http://www.100md.com
2008年7月17日
2008年07月17日 07:18:52 中财网
http://www.cfi.cn/p20080717000128.html
美国股市跌了，道琼斯指数在11000点附近晃荡，和去年的最高点相比，下降了约20%。这引发了世界股市的大动荡，也使美国相关部门如临大敌，忙不迭地出台"救市"措施。这不，继前期注资3000亿美元后，15日美国证券交易委员会发布紧急命令，对主要大型金融公司的某些类型的沽空行为进行限制。新的紧急措施将适用于包括房利美、房地美在内的19家金融机构。
美国股市为什么跌？众所周知其主要原因是次贷危机。中国股市近9个月来超过50%的暴跌原因虽然远较美股复杂，次贷危机的影响也显而易见，尤其是近日的下跌，更是直接和美国次贷危机第二波有关。不过，次贷危机给中国股市投资者所带来的心理恐慌和财富损失却大得多，以至前期出现了外围不跌，A股小跌；外围小跌，A股大跌的情况。个中原因很简单，每当出现问题，一贯以最纯正市场经济自居的美国证券监管机构总是能对症下药，即时出台一些非常实际的应对措施，以稳定市场。
但我们呢？靠一两篇、一两版"维稳"的文章就能救市？真是笑话!不仅如此，现在有关部门对股市的态度，完全就是放任，以至于一天到晚靠媒体的呐喊来给市场打强心针，这有多大用处？"维稳"的具体措施在哪里？我们看不到。表态何其容易，出手何其艰难，而股市所期待的绝不仅是表态，更期待的是稳定市场的实质措施。
一些精英总是说，股市应该完全市场化，管理层不能干预。而事实却是全世界任何一个国家的管理层都会适时适度的干预股市，近期美国管理层的所作所为就是一个明证。美国这样一个市场化发育充分的股市尚且如此，A股市场这样一个远非成熟的市场为何就该成为一个弃儿呢？可以说，适时适度干预市场，维护市场稳定，保护投资者利益，正是有关部门的职责所在。(记者 邱志勇)
四川金融投资报
越南股市最危险时刻已过去？
http://stock.cfi.net.cn/p20080716001236.html
2008年07月16日 10:18:05 中财网
潘金娥认为，高通胀下越南没有出现恐慌情绪，国民较为安心，这是由于越南民生工程做得较好
7月15日，越南胡志明证券交易所指数收报479.8点，虽然离最高点1106点仍有600多点，但是和此前最低的370点相比，已经回升近30%。
这意味着投资者如果在最低点进入越南股市，一个月的回报率接近三成，而如果再考虑到胡志明交易所每天涨停幅度为3%，这个回升幅度显得更加可观。
15日中国社科院召开的越南经济形势分析会上，社科院学者潘金娥(博客)对此评论表示，越南股市"春意盎然"。
与此同时，在越南宏观调控部门采取了加息、削减公共支出等多种措施的作用下，越南6月份的消费者价格指数已经从5月份的25.2%回落到了18.4%。
这是否意味着，越南最危险的时刻已经过去？
流动性没有问题
"越南现在的情况有点像1994年通胀率达到24.1%、经济过热的中国，而不是亚洲金融危机前的泰国。"广西社科院副院长、中国东南亚研究会副会长古小松昨天在中国社科院越南经济形势分析会上表示。
而在此前，经历了股市楼市资产价格大幅下跌和出现巨额贸易赤字的越南，一度被认为徘徊在危机的边缘。
从2007年10月到2008年6月，越南股市从最高点的1106点跌至370余点，楼市价格最大下跌超过60%，美元/越南盾黑市汇率从1：16000贬值至1：19000，上半年贸易赤字达到147亿美元，过了2007年全年的124亿美元的总额。
摩根士丹利和高盛等著名投行纷纷发布报告，唱衰越南，称其将陷入十年前泰国泰铢式货币危机，并将把整个亚洲拉入第二次亚洲金融危机。
"越南正在发生严重的通货膨胀，面临金融危机的压力和风险。但是，对越南的经济情况还没有必要过于担心和悲观，越南还不至于成为金融危机的第一块多米诺骨牌。"古小松表示。
越南驻华使馆政务参赞阮士洪在昨天会议上表示，此次越南危机的主要问题之一在于越南金融开放进度太快，而金融监管没有跟上。
据了解，越南的银行系统由数家国有政策性银行和80家左右的股份制银行组成，不少股份制银行获得外汇代理点的资格，这些代理点本来只有收购外汇的权利，但是不少外汇代理点违反规定卖出外汇，这也为可能发生的外资外逃和国际收支危机埋下了隐患。
潘金娥介绍说，越南货币当局在不久前重申各个外汇代理点不得卖出外汇，在13日更是要求各个外汇代理点进行重新清理。
而根据越南各家商业银行公布的上半年的财务报表来看，越南银行系统的流动性问题不大。以越南最大的商业银行西贡商业信贷银行为例，上半年该银行的业绩增长了23%，资产增长了100%。
此外，越南问题专家、北大教授梁志明认为，外界只看到了越南和十年前泰国的相似之处，没有看到两个国家的不同之处。
梁志明表示，与泰国不同，越南的资本项目并没有开放，外资很难实现大规模外逃，其次越南经济并没有像泰国一样出现负增长，此外，越南政局稳定，社会也没有出现动荡。
藏富于民化解通胀压力
古小松认为，当前越南经济的主要问题是通货膨胀严重，但快速发展的态势没有改变，经济的基本面还是比较好的。
从7月1日越南国家统计局公布的2008年上半年数据来看，越南上半年的GDP增速达到了6.5%。作为一个外向型的经济体，越南的出口和投资都快速增长，分别达到了31.8%和21.1%，基本建设投资中，外资项目投资达316亿美元，增长324%。
据潘金娥介绍，越南国家统计局局长阮璧林7月1日在记者招待会上表示，越南还要继续应对通货膨胀的严峻挑战。他预计年底把通胀率控制在30%以内是可以实现的。
在接受越南经济时报的提问时，阮璧林给出了2008年通胀率的3种可能性。最乐观的情况是下半年平均每月CPI环比上涨1%，第二种情形是平均每个月环比上涨1.2%，第三种情况是平均每月环比上涨1.5%。三种情况下越南全年的CPI将达到25.75%、27.25%和30%。
他认为下半年的货币政策和商品供给环节的政策力度将加大，因此预计全年的通胀率大约为24%~25%。
潘金娥认为，高通胀下越南没有出现恐慌情绪，国民较为安心，这是由于越南民生工程做得较好，越南人均收入约为中国人均收入的三分之一，但是越南的个人所得税和企业所得税的扣除标准比中国还高。同时很多居民在正常工作之外可以从事"第二职业"。
"高通胀带来的压力以一种较为婉转的方式化解了。"潘金娥表示。
中国社科院研究员谷源祥认为，此次越南危机的深层次原因在于越南有着强烈的赶超愿望和发展经济的冲动。
潘金娥也认为，越南为了追求经济快速增长，早日达到2010年人均GDP1000美元、脱离低收入国家行列的目标，"采取了一系列不计后果的吸引外资的措施"，结果导致消化不良，大量FDI进入了股市和银行。
第一财经日报
经济数据尚可 谁来拯救A股颓势
2008年07月18日 08:04:38 中财网
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经济数据尚可 谁来拯救A股颓势
国际油价再度大幅回落、隔夜美股大幅上涨，使昨日A股出现高开。然而，当天公布了一系列符合预期的宏观经济数据后，沪深股市节节走低，午后竟快速跳水。在周边市场普遍上涨的情况下，A股市场何以走出另类"独立行情"？
前市高开尾盘跳水
面对近期利空言论不断的市场环境，众多投资者对昨天的股市极为期待，因为一系列最新的宏观数据即将公布。与此同时，隔夜美股大幅上涨、国际油价再度大幅回落的消息无疑让持股者对昨天的股市平添不少信心。
尽管上一天大盘乌云密布，但昨天沪市还是跳空高开了42点。经过小幅回档后，便一路上涨，上午10点经济数据公布时，大盘迅速冲高到2773点，比上一天大涨68点。随后股指便开始了逐级走低的盘势，前市收盘时，大盘依然小涨20点，但K线已经是一根高开低走的阴线。午后大盘两次冲高受挫之后，最后一个小时始终处于绿盘交易中，众多题材股开始连连跳水。虽然当天股指仅下跌了21点，以2684点报收，但从当天最高点2773点到最低点2676点，大盘的振幅高达近百点。
尤其值得注意的是，在股指跌幅不大的情况下，沪深两市分别有10只和3只个股跌停。奥运板块、农业板块跌幅巨大，有些个股上午还涨幅可观，尾盘却纷纷加入跳水的行列。表明众多投资者上午还信心十足，尾盘则恐慌异常。
投资者信心已崩溃？
投资者昨天前市充满信心是完全可以理解的。很长一段时间以来，众多投资者是看着美股炒A股、看着油价涨跌炒A股。在前两天A股持续大跌后，人们一方面把希望寄托在昨天的CPI等数据公布上，同时希望隔夜美股、油价给A市场提供一个有利的氛围。当数据尚未公布时，人们已经获知隔夜国际油价再度大跌2.98%、美股大涨2.52%的消息，信心自然大大膨胀。
坦率地说，虽然随后的新闻发布会并没有给投资者带来多少惊喜，但CPI、GDP、PPI等数据完全符合市场预期，而且相关数据表明，上半年的宏观调控已见成效，宏观经济正在朝着调控的目标有序地运行。对于这些数据的解读，港股市场给予了积极的回馈，当天恒生指数大涨500多点，而且是在上一天小幅上涨的基础上持续上涨。相对而言，A股则在持续两天暴跌的基础上再度下跌。
据了解，昨天亚太股市也全线上涨，出现1个月来最大涨幅。周边股市跌，A股跟着跌；周边股市大涨，A股继续下跌，A股市场这种另类的"独立行情"原因究竟在哪里？是宏观经济不佳吗？昨天刚刚公布的一系列数据已经作出了否定的回答。答案只能是：投资者的信心已崩溃，精神已麻木。
谁来拯救A股颓势
人们注意到，近来市场各方对于如何扭转大盘颓势已经做了大量的工作，表明全力维护股市稳定发展已经成为共识。无论是有关部门的多次维稳谈话，还是权威媒体的一篇篇重要文章，已经把道理说得明明白白。为何收效甚微，值得研究。
首先，大盘从6124点下跌，跌幅高达58%，8个月的跌幅超过了2245点跌到998点这轮4年的大熊市，投资者伤痕累累，一次次反弹受挫让他们经受了一次次希望到一次次失望到一次次绝望的过程，对一切都不相信了。
其次，股市毕竟是市场经济的一部分，股市是靠投资者（包括机构投资者）的信心和真金白银垫上去的，口号式的唱多或者舆论救市仅仅只能作为一种辅助，而不能作为主要手段。
另外，全力维稳既应有勇有谋、具有针对性，更应不拘一格、力排众议。例如美国这样完全市场经济的国家，该国证监会居然推出"限空令"，30日内禁止对19只相关金融股"裸卖空"。为了全力维稳，A股市场应该有很多类似的办法。
据了解，一度被视为积弱难返的越南股市近来连涨8天，一个月已经大涨了33.3%。连越南股市都能枯木逢春，上上下下都在全力维稳的A股市场却真的找不到医治的良方？（上海证券报 王利敏）
http://www.cfi.cn/p20080717000128.html
美国股市跌了，道琼斯指数在11000点附近晃荡，和去年的最高点相比，下降了约20%。这引发了世界股市的大动荡，也使美国相关部门如临大敌，忙不迭地出台"救市"措施。这不，继前期注资3000亿美元后，15日美国证券交易委员会发布紧急命令，对主要大型金融公司的某些类型的沽空行为进行限制。新的紧急措施将适用于包括房利美、房地美在内的19家金融机构。
美国股市为什么跌？众所周知其主要原因是次贷危机。中国股市近9个月来超过50%的暴跌原因虽然远较美股复杂，次贷危机的影响也显而易见，尤其是近日的下跌，更是直接和美国次贷危机第二波有关。不过，次贷危机给中国股市投资者所带来的心理恐慌和财富损失却大得多，以至前期出现了外围不跌，A股小跌；外围小跌，A股大跌的情况。个中原因很简单，每当出现问题，一贯以最纯正市场经济自居的美国证券监管机构总是能对症下药，即时出台一些非常实际的应对措施，以稳定市场。
但我们呢？靠一两篇、一两版"维稳"的文章就能救市？真是笑话!不仅如此，现在有关部门对股市的态度，完全就是放任，以至于一天到晚靠媒体的呐喊来给市场打强心针，这有多大用处？"维稳"的具体措施在哪里？我们看不到。表态何其容易，出手何其艰难，而股市所期待的绝不仅是表态，更期待的是稳定市场的实质措施。
一些精英总是说，股市应该完全市场化，管理层不能干预。而事实却是全世界任何一个国家的管理层都会适时适度的干预股市，近期美国管理层的所作所为就是一个明证。美国这样一个市场化发育充分的股市尚且如此，A股市场这样一个远非成熟的市场为何就该成为一个弃儿呢？可以说，适时适度干预市场，维护市场稳定，保护投资者利益，正是有关部门的职责所在。(记者 邱志勇)
四川金融投资报
越南股市最危险时刻已过去？
http://stock.cfi.net.cn/p20080716001236.html
2008年07月16日 10:18:05 中财网
潘金娥认为，高通胀下越南没有出现恐慌情绪，国民较为安心，这是由于越南民生工程做得较好
7月15日，越南胡志明证券交易所指数收报479.8点，虽然离最高点1106点仍有600多点，但是和此前最低的370点相比，已经回升近30%。
这意味着投资者如果在最低点进入越南股市，一个月的回报率接近三成，而如果再考虑到胡志明交易所每天涨停幅度为3%，这个回升幅度显得更加可观。
15日中国社科院召开的越南经济形势分析会上，社科院学者潘金娥(博客)对此评论表示，越南股市"春意盎然"。
与此同时，在越南宏观调控部门采取了加息、削减公共支出等多种措施的作用下，越南6月份的消费者价格指数已经从5月份的25.2%回落到了18.4%。
这是否意味着，越南最危险的时刻已经过去？
流动性没有问题
"越南现在的情况有点像1994年通胀率达到24.1%、经济过热的中国，而不是亚洲金融危机前的泰国。"广西社科院副院长、中国东南亚研究会副会长古小松昨天在中国社科院越南经济形势分析会上表示。
而在此前，经历了股市楼市资产价格大幅下跌和出现巨额贸易赤字的越南，一度被认为徘徊在危机的边缘。
从2007年10月到2008年6月，越南股市从最高点的1106点跌至370余点，楼市价格最大下跌超过60%，美元/越南盾黑市汇率从1：16000贬值至1：19000，上半年贸易赤字达到147亿美元，过了2007年全年的124亿美元的总额。
摩根士丹利和高盛等著名投行纷纷发布报告，唱衰越南，称其将陷入十年前泰国泰铢式货币危机，并将把整个亚洲拉入第二次亚洲金融危机。
"越南正在发生严重的通货膨胀，面临金融危机的压力和风险。但是，对越南的经济情况还没有必要过于担心和悲观，越南还不至于成为金融危机的第一块多米诺骨牌。"古小松表示。
越南驻华使馆政务参赞阮士洪在昨天会议上表示，此次越南危机的主要问题之一在于越南金融开放进度太快，而金融监管没有跟上。
据了解，越南的银行系统由数家国有政策性银行和80家左右的股份制银行组成，不少股份制银行获得外汇代理点的资格，这些代理点本来只有收购外汇的权利，但是不少外汇代理点违反规定卖出外汇，这也为可能发生的外资外逃和国际收支危机埋下了隐患。
潘金娥介绍说，越南货币当局在不久前重申各个外汇代理点不得卖出外汇，在13日更是要求各个外汇代理点进行重新清理。
而根据越南各家商业银行公布的上半年的财务报表来看，越南银行系统的流动性问题不大。以越南最大的商业银行西贡商业信贷银行为例，上半年该银行的业绩增长了23%，资产增长了100%。
此外，越南问题专家、北大教授梁志明认为，外界只看到了越南和十年前泰国的相似之处，没有看到两个国家的不同之处。
梁志明表示，与泰国不同，越南的资本项目并没有开放，外资很难实现大规模外逃，其次越南经济并没有像泰国一样出现负增长，此外，越南政局稳定，社会也没有出现动荡。
藏富于民化解通胀压力
古小松认为，当前越南经济的主要问题是通货膨胀严重，但快速发展的态势没有改变，经济的基本面还是比较好的。
从7月1日越南国家统计局公布的2008年上半年数据来看，越南上半年的GDP增速达到了6.5%。作为一个外向型的经济体，越南的出口和投资都快速增长，分别达到了31.8%和21.1%，基本建设投资中，外资项目投资达316亿美元，增长324%。
据潘金娥介绍，越南国家统计局局长阮璧林7月1日在记者招待会上表示，越南还要继续应对通货膨胀的严峻挑战。他预计年底把通胀率控制在30%以内是可以实现的。
在接受越南经济时报的提问时，阮璧林给出了2008年通胀率的3种可能性。最乐观的情况是下半年平均每月CPI环比上涨1%，第二种情形是平均每个月环比上涨1.2%，第三种情况是平均每月环比上涨1.5%。三种情况下越南全年的CPI将达到25.75%、27.25%和30%。
他认为下半年的货币政策和商品供给环节的政策力度将加大，因此预计全年的通胀率大约为24%~25%。
潘金娥认为，高通胀下越南没有出现恐慌情绪，国民较为安心，这是由于越南民生工程做得较好，越南人均收入约为中国人均收入的三分之一，但是越南的个人所得税和企业所得税的扣除标准比中国还高。同时很多居民在正常工作之外可以从事"第二职业"。
"高通胀带来的压力以一种较为婉转的方式化解了。"潘金娥表示。
中国社科院研究员谷源祥认为，此次越南危机的深层次原因在于越南有着强烈的赶超愿望和发展经济的冲动。
潘金娥也认为，越南为了追求经济快速增长，早日达到2010年人均GDP1000美元、脱离低收入国家行列的目标，"采取了一系列不计后果的吸引外资的措施"，结果导致消化不良，大量FDI进入了股市和银行。
第一财经日报
经济数据尚可 谁来拯救A股颓势
2008年07月18日 08:04:38 中财网
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经济数据尚可 谁来拯救A股颓势
国际油价再度大幅回落、隔夜美股大幅上涨，使昨日A股出现高开。然而，当天公布了一系列符合预期的宏观经济数据后，沪深股市节节走低，午后竟快速跳水。在周边市场普遍上涨的情况下，A股市场何以走出另类"独立行情"？
前市高开尾盘跳水
面对近期利空言论不断的市场环境，众多投资者对昨天的股市极为期待，因为一系列最新的宏观数据即将公布。与此同时，隔夜美股大幅上涨、国际油价再度大幅回落的消息无疑让持股者对昨天的股市平添不少信心。
尽管上一天大盘乌云密布，但昨天沪市还是跳空高开了42点。经过小幅回档后，便一路上涨，上午10点经济数据公布时，大盘迅速冲高到2773点，比上一天大涨68点。随后股指便开始了逐级走低的盘势，前市收盘时，大盘依然小涨20点，但K线已经是一根高开低走的阴线。午后大盘两次冲高受挫之后，最后一个小时始终处于绿盘交易中，众多题材股开始连连跳水。虽然当天股指仅下跌了21点，以2684点报收，但从当天最高点2773点到最低点2676点，大盘的振幅高达近百点。
尤其值得注意的是，在股指跌幅不大的情况下，沪深两市分别有10只和3只个股跌停。奥运板块、农业板块跌幅巨大，有些个股上午还涨幅可观，尾盘却纷纷加入跳水的行列。表明众多投资者上午还信心十足，尾盘则恐慌异常。
投资者信心已崩溃？
投资者昨天前市充满信心是完全可以理解的。很长一段时间以来，众多投资者是看着美股炒A股、看着油价涨跌炒A股。在前两天A股持续大跌后，人们一方面把希望寄托在昨天的CPI等数据公布上，同时希望隔夜美股、油价给A市场提供一个有利的氛围。当数据尚未公布时，人们已经获知隔夜国际油价再度大跌2.98%、美股大涨2.52%的消息，信心自然大大膨胀。
坦率地说，虽然随后的新闻发布会并没有给投资者带来多少惊喜，但CPI、GDP、PPI等数据完全符合市场预期，而且相关数据表明，上半年的宏观调控已见成效，宏观经济正在朝着调控的目标有序地运行。对于这些数据的解读，港股市场给予了积极的回馈，当天恒生指数大涨500多点，而且是在上一天小幅上涨的基础上持续上涨。相对而言，A股则在持续两天暴跌的基础上再度下跌。
据了解，昨天亚太股市也全线上涨，出现1个月来最大涨幅。周边股市跌，A股跟着跌；周边股市大涨，A股继续下跌，A股市场这种另类的"独立行情"原因究竟在哪里？是宏观经济不佳吗？昨天刚刚公布的一系列数据已经作出了否定的回答。答案只能是：投资者的信心已崩溃，精神已麻木。
谁来拯救A股颓势
人们注意到，近来市场各方对于如何扭转大盘颓势已经做了大量的工作，表明全力维护股市稳定发展已经成为共识。无论是有关部门的多次维稳谈话，还是权威媒体的一篇篇重要文章，已经把道理说得明明白白。为何收效甚微，值得研究。
首先，大盘从6124点下跌，跌幅高达58%，8个月的跌幅超过了2245点跌到998点这轮4年的大熊市，投资者伤痕累累，一次次反弹受挫让他们经受了一次次希望到一次次失望到一次次绝望的过程，对一切都不相信了。
其次，股市毕竟是市场经济的一部分，股市是靠投资者（包括机构投资者）的信心和真金白银垫上去的，口号式的唱多或者舆论救市仅仅只能作为一种辅助，而不能作为主要手段。
另外，全力维稳既应有勇有谋、具有针对性，更应不拘一格、力排众议。例如美国这样完全市场经济的国家，该国证监会居然推出"限空令"，30日内禁止对19只相关金融股"裸卖空"。为了全力维稳，A股市场应该有很多类似的办法。
据了解，一度被视为积弱难返的越南股市近来连涨8天，一个月已经大涨了33.3%。连越南股市都能枯木逢春，上上下下都在全力维稳的A股市场却真的找不到医治的良方？（上海证券报 王利敏）