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2008年6月18日
2008年06月18日 06:57:52 中财网
http://www.cfi.cn/p20080618000062.html
权威媒体调查显示，自去年至今仅有约5%的股民未遭损失关于炒股亏损原因，近9成股民认为市场监管方面存在问题
编者按：
"国足再败，我们无话可说"。同样，在满眼皆绿的行情显示屏前，在A股史无前例的十连阴K线前，在一天天缩水的金融资产面前，我们亦感到无语。当前，再专业的大市研析，也许都没有股民发自心底的声音来得有力。以下，便是新浪与央视《经济半小时》联合就股市暴跌对股民所作调查的一个结果，也是一种声音。
A股史上的7次暴跌
① 1992年5月-1992年11月 1429点跌至400点,历时5个月,最大跌幅达72%
② 1993年2月-1994年7月 1553点跌至325点,历时18个月,最大跌幅达79%
③ 1994年9月-1996年1月 1053点跌至512点,历时16个月,最大跌幅达51%
④ 1997年5月-1999年5月 1510点跌至1047点,历时24个月,最大跌幅达30%
⑤ 1999年6月-2000年1月 1756点跌至1361点,历时6个月,最大跌幅达22%
⑥ 2001年6月-2005年6月 2245点跌至998点,历时48个月,最大跌幅达55%
⑦ 2007年10月-2008年6月 6124点跌至如今，历时8个月,最大跌幅>53%
李伟(每经评论员)
管理层救市并非无计可施，设立平准基金公开入市、号召上市公司自己果断回购股票、监管基金公司的砸盘行为，都可以起到立竿见影的效果。
一个崛起的大国，绝对需要一个崛起的强大的资本市场。市场各方参与者如果对证券市场不负责任，就是对中国的经济发展不负责任，也就是对祖国不负责任!
在市场一片要求救市的呼声中，在万千股民财富如流水而逝的哀号中，在无数个对管理层企望渴盼而又焦急无助的眼神中，暴跌，如狂风暴雨般再度袭击市场。
个股全线崩溃。上海市场850家下跌，50多家飘红的股票竟成市场的一个黑色幽默。更为令人惶恐的是，个股卖盘沉如巨石，买盘却杳如黄鹤!在指数跌幅已经近60%的情况下，仍然如此惨跌，已经充分说明市场非理性恐慌到了何种地步!市场信心沦落到何种境地!
风萧萧兮易水寒!
管理层，除了沉默，还是沉默!
我们应该看到，股市的非理性暴跌，居民财富的急剧缩水，将严重影响经济发展大局和社会和谐。
中国经济的增长，长期靠投资和出口拉动。消费作为拉动经济增长的三驾马车之一，相比投资和出口，最具有长期、持续、实质性的效应。然而，中国的消费长期不振，对经济增长的贡献也最弱。近一年来，随着资本市场的好转，股市财富效应的显现，消费已经有了较大的提升。而现在紧缩的货币政策让投资放缓，不断上升的本币币值又极大的影响了出口，投资和出口作为拉动经济增长的引擎，已经减弱。要保持经济在8%以上的增速，必须启动消费这驾马车。
然而，股市的暴跌，已经让近14万亿元的财富灰飞烟灭，多数股民亏损累累，股市负财富效应直接对消费产生负向影响。统计显示，汽车销量连续两个月大幅下滑，而直接受影响的领域还有旅游、航空、商业零售、餐饮、普通消费品。可以预料，在投资受限和出口乏力之时，消费的再次下降将对经济增长产生怎样的影响!
同时，股市的非理性暴跌，将严重影响社会和谐。7000万投资者直接对应的家庭人口数应该在两亿人左右，而能够介入股市的这两亿人，应该是中国社会的主流阶层，财富的损失，将会影响到他们的家庭和谐和社会关系和谐。
股市无小事，望管理层慎重对待之。
我们还应该看到，任何一个成熟市场的经验都表明，当市场自身无力对非理性的暴跌自救的时候，管理层必须果断介入。
A股市场因政策而生，必须因政策而发展的事实已经无需多论，那么，政府救市就应该是理所当然!
遑论A股市场本身的政策市特征，即使在海外成熟市场，当市场自身无力自救的时候，管理层果断出手相助、维持市场恢复正常状态也是经常的事。
比如美国，远的诸如1929年"大萧条"时期，罗斯福总统的"炉边谈话"我们就不说了，就说最近的一次最为著名的事件：1987年美国股灾发生之时，白宫立即发表"美国经济运行状态良好"的评论稳定人心；美国总统里根立即召回在当时的联邦德国访问的财政部长贝克和格林斯潘商讨对策，美联储立即向银行系统注入巨额支持资金稳定市场信心。更为关键的是，大崩盘发生的一周以内，纽交所大约650家上市公司公开宣布在市场上回购自己公司的股票显示对公司的信心!美国股市在这一系列的救市措施下，迅速回升!
其他的管理层救市措施也很多：1997年亚洲金融危机爆发后，我国香港特区政府指示香港金管局动用巨额外汇基金入市，大量购买优质蓝筹股票，以此稳定金融市场，成功击退国际炒家，稳定了股市；韩国政府1990年设立了4兆亿韩元的"股市安定基金"用于稳定股市；我国台湾地区股市发生非理性暴跌之时，当局用5000亿新台币设立了"股市安定基金"，用以维护投资者信心和稳定市场。
其他市场的经验我们完全可以借鉴，而不能在股灾已经形成的情况下，管理层还沉默不语!
极其特殊的是，我们的市场毕竟是处于转型时期，转型时期的A股市场无疑是脆弱的，尤其需要我们的监管层坚强而有力地呵护!
我们更应该看到，管理层救市并非无计可施，设立平准基金公开入市、号召上市公司自己果断回购股票、监管基金公司的砸盘行为，都可以起到立竿见影的效果。
应该说，目前我们的财力已经完全可以应付资本市场任何的非理性事件；风雨无虑、衣食无忧的基金公司，也完全可以为市场多尽自己应该尽的义务；既然大股东都认为自己的公司很好，那也完全可以在股价暴跌中暂时回购自己的股票以给市场做出榜样。
危难之际显身手，在抗击股灾的战役中，不是我们无法作为，关键是我们要有作为。
这个市场，18年来，为祖国的国企改革、金融改制、市场经济体制试验，乃至于整个国家的经济建设，都做出了巨大的无可替代的贡献(虽然市场的基石--股民总是受伤)，我们各方参与者，不能冷落她，都要好好呵护她!
还是那句话：一个崛起的大国，绝对需要一个崛起的强大的资本市场。市场各方参与者如果对证券市场不负责任，就是对中国的经济发展不负责任，也就是对祖国不负责任!
□ 李伟 每日经济新闻
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跌!再跌!继续跌!还跌!为何
今日盘中沪指跌破2800点，沪指再创调整以来新低；沪指连跌十天，其惨状让投资者无不心惊胆战。即便我们所担忧的越南兄弟，在管理当局的支持下，股市也已翻红。为何我们始终是跌!再跌!跌跌不休!
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谁在阴谋唱垮A股？
如果说，在沪指6000点左右唱空A股是出于理性，那么，在沪指已经下跌54%，许多新股、次新股已经跌破首发价，包括一些蓝筹股股价已经低于H股价，市场哀鸿遍野，投资人恐慌至极之时，一些媒体、经济学家、市场分析人士集体唱空A股，那就不完全是出于理性了，而是空仓利益集团唱垮A股以牟取未来暴利的阴谋。目前的市道不仅考验投资人的神经，更是检验媒体和学界的良知和市场道德的分水岭。比大地震引起的崩塌更可怕的是市场良知和道德的崩塌。
纵观中国A股市场诞生十几年，多半时间是被非理性声音主导：股评家和一些学者往往是涨时助涨，跌时助跌，声音几乎是一边倒，暴涨暴跌非理性的市场往往与非理性的市场声音有关。沪指涨到6000点，市场声音几乎是一边倒地唱牛："史上最大牛市"、"A股黄金十年"、"2008年迈向7000点、8000点"……而跌到今天这个份上了，蓝筹股市盈率只有10余倍，一些财经媒体、股评人士和学者又翻云覆雨，集体疯狂唱空，甚至唱垮中国股市。看看6月16日某财经网站的首页吧，全是一些足以让投资人恐怖的标题："五大因素最可能触发大盘暴风骤雨"、"首席经济学家称紧缩不变A股要再下台阶"、"熊市进入后半场"、"没几个基金坚持价值投资了"……想想看，那些早已如惊弓之鸟的小散户看了这些标题能不更加恐慌，往地板上割肉？而这正是空仓利益集团乐见的。作这样分析的"专家"、"学者"已经不是智商和学术水平的问题了，而是学术道德和良知问题了。
中国股市的最大弊端就是裁判可以踢球，又弹又唱，业内人士回避其实都是掩耳盗铃。自己满着仓，6000点也要大声唱"牛"，编着各种理由骗散户高位接棒，自己空仓了，恨不得沪指跌到500点，他们再去大捡便宜。这样的职业道德和无制约的内部人为祸，中国A股能不瞬间疯牛变疯熊？
那些欲唱垮股市的人，深知打蛇要打在七寸上，他们集中火力唱空金融股。实际上，美国次贷危机对中国的金融机构能有多大影响？中国内地的按揭贷款，首付多在30%左右，购第二套房的首付要40%以上，这是相当安全的。内地房价经历了去年的大涨，在此之前的贷款应是非常安全的，即使去年高峰时期的新贷出点问题，也是极个别的。中国银行(601988)业去年的利润增长超过50%，今年也会有40%左右，世界上有哪个国家的银行有中国的银行这么景气？
为了中国股市的健康发展，为了上亿投资人的血汗钱不被掠夺，现在是需要有良知的媒体和市场人士站出来大声疾呼的时候了!也是媒体赢得公信力的千载良机!(金融投资报 羊慧明)
http://www.cfi.cn/p20080618000062.html
权威媒体调查显示，自去年至今仅有约5%的股民未遭损失关于炒股亏损原因，近9成股民认为市场监管方面存在问题
编者按：
"国足再败，我们无话可说"。同样，在满眼皆绿的行情显示屏前，在A股史无前例的十连阴K线前，在一天天缩水的金融资产面前，我们亦感到无语。当前，再专业的大市研析，也许都没有股民发自心底的声音来得有力。以下，便是新浪与央视《经济半小时》联合就股市暴跌对股民所作调查的一个结果，也是一种声音。
A股史上的7次暴跌
① 1992年5月-1992年11月 1429点跌至400点,历时5个月,最大跌幅达72%
② 1993年2月-1994年7月 1553点跌至325点,历时18个月,最大跌幅达79%
③ 1994年9月-1996年1月 1053点跌至512点,历时16个月,最大跌幅达51%
④ 1997年5月-1999年5月 1510点跌至1047点,历时24个月,最大跌幅达30%
⑤ 1999年6月-2000年1月 1756点跌至1361点,历时6个月,最大跌幅达22%
⑥ 2001年6月-2005年6月 2245点跌至998点,历时48个月,最大跌幅达55%
⑦ 2007年10月-2008年6月 6124点跌至如今，历时8个月,最大跌幅>53%
李伟(每经评论员)
管理层救市并非无计可施，设立平准基金公开入市、号召上市公司自己果断回购股票、监管基金公司的砸盘行为，都可以起到立竿见影的效果。
一个崛起的大国，绝对需要一个崛起的强大的资本市场。市场各方参与者如果对证券市场不负责任，就是对中国的经济发展不负责任，也就是对祖国不负责任!
在市场一片要求救市的呼声中，在万千股民财富如流水而逝的哀号中，在无数个对管理层企望渴盼而又焦急无助的眼神中，暴跌，如狂风暴雨般再度袭击市场。
个股全线崩溃。上海市场850家下跌，50多家飘红的股票竟成市场的一个黑色幽默。更为令人惶恐的是，个股卖盘沉如巨石，买盘却杳如黄鹤!在指数跌幅已经近60%的情况下，仍然如此惨跌，已经充分说明市场非理性恐慌到了何种地步!市场信心沦落到何种境地!
风萧萧兮易水寒!
管理层，除了沉默，还是沉默!
我们应该看到，股市的非理性暴跌，居民财富的急剧缩水，将严重影响经济发展大局和社会和谐。
中国经济的增长，长期靠投资和出口拉动。消费作为拉动经济增长的三驾马车之一，相比投资和出口，最具有长期、持续、实质性的效应。然而，中国的消费长期不振，对经济增长的贡献也最弱。近一年来，随着资本市场的好转，股市财富效应的显现，消费已经有了较大的提升。而现在紧缩的货币政策让投资放缓，不断上升的本币币值又极大的影响了出口，投资和出口作为拉动经济增长的引擎，已经减弱。要保持经济在8%以上的增速，必须启动消费这驾马车。
然而，股市的暴跌，已经让近14万亿元的财富灰飞烟灭，多数股民亏损累累，股市负财富效应直接对消费产生负向影响。统计显示，汽车销量连续两个月大幅下滑，而直接受影响的领域还有旅游、航空、商业零售、餐饮、普通消费品。可以预料，在投资受限和出口乏力之时，消费的再次下降将对经济增长产生怎样的影响!
同时，股市的非理性暴跌，将严重影响社会和谐。7000万投资者直接对应的家庭人口数应该在两亿人左右，而能够介入股市的这两亿人，应该是中国社会的主流阶层，财富的损失，将会影响到他们的家庭和谐和社会关系和谐。
股市无小事，望管理层慎重对待之。
我们还应该看到，任何一个成熟市场的经验都表明，当市场自身无力对非理性的暴跌自救的时候，管理层必须果断介入。
A股市场因政策而生，必须因政策而发展的事实已经无需多论，那么，政府救市就应该是理所当然!
遑论A股市场本身的政策市特征，即使在海外成熟市场，当市场自身无力自救的时候，管理层果断出手相助、维持市场恢复正常状态也是经常的事。
比如美国，远的诸如1929年"大萧条"时期，罗斯福总统的"炉边谈话"我们就不说了，就说最近的一次最为著名的事件：1987年美国股灾发生之时，白宫立即发表"美国经济运行状态良好"的评论稳定人心；美国总统里根立即召回在当时的联邦德国访问的财政部长贝克和格林斯潘商讨对策，美联储立即向银行系统注入巨额支持资金稳定市场信心。更为关键的是，大崩盘发生的一周以内，纽交所大约650家上市公司公开宣布在市场上回购自己公司的股票显示对公司的信心!美国股市在这一系列的救市措施下，迅速回升!
其他的管理层救市措施也很多：1997年亚洲金融危机爆发后，我国香港特区政府指示香港金管局动用巨额外汇基金入市，大量购买优质蓝筹股票，以此稳定金融市场，成功击退国际炒家，稳定了股市；韩国政府1990年设立了4兆亿韩元的"股市安定基金"用于稳定股市；我国台湾地区股市发生非理性暴跌之时，当局用5000亿新台币设立了"股市安定基金"，用以维护投资者信心和稳定市场。
其他市场的经验我们完全可以借鉴，而不能在股灾已经形成的情况下，管理层还沉默不语!
极其特殊的是，我们的市场毕竟是处于转型时期，转型时期的A股市场无疑是脆弱的，尤其需要我们的监管层坚强而有力地呵护!
我们更应该看到，管理层救市并非无计可施，设立平准基金公开入市、号召上市公司自己果断回购股票、监管基金公司的砸盘行为，都可以起到立竿见影的效果。
应该说，目前我们的财力已经完全可以应付资本市场任何的非理性事件；风雨无虑、衣食无忧的基金公司，也完全可以为市场多尽自己应该尽的义务；既然大股东都认为自己的公司很好，那也完全可以在股价暴跌中暂时回购自己的股票以给市场做出榜样。
危难之际显身手，在抗击股灾的战役中，不是我们无法作为，关键是我们要有作为。
这个市场，18年来，为祖国的国企改革、金融改制、市场经济体制试验，乃至于整个国家的经济建设，都做出了巨大的无可替代的贡献(虽然市场的基石--股民总是受伤)，我们各方参与者，不能冷落她，都要好好呵护她!
还是那句话：一个崛起的大国，绝对需要一个崛起的强大的资本市场。市场各方参与者如果对证券市场不负责任，就是对中国的经济发展不负责任，也就是对祖国不负责任!
□ 李伟 每日经济新闻
-----------------------------------
跌!再跌!继续跌!还跌!为何
今日盘中沪指跌破2800点，沪指再创调整以来新低；沪指连跌十天，其惨状让投资者无不心惊胆战。即便我们所担忧的越南兄弟，在管理当局的支持下，股市也已翻红。为何我们始终是跌!再跌!跌跌不休!
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谁在阴谋唱垮A股？
如果说，在沪指6000点左右唱空A股是出于理性，那么，在沪指已经下跌54%，许多新股、次新股已经跌破首发价，包括一些蓝筹股股价已经低于H股价，市场哀鸿遍野，投资人恐慌至极之时，一些媒体、经济学家、市场分析人士集体唱空A股，那就不完全是出于理性了，而是空仓利益集团唱垮A股以牟取未来暴利的阴谋。目前的市道不仅考验投资人的神经，更是检验媒体和学界的良知和市场道德的分水岭。比大地震引起的崩塌更可怕的是市场良知和道德的崩塌。
纵观中国A股市场诞生十几年，多半时间是被非理性声音主导：股评家和一些学者往往是涨时助涨，跌时助跌，声音几乎是一边倒，暴涨暴跌非理性的市场往往与非理性的市场声音有关。沪指涨到6000点，市场声音几乎是一边倒地唱牛："史上最大牛市"、"A股黄金十年"、"2008年迈向7000点、8000点"……而跌到今天这个份上了，蓝筹股市盈率只有10余倍，一些财经媒体、股评人士和学者又翻云覆雨，集体疯狂唱空，甚至唱垮中国股市。看看6月16日某财经网站的首页吧，全是一些足以让投资人恐怖的标题："五大因素最可能触发大盘暴风骤雨"、"首席经济学家称紧缩不变A股要再下台阶"、"熊市进入后半场"、"没几个基金坚持价值投资了"……想想看，那些早已如惊弓之鸟的小散户看了这些标题能不更加恐慌，往地板上割肉？而这正是空仓利益集团乐见的。作这样分析的"专家"、"学者"已经不是智商和学术水平的问题了，而是学术道德和良知问题了。
中国股市的最大弊端就是裁判可以踢球，又弹又唱，业内人士回避其实都是掩耳盗铃。自己满着仓，6000点也要大声唱"牛"，编着各种理由骗散户高位接棒，自己空仓了，恨不得沪指跌到500点，他们再去大捡便宜。这样的职业道德和无制约的内部人为祸，中国A股能不瞬间疯牛变疯熊？
那些欲唱垮股市的人，深知打蛇要打在七寸上，他们集中火力唱空金融股。实际上，美国次贷危机对中国的金融机构能有多大影响？中国内地的按揭贷款，首付多在30%左右，购第二套房的首付要40%以上，这是相当安全的。内地房价经历了去年的大涨，在此之前的贷款应是非常安全的，即使去年高峰时期的新贷出点问题，也是极个别的。中国银行(601988)业去年的利润增长超过50%，今年也会有40%左右，世界上有哪个国家的银行有中国的银行这么景气？
为了中国股市的健康发展，为了上亿投资人的血汗钱不被掠夺，现在是需要有良知的媒体和市场人士站出来大声疾呼的时候了!也是媒体赢得公信力的千载良机!(金融投资报 羊慧明)