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2008年10月31日
每日开盘必读
1、美股再次强劲攀升，道指重返9000点大关
道琼斯工业平均指数上涨了189.73点，报收9180.69点，涨幅为2.11%。道指盘中最高上涨270点；标准普尔500指数上涨了24.00点，报收954.09点，涨幅为2.58%；纳斯达克综合指数上涨了41.31点，报收1698.52点，涨幅为2.49%；原油期货下跌了1.54美元，报收每桶65.96美元，原油期货昨天上涨了的8%；黄金期货最终报收每盎司738.5美元，下跌了15.5%。（沙：美股今日强劲攀升的主要原因是第三季度GDP降幅低于预期，很多投资者的心态已从"'远离股票'转变为也许现在应该尝试'少量买进股票'！"
2、亚太股市井喷，港股三天狂飙30%，韩国股市大涨12%
在美联储引领的全球新一轮降息潮推动下，亚太股市昨日再现集体"井喷"盛况。
--香港股市收盘飙升1627.78点，涨幅达到惊人的12.8%，收在14329.85点的日内高点。过去三天，恒指累计涨了30%，创35年来最大三日涨幅。
--中国台北股市昨日也劲升6.3%，创八年来最大涨幅。
--韩股暴涨近12%，创历史最大涨幅，一度因涨幅过大而停市一小时；
--新加坡股市则大涨7.8%，连升三天。
--日本股市大涨9.96%；
--泰国股市大涨6.29；
--印度尼西亚大涨5.41%
（沙：A股相比之下逊色很多、无脸面见人！懦弱的经济学家、懦弱的股评家、懦弱的基金经理、懦弱的操盘手正在批量造就一批批懦弱的投资者！某些空仓者像老鼠一样钻进各个证券类网站、深入各个论坛散布各种"跌了还要跌"的伪信息，以阴暗的心理妄图在更低的价位接货；眼下在A股的舆论天地，散布恐惧已经成为一种时髦，制造懦弱已经成为一种本能！）
3、港股中的中资股大力飙升，中国建材单日飙升85%
昨日港股中的中石油大涨19.92%，中石化大涨16.78%，中海油大涨22.36%，中国平安大涨18.93%，中国银行大涨13.86%，交通银行大涨15.31%，中国联通大涨13.19，中国建材单日飙升85%，海螺水泥同样爆发，升32.89%；中国远洋升44.38%；中海发展和中海集运升35.77%及19.18%……（沙：都喜欢拿A股与H股的价位比，H股一天能涨85%、44%、35%、19%,A股能比得了吗？）
4、温家宝：降息有利于资本市场和房地产市场，将刺激内需
总理温家宝29号出席上海合作组织成员国总理第七次会议，对于人民银行宣布再次降息，温家宝表示，相信有利于资本市场和房地产市场，政府未来会开展一系列大型的工程来刺激内需，确保经济平稳较快增长。为了确保经济平稳较快发展，温家宝透露，政府未来会从基础建设和改善民生两方面入手，进行一批重大工程，包括铁路公路建设、医疗改革、扶贫等，特别是在农村，除了会对农产品进行价格补贴，还会透过政府补贴的方式，鼓励农民消费，比如购买电器产品等，而中国目前有46万亿储蓄，以及1.9万亿的外汇储备，因此不存在目前其它国家面临的流动性不足的问题。（沙：我再说一遍，美国人大多有好房子住中国人大多还想买好房子，美国人大多有小轿车中国人大多正在想买小轿车，美国的农村和城市差距已经不大中国的农村还有不少人家家徒四壁；大多美国人的内需是生活，大多中国人的内需是生存！所以中国人对国际金融风暴不应该像美国人那么恐惧！更何况人家股市说涨就涨、说飚就飚，而我们的A股在人家纷纷大力反弹了还像只缩头的乌龟！）
5、三季报披露落下帷幕，1624家公司前三季度盈利增长7.11% ，加权平均每股收益0.324元
上市公司2008年三季报披露落下帷幕。据息数据统计，1624家公司前三季度实现净利润7820.2亿元，同比增长7.11%，加权平均每股收益0.324元。有可比数据的1608家公司第三季度实现净利润2271.89亿元，环比下降19.89%。（沙：客观得看待这些数据就应该认识到，上市公司的业绩在三季度还是盈利的、上涨的，横杆上升到一定的高度，跳高运动员的"上升幅度"就可能下降，"增速趋缓"是必然趋势，但高度还是上升的！）
6、前三季度经济运行仍处"绿灯区"
国家统计局昨日公布，前三季度，我国宏观经济预警指数为113.2，与上半年相比回落1.7个百分点，处于稳定状态的"绿灯区"。（沙：而与此同时，"虚拟经济将向实体经济扩散"的种种"耸人听闻"正在以几何级数让人们"道听途说"！以至于使某些人望着家中的钱发愁，不知道究竟放哪儿为好！）
7、诺贝尔经济学奖得主：经济最恶劣时期已结束
--2004年诺贝尔经济学奖获得者爱德华·普雷斯科特前天在"2008招商论坛"上表示，世界经济的最恶劣的时期已经结束了，目前美国股市估值已经有些偏低，他认为目前美国的经济系统仍然运转得"不错"。
--爱德华·普雷斯科特表示，经济总有扩张和缩减的时候，不应把缩减称为衰退，目前美国居民的收入的增长与GDP的增长速度之比仍然比较高，他认为"经济确实缩减了一点，但不应该说是经济衰退。"
--爱德华·普雷斯科特认为，"美国的经济实际上还是很好的，而且还会继续做得很好。"他表示，美国的经济系统正处在历史上较好的水平，而目前世界经济的最恶劣的时期也已经结束了，"美国股市估值有些偏低，未来很快投资者就可能看到股市出现反弹。"
--针对次贷问题，爱德华·普雷斯科特表示，应当有一个行之有效的监管体系来管理美国投资者的投资行为及美国的金融系统。
--在谈到中国的经济发展时，他表示，中国经济发展具有后发优势，近年来中国的发展的事实也向世界证明自己的潜力。
（沙：当预言将发生金融危机的克鲁格曼获诺贝尔经济学奖后，中国的经济学家们就开始比赛谁把中国经济危机看得更深、谁把中国股市看得更低了！"提醒"成为一种时髦，"提醒风险"总不会有错，"提醒别人"当然表明自己更胜一筹，"提醒社会"更能表明"举世浑浊，唯我独清；世人皆醉，唯我独醒"！而在我看来，这一系列的所谓善意的"提醒"却造成了苍生的懦弱、将会毁灭掉一个民族的激情！）
老沙的感觉
发现今天很多的"感觉"都写在消息后的简评里了，我只想说一句，我也来"提醒"一下：今天是"大股东增持真空期"的最后一天，对于不少已经发布季报的上市公司，10天"窗口期"已过，今天就应该可以"增持"了！
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"澳元门"拖累"双铁"业绩 中铁三季度亏损5.5亿
证券投资盈利9.4亿 中信银行前三季业绩增137%
苏宁电器遍地开店业绩增 基金三季度还在加仓
交通银行 前三季度净利润228亿
毛利率下滑 中国重汽业绩微降
煤价高企 华电国际巨亏13.67亿
转让C网 中国联通业绩增长28％
格力电器三季度净赚4亿获QFII增持
大股东增持 武钢业绩增四成
山东黄金前三季度净利增3倍
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前9月大中型钢铁企业亏损近12亿
2008年10月31日 02:57 新京报
本报讯 (记者 姚笛) 三季度以来钢价大幅下跌，就目前钢铁上市公司披露的三季报来看，大多数公司利润环比下降。中国钢铁工业协会(下称中钢协)2008年第四次行业信息发布会发布的最新数据显示，9月份大中型钢铁企业有23户亏损，亏损面达32.4%；1至9月亏损额11.54亿元，是上年同期的18.06倍。中钢协常务副会长罗冰生预计，10月份钢企亏损面将达60%左右。
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受阻千八是危险信号 A股为何落后全球市场 详解五大疑问
时间：2008年10月31日 07:29:32 中财网
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午后变盘 A股暂成周边股市影子市场
近日周边股市出现暴涨暴跌，A股由于缺乏估值优势，表现得犹犹豫豫。但在午盘都出现了大幅波动，显现出午盘狂躁症。
周边异动A股平静
最近全球股市大起大落，特别是亚洲股市，经过前期的暴跌后，本周连续迎来大涨，单日涨幅屡屡刷新纪录。例如日经225指数，周二大涨6%以上，周三涨幅超过7%，昨日更是飙升9.96%；韩国股指也是如此，昨日大涨11.95%；香港股市也不例外，拿国企指数来说，周二大涨13%以上，周三一度上冲7%，虽然有所回落，但仍保持升势；昨日则再度狂升接近17%。
与周边股市狂躁比较，A股显得出人意料的平静，例如周二上证综合指数仅上涨2.81%，周三逆周边市场下跌2.94%；周四在多重利好推动下，也只是上涨2.55%。A股表现出来的特立独行走势让投资者颇感迷惘，A股一时间似乎丧失了方向感。
奇怪的午盘狂躁症
虽然最终指数表现似乎独来独往，不为周边大幅波动所动；但是从盘面表现来看，A股却在近日连续出现奇怪的午后狂躁症--即午后指数突然大幅异动。例如以上证综合指数分时走势为例，周二上午，股指以当日接近最低的1673点收盘，下跌2.9%；但午后一开盘便直线上蹿，最大涨幅超过3%，一小时左右飙升近6%。周三同样是以中午为转折，不过这次是从上涨转为跳水，股指上午以当日最高点1793点收盘，上涨1.23%，中午一开盘便快速跳水，最终下跌2.94%，几乎以当日最低点收盘。昨日相似一幕再次上演，下午一开盘大盘突然放量拉升，上证综合指数从上午收盘的上涨1.17%迅速达到3%以上的涨幅。
分析人士认为，A股的午后狂躁和周边市场表现有关，上午收盘后周边市场的大幅波动显然影响了A股投资者的下午决策，导致股指跟随大幅波动。
A股相比依然贵了
但A股午盘的异常并未和周边市场保持一致，最终表现远远落后于外围市场。A股表现出跟随欲望但却最终失败，市场人士认为，最根本的原因是相比较而言，A股依然贵了。
例如以A股和港股比较，中金公司的看法是，对于港股而言，市场整体估值在接近甚至低于历史低位，长期投资者可以逐步介入破产风险较小的行业龙头。对A股来说，除了经济周期下行带来盈利下滑因素之外，估值仍离历史底部水平有一定的距离。所以介入A股还需要时间。
以A股和H股的溢价指数来看，也确实如此，在今年9月中旬，A股对H股的溢价回落至10%左右，但10月以来随着H股的大幅下挫，这一溢价率飙升至80%。即使近日H股连续大涨，溢价率仍在30%左右。
业内人士认为，从历史情况来看，A股对H股溢价也有超过一倍以上的情况；去年A股也曾经出现脱离周边市场的表现；但今年以来A股先后出现跟随美股、跟随港股的走势，显示A股投资者信心明显不足。由于缺乏足够的安全边际，市场下降趋势明显，市场信心恢复也难以立竿见影，预计后期A股仍将呈现震荡筑底。分析人士表示，短期来看，只有周边市场持续上升或者确立企稳趋势，A股摆脱估值压力再次走强的可能性才更大一些。从中长期来看，只有国内的宏观经济体现出超出预期的表现，才可能让A股再次走出独立行情。（华西都市报）
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利好推动股指 短期选择方向
在央行再度降息的利好刺激下，昨日沪深大盘止跌回升，双双以小阳线报收，成交约512.95亿元，出现小幅放大。从板块来看，煤炭、有色金属展开强劲反弹，银行、保险等金融板块以及医疗器械板块业均有良好表现。
融资融券在正常推进中
消息面上，针对融资融券试点将暂缓推出的传言，中国证监会有关负责人表示，融资融券有关工作在正常推进之中。此外，证监会前主席周正庆表示，建议抓紧建立股市平准基金，对股市异常波动及时进行干预，确保股市平稳运行。与经济发展的基本面相比，当前股市波动已属于非理性下跌，应采取有效措施防止恐慌性抛售。
即将出现方向性选择
上海新兰德认为，目前市场仍然只有大盘蓝筹股在进行有意识的攻击，不过其上攻也多是受到外围市场的带动。目前的弱势盘整更多的是在消耗市场的做多力量，一旦外围市场稍微走弱，都有可能引发A股的继续下探。在技术上，上证指数昨日依然没能站上5日均线，由于其自2333点以来的下降通道上轨今日正好处在本周一的下跳缺口以及10日均线1825点附近，因此，该位置区域已对股指形成短期阻力。由于目前市场仍没有改变下降通道弱势运行模式，而指数当前处于多空临界状态，即将出现方向性选择，今日可重点关注短线阻力位的压力。
市场被利好推着走
昨日的降息使本来摇摇欲下的股指好似打了一针强心剂，加上外围股市的大涨，大盘才转危为安。目前市场好象被利好和外围市场推着走，失去了独立性，这是因为在经过一波巨幅的调整后，市场人气的恢复需要一个漫长的过程。同时，在近期股指的震荡走稳中，权重股走势反复，投资者很难把握，没有形成赚钱效应，因此难以有效吸引市场人气。目前在操作上还是要以谨慎为主，不追涨，下跌时倒可少量参与，并以短线为主。（今日早报）
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A股已完全失去自我
近三个交易日，A股走势非常具有戏剧性，跟港股联动性非常强，却又明显弱于港股，A股完全成了港股的影子市场，已经彻底失去了自身运行的方向。
昨日的走势与周一非常类似，完全被港股起伏所左右，个股也跟随H股波动，只是涨幅大大弱于港股。早盘受港股上涨影响，出现小幅反弹，但随着港股盘中的小幅回落，A股上午以冲高回落报收，但之后港股出现持续飙升，上午以暴涨10.11%收盘。看见港股大涨，下午A股开盘出现与周一一模一样的瞬间拉升走势，之后经过高位震荡，以上涨43.80点收盘，报1763点。而港股却在A股收盘后继续飙升，最后以暴涨1628点、涨幅12.82%收盘，三个交易日涨幅超过30%。国企指数竟然以惊人的单日16.89%的涨幅收盘。
再看看亚洲其他市场，周四标准普尔亚洲50指数上涨15.00%。日经225指数上涨9.96%，报9029点。澳大利亚S&P/ASX200指数上涨4.04%。韩国KOSPI指数上涨11.95%，创历史最大单日涨幅。新加坡海峡时报指数和吉隆坡综合指数升9.77%及3.26%；台湾股市和印度尼西亚股市升6.29%及5.18%，泰国股市升5.79%。而欧洲股市也全线大涨，道琼斯指数期货截至晚上九点也大涨超过300点，呈现出全球股市整体回暖的趋势。
但是，就在全球股市飙升的背景下，A股却成为表现最差的市场。如果周边市场再度下跌，后果可想而知。尽管管理层一直在"维稳"，但从A股自身状况分析，股市的资金结构一直处于动荡状态下，其根源是在于市场主流资金结构大都为短期利益所驱使。公募基金自不必说，其追涨杀跌导致市场动荡早已是公开的秘密，而其他性质的资金也大都为短期炒作，相反散户的资金相对更稳定一些，成为熊市中稳定市场的中坚力量。而在这种情况下，市场正陷入一个恶性循环的怪圈，由资金匮乏导致大小非减持--市场下跌--基金看空--金融资本做空--恐慌蔓延导致大小非持续减持，这种封闭式的恶性循环始终难以打破，成为市场非理性下跌的梦魇。要打破这个怪圈，必须动用外力，像9·18产业资本进入市场，掀起短暂的强反弹行情，但由于汇金的"假打"，投资者信心再度丧失，市场重新陷入怪圈中。在这种情形下，推出平准基金的必要性非常迫切。证监会前主席周正庆最近也在呼吁尽快建立平准基金，可见其重要性和迫切性。
上周末我说，本周A股市场面临三大压力，一是周边市场表现，二是三季报公布密集期，三是季报公布期间大股东无法增持。这三大因素在本周集中释放后，再配合救市政策，大盘有望出现转机。目前正朝着这个方向运行，希望能够推出实质性的利好政策真正将A股从泥淖中拉出来。（华西都市报）
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受阻千八是危险信号
毫无疑问，这几天全球最郁闷的股民非A股市场的股民莫属，全球股市连续罕见地大幅反弹，短短几天，如H股指数就从最低点反弹超过40％，而同期A股的反弹幅度仅为6％左右，简直是可怜可叹。
看来A股的弱势表现得已经很明显，具体原因前几天我已经阐述得很清楚了，不再重复说明。而这两天新出现了一个危险的信号，在全球股市强力反弹拉动下，多头连续三天都无法触摸到1800点，这一区域显得阻力重重。
而我还注意到，曾经在"9·19"之后，一度热闹的大股东增持热潮也迅速降温，大股东们作秀的味道愈加明显，因为他们心中明白，现在是现金为王的年代，2009年的考验或更为严峻，谁会把真金白银往水里丢？市场的成交量始终无法有效放大，说明场外资金高度谨慎，这种谨慎是可以理解的，因为A股与海外市场不同，还未经历坏消息的集中洗礼，因此无法确定这位置就能成为中级反弹的底部。
再看看身边的各种现象，同样值得警惕。媒体近期报道，上海不少餐馆曾经排队吃饭的盛况一去不复返了，基本是客人随到随吃，消费萎缩明显；而我一位朋友从广州回来，据说这次广交会上来了不少老外，但是不是来采购的，却是来推销产品给中国人的，2009年的出口形势由此可见一斑。
类似这些不妙的微观现象，相信机构主力们掌握的比中小投资者更全面、更充分，所以他们紧捂钱袋，迟迟不肯出手，而在这场心理博弈之中，率先失去耐心的多半是重仓持股者。（成都商报）
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A股为何落后全球市场？
昨日全球同步降息，但主要股指均出现冲高回落走势，显示消息兑现后，市场信心依然不足。我国央行在2个月内第三次减息，但分析人士普遍认为，此举主要意图是刺激经济，因此股市反应平淡，尤其是大为受益的房地产股表现平平。虽然两市昨日最终收红，但上涨幅度相比于周边市场还是略显疲软。
"要不是港股这么个涨法，A股昨天很可能就收绿了。" 宏源证券分析师唐永刚指出，目前仅仅是降息，对市场的利好作用有，但相当有限，希望管理层能拿出更有效的手段。
唐永刚认为，虽然政策做多信号明显，但市场疲弱难返。1800点政策底轻松被击破后管理层陆续密集出台大小利好，但市场反应冷淡，说明积弱已久的市场对利好政策反应迟钝。
"央行此次降息意在挽救实体经济，且早在市场预料之中，但宏观经济面的好转是一个漫长的过程。"南京证券分析师温丽君也表示，一两次降息并不能起到立竿见影的效果。
温丽君还指出，此次全球金融危机远未结束，市场对于经济下滑的担忧也并未退去。现在市场缺的就是信心，直接的表现就是投资者的追涨意愿非常差，市场成交难以放大，预计大盘颓势暂时还难以扭转。
"现在A股市场处在内忧外患的尴尬境地，就算外围金融动荡得到抑制，但我们内部的供求失衡如果没能解决，上市公司业绩下滑又无法抑制，同样会给A股企稳造成重压。"唐永刚所指的供求即新股发行制度及大小非改革问题。
"最近A股市场落后全球股市走势，比较合理的解释仍然是大小非问题。"国泰君安分析师张堃认为。
"起码可以从源头入手，解决新上市公司的新增大小非问题，然后再来考虑如何解决存量限售解禁股的问题。"唐永刚称，在A股"历史遗留"问题未能解决前，A股难言反转，投资者还是要谨慎操作。（ 东方早报）
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A股为何不见起色5问
近期以来，A股一直弱于周边市场。对于重症患者，医生需要"望闻问切"。中国股市受金融风暴影响最小，为什么跌的最惨？中国经济保持稳定增长，为什么投资者对股市完全失去信心？为什么中国机构投资者如雨后春笋般，却碌碌无为甚至失去理智呢？中国A股究竟价值几何？国内专家为何墙头草两边倒呢？本报将一一为大家解剖。
疑问1
为什么A股受伤最深？
自去年美国的次贷危机演化成全球性金融危机以来，到昨日为止的一年时间内，英国富时100指数下跌了2400多点，跌幅约为36%；美国道琼斯工业指数下跌了4900多点，跌幅约为35%，而中国A股市场沪指下跌了4000多点，跌幅约为70%。
在这场次贷危机中，西方各国遭受的损失可谓巨大，相形之下，中国金融企业则并没有受到多少损失。然而，令人大惑不解的是，受损失的欧美重灾户股市表现，反而比没有受到多少损失的A股市场要好得多。其跌幅仅为A股沪指的一半。
这是什么原因？有人说，那是因为中国股市泡沫太多，所以跌下来跌幅也较别人更深。但是这种说法有个明显的漏洞，以市盈率和上市公司业绩增长率来比较，当时A股的泡沫不见得比欧美各国多。即便是按照现在下降了的业绩计算，泡沫更多的，应该是欧美市场。归根结底，原因在于一点：A股投资者缺乏信心。所以很长一段时间A股跟跌不跟涨，别人跌，它大跌，别人涨，它微涨甚至不涨还跌。
疑问2
投资者为什么没有信心？
从2003年开始，我国GDP增长率以10%左右的速度增长，都说股市是经济的晴雨表，为何投资者对后市还是没有信心？市场人士表示，主要有三大原因。
首先，在经历了股改前期的盛宴后，后股改时代的大小非问题迟迟未能得到解决。这批筹码即便在市场下跌到1800点之下，仍阻止不了大小非变现离场的冲动。这从近期的减持公告就可以看出。市场的每一次反弹，都是大小非抛售股票的良机，这怎能让投资者敢大胆买股票。
其次，市场上消息满天飞，缺乏公信力。比如常常有非证监会的重量级人士出来发表对股市的看法，或是宣布某种消息，导致股市波动。事后又传来与之矛盾的另外某重量级人士的新消息，或是被更新的消息渠道证明此言不实，让投资者无所适从。比如前段时间爆出了融资融券可能取消，结果日前证监会又辟谣，融资融券还在进行。但星期三的券商股的暴跌已难以挽回。
再次，大盘下跌到现在，推出的救市措施缓慢，救市力度不够，玩概念居多，只能缓解一时之急，难以解决根本问题。
疑问3
市场需要什么样的估值判断？
目前A股静态市盈率为14倍，2008年动态市盈率为12倍。那么，这是否意味着估值见底？1800点的估值堪比998点。而目前，大多数股票已经较9月18日时跌去一大截。
国联证券研究员肖彦明近日指出，与国际市场估值水平相较，A股估值水平仍然较高。A股静态市盈率为14倍，而恒生指数PE为7.6倍，俄罗斯IRTS指数PE为2.6倍，巴西BOVESPA指数PE为5.91倍，日经指数PE为9.35倍，道琼斯工业指数PE为10倍；从市净率角度考察，A股PB为2.3倍，恒生指数、日经指数、道琼斯工业指数、巴西等的市净率水平分别为1.26倍、0.93倍、2.08倍和1.13倍。
综上所述，由于市场已经接受经济周期决定股票市场趋势这一规律，而市场的实际的估值水平在经济增长全面放缓之际，往往比合理的估值要低得多，因此，尽管低水平区域里估值调整的幅度已经有限，但市场需要相当的时间来完成估值反弹。
疑问4
唱多专家为何不敢唱多？
去年沪综指盘踞6000点高位之际，基金、券商、专家及评论学者几乎出现一边倒的唱多声音。在预测2008年行情的时候，机构们纷纷发扬高举高打的风格，比如，招商证券就直指10000点，华夏基金预测到6500点，无一机构对大盘接下来一年中的大幅度调整做出了正确判断。在机构纷纷推出大胆分析报告的时候，专家们同样不甘寂寞，多次公开唱多，这其间涌现的人物太多，比如罗杰斯，以及其它不方便点名的人士。一时间，市场牛气爆棚，千金难买牛回头的气氛弥漫、渗透到市场的每一个角落。
然而，当沪综指下滑到1700点之后，曾经在6000点之时的唱多声音不再，取而代之的是模棱两可的臆测或者干脆就完全是偏空的判断。曾经的8000点论者改口称"2000点为中轴，熊市两三年结束是进步"；罗杰斯在大跌后称从没买过A股；其他一些多头代表则干脆噤声了。机构们的声音则普遍改口为"2009年中期以前，市场难见趋势性机会。更令市场尴尬的是，曾经在牛市中坚持唱空的谢国忠们，在"多头"派迟疑、龟缩的时候，却站出来唱多了。
这个世界变化太快了，6000点以上大胆唱多，1800点以下却不敢发言。
到底是什么颠覆了一切？
疑问5
A股需要怎样的机构投资者？
短短一年时间，中国A股从6124点颠峰直线跌落至1665点的深渊中，累计跌幅度惊人高达72.8%，居世界之首。在本轮史无前例的大暴跌中，中国的机构投资者尤其是公募基金扮演了不光彩的角色。A股市值蒸发最多的时候达到了18万亿元之巨，公募基金难辞其咎，其自身也跌回2万亿元时代，基本回到了大牛市之前起点。
回顾过去的一年，基金草木皆兵、望风而逃、抱团取暖、杀鸡取卵、东挪西腾、走马换帅等一系列拙劣的表现，尽收投资者眼底。根据最权威的统计数据显示，2007年第三季度，市场所有股票型基金的仓位超过了80%以上，达到了历史峰值，并与上证综指的攀升情况保持了高度的一致性。换句话来说，去年从4000点奔牛至6000点，均是基金相互"抬轿"的结果，基金制造了蓝筹泡沫与股市空前繁荣的同时，也将8000万中小投资者推向风险的悬崖边。
如果不是保险资金提前"反水"和大小非打破了市场筹码平衡，中国疯基们把沪指推上8000点或10000万点，肯定游刃有余。而日前破1800点"政策底"时，有部分基金仍宣泄着，市场还没有跌够，仍不计成本的疯狂抛售筹码，恶意进行打压。高位时助涨，低位时助跌，中国基金们这种投资做法说明了什么？
尤其是2007年助推了一波惊世行情，大部分机构投资者违背自己的价值投资理念，形同恶庄，追涨杀跌，比如中国船舶能站上300元关口，还说投资价值合理。不成熟的中国基金群体如此作为，不仅没有起到平抑经济波动的作用，反而扭曲了整个社会对资本产品价格的估值标准，增加了对宏观经济运行的骚扰。更令人心寒的是国内机构一直缺乏自己的判断，鹦鹉学舌紧跟在外资金融机构和外资投行的背后，一个缺少经验与智慧的基金公司，叫投资者怎么放心？
现在的机构投资者不是中国股市想要的。只有把数千万社会公众投资人的利益放在第一位，才能让这个市场真正回归其本来面目，才能真正实现公平、公正、公开。（成都晚报）
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降息或开A股探底之门 三因素拉长底部构筑时间
央行两月内三度降息，对经济的刺激效应或有所释放，刺激各路资金进场做多。分析人士认为，中国央行的降息周期与全球央行的降息周期存在一致性，有望带来共振的做多效应，降息或已经打开A股探底之门。但由于政策效果需要时间来累积，而外围资本市场仍难言已经企稳，探底过程可能会比较艰辛。
政策累积效应需时间
算上最近一次的降息，5年期以上贷款利率降至7.2%，考虑到"房贷新政"中规定的金融机构对居民首次购房和改善型住房提供贷款利率下限可扩为贷款基准利率0.7倍，实际的贷款利率为5.04%，低于同档次的存款利率5.13%，存贷利率的这种倒挂对银行形成了保护，有利于提高银行主动放贷意愿，刺激住房贷款的增长，减小房贷资产风险。对房地产企业而言，能在一定程度上刺激居民购房需求，缓解当前困境。
9月份以来，各项利好政策出台无论是密度还是力度都非常显著，单一政策的作用效果可能并不明显，但财税、货币、产业等多项政策累积之后，对实体经济的发展将会产生较为积极的作用，对市场来说应属利好。
不过，货币政策和财政政策都有时滞的作用，政策干预无法在短期内扭转实体经济和市场的趋势，这在去年的牛市行情中已经体现出来。去年，为了对付经济过热，曾多次上调存贷利率和存款准备金率。同期，还配合以财政政策，调高印花税、降低出口退税等。但即使这些政策贯穿整个07年，也未能在第一时间给经济和股市降温。最终，市场和经济增速都创出历史新高。直到今年初，微观主体才感觉到自身的流动性已经较为吃紧，股市加速下跌。同样的道理，此次密集放松财政政策和货币政策也需要一段时间的积累，当其作用积累到一个临界点时，就会引来经济和股市的反转。
领先指标仍有下行压力
政策的时滞，到底要"滞"多长时间，可能因经济衰退程度而异。从目前的情况看，国内经济趋缓已成业内共识。据高盛发布的经济领先指标显示，实体经济还有进一步下滑可能。
高盛中国经济活动指数同比增幅从8月份的8.8%略降至9月份的8.7%，这是2001年12月以来最低水平。其组成部分中按可比价格计算的固定资产投资、社会零售收入及进出口的加速增长被工业增加值、发电量及居民收入的增长放缓所抵消。同时，中国经济景气监测中心-高盛同步指数也从8月份的102.27降至101.8，低于市场的预期。
衡量国内大宗商品价格的高盛中国大宗商品价格指数的绝对水平和同比增幅持续下滑，特别是钢铁价格在产量下降的情况下自9月底已下降30%以上，表明进入10月份后，基本面增长势头仍然疲软。虽然政策已做出一系列调整，但领先指标预示实体增长依然面临进一步下行压力。
全球流动性存变数
8月份以来，美元兑日元跌势较猛。而从这对货币的汇率走势来看，与A股有着一定的相关性。2005年1月17日，美元兑日元跌至上一轮的低点101.65，5个月后A股跌至最低998点。美元兑日元本轮最高点于2007年6月22日出现，4个月后A股见到最高点。回顾本轮之前的行情，这一汇率走势对A股市场来说，似乎暗含着某种启示。
分析人士认为，这个问题的答案在于全球流动性。由于日元一直采取低利率政策，在全球经济景气度高的情况下，投机者会借日元买入其他资产；而景气度差时，则会卖掉其他资产，偿还之前借入的日元。可以说，日元就是全球流动性的"出纳"。日元升值说明，全球流动性吃紧，投机者不看好全球经济前景。目前的情况来看，近来日元的低位反复似乎也表明，全球流动性在短期内仍存在较大变数。
另一个指标也证实了这一判断。代表全球流动性现状的三个月TED指数已从最高点4.63617降至2.7133，并已在此位置盘整数日。不过，该指数虽已跌去近40%，但与9月初1.21045的低位水平还有相当一段距离。该指数越高，表示全球流动性越紧张。（中国证券报）
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改委否认成品油调价传闻
时间：2008年10月31日 07:38:12 中财网
昨天下午,一则关于"油价下调20%、燃油税同步推出"的消息在坊间纷传。但国家发改委价格司向上海证券报记者否认了该消息的真实性。
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短短一年股民人均亏38万 股市每天蒸发913亿
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天音控股 打响A股回购第一枪
拟回购不超过2000万A股，价格上限高出股价28.7%
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今日午评:A股比港股多出两样担忧 T＋1制度对小股民不利
时间：2008年10月31日 10:43:00 中财网
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【中财网10月31日独家评论】今日消息：上市公司2008年三季报披露落下帷幕。据本报信息数据中心统计，有可比数据的1624家公司前三季度实现净利润7820.2亿元，同比增长7.11%，加权平均每股收益0.324元。有可比数据的1608家公司第三季度实现净利润2271.89亿元，环比下降19.89%。
截至10月30日,沪深两市共有11家上市银行公布三季报。据统计,前三季度,这11家上市银行合计实现营业收入7500.72亿元,同比增长30.42%;实现营业利润3820.74亿元,同比增长29.79%。实现净利润2961.23亿元,比去年同期增长47.48%。与今年中期近70%左右的业绩增幅相比,银行业三季度业绩增速明显放缓。
在美联储引领的全球新一轮降息潮推动下，亚太股市昨日再现集体"井喷"盛况。其中,日本、韩国和中国香港等股市昨日涨幅都达到两位数，延续了此前两天的连续上涨。
昨天，著名商业杂志《福布斯》中文版发布2008福布斯中国富豪榜。饲料及铝业大亨刘永行以204亿元人民币净资产登顶新一届"首富"。2007年福布斯中国富豪榜榜首碧桂园杨国强的女儿杨惠妍失去首富头衔，仅名列第三，黄光裕位居第二。纵观2008福布斯中国富豪榜，财富缩水几乎成了"关键词"。
受第三季度证券市场仍在释放系统性风险的拖累，上市券商自营盘同期亏损5.9亿元。至此，今年前三季度上市券商自营盈利共39.3亿元，较去年同期下降73.3%。券商分析师认为，通过倾向固定收益类投资的结构性调仓，大中型券商今年的自营风险已经释放了大部分。
29日，国务院总理温家宝在莫斯科接受俄罗斯俄通社--塔斯社副社长库奇科和国际文传电讯社第一副社长阿卜杜林的联合采访时说，中国通货膨胀正在逐月下降，今年8月份已经降至4.9%，9月份降至4.6%，预计后三个月还会继续下降。
承接昨日震荡收阳之势,两市股指小幅低开,先抑后扬,围绕5日均线多空对决,成交量同比再降,显示人气极度虚弱。从周K线和月K线的走势来看,依旧呈现抵抗下跌的之势,若没有明显热点领涨,后市大盘还将反复,维持窄幅整理走势。
面涨跌个股比例相差无几,鲁信高新、华丽家族、天音控股(000829)、海印股份(000861)四只个股涨停,均属超跌反弹。涨幅在5%以上的个股十余只,弱市特征未改。板块上看,与昨日相反,除食品、酿酒、航空、创投、节能环保和石油、电力板块飘红外,全线下跌,家电、传媒、新能源、3G微挫,煤炭、有色金属、钢铁、金融、地产相继跌幅在前。今日公布前三季报整体状况,上市公司净利环比下降19%,投资者做多信心依然不足。
技术形态上看,两市股指有向上突破5日均线压力的欲望,但仍属抵抗下跌形态,在没有发出多项做多信号之前,操作上尽量控制仓位,短线博差。
有市场人士分析，今年以来，A股跟着外盘尤其是港股走的迹象越发明显，这使短线客根本没办法操作，严重影响了市场信心。A股和港股不同，港股没有大小非之类的担忧，也没有买进股票后抛不出的担忧，A股却多出这两样担忧。
大小非就不必提了，仅交易制度而言，A股实行的是T＋1交易制度，一旦买入，当天是走不成的，即使发现港股忽然跳水也只能等到次日，所以市场买气会因此大大减少。另外，T＋1制度如果一直不改，权证就会获得溢价，过度投机就难免。
T＋1制度对小股民不利，对机构影响却很有限，因机构手中多半有底仓，底仓的量极可能还多于该股一天的成交量，所以对多数机构而言，T＋1是形同虚设的。
T＋1制度的另一死穴是会造成中工国际、紫金矿业、水晶光电之类走势，如果实施T＋0制度，这些股票根本不会涨那么多，首日破发的可能性大增。管理层明知其中的关键，却不改变，反而增加了盘中无数次临时停牌，这就令人难懂了。以笔者看来，至少要做到新股上市首日实施T＋0，这将从根子上杜绝许多怪异现象。停牌是很复杂的设计，治市越简单越好，最好一剑封喉！
在生活中，我们有许多简单的事反而被人为地搞得很复杂。就拿炒股来说，要想都炒，得办四张卡，深A、沪A、深B、沪B，这相当滑稽。我们也有许多原该复杂的事情却简单化，比如一些制度。
其实A股和港股在交易时间上是可以"谈判"的，双方均调整一下时间，A股推后半小时开盘、休市和收盘，港股适当提前，这样市场就更容易操作，无谓的波动会小得多。
大盘受制于外盘，短线走势不可测，但目前大盘总体上说应为底部区域，虽然还会有较大震荡。未来A股极可能因外盘反弹动能消失并回头杀跌时迎来真正底部，届时许多"聪明"的机构多半会趁机反做，逢低吸纳。
下周是本轮大熊调整以来第55周，许多技术派有可能下单低吸，这会形成一定合力，不过该合力也会妨碍大主力操作，最终如何博弈会相当复杂。如果市场中认可55周的人较多，实际情况就有偏差。若从统计角度简单看，A股历史上大级别调整或上涨在费氏数列时点上反转的次数极少。
外围股市或起最终决定性影响，假如美国的救市起效，周边股市会有两次筑底机会，反之就还可能创出新低；如果是后一种情况，A股产生行情也会延后。
今日上海综合指数开盘1754.21点，最高1765.68点，最低1731.63点，午盘收于1736.11点，下跌27.50点，跌幅1.56%，成交量139.17亿元；深圳成份指数开盘5887.90点，最高5930.78点，最低5825.18点，午盘收于5841.66点，下跌68.00点，跌幅1.15%，成交量51.53亿。
沪市B股午盘收于88.38点，下跌0.78点，深市B股午盘收于1740.08点，下跌30.02点。
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午后或进一步调整
时间：2008年10月31日 12:17:12 中财网
今日A股市场并未受美股以及港股在周四大涨的影响,依然小幅低开,其中上证指数以1754.21点开盘,小幅低开9.40点。随后由于天音控股因出现回购题材而开盘涨停,涨停板封单较大,意味着市场参与各方对回购这一重大题材予以积极关注。与此同时,农业股、电力股以及以海陆重工、浙富股份等2009年业绩增长预期相对强烈等品种也有不俗的走势,从而聚集市场人气,上证指数有所企稳,最高摸至1765.68点。但由于券商股的持续回落以及大秦铁路等为代表的港口运输股大幅回落,从而推动A股市场冲高乏力,大幅走低,最低探至1731.63点,午盘以1736.11点的次低点收盘,下跌27.50点或1.56%,成交量为139.2亿元。
对于早盘的走势,不难看出,市场一直预期的防空洞或者说避风港并没有起到避风的作用,尤其是一些业绩稳定增长的港口运输股,如此的走势将进一步打击投资者的持股底气。与此同时,券商股等估值高企的个股,也出现了持续的卖出,这本身就说明A股市场仍在进一步挤泡沫。故A股市场在成交量持续萎缩的背景下,短线是很难出现企稳行情的,所以,笔者倾向于认为午市后或有进一步的调整空间,建议投资者的操作宜谨慎。
□ .秦.洪 .金.百.灵.投.资
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午后能否发起反击？
亚太股市早盘都出现了回落走势，这与昨日集体快速冲高有关系。但是从日经指数的表现看，技术上还是在20日线作整固。由于日本政府也在加大救市力度，因此不排除午后有节节走高的可能。而恒生指数亦然，昨日的飙升需要一个消化过程。如果午盘日经指数回稳，港股走好的可能也同样很大。
早盘A股两市依然在围绕五日线震荡，多空双方显然自身都没有打败对方的能力。唯一能破坏这种相对平衡的就是外围市场的起落，而笔者预计日、港午后有走好可能。这对我们市场也应该是个正面的帮助，关键看尾盘上证指数能不能站住五日线。
本周末期待的利好不多，因此周末情节依然会出现。好在昨日两市都没有狂飙，如果昨日两市狂飙的话，那么今日调整的幅度必定很深，而且很难就回。现在看看，昨日两市没有暴涨还真是一种幸运。
现在的A股市场不能有大涨，大涨之后必定会有大幅调整，更不能有大跌，大跌之后跌势还会不断。因为目前投资者信心已经全无，还是保持目前这种相对平衡为上。
操作上，如果1点之前，日经指数出现大幅反抽，可适当介入一些强势筹码。如果其继续保持目前这样的低迷，建议还是放弃操作，以观望为上。（楚风）
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疲软依旧 关注后市一黄金机会
世界股市均出现强势，独独A股疲软、疲软再疲软，A股这种跟跌不跟涨的特性着实让人郁闷。不过，A股就是A股，政策市就是政策市，也许是宏观布局还没布好。从中长期看，A股当前整体估值已经很低，甚至低于998点时。那么，从长期来看，这个1700点的位置至少不是高点。但A股依然在泥潭中挣扎，这是由A股自身的制度问题所致，需要政策的纠偏才可能走好。
由于五日线的下行，今天股指顺势突破了五日线，上午11点前也一直受到五日线的支撑，但很遗憾十一点后跌破了这个支撑。短线上看，大盘只要能站稳五日线后出现放量上就能上攻1800点，但现在港股在三天暴涨超两成的情况下开始回调，根据A股近期跟跌不跟涨的特性，做到这点很困难。今天除非出现奇迹，大盘将很难去回补周缺口，这个周缺口对后市的压力将不可小觑。
不过今天仍有些有价值的东西得以体现，天音控股公布了其回购计划，公司将在二级市场以集中竞价方式回购不超过2000万股。这则消息直接将天音控股的股价封涨停，这说明什么？说明一旦供求关系改变股市大势必能扭转，以小见大，A股整个市场也是这个道理。这一方面给了更多人事实证明A股之所以跟涨不跟跌就是大小非问题，同时也给投资者提供了一个选股的黄金机会。一旦大势扭转，那么具有回购概念的个股必将有大涨机会。因此，在笔者看来，投资者心目中未来的黄金板块应该将回购概念重重的加上。
那么哪些板块个股有可能成为回购概念股呢？笔者以为，两类股最可能成为回购概念股：
一、 已经大幅下跌的国有股企业，这类企业可到债券市场融资或通过银行间市场融资进行回购。那么，一旦大趋势有转向，这类股必是回购的重要群体。
二、 已经大幅下跌具有较大潜力的行业个股或极具投资价值的行业个股，这类股要不具有行业发展前景股价严重超跌，要不业绩优秀价格已经远远低于价值，其大股东一定会有回购的冲动。因此，投资者应该关注这类股票。
下午，下方关注5日线得失，关注量能能否有效放大，关注两油与三大行能否启动。（占豪）
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蓝筹走弱，静待平稳再图谋！
今天是个挺重要的日子，对于A股而言，技术面今天要收周线和月线，本周之初，笔者说过有关大盘短期其箱体的问题，如果今天大盘无法收复1802点，那么2076至1802这个箱体也就有效告破了，接下来股指会在1645至1802这个箱体内运行，如果在跌破1645而无法收回，那么大盘会再进入一个新箱体，区域大致在1645至1528附近。有了上述划分，想必大家对未来的判断也就相对明晰了。从日线均线系统排列看，7日线成了压制股指的一道重要阻力，7日线下股指反弹一般都会相对偏弱，这在以往的历史中已经验证了无数次，虽然60分钟MACD已经于昨日午后顺利金叉，但由于幅度非常微弱，所以没有增量的规模介入，大盘很难有所起色。建议大家继续多看少动，对于某些财经名人作秀式的"忽悠"大可置之不理，一切待平稳后再做图谋！
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决战5日线 午市向上变盘
今日沪深两市双双小幅跳空低开，两市快速回补缺口后，盘中围绕5日线进行窄幅震荡（振幅不足2%左右），两市前一小时的成交量较昨日同期萎缩两成，仅成交111.67亿元，提示在大盘考验5日线的支撑作用时，主力机构投资者表现出很大的耐心。尽管近日外围股市均纷纷走出谷底，并有不小的反弹幅度，A股市场则依然故我的进行着清理异己，这是因为大盘持续调整以来所形成的空头思维继续严重的干扰着行情进程，短线投机无意在稳定和发展A股后市方面看得更宏观一点，只图赚取毛毛钱就开溜的短期行为在很大程度上构成反弹行情的变数，所以，放缓反弹前行的脚步是必要的。
从当前形势来看，全球股市经过一个多月的急风暴雨般动荡之后，世界各国的股市相继启稳，触底反弹的力度不可谓不大，多个国家的股市近日的当日涨幅均创出两市记录，这种迹象说明了最危急的状况已经得到好转，全球救市行动的方向是正确的，效果也已初现。在遏制金融危机向实体经济侵蚀方面，世界各国还在做着进一步的努力，中国政府也表明了自己的态度："……加强协调合作，共同维护全球金融市场稳定，促进全球经济增长。……中方愿意在力所能及的范围内继续积极考虑参与各种形式的救援计划"。中国在此次世界金融危机中所表现出来的大气，正是得益于改革开放三十年的积淀。
国家统计局昨日公布：前三季度，我国宏观经济预警指数为113.2，与上半年相比回落1.7个百分点，处于稳定状态的"绿灯区"，据此，广大投资者没有必要人云亦云的继续盲目看空中国经济，继续盲目看空中国股市。
早盘的缩量震荡的意义就如本博近期的文章中已分析的那样，而11：00以券商股的领跌银行股板块，快速击穿5日线，试探广大投资者的反应，此举的目的折射出5日线对后市上攻的重要性。
既然主导市场的主力机构的目的不是要打压大盘至再创新低，那么，就完全可以明确目前的底部就是进场的最佳时机，广大投资者还犹豫什么呢？（股市观察家）
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价值投资者可以分批逢低建仓
今日两市股指略有低开,沪市开盘1754.21点,深市开盘5887.90点,中小板指数开盘2209.94点，开盘略为冲击昨日收盘点位之后逐级回落，弱势依然比较明显。成交量同比略为萎缩。个股涨跌基本相当,农业股整体涨幅居前,中石油等指标股延续稳健表现,金融和有色、钢铁等品种抛压较大。
自从笔者指出目前中国股市主要看美股和港股的脸色行事之后，市场评论人士加大了对港股的关注，然而相信投资者都很清楚的看到前面三天港股上涨了30％，而中国股市基本属于横盘整理状态，中国股市的痼疾何在？大小非也！大小非问题不解决，中级以上反弹行情难以成行。现在市场呼吁成立平准基金的呼声比较高，个人认为如果能够成立平准基金，大盘也有望形成一波中级反弹行情，但是反转还是比较难。
至于价值投资者，考虑到中国经济增长依然将执全球经济之牛耳，市场平均市盈率和市净率都处于较低水平，与当年的998点基本差不多，完全可以考虑逢低分批建仓业绩优异成长可期的个股。当前不上不下的行情之下，建议投资者继续观望，深套重仓投资者宜逢高少量减仓业绩不佳的个股、逢低回补业绩优良超跌严重的个股，轻仓投资者暂时不宜抢反弹。在大盘没有回到2000点上方的时候，都应该以观望为主。一旦重回2000点，需要密切关注政策面的变化和成交量的变化。
基金投资建议：暂时持有。（吴西草木）
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没必要和趋势作对
今日两市大盘小幅低开，随后震荡走高回补当天跳空留下的缺口，昨天领涨的保险股等指标股再度陷入调整之中，中石油虽然奋力护盘，无奈市场做多意愿实在很弱，股指还是在昨天收盘点位下方运行，最终早盘结束两市双双收阴，分别下跌1.56%和1.15%，成交量处于萎缩状态，两市合计仅有191亿元。
昨天领涨的含H股的A股今天基本上都处于调整之中，昨天下午开盘追进的资金大都被套，这对市场信心的打击非常厉害，在港股三天暴涨34%的情况下A股涨幅很小，今天上午港股进入调整格局，A股更是没有了外在的做多动力，加之本身往上运行动能严重不足，中长期下跌趋势又非常明显，这种情况下，A股想要走强非常困难。另外一点，最近几个月来都有一个现象，月初股指基本上走的都不好，这和月初大小非夺路而出有很大关系，不少大小非都是月初就抓紧减持，到了下半月由于规则的限制就难以减持了，只有再等到下个月初减持，如此往复循环，股指积弱难返。可以这么说，大小非问题不解决，就不要动大举做多的心思。
早盘仅有天音控股一只消息股涨停，弱市特征非常明显，涨幅前列的个股都是一些题材股和老庄股，像江苏开元、沙隆达、哈投股份、华丽家族、鲁信高新等等都是类似个股，整个涨幅榜第一板，除了青松建化以外，好像就找不到一家基金重仓股，全部是游资主导的个股行情。反观跌幅榜，基金重仓股比比皆是，深圳机场、大秦铁路、中国玻纤、粤赣高速、海通证券、开滦股份等等所谓的蓝筹股都是扎堆在跌停板附近。这种情况下，实在没有理由非要操作，那种"有机会要操作，没有机会更要创造机会操作"的理念实在是拿钱开玩笑。
券商股今天杀跌较为明显，这也是我前期比较担心的事情，由于券商股群众基础非常广泛，但是在目前这个市道里其估值明显高企，调整也是必然。虽然券商股盘中表现都是上蹿下跳，股性极为活跃，动不动会上演从大跌转为大涨的逆转好戏，但是基本上还是一个击鼓传花的游戏，其中蕴含的风险也是极大，能避免就尽量避免。加上11月份多家券商股有限售股解禁，到时候对其股价还是会造成很大影响的。
A股跟跌不跟涨的特性今天早盘显露无疑，下午盘中可能会有这样那样的利好传言传出，在一次有一次受传言忽悠的教训之下，要不要跟着传言往里面冲，也只有靠自己把握了。
目前股指继续在五日线下运行，27日形成的跳空缺口短期内基本上没有回补的可能，股指已经在缺口下方运行了四个半交易日，如果量能继续不能跟上的话，往下运行再度探底将是必然。对我们来说，目前所要做的最重要的不是去发掘盘中的机会，而是避免损失。留的青山在，不怕没柴烧，千万不要和趋势作对。（喜依依）
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午后还有突变,或是最后晚餐！
1、尽管美股涨2%，但内地今日大盘仍如期冲高回落，看本周5天来的走势，外围大幅反弹，港股高达三成，但我们只是走出了横盘，基金、大小非一涨就抛，怎能涨得动？
2、下午点位及方向：目前短线下降通道的上轨在1755点一带，下降通道的下轨继续下移，到1585点一带，现在关键就看上午港股的脸色了；单从技术上看，15-30分钟主要指标全部翻空，风险较大。
3、午后还有突变,或是最后晚餐：所谓突变，就是继续跟着港股走，但今日的"期指结算行情"将结束，对此要有清醒的认识，因此，后市仍旧展开调整，大盘破掉1802点是对政策与民心的嘲弄，技术与政策双底，模样太标准的底部都能破，按常理应有20%的空间。操作上仍观望。（买卖点吧）
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面对利好你还会有兴奋吗?
2008年的10月也许是股市利好最多的一个月，自10月1日起，管理层出台了一连串的利好政策来刺激股市。然而也正是这样一个"利多月"上证指数跌幅达到了24%，创下了14年来的月跌幅新记录。最让人气恼的是，在金融危机重灾区的美国、欧洲甚至日本股市相继大幅反弹的时候，远离金融危机的中国股市却是一跌再跌。
传言年底之前还会有利好出现，然而面对可能再次突然降临的利好，您还会兴奋吗？估计很难有兴奋了，因为每一次的利好兴奋换来的都可能是更为惨重的损失，这样的利好其实出不出已经没有什么太多的意义了。
股市走好需要的什么?其实不是利好，而是信心。也许有人会问：没有利好哪里来的信心？其实投资者的信心不是利好能左右的，其关键在于投资者投资心态的变化。记得2007年，股市利空不断。又是上调印花税、又是加息提储备金利率、还大幅降低外贸退税率等等等等，但是股市呢？只在530之后打了个盹，最后还攀上了6000点大关。而且期间几乎是一个利空一个大涨，其原因又是为什么呢？因为投资者对投资股市有信心。这样的信心来源于中国经济的高速发展、来源于对管理层保护公民财产收益的坚信、来源于官方媒体的黄金十年的展望。因此，此时投资者的信心丝毫不会因为几个利空而有所减弱。
而现在，投资者信心在一年多时间内几乎丧失殆尽。靠所谓利好刺激，寄希望于这些利好能恢复投资者信心是非常不现实的。因为信心的恢复是不可能在这些利好中实现的，这样的利好相反只会诱发更多的没有信心的投资者的借机逃跑。这样的情况下，股市能不跌吗？
恢复信心看上去很难，其实并不是很难。主要的是要明白现如今的投资者为什么会没有信心，如果明白了病症的关键，那么对症下药也就简单了。
其实投资者对于美国金融危机的担忧并不大，而且这种担忧仅限于媒体的报道。而对于大小非减持的担忧以及机构投资者恶意做空的恐惧才是众多投资情愿割肉也要离场的关键。如果解决了这两个问题，那么股市的企稳甚至反弹不是什么奢望。
对于大小非，可以提出因全球金融危机多少时间内暂停减持，并在暂停的期间组织各方重新制定以后的减持方案和减持时间。让中国股市最大的负担，暂时去除，并大大延长其以后的减持时间。
对于机构投资者的恶意做空，其实措施更为简单。出台限制做空机制，制定机构投资者每月卖出和换股的比率，这样一来市场一大做空动力就将得到遏制。
现在有很多投资者寄希望于平准基金能救市，但是大家想想，如果大小非不暂停、机构恶意做空不得到限制。平准基金会有多大力度？能抗拒以上两大做空力量的多久的打击？
对于一般的利好笔者认为还是少点兴奋好，如果不是暂停大小非、不是限制做空，那么任何利好都不太可能逆转目前股市的颓势。
利好，在弱势市场中未必就能起到利好的作用，谨慎面对利好才是最为重要的。（楚风）
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震荡筑底，解决大小非问题是关键
本周上证指数跳空低开，日K线三阴两阳，周K线为一根下影线64点、实体为81点的阴锤子线，"市场正用锤子夯实底部"，周成交金额为1741亿元，与上周基本持平。尽管刺激经济的利好政策不断，相关板块各领风骚一二天，但无法改变大盘指数整体下跌调整的趋势。10月以来大盘已经连续收出第四根周阴线，指数收盘点位不断下降。本周股市越走越弱，再创1664点新低，11月份市场仍将延续震荡筑底格局。
经过30年的改革开放，中国经济已成为世界经济的重要组成部分，对世界经济增长作出了积极贡献。面对百年一遇的全球金融危机，相对于其他各国政府的大手笔救市政策，我国政府相对谨慎，这就为后续救市留出了余地，投资者应密切关注政策动向。
纵观上证指数自创立以来的18年历史，经历了4次较为明显的牛熊转换周期。股指上涨至周期最高点所花费的时间平均需要33个月，而下跌至周期最低点所花费的时间平均需要21个月。总体来看，在一个周期内，股指从谷值到峰值平均上涨629%，而从峰值到谷值平均下跌71%左右，下一个谷值较上一个谷值平均被抬高141%，最新周期与均值稍有差异，如果历史均值值得借鉴的话，股指仍在构筑底部区域，但继续下探的空间极为有限。
面对金融危机，关键是要鼓起勇气和信心，这比黄金更重要。救市的核心是要恢复信心，而恢复信心的关键在于市场的参与者普遍觉得市场公平了，大部分投资者认为现在抛售不合算，达到这样的效果，股灾便自然结束了。如果A股市场要想短线企稳，不管是用平准基金对冲还是用发行价格限制，只有解决大小非问题的对症下药的救市政策出台，否则A股市场将进一步调整。伴随着经济刺激政策连续出台，从房市新政、出口退税到连续降息等一系列政策出台，这些都将为日益下滑的经济基本面注入新的发展动力。目前A股即便是在底部区域内，它所需要构筑的时间也远远未达到量能释放的需要,投资者需要耐心。
近期市场的走势明显受到外盘影响而选择下行。对于中线趋势投资者来说，底部没有确立，谨慎观察和耐心等待，密切关注政策面的变化。但对于长期的价值投资者来说，目前是最好的买套建仓机会。目前的暴跌似乎是投资者的天堂，巴菲特先生近期投入了大量资金购买股票就是例证。（金洪明）
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十一月有望在哪里止跌？
九月大盘在突发政策的影响下，出现了长长的下影线，也是股市历史上最长的下影线，参照历史走势看，十月好的走势是稍微下探收小阳线，差的走势是探到前低附近止跌，结果十月出现了长阴线，跌破了前低点，并收在前低之下，收盘跌幅是24.63%，是股市历史上第五大月度跌幅，是十四年来最大的月度跌幅，其内因是大小非和业绩下滑，外围是世界金融危机，本月外围股市也是暴跌。
十月长阴线，下影线很小，这样没有特别的政策，从技术角度讲下月惯性下探的概率很大，目前月线已是三连阴，再下探面临出现强劲反弹的机会，至于探到哪里只有超级主力知道，咱只能从技术上猜测，这次猜测从三个方面出发：
一是按月线下探深度计算。考虑到三个月来跌幅较大，就按下探10%左右计算，这样从1728点下跌173点，就要到1555点左右。
二是按历史熊市跌幅计算。本月收盘1728点，从最高点6124点下来跌幅是71.78%。股市历史上有两次熊市下跌超过70%。一次是92年5月从高点1429点下跌6个月到了386点，总共下跌1043点，跌幅是73%。第二次是93年2月从高点1558点下跌17个月到了325点，总共下跌1233点，跌幅是79%。本月低点1664点就接近了73%，但从目前看这个低点击穿的概率较大，按十的二分位计算，就是按跌幅75%计算，这个低点在1531点左右。
三是按月线形态支撑计算。再从月线看这波牛市的上涨和熊市的下跌，其月K线上行和下行的角度完全相同，从2006年10月低点1753点开始上涨13个月到本月1728点下跌12月，时间基本相同，就是一个等腰三角型，十分的对称，这样前平台有望受到支撑。在2006年10月启动前的平台，6月最低点是1512点，8月最低点是1541点，两个低点平均在1530点左右。
综合三个位置看下月大盘有望跌到1540点左右，这个地方应该有一定的支撑力度，应该会有一个象样的反弹出现，这就是认为有望止跌的位置。至于能不能跌到这个位置或跌的更深，需要根据十一月开盘后的走势进行逐步分析，起码心理上有个防备。
其实跌到哪里不重要，重要的是出现走好的趋势，周线不走好，不看多、不做多。短线能把握住的就操作，把握不住的就放弃，保持好良好的心态，股市制胜的关键是心态。（道易简）
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下周又到重要时间之窗
2008年10月对上证综指（下同）而言，是一个永远的痛。在这个月里，沪市最低下跌到1664.93点，再创6124.04点以来的新低。从幅度看，10月下跌了24.63%，是沪市历史上的第5大单月跌幅，也是1994年7月以来最大的单月跌幅。
10月28日凌晨，笔者在本栏"行情总是在绝望中爆发"一文里指出："从时间周期看，自2007年10月16日6124.04点的历史最高点算起，目前已进入回调的第13个月，而下周，是第55周。13与55，都是重要的神奇数字，共同出现在同一时刻，值得高度关注"。
确实，2008年11月，是大盘自2007年10月16日历史最高点6124.04点暴跌以来的第13个月，而11月的第一个交易周，（11月3日至7日）是大盘自2007年10月16日历史最高点6124.04点暴跌以来的第55周。
公元13世纪，意大利数学家费波纳茨发现了著名的"费波纳茨级数"。后来上世纪三十年代美国会计师艾略特在创造波浪理论时，借鉴、吸收了费波纳茨级数，把它揉入波浪理论，提出了神奇数字系列。在实践中，神奇数字发挥了重要的作用。
笔者认为，第13月与第55周这二个重要的神奇数字共同出现在下一周，值得我们高度关注。因为，在神奇数字出现的前后，大盘（包括个股）往往会出现重大的转折。（林建勋）
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A股指数随风飘落
环视全球股市指数，都在救市中快速飘扬起来，唯独A股指数，随风飘落，它让笔者想起了南屏晚钟那种孤独冷落的感受，更有一种独领风骚的旷世遗风-----不走寻常路，A股可以跟跌但不跟涨的孤僻之个性.....
没有人知道其中的奥秘所在，只有所有参与者能够体味其中辛酸苦辣，也许因为笔者也是其中的参与者，也就有了更深的感受，在盘中笔者还写了'邦尼解读：股指有加速赶底的迹象'：从周五的盘面来看，股指这种运行在目前是不可能维持过久而要作出方向选择，无论是向下还是向上趋势一旦出现，伴随的都是成交量的放出来，而根据目前市场的基本面还是技术面来看，向下的概率更大。
A股目前很明显进入了一个转折的潜伏期，在没有放量的前提下，任何方向都是虚假的，也就是相反佐证，只有等到成交量堆放出来，才表明真金白银认可或者看好了市场，现在不需要任何理由来告诉我们风险还是机会，当资金不肯进来，市场一定不会有成交量，而对于场内还是场外的主力来说，拿不到筹码是没有意义看多，反而会用更多的理由来看空，这也是笔者一直在阐述的最后一跌的残忍。
这是笔者对于市场整体的思考，但对于很多投资者来说，要改变自己或者弥补自己的投资亏损，还需要结合自己所持有的品种，这是决定你是否会在'纠错行情'中弥补自己的投资亏损或者赚钱的关键所在。因此趁这个周末好好地分析和研究一下未来市场主流会在哪里就更实际和有意义。
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十一月有望收出小阳线
在经历了最大跌幅的十月以后，市场在十一月将会有怎样的表现？中长线来看，看空仍然是主流。看空的主要依据是：宏观经济基本面继续恶化，经济转型才刚刚开始，最坏的时候还没来到，股市必然要反应宏观经济面的变化；大小非这一影响市场健康发展的最大问题还没有解决的可能，市场已经患上了恐高症，在阵痛中消化大小非是市场必须面临的选择；市场信心极度疲弱，不管是散户还是机构，短线投机套利成为主流，价值投资和长线投资资金入市还很遥远；趋势的力量巨大，本轮牛市从998点起步，市场正加速回到牛市起点，以进入万木萧索的大熊，在这一趋势面前，任何做多的力量都面临风险，资金正抓紧出逃。真正的底部在哪？谁也不敢预测，谁也不能预测。也许有一天，所有的投资者都对市场失去了信心，证券营业部门前人马稀落，股评家的博客没有了读者，股票群大多解散，股市成了死水一潭，那才是市场真正的底部来了，而这一底部的构筑将持续很长一段时间。
但是，到达底部也不是一蹴而就的，在赶底的过程中，市场必定会经历一次又一次的抵抗。A股在2008年10月19日到达6124点，以此为中轴，往前12个月的2006年9月底收盘在1753点，往后的12个月的今天收盘在1728点，正好是一个对称图形。前一个1700点区间是一个小平台，整理时间达四个月，那么在当前能否反向复制平台呢？笔者以为还是有很大可能的。从基本面来看，全球救市已经产生了一定效果，外围市场的反弹正在展开，对A股有一定的支撑。临近年末，国内政策面已经发生变化，提振经济是管理层的工作重心，年底经济工作会议期间或有更多积极举措，而拉动内需、加大投资是政策的必然选择，这对市场的信心恢复有一定的促进。技术上，月线由于十月跌幅过大，十一月有回抽整理的需要。由此看来，十一月在1700点区间整理的概率较大，有可能走出一个先抑后扬的走势，收出一个小阳线或阳十字星。
如果平台整理，其区间应该在1500点至1800点之间，不排除上攻1900点，但如果没有大的利好支撑，突破1900点的可能性极小。个股将有一定机会，但市场的分化会十分明显，有政策支撑的铁路、工程建设、建材、券商、消费、医药等板块或有上攻机会，钢铁、金属等会有反弹机会，更多业绩受到经济衰退影响的股票将会边缘化。（李想）
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周一或再跌，等待1400
周五大盘震荡回落。上午沪指低开后两度冲击1760受阻，回探1730拉起，不过午后仍止于1760，之后一路下挫，至收盘为1728.79，仅成交259.1亿。
今日沪指以一个跌破5日线的小阴结束了本周及十月份的行情。在这个外盘多姿多彩的时期，我们的A股却显得相当沉闷：连续第4周收出阴线、周挫6.02%、再次创出调整新低，同时月线更以跌24.63%的长阴创出调整以来之最。不得不说，如此惨烈，真让人无言以对。
对一般股民而言，我们当然希望股指能立即上涨，最近消息面的情况似乎也支持这种希望。但残酷的现实却是如此，不得不让人感叹："希望"真不能直接拿来当饭吃！而面对这个市场，也唯有排除个人感情，通过客观系统的分析，才有望做出相对正确的决策吧。
回到盘面，前文曾提到1725一线为中位值，今日为第3日，勉强守住，根据昨日结论，若无特别因素干扰（如出台重大利好、外盘大涨等），那么周一（至少早盘）继续下挫的可能性较大，可再度考察前低1664支撑，若能企稳或在1664-1725间展开震荡；不过如果周一不跌反涨，则之后两天或将继续冲高。
目前大盘处于横盘震荡中，由于尚未选择方向，暂时还无法进行平台预测，不过之前的几个平台仍然可以应用。如一、2074-2297平台至少下跌点位：2074.58-（2297.5-2074.58）*2=1628.74、 -（）*3=1405.82；二、1909.94-1994.67至少跌到1909.94-（1994.67-1909.94）*3=1655.75、 -（）*4=1571.02、 -（）*5=1486.29、 -（）*6=1401.56；三、1839.62-2297.5大平台，至少跌到1839.62-（2297.5-1839.62）=1381.74。
10-28沪指在1664反弹，我们可以发现，这个点位也正是前两个平台预测共振的点，不过由于共振不强，反弹幅度也有限；下一个共振点位在1400，不仅幅度接近，且是三者共振，如果大盘未来向下破位的话，或许能在该点位再度引发强劲反弹，是否能够实现，我们拭目以待。
下一交易日重要支撑1710、1680，压力1740、1760。（冷眼看市）
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千八反成顶部 估值再现新低
A股市场本周继续疲软。前期抗跌的蓝筹品种出现轮番杀跌，整个市场人气低迷。周五，两市成交再创月内新低。上证指数全周下跌110点，下跌6.02％，报收1728点；深成指报收5839点，下跌319点，跌幅5.19％。两市本周分别创出1664点、5577点的本轮调整新低。另外，上证指数10月下跌24%，创出自1994年7月以来14年最大月跌幅。
蓝筹轮番杀跌
蓝筹轮番杀跌是本周A股不断下探的重要原因。
本周一，受周边市场暴跌拖累，两市股指低开低走。在指标股中国石化（600028）带领下，上证指数从1800点一路单边下挫逼近1700点支撑位，深成指暴挫400余点，两市股指跌幅均逾6%。两市上涨个股不足50家，跌停个股达到600家。
本周五，市场再度出现杀跌格局。临近中午收盘,大秦铁路（601006）忽然暴挫，股价直奔跌停而去。两市大盘在此连累下，迅速跳水。大秦铁跌的暴跌也带动了同板块其他个股，如广深铁路（601333）下跌7.24％，铁龙物流（600125）下跌6.56%。
而一度强势的券商股当天也排在跌幅榜前列。宏源证券(000562)跌幅超过7%,海通证券(600837)跌6%，太平洋也大跌5.5%。
脉冲式反弹
值得注意的是，本周A股反弹呈现脉冲式行情。
周二，上证指数大幅低开，随后下探至1664.93点的最低点。午后,风云突变，开盘瞬间直线上升,不仅轻松收复早盘的失地,更在不到20分钟内令股指冲破1750点。此后市场多空双方在1750点附近展开激烈争夺,股指曾拉升至1786.44点的全天高点。当天沪指涨幅超过2.8%，振幅则超过了7%。板块方面，南京银行（601009）、北京银行（601169）等中小商业银行涨停，浦发银行（600000）、华夏银行（600015）涨幅均超过8%。
本周三，尽管隔夜美股与欧洲股市大幅上扬，但受港股获利回吐影响，周三沪深大盘再度震荡走低。午后，沪市大盘在中国石化（600028）和海通证券（600837）拖累下，不到5分钟即下跌30点，势如自由落体。之后，股指节节败退，成交大幅萎缩，当日两市跌幅均超2%。
周四的行情几乎是周二行情的翻版，早盘不振，午盘飙升。中国平安（601318）午后直接拉至涨停,从而带动指数大幅上扬。但行情同样只维持一天，周五的杀跌则将此前一天的上涨全部抹去。
再度逼近1700点
截至本周五收盘，上证综指再度逼近1700点关口。
估值方面，A股跌破净资产的个股数量超过200家，占正常交易个股总数的12%以上。明天科技（600091）、长春经开（600215）等股票市净率不足0.5倍。此外，目前市净率介于1-1.1倍之间的股票约80只。股价方面，百元股已经绝迹，而两市10元以上的个股仅占一成左右，1元股则增至50只。
而国际投行此时却大举唱多中国股市，并认为目前A股已足够便宜，同时高喊"请闭眼买进"。不过，从盘面来看，市场信心低迷，大盘弱不禁风，在外盘大涨之后面临回落背景下，周二创下的1664点显然难以支撑当前的弱市格局，新低之后还有新低。（东方早报理财一周）
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下周二或成转折点
本周上证指数继续走低，虽然跌幅不大，但创出新低，而新低之后的回升速度与力度均较弱，成交也一直低迷，反弹动力十分微弱。市场陷入缩量横盘的"死寂"状态，而且这种状态拖得越长，再度急跌创新低的可能性越大，下周二可能是个转折点。
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黎明前黑暗切莫割肉
救市！这是全球经济连续几周内唯一的关键词，也是本周全球投资者最为关心的话题。为阻止全球金融海啸向全球经济危机发展，各国政府继续采取措施加以应对，而全球新一轮降息随即展开。在系列利好的预期下，本周全球多个市场惊现井喷行情。港股更是出现了周1暴跌12%创近10年单日跌幅纪录，随即周二暴涨14%刷新单日涨幅纪录，周四继续大幅上涨12%的戏剧场面。而美国、德国股市也出现了单日上涨超过10%的井喷行情。
然而投资者可能会非常失望于A股的表现，跟跌不跟涨，过去的几个交易日里周边市场的大幅上涨跟A股的弱市反弹形成了鲜明的对比，周线再度收阴。我们不应怨天忧人，目前重要的是寻找合适的操作策略。"盛极而衰，衰极而盛"的道理大家都明白，目前这种
情况不可能持续，关键是我们要以合适的对策坚持到A股转强的一天。随着周三晚间央行公布降息，这是单月内的第二次，两月内的第三次。算上之前的救市政策，中央密集出台政策提振经济防下滑的意图非常明显。然而，熊市中，降息周期初期，每一次降息不会对市场产生太大影响，更不可能改变趋势，这也同牛市中的加息一样，每次加息后的低开高走都成为资金买入的机会。而这一次央行的降息，同样对缺乏自信和方向感的A股市场来说，难以起到太大的刺激作用，相比之下，欧美市场的走势可能会更加直接影响A股的走势。随着A股同H股联动性加强，我们的市场越来越依赖于外围市场的表现。
无论目前熊市是否最后"见底"，相对于满仓或半仓"被套牢者"而言，现在择机分批建仓者，应该已无太大风险。黎明前的黑暗时刻，切莫割肉，或是亏损卖出。我们相信：在政府救市政策力度不断加大的大背景下，虽然我们还不能断言大盘何时"反转"，但是，一个像样的、够级别的反弹行情，极有可能随时展开。请相信：大绝望正在孕育着新希望！价格相对较低，比世界其他市场高一点，但对中国历史来说是很低了，非常非常低的低位。巴菲特说他在买美国的股票，美国股票现在是1.6到1.7倍，是历史上相对便宜的。如果你愿意持这个股票的话，持两年或者是三年，那赚钱的可能性是非常大的。但是短线我们看到世界经济在萎缩，对市场有负面影响，所以还有不确定的因素。得看自己承受风险的能力，如果自己觉得自己能够持有股票几年，那这时候选择质量好的股票买一下的话，时机还是不错的。大家别忘记了股市的功能与作用--它是国民经济的晴雨表作用，不管A股历史上如何投机，但股市先于实体经济出现见底，这是有道理可寻的，中外股市概莫能外。量变到质变需要过程，A股的良性回归之路离我们不远了。(华西都市报)
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救市不是万灵药 宜置之死地而后生
A股随波逐流，周五沪综指跌1.97%报1729点，10月份累计跌24.6%，创14年最大月跌幅。另外，业绩放缓也促使股票下跌。根据报道，1601家上市公司三季报利润同比降9.6%。瑞银集团预测说，明年A股业绩增速将从今年的19%跌至0.5%。
相关市场方面，恒指跌2.52%，周四美股涨2.1%；周五日本减息，日经指数不涨反跌5%。人民币周五升20点报6.8388，近期人民币出奇稳定，几乎重新盯住美元。
资金外流或成潜在问题
我国减息每次27个基点，美国每次50个基点，客观上暂有利保持人民币的吸引力。就人民币而言，过度减息可能带来资金外流及贬值压力，目前海外一年期人民币远汇预期贬2.4%至7.0050。人民币由升转贬会消除地产股及航空股原本存在的利好，投资者有必要重新评估该因素。未来估计中美利差极可能大幅缩小，因美国减息空间极有限，而我们肯定还有多次减息，这种情况下资金外流或成潜在问题。
"9·11"后美国将利率降至1%，现在利率又回到该位置，如美国经济能像"9·11"后那样恢复，则问题不大，利率会渐渐升回来。如果无法撬动经济，那么，真正的终极危机就可能总爆发，衰退或萧条若干年的可能性不排除。
凯恩斯曾说货币是刺激经济的酒，但酒杯和嘴唇之间还有易滑脱环节。第一个环节是人们对流动性的偏好，即人们想以现金形式保持一部分财富的愿望，而利息是对人们放弃这种偏好的报酬，当利率过低时，人们就不会放弃持币偏好；第二个环节是当资本边际效率下滑大于利率下降时，此时利率再低也无法刺激经济，再多的钱也是泥牛入海。日本近20年正是发生这种情况，其状之惨相信是有目共睹的。很难想像许多国家甚至全球零利率时这世界是啥模样，如果真这样，利空之大可想而知。
美国救市未必成功
美国当局近几个月的做法不仅混乱，而且有极强的赌博迹象。拿7000亿美元救市法案来说，前一天没通过，当天股市狂跌，第二天就慌忙通过，这毫无章法，国家大事犹如儿戏。再拿雷曼和AIG来说，当时美国高层给出信息极乱，救与不救均为一念之间，有极大偶然性，也极为轻率。我们有理由相信，既然高层们不能"成竹在胸"，那么这种随机和慌乱出手的有效性便值得怀疑。
80年前，美国大萧条后罗斯福实施新政，人们或许对当时的救市"有效性"印象深刻，却易忽视其"调整充分"这一事实。1929年至1933年，光银行就倒闭了五千多家，股市于1932年7月已跌去89%，可说"该死的死得差不多了"，所以罗斯福1933年的新政才容易扶持"幸存者"。顺便说下，当时美国股市其实已反弹94%，所谓托市只是顺势，故易事半功倍。
由此可知，"顺势"和"调整"是极重要的，经济该有的调整也是必不可少的。如果强行阻止自然规律，就好比吃止痛药一样，未必真正管用。我国古人充满智慧，早就说过"避其朝锐，击其暮归"，这说得相当到位；现代的"不要去接山上滚下的石头，不要接空中坠落的刀子"，均有异曲同工之妙。
中级反弹可期
A股能走稳有两个前提，一为业绩，二为大小非。笔者对大小非的解决暂不敢抱啥期望，惟一能指望的是公司业绩，而这与美国救市的有效性有较大关联。就个人而言，对美国救市的有效性是极度怀疑的，不过此事仍需进一步验证。
退一步说，即使美国救市有效，那么其还有个滞后期，A股也不会马上走大牛市，只是这种情况下我国A股业绩下滑时间会短些，股指调整幅度也会少一些。假如美国救市无效，这种情况就没啥可说了，可能只有用"深不见底及旷日持久"才能描述。
不过，就算调整数年，A股走出阶段性大反弹的机会时时存在，这就好比从2245点到998点一样，其间有无数次"巨大的"中级行情。(每日经济新闻)
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底部不出来 坚决不入市
本周A股继续演绎熊市。沪指有效击穿前期1802点的"政策底"创出今年新低，并收出"9·19"以来的第四根周阴线，而大跌24.63%的十月巨阴线更是创出沪指14年以来最大月跌幅。再环顾外围股市反反复复的狂泻和飙升，"腥风血雨"，可能是十月证券市场的真实写照。这让当今的投资人切身感受到了"百年一遇"的金融风暴的威力。
盘面显示：周五涨幅排行榜的热点非常凌乱，不能有效激发人气，且下跌个股数量多于上涨个股；中国平安、中国石化、招商银行等权重指标股纷纷在本周创出新低；而持续创出新低的市场，尤其是十月巨大的跌幅，意味着熊市仍在继续。
外围股市：2001年诺贝尔经济学奖得主美国经济学家约瑟夫·斯蒂格利茨28日表示，席卷全球的金融风暴才"刚刚开始"，短期内难以平息。并警告说，目前金融危机的负面影响正迅速向中国和印度等新兴市场国家传递。这似乎为本月腥风血雨的股市作出了最好的注解。
国内基本面：国家发改委日前发布前三季度工业运行数据显示，9月规模以上工业增加值同比增长仅11.4%，创2002年4月以来新低，9月工业产品出口增幅回落仅为12.6%，创下2002年以来最低水平。这预示着未来企业的盈利能力有进一步下降的可能，而正在披露的上市公司三季报也在不断印证这一判断。本周的降息对证券市场的中长期趋势影响并不大，因为历史经验表明，降息意味着经济减速，且往往与熊市周期相伴随。上一次的降息周期是2000年至2004年，正好对应2001年至2005年的熊市周期。
从历史上看，证券市场的十月是个令人痛苦的月份。1929年10月，纽约证交所迎来了该所成立112年来最为艰难的时期，因为也就是在这个月，美国股市发生了大崩盘，而大崩盘之后随即发生了大萧条。一直到1954年，美国股市才恢复到1929年的水平。
操作策略：底部不出来，坚决不入市。 (东方早报理财一周)
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怪象揭秘：全球股市大涨 唯A股下跌
我们的A股，有点怪，而且怪得有个性。全球股市起劲反弹时，A股不为所动甚至还屡有下跌，全球股市稍事休息之时，A股还是要跌。
跌跌不休，屡救屡跌--A股究竟怎么了？
A股怪象一周扫描
本周，全球各大股市纷纷在创出新低后疯狂反弹。亚太股市方面，截至10月30日，我国香港恒生指数由10676点反抽至14330收盘，短短3个交易日大幅反弹34.22%；日本日经指数由6695点反弹至9030收盘，大幅上涨29.09%；韩国股市30日收盘劲扬近12%，创下历史最大单日涨幅。欧美股市，则在经历了本周二的疯狂反弹之后走向稳健。
周边股市如此大幅度的反弹，再加上国内历史罕见的一月连续两度降息的刺激，A股市场却是疲软依旧、徘徊不前。更令投资者极度郁闷的是：当外围股市报复性大反弹时，两市股指小幅度下跌，当外围股市反弹后调整或横盘的时候，A股还是下跌。甚至于在周二纽约股市出现强劲回升，三大指数上涨幅度全部超过9%的情况下，上证指数竟然上演了一场"独角戏"，创出1664.93点的新低。
"晴雨表"脱离基本面
来自高盛高华的一份欧洲经济周评说，整个欧元区的经济活动进一步恶化，欧元区政府开始求助于财政政策措施来应对越发黯淡的经济前景。天相投顾的资本市场研究小组认为，美国经济衰退的可能性得到初步验证。全球经济衰退的迹象的确已相当明显。
但毋庸质疑的是，在金融海啸肆虐、全球经济恶化的背景下，中国宏观经济的基本面虽然不能称之为"全球最好"，却绝对是相对 "较好"的一个。我国多位国家领导人的相关讲话已经充分肯定了这一点，中国社会科学院发布的一份报告也指出：国际经济中的不利因素和严重的自然灾害并没有改变我国经济发展的基本面状况，国民经济继续朝着宏观调控预期的方向发展，并且保持了增长速度较快、价格涨幅趋缓、结构有所改善的较好态势。
那么，承担经济晴雨表功能的A股市场为何与其基本面相脱节，即使在利好政策不断出台的情况下仍旧跌跌不休？A股究竟怎么了？
"救市救得太急太频了"
面对这个困扰无数投资者的难题，谭雅玲女士接受《每日经济新闻》采访时的第一反应却是反问记者："现在谁还爱谈股市？"
中国国际经济关系学会理事、宏观金融专家谭雅玲表示，要探讨A股为何独自下跌，首先要明确一点，就是我们救市救得太急躁太频繁了。
她表示，鉴于中国市场并未完全开放，金融危机对中国究竟能有多大影响，没人能够得出结论，但政府不断推出的各种救市手段，却似乎在用行动告诉市场，中国经济遇到大问题了，"不行了"。
谭雅玲一再强调的是，中国与美国的情况不同。"我们现在首先一个问题就是要搞清中国的股市处于哪个发展阶段，然后才是考虑用什么样的办法来调整股市，最后再出台相关的政策，但目前看来这个思路是混乱的。"谭雅玲表示，近期的很多政策，包括一个半月内降息3次，包括房地产政策的出台，都给市场传递了不够清晰的决策思路，"有钱的没钱的都在等，所以股市只能下跌。"
A股走向决于内因
"危机发生在大洋彼岸，咱们却比人家跌得还多，这就说明决定A股走势的是内因，不是外因 。" 北京大学金融系教授吕随启接受《每日经济新闻》采访时表示，这个内因是股市制度上的缺陷造成的，比如股权分置改革留下的后遗症，再加上次贷危机给予投资者的恐慌情绪在中国得以放大，"把人们的信心给打没了"，在这种情况下中国的股票市场就无法像美国那样，救市措施的效果立竿见影。
"信心的不足来自于中国股市的震荡，这个信心恢复的时间就要比国外股市投资者信心的恢复要长一些。"
目前市场和经济基本面脱节是因为市场信心的原因吗？"那肯定是一个很重要的因素。一方面就是外围环境，全球的股市都非常动荡不安，也非常低迷。华尔街最近传出的都是非常负面的新闻，对投资者的情绪和心理还是会有一定的负面影响。第二个就是国内一些行业，比如房地产，其上市公司的盈利预期在向下调整，进一步加深了短期的不确定性。第三个就是中国的股市还比较年轻，跟经济基本面还不能完全保持同步。"胡祖六分析说。
吕随启补充说，"还有一个重要因素是，我国把股市的融资功能摆在了投资功能的前面，股市的发展一直以来被当成是圈钱的地方，保护中小投资者的利益成为了一种空头支票。"
"国外已开始走出阴霾"
"从历史经验看，任何一个过高和过低的价格都不会持久，经过一段时间后，价格总会走向合理区间。"谭雅玲认为，A股目前的"孤独"下跌主要是国内政策不明晰和股市内在机制有问题的原因所致，但这些都不会阻止市场最终走向理性。
"中国的市场与其他经历奥运后国家股市的走势也不同，方向上发生了逆转，但是我认为不合理的价格只是一个时间段问题，就像1997年，股市下跌到700多点，最后还是涨回来了，只要现在能够扛得住，股市早晚会再涨回来。"谭雅玲还提醒记者，美国大选结果马上就要揭晓，而她一直认为，或者就在美国大选期间，市场的逆转就会到来。
谭雅玲表示，她并没有对A股的合理区间进行过详细论证，但从中国的国家财富和人均财富角度看，A股理应维持在3000至4000点的水平，不过，想要恢复到这个价格区间仍旧需要一段时间。
吕随启则判断，目前的行情是一个逐渐回暖的趋势，处于窄幅震荡的区间，"等盘整一段时间，等一切力量都蓄势充分的时候，开始往上涨。"
"其实，国内在轰轰烈烈讨论金融危机的时候，国外已经开始走出阴霾。"他举例说，美股连续三天狂飙，而之前的行情是上涨后随即又跌下去。"我国股市本来受到的影响没有想象中的那么大，所以好转起来也就没有外围市场那么快。"
最后，吕随启指出，"我想，中国的经济能够继续保持非常强劲的基本面，然后中国的上市公司能保持持续的盈利增长，公司信息披露的透明度会提高，公司治理也在进一步改善，我相信，投资者的信心会逐渐恢复。"(每日经济新闻)
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11月是喘息机会？
本周，伴随各国政府积极忙于救市之中，百年一遇的全球金融风暴尚未平息。原因为先于全球股市下跌的A股，能否抵挡住此次金融海啸。事实相反，外围市场虽然在调整间隙中出现强有力的反弹，但形成鲜明对比的是，A股的表现像得了软骨症。尤其是在本周行情，作为一个重要的"政策底"1802点失守，对投资者造成很大的心理冲击。
值得注意的是，本周三，最新政策导向，管理层跟随全球新一轮降息浪潮，发布了第三次降息措施。而摆在投资者面前的是，大盘何时才能够止跌企稳，即将到来的11月份市场是否应该有喘息机会？
伟大的投资家利弗莫尔曾说过，"为了成功的投资或投机，人民必须就大盘或某只股票针对下一轮的重要趋势形成一种自己的看法"，"从市场的角度来看，它所产生的影响，也许和你认为应该产生的影响不一样。没有市场的证实，不要预测，也不要采取任何行动，在交易中慢半拍，你就能发现自己的看法对和错"这种观点，对我们当前不知所措的投资思绪而言受益匪浅。
那么，我们怎么来看待当前的基本面情况？正在经历的这次金融动荡，一度曾让投资者过度恐惧A股大盘跌幅领先全球之冠，截至目前并不孤单了，俄罗斯IRTS指数夺取全球跌幅之首，日本股市创下24年以来新低，香港股市创下23年来新低，这就说明我们不能仅仅看到当前A股出现的股灾就过度恐慌，而且放眼全球，A股作为一个新兴市场，正如去年疯狂上涨一样，过度情绪化反应导致了当前大盘一直处于深不可测。并且各个层面的经济数据均表明宏观经济的基本面正在调整之中，中国经济正试图在较低供需和较稳增速的水平上重新达到新的平衡，但这一过程尚需要时间，较高库存、较高成本消化到企业利润中去是需要过程的，各项利好政策包括减免税收、降低利率等，需要一定的时间来产生实质性的效用。
可见，市场确实被这些不利的基本面所笼罩着，看空情绪占据了绝对比例。
事实上，股市从未有只涨不跌的行情，也不会出现只跌不涨的行情。目前，大盘从6124点轰然倒下进入熊市，就像从高位掉下来的一个乒乓球，数次反弹越弹越低，最后整个市场处于绝望状态后，才能出现下一波牛市。
关键是，在这一轮调整中，迄今为止并没有出现股市自身的反弹。任何事物的规律总会存在一个度的问题，当前大盘何时真正落地被弹起？正是精明的投资者所要观察的地方。经验表明，K线创新低或新高有种"过八不过十"的说法。从月K线图上来看，此轮大盘调整，已有10根月K线创出新低，意味着从技术上分析，11月份翻红的概率较大。
同样，从基本面情况看，虽然受此次金融危机影响，全球实体经济未来一段时间内将逐步进入衰退，但是各国政府均仍忙于救市之中，在全球范围内发动一轮降息之后，未有取得理想效果，最新全球范围内再次降息风生水起，香港金管局启动了金融危机爆发以来的最大规模注资行动，日本政府多年来首次出手干预汇市等，这些有力的、超出预期的直接干预，在短期内会有利于全球股市企稳。
虽然我们仍然处在一个动荡不安的外围环境，不能够改变经济下滑的大趋势，但是随着超预期的政策出台，带来脉冲式、结构性的投资机会已经存在。
总的来说，无论是从技术面，还是基本面因素，已经支持了11月份大盘转强的有利因素。但是我们需要等待被市场证实的反弹趋势，明确后才能行动，而不是自己乱加猜测。也就是说，等待大盘反弹技术回抽确认，才能入场抄底。
在操作策略上，应该适当关注目前政策支持的相关行业板块机会，比如铁路基建、地产、医药、农业股、家电等，以及各类优质个股超跌反弹的机会，比如电力股。 (东方早报理财一周)
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11月值得关注的五大焦点
目前的A股市场确实使人困惑，利好频频、市场反应麻木，外围飙升、A股不为所动。10月份，A股创下自1994年7月份以来的月度最大跌幅。记者本周就此采访证券营业部时，分析人士认为，国内A股"跟跌不跟涨"已成常态。究其原因是多方面的，但总体上是内因起决定作用。进入11月，分析人士提醒投资者，A股市场有五大焦点问题亟待厘清。
一、软着陆与硬着陆
市场关注度：☆☆☆☆☆
正方：多数经济专家认为，政府正努力使经济软着陆。国家通过加大铁路和电网等基本建设投资拉动内需；对农业、医疗体系的改革措施，同样也是出于保经济增长的考虑。由于我国政府强有力的组织领导能力，以及充裕的财政资源，实现经济的软着陆没有问题。
反方：早在去年11月，法国巴黎百富勤经济师秦红雨就曾提醒，有三大原因可能造成中国经济2008年出现硬着陆：第一，热钱流出的可能性很大；第二，中国大量过剩的产能面临世界经济下降周期的到来；第三，房地产市场将会出现拐点。据2008年9月统计，规模以上工业增速连续第6个月出现下降，这也让市场对此有些担忧。
分析师点评：我国有30年抓经济的经验，虽然目前面临很多困难，但历史证明，政府的办法总比困难多。
二、政策底与市场底
市场关注度：☆☆☆☆☆
正方：多数市场人士认为，跌破1800点的政策底并不可怕。历史证明，政策底往往先于市场底，而市场底又先于经济底。据瑞银分析师统计，自2002年以后，A股指数低点领先盈利增速低点大约6个月。他们预计，A股公司盈利增速的最低谷很可能出现在2009年上半年。那么，未来的3个月，A股很可能会形成真正的"市场底"。
反方：尽管A股估值水平已达到或接近历史最低水平，但仍缺乏底部特征。申银万国桂浩明认为，在1500点左右形成"市场底"的可能性是存在的，而要真正确认这个底部，恐怕会需要很长的时间。
分析师点评：政策导向的转变，以及由此引发对基本面的深远影响，使得我们有理由相信A股已经接近中期底部。
三、流动性与参与度
市场关注度：☆☆☆☆
正方：据国泰君安证券研究所统计，历史上股市在M1触底反转后基本能够实现企稳，而在股指和M1"双触底"后，市场往往可以获得正收益。2008年9月国内M1货币供应量同比增速滑落至9.43％，这是近10年来M1当月同比增速第5次在10％以下，前4次都证明了流动性出现了反转。
反方：关键还要看A股市场参与度。历史数据显示，进入2008年以来，A股市场活跃度呈现持续走低的特征，8月份之后更是有加速下降的趋势。据中登公司统计，上周沪深股市新开股票账户16.49万户，低于前一周的17.22万户，该数据连续两周出现下降。上周，参与交易的A股账户数降至764.82万户，比前一周减少57.05万户，而持仓比例不足4成，表明市场信心低迷。
分析师点评：股市预期值=政策+资金+信心，三者缺一不可。
四、大股东增持与限售股减持
市场关注度：☆☆☆☆☆
正方：季报公布结束后，11月或将迎来新一轮的增持高峰。央企带头的大股东增持行为，不仅是市场内在稳定机制建设的重要内容，也有利于引导长期资金入市。
反方：限售股减持仍是市场"硬伤"。银河证券认为，过去一年基金持股市值占比下降的过程，正是限售股东减持套现的过程。11月份各类限售股解禁总额度合计1002亿元，比10月份的858亿元增加了144亿元。11月份涉及股改限售股解禁的上市公司有92家，环比增加了76.93％。
分析师点评：市场是大厦，"减持"像挖墙脚、"增持"如添砖加瓦。市场对天音控股公司回购的反应，就是证明。
五、外围股市与A股市场
市场关注度：☆☆☆☆
正方：外围市场并不是投资者想像的那样悲观。据美国五大银行发布的财报显示，除了花旗第三季亏损28亿美元之外，其他各大银行依然处于赢利状态。就政府层面来看，除了美国7000亿美元救市计划之外，本周欧盟批准了德国5千亿欧元、瑞典国会批准了2000亿美元的金融拯救计划，日本推出包括定额减税2万亿日元等一系列救市方案，这些都为全球经济形势的好转提供了有利条件。
反方：虽然A股目前静态市盈率约为14倍、2008年动态市盈率为12倍，市场的估值水平已经处于历史上的底部区域。但由于金融危机的影响，国际成熟股市估值水平普遍下降，PE由平均15倍降为10倍以下、PB由1.5倍降到1倍以下。A／H股溢价率，仍是当前不少权重股下行的重要压力。
分析师点评：全球金融风暴最坏的时期或许已经过去，A股上市公司业绩增长减速最坏的时期也许还没有到来，而国内政策面有利于经济和股市复苏的最好时期正在来临。(证券时报)
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海归私募:100%的空仓完全可行
时间：2008年11月01日 09:05:13 中财网
本周大盘创出新低，虽然盘中有所反弹，但私募基金仍显得谨慎和悲观。不少已经空仓的私募经理表示，对于11月是否抄底，还要再等等看。不过，一些敢死队的活跃度仍不减弱，可以预见11月份，他们仍是市场的多头主力。
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银行系QDII跌入“二毛”时代
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熊市里“苍蝇蚊子也是肉”
时间：2008年11月01日 09:29:52 中财网
长线短线都可赚钱坚守交易原则是关键
熊市中有两类投资者，一类自怨自艾，怨天尤人；一类察言观色，积极布局。苍蝇蚊子也是肉，对于熊市中的机会，后一类人告诉我们，熊市投资可以是中长线，也可以是超级短线。
耐得住寂寞可守中长线
中长线的操作以李嘉诚、巴菲特为代表（芙蓉姐姐和杨百万据说也已经入市抄底）。这类投资的前提是，你能够耐得住寂寞。由于熊市不言底，谁也不敢保证在抄底过程中不会抄在山腰。长线投资的第二条要素是，资金充裕。入不敷出的人不适合做长线，因为急需用钱会使你被迫割肉。
对于熊市中的中长线投资策略，绝大多数研究机构都指出，要在政策的预期下布局受益板块。西部证券分析师张炜玲表示，可重点关注破净个股。目前两市PB值低于1的个股有130多只。再次，可关注并购重组题材。随着二级市场股价不断下跌，并购重组题材逐渐在市场上活跃起来。
超级短线要果敢迅速
超级短线的操作，一般很神秘。武汉本地的高手陈文彤告诉记者，超级短线的机会是跌出来的。涨的时候不要追，跌的时候抓住他。从近期大盘的走势可以发现，虽然均线依旧向下，但连续阴线的情况消失了，这就给了市场短线机会。
江南证券指出，超级短线的目标有三类。一是无减持压力，套牢盘少，熊市中定价合理的次新股；二是具有于杠杆效应和T+0交易机制的权证；三是含H股的A股，由于目前A-H股的比价已经较牛市中大打折扣，H股的反弹力度之大，自然会带动A股。
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熊市里“苍蝇蚊子也是肉” 一女股民炒新股几天亏掉60% 全球股市泪别十月 月跌幅罕见 谢国忠：世界经济已经着火 吴雅楠：股市“曙光”在前方 吴晓波:中国股票无投资价值
1、美股再次强劲攀升，道指重返9000点大关
道琼斯工业平均指数上涨了189.73点，报收9180.69点，涨幅为2.11%。道指盘中最高上涨270点；标准普尔500指数上涨了24.00点，报收954.09点，涨幅为2.58%；纳斯达克综合指数上涨了41.31点，报收1698.52点，涨幅为2.49%；原油期货下跌了1.54美元，报收每桶65.96美元，原油期货昨天上涨了的8%；黄金期货最终报收每盎司738.5美元，下跌了15.5%。（沙：美股今日强劲攀升的主要原因是第三季度GDP降幅低于预期，很多投资者的心态已从"'远离股票'转变为也许现在应该尝试'少量买进股票'！"
2、亚太股市井喷，港股三天狂飙30%，韩国股市大涨12%
在美联储引领的全球新一轮降息潮推动下，亚太股市昨日再现集体"井喷"盛况。
--香港股市收盘飙升1627.78点，涨幅达到惊人的12.8%，收在14329.85点的日内高点。过去三天，恒指累计涨了30%，创35年来最大三日涨幅。
--中国台北股市昨日也劲升6.3%，创八年来最大涨幅。
--韩股暴涨近12%，创历史最大涨幅，一度因涨幅过大而停市一小时；
--新加坡股市则大涨7.8%，连升三天。
--日本股市大涨9.96%；
--泰国股市大涨6.29；
--印度尼西亚大涨5.41%
（沙：A股相比之下逊色很多、无脸面见人！懦弱的经济学家、懦弱的股评家、懦弱的基金经理、懦弱的操盘手正在批量造就一批批懦弱的投资者！某些空仓者像老鼠一样钻进各个证券类网站、深入各个论坛散布各种"跌了还要跌"的伪信息，以阴暗的心理妄图在更低的价位接货；眼下在A股的舆论天地，散布恐惧已经成为一种时髦，制造懦弱已经成为一种本能！）
3、港股中的中资股大力飙升，中国建材单日飙升85%
昨日港股中的中石油大涨19.92%，中石化大涨16.78%，中海油大涨22.36%，中国平安大涨18.93%，中国银行大涨13.86%，交通银行大涨15.31%，中国联通大涨13.19，中国建材单日飙升85%，海螺水泥同样爆发，升32.89%；中国远洋升44.38%；中海发展和中海集运升35.77%及19.18%……（沙：都喜欢拿A股与H股的价位比，H股一天能涨85%、44%、35%、19%,A股能比得了吗？）
4、温家宝：降息有利于资本市场和房地产市场，将刺激内需
总理温家宝29号出席上海合作组织成员国总理第七次会议，对于人民银行宣布再次降息，温家宝表示，相信有利于资本市场和房地产市场，政府未来会开展一系列大型的工程来刺激内需，确保经济平稳较快增长。为了确保经济平稳较快发展，温家宝透露，政府未来会从基础建设和改善民生两方面入手，进行一批重大工程，包括铁路公路建设、医疗改革、扶贫等，特别是在农村，除了会对农产品进行价格补贴，还会透过政府补贴的方式，鼓励农民消费，比如购买电器产品等，而中国目前有46万亿储蓄，以及1.9万亿的外汇储备，因此不存在目前其它国家面临的流动性不足的问题。（沙：我再说一遍，美国人大多有好房子住中国人大多还想买好房子，美国人大多有小轿车中国人大多正在想买小轿车，美国的农村和城市差距已经不大中国的农村还有不少人家家徒四壁；大多美国人的内需是生活，大多中国人的内需是生存！所以中国人对国际金融风暴不应该像美国人那么恐惧！更何况人家股市说涨就涨、说飚就飚，而我们的A股在人家纷纷大力反弹了还像只缩头的乌龟！）
5、三季报披露落下帷幕，1624家公司前三季度盈利增长7.11% ，加权平均每股收益0.324元
上市公司2008年三季报披露落下帷幕。据息数据统计，1624家公司前三季度实现净利润7820.2亿元，同比增长7.11%，加权平均每股收益0.324元。有可比数据的1608家公司第三季度实现净利润2271.89亿元，环比下降19.89%。（沙：客观得看待这些数据就应该认识到，上市公司的业绩在三季度还是盈利的、上涨的，横杆上升到一定的高度，跳高运动员的"上升幅度"就可能下降，"增速趋缓"是必然趋势，但高度还是上升的！）
6、前三季度经济运行仍处"绿灯区"
国家统计局昨日公布，前三季度，我国宏观经济预警指数为113.2，与上半年相比回落1.7个百分点，处于稳定状态的"绿灯区"。（沙：而与此同时，"虚拟经济将向实体经济扩散"的种种"耸人听闻"正在以几何级数让人们"道听途说"！以至于使某些人望着家中的钱发愁，不知道究竟放哪儿为好！）
7、诺贝尔经济学奖得主：经济最恶劣时期已结束
--2004年诺贝尔经济学奖获得者爱德华·普雷斯科特前天在"2008招商论坛"上表示，世界经济的最恶劣的时期已经结束了，目前美国股市估值已经有些偏低，他认为目前美国的经济系统仍然运转得"不错"。
--爱德华·普雷斯科特表示，经济总有扩张和缩减的时候，不应把缩减称为衰退，目前美国居民的收入的增长与GDP的增长速度之比仍然比较高，他认为"经济确实缩减了一点，但不应该说是经济衰退。"
--爱德华·普雷斯科特认为，"美国的经济实际上还是很好的，而且还会继续做得很好。"他表示，美国的经济系统正处在历史上较好的水平，而目前世界经济的最恶劣的时期也已经结束了，"美国股市估值有些偏低，未来很快投资者就可能看到股市出现反弹。"
--针对次贷问题，爱德华·普雷斯科特表示，应当有一个行之有效的监管体系来管理美国投资者的投资行为及美国的金融系统。
--在谈到中国的经济发展时，他表示，中国经济发展具有后发优势，近年来中国的发展的事实也向世界证明自己的潜力。
（沙：当预言将发生金融危机的克鲁格曼获诺贝尔经济学奖后，中国的经济学家们就开始比赛谁把中国经济危机看得更深、谁把中国股市看得更低了！"提醒"成为一种时髦，"提醒风险"总不会有错，"提醒别人"当然表明自己更胜一筹，"提醒社会"更能表明"举世浑浊，唯我独清；世人皆醉，唯我独醒"！而在我看来，这一系列的所谓善意的"提醒"却造成了苍生的懦弱、将会毁灭掉一个民族的激情！）
老沙的感觉
发现今天很多的"感觉"都写在消息后的简评里了，我只想说一句，我也来"提醒"一下：今天是"大股东增持真空期"的最后一天，对于不少已经发布季报的上市公司，10天"窗口期"已过，今天就应该可以"增持"了！
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"澳元门"拖累"双铁"业绩 中铁三季度亏损5.5亿
证券投资盈利9.4亿 中信银行前三季业绩增137%
苏宁电器遍地开店业绩增 基金三季度还在加仓
交通银行 前三季度净利润228亿
毛利率下滑 中国重汽业绩微降
煤价高企 华电国际巨亏13.67亿
转让C网 中国联通业绩增长28％
格力电器三季度净赚4亿获QFII增持
大股东增持 武钢业绩增四成
山东黄金前三季度净利增3倍
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前9月大中型钢铁企业亏损近12亿
2008年10月31日 02:57 新京报
本报讯 (记者 姚笛) 三季度以来钢价大幅下跌，就目前钢铁上市公司披露的三季报来看，大多数公司利润环比下降。中国钢铁工业协会(下称中钢协)2008年第四次行业信息发布会发布的最新数据显示，9月份大中型钢铁企业有23户亏损，亏损面达32.4%；1至9月亏损额11.54亿元，是上年同期的18.06倍。中钢协常务副会长罗冰生预计，10月份钢企亏损面将达60%左右。
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受阻千八是危险信号 A股为何落后全球市场 详解五大疑问
时间：2008年10月31日 07:29:32 中财网
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午后变盘 A股暂成周边股市影子市场
近日周边股市出现暴涨暴跌，A股由于缺乏估值优势，表现得犹犹豫豫。但在午盘都出现了大幅波动，显现出午盘狂躁症。
周边异动A股平静
最近全球股市大起大落，特别是亚洲股市，经过前期的暴跌后，本周连续迎来大涨，单日涨幅屡屡刷新纪录。例如日经225指数，周二大涨6%以上，周三涨幅超过7%，昨日更是飙升9.96%；韩国股指也是如此，昨日大涨11.95%；香港股市也不例外，拿国企指数来说，周二大涨13%以上，周三一度上冲7%，虽然有所回落，但仍保持升势；昨日则再度狂升接近17%。
与周边股市狂躁比较，A股显得出人意料的平静，例如周二上证综合指数仅上涨2.81%，周三逆周边市场下跌2.94%；周四在多重利好推动下，也只是上涨2.55%。A股表现出来的特立独行走势让投资者颇感迷惘，A股一时间似乎丧失了方向感。
奇怪的午盘狂躁症
虽然最终指数表现似乎独来独往，不为周边大幅波动所动；但是从盘面表现来看，A股却在近日连续出现奇怪的午后狂躁症--即午后指数突然大幅异动。例如以上证综合指数分时走势为例，周二上午，股指以当日接近最低的1673点收盘，下跌2.9%；但午后一开盘便直线上蹿，最大涨幅超过3%，一小时左右飙升近6%。周三同样是以中午为转折，不过这次是从上涨转为跳水，股指上午以当日最高点1793点收盘，上涨1.23%，中午一开盘便快速跳水，最终下跌2.94%，几乎以当日最低点收盘。昨日相似一幕再次上演，下午一开盘大盘突然放量拉升，上证综合指数从上午收盘的上涨1.17%迅速达到3%以上的涨幅。
分析人士认为，A股的午后狂躁和周边市场表现有关，上午收盘后周边市场的大幅波动显然影响了A股投资者的下午决策，导致股指跟随大幅波动。
A股相比依然贵了
但A股午盘的异常并未和周边市场保持一致，最终表现远远落后于外围市场。A股表现出跟随欲望但却最终失败，市场人士认为，最根本的原因是相比较而言，A股依然贵了。
例如以A股和港股比较，中金公司的看法是，对于港股而言，市场整体估值在接近甚至低于历史低位，长期投资者可以逐步介入破产风险较小的行业龙头。对A股来说，除了经济周期下行带来盈利下滑因素之外，估值仍离历史底部水平有一定的距离。所以介入A股还需要时间。
以A股和H股的溢价指数来看，也确实如此，在今年9月中旬，A股对H股的溢价回落至10%左右，但10月以来随着H股的大幅下挫，这一溢价率飙升至80%。即使近日H股连续大涨，溢价率仍在30%左右。
业内人士认为，从历史情况来看，A股对H股溢价也有超过一倍以上的情况；去年A股也曾经出现脱离周边市场的表现；但今年以来A股先后出现跟随美股、跟随港股的走势，显示A股投资者信心明显不足。由于缺乏足够的安全边际，市场下降趋势明显，市场信心恢复也难以立竿见影，预计后期A股仍将呈现震荡筑底。分析人士表示，短期来看，只有周边市场持续上升或者确立企稳趋势，A股摆脱估值压力再次走强的可能性才更大一些。从中长期来看，只有国内的宏观经济体现出超出预期的表现，才可能让A股再次走出独立行情。（华西都市报）
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利好推动股指 短期选择方向
在央行再度降息的利好刺激下，昨日沪深大盘止跌回升，双双以小阳线报收，成交约512.95亿元，出现小幅放大。从板块来看，煤炭、有色金属展开强劲反弹，银行、保险等金融板块以及医疗器械板块业均有良好表现。
融资融券在正常推进中
消息面上，针对融资融券试点将暂缓推出的传言，中国证监会有关负责人表示，融资融券有关工作在正常推进之中。此外，证监会前主席周正庆表示，建议抓紧建立股市平准基金，对股市异常波动及时进行干预，确保股市平稳运行。与经济发展的基本面相比，当前股市波动已属于非理性下跌，应采取有效措施防止恐慌性抛售。
即将出现方向性选择
上海新兰德认为，目前市场仍然只有大盘蓝筹股在进行有意识的攻击，不过其上攻也多是受到外围市场的带动。目前的弱势盘整更多的是在消耗市场的做多力量，一旦外围市场稍微走弱，都有可能引发A股的继续下探。在技术上，上证指数昨日依然没能站上5日均线，由于其自2333点以来的下降通道上轨今日正好处在本周一的下跳缺口以及10日均线1825点附近，因此，该位置区域已对股指形成短期阻力。由于目前市场仍没有改变下降通道弱势运行模式，而指数当前处于多空临界状态，即将出现方向性选择，今日可重点关注短线阻力位的压力。
市场被利好推着走
昨日的降息使本来摇摇欲下的股指好似打了一针强心剂，加上外围股市的大涨，大盘才转危为安。目前市场好象被利好和外围市场推着走，失去了独立性，这是因为在经过一波巨幅的调整后，市场人气的恢复需要一个漫长的过程。同时，在近期股指的震荡走稳中，权重股走势反复，投资者很难把握，没有形成赚钱效应，因此难以有效吸引市场人气。目前在操作上还是要以谨慎为主，不追涨，下跌时倒可少量参与，并以短线为主。（今日早报）
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A股已完全失去自我
近三个交易日，A股走势非常具有戏剧性，跟港股联动性非常强，却又明显弱于港股，A股完全成了港股的影子市场，已经彻底失去了自身运行的方向。
昨日的走势与周一非常类似，完全被港股起伏所左右，个股也跟随H股波动，只是涨幅大大弱于港股。早盘受港股上涨影响，出现小幅反弹，但随着港股盘中的小幅回落，A股上午以冲高回落报收，但之后港股出现持续飙升，上午以暴涨10.11%收盘。看见港股大涨，下午A股开盘出现与周一一模一样的瞬间拉升走势，之后经过高位震荡，以上涨43.80点收盘，报1763点。而港股却在A股收盘后继续飙升，最后以暴涨1628点、涨幅12.82%收盘，三个交易日涨幅超过30%。国企指数竟然以惊人的单日16.89%的涨幅收盘。
再看看亚洲其他市场，周四标准普尔亚洲50指数上涨15.00%。日经225指数上涨9.96%，报9029点。澳大利亚S&P/ASX200指数上涨4.04%。韩国KOSPI指数上涨11.95%，创历史最大单日涨幅。新加坡海峡时报指数和吉隆坡综合指数升9.77%及3.26%；台湾股市和印度尼西亚股市升6.29%及5.18%，泰国股市升5.79%。而欧洲股市也全线大涨，道琼斯指数期货截至晚上九点也大涨超过300点，呈现出全球股市整体回暖的趋势。
但是，就在全球股市飙升的背景下，A股却成为表现最差的市场。如果周边市场再度下跌，后果可想而知。尽管管理层一直在"维稳"，但从A股自身状况分析，股市的资金结构一直处于动荡状态下，其根源是在于市场主流资金结构大都为短期利益所驱使。公募基金自不必说，其追涨杀跌导致市场动荡早已是公开的秘密，而其他性质的资金也大都为短期炒作，相反散户的资金相对更稳定一些，成为熊市中稳定市场的中坚力量。而在这种情况下，市场正陷入一个恶性循环的怪圈，由资金匮乏导致大小非减持--市场下跌--基金看空--金融资本做空--恐慌蔓延导致大小非持续减持，这种封闭式的恶性循环始终难以打破，成为市场非理性下跌的梦魇。要打破这个怪圈，必须动用外力，像9·18产业资本进入市场，掀起短暂的强反弹行情，但由于汇金的"假打"，投资者信心再度丧失，市场重新陷入怪圈中。在这种情形下，推出平准基金的必要性非常迫切。证监会前主席周正庆最近也在呼吁尽快建立平准基金，可见其重要性和迫切性。
上周末我说，本周A股市场面临三大压力，一是周边市场表现，二是三季报公布密集期，三是季报公布期间大股东无法增持。这三大因素在本周集中释放后，再配合救市政策，大盘有望出现转机。目前正朝着这个方向运行，希望能够推出实质性的利好政策真正将A股从泥淖中拉出来。（华西都市报）
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受阻千八是危险信号
毫无疑问，这几天全球最郁闷的股民非A股市场的股民莫属，全球股市连续罕见地大幅反弹，短短几天，如H股指数就从最低点反弹超过40％，而同期A股的反弹幅度仅为6％左右，简直是可怜可叹。
看来A股的弱势表现得已经很明显，具体原因前几天我已经阐述得很清楚了，不再重复说明。而这两天新出现了一个危险的信号，在全球股市强力反弹拉动下，多头连续三天都无法触摸到1800点，这一区域显得阻力重重。
而我还注意到，曾经在"9·19"之后，一度热闹的大股东增持热潮也迅速降温，大股东们作秀的味道愈加明显，因为他们心中明白，现在是现金为王的年代，2009年的考验或更为严峻，谁会把真金白银往水里丢？市场的成交量始终无法有效放大，说明场外资金高度谨慎，这种谨慎是可以理解的，因为A股与海外市场不同，还未经历坏消息的集中洗礼，因此无法确定这位置就能成为中级反弹的底部。
再看看身边的各种现象，同样值得警惕。媒体近期报道，上海不少餐馆曾经排队吃饭的盛况一去不复返了，基本是客人随到随吃，消费萎缩明显；而我一位朋友从广州回来，据说这次广交会上来了不少老外，但是不是来采购的，却是来推销产品给中国人的，2009年的出口形势由此可见一斑。
类似这些不妙的微观现象，相信机构主力们掌握的比中小投资者更全面、更充分，所以他们紧捂钱袋，迟迟不肯出手，而在这场心理博弈之中，率先失去耐心的多半是重仓持股者。（成都商报）
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A股为何落后全球市场？
昨日全球同步降息，但主要股指均出现冲高回落走势，显示消息兑现后，市场信心依然不足。我国央行在2个月内第三次减息，但分析人士普遍认为，此举主要意图是刺激经济，因此股市反应平淡，尤其是大为受益的房地产股表现平平。虽然两市昨日最终收红，但上涨幅度相比于周边市场还是略显疲软。
"要不是港股这么个涨法，A股昨天很可能就收绿了。" 宏源证券分析师唐永刚指出，目前仅仅是降息，对市场的利好作用有，但相当有限，希望管理层能拿出更有效的手段。
唐永刚认为，虽然政策做多信号明显，但市场疲弱难返。1800点政策底轻松被击破后管理层陆续密集出台大小利好，但市场反应冷淡，说明积弱已久的市场对利好政策反应迟钝。
"央行此次降息意在挽救实体经济，且早在市场预料之中，但宏观经济面的好转是一个漫长的过程。"南京证券分析师温丽君也表示，一两次降息并不能起到立竿见影的效果。
温丽君还指出，此次全球金融危机远未结束，市场对于经济下滑的担忧也并未退去。现在市场缺的就是信心，直接的表现就是投资者的追涨意愿非常差，市场成交难以放大，预计大盘颓势暂时还难以扭转。
"现在A股市场处在内忧外患的尴尬境地，就算外围金融动荡得到抑制，但我们内部的供求失衡如果没能解决，上市公司业绩下滑又无法抑制，同样会给A股企稳造成重压。"唐永刚所指的供求即新股发行制度及大小非改革问题。
"最近A股市场落后全球股市走势，比较合理的解释仍然是大小非问题。"国泰君安分析师张堃认为。
"起码可以从源头入手，解决新上市公司的新增大小非问题，然后再来考虑如何解决存量限售解禁股的问题。"唐永刚称，在A股"历史遗留"问题未能解决前，A股难言反转，投资者还是要谨慎操作。（ 东方早报）
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A股为何不见起色5问
近期以来，A股一直弱于周边市场。对于重症患者，医生需要"望闻问切"。中国股市受金融风暴影响最小，为什么跌的最惨？中国经济保持稳定增长，为什么投资者对股市完全失去信心？为什么中国机构投资者如雨后春笋般，却碌碌无为甚至失去理智呢？中国A股究竟价值几何？国内专家为何墙头草两边倒呢？本报将一一为大家解剖。
疑问1
为什么A股受伤最深？
自去年美国的次贷危机演化成全球性金融危机以来，到昨日为止的一年时间内，英国富时100指数下跌了2400多点，跌幅约为36%；美国道琼斯工业指数下跌了4900多点，跌幅约为35%，而中国A股市场沪指下跌了4000多点，跌幅约为70%。
在这场次贷危机中，西方各国遭受的损失可谓巨大，相形之下，中国金融企业则并没有受到多少损失。然而，令人大惑不解的是，受损失的欧美重灾户股市表现，反而比没有受到多少损失的A股市场要好得多。其跌幅仅为A股沪指的一半。
这是什么原因？有人说，那是因为中国股市泡沫太多，所以跌下来跌幅也较别人更深。但是这种说法有个明显的漏洞，以市盈率和上市公司业绩增长率来比较，当时A股的泡沫不见得比欧美各国多。即便是按照现在下降了的业绩计算，泡沫更多的，应该是欧美市场。归根结底，原因在于一点：A股投资者缺乏信心。所以很长一段时间A股跟跌不跟涨，别人跌，它大跌，别人涨，它微涨甚至不涨还跌。
疑问2
投资者为什么没有信心？
从2003年开始，我国GDP增长率以10%左右的速度增长，都说股市是经济的晴雨表，为何投资者对后市还是没有信心？市场人士表示，主要有三大原因。
首先，在经历了股改前期的盛宴后，后股改时代的大小非问题迟迟未能得到解决。这批筹码即便在市场下跌到1800点之下，仍阻止不了大小非变现离场的冲动。这从近期的减持公告就可以看出。市场的每一次反弹，都是大小非抛售股票的良机，这怎能让投资者敢大胆买股票。
其次，市场上消息满天飞，缺乏公信力。比如常常有非证监会的重量级人士出来发表对股市的看法，或是宣布某种消息，导致股市波动。事后又传来与之矛盾的另外某重量级人士的新消息，或是被更新的消息渠道证明此言不实，让投资者无所适从。比如前段时间爆出了融资融券可能取消，结果日前证监会又辟谣，融资融券还在进行。但星期三的券商股的暴跌已难以挽回。
再次，大盘下跌到现在，推出的救市措施缓慢，救市力度不够，玩概念居多，只能缓解一时之急，难以解决根本问题。
疑问3
市场需要什么样的估值判断？
目前A股静态市盈率为14倍，2008年动态市盈率为12倍。那么，这是否意味着估值见底？1800点的估值堪比998点。而目前，大多数股票已经较9月18日时跌去一大截。
国联证券研究员肖彦明近日指出，与国际市场估值水平相较，A股估值水平仍然较高。A股静态市盈率为14倍，而恒生指数PE为7.6倍，俄罗斯IRTS指数PE为2.6倍，巴西BOVESPA指数PE为5.91倍，日经指数PE为9.35倍，道琼斯工业指数PE为10倍；从市净率角度考察，A股PB为2.3倍，恒生指数、日经指数、道琼斯工业指数、巴西等的市净率水平分别为1.26倍、0.93倍、2.08倍和1.13倍。
综上所述，由于市场已经接受经济周期决定股票市场趋势这一规律，而市场的实际的估值水平在经济增长全面放缓之际，往往比合理的估值要低得多，因此，尽管低水平区域里估值调整的幅度已经有限，但市场需要相当的时间来完成估值反弹。
疑问4
唱多专家为何不敢唱多？
去年沪综指盘踞6000点高位之际，基金、券商、专家及评论学者几乎出现一边倒的唱多声音。在预测2008年行情的时候，机构们纷纷发扬高举高打的风格，比如，招商证券就直指10000点，华夏基金预测到6500点，无一机构对大盘接下来一年中的大幅度调整做出了正确判断。在机构纷纷推出大胆分析报告的时候，专家们同样不甘寂寞，多次公开唱多，这其间涌现的人物太多，比如罗杰斯，以及其它不方便点名的人士。一时间，市场牛气爆棚，千金难买牛回头的气氛弥漫、渗透到市场的每一个角落。
然而，当沪综指下滑到1700点之后，曾经在6000点之时的唱多声音不再，取而代之的是模棱两可的臆测或者干脆就完全是偏空的判断。曾经的8000点论者改口称"2000点为中轴，熊市两三年结束是进步"；罗杰斯在大跌后称从没买过A股；其他一些多头代表则干脆噤声了。机构们的声音则普遍改口为"2009年中期以前，市场难见趋势性机会。更令市场尴尬的是，曾经在牛市中坚持唱空的谢国忠们，在"多头"派迟疑、龟缩的时候，却站出来唱多了。
这个世界变化太快了，6000点以上大胆唱多，1800点以下却不敢发言。
到底是什么颠覆了一切？
疑问5
A股需要怎样的机构投资者？
短短一年时间，中国A股从6124点颠峰直线跌落至1665点的深渊中，累计跌幅度惊人高达72.8%，居世界之首。在本轮史无前例的大暴跌中，中国的机构投资者尤其是公募基金扮演了不光彩的角色。A股市值蒸发最多的时候达到了18万亿元之巨，公募基金难辞其咎，其自身也跌回2万亿元时代，基本回到了大牛市之前起点。
回顾过去的一年，基金草木皆兵、望风而逃、抱团取暖、杀鸡取卵、东挪西腾、走马换帅等一系列拙劣的表现，尽收投资者眼底。根据最权威的统计数据显示，2007年第三季度，市场所有股票型基金的仓位超过了80%以上，达到了历史峰值，并与上证综指的攀升情况保持了高度的一致性。换句话来说，去年从4000点奔牛至6000点，均是基金相互"抬轿"的结果，基金制造了蓝筹泡沫与股市空前繁荣的同时，也将8000万中小投资者推向风险的悬崖边。
如果不是保险资金提前"反水"和大小非打破了市场筹码平衡，中国疯基们把沪指推上8000点或10000万点，肯定游刃有余。而日前破1800点"政策底"时，有部分基金仍宣泄着，市场还没有跌够，仍不计成本的疯狂抛售筹码，恶意进行打压。高位时助涨，低位时助跌，中国基金们这种投资做法说明了什么？
尤其是2007年助推了一波惊世行情，大部分机构投资者违背自己的价值投资理念，形同恶庄，追涨杀跌，比如中国船舶能站上300元关口，还说投资价值合理。不成熟的中国基金群体如此作为，不仅没有起到平抑经济波动的作用，反而扭曲了整个社会对资本产品价格的估值标准，增加了对宏观经济运行的骚扰。更令人心寒的是国内机构一直缺乏自己的判断，鹦鹉学舌紧跟在外资金融机构和外资投行的背后，一个缺少经验与智慧的基金公司，叫投资者怎么放心？
现在的机构投资者不是中国股市想要的。只有把数千万社会公众投资人的利益放在第一位，才能让这个市场真正回归其本来面目，才能真正实现公平、公正、公开。（成都晚报）
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降息或开A股探底之门 三因素拉长底部构筑时间
央行两月内三度降息，对经济的刺激效应或有所释放，刺激各路资金进场做多。分析人士认为，中国央行的降息周期与全球央行的降息周期存在一致性，有望带来共振的做多效应，降息或已经打开A股探底之门。但由于政策效果需要时间来累积，而外围资本市场仍难言已经企稳，探底过程可能会比较艰辛。
政策累积效应需时间
算上最近一次的降息，5年期以上贷款利率降至7.2%，考虑到"房贷新政"中规定的金融机构对居民首次购房和改善型住房提供贷款利率下限可扩为贷款基准利率0.7倍，实际的贷款利率为5.04%，低于同档次的存款利率5.13%，存贷利率的这种倒挂对银行形成了保护，有利于提高银行主动放贷意愿，刺激住房贷款的增长，减小房贷资产风险。对房地产企业而言，能在一定程度上刺激居民购房需求，缓解当前困境。
9月份以来，各项利好政策出台无论是密度还是力度都非常显著，单一政策的作用效果可能并不明显，但财税、货币、产业等多项政策累积之后，对实体经济的发展将会产生较为积极的作用，对市场来说应属利好。
不过，货币政策和财政政策都有时滞的作用，政策干预无法在短期内扭转实体经济和市场的趋势，这在去年的牛市行情中已经体现出来。去年，为了对付经济过热，曾多次上调存贷利率和存款准备金率。同期，还配合以财政政策，调高印花税、降低出口退税等。但即使这些政策贯穿整个07年，也未能在第一时间给经济和股市降温。最终，市场和经济增速都创出历史新高。直到今年初，微观主体才感觉到自身的流动性已经较为吃紧，股市加速下跌。同样的道理，此次密集放松财政政策和货币政策也需要一段时间的积累，当其作用积累到一个临界点时，就会引来经济和股市的反转。
领先指标仍有下行压力
政策的时滞，到底要"滞"多长时间，可能因经济衰退程度而异。从目前的情况看，国内经济趋缓已成业内共识。据高盛发布的经济领先指标显示，实体经济还有进一步下滑可能。
高盛中国经济活动指数同比增幅从8月份的8.8%略降至9月份的8.7%，这是2001年12月以来最低水平。其组成部分中按可比价格计算的固定资产投资、社会零售收入及进出口的加速增长被工业增加值、发电量及居民收入的增长放缓所抵消。同时，中国经济景气监测中心-高盛同步指数也从8月份的102.27降至101.8，低于市场的预期。
衡量国内大宗商品价格的高盛中国大宗商品价格指数的绝对水平和同比增幅持续下滑，特别是钢铁价格在产量下降的情况下自9月底已下降30%以上，表明进入10月份后，基本面增长势头仍然疲软。虽然政策已做出一系列调整，但领先指标预示实体增长依然面临进一步下行压力。
全球流动性存变数
8月份以来，美元兑日元跌势较猛。而从这对货币的汇率走势来看，与A股有着一定的相关性。2005年1月17日，美元兑日元跌至上一轮的低点101.65，5个月后A股跌至最低998点。美元兑日元本轮最高点于2007年6月22日出现，4个月后A股见到最高点。回顾本轮之前的行情，这一汇率走势对A股市场来说，似乎暗含着某种启示。
分析人士认为，这个问题的答案在于全球流动性。由于日元一直采取低利率政策，在全球经济景气度高的情况下，投机者会借日元买入其他资产；而景气度差时，则会卖掉其他资产，偿还之前借入的日元。可以说，日元就是全球流动性的"出纳"。日元升值说明，全球流动性吃紧，投机者不看好全球经济前景。目前的情况来看，近来日元的低位反复似乎也表明，全球流动性在短期内仍存在较大变数。
另一个指标也证实了这一判断。代表全球流动性现状的三个月TED指数已从最高点4.63617降至2.7133，并已在此位置盘整数日。不过，该指数虽已跌去近40%，但与9月初1.21045的低位水平还有相当一段距离。该指数越高，表示全球流动性越紧张。（中国证券报）
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改委否认成品油调价传闻
时间：2008年10月31日 07:38:12 中财网
昨天下午,一则关于"油价下调20%、燃油税同步推出"的消息在坊间纷传。但国家发改委价格司向上海证券报记者否认了该消息的真实性。
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短短一年股民人均亏38万 股市每天蒸发913亿
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天音控股 打响A股回购第一枪
拟回购不超过2000万A股，价格上限高出股价28.7%
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盘中
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今日午评:A股比港股多出两样担忧 T＋1制度对小股民不利
时间：2008年10月31日 10:43:00 中财网
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【中财网10月31日独家评论】今日消息：上市公司2008年三季报披露落下帷幕。据本报信息数据中心统计，有可比数据的1624家公司前三季度实现净利润7820.2亿元，同比增长7.11%，加权平均每股收益0.324元。有可比数据的1608家公司第三季度实现净利润2271.89亿元，环比下降19.89%。
截至10月30日,沪深两市共有11家上市银行公布三季报。据统计,前三季度,这11家上市银行合计实现营业收入7500.72亿元,同比增长30.42%;实现营业利润3820.74亿元,同比增长29.79%。实现净利润2961.23亿元,比去年同期增长47.48%。与今年中期近70%左右的业绩增幅相比,银行业三季度业绩增速明显放缓。
在美联储引领的全球新一轮降息潮推动下，亚太股市昨日再现集体"井喷"盛况。其中,日本、韩国和中国香港等股市昨日涨幅都达到两位数，延续了此前两天的连续上涨。
昨天，著名商业杂志《福布斯》中文版发布2008福布斯中国富豪榜。饲料及铝业大亨刘永行以204亿元人民币净资产登顶新一届"首富"。2007年福布斯中国富豪榜榜首碧桂园杨国强的女儿杨惠妍失去首富头衔，仅名列第三，黄光裕位居第二。纵观2008福布斯中国富豪榜，财富缩水几乎成了"关键词"。
受第三季度证券市场仍在释放系统性风险的拖累，上市券商自营盘同期亏损5.9亿元。至此，今年前三季度上市券商自营盈利共39.3亿元，较去年同期下降73.3%。券商分析师认为，通过倾向固定收益类投资的结构性调仓，大中型券商今年的自营风险已经释放了大部分。
29日，国务院总理温家宝在莫斯科接受俄罗斯俄通社--塔斯社副社长库奇科和国际文传电讯社第一副社长阿卜杜林的联合采访时说，中国通货膨胀正在逐月下降，今年8月份已经降至4.9%，9月份降至4.6%，预计后三个月还会继续下降。
承接昨日震荡收阳之势,两市股指小幅低开,先抑后扬,围绕5日均线多空对决,成交量同比再降,显示人气极度虚弱。从周K线和月K线的走势来看,依旧呈现抵抗下跌的之势,若没有明显热点领涨,后市大盘还将反复,维持窄幅整理走势。
面涨跌个股比例相差无几,鲁信高新、华丽家族、天音控股(000829)、海印股份(000861)四只个股涨停,均属超跌反弹。涨幅在5%以上的个股十余只,弱市特征未改。板块上看,与昨日相反,除食品、酿酒、航空、创投、节能环保和石油、电力板块飘红外,全线下跌,家电、传媒、新能源、3G微挫,煤炭、有色金属、钢铁、金融、地产相继跌幅在前。今日公布前三季报整体状况,上市公司净利环比下降19%,投资者做多信心依然不足。
技术形态上看,两市股指有向上突破5日均线压力的欲望,但仍属抵抗下跌形态,在没有发出多项做多信号之前,操作上尽量控制仓位,短线博差。
有市场人士分析，今年以来，A股跟着外盘尤其是港股走的迹象越发明显，这使短线客根本没办法操作，严重影响了市场信心。A股和港股不同，港股没有大小非之类的担忧，也没有买进股票后抛不出的担忧，A股却多出这两样担忧。
大小非就不必提了，仅交易制度而言，A股实行的是T＋1交易制度，一旦买入，当天是走不成的，即使发现港股忽然跳水也只能等到次日，所以市场买气会因此大大减少。另外，T＋1制度如果一直不改，权证就会获得溢价，过度投机就难免。
T＋1制度对小股民不利，对机构影响却很有限，因机构手中多半有底仓，底仓的量极可能还多于该股一天的成交量，所以对多数机构而言，T＋1是形同虚设的。
T＋1制度的另一死穴是会造成中工国际、紫金矿业、水晶光电之类走势，如果实施T＋0制度，这些股票根本不会涨那么多，首日破发的可能性大增。管理层明知其中的关键，却不改变，反而增加了盘中无数次临时停牌，这就令人难懂了。以笔者看来，至少要做到新股上市首日实施T＋0，这将从根子上杜绝许多怪异现象。停牌是很复杂的设计，治市越简单越好，最好一剑封喉！
在生活中，我们有许多简单的事反而被人为地搞得很复杂。就拿炒股来说，要想都炒，得办四张卡，深A、沪A、深B、沪B，这相当滑稽。我们也有许多原该复杂的事情却简单化，比如一些制度。
其实A股和港股在交易时间上是可以"谈判"的，双方均调整一下时间，A股推后半小时开盘、休市和收盘，港股适当提前，这样市场就更容易操作，无谓的波动会小得多。
大盘受制于外盘，短线走势不可测，但目前大盘总体上说应为底部区域，虽然还会有较大震荡。未来A股极可能因外盘反弹动能消失并回头杀跌时迎来真正底部，届时许多"聪明"的机构多半会趁机反做，逢低吸纳。
下周是本轮大熊调整以来第55周，许多技术派有可能下单低吸，这会形成一定合力，不过该合力也会妨碍大主力操作，最终如何博弈会相当复杂。如果市场中认可55周的人较多，实际情况就有偏差。若从统计角度简单看，A股历史上大级别调整或上涨在费氏数列时点上反转的次数极少。
外围股市或起最终决定性影响，假如美国的救市起效，周边股市会有两次筑底机会，反之就还可能创出新低；如果是后一种情况，A股产生行情也会延后。
今日上海综合指数开盘1754.21点，最高1765.68点，最低1731.63点，午盘收于1736.11点，下跌27.50点，跌幅1.56%，成交量139.17亿元；深圳成份指数开盘5887.90点，最高5930.78点，最低5825.18点，午盘收于5841.66点，下跌68.00点，跌幅1.15%，成交量51.53亿。
沪市B股午盘收于88.38点，下跌0.78点，深市B股午盘收于1740.08点，下跌30.02点。
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午后或进一步调整
时间：2008年10月31日 12:17:12 中财网
今日A股市场并未受美股以及港股在周四大涨的影响,依然小幅低开,其中上证指数以1754.21点开盘,小幅低开9.40点。随后由于天音控股因出现回购题材而开盘涨停,涨停板封单较大,意味着市场参与各方对回购这一重大题材予以积极关注。与此同时,农业股、电力股以及以海陆重工、浙富股份等2009年业绩增长预期相对强烈等品种也有不俗的走势,从而聚集市场人气,上证指数有所企稳,最高摸至1765.68点。但由于券商股的持续回落以及大秦铁路等为代表的港口运输股大幅回落,从而推动A股市场冲高乏力,大幅走低,最低探至1731.63点,午盘以1736.11点的次低点收盘,下跌27.50点或1.56%,成交量为139.2亿元。
对于早盘的走势,不难看出,市场一直预期的防空洞或者说避风港并没有起到避风的作用,尤其是一些业绩稳定增长的港口运输股,如此的走势将进一步打击投资者的持股底气。与此同时,券商股等估值高企的个股,也出现了持续的卖出,这本身就说明A股市场仍在进一步挤泡沫。故A股市场在成交量持续萎缩的背景下,短线是很难出现企稳行情的,所以,笔者倾向于认为午市后或有进一步的调整空间,建议投资者的操作宜谨慎。
□ .秦.洪 .金.百.灵.投.资
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午后能否发起反击？
亚太股市早盘都出现了回落走势，这与昨日集体快速冲高有关系。但是从日经指数的表现看，技术上还是在20日线作整固。由于日本政府也在加大救市力度，因此不排除午后有节节走高的可能。而恒生指数亦然，昨日的飙升需要一个消化过程。如果午盘日经指数回稳，港股走好的可能也同样很大。
早盘A股两市依然在围绕五日线震荡，多空双方显然自身都没有打败对方的能力。唯一能破坏这种相对平衡的就是外围市场的起落，而笔者预计日、港午后有走好可能。这对我们市场也应该是个正面的帮助，关键看尾盘上证指数能不能站住五日线。
本周末期待的利好不多，因此周末情节依然会出现。好在昨日两市都没有狂飙，如果昨日两市狂飙的话，那么今日调整的幅度必定很深，而且很难就回。现在看看，昨日两市没有暴涨还真是一种幸运。
现在的A股市场不能有大涨，大涨之后必定会有大幅调整，更不能有大跌，大跌之后跌势还会不断。因为目前投资者信心已经全无，还是保持目前这种相对平衡为上。
操作上，如果1点之前，日经指数出现大幅反抽，可适当介入一些强势筹码。如果其继续保持目前这样的低迷，建议还是放弃操作，以观望为上。（楚风）
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疲软依旧 关注后市一黄金机会
世界股市均出现强势，独独A股疲软、疲软再疲软，A股这种跟跌不跟涨的特性着实让人郁闷。不过，A股就是A股，政策市就是政策市，也许是宏观布局还没布好。从中长期看，A股当前整体估值已经很低，甚至低于998点时。那么，从长期来看，这个1700点的位置至少不是高点。但A股依然在泥潭中挣扎，这是由A股自身的制度问题所致，需要政策的纠偏才可能走好。
由于五日线的下行，今天股指顺势突破了五日线，上午11点前也一直受到五日线的支撑，但很遗憾十一点后跌破了这个支撑。短线上看，大盘只要能站稳五日线后出现放量上就能上攻1800点，但现在港股在三天暴涨超两成的情况下开始回调，根据A股近期跟跌不跟涨的特性，做到这点很困难。今天除非出现奇迹，大盘将很难去回补周缺口，这个周缺口对后市的压力将不可小觑。
不过今天仍有些有价值的东西得以体现，天音控股公布了其回购计划，公司将在二级市场以集中竞价方式回购不超过2000万股。这则消息直接将天音控股的股价封涨停，这说明什么？说明一旦供求关系改变股市大势必能扭转，以小见大，A股整个市场也是这个道理。这一方面给了更多人事实证明A股之所以跟涨不跟跌就是大小非问题，同时也给投资者提供了一个选股的黄金机会。一旦大势扭转，那么具有回购概念的个股必将有大涨机会。因此，在笔者看来，投资者心目中未来的黄金板块应该将回购概念重重的加上。
那么哪些板块个股有可能成为回购概念股呢？笔者以为，两类股最可能成为回购概念股：
一、 已经大幅下跌的国有股企业，这类企业可到债券市场融资或通过银行间市场融资进行回购。那么，一旦大趋势有转向，这类股必是回购的重要群体。
二、 已经大幅下跌具有较大潜力的行业个股或极具投资价值的行业个股，这类股要不具有行业发展前景股价严重超跌，要不业绩优秀价格已经远远低于价值，其大股东一定会有回购的冲动。因此，投资者应该关注这类股票。
下午，下方关注5日线得失，关注量能能否有效放大，关注两油与三大行能否启动。（占豪）
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蓝筹走弱，静待平稳再图谋！
今天是个挺重要的日子，对于A股而言，技术面今天要收周线和月线，本周之初，笔者说过有关大盘短期其箱体的问题，如果今天大盘无法收复1802点，那么2076至1802这个箱体也就有效告破了，接下来股指会在1645至1802这个箱体内运行，如果在跌破1645而无法收回，那么大盘会再进入一个新箱体，区域大致在1645至1528附近。有了上述划分，想必大家对未来的判断也就相对明晰了。从日线均线系统排列看，7日线成了压制股指的一道重要阻力，7日线下股指反弹一般都会相对偏弱，这在以往的历史中已经验证了无数次，虽然60分钟MACD已经于昨日午后顺利金叉，但由于幅度非常微弱，所以没有增量的规模介入，大盘很难有所起色。建议大家继续多看少动，对于某些财经名人作秀式的"忽悠"大可置之不理，一切待平稳后再做图谋！
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决战5日线 午市向上变盘
今日沪深两市双双小幅跳空低开，两市快速回补缺口后，盘中围绕5日线进行窄幅震荡（振幅不足2%左右），两市前一小时的成交量较昨日同期萎缩两成，仅成交111.67亿元，提示在大盘考验5日线的支撑作用时，主力机构投资者表现出很大的耐心。尽管近日外围股市均纷纷走出谷底，并有不小的反弹幅度，A股市场则依然故我的进行着清理异己，这是因为大盘持续调整以来所形成的空头思维继续严重的干扰着行情进程，短线投机无意在稳定和发展A股后市方面看得更宏观一点，只图赚取毛毛钱就开溜的短期行为在很大程度上构成反弹行情的变数，所以，放缓反弹前行的脚步是必要的。
从当前形势来看，全球股市经过一个多月的急风暴雨般动荡之后，世界各国的股市相继启稳，触底反弹的力度不可谓不大，多个国家的股市近日的当日涨幅均创出两市记录，这种迹象说明了最危急的状况已经得到好转，全球救市行动的方向是正确的，效果也已初现。在遏制金融危机向实体经济侵蚀方面，世界各国还在做着进一步的努力，中国政府也表明了自己的态度："……加强协调合作，共同维护全球金融市场稳定，促进全球经济增长。……中方愿意在力所能及的范围内继续积极考虑参与各种形式的救援计划"。中国在此次世界金融危机中所表现出来的大气，正是得益于改革开放三十年的积淀。
国家统计局昨日公布：前三季度，我国宏观经济预警指数为113.2，与上半年相比回落1.7个百分点，处于稳定状态的"绿灯区"，据此，广大投资者没有必要人云亦云的继续盲目看空中国经济，继续盲目看空中国股市。
早盘的缩量震荡的意义就如本博近期的文章中已分析的那样，而11：00以券商股的领跌银行股板块，快速击穿5日线，试探广大投资者的反应，此举的目的折射出5日线对后市上攻的重要性。
既然主导市场的主力机构的目的不是要打压大盘至再创新低，那么，就完全可以明确目前的底部就是进场的最佳时机，广大投资者还犹豫什么呢？（股市观察家）
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价值投资者可以分批逢低建仓
今日两市股指略有低开,沪市开盘1754.21点,深市开盘5887.90点,中小板指数开盘2209.94点，开盘略为冲击昨日收盘点位之后逐级回落，弱势依然比较明显。成交量同比略为萎缩。个股涨跌基本相当,农业股整体涨幅居前,中石油等指标股延续稳健表现,金融和有色、钢铁等品种抛压较大。
自从笔者指出目前中国股市主要看美股和港股的脸色行事之后，市场评论人士加大了对港股的关注，然而相信投资者都很清楚的看到前面三天港股上涨了30％，而中国股市基本属于横盘整理状态，中国股市的痼疾何在？大小非也！大小非问题不解决，中级以上反弹行情难以成行。现在市场呼吁成立平准基金的呼声比较高，个人认为如果能够成立平准基金，大盘也有望形成一波中级反弹行情，但是反转还是比较难。
至于价值投资者，考虑到中国经济增长依然将执全球经济之牛耳，市场平均市盈率和市净率都处于较低水平，与当年的998点基本差不多，完全可以考虑逢低分批建仓业绩优异成长可期的个股。当前不上不下的行情之下，建议投资者继续观望，深套重仓投资者宜逢高少量减仓业绩不佳的个股、逢低回补业绩优良超跌严重的个股，轻仓投资者暂时不宜抢反弹。在大盘没有回到2000点上方的时候，都应该以观望为主。一旦重回2000点，需要密切关注政策面的变化和成交量的变化。
基金投资建议：暂时持有。（吴西草木）
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没必要和趋势作对
今日两市大盘小幅低开，随后震荡走高回补当天跳空留下的缺口，昨天领涨的保险股等指标股再度陷入调整之中，中石油虽然奋力护盘，无奈市场做多意愿实在很弱，股指还是在昨天收盘点位下方运行，最终早盘结束两市双双收阴，分别下跌1.56%和1.15%，成交量处于萎缩状态，两市合计仅有191亿元。
昨天领涨的含H股的A股今天基本上都处于调整之中，昨天下午开盘追进的资金大都被套，这对市场信心的打击非常厉害，在港股三天暴涨34%的情况下A股涨幅很小，今天上午港股进入调整格局，A股更是没有了外在的做多动力，加之本身往上运行动能严重不足，中长期下跌趋势又非常明显，这种情况下，A股想要走强非常困难。另外一点，最近几个月来都有一个现象，月初股指基本上走的都不好，这和月初大小非夺路而出有很大关系，不少大小非都是月初就抓紧减持，到了下半月由于规则的限制就难以减持了，只有再等到下个月初减持，如此往复循环，股指积弱难返。可以这么说，大小非问题不解决，就不要动大举做多的心思。
早盘仅有天音控股一只消息股涨停，弱市特征非常明显，涨幅前列的个股都是一些题材股和老庄股，像江苏开元、沙隆达、哈投股份、华丽家族、鲁信高新等等都是类似个股，整个涨幅榜第一板，除了青松建化以外，好像就找不到一家基金重仓股，全部是游资主导的个股行情。反观跌幅榜，基金重仓股比比皆是，深圳机场、大秦铁路、中国玻纤、粤赣高速、海通证券、开滦股份等等所谓的蓝筹股都是扎堆在跌停板附近。这种情况下，实在没有理由非要操作，那种"有机会要操作，没有机会更要创造机会操作"的理念实在是拿钱开玩笑。
券商股今天杀跌较为明显，这也是我前期比较担心的事情，由于券商股群众基础非常广泛，但是在目前这个市道里其估值明显高企，调整也是必然。虽然券商股盘中表现都是上蹿下跳，股性极为活跃，动不动会上演从大跌转为大涨的逆转好戏，但是基本上还是一个击鼓传花的游戏，其中蕴含的风险也是极大，能避免就尽量避免。加上11月份多家券商股有限售股解禁，到时候对其股价还是会造成很大影响的。
A股跟跌不跟涨的特性今天早盘显露无疑，下午盘中可能会有这样那样的利好传言传出，在一次有一次受传言忽悠的教训之下，要不要跟着传言往里面冲，也只有靠自己把握了。
目前股指继续在五日线下运行，27日形成的跳空缺口短期内基本上没有回补的可能，股指已经在缺口下方运行了四个半交易日，如果量能继续不能跟上的话，往下运行再度探底将是必然。对我们来说，目前所要做的最重要的不是去发掘盘中的机会，而是避免损失。留的青山在，不怕没柴烧，千万不要和趋势作对。（喜依依）
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午后还有突变,或是最后晚餐！
1、尽管美股涨2%，但内地今日大盘仍如期冲高回落，看本周5天来的走势，外围大幅反弹，港股高达三成，但我们只是走出了横盘，基金、大小非一涨就抛，怎能涨得动？
2、下午点位及方向：目前短线下降通道的上轨在1755点一带，下降通道的下轨继续下移，到1585点一带，现在关键就看上午港股的脸色了；单从技术上看，15-30分钟主要指标全部翻空，风险较大。
3、午后还有突变,或是最后晚餐：所谓突变，就是继续跟着港股走，但今日的"期指结算行情"将结束，对此要有清醒的认识，因此，后市仍旧展开调整，大盘破掉1802点是对政策与民心的嘲弄，技术与政策双底，模样太标准的底部都能破，按常理应有20%的空间。操作上仍观望。（买卖点吧）
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盘后
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面对利好你还会有兴奋吗?
2008年的10月也许是股市利好最多的一个月，自10月1日起，管理层出台了一连串的利好政策来刺激股市。然而也正是这样一个"利多月"上证指数跌幅达到了24%，创下了14年来的月跌幅新记录。最让人气恼的是，在金融危机重灾区的美国、欧洲甚至日本股市相继大幅反弹的时候，远离金融危机的中国股市却是一跌再跌。
传言年底之前还会有利好出现，然而面对可能再次突然降临的利好，您还会兴奋吗？估计很难有兴奋了，因为每一次的利好兴奋换来的都可能是更为惨重的损失，这样的利好其实出不出已经没有什么太多的意义了。
股市走好需要的什么?其实不是利好，而是信心。也许有人会问：没有利好哪里来的信心？其实投资者的信心不是利好能左右的，其关键在于投资者投资心态的变化。记得2007年，股市利空不断。又是上调印花税、又是加息提储备金利率、还大幅降低外贸退税率等等等等，但是股市呢？只在530之后打了个盹，最后还攀上了6000点大关。而且期间几乎是一个利空一个大涨，其原因又是为什么呢？因为投资者对投资股市有信心。这样的信心来源于中国经济的高速发展、来源于对管理层保护公民财产收益的坚信、来源于官方媒体的黄金十年的展望。因此，此时投资者的信心丝毫不会因为几个利空而有所减弱。
而现在，投资者信心在一年多时间内几乎丧失殆尽。靠所谓利好刺激，寄希望于这些利好能恢复投资者信心是非常不现实的。因为信心的恢复是不可能在这些利好中实现的，这样的利好相反只会诱发更多的没有信心的投资者的借机逃跑。这样的情况下，股市能不跌吗？
恢复信心看上去很难，其实并不是很难。主要的是要明白现如今的投资者为什么会没有信心，如果明白了病症的关键，那么对症下药也就简单了。
其实投资者对于美国金融危机的担忧并不大，而且这种担忧仅限于媒体的报道。而对于大小非减持的担忧以及机构投资者恶意做空的恐惧才是众多投资情愿割肉也要离场的关键。如果解决了这两个问题，那么股市的企稳甚至反弹不是什么奢望。
对于大小非，可以提出因全球金融危机多少时间内暂停减持，并在暂停的期间组织各方重新制定以后的减持方案和减持时间。让中国股市最大的负担，暂时去除，并大大延长其以后的减持时间。
对于机构投资者的恶意做空，其实措施更为简单。出台限制做空机制，制定机构投资者每月卖出和换股的比率，这样一来市场一大做空动力就将得到遏制。
现在有很多投资者寄希望于平准基金能救市，但是大家想想，如果大小非不暂停、机构恶意做空不得到限制。平准基金会有多大力度？能抗拒以上两大做空力量的多久的打击？
对于一般的利好笔者认为还是少点兴奋好，如果不是暂停大小非、不是限制做空，那么任何利好都不太可能逆转目前股市的颓势。
利好，在弱势市场中未必就能起到利好的作用，谨慎面对利好才是最为重要的。（楚风）
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震荡筑底，解决大小非问题是关键
本周上证指数跳空低开，日K线三阴两阳，周K线为一根下影线64点、实体为81点的阴锤子线，"市场正用锤子夯实底部"，周成交金额为1741亿元，与上周基本持平。尽管刺激经济的利好政策不断，相关板块各领风骚一二天，但无法改变大盘指数整体下跌调整的趋势。10月以来大盘已经连续收出第四根周阴线，指数收盘点位不断下降。本周股市越走越弱，再创1664点新低，11月份市场仍将延续震荡筑底格局。
经过30年的改革开放，中国经济已成为世界经济的重要组成部分，对世界经济增长作出了积极贡献。面对百年一遇的全球金融危机，相对于其他各国政府的大手笔救市政策，我国政府相对谨慎，这就为后续救市留出了余地，投资者应密切关注政策动向。
纵观上证指数自创立以来的18年历史，经历了4次较为明显的牛熊转换周期。股指上涨至周期最高点所花费的时间平均需要33个月，而下跌至周期最低点所花费的时间平均需要21个月。总体来看，在一个周期内，股指从谷值到峰值平均上涨629%，而从峰值到谷值平均下跌71%左右，下一个谷值较上一个谷值平均被抬高141%，最新周期与均值稍有差异，如果历史均值值得借鉴的话，股指仍在构筑底部区域，但继续下探的空间极为有限。
面对金融危机，关键是要鼓起勇气和信心，这比黄金更重要。救市的核心是要恢复信心，而恢复信心的关键在于市场的参与者普遍觉得市场公平了，大部分投资者认为现在抛售不合算，达到这样的效果，股灾便自然结束了。如果A股市场要想短线企稳，不管是用平准基金对冲还是用发行价格限制，只有解决大小非问题的对症下药的救市政策出台，否则A股市场将进一步调整。伴随着经济刺激政策连续出台，从房市新政、出口退税到连续降息等一系列政策出台，这些都将为日益下滑的经济基本面注入新的发展动力。目前A股即便是在底部区域内，它所需要构筑的时间也远远未达到量能释放的需要,投资者需要耐心。
近期市场的走势明显受到外盘影响而选择下行。对于中线趋势投资者来说，底部没有确立，谨慎观察和耐心等待，密切关注政策面的变化。但对于长期的价值投资者来说，目前是最好的买套建仓机会。目前的暴跌似乎是投资者的天堂，巴菲特先生近期投入了大量资金购买股票就是例证。（金洪明）
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十一月有望在哪里止跌？
九月大盘在突发政策的影响下，出现了长长的下影线，也是股市历史上最长的下影线，参照历史走势看，十月好的走势是稍微下探收小阳线，差的走势是探到前低附近止跌，结果十月出现了长阴线，跌破了前低点，并收在前低之下，收盘跌幅是24.63%，是股市历史上第五大月度跌幅，是十四年来最大的月度跌幅，其内因是大小非和业绩下滑，外围是世界金融危机，本月外围股市也是暴跌。
十月长阴线，下影线很小，这样没有特别的政策，从技术角度讲下月惯性下探的概率很大，目前月线已是三连阴，再下探面临出现强劲反弹的机会，至于探到哪里只有超级主力知道，咱只能从技术上猜测，这次猜测从三个方面出发：
一是按月线下探深度计算。考虑到三个月来跌幅较大，就按下探10%左右计算，这样从1728点下跌173点，就要到1555点左右。
二是按历史熊市跌幅计算。本月收盘1728点，从最高点6124点下来跌幅是71.78%。股市历史上有两次熊市下跌超过70%。一次是92年5月从高点1429点下跌6个月到了386点，总共下跌1043点，跌幅是73%。第二次是93年2月从高点1558点下跌17个月到了325点，总共下跌1233点，跌幅是79%。本月低点1664点就接近了73%，但从目前看这个低点击穿的概率较大，按十的二分位计算，就是按跌幅75%计算，这个低点在1531点左右。
三是按月线形态支撑计算。再从月线看这波牛市的上涨和熊市的下跌，其月K线上行和下行的角度完全相同，从2006年10月低点1753点开始上涨13个月到本月1728点下跌12月，时间基本相同，就是一个等腰三角型，十分的对称，这样前平台有望受到支撑。在2006年10月启动前的平台，6月最低点是1512点，8月最低点是1541点，两个低点平均在1530点左右。
综合三个位置看下月大盘有望跌到1540点左右，这个地方应该有一定的支撑力度，应该会有一个象样的反弹出现，这就是认为有望止跌的位置。至于能不能跌到这个位置或跌的更深，需要根据十一月开盘后的走势进行逐步分析，起码心理上有个防备。
其实跌到哪里不重要，重要的是出现走好的趋势，周线不走好，不看多、不做多。短线能把握住的就操作，把握不住的就放弃，保持好良好的心态，股市制胜的关键是心态。（道易简）
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下周又到重要时间之窗
2008年10月对上证综指（下同）而言，是一个永远的痛。在这个月里，沪市最低下跌到1664.93点，再创6124.04点以来的新低。从幅度看，10月下跌了24.63%，是沪市历史上的第5大单月跌幅，也是1994年7月以来最大的单月跌幅。
10月28日凌晨，笔者在本栏"行情总是在绝望中爆发"一文里指出："从时间周期看，自2007年10月16日6124.04点的历史最高点算起，目前已进入回调的第13个月，而下周，是第55周。13与55，都是重要的神奇数字，共同出现在同一时刻，值得高度关注"。
确实，2008年11月，是大盘自2007年10月16日历史最高点6124.04点暴跌以来的第13个月，而11月的第一个交易周，（11月3日至7日）是大盘自2007年10月16日历史最高点6124.04点暴跌以来的第55周。
公元13世纪，意大利数学家费波纳茨发现了著名的"费波纳茨级数"。后来上世纪三十年代美国会计师艾略特在创造波浪理论时，借鉴、吸收了费波纳茨级数，把它揉入波浪理论，提出了神奇数字系列。在实践中，神奇数字发挥了重要的作用。
笔者认为，第13月与第55周这二个重要的神奇数字共同出现在下一周，值得我们高度关注。因为，在神奇数字出现的前后，大盘（包括个股）往往会出现重大的转折。（林建勋）
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A股指数随风飘落
环视全球股市指数，都在救市中快速飘扬起来，唯独A股指数，随风飘落，它让笔者想起了南屏晚钟那种孤独冷落的感受，更有一种独领风骚的旷世遗风-----不走寻常路，A股可以跟跌但不跟涨的孤僻之个性.....
没有人知道其中的奥秘所在，只有所有参与者能够体味其中辛酸苦辣，也许因为笔者也是其中的参与者，也就有了更深的感受，在盘中笔者还写了'邦尼解读：股指有加速赶底的迹象'：从周五的盘面来看，股指这种运行在目前是不可能维持过久而要作出方向选择，无论是向下还是向上趋势一旦出现，伴随的都是成交量的放出来，而根据目前市场的基本面还是技术面来看，向下的概率更大。
A股目前很明显进入了一个转折的潜伏期，在没有放量的前提下，任何方向都是虚假的，也就是相反佐证，只有等到成交量堆放出来，才表明真金白银认可或者看好了市场，现在不需要任何理由来告诉我们风险还是机会，当资金不肯进来，市场一定不会有成交量，而对于场内还是场外的主力来说，拿不到筹码是没有意义看多，反而会用更多的理由来看空，这也是笔者一直在阐述的最后一跌的残忍。
这是笔者对于市场整体的思考，但对于很多投资者来说，要改变自己或者弥补自己的投资亏损，还需要结合自己所持有的品种，这是决定你是否会在'纠错行情'中弥补自己的投资亏损或者赚钱的关键所在。因此趁这个周末好好地分析和研究一下未来市场主流会在哪里就更实际和有意义。
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十一月有望收出小阳线
在经历了最大跌幅的十月以后，市场在十一月将会有怎样的表现？中长线来看，看空仍然是主流。看空的主要依据是：宏观经济基本面继续恶化，经济转型才刚刚开始，最坏的时候还没来到，股市必然要反应宏观经济面的变化；大小非这一影响市场健康发展的最大问题还没有解决的可能，市场已经患上了恐高症，在阵痛中消化大小非是市场必须面临的选择；市场信心极度疲弱，不管是散户还是机构，短线投机套利成为主流，价值投资和长线投资资金入市还很遥远；趋势的力量巨大，本轮牛市从998点起步，市场正加速回到牛市起点，以进入万木萧索的大熊，在这一趋势面前，任何做多的力量都面临风险，资金正抓紧出逃。真正的底部在哪？谁也不敢预测，谁也不能预测。也许有一天，所有的投资者都对市场失去了信心，证券营业部门前人马稀落，股评家的博客没有了读者，股票群大多解散，股市成了死水一潭，那才是市场真正的底部来了，而这一底部的构筑将持续很长一段时间。
但是，到达底部也不是一蹴而就的，在赶底的过程中，市场必定会经历一次又一次的抵抗。A股在2008年10月19日到达6124点，以此为中轴，往前12个月的2006年9月底收盘在1753点，往后的12个月的今天收盘在1728点，正好是一个对称图形。前一个1700点区间是一个小平台，整理时间达四个月，那么在当前能否反向复制平台呢？笔者以为还是有很大可能的。从基本面来看，全球救市已经产生了一定效果，外围市场的反弹正在展开，对A股有一定的支撑。临近年末，国内政策面已经发生变化，提振经济是管理层的工作重心，年底经济工作会议期间或有更多积极举措，而拉动内需、加大投资是政策的必然选择，这对市场的信心恢复有一定的促进。技术上，月线由于十月跌幅过大，十一月有回抽整理的需要。由此看来，十一月在1700点区间整理的概率较大，有可能走出一个先抑后扬的走势，收出一个小阳线或阳十字星。
如果平台整理，其区间应该在1500点至1800点之间，不排除上攻1900点，但如果没有大的利好支撑，突破1900点的可能性极小。个股将有一定机会，但市场的分化会十分明显，有政策支撑的铁路、工程建设、建材、券商、消费、医药等板块或有上攻机会，钢铁、金属等会有反弹机会，更多业绩受到经济衰退影响的股票将会边缘化。（李想）
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周一或再跌，等待1400
周五大盘震荡回落。上午沪指低开后两度冲击1760受阻，回探1730拉起，不过午后仍止于1760，之后一路下挫，至收盘为1728.79，仅成交259.1亿。
今日沪指以一个跌破5日线的小阴结束了本周及十月份的行情。在这个外盘多姿多彩的时期，我们的A股却显得相当沉闷：连续第4周收出阴线、周挫6.02%、再次创出调整新低，同时月线更以跌24.63%的长阴创出调整以来之最。不得不说，如此惨烈，真让人无言以对。
对一般股民而言，我们当然希望股指能立即上涨，最近消息面的情况似乎也支持这种希望。但残酷的现实却是如此，不得不让人感叹："希望"真不能直接拿来当饭吃！而面对这个市场，也唯有排除个人感情，通过客观系统的分析，才有望做出相对正确的决策吧。
回到盘面，前文曾提到1725一线为中位值，今日为第3日，勉强守住，根据昨日结论，若无特别因素干扰（如出台重大利好、外盘大涨等），那么周一（至少早盘）继续下挫的可能性较大，可再度考察前低1664支撑，若能企稳或在1664-1725间展开震荡；不过如果周一不跌反涨，则之后两天或将继续冲高。
目前大盘处于横盘震荡中，由于尚未选择方向，暂时还无法进行平台预测，不过之前的几个平台仍然可以应用。如一、2074-2297平台至少下跌点位：2074.58-（2297.5-2074.58）*2=1628.74、 -（）*3=1405.82；二、1909.94-1994.67至少跌到1909.94-（1994.67-1909.94）*3=1655.75、 -（）*4=1571.02、 -（）*5=1486.29、 -（）*6=1401.56；三、1839.62-2297.5大平台，至少跌到1839.62-（2297.5-1839.62）=1381.74。
10-28沪指在1664反弹，我们可以发现，这个点位也正是前两个平台预测共振的点，不过由于共振不强，反弹幅度也有限；下一个共振点位在1400，不仅幅度接近，且是三者共振，如果大盘未来向下破位的话，或许能在该点位再度引发强劲反弹，是否能够实现，我们拭目以待。
下一交易日重要支撑1710、1680，压力1740、1760。（冷眼看市）
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千八反成顶部 估值再现新低
A股市场本周继续疲软。前期抗跌的蓝筹品种出现轮番杀跌，整个市场人气低迷。周五，两市成交再创月内新低。上证指数全周下跌110点，下跌6.02％，报收1728点；深成指报收5839点，下跌319点，跌幅5.19％。两市本周分别创出1664点、5577点的本轮调整新低。另外，上证指数10月下跌24%，创出自1994年7月以来14年最大月跌幅。
蓝筹轮番杀跌
蓝筹轮番杀跌是本周A股不断下探的重要原因。
本周一，受周边市场暴跌拖累，两市股指低开低走。在指标股中国石化（600028）带领下，上证指数从1800点一路单边下挫逼近1700点支撑位，深成指暴挫400余点，两市股指跌幅均逾6%。两市上涨个股不足50家，跌停个股达到600家。
本周五，市场再度出现杀跌格局。临近中午收盘,大秦铁路（601006）忽然暴挫，股价直奔跌停而去。两市大盘在此连累下，迅速跳水。大秦铁跌的暴跌也带动了同板块其他个股，如广深铁路（601333）下跌7.24％，铁龙物流（600125）下跌6.56%。
而一度强势的券商股当天也排在跌幅榜前列。宏源证券(000562)跌幅超过7%,海通证券(600837)跌6%，太平洋也大跌5.5%。
脉冲式反弹
值得注意的是，本周A股反弹呈现脉冲式行情。
周二，上证指数大幅低开，随后下探至1664.93点的最低点。午后,风云突变，开盘瞬间直线上升,不仅轻松收复早盘的失地,更在不到20分钟内令股指冲破1750点。此后市场多空双方在1750点附近展开激烈争夺,股指曾拉升至1786.44点的全天高点。当天沪指涨幅超过2.8%，振幅则超过了7%。板块方面，南京银行（601009）、北京银行（601169）等中小商业银行涨停，浦发银行（600000）、华夏银行（600015）涨幅均超过8%。
本周三，尽管隔夜美股与欧洲股市大幅上扬，但受港股获利回吐影响，周三沪深大盘再度震荡走低。午后，沪市大盘在中国石化（600028）和海通证券（600837）拖累下，不到5分钟即下跌30点，势如自由落体。之后，股指节节败退，成交大幅萎缩，当日两市跌幅均超2%。
周四的行情几乎是周二行情的翻版，早盘不振，午盘飙升。中国平安（601318）午后直接拉至涨停,从而带动指数大幅上扬。但行情同样只维持一天，周五的杀跌则将此前一天的上涨全部抹去。
再度逼近1700点
截至本周五收盘，上证综指再度逼近1700点关口。
估值方面，A股跌破净资产的个股数量超过200家，占正常交易个股总数的12%以上。明天科技（600091）、长春经开（600215）等股票市净率不足0.5倍。此外，目前市净率介于1-1.1倍之间的股票约80只。股价方面，百元股已经绝迹，而两市10元以上的个股仅占一成左右，1元股则增至50只。
而国际投行此时却大举唱多中国股市，并认为目前A股已足够便宜，同时高喊"请闭眼买进"。不过，从盘面来看，市场信心低迷，大盘弱不禁风，在外盘大涨之后面临回落背景下，周二创下的1664点显然难以支撑当前的弱市格局，新低之后还有新低。（东方早报理财一周）
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下周二或成转折点
本周上证指数继续走低，虽然跌幅不大，但创出新低，而新低之后的回升速度与力度均较弱，成交也一直低迷，反弹动力十分微弱。市场陷入缩量横盘的"死寂"状态，而且这种状态拖得越长，再度急跌创新低的可能性越大，下周二可能是个转折点。
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黎明前黑暗切莫割肉
救市！这是全球经济连续几周内唯一的关键词，也是本周全球投资者最为关心的话题。为阻止全球金融海啸向全球经济危机发展，各国政府继续采取措施加以应对，而全球新一轮降息随即展开。在系列利好的预期下，本周全球多个市场惊现井喷行情。港股更是出现了周1暴跌12%创近10年单日跌幅纪录，随即周二暴涨14%刷新单日涨幅纪录，周四继续大幅上涨12%的戏剧场面。而美国、德国股市也出现了单日上涨超过10%的井喷行情。
然而投资者可能会非常失望于A股的表现，跟跌不跟涨，过去的几个交易日里周边市场的大幅上涨跟A股的弱市反弹形成了鲜明的对比，周线再度收阴。我们不应怨天忧人，目前重要的是寻找合适的操作策略。"盛极而衰，衰极而盛"的道理大家都明白，目前这种
情况不可能持续，关键是我们要以合适的对策坚持到A股转强的一天。随着周三晚间央行公布降息，这是单月内的第二次，两月内的第三次。算上之前的救市政策，中央密集出台政策提振经济防下滑的意图非常明显。然而，熊市中，降息周期初期，每一次降息不会对市场产生太大影响，更不可能改变趋势，这也同牛市中的加息一样，每次加息后的低开高走都成为资金买入的机会。而这一次央行的降息，同样对缺乏自信和方向感的A股市场来说，难以起到太大的刺激作用，相比之下，欧美市场的走势可能会更加直接影响A股的走势。随着A股同H股联动性加强，我们的市场越来越依赖于外围市场的表现。
无论目前熊市是否最后"见底"，相对于满仓或半仓"被套牢者"而言，现在择机分批建仓者，应该已无太大风险。黎明前的黑暗时刻，切莫割肉，或是亏损卖出。我们相信：在政府救市政策力度不断加大的大背景下，虽然我们还不能断言大盘何时"反转"，但是，一个像样的、够级别的反弹行情，极有可能随时展开。请相信：大绝望正在孕育着新希望！价格相对较低，比世界其他市场高一点，但对中国历史来说是很低了，非常非常低的低位。巴菲特说他在买美国的股票，美国股票现在是1.6到1.7倍，是历史上相对便宜的。如果你愿意持这个股票的话，持两年或者是三年，那赚钱的可能性是非常大的。但是短线我们看到世界经济在萎缩，对市场有负面影响，所以还有不确定的因素。得看自己承受风险的能力，如果自己觉得自己能够持有股票几年，那这时候选择质量好的股票买一下的话，时机还是不错的。大家别忘记了股市的功能与作用--它是国民经济的晴雨表作用，不管A股历史上如何投机，但股市先于实体经济出现见底，这是有道理可寻的，中外股市概莫能外。量变到质变需要过程，A股的良性回归之路离我们不远了。(华西都市报)
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救市不是万灵药 宜置之死地而后生
A股随波逐流，周五沪综指跌1.97%报1729点，10月份累计跌24.6%，创14年最大月跌幅。另外，业绩放缓也促使股票下跌。根据报道，1601家上市公司三季报利润同比降9.6%。瑞银集团预测说，明年A股业绩增速将从今年的19%跌至0.5%。
相关市场方面，恒指跌2.52%，周四美股涨2.1%；周五日本减息，日经指数不涨反跌5%。人民币周五升20点报6.8388，近期人民币出奇稳定，几乎重新盯住美元。
资金外流或成潜在问题
我国减息每次27个基点，美国每次50个基点，客观上暂有利保持人民币的吸引力。就人民币而言，过度减息可能带来资金外流及贬值压力，目前海外一年期人民币远汇预期贬2.4%至7.0050。人民币由升转贬会消除地产股及航空股原本存在的利好，投资者有必要重新评估该因素。未来估计中美利差极可能大幅缩小，因美国减息空间极有限，而我们肯定还有多次减息，这种情况下资金外流或成潜在问题。
"9·11"后美国将利率降至1%，现在利率又回到该位置，如美国经济能像"9·11"后那样恢复，则问题不大，利率会渐渐升回来。如果无法撬动经济，那么，真正的终极危机就可能总爆发，衰退或萧条若干年的可能性不排除。
凯恩斯曾说货币是刺激经济的酒，但酒杯和嘴唇之间还有易滑脱环节。第一个环节是人们对流动性的偏好，即人们想以现金形式保持一部分财富的愿望，而利息是对人们放弃这种偏好的报酬，当利率过低时，人们就不会放弃持币偏好；第二个环节是当资本边际效率下滑大于利率下降时，此时利率再低也无法刺激经济，再多的钱也是泥牛入海。日本近20年正是发生这种情况，其状之惨相信是有目共睹的。很难想像许多国家甚至全球零利率时这世界是啥模样，如果真这样，利空之大可想而知。
美国救市未必成功
美国当局近几个月的做法不仅混乱，而且有极强的赌博迹象。拿7000亿美元救市法案来说，前一天没通过，当天股市狂跌，第二天就慌忙通过，这毫无章法，国家大事犹如儿戏。再拿雷曼和AIG来说，当时美国高层给出信息极乱，救与不救均为一念之间，有极大偶然性，也极为轻率。我们有理由相信，既然高层们不能"成竹在胸"，那么这种随机和慌乱出手的有效性便值得怀疑。
80年前，美国大萧条后罗斯福实施新政，人们或许对当时的救市"有效性"印象深刻，却易忽视其"调整充分"这一事实。1929年至1933年，光银行就倒闭了五千多家，股市于1932年7月已跌去89%，可说"该死的死得差不多了"，所以罗斯福1933年的新政才容易扶持"幸存者"。顺便说下，当时美国股市其实已反弹94%，所谓托市只是顺势，故易事半功倍。
由此可知，"顺势"和"调整"是极重要的，经济该有的调整也是必不可少的。如果强行阻止自然规律，就好比吃止痛药一样，未必真正管用。我国古人充满智慧，早就说过"避其朝锐，击其暮归"，这说得相当到位；现代的"不要去接山上滚下的石头，不要接空中坠落的刀子"，均有异曲同工之妙。
中级反弹可期
A股能走稳有两个前提，一为业绩，二为大小非。笔者对大小非的解决暂不敢抱啥期望，惟一能指望的是公司业绩，而这与美国救市的有效性有较大关联。就个人而言，对美国救市的有效性是极度怀疑的，不过此事仍需进一步验证。
退一步说，即使美国救市有效，那么其还有个滞后期，A股也不会马上走大牛市，只是这种情况下我国A股业绩下滑时间会短些，股指调整幅度也会少一些。假如美国救市无效，这种情况就没啥可说了，可能只有用"深不见底及旷日持久"才能描述。
不过，就算调整数年，A股走出阶段性大反弹的机会时时存在，这就好比从2245点到998点一样，其间有无数次"巨大的"中级行情。(每日经济新闻)
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底部不出来 坚决不入市
本周A股继续演绎熊市。沪指有效击穿前期1802点的"政策底"创出今年新低，并收出"9·19"以来的第四根周阴线，而大跌24.63%的十月巨阴线更是创出沪指14年以来最大月跌幅。再环顾外围股市反反复复的狂泻和飙升，"腥风血雨"，可能是十月证券市场的真实写照。这让当今的投资人切身感受到了"百年一遇"的金融风暴的威力。
盘面显示：周五涨幅排行榜的热点非常凌乱，不能有效激发人气，且下跌个股数量多于上涨个股；中国平安、中国石化、招商银行等权重指标股纷纷在本周创出新低；而持续创出新低的市场，尤其是十月巨大的跌幅，意味着熊市仍在继续。
外围股市：2001年诺贝尔经济学奖得主美国经济学家约瑟夫·斯蒂格利茨28日表示，席卷全球的金融风暴才"刚刚开始"，短期内难以平息。并警告说，目前金融危机的负面影响正迅速向中国和印度等新兴市场国家传递。这似乎为本月腥风血雨的股市作出了最好的注解。
国内基本面：国家发改委日前发布前三季度工业运行数据显示，9月规模以上工业增加值同比增长仅11.4%，创2002年4月以来新低，9月工业产品出口增幅回落仅为12.6%，创下2002年以来最低水平。这预示着未来企业的盈利能力有进一步下降的可能，而正在披露的上市公司三季报也在不断印证这一判断。本周的降息对证券市场的中长期趋势影响并不大，因为历史经验表明，降息意味着经济减速，且往往与熊市周期相伴随。上一次的降息周期是2000年至2004年，正好对应2001年至2005年的熊市周期。
从历史上看，证券市场的十月是个令人痛苦的月份。1929年10月，纽约证交所迎来了该所成立112年来最为艰难的时期，因为也就是在这个月，美国股市发生了大崩盘，而大崩盘之后随即发生了大萧条。一直到1954年，美国股市才恢复到1929年的水平。
操作策略：底部不出来，坚决不入市。 (东方早报理财一周)
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怪象揭秘：全球股市大涨 唯A股下跌
我们的A股，有点怪，而且怪得有个性。全球股市起劲反弹时，A股不为所动甚至还屡有下跌，全球股市稍事休息之时，A股还是要跌。
跌跌不休，屡救屡跌--A股究竟怎么了？
A股怪象一周扫描
本周，全球各大股市纷纷在创出新低后疯狂反弹。亚太股市方面，截至10月30日，我国香港恒生指数由10676点反抽至14330收盘，短短3个交易日大幅反弹34.22%；日本日经指数由6695点反弹至9030收盘，大幅上涨29.09%；韩国股市30日收盘劲扬近12%，创下历史最大单日涨幅。欧美股市，则在经历了本周二的疯狂反弹之后走向稳健。
周边股市如此大幅度的反弹，再加上国内历史罕见的一月连续两度降息的刺激，A股市场却是疲软依旧、徘徊不前。更令投资者极度郁闷的是：当外围股市报复性大反弹时，两市股指小幅度下跌，当外围股市反弹后调整或横盘的时候，A股还是下跌。甚至于在周二纽约股市出现强劲回升，三大指数上涨幅度全部超过9%的情况下，上证指数竟然上演了一场"独角戏"，创出1664.93点的新低。
"晴雨表"脱离基本面
来自高盛高华的一份欧洲经济周评说，整个欧元区的经济活动进一步恶化，欧元区政府开始求助于财政政策措施来应对越发黯淡的经济前景。天相投顾的资本市场研究小组认为，美国经济衰退的可能性得到初步验证。全球经济衰退的迹象的确已相当明显。
但毋庸质疑的是，在金融海啸肆虐、全球经济恶化的背景下，中国宏观经济的基本面虽然不能称之为"全球最好"，却绝对是相对 "较好"的一个。我国多位国家领导人的相关讲话已经充分肯定了这一点，中国社会科学院发布的一份报告也指出：国际经济中的不利因素和严重的自然灾害并没有改变我国经济发展的基本面状况，国民经济继续朝着宏观调控预期的方向发展，并且保持了增长速度较快、价格涨幅趋缓、结构有所改善的较好态势。
那么，承担经济晴雨表功能的A股市场为何与其基本面相脱节，即使在利好政策不断出台的情况下仍旧跌跌不休？A股究竟怎么了？
"救市救得太急太频了"
面对这个困扰无数投资者的难题，谭雅玲女士接受《每日经济新闻》采访时的第一反应却是反问记者："现在谁还爱谈股市？"
中国国际经济关系学会理事、宏观金融专家谭雅玲表示，要探讨A股为何独自下跌，首先要明确一点，就是我们救市救得太急躁太频繁了。
她表示，鉴于中国市场并未完全开放，金融危机对中国究竟能有多大影响，没人能够得出结论，但政府不断推出的各种救市手段，却似乎在用行动告诉市场，中国经济遇到大问题了，"不行了"。
谭雅玲一再强调的是，中国与美国的情况不同。"我们现在首先一个问题就是要搞清中国的股市处于哪个发展阶段，然后才是考虑用什么样的办法来调整股市，最后再出台相关的政策，但目前看来这个思路是混乱的。"谭雅玲表示，近期的很多政策，包括一个半月内降息3次，包括房地产政策的出台，都给市场传递了不够清晰的决策思路，"有钱的没钱的都在等，所以股市只能下跌。"
A股走向决于内因
"危机发生在大洋彼岸，咱们却比人家跌得还多，这就说明决定A股走势的是内因，不是外因 。" 北京大学金融系教授吕随启接受《每日经济新闻》采访时表示，这个内因是股市制度上的缺陷造成的，比如股权分置改革留下的后遗症，再加上次贷危机给予投资者的恐慌情绪在中国得以放大，"把人们的信心给打没了"，在这种情况下中国的股票市场就无法像美国那样，救市措施的效果立竿见影。
"信心的不足来自于中国股市的震荡，这个信心恢复的时间就要比国外股市投资者信心的恢复要长一些。"
目前市场和经济基本面脱节是因为市场信心的原因吗？"那肯定是一个很重要的因素。一方面就是外围环境，全球的股市都非常动荡不安，也非常低迷。华尔街最近传出的都是非常负面的新闻，对投资者的情绪和心理还是会有一定的负面影响。第二个就是国内一些行业，比如房地产，其上市公司的盈利预期在向下调整，进一步加深了短期的不确定性。第三个就是中国的股市还比较年轻，跟经济基本面还不能完全保持同步。"胡祖六分析说。
吕随启补充说，"还有一个重要因素是，我国把股市的融资功能摆在了投资功能的前面，股市的发展一直以来被当成是圈钱的地方，保护中小投资者的利益成为了一种空头支票。"
"国外已开始走出阴霾"
"从历史经验看，任何一个过高和过低的价格都不会持久，经过一段时间后，价格总会走向合理区间。"谭雅玲认为，A股目前的"孤独"下跌主要是国内政策不明晰和股市内在机制有问题的原因所致，但这些都不会阻止市场最终走向理性。
"中国的市场与其他经历奥运后国家股市的走势也不同，方向上发生了逆转，但是我认为不合理的价格只是一个时间段问题，就像1997年，股市下跌到700多点，最后还是涨回来了，只要现在能够扛得住，股市早晚会再涨回来。"谭雅玲还提醒记者，美国大选结果马上就要揭晓，而她一直认为，或者就在美国大选期间，市场的逆转就会到来。
谭雅玲表示，她并没有对A股的合理区间进行过详细论证，但从中国的国家财富和人均财富角度看，A股理应维持在3000至4000点的水平，不过，想要恢复到这个价格区间仍旧需要一段时间。
吕随启则判断，目前的行情是一个逐渐回暖的趋势，处于窄幅震荡的区间，"等盘整一段时间，等一切力量都蓄势充分的时候，开始往上涨。"
"其实，国内在轰轰烈烈讨论金融危机的时候，国外已经开始走出阴霾。"他举例说，美股连续三天狂飙，而之前的行情是上涨后随即又跌下去。"我国股市本来受到的影响没有想象中的那么大，所以好转起来也就没有外围市场那么快。"
最后，吕随启指出，"我想，中国的经济能够继续保持非常强劲的基本面，然后中国的上市公司能保持持续的盈利增长，公司信息披露的透明度会提高，公司治理也在进一步改善，我相信，投资者的信心会逐渐恢复。"(每日经济新闻)
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11月是喘息机会？
本周，伴随各国政府积极忙于救市之中，百年一遇的全球金融风暴尚未平息。原因为先于全球股市下跌的A股，能否抵挡住此次金融海啸。事实相反，外围市场虽然在调整间隙中出现强有力的反弹，但形成鲜明对比的是，A股的表现像得了软骨症。尤其是在本周行情，作为一个重要的"政策底"1802点失守，对投资者造成很大的心理冲击。
值得注意的是，本周三，最新政策导向，管理层跟随全球新一轮降息浪潮，发布了第三次降息措施。而摆在投资者面前的是，大盘何时才能够止跌企稳，即将到来的11月份市场是否应该有喘息机会？
伟大的投资家利弗莫尔曾说过，"为了成功的投资或投机，人民必须就大盘或某只股票针对下一轮的重要趋势形成一种自己的看法"，"从市场的角度来看，它所产生的影响，也许和你认为应该产生的影响不一样。没有市场的证实，不要预测，也不要采取任何行动，在交易中慢半拍，你就能发现自己的看法对和错"这种观点，对我们当前不知所措的投资思绪而言受益匪浅。
那么，我们怎么来看待当前的基本面情况？正在经历的这次金融动荡，一度曾让投资者过度恐惧A股大盘跌幅领先全球之冠，截至目前并不孤单了，俄罗斯IRTS指数夺取全球跌幅之首，日本股市创下24年以来新低，香港股市创下23年来新低，这就说明我们不能仅仅看到当前A股出现的股灾就过度恐慌，而且放眼全球，A股作为一个新兴市场，正如去年疯狂上涨一样，过度情绪化反应导致了当前大盘一直处于深不可测。并且各个层面的经济数据均表明宏观经济的基本面正在调整之中，中国经济正试图在较低供需和较稳增速的水平上重新达到新的平衡，但这一过程尚需要时间，较高库存、较高成本消化到企业利润中去是需要过程的，各项利好政策包括减免税收、降低利率等，需要一定的时间来产生实质性的效用。
可见，市场确实被这些不利的基本面所笼罩着，看空情绪占据了绝对比例。
事实上，股市从未有只涨不跌的行情，也不会出现只跌不涨的行情。目前，大盘从6124点轰然倒下进入熊市，就像从高位掉下来的一个乒乓球，数次反弹越弹越低，最后整个市场处于绝望状态后，才能出现下一波牛市。
关键是，在这一轮调整中，迄今为止并没有出现股市自身的反弹。任何事物的规律总会存在一个度的问题，当前大盘何时真正落地被弹起？正是精明的投资者所要观察的地方。经验表明，K线创新低或新高有种"过八不过十"的说法。从月K线图上来看，此轮大盘调整，已有10根月K线创出新低，意味着从技术上分析，11月份翻红的概率较大。
同样，从基本面情况看，虽然受此次金融危机影响，全球实体经济未来一段时间内将逐步进入衰退，但是各国政府均仍忙于救市之中，在全球范围内发动一轮降息之后，未有取得理想效果，最新全球范围内再次降息风生水起，香港金管局启动了金融危机爆发以来的最大规模注资行动，日本政府多年来首次出手干预汇市等，这些有力的、超出预期的直接干预，在短期内会有利于全球股市企稳。
虽然我们仍然处在一个动荡不安的外围环境，不能够改变经济下滑的大趋势，但是随着超预期的政策出台，带来脉冲式、结构性的投资机会已经存在。
总的来说，无论是从技术面，还是基本面因素，已经支持了11月份大盘转强的有利因素。但是我们需要等待被市场证实的反弹趋势，明确后才能行动，而不是自己乱加猜测。也就是说，等待大盘反弹技术回抽确认，才能入场抄底。
在操作策略上，应该适当关注目前政策支持的相关行业板块机会，比如铁路基建、地产、医药、农业股、家电等，以及各类优质个股超跌反弹的机会，比如电力股。 (东方早报理财一周)
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11月值得关注的五大焦点
目前的A股市场确实使人困惑，利好频频、市场反应麻木，外围飙升、A股不为所动。10月份，A股创下自1994年7月份以来的月度最大跌幅。记者本周就此采访证券营业部时，分析人士认为，国内A股"跟跌不跟涨"已成常态。究其原因是多方面的，但总体上是内因起决定作用。进入11月，分析人士提醒投资者，A股市场有五大焦点问题亟待厘清。
一、软着陆与硬着陆
市场关注度：☆☆☆☆☆
正方：多数经济专家认为，政府正努力使经济软着陆。国家通过加大铁路和电网等基本建设投资拉动内需；对农业、医疗体系的改革措施，同样也是出于保经济增长的考虑。由于我国政府强有力的组织领导能力，以及充裕的财政资源，实现经济的软着陆没有问题。
反方：早在去年11月，法国巴黎百富勤经济师秦红雨就曾提醒，有三大原因可能造成中国经济2008年出现硬着陆：第一，热钱流出的可能性很大；第二，中国大量过剩的产能面临世界经济下降周期的到来；第三，房地产市场将会出现拐点。据2008年9月统计，规模以上工业增速连续第6个月出现下降，这也让市场对此有些担忧。
分析师点评：我国有30年抓经济的经验，虽然目前面临很多困难，但历史证明，政府的办法总比困难多。
二、政策底与市场底
市场关注度：☆☆☆☆☆
正方：多数市场人士认为，跌破1800点的政策底并不可怕。历史证明，政策底往往先于市场底，而市场底又先于经济底。据瑞银分析师统计，自2002年以后，A股指数低点领先盈利增速低点大约6个月。他们预计，A股公司盈利增速的最低谷很可能出现在2009年上半年。那么，未来的3个月，A股很可能会形成真正的"市场底"。
反方：尽管A股估值水平已达到或接近历史最低水平，但仍缺乏底部特征。申银万国桂浩明认为，在1500点左右形成"市场底"的可能性是存在的，而要真正确认这个底部，恐怕会需要很长的时间。
分析师点评：政策导向的转变，以及由此引发对基本面的深远影响，使得我们有理由相信A股已经接近中期底部。
三、流动性与参与度
市场关注度：☆☆☆☆
正方：据国泰君安证券研究所统计，历史上股市在M1触底反转后基本能够实现企稳，而在股指和M1"双触底"后，市场往往可以获得正收益。2008年9月国内M1货币供应量同比增速滑落至9.43％，这是近10年来M1当月同比增速第5次在10％以下，前4次都证明了流动性出现了反转。
反方：关键还要看A股市场参与度。历史数据显示，进入2008年以来，A股市场活跃度呈现持续走低的特征，8月份之后更是有加速下降的趋势。据中登公司统计，上周沪深股市新开股票账户16.49万户，低于前一周的17.22万户，该数据连续两周出现下降。上周，参与交易的A股账户数降至764.82万户，比前一周减少57.05万户，而持仓比例不足4成，表明市场信心低迷。
分析师点评：股市预期值=政策+资金+信心，三者缺一不可。
四、大股东增持与限售股减持
市场关注度：☆☆☆☆☆
正方：季报公布结束后，11月或将迎来新一轮的增持高峰。央企带头的大股东增持行为，不仅是市场内在稳定机制建设的重要内容，也有利于引导长期资金入市。
反方：限售股减持仍是市场"硬伤"。银河证券认为，过去一年基金持股市值占比下降的过程，正是限售股东减持套现的过程。11月份各类限售股解禁总额度合计1002亿元，比10月份的858亿元增加了144亿元。11月份涉及股改限售股解禁的上市公司有92家，环比增加了76.93％。
分析师点评：市场是大厦，"减持"像挖墙脚、"增持"如添砖加瓦。市场对天音控股公司回购的反应，就是证明。
五、外围股市与A股市场
市场关注度：☆☆☆☆
正方：外围市场并不是投资者想像的那样悲观。据美国五大银行发布的财报显示，除了花旗第三季亏损28亿美元之外，其他各大银行依然处于赢利状态。就政府层面来看，除了美国7000亿美元救市计划之外，本周欧盟批准了德国5千亿欧元、瑞典国会批准了2000亿美元的金融拯救计划，日本推出包括定额减税2万亿日元等一系列救市方案，这些都为全球经济形势的好转提供了有利条件。
反方：虽然A股目前静态市盈率约为14倍、2008年动态市盈率为12倍，市场的估值水平已经处于历史上的底部区域。但由于金融危机的影响，国际成熟股市估值水平普遍下降，PE由平均15倍降为10倍以下、PB由1.5倍降到1倍以下。A／H股溢价率，仍是当前不少权重股下行的重要压力。
分析师点评：全球金融风暴最坏的时期或许已经过去，A股上市公司业绩增长减速最坏的时期也许还没有到来，而国内政策面有利于经济和股市复苏的最好时期正在来临。(证券时报)
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海归私募:100%的空仓完全可行
时间：2008年11月01日 09:05:13 中财网
本周大盘创出新低，虽然盘中有所反弹，但私募基金仍显得谨慎和悲观。不少已经空仓的私募经理表示，对于11月是否抄底，还要再等等看。不过，一些敢死队的活跃度仍不减弱，可以预见11月份，他们仍是市场的多头主力。
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银行系QDII跌入“二毛”时代
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熊市里“苍蝇蚊子也是肉”
时间：2008年11月01日 09:29:52 中财网
长线短线都可赚钱坚守交易原则是关键
熊市中有两类投资者，一类自怨自艾，怨天尤人；一类察言观色，积极布局。苍蝇蚊子也是肉，对于熊市中的机会，后一类人告诉我们，熊市投资可以是中长线，也可以是超级短线。
耐得住寂寞可守中长线
中长线的操作以李嘉诚、巴菲特为代表（芙蓉姐姐和杨百万据说也已经入市抄底）。这类投资的前提是，你能够耐得住寂寞。由于熊市不言底，谁也不敢保证在抄底过程中不会抄在山腰。长线投资的第二条要素是，资金充裕。入不敷出的人不适合做长线，因为急需用钱会使你被迫割肉。
对于熊市中的中长线投资策略，绝大多数研究机构都指出，要在政策的预期下布局受益板块。西部证券分析师张炜玲表示，可重点关注破净个股。目前两市PB值低于1的个股有130多只。再次，可关注并购重组题材。随着二级市场股价不断下跌，并购重组题材逐渐在市场上活跃起来。
超级短线要果敢迅速
超级短线的操作，一般很神秘。武汉本地的高手陈文彤告诉记者，超级短线的机会是跌出来的。涨的时候不要追，跌的时候抓住他。从近期大盘的走势可以发现，虽然均线依旧向下，但连续阴线的情况消失了，这就给了市场短线机会。
江南证券指出，超级短线的目标有三类。一是无减持压力，套牢盘少，熊市中定价合理的次新股；二是具有于杠杆效应和T+0交易机制的权证；三是含H股的A股，由于目前A-H股的比价已经较牛市中大打折扣，H股的反弹力度之大，自然会带动A股。
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熊市里“苍蝇蚊子也是肉” 一女股民炒新股几天亏掉60% 全球股市泪别十月 月跌幅罕见 谢国忠：世界经济已经着火 吴雅楠：股市“曙光”在前方 吴晓波:中国股票无投资价值