，资金净流入较大的板块：建材（+7.2亿），新能源（+4.7亿）、仪电仪表（+3.2亿）。资金净流出较大的板块：有色金属（-10.1亿）、银行（-6.3亿）、钢铁（-3.1亿）。（沙：资金净流出的数量开始减少。）
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二月新增贷款惊现突变 中金报告把脉
时间：2009年02月20日 10:09:13 中财网
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【核心提示】自中国国际金融有限公司报告显示，几乎所有被调研银行均指出，上月新增贷款数据不可持续，预计四大银行本月前十天新增贷款约200亿元；预计银行业本月新增贷款可能为3000亿~4000亿元，大大低于上月；随着项目贷款按项目进度发放，预计新增贷款结构将出现变化，票据融资占比将有所下降。
导读：
调研十大上市银行 中金报告把脉信贷冲动
哈继铭：信贷爆发性增长不可持续
央行调节信贷集中投放节奏 连续三周发行3月期央票
2月实现净回笼 为票据融资去火三月期央票"三连发"
周俊生：信贷流向监管也是对股市的呵护
皮海洲:调研信贷资金流向股市不应是禁区
银行业：信贷规模和相对估值提高安全边际 荐4股
今日市况:传管理层周末有更大动作 二次逼空要看三方面
时间：2009年02月20日 14:35:43 中财网
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【中财网2月20日独家评论】今日消息：国务院总理温家宝19日主持召开国务院常务会议，审议并原则通过轻工业和石化产业调整振兴规划，决定进一步加大"家电下乡"政策实施力度。
财政部18日公布，采取定点负责、动态监控的方式，明确各地财政监察专员办和证券资格会计师事务所的监督关系，建立和强化对会计师事务所的日常监管体系。
昨日，记者从《钢铁产业调整和振兴规划》中得悉，国家将出台多项政策，鼓励宝钢、鞍本、武钢等三大央企在国内的联合重组中发挥先锋作用,力争三年内钢铁业联合重组取得重大进展，形成若干个自主创新能力较强、具有国际竞争力的特大型企业集团，国内排名前5位钢铁集团产能达到45％以上。
随着上市公司2008年年报第一波披露高峰的来临，上市公司业绩及现金分红情况备受投资者关注。尤其是业绩优良且连续5年实施分红的307家公司，更是寄托着人们的分红梦想。在54份已经披露年报的公司中，分红规模的明显提升更是为2008年年报平添一抹亮色。
大盘经历了周二周三连续两天的大幅下挫，在周四止跌企稳的前提下，本周五上午上证指数和深证成指双双走出小幅跳空高开后小幅回探低点寻求支撑后在昨日收盘线上方做窄幅震荡盘稳的格局。今天环球股指大多数都出现下跌态势，这对于A指的重新走稳存在一定的负面压制作用。午后，深沪大盘窄幅震荡，略有偏强，市场个股尚算活跃，红盘个股居多，部分节能照明股、农药化肥股、家电股、发电设备股等有所拉抬，而部分公路桥梁股、金融股等略弱，而权重股震荡，部分制约了指数。市场成交继续减少，显示观望心态较浓。
从盘面上看，受惠及股市最广的轻工业、石化振兴规划出炉，其类个股大幅走强，表现出色，仓储物流、橡胶制品、化肥等板块领涨居前，涨幅均超3%，其中主力资金净流入分别是4607万元、68万元和-1540万元，而前期政策受益股及日继续散发着余热，如电子通信行业中国能集团(600077)和晶源电子(002049)封在涨停板；而水泥板块全线收红依然保持强势，建材、汽车、新能源、外贸、旅游酒店等题材股也有不俗的表现，其中贸易板块今日主力资金净流入达到1.759亿元。不过银行和保险板块的调整拖累了大盘，其中主力资金分别净流出6.874亿元和9818万元。今日权重股中多空双方激烈争夺，且量能不足暗示后市仍需时间震荡整固，建议把握补涨个股和市场热点，不妨积极低吸潜力股。今天上证指数和深证成指的低点有所上移，表明市场上午有震荡盘稳再试上档压力的意愿，但是成交量不足压制上攻力度。后市仍然要考验下方的有效支撑。上证指数目前上档面临2245点和2282点的双重压制。后市如果热点板块能够重新吸引市场人气，在量价配合之下，大盘才有机会重新走高。
市场人士指出，近期大盘量能配合不理想，显示观望气氛较为浓厚。投资者应该注意到，近期央行票据发行频率提高，通过周二、四例行公开市场操作等信息表明央行或许在悄然收紧银袋子，同时随着市场的快速上涨，"大小非"逢高减持力度加大，市场供求压力不小。不过"两会"召开在即，政策面出现重大转变的可能性不大，资本市场仍会受到管理层的呵护，加上各产业振兴规划的细则将陆续推出，投资者对政策面还是充满期待。
另有分析人士认为，行情能否再次演绎逼空行情，还需要看三个方面的影响：成交量、热点题材、权重指标股。两市成交量在2月16日达到高峰，合计2737亿，随后逐渐降低，但从换手率以及技术指标来看，主力并未出货，因此只要反弹持续，逐利性极强的短线资金必将大幅入场。热点题材方面一直是行情活跃的重点，目前市场上关于十大行业振兴规划、并购重组、两会、超跌低价补涨等热点的炒作一直持续着，随着资金的涌入并将进一步深化。最后一个是权重大的指标股，盘子大，机构资金介入程度深，窄幅波动是反弹行情能否长久的关键，大涨大跌都将加速反弹结束。总之，在2200点下方短线机会爆发，因此我们建议操作上轻大盘重个股，特别是趁调整后逢低挖掘短线潜力飚股！看清大势，选好飚股，在上涨趋势不变的每次调整后，选择短线具有强大爆发力的品种才是重点！
今日上海综合指数开盘2234.37点，最高2262.33点，最低2206.21点，收盘2261.48点，上涨34.35点，涨幅1.54%，成交1110.85亿元；深圳成份指数开盘8235.76点，最高8424.68点，最低8157.59点，收盘8423.77点，上涨209.87点，涨幅2.56%，成交618.00亿元。
沪市B股收盘147.67点，上涨5.48点；深市B股收盘2443.90点，上涨35.54点。
独家:今日尾盘拉升内幕 那些股将演绎二次逼空（名单）16:01
2月20日中财网晚间独家快报-更新中 12家公司年度业绩14:30
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下周最具爆发力的八大牛股 两连星后何去何从?下周四大看点 强力度的反攻应该在下周出现？ 个股再也回不到1600点？ 大盘止跌企稳 个股如何操作？ 后市该由哪些热点来兴奋？
红色周五显示短调基本完成
对于后市，笔者以为，股指暴跌之后，经过两个交易日的调整，市场风险已经得到有效的释放，再加上金融等权重板块的相当合理，股指再度杀跌的可能已经不大，前期涨幅过大的优质股经过调整也出现良好的入场机会，股指将会再拾升势，但是不会出现前些日子个股普涨的局面，后市个股的分化将是必然。（彬哥看盘）
本周大盘很明显属于调整走势，周一冲高后周二周三均是大跌调整，周四周五则是两颗小阳星。那么，下周笔者以为走势有两种可能：1、继续走温和的震荡修复过程，逐渐的在技术上形成继续上攻的态势，这样个股机会最多，时间持续也最长；2、大盘大幅上攻，但量能显出不济，最终在稍作突破后或接近突破时再次下调，这种属于大幅震荡的洗盘手法。不过，总体上大盘继续稳步向上的方向不变，这是由前期的成交量（实际上是2009年的资金供给量）以及近期政策趋向所决定的。
后市大盘运行方式将有所改变
既然在2150~2180一带有强支撑，是不是意味着大盘受支撑后还能很快继续上攻？两木并不这样认为，2402点的压力太大了，眼下难以有更大的成交量去覆盖它。理想的走势是以2250为中枢，上下100点做个箱体震荡。改变前些日子的一路逼空式的上扬，用箱体震荡来逐步化解2402点这个阶段性的头部，就像去年化解2050到2100之间的压力一样。两连星后何去何从?下周四大看点
2190点缺口止跌企稳，2295点缺口下周要补
下周市场将继续调整
下周可能动作大：按照大盘在运行大一浪主升阶段的特征，若从乐观角度看，下周初应迅速上攻前期高点2402点方可；若不是运行主升浪而只是调整B浪反弹，则下周初将在触及5-10日线2275点一带后迅速下挫走C浪；上述两种假设的共性都是力度较大，下周至少应有200-300点的波幅。个人观点仍旧坚持看多做多为主。
4、下周看点：一是美股经过反复筑底，能否探明底部，对我们是一个较强的心理因素；二是指标股的反弹力度如何；三是大盘量能能否再度重拾2000亿；四是相关的扶持及货币政策。（买卖点吧）