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2008年6月20日
2008年06月20日 07:24:17 中财网
疯了!疯了!900只个股跌停!周四A股市场再次遭遇暴跌袭击，上证综指跌幅达到6.54%，深圳成指跌幅高达7.49%；周三A股大幅反弹的成果一日间化为乌有。面对疯狂暴烈的股灾，网友"奋战到底123"在帖子中发出了悲痛的呼喊：停市吧!大家都休息吧!这样无休止的砸下去，神仙也没办法啊!
现象篇
损失惨重股市已成绞肉机
昨天，沪深大盘再度上演雪崩式行情，本报记者走访成都市区多家证券营业部注意到，市场人气极度低迷，面对暴跌的现实，投资者心如刀绞。
赌红眼 老股民被深套
前日，上证指数大涨5.24%，让一些人以为10连阴的噩梦终于结束。昨日上证指数便大跌达6.54%，给投资者当头泼上一盆冰水。"我这次亏惨了，不玩了，这回真不玩了!"昨日，跟记者聊起这段时间的操作时，股龄超过16年的老王非常懊恼。
本周一，老王看到川投能源已连续下跌4天，认为有超跌反弹的机会，就满仓杀入。周二该股继续下跌，因为跌破所设的5%止损位，他手起刀落，全部割掉。哪知道，周三股市大涨，老王认为后市将暂别短线急跌行情，接近收盘时实在没忍住，又再次全仓杀入川投能源。昨日该股又是大跌。于是，一来一回，短短4天，算上手续费，老王损失远超10%，几万元就这样没了。"小张2006年时投入150万元，2007年初有了600万元，取出300万元买了套别墅。老李投了500万专炒权证，到今年初都有了几千万元……"或许正是受了圈子里这些暴富榜样的刺激，从去年下半年开始，老王明显比原来激进，开始炒权证，炒题材，炒消息。炒权证，亏掉25%；炒高送配股，又亏20%；认为房地产股要反弹，勇敢冲进去，又亏掉一截……有一段时间，他的口头禅甚至成为："A股市场就是一个赌字，我这回就要赌一把。"
昨天，在记者的一再追问下，老王终于吐露了自己的损失。前后共计投入的200万元，现在居然只有60多万元了。
亏得惨 小散户直落泪
昨天下午两点，某券商营业部内，200多平方米的中户室比较安静，只听得见键盘敲击的声音，股民们神色凝重，相互之间很少说话，去年行情火爆时人声鼎沸、笑口常开的热闹景象已成追忆。大户管理员小许告诉记者："跌麻木了，我们咨询中心一再提醒投资者减仓，不看好后期行情。您看亏得这么严重，亏40%、50%的人简直普遍得很，真能下手砍仓的投资者没得几个，大家都心存侥幸，盼望奥运行情，还能搏一搏。等呀等，等到十连阴，星期三好不容易来个一阳指，星期四又被打回原形。说实话，人气非常非常受伤，凡是买了基金股票的，都是灾民，股灾比地震还厉害。"现场采访时，一位老年投资者张婆婆拉住记者倾诉，说话时几度落泪，一再要求记者给管理层反映情况。她把老两口的毕生积蓄30多万投资基金、股票，本意是想跑赢通货膨胀，结果这笔养老金大缩水。张婆婆哀叹："您说咋办嘛？30多万还剩不到20万，想起都造孽。省吃俭用存下来的钱几个月就输了，我咋个跟老头子交代哦，以后生大病咋办哦……"另一股民调侃地说："对绝大多数投资者来说，股灾比地震还厉害，资产缩水剧烈，宝马车进去、自行车出来，西装进去，三点式出来。"
跌得凶 私募日子也难过
"幸好去年我们没有发成信托产品，不然今年挨伸，行情照这样子再跌半个月，好多证券信托基金可能都要清盘。"昨天下午，成都某私募基金经理宋先生带着几分庆幸告诉记者。据了解，行情不好，不仅公募基金的日子难过，私募基金的日子更是步步艰难，部分实力不强的私募机构亏损严重，已经在解散边缘挣扎。去年非常火爆的阳光私募转眼就成明日黄花，这世界变化真快，中国股市真的很脆弱。牛市成就一批股神，熊市又消灭更多的股神。
一些头脑灵活的私募基金经理有意转向，有人打算做与投资有关的实业，比如开办高级会所，组织理财沙龙；也有人退出风险巨大的二级市场，转向开发固定保本型理财产品，或者做一级市场的股权投资。 本报记者林兰朱雷
市场篇
疯了 疯了 900只个股跌停
业内人士认为，短期系统性风险依然存在，市场将重归寻底之路。
阴包阳创收盘新低
昨日A股市场再次单边下挫。上证综合指数低开低走，全天几乎没有有效反弹，最终下跌192点，跌幅高达6.54%，收于2748点。深圳成份指数下跌741点，收于9161点。
周三A股市场一度强劲反弹，股指收出长阳线，但是周四市场跌幅更大。上证综合指数日K线以长阴收盘，同时将上一交易日的长阳线全部吞没，呈现典型的阴包阳走势。另外，上证综合指数虽然没有创出调整的新低，但是却以本轮调整的新低收盘，显示短期做空力量占据上风，前期低点短期内保住的可能性并不大。
系统性下跌再延续
从盘面来看，昨日A股市场再度呈现全面杀跌格局。例如沪深市场分别只有19和13只个股上涨，几乎是全线下跌。同时个股普遍下跌的幅度也非常凶猛，两市近900只个股跌停，上千只个股跌幅超过9%。权重股方面，中信证券、万科A、中国联通和兴业银行、武钢股份等个股的跌停，预示系统性风险的杀伤力巨大。
内外交困继续寻底
截至昨日收盘，全部A股算术平均价格为10.25元，和去年10月16日全部A股20.42元的平均价格比较，A股目前已经被腰斩。以2008年动态市盈率看，昨日全部A股只有16倍多，即使和国际成熟市场比，这一估值水平也并不高，但是市场丝毫没有企稳的迹象。
业内人士认为，短期市场遭遇内外压力。从国内来看，自然灾害接连发生，地震灾害刚刚过去，南方水灾又开始发生，这导致市场对经济增长特别是通胀的担忧上升。从国外的情况来看，美国股市再度转入下跌，周二道琼斯指数创4月以来的新低，对今年的低点有再次考验的趋势；国际原油价格再度攀升，达到137美元，也增大了对国内经济的不确定性。
另外，周三的反弹除开超跌引发外，市场对利好的预期也是重要推动力量，但从结果来看，传说中的利好只是投资者一厢情愿，在预期落空后，随之而来的是悲观失望，杀跌力量也因此上升，大盘转入再次寻底。
综合来看，昨日A股市场大幅下跌后，技术形态上显示空头力量重新占据主导。分析人士认为，今日A股市场继续惯性下探创出新低的可能性较大。短期来看，市场认同度较高的技术支撑点位在2500点附近。除非有突发的政策性利好，否则市场弱势格局难以在短期内扭转，建议投资者仍以谨慎观望为主。(李东升)
华西都市报
一大户4天亏损超千万 一天暴跌51% 深发SFC2创认购单日跌幅之最
昨天大盘暴跌，权证市场也难逃厄运，逾半品种跌幅超过一成。其中即将终止上市的深发SFC2更是暴跌51.28%，创出购权的最大单日跌幅。
一天暴跌51% 累计跌幅94%
深发SFC2昨日早盘还一度翻红，但很快便转入跌势。随着深发展A跌幅的加大，其午后出现了巨幅跳水的走势。尤其是在14点30分后，其跌幅迅速由23%左右扩大至50%。尾盘几乎收于全日最低价，跌幅达到51.28%，收于1.915元。换手率连续七日增加，创出410.98%的上市以来新高。
该权证曾在去年11月7日达到过33.95元的历史高点，若与昨天收盘价相比，累计跌幅达94%。
一大户4天亏损超千万
深圳证券交易所公开信息显示，6月16日，一个名为江育梅的投资者开始现身深发SFC2的超比例持有人名单，直至昨日依然在榜，这也意味着，江育梅持有深发SFC2的数量仍超过387万份。由于6月16日深发SFC2成交均价为4.67元，昨日收盘价仅有1.915元，仅仅3个交易日，其市值就缩水了1064万元，缩水比例近60%。
在众多的权证大户中，江育梅可以称得上是小有名气的一个。据有关权威媒体报道，江育梅是国信证券深圳红岭中路的一名权证交易大户，2006年6月份开始投入数十万元专做权证，到2007年8月份，资产已经翻了20倍，达到了1200多万元。
末日轮行情难出现
深发SFC2的行权价为19.00元，昨天其对的正股深发展收盘价为20.20元，也就是说其还属于价内权证，有内在价值1.2元，但问题是深发SFC2只有今天一个交易日，下周一就停止交易，6月27日为最后的行权日，如深发展在这期间继续下跌，其内在价值将可能不存在，同时即使深发展不跌，但深发SFC2的1.915元的价格还是高于投资者的行权成本，所以仍没有投资价值，因此该权证今日还有较大的下跌空间。
那么还有没有疯炒末日轮，博最后一把的机会呢？业内人士普遍持谨慎的态度。一方面，近期股票市场走势持续低迷，如果没有正股的支持，深发SFC2很难走出独立行情。另一方面，由于每一份权证行权需要再掏19元买入正股，以江育梅387万份的持有量计算，行权资金将超过7000万元，因此，大部分个人投资者都会为避免行权而在收盘前卖出权证。
不过，也有业内人士认为，不能完全排除"末日轮行情"的可能性，但这必须是建立在深发SFC2午盘前先大幅下跌，午后正股深发展A大幅拉升的基础上，只有如此，深发SFC2才有可能走出一轮大幅上扬的"末日轮行情"。(华西都市报 刘刚)
目前救市最好先打三张牌 拯救A股的出牌选择
A股崩盘似地暴跌，投资人恐慌割肉，市场哀鸿遍野，人气极度涣散。市场翘首期盼政府救市。然而一些唱空者幸灾乐祸，认为政府不该救市，也救不了市。理由是政府不要去干预市场自身运行。实际上，世界上没有哪个负责任的政府会对股市崩盘撒手不管。当年索罗斯等大鳄攻击香港市场，港股暴跌1万多点，如果不是港府奋力救市，后果不知道会有多糟糕。就是在完全市场化的华尔街，美联储也在不时对证券市场施加影响。2001年9·11事件发生后，美股紧急停牌，世界各地股市先行暴跌了一个星期，全球金融市场都在心惊胆颤地等着华尔街如何复牌，担心灾难中心的美股复牌会跌得更惨，拉动全球股市又一轮暴跌。然而，美联储(FED)和美国证券与交易委员会(SEC)不愧老谋深算，双管齐下，防止美股崩盘重创全球金融市场。SEC行使紧急权力，放宽股票回购。上市公司回购股票的数量从原先规定的上月日均成交量的25%，放宽至100%，另外，包括公司董事在内的公司高管也被允许任意购买他们所任职公司的股票，而在此之前，如果有内部人员在6个月之内进行了两次以上的股票交易，他们的交易所得将被没收。美联储则在华尔街复牌之前，突然宣布再降息2码。FED还在暗中放宽了许多禁令，默许商业银行向旗下证券分支机构放款。并通过隔夜拆款方式为商业银行体系注入了810亿美元以便券商融资。9月17日，在全世界屏息等待中华尔街复牌了，它没有让世界再度恐慌--当天纽约股市指数只下跌了7.13%，远远小于周边股市的跌幅。道琼斯指数在一个月后就反弹回到9·11之前的9000多点的平台。美国政府老辣的救市之举不仅防止了美股崩盘，也稳定了世界金融市场。
A股形同崩盘，管理层焉能袖手旁观？A股崩盘，居民的几万亿财富灰飞烟灭，将打击中期消费和投资，中国经济将难逃滞胀噩运，触发金融危机。政府如若出手救市，还能有什么招呢？综合各方献策，无非有这么几张"牌"，在此不妨加以分析权衡：
第一张牌：推出股指期货。其实，在当前市场极度虚弱之时，根本不能推出股指期货这剂"猛药"，假如现在推出，看空做空的动因动能更强，适得其反。再者，内幕交易，谣言乱市，无所顾忌，没人去管，监管漏洞如此多，怎么能推出股指期货？第二张牌：延长大、小非解禁期。这样做将被指责为政策多变，管理层失信。但在当前特殊情况下，采取紧急措施，相信大、小非也能达成共识，就像三一重工宣布近期没有理由卖出股票，立即给投资人带来信心一样。
第三张牌：融资融券。在人气低迷的弱市市道，推出融资融券可能反而是偏空的。如果可以融券卖空，往下砸盘都能牟利，那么，空仓和轻仓机构往下砸的动因和动能会更强，砸垮股市更能获取暴利。因此在目前不宜推出融券。可先推股票质押融资，市场中马上有了几千亿乃至上万亿潜在增量资金，彻底扭转资金抽离的形势。同时，投资人可融资在低位补仓，摊低成本，有利于稳定市场。另外，股市融资对银行也是利好，更多资金有了出路，也有利于减轻实体投资过热的压力。有利于抑制通胀。
第四张牌：放宽上市公司回购本公司股票的限制。包括上市的股份制银行，允许其回购本公司股票。这也是国际股市惯例。上市公司回购股票的行为，本身就表明公司管理层对公司未来发展有信心，有利于其股价回稳。日前三一重工宣布没有理由出售股票，就对市场注入了一点安慰剂。
综合上述分析，我认为目前救市最好先打三张牌：一是放宽上市公司回购本公司股票限制。二是先推出融资，待市场火热时再推出融券，把融资融券作为两张牌打，分步推出，起到适时调节的作用。三是将大、小非上市期限延长至五到十年。(四川金融投资报)
http://www.cfi.cn/newspage.aspx?id=20080620000107&p=9
疯了!疯了!900只个股跌停!周四A股市场再次遭遇暴跌袭击，上证综指跌幅达到6.54%，深圳成指跌幅高达7.49%；周三A股大幅反弹的成果一日间化为乌有。面对疯狂暴烈的股灾，网友"奋战到底123"在帖子中发出了悲痛的呼喊：停市吧!大家都休息吧!这样无休止的砸下去，神仙也没办法啊!
现象篇
损失惨重股市已成绞肉机
昨天，沪深大盘再度上演雪崩式行情，本报记者走访成都市区多家证券营业部注意到，市场人气极度低迷，面对暴跌的现实，投资者心如刀绞。
赌红眼 老股民被深套
前日，上证指数大涨5.24%，让一些人以为10连阴的噩梦终于结束。昨日上证指数便大跌达6.54%，给投资者当头泼上一盆冰水。"我这次亏惨了，不玩了，这回真不玩了!"昨日，跟记者聊起这段时间的操作时，股龄超过16年的老王非常懊恼。
本周一，老王看到川投能源已连续下跌4天，认为有超跌反弹的机会，就满仓杀入。周二该股继续下跌，因为跌破所设的5%止损位，他手起刀落，全部割掉。哪知道，周三股市大涨，老王认为后市将暂别短线急跌行情，接近收盘时实在没忍住，又再次全仓杀入川投能源。昨日该股又是大跌。于是，一来一回，短短4天，算上手续费，老王损失远超10%，几万元就这样没了。"小张2006年时投入150万元，2007年初有了600万元，取出300万元买了套别墅。老李投了500万专炒权证，到今年初都有了几千万元……"或许正是受了圈子里这些暴富榜样的刺激，从去年下半年开始，老王明显比原来激进，开始炒权证，炒题材，炒消息。炒权证，亏掉25%；炒高送配股，又亏20%；认为房地产股要反弹，勇敢冲进去，又亏掉一截……有一段时间，他的口头禅甚至成为："A股市场就是一个赌字，我这回就要赌一把。"
昨天，在记者的一再追问下，老王终于吐露了自己的损失。前后共计投入的200万元，现在居然只有60多万元了。
亏得惨 小散户直落泪
昨天下午两点，某券商营业部内，200多平方米的中户室比较安静，只听得见键盘敲击的声音，股民们神色凝重，相互之间很少说话，去年行情火爆时人声鼎沸、笑口常开的热闹景象已成追忆。大户管理员小许告诉记者："跌麻木了，我们咨询中心一再提醒投资者减仓，不看好后期行情。您看亏得这么严重，亏40%、50%的人简直普遍得很，真能下手砍仓的投资者没得几个，大家都心存侥幸，盼望奥运行情，还能搏一搏。等呀等，等到十连阴，星期三好不容易来个一阳指，星期四又被打回原形。说实话，人气非常非常受伤，凡是买了基金股票的，都是灾民，股灾比地震还厉害。"现场采访时，一位老年投资者张婆婆拉住记者倾诉，说话时几度落泪，一再要求记者给管理层反映情况。她把老两口的毕生积蓄30多万投资基金、股票，本意是想跑赢通货膨胀，结果这笔养老金大缩水。张婆婆哀叹："您说咋办嘛？30多万还剩不到20万，想起都造孽。省吃俭用存下来的钱几个月就输了，我咋个跟老头子交代哦，以后生大病咋办哦……"另一股民调侃地说："对绝大多数投资者来说，股灾比地震还厉害，资产缩水剧烈，宝马车进去、自行车出来，西装进去，三点式出来。"
跌得凶 私募日子也难过
"幸好去年我们没有发成信托产品，不然今年挨伸，行情照这样子再跌半个月，好多证券信托基金可能都要清盘。"昨天下午，成都某私募基金经理宋先生带着几分庆幸告诉记者。据了解，行情不好，不仅公募基金的日子难过，私募基金的日子更是步步艰难，部分实力不强的私募机构亏损严重，已经在解散边缘挣扎。去年非常火爆的阳光私募转眼就成明日黄花，这世界变化真快，中国股市真的很脆弱。牛市成就一批股神，熊市又消灭更多的股神。
一些头脑灵活的私募基金经理有意转向，有人打算做与投资有关的实业，比如开办高级会所，组织理财沙龙；也有人退出风险巨大的二级市场，转向开发固定保本型理财产品，或者做一级市场的股权投资。 本报记者林兰朱雷
市场篇
疯了 疯了 900只个股跌停
业内人士认为，短期系统性风险依然存在，市场将重归寻底之路。
阴包阳创收盘新低
昨日A股市场再次单边下挫。上证综合指数低开低走，全天几乎没有有效反弹，最终下跌192点，跌幅高达6.54%，收于2748点。深圳成份指数下跌741点，收于9161点。
周三A股市场一度强劲反弹，股指收出长阳线，但是周四市场跌幅更大。上证综合指数日K线以长阴收盘，同时将上一交易日的长阳线全部吞没，呈现典型的阴包阳走势。另外，上证综合指数虽然没有创出调整的新低，但是却以本轮调整的新低收盘，显示短期做空力量占据上风，前期低点短期内保住的可能性并不大。
系统性下跌再延续
从盘面来看，昨日A股市场再度呈现全面杀跌格局。例如沪深市场分别只有19和13只个股上涨，几乎是全线下跌。同时个股普遍下跌的幅度也非常凶猛，两市近900只个股跌停，上千只个股跌幅超过9%。权重股方面，中信证券、万科A、中国联通和兴业银行、武钢股份等个股的跌停，预示系统性风险的杀伤力巨大。
内外交困继续寻底
截至昨日收盘，全部A股算术平均价格为10.25元，和去年10月16日全部A股20.42元的平均价格比较，A股目前已经被腰斩。以2008年动态市盈率看，昨日全部A股只有16倍多，即使和国际成熟市场比，这一估值水平也并不高，但是市场丝毫没有企稳的迹象。
业内人士认为，短期市场遭遇内外压力。从国内来看，自然灾害接连发生，地震灾害刚刚过去，南方水灾又开始发生，这导致市场对经济增长特别是通胀的担忧上升。从国外的情况来看，美国股市再度转入下跌，周二道琼斯指数创4月以来的新低，对今年的低点有再次考验的趋势；国际原油价格再度攀升，达到137美元，也增大了对国内经济的不确定性。
另外，周三的反弹除开超跌引发外，市场对利好的预期也是重要推动力量，但从结果来看，传说中的利好只是投资者一厢情愿，在预期落空后，随之而来的是悲观失望，杀跌力量也因此上升，大盘转入再次寻底。
综合来看，昨日A股市场大幅下跌后，技术形态上显示空头力量重新占据主导。分析人士认为，今日A股市场继续惯性下探创出新低的可能性较大。短期来看，市场认同度较高的技术支撑点位在2500点附近。除非有突发的政策性利好，否则市场弱势格局难以在短期内扭转，建议投资者仍以谨慎观望为主。(李东升)
华西都市报
一大户4天亏损超千万 一天暴跌51% 深发SFC2创认购单日跌幅之最
昨天大盘暴跌，权证市场也难逃厄运，逾半品种跌幅超过一成。其中即将终止上市的深发SFC2更是暴跌51.28%，创出购权的最大单日跌幅。
一天暴跌51% 累计跌幅94%
深发SFC2昨日早盘还一度翻红，但很快便转入跌势。随着深发展A跌幅的加大，其午后出现了巨幅跳水的走势。尤其是在14点30分后，其跌幅迅速由23%左右扩大至50%。尾盘几乎收于全日最低价，跌幅达到51.28%，收于1.915元。换手率连续七日增加，创出410.98%的上市以来新高。
该权证曾在去年11月7日达到过33.95元的历史高点，若与昨天收盘价相比，累计跌幅达94%。
一大户4天亏损超千万
深圳证券交易所公开信息显示，6月16日，一个名为江育梅的投资者开始现身深发SFC2的超比例持有人名单，直至昨日依然在榜，这也意味着，江育梅持有深发SFC2的数量仍超过387万份。由于6月16日深发SFC2成交均价为4.67元，昨日收盘价仅有1.915元，仅仅3个交易日，其市值就缩水了1064万元，缩水比例近60%。
在众多的权证大户中，江育梅可以称得上是小有名气的一个。据有关权威媒体报道，江育梅是国信证券深圳红岭中路的一名权证交易大户，2006年6月份开始投入数十万元专做权证，到2007年8月份，资产已经翻了20倍，达到了1200多万元。
末日轮行情难出现
深发SFC2的行权价为19.00元，昨天其对的正股深发展收盘价为20.20元，也就是说其还属于价内权证，有内在价值1.2元，但问题是深发SFC2只有今天一个交易日，下周一就停止交易，6月27日为最后的行权日，如深发展在这期间继续下跌，其内在价值将可能不存在，同时即使深发展不跌，但深发SFC2的1.915元的价格还是高于投资者的行权成本，所以仍没有投资价值，因此该权证今日还有较大的下跌空间。
那么还有没有疯炒末日轮，博最后一把的机会呢？业内人士普遍持谨慎的态度。一方面，近期股票市场走势持续低迷，如果没有正股的支持，深发SFC2很难走出独立行情。另一方面，由于每一份权证行权需要再掏19元买入正股，以江育梅387万份的持有量计算，行权资金将超过7000万元，因此，大部分个人投资者都会为避免行权而在收盘前卖出权证。
不过，也有业内人士认为，不能完全排除"末日轮行情"的可能性，但这必须是建立在深发SFC2午盘前先大幅下跌，午后正股深发展A大幅拉升的基础上，只有如此，深发SFC2才有可能走出一轮大幅上扬的"末日轮行情"。(华西都市报 刘刚)
目前救市最好先打三张牌 拯救A股的出牌选择
A股崩盘似地暴跌，投资人恐慌割肉，市场哀鸿遍野，人气极度涣散。市场翘首期盼政府救市。然而一些唱空者幸灾乐祸，认为政府不该救市，也救不了市。理由是政府不要去干预市场自身运行。实际上，世界上没有哪个负责任的政府会对股市崩盘撒手不管。当年索罗斯等大鳄攻击香港市场，港股暴跌1万多点，如果不是港府奋力救市，后果不知道会有多糟糕。就是在完全市场化的华尔街，美联储也在不时对证券市场施加影响。2001年9·11事件发生后，美股紧急停牌，世界各地股市先行暴跌了一个星期，全球金融市场都在心惊胆颤地等着华尔街如何复牌，担心灾难中心的美股复牌会跌得更惨，拉动全球股市又一轮暴跌。然而，美联储(FED)和美国证券与交易委员会(SEC)不愧老谋深算，双管齐下，防止美股崩盘重创全球金融市场。SEC行使紧急权力，放宽股票回购。上市公司回购股票的数量从原先规定的上月日均成交量的25%，放宽至100%，另外，包括公司董事在内的公司高管也被允许任意购买他们所任职公司的股票，而在此之前，如果有内部人员在6个月之内进行了两次以上的股票交易，他们的交易所得将被没收。美联储则在华尔街复牌之前，突然宣布再降息2码。FED还在暗中放宽了许多禁令，默许商业银行向旗下证券分支机构放款。并通过隔夜拆款方式为商业银行体系注入了810亿美元以便券商融资。9月17日，在全世界屏息等待中华尔街复牌了，它没有让世界再度恐慌--当天纽约股市指数只下跌了7.13%，远远小于周边股市的跌幅。道琼斯指数在一个月后就反弹回到9·11之前的9000多点的平台。美国政府老辣的救市之举不仅防止了美股崩盘，也稳定了世界金融市场。
A股形同崩盘，管理层焉能袖手旁观？A股崩盘，居民的几万亿财富灰飞烟灭，将打击中期消费和投资，中国经济将难逃滞胀噩运，触发金融危机。政府如若出手救市，还能有什么招呢？综合各方献策，无非有这么几张"牌"，在此不妨加以分析权衡：
第一张牌：推出股指期货。其实，在当前市场极度虚弱之时，根本不能推出股指期货这剂"猛药"，假如现在推出，看空做空的动因动能更强，适得其反。再者，内幕交易，谣言乱市，无所顾忌，没人去管，监管漏洞如此多，怎么能推出股指期货？第二张牌：延长大、小非解禁期。这样做将被指责为政策多变，管理层失信。但在当前特殊情况下，采取紧急措施，相信大、小非也能达成共识，就像三一重工宣布近期没有理由卖出股票，立即给投资人带来信心一样。
第三张牌：融资融券。在人气低迷的弱市市道，推出融资融券可能反而是偏空的。如果可以融券卖空，往下砸盘都能牟利，那么，空仓和轻仓机构往下砸的动因和动能会更强，砸垮股市更能获取暴利。因此在目前不宜推出融券。可先推股票质押融资，市场中马上有了几千亿乃至上万亿潜在增量资金，彻底扭转资金抽离的形势。同时，投资人可融资在低位补仓，摊低成本，有利于稳定市场。另外，股市融资对银行也是利好，更多资金有了出路，也有利于减轻实体投资过热的压力。有利于抑制通胀。
第四张牌：放宽上市公司回购本公司股票的限制。包括上市的股份制银行，允许其回购本公司股票。这也是国际股市惯例。上市公司回购股票的行为，本身就表明公司管理层对公司未来发展有信心，有利于其股价回稳。日前三一重工宣布没有理由出售股票，就对市场注入了一点安慰剂。
综合上述分析，我认为目前救市最好先打三张牌：一是放宽上市公司回购本公司股票限制。二是先推出融资，待市场火热时再推出融券，把融资融券作为两张牌打，分步推出，起到适时调节的作用。三是将大、小非上市期限延长至五到十年。(四川金融投资报)
http://www.cfi.cn/newspage.aspx?id=20080620000107&p=9