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2008年9月11日
证监会密集发力维稳 50天表态8次 五利多齐至 影响几何
http://stock.cfi.net.cn/p20080910001185.html
【前言】无数股民曾经满怀期待的红七月、红八月、奥运行情终未如愿。市场几乎是无抗跌式下跌，更是在9月5日轻松跌破2245点。在一片恐慌中，有一个迹象越来越明显,就是管理层维护市场稳定的声音和动作越来越多。最近50多天内，证监会8次对市场进行表态,从此前的口头稳定市场，到正面回应市场七大热点问题，并提出提高再融资门槛；接下来有驳斥小非减持数据被放大；放宽上市公司增持股票的规定，改"事前申请"为"事后申请"；高调表示正与相关部门沟通红利税调整事宜；并严控新股发行节奏暗示融资融券推出。可以说，维稳政策越来越密集和实在。
导读：
2008年07月19日：中国证监会有关负责人针对市场热点释疑解惑
2008年07月26日：证监会：资本市场四个变化体现出三个市场特征
2008年08月15日：证监会召开新闻通气会 解答七大焦点问题
2008年08月23日：证监会出台四大措施完善现金分红制度
2008年08月28日：证监会发布增持新规 大股东可先操作后申请
2008年09月02日：证监会：证券经纪人须全部执证上岗
2008年09月06日：证监会推可交换债 疏导大小非减持冲动
2008年09月10日：券商开展融资融券业务 报批流程明确
【利多信号一】国家统计局：8月CPI涨4.9％ PPI涨10.1％
【利多信号二】证监会：从结果上严控新股发行节奏
【利多信号三】券商开展融资融券业务报批流程明确
【利多信号四】国际油价大幅回落 跌破104美元
【利多信号五】中国人寿改口 择机加大入市比例
【后市走向】经济数据刺激大盘走强 上升空间多大
五大"利好"是忽悠
http://stock.cfi.net.cn/newspage.aspx?id=20080910001385&p=5
美国三大股指以一天绝地反击消化其史上最大利好，来的快也去的快，第二天三大股指即复归跌势。A股市场似乎比周边股指表现的更为沉着冷静，几个月来并不象周边股市一遇利好就很"激动"，从来就不跟着周边股市的屁股跑，你绝在反击连续暴涨最后也逃不出熊市的魔掌，不如不反弹或者从来不出现强势反弹，如果是跌累了，干脆稍做休息接着跌的更好。
反弹偏弱是近几个月甚至今年来市场的最大特征。近几天市场连续传出利好消息，但A股不为所动，咬定走熊一条路不放松。在"利好"反复密集发出后，周二、周三连续两个交易日短线止跌，并以弱势反弹消化所谓"利好"，但股指下行的趋势是不可改变的。
一是以大跌破位下跌回报美国史上最大利好。美国政府接管两大房贷公司到底是史上最大利好还是利空，美国三大股指大涨复大跌让投资者难以判断。本栏认为，虽然政府接管在一定程度上化解了市场风险，但并不可能解决一切问题，诸多基本面的东西恐怕并不因此会有所改变。同时，不是不得已，美国政府也不可能采取这一铁的手腕。A股市场独具慧眼，并不与周边股市人云亦云，见风就是雨而绝地大涨甚至独自大跌是有先见之明与独到之处的。
二是8月份中国CPI超预期回落，仅上涨4.9%为大盘止跌注入了一针强心剂。但这针强心剂并不能让股指出现一轮较大的反弹行情。周三前市两市股指受先天晚间美国三大股指大幅下跌影响低开低走，沪指直奔2100而去，但早上10点，在国家公布8月份CPI等经济指标后股指止跌大幅上升，两市股指直冲五天线而去，同时成交量也小有放大。但从两市股指在五天线双双受阻并弱市回落仅小涨收盘的情况来看（沪指收盘2150点，小涨0.23%，深成指收盘7065点，小涨0.62%），CPI超预期回落不能提振多头士气。
三是券商开展融资融券业务报批流程明确，券商股利好再次出现。周三两市券商股率先全面反弹，盘中个别股票一度强劲涨停，但明显市场参与者信心不足，虽然收盘券商股仍全面飘红，但场外资金并不参与，相反冲高回落逢高离场的资金仍是主流。
四是被称为解决大小非问题的重大利好《上市公司股东发行可交换公司债券的规定》出台后，周三报载证监会再度表态：继续严控新股发行。管理层今年以来关于稳定股市的利好不断，但概念口号式的东西偏多，具有实际内容的东西很少，有的甚至的说的一套做的是另一套。这样的东西很多起到重大利好作用。两大股指能够以弱势反弹回应已经算是表现不错。
五是国际油价大幅下跌，直逼100美元。今年以来，曾经一度认为国际油价大涨是A股市场的重大利空因素之一。前几次只要原油期货价格哪天大跌就被认为是A股市场的大利好，并多次预测一轮大级别的反弹行情可以期待。原因是中国石化、中国石油两大权重股及航空类股票直接受原油价格拖累造成严重亏损，误认为只要原油期货价格一跌中国的股票基本面就得到了改善，中国石油、中国石化就会止跌反转踏上牛途。从周三的情况来看，这个逻辑并不明显。即使原油价格从此走熊，但A股市场也并不会就此走牛。（江苏现代）
券商基金齐摇头 谁来拯救A股
http://stock.cfi.net.cn/newspage.aspx?id=20080910001385&p=15
当美国股市暴涨激励全球股市反弹之际，昨日中国A股依旧于低位震荡。美国政府启动了史上最大的救市方案令中国股民羡慕不已，同时也在迷茫，自己那还在2000点悬崖边挣扎的A股究竟有谁可以拯救呢？
基金QFII无力拯救
悲观、看低、唱空……这些天各位基金经理们面对常绿不红的大盘频频摇头，"利好无反应，利空特敏感，这是典型的熊市状况，没有强烈反转信号显现时，硬着头皮进去只能撞个头破血流。"上海一家基金公司市场部投资经理告诉记者，"经历过熊市的投资者都很清楚，当市场陷入极度悲观和恐慌之时，任何技术支撑和估值研究都是没用的，反弹惟一出路就是强有力的政策组合拳。目前什么都没有显现之前，我们暂且看低2000点。"
而事实上，2000点并不是基金经理们心中的底线，1800点、1500点等看似夸张的预期并非不可能。在基金机构们纷纷唱空之下，QFII也开始如丢烫手山芋般疯狂抛售一些曾经被业界相当看好的股票，贵州茅台、招商银行、浦发银行、苏宁电器等都成了减持目标。
此前，美林还表示看好低估值的A股市场，而近期摩根士丹利却重申了对中国股市的谨慎看法，大摩认为中国企业2009年盈利进一步下滑的风险极大，而银行股是减持的重点，因为净利息收益率的扩大已经见顶，并且资产质量不断恶化。
券商报告寒气逼人
与基金QFII的减持相呼应的是，国内的券商研究员们对当前股市的不明朗表示了悲观。"耐心等待"成为了各家报告中的常用词。
"目前沪深300指数2008年动态市盈率仅有14倍，从估值上看应该是对利空因素有了充分反应，但是，市场信心需要更多的利好消息来逐步修复。"国都证券策略研究员张翔认为，"8月份的宏观数据将成为投资者关注的焦点，市场将在相对平衡的状态下等待消息的明朗。"
道通期货北京营业部副经理李鹏云表示，美国政府接手"两房"的消息对A股没有丝毫提振，这表明对外依存度达到60%的中国经济基本面也不支持股市走强，因此投资者后市依然保持持币心态，不出现明显持续的反弹不进场抄底。
从近期股市出现的小幅反弹来看，提振市场不是监管层的喊话，而是投资者期待"救市"的预期，这表示投资者对政策的出台已经相当渴望了。但招商证券指出，"期待救市"只能缓解一时之痛，只有"治市" 政策的落实才能从根本上解除长期困扰市场的问题。虽然"治市"的过程可能是艰难的，但是市场更需要一个能够更健康发展的基础。
总结目前各大券商的观点，国内没有针对股市的重大利好出台，投资者切勿大量介入。
救市必须快、准、强
与我国股市大幅惨跌，救市政策迟迟不出台相对应的是，其他国家面对市场出现问题时，并没有忌讳救市。虽然各国的救市举措因为国情不同而各有区别，但有效的救市举措基本都符合快、准、强三个特点。
本次美国的霹雳政策符合以上3点毋庸置疑。除此之外，今年越南股指一度在8个月内暴跌66.92%之时，越南政府出台的连环政策包括，将股市日涨跌幅限制大幅下调到1%、硬性规定一些生活必需品不许涨价、各主要媒体对于本国经济的评论一直趋向积极，这些里应外合的强有力组合政策使得目前的越南股指大幅回升50%，总体跌幅已收窄至42.54%。
当巴基斯坦的卡拉奇股市在今年4月到7月累计下跌35%时，该国政府当即宣布建立规模4.4亿美元的"平准基金"，同时实行宽涨限跌的涨跌幅限制措施，将股票的日跌幅限制从5%减小到1%，涨幅从5%调整到10%。
而中国A股在时间上已经从去年跌到了今年，股指从6000点跌到了2100点附近，符合"快、准、强"的救市政策却迟迟未现，无奈之下，中国股民只能继续等待A股终极救赎者的到来。（国际金融报）
http://stock.cfi.net.cn/p20080910001185.html
【前言】无数股民曾经满怀期待的红七月、红八月、奥运行情终未如愿。市场几乎是无抗跌式下跌，更是在9月5日轻松跌破2245点。在一片恐慌中，有一个迹象越来越明显,就是管理层维护市场稳定的声音和动作越来越多。最近50多天内，证监会8次对市场进行表态,从此前的口头稳定市场，到正面回应市场七大热点问题，并提出提高再融资门槛；接下来有驳斥小非减持数据被放大；放宽上市公司增持股票的规定，改"事前申请"为"事后申请"；高调表示正与相关部门沟通红利税调整事宜；并严控新股发行节奏暗示融资融券推出。可以说，维稳政策越来越密集和实在。
导读：
2008年07月19日：中国证监会有关负责人针对市场热点释疑解惑
2008年07月26日：证监会：资本市场四个变化体现出三个市场特征
2008年08月15日：证监会召开新闻通气会 解答七大焦点问题
2008年08月23日：证监会出台四大措施完善现金分红制度
2008年08月28日：证监会发布增持新规 大股东可先操作后申请
2008年09月02日：证监会：证券经纪人须全部执证上岗
2008年09月06日：证监会推可交换债 疏导大小非减持冲动
2008年09月10日：券商开展融资融券业务 报批流程明确
【利多信号一】国家统计局：8月CPI涨4.9％ PPI涨10.1％
【利多信号二】证监会：从结果上严控新股发行节奏
【利多信号三】券商开展融资融券业务报批流程明确
【利多信号四】国际油价大幅回落 跌破104美元
【利多信号五】中国人寿改口 择机加大入市比例
【后市走向】经济数据刺激大盘走强 上升空间多大
五大"利好"是忽悠
http://stock.cfi.net.cn/newspage.aspx?id=20080910001385&p=5
美国三大股指以一天绝地反击消化其史上最大利好，来的快也去的快，第二天三大股指即复归跌势。A股市场似乎比周边股指表现的更为沉着冷静，几个月来并不象周边股市一遇利好就很"激动"，从来就不跟着周边股市的屁股跑，你绝在反击连续暴涨最后也逃不出熊市的魔掌，不如不反弹或者从来不出现强势反弹，如果是跌累了，干脆稍做休息接着跌的更好。
反弹偏弱是近几个月甚至今年来市场的最大特征。近几天市场连续传出利好消息，但A股不为所动，咬定走熊一条路不放松。在"利好"反复密集发出后，周二、周三连续两个交易日短线止跌，并以弱势反弹消化所谓"利好"，但股指下行的趋势是不可改变的。
一是以大跌破位下跌回报美国史上最大利好。美国政府接管两大房贷公司到底是史上最大利好还是利空，美国三大股指大涨复大跌让投资者难以判断。本栏认为，虽然政府接管在一定程度上化解了市场风险，但并不可能解决一切问题，诸多基本面的东西恐怕并不因此会有所改变。同时，不是不得已，美国政府也不可能采取这一铁的手腕。A股市场独具慧眼，并不与周边股市人云亦云，见风就是雨而绝地大涨甚至独自大跌是有先见之明与独到之处的。
二是8月份中国CPI超预期回落，仅上涨4.9%为大盘止跌注入了一针强心剂。但这针强心剂并不能让股指出现一轮较大的反弹行情。周三前市两市股指受先天晚间美国三大股指大幅下跌影响低开低走，沪指直奔2100而去，但早上10点，在国家公布8月份CPI等经济指标后股指止跌大幅上升，两市股指直冲五天线而去，同时成交量也小有放大。但从两市股指在五天线双双受阻并弱市回落仅小涨收盘的情况来看（沪指收盘2150点，小涨0.23%，深成指收盘7065点，小涨0.62%），CPI超预期回落不能提振多头士气。
三是券商开展融资融券业务报批流程明确，券商股利好再次出现。周三两市券商股率先全面反弹，盘中个别股票一度强劲涨停，但明显市场参与者信心不足，虽然收盘券商股仍全面飘红，但场外资金并不参与，相反冲高回落逢高离场的资金仍是主流。
四是被称为解决大小非问题的重大利好《上市公司股东发行可交换公司债券的规定》出台后，周三报载证监会再度表态：继续严控新股发行。管理层今年以来关于稳定股市的利好不断，但概念口号式的东西偏多，具有实际内容的东西很少，有的甚至的说的一套做的是另一套。这样的东西很多起到重大利好作用。两大股指能够以弱势反弹回应已经算是表现不错。
五是国际油价大幅下跌，直逼100美元。今年以来，曾经一度认为国际油价大涨是A股市场的重大利空因素之一。前几次只要原油期货价格哪天大跌就被认为是A股市场的大利好，并多次预测一轮大级别的反弹行情可以期待。原因是中国石化、中国石油两大权重股及航空类股票直接受原油价格拖累造成严重亏损，误认为只要原油期货价格一跌中国的股票基本面就得到了改善，中国石油、中国石化就会止跌反转踏上牛途。从周三的情况来看，这个逻辑并不明显。即使原油价格从此走熊，但A股市场也并不会就此走牛。（江苏现代）
券商基金齐摇头 谁来拯救A股
http://stock.cfi.net.cn/newspage.aspx?id=20080910001385&p=15
当美国股市暴涨激励全球股市反弹之际，昨日中国A股依旧于低位震荡。美国政府启动了史上最大的救市方案令中国股民羡慕不已，同时也在迷茫，自己那还在2000点悬崖边挣扎的A股究竟有谁可以拯救呢？
基金QFII无力拯救
悲观、看低、唱空……这些天各位基金经理们面对常绿不红的大盘频频摇头，"利好无反应，利空特敏感，这是典型的熊市状况，没有强烈反转信号显现时，硬着头皮进去只能撞个头破血流。"上海一家基金公司市场部投资经理告诉记者，"经历过熊市的投资者都很清楚，当市场陷入极度悲观和恐慌之时，任何技术支撑和估值研究都是没用的，反弹惟一出路就是强有力的政策组合拳。目前什么都没有显现之前，我们暂且看低2000点。"
而事实上，2000点并不是基金经理们心中的底线，1800点、1500点等看似夸张的预期并非不可能。在基金机构们纷纷唱空之下，QFII也开始如丢烫手山芋般疯狂抛售一些曾经被业界相当看好的股票，贵州茅台、招商银行、浦发银行、苏宁电器等都成了减持目标。
此前，美林还表示看好低估值的A股市场，而近期摩根士丹利却重申了对中国股市的谨慎看法，大摩认为中国企业2009年盈利进一步下滑的风险极大，而银行股是减持的重点，因为净利息收益率的扩大已经见顶，并且资产质量不断恶化。
券商报告寒气逼人
与基金QFII的减持相呼应的是，国内的券商研究员们对当前股市的不明朗表示了悲观。"耐心等待"成为了各家报告中的常用词。
"目前沪深300指数2008年动态市盈率仅有14倍，从估值上看应该是对利空因素有了充分反应，但是，市场信心需要更多的利好消息来逐步修复。"国都证券策略研究员张翔认为，"8月份的宏观数据将成为投资者关注的焦点，市场将在相对平衡的状态下等待消息的明朗。"
道通期货北京营业部副经理李鹏云表示，美国政府接手"两房"的消息对A股没有丝毫提振，这表明对外依存度达到60%的中国经济基本面也不支持股市走强，因此投资者后市依然保持持币心态，不出现明显持续的反弹不进场抄底。
从近期股市出现的小幅反弹来看，提振市场不是监管层的喊话，而是投资者期待"救市"的预期，这表示投资者对政策的出台已经相当渴望了。但招商证券指出，"期待救市"只能缓解一时之痛，只有"治市" 政策的落实才能从根本上解除长期困扰市场的问题。虽然"治市"的过程可能是艰难的，但是市场更需要一个能够更健康发展的基础。
总结目前各大券商的观点，国内没有针对股市的重大利好出台，投资者切勿大量介入。
救市必须快、准、强
与我国股市大幅惨跌，救市政策迟迟不出台相对应的是，其他国家面对市场出现问题时，并没有忌讳救市。虽然各国的救市举措因为国情不同而各有区别，但有效的救市举措基本都符合快、准、强三个特点。
本次美国的霹雳政策符合以上3点毋庸置疑。除此之外，今年越南股指一度在8个月内暴跌66.92%之时，越南政府出台的连环政策包括，将股市日涨跌幅限制大幅下调到1%、硬性规定一些生活必需品不许涨价、各主要媒体对于本国经济的评论一直趋向积极，这些里应外合的强有力组合政策使得目前的越南股指大幅回升50%，总体跌幅已收窄至42.54%。
当巴基斯坦的卡拉奇股市在今年4月到7月累计下跌35%时，该国政府当即宣布建立规模4.4亿美元的"平准基金"，同时实行宽涨限跌的涨跌幅限制措施，将股票的日跌幅限制从5%减小到1%，涨幅从5%调整到10%。
而中国A股在时间上已经从去年跌到了今年，股指从6000点跌到了2100点附近，符合"快、准、强"的救市政策却迟迟未现，无奈之下，中国股民只能继续等待A股终极救赎者的到来。（国际金融报）