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2008年12月2日
每日开盘必读
1、尚福林：做好四方面工作 适时推出创业板
中国证监会主席尚福林昨日表示，证监会未来要重点做好包括推进上市公司并购重组、加大对中小企业支持的力度、大力发展公司债券市场、进一步加强监管在内的四方面工作，其中包括完善中小企业板，适时推出创业板，扩大股份报价转让系统试点范围，支持中小企业创新融资方式等。（沙：尚福林是在第七届中小企业融资论坛上说这番话的，此消息对甚至中小板无疑是利好，昨日许多中小板上的股票涨停与此消息不无关系。）
2、尚福林：大非政策不变 适时推出创业板
针对市场上关于大非将被重新规定暂停流通的传言，中国证监会主席尚福林在12月1日召开的第七届中小企业融资论坛期间表示，目前关于大非的政策都是已经明确的，不会变动。（沙：这是尚福林昨日讲话的另一个版本，虽未见报于几大证券类主流媒体，但广泛见诸于昨晚、今早一些证券类网站的"头条"，依我之见，尚福林关于"大非的政策都是已经明确的，不会变动"的讲话有可能是在回答记者提问时讲的，也有可能是记者根据自己的理解"演绎"出来的。）
3、国家发改委：交通基建新增280亿中央投资
--国家发改委有关负责人日前表示，今年新增1000亿元中央投资中，重大交通基础设施建设项目共有280亿元。其中，铁路投资占150亿元，国家高速公路投资占50亿元，农村公路投资占50亿元，中西部机场投资占30亿元。
--上述负责人说，目前我国的各项交通规划都已制定，基建的投资效应将很快显现，并对消费产生明显拉动作用。交通项目的投资效应链较长，可带动钢铁、水泥、建材、机械等产业，涉及东、中、西部地区和城乡各个区域，对拉动消费作用明显。今年铁路领域新增150亿元中央投资，预计能够拉动铁路全行业投资增加500亿元，新增50万个就业岗位。
（沙：此消息对交通基建及铁路建设板块、对其产业链上的钢铁、水泥、建材、机械等板块都有利好作用。）
4、四大行争夺2万亿铁路建设信贷"蛋糕"
明后两年，我国铁路新增规划建设总投资将达2万亿。对于各家银行来说，这无疑是一个巨大而又诱人的"蛋糕"。截至目前，包括工农中建在内的四大行已全部介入这场蛋糕争夺战。（沙：普通投资者也可分食这一大"蛋糕"，那就是投资于铁路建设板块的上市公司！)
5、国家发改委宣布解除对成品粮及粮食制品临时价格干预措施
国家发改委近日宣布，自12月1日起，解除年初对成品粮及粮食制品、食用植物油、猪肉和牛羊肉及其制品、乳品、鸡蛋等食品类商品的临时价格干预措施，停止对相关商品的提价申报和调价备案工作，由经营者自主定价。（沙：这对相关板块形成利好。）
6、国家信息中心报告建议筹建股市平准基金
国家信息中心今日在本报独家发布的"我国宏观政策十大取向"报告建议，未来财政政策应以扩大消费需求为核心，努力增加城乡居民收入；筹建股市平准基金；建立住房货币补贴动态调整机制。（沙：建立平准基金的消息绝不是空穴来风，任何时候公布平准基金已经建立的消息都不应该使你感到意外！)
7、证监会新批三只股票型基金
中国证监会日前再次对股票型基金放行，此次获批发行的三只股票型基金分别来自易方达、汇添富和上投摩根基金公司，其中，汇添富价值精选股票型证券投资基金和上投摩根中小盘股票型证券投资基金将于近期发行。（沙：汇添富价值精选是汇添富基金今年以来获准发行的第二只股票型基金，也是该公司年内发行的第三只基金，而今年已发行的添富债券和添富蓝筹基金成立以来均为投资者创造了正收益。）
8、建行1800亿元信贷支持滨海新区建设
为积极落实国务院扩大内需的十项政策，昨日建设银行与天津市滨海新区战略合作协议。根据协议，建行意向承诺将在未来三年内，优先向天津滨海新区各类基础设施项目、其他大型项目、中小企业及特色行业提供不低于1800亿元金融支持，以贯彻国家天津滨海新区开发开放政策。（沙：滨海概念也值得关注。）
9、一天跳水近500基点 人民币掉头贬值？
受人民币中间价大幅调低影响，昨日人民币兑美元于询价系统大幅跳水495基点，创汇改以来最大跌幅。央行昨日数据显示，12月1日人民币兑美元汇率中间价报6．8505，系8月来最低水平，较前一交易日大幅走低156个基点，亦为数月来最大跌幅。（沙：有专家指出，人民币大幅贬值，是出于"保增长"的考虑，目前人民币正迎来一个最有利的贬值时机，昨天那样的贬值"很好、很正确"。）
10、美股道指大跌7.7%，原油大跌9.4%
因各国经济数据欠佳投下更多的经济衰退阴影，美股周一大幅下跌。道指下跌了679点，至8149点，跌幅为7.7%。标准普尔500指数下跌了63.00点，至833.24点，跌幅为7.03%；纳斯达克综合指数下跌了105.46点，至1430.11点，跌幅为6.87%。原油合约下跌5.15美元，收于49.28美元，跌幅为9.4%。（沙：这是美股"五连阳"后获利回吐，表明美股仍处于筑底阶段。）
老沙的感觉
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政策和现实间陷入死循环
⊙国元证券
短期内的巨大涨幅已经使现阶段基本面较好受益于投资拉动的相关板块不具有估值优势。并且伴随部分股票的限售股趁机解禁，类似板块存在修整要求。负面影响还不止这些，港交所即将开设A50期指消息无疑给A股带来更多的做空动能。
虽然市场对继续出台新的强力刺激经济政策抱有希望，但可以通过权重股给市场带来暖意的确定性较强的板块仅有受益于成品油价格改革的石化板块，另外 "二套房政策"和"购房退税"也给地产行业带来朦胧利好。但是就指数而言，由于政策对市场影响的日益衰减以及刺激地产股的政策推出的时间不确定性，加上美国股市经过强劲反弹后由于最新发布的个人消费支出等经济数据仍然低迷，使得道指短期将重归震荡。另外12月份有大量限售股面临解禁，其中不乏大盘股，都将给A股市场带来较大压力。源于政策的行情若想走得更远，除非有更加超预期的政策。而更加超预期的政策显示的是更加令人担心的经济背景，政策和现实之间二者似乎陷入了死循环。
股息率凸显A股投资价值
⊙浙商证券
适度宽松货币政策定调后，央行虽然出手不凡，但是难以改变经济周期下行趋势。经济前景不明之下，股票市场难以有超预期反应。不过应该看到的是，随着本轮大幅降息，一年期存款利率（2.52％）已经降至A股股息率（2.75％）之下，A股投资价值进一步显现。
12月份将有238.62亿股的限售股陆续解禁，而11月份以来大小非趁反弹行情逢高减持现象应引起市场警惕。此外，上周社保基金表示将追加部分股票投资，社保基金风格一贯比较稳健，策略上偏防御性，相关个股可以关注。
政策作用衰竭将弱势震荡
⊙银河证券
近期出台的一系列措施超出预期，是推动市场上扬的主要因素，但是这也抑制了年内政策调整空间。从股市政策来看，融资融券的推出可能不会对市场造成太大影响，平准基金是否会推出存在较大的不确定性，在宏观经济面没有显著改善情况下，股市政策效果有限。我们认为就市场反应而言，财政政策大于货币政策，货币政策又大于股市政策，从这三个方面来看，短期内政策的利好效应正在逐渐衰竭。
从资金面来看，12月份市场流动性压力会增大，限售股解禁后实际减持压力为1200亿元，是今年下半年的最高点，部分个股面临较为严重的减持压力。
总体上，我们认为短期内市场会呈现弱势震荡格局，但是由于多数人已经预期到宏观经济的悲观表现，市场也已反映了这种一致预期，指数向下空间有限。
短线调整后挑战前阻力位
⊙山西证券
市场经济和证券市场本质上可以看作是"信心经济"和"信心市场"，信心对于经济和股市的重要性毋庸置疑。对于股市而言，经济表现影响投资者信心，市场自身是不是一个成熟的市场也是影响投资者信心的一个重要因素。我们坚持认为，宏观经济对股市的影响仅仅是一个主因，A股还有另一个主因，即股市基础制度完善的问题。A股之所以下跌这么多，之所以反弹时走不远，这个制约因素始终是市场无法回避的。
策略方面，尽管宏观经济领域困难重重，今后还会有坏消息不断冲击市场，但我们认为对经济的悲观预期已在A股持续下跌中得到了比较充分的反应。经济政策的拐点及刺激经济的措施对A股投资者的信心有着明显支撑作用，领涨板块回调也给了投资者一个比较理想的买入机会。A股在完成短线调整后，有望继续挑战前期阻力位。
主升行情结束年内无大戏
⊙德邦证券
市场在前期放量大涨后上周出现震荡整理本是市场正常走势，但是遇重大政策利好后市场非但未有效形成箱体突破，反而选择利好出尽放量收阴，已经基本指明了未来的运行趋势。从短期来看，政策主导的本轮反弹已是强弩之末，在财政政策和货币政策远远超出市场预期之下，市场仍然选择了二次筑顶。市场对宏观经济基本面恶化担忧、大小非恐惧以及新股IPO开闸等利空因素的关注已经重新占据上风。结合年底前各市场参与方资金回笼压力，我们认为未来A股的主升行情已经结束，年内已无重大行情。
另一方面，新一轮全球政策性救市再次启动，外围市场持续回暖对国内A股市场走稳形成了一定的支撑。目前A股面临重要的技术选择位（沪市），一旦技术支撑位被有效跌穿，则可能进行二次探底。结合即将公布的可能坏于市场预期的11月份经济数据，市场选择向下突破的概率更高。短期内市场之所以尚未完全走坏，一方面是深市依然保持强势，另一方面市场对政策面依然还有想像空间，但上述因素对市场的支撑作用未来将逐渐弱化。
关注是否是下跌中继盘整
⊙民族证券
上周五个交易日中有四个交易日换手率低于2%，反映做多能量迅速退去。一般而言，两市A股换手率低于2%，即使不出现破位下跌，横盘整理已是最好的结果。
1860-2050点平台整理有效破位后，上证综指理论上将再次考验1660-1670点一线支撑。降息108个基点后A股走势透视出1664点还要经历至少1次的考验。目前我们关注的是，一系列刺激经济的政策、适度宽松的货币政策，以及近期全球主要股市出现反弹，能否使A股市场6124点以来的调整从单边下跌转为下跌中继盘整。进入12月后，欧、美将迎来一年中最重要的节日--圣诞节，也标志着每年消费旺季的开始。圣诞节前夕，如果美国、欧洲的大众消费"停滞"，想必美国、欧洲股市也会以下跌作为回应。投资策略：防御性+低仓位，注意控制仓位。
天时与人和目前并不具备
⊙民生证券
本周国际方面有许多经济数据公布，很可能对国际市场造成负面影响。而国内在出台财政、货币救市利好之后，本周出现新的重大利好的可能性较低。此外，12月份又是大小非减持压力较大的月份，建议投资者采取谨慎防守的策略。
本周推荐组合：中信证券（600030）、苏宁电器（002024）、美的电器（000527），股票仓位整体控制在30%左右。
风险提示：目前国内外经济形势严峻，很多股票虽然都已经进入价值投资区域的"地利"优势，但是宏观面的"天时"仍不具备，市场信心脆弱。天时地利人和三个条件仅具其一，股市发生V型反转的可能非常低。
中小市值股有望延续强势
⊙东方证券
政策面上，社保基金的明确表态以及融资融券的开闸将对本周市场将产生较大的影响。一方面，作为长期投资者的社保基金明确表示要追加股票投资额度，我们认为，社保基金和汇金公司都是国家信用的重要载体，其实质性的运作必将具有示范效应。
另一方面，融资融券本周起将进入实质性审批阶段。融资融券作为一项制度完善的措施，其在初始阶段融资买入的额度要远大于融资卖出的金额，其对于股票市场的影响无疑是非常正面的。
中小市值股票的强势格局有望得以延续。11月份以来中小市值股票的持续活跃为市场提供了很多结构性的投资机会。在内外部宏观环境仍具有一定不确定性以及宏观流动性渐趋宽裕背景下，具有高成长属性的中小市值股票将继续成为市场亮点。
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今日午评:市场要提前反应 目前股市蕴涵着一个绝佳机会
时间：2008年12月02日 10:40:00 中财网
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【中财网12月2日独家评论】今日消息：《证券公司业务范围审批暂行规定》已自昨日起实施，业内人士指出，监管部门将对2006年发布的融资融券试点管理办法相关内容进行修订，并重新明确试点券商的资质条件后，才会启动融资融券业务。
国家统计局将于下周公布11月主要经济指标。不少专家认为，11月CPI同比涨幅可能降至3%以下，工业增加值和PPI等指标也将继续回落。
记者1日从国家发展和改革委员会了解到，随着通胀压力迅速减退，实施了近一年的食品类商品的临时价格干预措施，自12月1日起解除。
财政部部长谢旭人在12月1日出版的《求是》杂志上撰文指出，今后将通过增加财政补助规模的方式，促进和提高城乡居民收入。
银监会统计部副巡视员叶燕斐在昨日论坛上分析，创业板和信贷市场互补性很强，目前国内融资市场只有银行信贷而没有创业板，因此很难独力解决中小企业融资难问题。
尚福林指出,适应实体经济合理需求,重点做好四方面工作:推进上市公司并购重组、加大对中小企业支持力度、大力发展公司债券市场、进一步加强监管。
受美股大跌的影响,股指依旧维持在20日均线下方窄幅缩量整理格局，空方的力量较强仍以权重股为首，大盘暂时找不到反弹的理由,反复震荡暂时难消除。另外，成交量的缩减也是制约大盘反弹的关键性因素，如若没有利好出台，市场难免震荡的命运。
这几天表现较好的创投、农业、具有迪士尼概念的上海本地股更是成为资金集中介人的对象，如创投的杉杉股份(600884)、复旦复华(600624)、力合股份(000532)、钱江生化(600796)、大众公用(600635)，农业板块的福成五丰(600965)、新五丰(600975)，上海迪士尼概念的斯米克(002162)、金山开发(600679)、中路股份(600818)、天宸股份(600620)等涨幅居前，而其它板块也出现低开高走，目前沪指上涨家数：下跌家数=1：1，但成交量也只有200亿，成交量仍然萎缩。一方面，题材股反弹行情延续，在未来大盘继续向弱行情中，上海概念、创投概念、融资融券、3G概念将在一段时间内获得各方资金关注的机会；一方面，权重股打压，如万科、保利、武钢、五大行、山东黄金(600547)、中国铝业(601600)等平均跌幅超前。
操作上，未来上海本地股和一些题材将面临更多阶段性的投资机会。在震荡调整市道中，可适量选择质地优良的品种短线参与，但仓位（目前阶段仓位不应过重）上着手来控制风险，切勿重仓操作。
有市场人士分析，一些分析人士把昨日上涨归结为周末社保基金宣布追加投资额等利好刺激所致。但笔者认为，依靠源源不断的利好政策刺激，最终会形成利好累积效应，从而度过时下经济增速放缓的困难期，最终形成上涨合力。
看空者有诸多理由，全球经济进一步下滑是其中最大的理由，受之影响，中国经济增速放缓十分明显而且有加速的迹象。为此决策层作出了未来两年投入四万亿元扩大内需以保经济平稳快速增长的决策。在如此重大决定面前，股市依然难有大的起色，大盘依然围绕2000点上下折腾。事实上，从目前机构不作为的情况来看，预计今年第四季度上市公司业绩出现大幅下滑的原因最大。
今年大部分时间里PPI数据节节攀升，但至十月份就掉头向下，这对上市公司必然造成巨大的冲击。特别是9月份之后，经济增速明显放缓，既有企业生产所需的原材料价格出现快速下跌，又有企业产品价格出现快速下滑，与此同时，原先高价大量采购的原材料又出现积压。在第四季度里，企业必然要应对高价采购原材料所造成的成本居高不下的压力，又要应对生产产品价格持续下滑的压力，面对这双重压力，企业利润必然大幅下滑。
要化解上述企业遇到的问题，自然还需要一个过程，但管理层果断出手，有助于缩短企业消化上述问题的周期，减小宏观经济硬着陆的风险。因而，在此问题消化之前，管理层还将陆续出台各项政策，以扩大内需、至少维持内需消费不至于快速萎缩。在如此大环境下，股市也必然作出相应的反应：一旦市场出现下跌，必然将招致管理层的干预。可以这么说，今年第四季度，上市公司业绩出现大面积下滑的可能性很大。但上市公司业绩出现大幅下滑，实际上是上市公司为消化之前高价采购原材料导致成本大增及目前产品价格持续下降的双重压力所致。由于决策层出手对宏观经济的干预，从而使得上市公司消化这双重压力的周期将缩短，而且有可能这双重压力给企业带来的亏损并不如目前人们预料的那么糟糕。特别是在这一重压没有化解之前，管理层都将维持调控手段不变，目前市场正是处于这一阶段。事实上，现在管理层对市场的持续干预，就是维持市场稳定，等到那个时候到来之际，很可能大盘已经上涨了好一段了，毕竟市场要提前反应的。因此对于市场悲观的投资者，应该明白目前股市其实蕴涵着一个绝佳的中线机会。
今日上海综合指数开盘1856.97点，最高1907.78点，最低1846.53点，午盘收于1896.45点，上涨1.83点，涨幅0.10%，成交量396.94亿元；深圳成份指数开盘6619.36点，最高6887.50点，最低6596.64点，午盘收于6851.03点，上涨87.06点，涨幅1.29%，成交量211.88亿。
沪市B股午盘收于110.87点，上涨1.15点，深市B股午盘收于2015.94点，上涨5.05点
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请勿把熊市反弹当作牛市行情
时间：2008年12月02日 13:06:24 中财网
虽然受隔夜美股暴跌影响，但市场仅作短暂的低开便开始震荡上行，各路游资重拳出击小盘股的力度明显加大，热点个股如过江之鲫，将人气聚集，显示个股行情的精彩。在国家解除食品类商品的临时价格干预措施背景下，高金食品(002143)、正邦科技(002157)、全聚德(002186)、光明乳业(600597)、福成五丰(600965)等农业股纷纷涨停；而受尚主席将适时推出创业板的讲话刺激，大众公用(600635)、复旦复华(600624)、力合股份(000532)、南天信息(000948)也以涨停价格报收；同时，家电下乡又给了美菱电器(000521)、同洲电子(002052)、广电电子(600602)等无限的勇气……
我们认为，中路股份在九个涨停之后显然点燃了其它题材股的炒作热情。在30日均线得到稳固的背景下，资金面（赚钱效应吸引来更多场外资金）允许的前提下，投资者应该积极参与个股炒作，当然最重要的是要选择热点板块中超低价、流通盘较小的品种，但是不要迷失了方向，误把熊市反弹当作牛市行情来做。
1、尚福林：做好四方面工作 适时推出创业板
中国证监会主席尚福林昨日表示，证监会未来要重点做好包括推进上市公司并购重组、加大对中小企业支持的力度、大力发展公司债券市场、进一步加强监管在内的四方面工作，其中包括完善中小企业板，适时推出创业板，扩大股份报价转让系统试点范围，支持中小企业创新融资方式等。（沙：尚福林是在第七届中小企业融资论坛上说这番话的，此消息对甚至中小板无疑是利好，昨日许多中小板上的股票涨停与此消息不无关系。）
2、尚福林：大非政策不变 适时推出创业板
针对市场上关于大非将被重新规定暂停流通的传言，中国证监会主席尚福林在12月1日召开的第七届中小企业融资论坛期间表示，目前关于大非的政策都是已经明确的，不会变动。（沙：这是尚福林昨日讲话的另一个版本，虽未见报于几大证券类主流媒体，但广泛见诸于昨晚、今早一些证券类网站的"头条"，依我之见，尚福林关于"大非的政策都是已经明确的，不会变动"的讲话有可能是在回答记者提问时讲的，也有可能是记者根据自己的理解"演绎"出来的。）
3、国家发改委：交通基建新增280亿中央投资
--国家发改委有关负责人日前表示，今年新增1000亿元中央投资中，重大交通基础设施建设项目共有280亿元。其中，铁路投资占150亿元，国家高速公路投资占50亿元，农村公路投资占50亿元，中西部机场投资占30亿元。
--上述负责人说，目前我国的各项交通规划都已制定，基建的投资效应将很快显现，并对消费产生明显拉动作用。交通项目的投资效应链较长，可带动钢铁、水泥、建材、机械等产业，涉及东、中、西部地区和城乡各个区域，对拉动消费作用明显。今年铁路领域新增150亿元中央投资，预计能够拉动铁路全行业投资增加500亿元，新增50万个就业岗位。
（沙：此消息对交通基建及铁路建设板块、对其产业链上的钢铁、水泥、建材、机械等板块都有利好作用。）
4、四大行争夺2万亿铁路建设信贷"蛋糕"
明后两年，我国铁路新增规划建设总投资将达2万亿。对于各家银行来说，这无疑是一个巨大而又诱人的"蛋糕"。截至目前，包括工农中建在内的四大行已全部介入这场蛋糕争夺战。（沙：普通投资者也可分食这一大"蛋糕"，那就是投资于铁路建设板块的上市公司！)
5、国家发改委宣布解除对成品粮及粮食制品临时价格干预措施
国家发改委近日宣布，自12月1日起，解除年初对成品粮及粮食制品、食用植物油、猪肉和牛羊肉及其制品、乳品、鸡蛋等食品类商品的临时价格干预措施，停止对相关商品的提价申报和调价备案工作，由经营者自主定价。（沙：这对相关板块形成利好。）
6、国家信息中心报告建议筹建股市平准基金
国家信息中心今日在本报独家发布的"我国宏观政策十大取向"报告建议，未来财政政策应以扩大消费需求为核心，努力增加城乡居民收入；筹建股市平准基金；建立住房货币补贴动态调整机制。（沙：建立平准基金的消息绝不是空穴来风，任何时候公布平准基金已经建立的消息都不应该使你感到意外！)
7、证监会新批三只股票型基金
中国证监会日前再次对股票型基金放行，此次获批发行的三只股票型基金分别来自易方达、汇添富和上投摩根基金公司，其中，汇添富价值精选股票型证券投资基金和上投摩根中小盘股票型证券投资基金将于近期发行。（沙：汇添富价值精选是汇添富基金今年以来获准发行的第二只股票型基金，也是该公司年内发行的第三只基金，而今年已发行的添富债券和添富蓝筹基金成立以来均为投资者创造了正收益。）
8、建行1800亿元信贷支持滨海新区建设
为积极落实国务院扩大内需的十项政策，昨日建设银行与天津市滨海新区战略合作协议。根据协议，建行意向承诺将在未来三年内，优先向天津滨海新区各类基础设施项目、其他大型项目、中小企业及特色行业提供不低于1800亿元金融支持，以贯彻国家天津滨海新区开发开放政策。（沙：滨海概念也值得关注。）
9、一天跳水近500基点 人民币掉头贬值？
受人民币中间价大幅调低影响，昨日人民币兑美元于询价系统大幅跳水495基点，创汇改以来最大跌幅。央行昨日数据显示，12月1日人民币兑美元汇率中间价报6．8505，系8月来最低水平，较前一交易日大幅走低156个基点，亦为数月来最大跌幅。（沙：有专家指出，人民币大幅贬值，是出于"保增长"的考虑，目前人民币正迎来一个最有利的贬值时机，昨天那样的贬值"很好、很正确"。）
10、美股道指大跌7.7%，原油大跌9.4%
因各国经济数据欠佳投下更多的经济衰退阴影，美股周一大幅下跌。道指下跌了679点，至8149点，跌幅为7.7%。标准普尔500指数下跌了63.00点，至833.24点，跌幅为7.03%；纳斯达克综合指数下跌了105.46点，至1430.11点，跌幅为6.87%。原油合约下跌5.15美元，收于49.28美元，跌幅为9.4%。（沙：这是美股"五连阳"后获利回吐，表明美股仍处于筑底阶段。）
老沙的感觉
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政策和现实间陷入死循环
⊙国元证券
短期内的巨大涨幅已经使现阶段基本面较好受益于投资拉动的相关板块不具有估值优势。并且伴随部分股票的限售股趁机解禁，类似板块存在修整要求。负面影响还不止这些，港交所即将开设A50期指消息无疑给A股带来更多的做空动能。
虽然市场对继续出台新的强力刺激经济政策抱有希望，但可以通过权重股给市场带来暖意的确定性较强的板块仅有受益于成品油价格改革的石化板块，另外 "二套房政策"和"购房退税"也给地产行业带来朦胧利好。但是就指数而言，由于政策对市场影响的日益衰减以及刺激地产股的政策推出的时间不确定性，加上美国股市经过强劲反弹后由于最新发布的个人消费支出等经济数据仍然低迷，使得道指短期将重归震荡。另外12月份有大量限售股面临解禁，其中不乏大盘股，都将给A股市场带来较大压力。源于政策的行情若想走得更远，除非有更加超预期的政策。而更加超预期的政策显示的是更加令人担心的经济背景，政策和现实之间二者似乎陷入了死循环。
股息率凸显A股投资价值
⊙浙商证券
适度宽松货币政策定调后，央行虽然出手不凡，但是难以改变经济周期下行趋势。经济前景不明之下，股票市场难以有超预期反应。不过应该看到的是，随着本轮大幅降息，一年期存款利率（2.52％）已经降至A股股息率（2.75％）之下，A股投资价值进一步显现。
12月份将有238.62亿股的限售股陆续解禁，而11月份以来大小非趁反弹行情逢高减持现象应引起市场警惕。此外，上周社保基金表示将追加部分股票投资，社保基金风格一贯比较稳健，策略上偏防御性，相关个股可以关注。
政策作用衰竭将弱势震荡
⊙银河证券
近期出台的一系列措施超出预期，是推动市场上扬的主要因素，但是这也抑制了年内政策调整空间。从股市政策来看，融资融券的推出可能不会对市场造成太大影响，平准基金是否会推出存在较大的不确定性，在宏观经济面没有显著改善情况下，股市政策效果有限。我们认为就市场反应而言，财政政策大于货币政策，货币政策又大于股市政策，从这三个方面来看，短期内政策的利好效应正在逐渐衰竭。
从资金面来看，12月份市场流动性压力会增大，限售股解禁后实际减持压力为1200亿元，是今年下半年的最高点，部分个股面临较为严重的减持压力。
总体上，我们认为短期内市场会呈现弱势震荡格局，但是由于多数人已经预期到宏观经济的悲观表现，市场也已反映了这种一致预期，指数向下空间有限。
短线调整后挑战前阻力位
⊙山西证券
市场经济和证券市场本质上可以看作是"信心经济"和"信心市场"，信心对于经济和股市的重要性毋庸置疑。对于股市而言，经济表现影响投资者信心，市场自身是不是一个成熟的市场也是影响投资者信心的一个重要因素。我们坚持认为，宏观经济对股市的影响仅仅是一个主因，A股还有另一个主因，即股市基础制度完善的问题。A股之所以下跌这么多，之所以反弹时走不远，这个制约因素始终是市场无法回避的。
策略方面，尽管宏观经济领域困难重重，今后还会有坏消息不断冲击市场，但我们认为对经济的悲观预期已在A股持续下跌中得到了比较充分的反应。经济政策的拐点及刺激经济的措施对A股投资者的信心有着明显支撑作用，领涨板块回调也给了投资者一个比较理想的买入机会。A股在完成短线调整后，有望继续挑战前期阻力位。
主升行情结束年内无大戏
⊙德邦证券
市场在前期放量大涨后上周出现震荡整理本是市场正常走势，但是遇重大政策利好后市场非但未有效形成箱体突破，反而选择利好出尽放量收阴，已经基本指明了未来的运行趋势。从短期来看，政策主导的本轮反弹已是强弩之末，在财政政策和货币政策远远超出市场预期之下，市场仍然选择了二次筑顶。市场对宏观经济基本面恶化担忧、大小非恐惧以及新股IPO开闸等利空因素的关注已经重新占据上风。结合年底前各市场参与方资金回笼压力，我们认为未来A股的主升行情已经结束，年内已无重大行情。
另一方面，新一轮全球政策性救市再次启动，外围市场持续回暖对国内A股市场走稳形成了一定的支撑。目前A股面临重要的技术选择位（沪市），一旦技术支撑位被有效跌穿，则可能进行二次探底。结合即将公布的可能坏于市场预期的11月份经济数据，市场选择向下突破的概率更高。短期内市场之所以尚未完全走坏，一方面是深市依然保持强势，另一方面市场对政策面依然还有想像空间，但上述因素对市场的支撑作用未来将逐渐弱化。
关注是否是下跌中继盘整
⊙民族证券
上周五个交易日中有四个交易日换手率低于2%，反映做多能量迅速退去。一般而言，两市A股换手率低于2%，即使不出现破位下跌，横盘整理已是最好的结果。
1860-2050点平台整理有效破位后，上证综指理论上将再次考验1660-1670点一线支撑。降息108个基点后A股走势透视出1664点还要经历至少1次的考验。目前我们关注的是，一系列刺激经济的政策、适度宽松的货币政策，以及近期全球主要股市出现反弹，能否使A股市场6124点以来的调整从单边下跌转为下跌中继盘整。进入12月后，欧、美将迎来一年中最重要的节日--圣诞节，也标志着每年消费旺季的开始。圣诞节前夕，如果美国、欧洲的大众消费"停滞"，想必美国、欧洲股市也会以下跌作为回应。投资策略：防御性+低仓位，注意控制仓位。
天时与人和目前并不具备
⊙民生证券
本周国际方面有许多经济数据公布，很可能对国际市场造成负面影响。而国内在出台财政、货币救市利好之后，本周出现新的重大利好的可能性较低。此外，12月份又是大小非减持压力较大的月份，建议投资者采取谨慎防守的策略。
本周推荐组合：中信证券（600030）、苏宁电器（002024）、美的电器（000527），股票仓位整体控制在30%左右。
风险提示：目前国内外经济形势严峻，很多股票虽然都已经进入价值投资区域的"地利"优势，但是宏观面的"天时"仍不具备，市场信心脆弱。天时地利人和三个条件仅具其一，股市发生V型反转的可能非常低。
中小市值股有望延续强势
⊙东方证券
政策面上，社保基金的明确表态以及融资融券的开闸将对本周市场将产生较大的影响。一方面，作为长期投资者的社保基金明确表示要追加股票投资额度，我们认为，社保基金和汇金公司都是国家信用的重要载体，其实质性的运作必将具有示范效应。
另一方面，融资融券本周起将进入实质性审批阶段。融资融券作为一项制度完善的措施，其在初始阶段融资买入的额度要远大于融资卖出的金额，其对于股票市场的影响无疑是非常正面的。
中小市值股票的强势格局有望得以延续。11月份以来中小市值股票的持续活跃为市场提供了很多结构性的投资机会。在内外部宏观环境仍具有一定不确定性以及宏观流动性渐趋宽裕背景下，具有高成长属性的中小市值股票将继续成为市场亮点。
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今日午评:市场要提前反应 目前股市蕴涵着一个绝佳机会
时间：2008年12月02日 10:40:00 中财网
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【中财网12月2日独家评论】今日消息：《证券公司业务范围审批暂行规定》已自昨日起实施，业内人士指出，监管部门将对2006年发布的融资融券试点管理办法相关内容进行修订，并重新明确试点券商的资质条件后，才会启动融资融券业务。
国家统计局将于下周公布11月主要经济指标。不少专家认为，11月CPI同比涨幅可能降至3%以下，工业增加值和PPI等指标也将继续回落。
记者1日从国家发展和改革委员会了解到，随着通胀压力迅速减退，实施了近一年的食品类商品的临时价格干预措施，自12月1日起解除。
财政部部长谢旭人在12月1日出版的《求是》杂志上撰文指出，今后将通过增加财政补助规模的方式，促进和提高城乡居民收入。
银监会统计部副巡视员叶燕斐在昨日论坛上分析，创业板和信贷市场互补性很强，目前国内融资市场只有银行信贷而没有创业板，因此很难独力解决中小企业融资难问题。
尚福林指出,适应实体经济合理需求,重点做好四方面工作:推进上市公司并购重组、加大对中小企业支持力度、大力发展公司债券市场、进一步加强监管。
受美股大跌的影响,股指依旧维持在20日均线下方窄幅缩量整理格局，空方的力量较强仍以权重股为首，大盘暂时找不到反弹的理由,反复震荡暂时难消除。另外，成交量的缩减也是制约大盘反弹的关键性因素，如若没有利好出台，市场难免震荡的命运。
这几天表现较好的创投、农业、具有迪士尼概念的上海本地股更是成为资金集中介人的对象，如创投的杉杉股份(600884)、复旦复华(600624)、力合股份(000532)、钱江生化(600796)、大众公用(600635)，农业板块的福成五丰(600965)、新五丰(600975)，上海迪士尼概念的斯米克(002162)、金山开发(600679)、中路股份(600818)、天宸股份(600620)等涨幅居前，而其它板块也出现低开高走，目前沪指上涨家数：下跌家数=1：1，但成交量也只有200亿，成交量仍然萎缩。一方面，题材股反弹行情延续，在未来大盘继续向弱行情中，上海概念、创投概念、融资融券、3G概念将在一段时间内获得各方资金关注的机会；一方面，权重股打压，如万科、保利、武钢、五大行、山东黄金(600547)、中国铝业(601600)等平均跌幅超前。
操作上，未来上海本地股和一些题材将面临更多阶段性的投资机会。在震荡调整市道中，可适量选择质地优良的品种短线参与，但仓位（目前阶段仓位不应过重）上着手来控制风险，切勿重仓操作。
有市场人士分析，一些分析人士把昨日上涨归结为周末社保基金宣布追加投资额等利好刺激所致。但笔者认为，依靠源源不断的利好政策刺激，最终会形成利好累积效应，从而度过时下经济增速放缓的困难期，最终形成上涨合力。
看空者有诸多理由，全球经济进一步下滑是其中最大的理由，受之影响，中国经济增速放缓十分明显而且有加速的迹象。为此决策层作出了未来两年投入四万亿元扩大内需以保经济平稳快速增长的决策。在如此重大决定面前，股市依然难有大的起色，大盘依然围绕2000点上下折腾。事实上，从目前机构不作为的情况来看，预计今年第四季度上市公司业绩出现大幅下滑的原因最大。
今年大部分时间里PPI数据节节攀升，但至十月份就掉头向下，这对上市公司必然造成巨大的冲击。特别是9月份之后，经济增速明显放缓，既有企业生产所需的原材料价格出现快速下跌，又有企业产品价格出现快速下滑，与此同时，原先高价大量采购的原材料又出现积压。在第四季度里，企业必然要应对高价采购原材料所造成的成本居高不下的压力，又要应对生产产品价格持续下滑的压力，面对这双重压力，企业利润必然大幅下滑。
要化解上述企业遇到的问题，自然还需要一个过程，但管理层果断出手，有助于缩短企业消化上述问题的周期，减小宏观经济硬着陆的风险。因而，在此问题消化之前，管理层还将陆续出台各项政策，以扩大内需、至少维持内需消费不至于快速萎缩。在如此大环境下，股市也必然作出相应的反应：一旦市场出现下跌，必然将招致管理层的干预。可以这么说，今年第四季度，上市公司业绩出现大面积下滑的可能性很大。但上市公司业绩出现大幅下滑，实际上是上市公司为消化之前高价采购原材料导致成本大增及目前产品价格持续下降的双重压力所致。由于决策层出手对宏观经济的干预，从而使得上市公司消化这双重压力的周期将缩短，而且有可能这双重压力给企业带来的亏损并不如目前人们预料的那么糟糕。特别是在这一重压没有化解之前，管理层都将维持调控手段不变，目前市场正是处于这一阶段。事实上，现在管理层对市场的持续干预，就是维持市场稳定，等到那个时候到来之际，很可能大盘已经上涨了好一段了，毕竟市场要提前反应的。因此对于市场悲观的投资者，应该明白目前股市其实蕴涵着一个绝佳的中线机会。
今日上海综合指数开盘1856.97点，最高1907.78点，最低1846.53点，午盘收于1896.45点，上涨1.83点，涨幅0.10%，成交量396.94亿元；深圳成份指数开盘6619.36点，最高6887.50点，最低6596.64点，午盘收于6851.03点，上涨87.06点，涨幅1.29%，成交量211.88亿。
沪市B股午盘收于110.87点，上涨1.15点，深市B股午盘收于2015.94点，上涨5.05点
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请勿把熊市反弹当作牛市行情
时间：2008年12月02日 13:06:24 中财网
虽然受隔夜美股暴跌影响，但市场仅作短暂的低开便开始震荡上行，各路游资重拳出击小盘股的力度明显加大，热点个股如过江之鲫，将人气聚集，显示个股行情的精彩。在国家解除食品类商品的临时价格干预措施背景下，高金食品(002143)、正邦科技(002157)、全聚德(002186)、光明乳业(600597)、福成五丰(600965)等农业股纷纷涨停；而受尚主席将适时推出创业板的讲话刺激，大众公用(600635)、复旦复华(600624)、力合股份(000532)、南天信息(000948)也以涨停价格报收；同时，家电下乡又给了美菱电器(000521)、同洲电子(002052)、广电电子(600602)等无限的勇气……
我们认为，中路股份在九个涨停之后显然点燃了其它题材股的炒作热情。在30日均线得到稳固的背景下，资金面（赚钱效应吸引来更多场外资金）允许的前提下，投资者应该积极参与个股炒作，当然最重要的是要选择热点板块中超低价、流通盘较小的品种，但是不要迷失了方向，误把熊市反弹当作牛市行情来做。