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2008年10月24日
【中线之道】(10-24)为什么高手被整死在山底?
发表日期：2008-10-24 08:31:02 作者：[中线之道]
『原创』
新手套死在山顶上，老手套死在山腰上，高手整死在山底下.
这是一句股市谚语.
新手不知道恐惧,尤其因为没有经历过熊市,往往被套在每一轮牛市的顶峰.(本轮5000点以上)
老手知道波段的高低点,往往在波段底但却是熊市中部(山腰)买股,上涨的预期没有实现的时候,一旦处理不及时,也要被套.(本轮4000点附近,3000点附近两个位置)
能顺利的熬高前面两次灾难,高手(一般的高手)为什么却在山底受损失呢?比如现在2245点以下应该属于山底(尽管我们还不知道最终的低点是1800,1500还是1300点,但相对6124点,2245以下确实是山底),也许指数的波动并不那么剧烈,幅度也未必很大了,但是市场上的活跃资金减少了,市场的持续性可把握的机会减少了,一些个股无理由的补跌现象,一些个股业绩变脸的情况,甚至某些小主力资金链断裂产生个股急跌的可能增大了.或者可以说,现在还在市场中有战斗力的人,大多本身就算是高手了,那么高手间的争斗,倒下的当然就是相对弱的一般高手了.
所以如何才能在山底下活得滋润?
不轻易出手,寻找大的机会.
一般的小规模战斗就让一般高手去厮杀吧.充分休息,保持精力,在最有把握和空间的时候再参与战斗,如此则胜算大也.
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茅台破百意味着什么? (2008-10-22 08:02:11)
标签：基金 财经 贵州茅台 a股市场 中国船舶 股票
曾经的百元股已经荡然无存！
中国船舶早就走下了“神坛”，贵州茅台亦风光不再。特别是贵州茅台的破百，更标志着百元股时代告一段落。
2007年1月，贵州茅台突破百元大关，成为A股市场首只百元股，也再次迎来A股市场的百元股时代，其后包括獐子岛、山东黄金、中金黄金、中国船舶等一批高价股纷纷成为“百元股俱乐部”的成员，2007年沪深两市的百元股最多时高达十几只。其中，中国船舶更是一路上涨，在去年的10月11日达到此前股价的巅峰300元。另一方面，中国船舶的强劲上涨，亦在A股树立了“价值投资”的标杆。
即使如此，所谓的价值投资，却经不起市场的风浪。中国船舶的光环早已褪色，目前的股价不到40元，贵州茅台自10月17日始，收盘价均在百元之下。贵州茅台的硬挺，敌不过汹涌的抛盘，最后一只百元股就此“陨落”。
其实，在贵州茅台破百之前，其股价在百元之上的时间长达一年半以上，也曾经被解读为A股市场的一面“旗帜”。但随着贵州茅台的无奈破百，这面“旗帜”倒下了。并且，贵州茅台破百后，市场上认为其股价将跌至50元的亦大有人在。
贵州茅台似乎又要重演中国船舶从宠儿到弃儿的一幕，但无论如何，其前两年的辉煌却无法抹杀。首只百元股的荣耀，最后一个倒下的坚守，使贵州茅台更多地披上了一层神秘的色彩。
客观地说，若非基金等机构投资者奉行“价值投资”的理念，或许贵州茅台不会冲上百元，并且还在百元这上坚持了那么久，也就更没有其后那么多的百元高价股了。
但基金等机构投资者最终还是放弃了所谓的“价值投资”，转而成为了趋势投资的牺牲品。过高的年复合换手率，大牛市行情中的“拼命骑马”，并且在股指处于5000点之上，对于市场到底还有没有真正的价值洼地亦感到困惑时，其趋势投资的步伐却丝毫没有停歇的迹象。事实上，这样的现实也决定了中国船舶、贵州茅台必然破百的命运。
并且，在基金等机构投资者高举“价值投资”大旗时，还吸引了诸多中小投资者的跟风炒作。回头看，套在百元股高处的几乎都是中小投资者，也导致他们损失惨重。即使基金在高位时“割肉”出局，那也不过是基民们在买单而已。
贵州茅台攀上百元大关与最后的破百，见证了A股市场的一段历史。股改后大牛市行情的启动，为众多百元股的诞生创造了一定的市场基础；而随着暴跌的来临，其风光亦就此湮没。一涨一跌之间，其实是整个市场在付出代价的。
A股市场需要价值投资理念，但决非是伪价值投资。以价值投资之名，而行价格投机之实的基金，也在为其投机同样付出代价。上半年基金亏损超过万亿，“基金”的美名不再为人称颂。并且，由于基金的理财能力遭到普遍的质疑，新基金的发行则是举步维艰，尽管其中有行情的因素在内，但基金的大幅亏损同样是不可忽视的原因。
贵州茅台只不过是众多百元股的一个缩影罢了。即使曾经在百元之上坚守，与其他百元一样，金身最终被打破。利耶？弊耶？市场今后自有评说。不过，贵州茅台的破百，却更应该给予市场更多的启示，特别是对于基金等机构投资者而言更是如此。
贵州茅台破百了，并不意味着今后市场中就不会再次出现百元股。重要的是，国内上市公司应该注重其公司治理，提升上市公司的质量，以回报投资者。进一步讲，如果A股市场的上市公司真的都具备投资价值，即使是遭遇了目前的金融危机等等因素的影响，又怎么会失去吸引力呢？
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中级反弹行情何时到来?
中级反弹何时到来？很多投资者经常问到我这个问题，在4.24降印花税后关于中级反弹的呼声越来越高，此后不断的有人喊出了红五月、红六月.....一直喊到红十月，甚至即将到来的十一月，很多专家也在用煽情的语言疾呼诸如"一轮中级反弹行情呼之欲出"、"奥运大礼包"、"满仓迎接暴跌"之类的豪情壮语，可现实却一再令投资者感到失望，指数从降印花税之后的3600点跌到了现在的1802点，而且目前仍然没有止跌的趋势，多少投资者对中级反弹望穿秋水，因为她的到来意味着亏损的减少，可现实中的她总是姗姗来迟，甚至是在你绝望的时候，这正是这个市场非常残酷的地方！股市终究是少数人的游戏，游戏规则决定了她不可能大多数人盈利，而中级反弹这一熊市中"最绚丽的花朵、最靓丽的风景"注定不可能为大多数投资者而绽放，她注定是一个悲情的主角，总是姗姗来迟，当她来到的时候整个市场总是充满悲伤和绝望，当绝大多数意识到她的到来时，她又匆匆谢幕，只有在若干年后人们才能定义她的身份，留给投资者无限感伤！
中级反弹的几个特征：（一）反弹的力度比较大，历时比较长，基本上是由市场自身的力量完成的，政策只是一个辅助力量，靠特大利好政策短期驱动的反弹注定不会是中级反弹。远的就不讲，我们看一下最近的例子：01-05年熊市的中级反弹行情是从03年11月13开始到04年4月7日结束，历时5个月，反弹幅度将近30%，无论是6.24还是后面的上涨，幅度猛但历时非常短，不是由市场自身力量为主导，完全倚靠特大利好政策的反弹不能称为中级反弹。（二）中级反弹行情不会在熊市的上半场到来，一定是在市场陷入极度低迷时到来。从2001年6月14日到2003年1月是上一轮熊市的上半场，下跌速度快而急，中间的几次重大利好如08年降印花税、发行新基金一样短命而且涨幅不大，不能称为中级反弹行情，市场是非常残酷的，从中国股市历史上的三次中级反弹行情发生的时间来看，中级反弹行情开始的日期一般是在牛市高点形成的一年半到两年以后，如上一轮中级反弹开始的日期是在01年见顶之后的两年半，为什么呢？这与市场大多数人的思维是有关系的，当在熊市的第一阶段或者称上半场，快速下跌使投资者的市值急剧缩水，绝大多数投资者渴望解套的意愿非常强烈，总是幻想有力量能够迅速化解这场灾难，于是"中级反弹"这位"女神"就成为大家希望的化身，但市场是残酷的，如果人人都想通过他人来拯救自己，那么整个市场一旦形成"共识"的话恐怕没人得救，而在熊市上半场大家始终相信能有人拯救自己，所以"中级反弹"注定不会出现在熊市的上半场，换句话说人人都希望见到她时她是不会出现的。
（三）中级反弹行情往往在绝望中到来，而当她来临的时候，大多数人一直是怀疑和冷漠的。只要这个市场上大多数投资者对"中级反弹"还抱有幻想，她是不会出现的，在熊市下半场，当大部分人都对反弹心灰意冷，不在对行情抱有期望时，她来临的前提就具备了，但并不意味着她就会及时出现，在经历第一阶段的暴跌和反弹阴跌之后，大盘从03年7月的1480点又经过漫长的半年阴跌到达1307点，就连意志最坚强的人也开始失望的时候，中级反弹开始粉墨登场了，而她受到的待遇却是非常的充满悲剧性，怀疑、犹豫、猜忌、冷漠、鄙视、不看好从她登场的第一天直到表演结束谢幕，在这场长达近5个月的中级反弹中，在熊市上半场想她想得发疯的投资者普遍怀疑和鄙视，不看好一直到她离去！
（四）中级反弹行情结束的时候通常被误认为牛市重新开始。最悲壮的剧本，最悲情的人物，莫过于"中级反弹行情"，在她生命的末期，她终于引起了越来越多人的关注和尊重，在怀疑和犹豫中她逐渐得到了"尊重"，越来越多的人对她产生兴趣，重新打开了对这个市场的幻想，只可惜她这个时候的名字不叫"中级反弹"，叫牛市的开始，于是在她即将逝去的时候，追捧她的人达到了顶点，于是很多专家教授、股评宣布从2003年11月13日开始新的一轮牛市已经"诞生"，从2004年4月8日的调整叫牛市中的"正常调整"，仿佛她从未来到这个世上，于是在一片欢腾声中，新的套牢者产生了。
当时间的日历翻过了2005、2006、2007，经历了熊市和牛市的浮华之后，我们终于还复了她正常的名字：中级反弹，而关于她准确的到来时间我们也是在她"盖棺"之后的几年才知道，您认为现在具备中级反弹的条件吗？也许当这一轮熊市过去，下一轮牛市启动良久之后我们才能给她"盖棺定论"！（张波）
发表日期：2008-10-24 08:31:02 作者：[中线之道]
『原创』
新手套死在山顶上，老手套死在山腰上，高手整死在山底下.
这是一句股市谚语.
新手不知道恐惧,尤其因为没有经历过熊市,往往被套在每一轮牛市的顶峰.(本轮5000点以上)
老手知道波段的高低点,往往在波段底但却是熊市中部(山腰)买股,上涨的预期没有实现的时候,一旦处理不及时,也要被套.(本轮4000点附近,3000点附近两个位置)
能顺利的熬高前面两次灾难,高手(一般的高手)为什么却在山底受损失呢?比如现在2245点以下应该属于山底(尽管我们还不知道最终的低点是1800,1500还是1300点,但相对6124点,2245以下确实是山底),也许指数的波动并不那么剧烈,幅度也未必很大了,但是市场上的活跃资金减少了,市场的持续性可把握的机会减少了,一些个股无理由的补跌现象,一些个股业绩变脸的情况,甚至某些小主力资金链断裂产生个股急跌的可能增大了.或者可以说,现在还在市场中有战斗力的人,大多本身就算是高手了,那么高手间的争斗,倒下的当然就是相对弱的一般高手了.
所以如何才能在山底下活得滋润?
不轻易出手,寻找大的机会.
一般的小规模战斗就让一般高手去厮杀吧.充分休息,保持精力,在最有把握和空间的时候再参与战斗,如此则胜算大也.
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茅台破百意味着什么? (2008-10-22 08:02:11)
标签：基金 财经 贵州茅台 a股市场 中国船舶 股票
曾经的百元股已经荡然无存！
中国船舶早就走下了“神坛”，贵州茅台亦风光不再。特别是贵州茅台的破百，更标志着百元股时代告一段落。
2007年1月，贵州茅台突破百元大关，成为A股市场首只百元股，也再次迎来A股市场的百元股时代，其后包括獐子岛、山东黄金、中金黄金、中国船舶等一批高价股纷纷成为“百元股俱乐部”的成员，2007年沪深两市的百元股最多时高达十几只。其中，中国船舶更是一路上涨，在去年的10月11日达到此前股价的巅峰300元。另一方面，中国船舶的强劲上涨，亦在A股树立了“价值投资”的标杆。
即使如此，所谓的价值投资，却经不起市场的风浪。中国船舶的光环早已褪色，目前的股价不到40元，贵州茅台自10月17日始，收盘价均在百元之下。贵州茅台的硬挺，敌不过汹涌的抛盘，最后一只百元股就此“陨落”。
其实，在贵州茅台破百之前，其股价在百元之上的时间长达一年半以上，也曾经被解读为A股市场的一面“旗帜”。但随着贵州茅台的无奈破百，这面“旗帜”倒下了。并且，贵州茅台破百后，市场上认为其股价将跌至50元的亦大有人在。
贵州茅台似乎又要重演中国船舶从宠儿到弃儿的一幕，但无论如何，其前两年的辉煌却无法抹杀。首只百元股的荣耀，最后一个倒下的坚守，使贵州茅台更多地披上了一层神秘的色彩。
客观地说，若非基金等机构投资者奉行“价值投资”的理念，或许贵州茅台不会冲上百元，并且还在百元这上坚持了那么久，也就更没有其后那么多的百元高价股了。
但基金等机构投资者最终还是放弃了所谓的“价值投资”，转而成为了趋势投资的牺牲品。过高的年复合换手率，大牛市行情中的“拼命骑马”，并且在股指处于5000点之上，对于市场到底还有没有真正的价值洼地亦感到困惑时，其趋势投资的步伐却丝毫没有停歇的迹象。事实上，这样的现实也决定了中国船舶、贵州茅台必然破百的命运。
并且，在基金等机构投资者高举“价值投资”大旗时，还吸引了诸多中小投资者的跟风炒作。回头看，套在百元股高处的几乎都是中小投资者，也导致他们损失惨重。即使基金在高位时“割肉”出局，那也不过是基民们在买单而已。
贵州茅台攀上百元大关与最后的破百，见证了A股市场的一段历史。股改后大牛市行情的启动，为众多百元股的诞生创造了一定的市场基础；而随着暴跌的来临，其风光亦就此湮没。一涨一跌之间，其实是整个市场在付出代价的。
A股市场需要价值投资理念，但决非是伪价值投资。以价值投资之名，而行价格投机之实的基金，也在为其投机同样付出代价。上半年基金亏损超过万亿，“基金”的美名不再为人称颂。并且，由于基金的理财能力遭到普遍的质疑，新基金的发行则是举步维艰，尽管其中有行情的因素在内，但基金的大幅亏损同样是不可忽视的原因。
贵州茅台只不过是众多百元股的一个缩影罢了。即使曾经在百元之上坚守，与其他百元一样，金身最终被打破。利耶？弊耶？市场今后自有评说。不过，贵州茅台的破百，却更应该给予市场更多的启示，特别是对于基金等机构投资者而言更是如此。
贵州茅台破百了，并不意味着今后市场中就不会再次出现百元股。重要的是，国内上市公司应该注重其公司治理，提升上市公司的质量，以回报投资者。进一步讲，如果A股市场的上市公司真的都具备投资价值，即使是遭遇了目前的金融危机等等因素的影响，又怎么会失去吸引力呢？
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中级反弹行情何时到来?
中级反弹何时到来？很多投资者经常问到我这个问题，在4.24降印花税后关于中级反弹的呼声越来越高，此后不断的有人喊出了红五月、红六月.....一直喊到红十月，甚至即将到来的十一月，很多专家也在用煽情的语言疾呼诸如"一轮中级反弹行情呼之欲出"、"奥运大礼包"、"满仓迎接暴跌"之类的豪情壮语，可现实却一再令投资者感到失望，指数从降印花税之后的3600点跌到了现在的1802点，而且目前仍然没有止跌的趋势，多少投资者对中级反弹望穿秋水，因为她的到来意味着亏损的减少，可现实中的她总是姗姗来迟，甚至是在你绝望的时候，这正是这个市场非常残酷的地方！股市终究是少数人的游戏，游戏规则决定了她不可能大多数人盈利，而中级反弹这一熊市中"最绚丽的花朵、最靓丽的风景"注定不可能为大多数投资者而绽放，她注定是一个悲情的主角，总是姗姗来迟，当她来到的时候整个市场总是充满悲伤和绝望，当绝大多数意识到她的到来时，她又匆匆谢幕，只有在若干年后人们才能定义她的身份，留给投资者无限感伤！
中级反弹的几个特征：（一）反弹的力度比较大，历时比较长，基本上是由市场自身的力量完成的，政策只是一个辅助力量，靠特大利好政策短期驱动的反弹注定不会是中级反弹。远的就不讲，我们看一下最近的例子：01-05年熊市的中级反弹行情是从03年11月13开始到04年4月7日结束，历时5个月，反弹幅度将近30%，无论是6.24还是后面的上涨，幅度猛但历时非常短，不是由市场自身力量为主导，完全倚靠特大利好政策的反弹不能称为中级反弹。（二）中级反弹行情不会在熊市的上半场到来，一定是在市场陷入极度低迷时到来。从2001年6月14日到2003年1月是上一轮熊市的上半场，下跌速度快而急，中间的几次重大利好如08年降印花税、发行新基金一样短命而且涨幅不大，不能称为中级反弹行情，市场是非常残酷的，从中国股市历史上的三次中级反弹行情发生的时间来看，中级反弹行情开始的日期一般是在牛市高点形成的一年半到两年以后，如上一轮中级反弹开始的日期是在01年见顶之后的两年半，为什么呢？这与市场大多数人的思维是有关系的，当在熊市的第一阶段或者称上半场，快速下跌使投资者的市值急剧缩水，绝大多数投资者渴望解套的意愿非常强烈，总是幻想有力量能够迅速化解这场灾难，于是"中级反弹"这位"女神"就成为大家希望的化身，但市场是残酷的，如果人人都想通过他人来拯救自己，那么整个市场一旦形成"共识"的话恐怕没人得救，而在熊市上半场大家始终相信能有人拯救自己，所以"中级反弹"注定不会出现在熊市的上半场，换句话说人人都希望见到她时她是不会出现的。
（三）中级反弹行情往往在绝望中到来，而当她来临的时候，大多数人一直是怀疑和冷漠的。只要这个市场上大多数投资者对"中级反弹"还抱有幻想，她是不会出现的，在熊市下半场，当大部分人都对反弹心灰意冷，不在对行情抱有期望时，她来临的前提就具备了，但并不意味着她就会及时出现，在经历第一阶段的暴跌和反弹阴跌之后，大盘从03年7月的1480点又经过漫长的半年阴跌到达1307点，就连意志最坚强的人也开始失望的时候，中级反弹开始粉墨登场了，而她受到的待遇却是非常的充满悲剧性，怀疑、犹豫、猜忌、冷漠、鄙视、不看好从她登场的第一天直到表演结束谢幕，在这场长达近5个月的中级反弹中，在熊市上半场想她想得发疯的投资者普遍怀疑和鄙视，不看好一直到她离去！
（四）中级反弹行情结束的时候通常被误认为牛市重新开始。最悲壮的剧本，最悲情的人物，莫过于"中级反弹行情"，在她生命的末期，她终于引起了越来越多人的关注和尊重，在怀疑和犹豫中她逐渐得到了"尊重"，越来越多的人对她产生兴趣，重新打开了对这个市场的幻想，只可惜她这个时候的名字不叫"中级反弹"，叫牛市的开始，于是在她即将逝去的时候，追捧她的人达到了顶点，于是很多专家教授、股评宣布从2003年11月13日开始新的一轮牛市已经"诞生"，从2004年4月8日的调整叫牛市中的"正常调整"，仿佛她从未来到这个世上，于是在一片欢腾声中，新的套牢者产生了。
当时间的日历翻过了2005、2006、2007，经历了熊市和牛市的浮华之后，我们终于还复了她正常的名字：中级反弹，而关于她准确的到来时间我们也是在她"盖棺"之后的几年才知道，您认为现在具备中级反弹的条件吗？也许当这一轮熊市过去，下一轮牛市启动良久之后我们才能给她"盖棺定论"！（张波）