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2008年8月11日
顶楼 2008-08-09 05:48 作者：60.215.77.*
大小非--证监会的滔天之罪
在证监会的强制下，大小非用区区10送3，让成本仅1元、几角的大小非取得了和广大中小投资者在二级市场上花数十元购得的流通股相同的流通权!它是管理层与利益集团互相勾结利用、掠夺中小投资者利益的闹剧，它的后遗症是巨大的，可能摧毁我们的股市!
更让人吃惊的是，股改后发行的新股，竟然仍是同股不同价的，装模作样地锁定一到三年后，成本价1元的新造大小非就堂尔皇之地与成本价数十元的公众股一样上市流通了，而且不用支付1分钱的对价。管理层在明目张胆地制造新的更大的不公平!真是匪夷所思!
这是公然对上亿股民基民的无尽掠夺，是公然的抢劫，是劫贫济富的伟大创举。在上亿股民基民断臂断腿的同时，造就了无数百万千万亿万富翁。
这样继续下去，中国股市还有救吗？
有市场人士指出，“大小非”解禁的标准和市场一般判断股票价值的标准不一样，“大小非”摧毁了中国股市的估值体系。因为，预期的看淡将加剧 “大小非”的套现冲动，“大小非”的疯狂抛售又反过来加剧了市场压力，市场就将在这样的恶性循环中走向崩溃。
张卫星认为“大小非”解禁后迫不及待减持的行为是引发股市下跌的重要原因。
北京邦和财富研究所所长韩志国则认为“大小非”问题不解决股市就不会见底。
郎咸平，香港中文大学讲座教授--中国股改意味着对股民的无尽掠夺 。05年的时候我已经警告过证监会千万不可以股改，股改以后带给我们的股民就是无尽的掠夺，就是今天的大小非的问题。证监会说箭在弦上不得不发，我说他错了，结果说完以后股价大涨，他说郎教授你也会错吗？我说我不会错的!你看08年股价大幅下跌。 到最后，3年过去了，我们才知道，股改是彻底失败的。而全体股民为这个失败担上多大负担，你知道吗？"
北大教授张宏良-股灾--人为形成的灾难
股灾——老百姓购买价格之所以高出十几倍几十倍，是当初国家承诺只有老百姓手里的高价股能够上市流通买卖，其它所有低价股不能上市流通买卖，也就是说，中国老百姓高价购买的实际上是上市流通权。在所谓股权分置改革之前，这种同股不同价的现象虽然不合理，但是至少没有形成一部分富人和外资对广大股民的公开掠夺。所谓股权分置改革，就是国家违背承诺，允许所有股票统统上市流通，富人和外资的低价股与老百姓的高价股都按照一个价格买卖，这无异于是把老百姓账户上的钱直接划拨给富人和外资，于是老百姓的灾难就开始了。富人和外资天天欢天喜地抛售股票(即所谓减持)，由于他们手里的低价股超过市场总数的三分之二，随着富人和外资的抛售，股票价格就天天下跌，中国石油已经跌去了近百分之七十，兴业银行已经跌去了近百分之六十，世界历史上的股灾也不过如此。由于这是老百姓单方面的股灾，富人和外资与此同时仍然在大发其财，价格48元的中国石油只要不跌破1元钱，价格70元的兴业银行只要不跌破2元钱，外资就仍然在赚钱。
[股改回顾]股改的进程并没有按照广大投资者的愿望来进行。股改最主要的任务本来应该是切实保护广大公众投资者的合法权益，。但在实际进程中，管理层并没有切实地履行起保护公众投资者合法权益的责任。股改没有切实解决困扰中国股市的实际问题，而是追求形式，追求进度，为了股改而股改。
在股改对价标准上，管理层并没有拿出硬性标准，而是让公众投资者与大股东开展“羊”与“狼”之间的讨价还价。本来，要解决流通股股东与非流通股股东在股票发行价格上的巨大差距，非流通股股东向流通股股东支付的对价必须达到10 送10股甚至10送20股以上，才能使二者之间的利益趋于平等。但最后通过谈判，非流通股股东只是以不到10送3股的对价，就把这一标准敲定了。不仅如此，为了方便大股东少支付对价，管理层还允许大股东搞对价“创新”，搞“零对价”的股改权证来忽悠广大中小投资者。种种这些，为“大小非”如今的低成本埋下了隐患。
为了上市公司股改方案顺利过关，管理层不仅没有对类别表决过程中公众投资者的最低投票率作出规定，而且还明确要求基金公司要积极参加投票，起好示范作用；要从有利于市场发展、有利于股权分置改革、有利于恢复股市信心的角度进行投票；在试点公司复牌之后，基金公司不要砸盘。此外，对于上市公司股改过程中出现的各种“投票门”事件，管理层几乎睁一只眼闭一只眼，以至许多表决结果被大股东所操纵。
为了掩饰“低对价”带来的不可回避的问题，使上市公司“低对价”的股改方案能够顺利过关，管理层在大小非的流通问题上又采取了“锁一爬二”的做法，将股改遗留的问题向后推移。本来，向流通股股东支付对价之后，“大小非”理应马上进入可流通状态，这样一来，“大小非”支付对价不足的问题马上就会暴露。但管理层采取的“锁一爬二”的做法，将“大小非”问题推移了两到三年的时间。这时股改的进程基本结束，公众投资者再想追加对价已经不可能了。
正是基于种种“巧妙安排”，“大小非”股东只是以很小的对价支付就获得了巨额股份的流通权。如今股市为“大小非”问题所困扰，根本就是当时不彻底的股改所留下的后遗症。它由股权分置转化而来，成为中国股市新的难治之症。这个问题显然不是一纸《指导意见》就能解决的。在股改3周年到来之际，中国股市有必要重新评定股改的成败得失问题。除非管理层有足够的智慧来解决“大小非”问题，否则始于3年前的这场股改就难有成功可言，它只不过是将股权分置问题转化为了更得的“ 大小非”问题而已。
大小非以极低成本在非流通市场上获取股票，然后在流通市场上合法抛售，这是什么？是在国家法律的保护下，对普通股民的一次资产掠夺。后果是广大不清楚真相的股民在所谓牛市的论调下，成为资产向某些特权人士转移运动的牺牲品!!!劫贫济富是大小非的实质!
以大小非为首的限售股不仅是个存量问题，更是增量问题。“大小非”并不仅仅指股改形成的形成的限售股部分，还包括其他四部分：一是由IPO形成的，即按照相关规定，小股东锁定一年、控股股东或实际控制人、一致行动人锁定三年；二是由定向增发形成的限售三年的股份；三是高管持股的相关限售规定；四是上市公司IPO时战略投资者配售的限售股份。
这五类相加，目前共有1.4万亿股，并且数量还在不断增加的过程中。贺宛男女士曾经指出，新股上市继续带来上万亿股的天量非流通股，这导致流通股与非流通股的比例非但没有减少，反而日益悬殊。
2005年5月股改刚启动时，A股市场股份共计为6700亿股，其中流通股2100亿股，非流通股4600亿股，流通股和非流通股之比约为31：69。如今股改已基本结束，从第一批开始，解禁股也解了两年了，可在目前约17100多亿股A股中，流通股5100亿股，非流通股12000亿股，流通股和非流通股之比竟反而为30：70。
大小非限售股犹如一柄悬在市场上方的“达摩克利斯之剑”，已使股指下挫近60%，到底会造成怎样的伤害，事实上谁也无法作出准确的判断。
现在中国投资者赔钱又何止一半，去年到现在多数股票下跌超过三分之二，而无论在治市还是在救市上，管理层至今敷衍推诿，无心使力，特别是面对在大小非和新股发行的罪恶问题，毫无悔罪之意，已激起上亿股民基民的愤怒，已危协到经济和社会的稳定，是和谐社会最不和谐的因素。证监会已成为国家的罪人，人民的罪人。
大小非--证监会的滔天之罪
在证监会的强制下，大小非用区区10送3，让成本仅1元、几角的大小非取得了和广大中小投资者在二级市场上花数十元购得的流通股相同的流通权!它是管理层与利益集团互相勾结利用、掠夺中小投资者利益的闹剧，它的后遗症是巨大的，可能摧毁我们的股市!
更让人吃惊的是，股改后发行的新股，竟然仍是同股不同价的，装模作样地锁定一到三年后，成本价1元的新造大小非就堂尔皇之地与成本价数十元的公众股一样上市流通了，而且不用支付1分钱的对价。管理层在明目张胆地制造新的更大的不公平!真是匪夷所思!
这是公然对上亿股民基民的无尽掠夺，是公然的抢劫，是劫贫济富的伟大创举。在上亿股民基民断臂断腿的同时，造就了无数百万千万亿万富翁。
这样继续下去，中国股市还有救吗？
有市场人士指出，“大小非”解禁的标准和市场一般判断股票价值的标准不一样，“大小非”摧毁了中国股市的估值体系。因为，预期的看淡将加剧 “大小非”的套现冲动，“大小非”的疯狂抛售又反过来加剧了市场压力，市场就将在这样的恶性循环中走向崩溃。
张卫星认为“大小非”解禁后迫不及待减持的行为是引发股市下跌的重要原因。
北京邦和财富研究所所长韩志国则认为“大小非”问题不解决股市就不会见底。
郎咸平，香港中文大学讲座教授--中国股改意味着对股民的无尽掠夺 。05年的时候我已经警告过证监会千万不可以股改，股改以后带给我们的股民就是无尽的掠夺，就是今天的大小非的问题。证监会说箭在弦上不得不发，我说他错了，结果说完以后股价大涨，他说郎教授你也会错吗？我说我不会错的!你看08年股价大幅下跌。 到最后，3年过去了，我们才知道，股改是彻底失败的。而全体股民为这个失败担上多大负担，你知道吗？"
北大教授张宏良-股灾--人为形成的灾难
股灾——老百姓购买价格之所以高出十几倍几十倍，是当初国家承诺只有老百姓手里的高价股能够上市流通买卖，其它所有低价股不能上市流通买卖，也就是说，中国老百姓高价购买的实际上是上市流通权。在所谓股权分置改革之前，这种同股不同价的现象虽然不合理，但是至少没有形成一部分富人和外资对广大股民的公开掠夺。所谓股权分置改革，就是国家违背承诺，允许所有股票统统上市流通，富人和外资的低价股与老百姓的高价股都按照一个价格买卖，这无异于是把老百姓账户上的钱直接划拨给富人和外资，于是老百姓的灾难就开始了。富人和外资天天欢天喜地抛售股票(即所谓减持)，由于他们手里的低价股超过市场总数的三分之二，随着富人和外资的抛售，股票价格就天天下跌，中国石油已经跌去了近百分之七十，兴业银行已经跌去了近百分之六十，世界历史上的股灾也不过如此。由于这是老百姓单方面的股灾，富人和外资与此同时仍然在大发其财，价格48元的中国石油只要不跌破1元钱，价格70元的兴业银行只要不跌破2元钱，外资就仍然在赚钱。
[股改回顾]股改的进程并没有按照广大投资者的愿望来进行。股改最主要的任务本来应该是切实保护广大公众投资者的合法权益，。但在实际进程中，管理层并没有切实地履行起保护公众投资者合法权益的责任。股改没有切实解决困扰中国股市的实际问题，而是追求形式，追求进度，为了股改而股改。
在股改对价标准上，管理层并没有拿出硬性标准，而是让公众投资者与大股东开展“羊”与“狼”之间的讨价还价。本来，要解决流通股股东与非流通股股东在股票发行价格上的巨大差距，非流通股股东向流通股股东支付的对价必须达到10 送10股甚至10送20股以上，才能使二者之间的利益趋于平等。但最后通过谈判，非流通股股东只是以不到10送3股的对价，就把这一标准敲定了。不仅如此，为了方便大股东少支付对价，管理层还允许大股东搞对价“创新”，搞“零对价”的股改权证来忽悠广大中小投资者。种种这些，为“大小非”如今的低成本埋下了隐患。
为了上市公司股改方案顺利过关，管理层不仅没有对类别表决过程中公众投资者的最低投票率作出规定，而且还明确要求基金公司要积极参加投票，起好示范作用；要从有利于市场发展、有利于股权分置改革、有利于恢复股市信心的角度进行投票；在试点公司复牌之后，基金公司不要砸盘。此外，对于上市公司股改过程中出现的各种“投票门”事件，管理层几乎睁一只眼闭一只眼，以至许多表决结果被大股东所操纵。
为了掩饰“低对价”带来的不可回避的问题，使上市公司“低对价”的股改方案能够顺利过关，管理层在大小非的流通问题上又采取了“锁一爬二”的做法，将股改遗留的问题向后推移。本来，向流通股股东支付对价之后，“大小非”理应马上进入可流通状态，这样一来，“大小非”支付对价不足的问题马上就会暴露。但管理层采取的“锁一爬二”的做法，将“大小非”问题推移了两到三年的时间。这时股改的进程基本结束，公众投资者再想追加对价已经不可能了。
正是基于种种“巧妙安排”，“大小非”股东只是以很小的对价支付就获得了巨额股份的流通权。如今股市为“大小非”问题所困扰，根本就是当时不彻底的股改所留下的后遗症。它由股权分置转化而来，成为中国股市新的难治之症。这个问题显然不是一纸《指导意见》就能解决的。在股改3周年到来之际，中国股市有必要重新评定股改的成败得失问题。除非管理层有足够的智慧来解决“大小非”问题，否则始于3年前的这场股改就难有成功可言，它只不过是将股权分置问题转化为了更得的“ 大小非”问题而已。
大小非以极低成本在非流通市场上获取股票，然后在流通市场上合法抛售，这是什么？是在国家法律的保护下，对普通股民的一次资产掠夺。后果是广大不清楚真相的股民在所谓牛市的论调下，成为资产向某些特权人士转移运动的牺牲品!!!劫贫济富是大小非的实质!
以大小非为首的限售股不仅是个存量问题，更是增量问题。“大小非”并不仅仅指股改形成的形成的限售股部分，还包括其他四部分：一是由IPO形成的，即按照相关规定，小股东锁定一年、控股股东或实际控制人、一致行动人锁定三年；二是由定向增发形成的限售三年的股份；三是高管持股的相关限售规定；四是上市公司IPO时战略投资者配售的限售股份。
这五类相加，目前共有1.4万亿股，并且数量还在不断增加的过程中。贺宛男女士曾经指出，新股上市继续带来上万亿股的天量非流通股，这导致流通股与非流通股的比例非但没有减少，反而日益悬殊。
2005年5月股改刚启动时，A股市场股份共计为6700亿股，其中流通股2100亿股，非流通股4600亿股，流通股和非流通股之比约为31：69。如今股改已基本结束，从第一批开始，解禁股也解了两年了，可在目前约17100多亿股A股中，流通股5100亿股，非流通股12000亿股，流通股和非流通股之比竟反而为30：70。
大小非限售股犹如一柄悬在市场上方的“达摩克利斯之剑”，已使股指下挫近60%，到底会造成怎样的伤害，事实上谁也无法作出准确的判断。
现在中国投资者赔钱又何止一半，去年到现在多数股票下跌超过三分之二，而无论在治市还是在救市上，管理层至今敷衍推诿，无心使力，特别是面对在大小非和新股发行的罪恶问题，毫无悔罪之意，已激起上亿股民基民的愤怒，已危协到经济和社会的稳定，是和谐社会最不和谐的因素。证监会已成为国家的罪人，人民的罪人。