今年以来，沪深股市走出了快速上涨行情。从年初至10月16日，上证指数和深证成指涨幅分别达到127.7%和191.23%，两市日均成交额超过2000亿元，个股价格涨幅也普遍较高。股指在短期内大幅上涨，资产价格急速膨胀，必然造成风险的积聚，这已经成为业界和成熟、理性投资者的共识。
是让风险进一步积聚、演变直至最终爆发，还是尊重市场发展的一般规律，充分吸取海外市场发展的经验教训，重视、防范和化解市场风险，这个问题值得包括广大中小投资者在内的市场各参与方关注、深思。
重视风险，就要清醒认识到当前资本市场风险正在积聚这一客观事实。
不可否认，今年以来股指、股价快速上行局面的出现，有诸多因素的支撑：我国宏观经济多年持续健康较快发展，上市公司业绩大幅增长，股权分置改革等各项市场制度进一步完善，大股东向上市公司注入优质资产的步伐加快，企业和家庭资金充裕，流动性过剩，人民币升值预期持续存在。这些因素为我国股市发展提供了机遇。
但也不能忽视，股市运行中出现了一定程度的非理性现象。
从结构的角度来说，今年以来股市上行的格局有一定脉络可循。6月以前，大量业绩平平甚至亏损的上市公司在各种题材、消息的作用下，股价攀升较快，市场有“结构性泡沫”之论；近一段时间，本应发挥市场稳定器功能的大盘蓝筹股则发力上涨，并带动指数迅速攀升，市场以“蓝筹泡沫”作为形容。统计数据显示，10月8日至10月15日期间，计入指数的沪市市值排名前十大公司，合计推动上证指数上涨415.89点，对上证指数贡献率高达87.04%。
蓝筹股价格急剧膨胀局面的出现，是股市行情持续上行过程中出现的新问题，与日本泡沫经济时期的表现比较相似，应该引起关注和警惕。特别是，在本轮蓝筹股行情中，买入主力是“散户”和“散户化的机构”———既有日均交易额10万元以下的中小投资者，也有90%比例由个人投资者持有的开放式基金。统计显示，10月8日至10月15日期间，日均成交10万元以下的个人投资者账户净买入沪市十大公司股票597.57亿元，日均成交10万元至50万元的个人投资者账户净买入86.98亿元，而社保基金、保险资金、QFII、券商自营同期则均为净卖出状态。
应该说，中小投资者盲从盲动，忽视风险的问题仍然存在，而基金偏重资产管理规模、业绩排名和短期收益，被动迎合中小投资者，不能坚守价值投资理念和契约精神的问题也依旧突出。
在这种情况下，市场整体估值水平超过历史高位和海外绝大多数市场，一定程度透支业绩预期的情况已经逐渐成为现实，风险正在积聚的情况是客观存在的。
防范风险，就要充分吸取各市场发展过程中的惨痛教训和通用经验，避免类似问题在我国内地市场重演。
1987年美国股灾之后，日本股市带动了全球股市的回升，至1989年12月，日经平均指数达到38915点，与当时泡沫正浓的日本经济一道，“风景这边独好”。然而，到1990年10月，股指跌破20000点，1992年4月跌破17000点，日本股市随即陷入恐慌，至当年8月18日降至14309点，基本上回到了1985年的水平。至此，日经指数比最高峰期下降了63%，股票市值三年减少了331万亿日元，股市又与经济一道，泡沫双双彻底破灭。在这场没有胜利者的疯狂游戏中，日本经济遭受严重打击，房地产市场随之崩溃，价格跌幅将近50%，整个国家财富缩水二成；大量入市的银行资金导致银行业出现重大危机，时至今日仍为其所困扰；对外贸易额缩减，由资本输出国变为资本输入大国；实体经济遭受严重影响，经济增长停滞；证券业空前萧条，股票市场交易量一度缩水至以往二成水平。
从全球各资本市场发展的脉络看，无论市场规模大小、发展程度如何，时刻防范市场风险这一课题，均受到监管当局和政府的高度重视。在政府和市场的博弈过程中，非理性暴涨往往最终引致当局干预。即便是在市场经济高度成熟的美国，也不能例外。1996年12月5日，在道琼斯指数一年上涨27%的时候，时任美联储主席的格林斯潘就“放弃了自己的信条”，公开提醒公众“股市存在非理性的过热因素”。可以说，监管当局和政府高度重视风险，针对非理性暴涨采取措施，出发点在于保证不出现较大的系统性问题，保证市场的健康持续稳定发展，以保证各方利益最大化地实现。
今年以来，监管部门和有关政府部门出于促进市场长期健康发展、保护广大投资者根本利益的考虑，出台和实施了一系列政策和措施：中国证监会多次发出通知要求加强投资者教育、防范市场风险，监管部门、公安机关、检察机关进一步加大证券市场违法违规行为的打击力度，人民银行连续多次调整利率、准备金率和汇率浮动区间，银监会加快推动QDII工作以分流股市资金，财政部宣布提高证券交易印花税税率等。对于这些政策，资本市场参与各方应有所感、有所悟、有所动作。
化解风险，就需要资本市场相关各方群策群力，从各自的实际行动出发，多做有利于市场持续健康稳定发展的事情，不因短期利益、局部利益，来损害整体利益。从这个角度来说，广大公众投资者要进一步树立风险意识，切忌动用生活必备资金入市炒股，避免不切实际的攀比和预期，以理性态度参与国民经济成果的分享；基金等机构投资者应坚守价值投资理念，秉持受人之托、代客理财、对人负责的契约精神；上市公司要进一步扎实提升公司质量，改善盈利能力，积极主动地做好信息披露工作；证券公司、基金公司、期货公司等中介机构应进一步扎实深入开展投资者教育工作，切实树立股市投资的新文化。
资本市场改革和发展工作取得的大好局面来之不易，唯有保持理性，高度重视、认真防范和有效化解风险，才能助益于国民经济的成长，并充分领受成长之惠。
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警惕市场由“局部泡沫”转向“全面泡沫”
最近，少数大盘指标股大幅攀升，带动沪深股指强劲上扬。以上证综指为例，最近7个交易日上涨达500多点，其中仅工商银行、中国石化、中国人寿、中国银行等10只蓝筹股的带动成分即达到80%。这样，在“二八现象”甚至是“一九现象”的格局下，上证综指越过6000点，两市整体市盈率高居70倍之上，超越2001年6月14日66.99倍的历史高位。
这预示着，在市场前期固有的局部性泡沫没有消除的基础上，又可能向全面性泡沫演变。这一现象值得市场各方面高度关注。
当前，我国股市正处于空前的繁荣盛世。维护市场的长期稳定，使其又好又快地持续发展，是市场参与各方的共同责任。从国家宏观经济和广大投资者的根本利益出发，需要一个既充满活力同时又规范运作的资本市场。
应当清醒地认识到，我国资本市场仍然处于新兴加转轨时期。由于资本市场的虚拟特征以及新兴市场规范化程度偏低等原因，在我国证券市场大转折时期，市场规模快速扩张，社会资金大量涌入，不可避免地伴随投机炒作、违法违规行为。越是市场繁荣，风险防范的挑战也越大。如果我们对股市繁荣期的风险防范认识不足，各方防范措施不力，市场泡沫可能会进一步向深度演化，泡沫堆积越高，未来修正幅度也越大。这正是当前市场风险所在，也危害市场长期稳定和可持续发展。对于这样的苗头，从世界各国的经验来看，任何负责任的政府都不可能坐视不管的。
当前，市场局部性泡沫向全面性泡沫演化的危害在于，局部性泡沫涉及的上市公司数量虽然不少，但权重小，引发市场波动的力度较低；全面性泡沫既包括绩差亏损公司的炒作，也包括对绩优蓝筹公司的过度炒作，泡沫涉及的权重大，引发动荡的力度强。最近的市场态势表明，以往市盈率较为合理的蓝筹公司，股价孤军突起，市盈率明显大幅提高，致使市场已有的结构性泡沫尚未有效消除，又增添了蓝筹泡沫。蓝筹公司的股价已经快速脱离其基本面，市盈率高达六七十倍，甚至一二百倍。即便考虑到蓝筹公司可能存在的资产注入、整体上市等因素，这样的市盈率水平也是难以持续的。市场各方应努力防止、果断遏止市场朝着全面性泡沫的演变。
应该清醒地认识到，股权分置改革后，市场活力空前。同时，违法违规行为也更具隐蔽性、复杂性和欺骗性，主要表现是：新股上市涨幅过高，绩差股股价成倍上涨，一些上市公司重组“挂羊头卖狗肉”，涉案公司销毁证据逃避监管，金融理财产品存在误导性陈述，虚假开户，基金公司“外挂”老鼠仓，等等。在一些上市公司股价暴涨的同时，信息披露不及时、不充分、不完整的情况如影相随。这些违反诚信和“三公”原则的破坏性行为，在相当程度上加剧着市场估值泡沫的积聚。经典经济学家曾经说过，资本为了获得300%的利润，敢于犯任何罪行甚至冒上绞架的危险。我们对市场大发展局面下可能出现的资本“疯狂逐利”情况，需要清醒认识，有效防范。
针对市场违法违规现象有所抬头，内幕交易案件增多，操纵手段花样翻新的新情况，中国证监会加强了相关法规、制度的建设，加快完善《内幕交易认定办法》和《市场操纵认定办法》；沪深交易所也完善了相关信息披露制度。依法加强市场稽查力度，依法严厉查处内幕交易和市场操纵行为，坚决遏制案件高发的态势，才能够确保资本市场健康稳定发展。
近年来，证券市场改革和监管工作成绩显著，市场发展取得突破性进展，结构得到优化，功能不断健全，股市已经成为社会各个层面管理财富的一个平台，也正成为我国实现经济崛起的一个资本平台。我们当前面临的是前进中的问题、发展中的问题。维护证券市场又好又快地可持续发展，是市场各方的根本利益所在。
“时有春夏秋冬，月有阴晴圆缺”。无论长期还是短期来看，股市基于经济基本面的上下波动都是正常的，而脱离经济基本面的长期低迷和长期虚高都是不正常的。长期牛市不仅依赖经济的高增长，更依赖扎实有效的风险防范。努力防范、果断遏止市场局部性泡沫朝着全面性泡沫演变，要依靠法治，运用市场化的手段和办法，这样，既不会伤害市场的正常运行，又可使市场持续发展的基础更加夯实。(证券日报评论员)
周小川尚福林谈金融风险
十七大分组讨论时对关于金融风险和股市泡沫的话题，央行行长谈到要科学性、前瞻性准备调控工具，证监会主席称将继续投资者教育
16日上午，十七大中央金融系统代表团展开分组讨论。此前一天，沪市综指突破6000点大关，就金融风险和股市泡沫问题，央行行长周小川和证监会主席尚福林分别表达了自己的看法。
“在经济的正常增长中，一切都在不断变化，不断产生新的风险因素，但是这些风险因素并不可怕，关键是看是否能够科学性、前瞻性地准备好调控工具。”周小川表示，从这一点来讲，中共十七大认真落实科学发展观，有关部门将有信心克服困难，化解未来发展中遇到的各种金融风险。
周小川称，从宏观层面来看，中国金融业实现了“又好又快”的发展。在这个过程中也曾经有过制约发展、增加金融风险的因素，比如2003年下半年出现的能源生产和运输紧张，当时也蕴涵了金融风险，后来国家予以妥善解决。
对于股市泡沫的话题，证监会主席尚福林表示，经过几个月的积累，目前情况下价格越高确实风险越大。证监会将继续对投资者进行风险教育，使投资者真正明白股市有风险，入市需谨慎，理性投资股市。此外尚福林还说，年底之前，QFII投资规模将从目前的100亿美元扩大到300亿美元。这也是中美在5月间战略经济对话上所达成的协议内容之一。
答问中，周小川纠正了记者所谓央行提高银行利率调控股市的说法。他再次强调，提高银行利率是因为观察到物价指数有上升的趋势，“这是加息的主要因素” 。
对于“港股直通车”何时放行的问题，周小川笑着说，他个人不赞成“港股直通车”这个名字。延迟开放个人到香港投资，是由于需要继续做好技术上的准备，同时还要为这个准备做一个测试。(《财经》 辛莱)
屠光绍：市场非常活跃 更要提高防范风险能力
十七大代表、中国证监会副主席屠光绍昨日上午在中央金融系统代表团讨论会上表示，近年来，我国资本市场在数量、规模上都有了较快增长，但发展质量仍不够高，结构也不尽合理，尽管当前市场非常活跃，但潜在的风险也很大。
屠光绍表示，近几年，我国资本市场在科学发展观的指导下不断发展，取得了一系列成绩，但资本市场发展中也存在一个基本矛盾，即经济发展越来越需要一个健全、规范、成熟的资本市场与目前资本市场尚且不太健全、不太成熟，不太规范之间的矛盾。
他指出，我国资本市场正处于“新兴加转轨”的历史时期，以上提到的“基本矛盾”主要表现在四个方面：一是我国资本市场的发展具有相当的潜力，但资本市场又面临着深层次的、体制性和机制性的矛盾障碍；二是资本市场经过近几年的改革已经有了一定发展，但发展基础仍然薄弱；三是近几年资本市场发展在数量、规模上有了很快的增长，但是发展质量仍然不够高，结构不够合理；四是从当前来看，尽管市场非常活跃，但潜在的风险也很大。
屠光绍说，今后一段时期我国资本市场面临的首要任务是发展，一个相对健全、成熟的资本市场才能适应国民经济的发展。他指出，要实现发展资本市场的任务，就要以科学发展观为指导，全面协调、可持续地发展我国资本市场，既要重视发展的数量，更要重视发展的质量；既要重视发展的规模，更要重视发展的结构；既要看发展的速度，也要看发展的效果；既要看市场发挥的各方面功能，还要看投资者利益的保护；既要看资本市场发展自身需要完善的问题，还要看同资本市场相配套的组织体制等各个方面的协调推进；既要看到目前市场比较活跃，更要重视提高防范风险的意识和能力。
“十七大要求我们将科学发展观贯彻落实到工作的各个方面，资本市场的监管工作也不例外。”屠光绍表示，不能把监管和发展对立起来，应该认识到监管与发展是统一的，没有监管的发展不是科学的发展，只有加强监管，完善监管才能更好地促进发展。
他指出，未来监管部门将从三个方面入手加强监管工作：一是进一步提高监管工作的科学性，既要把握资本市场发展的一般规律，也要把握我国资本市场的阶段性特征；二是提高监管工作的针对性，注重保护投资者权益，重视依法监管，根据市场的具体情况提高监管能力；三是提高监管工作的有效性，让监管工作真正达到规范市场、促进发展的目的。(上海证券报 马婧妤)
是让风险进一步积聚、演变直至最终爆发，还是尊重市场发展的一般规律，充分吸取海外市场发展的经验教训，重视、防范和化解市场风险，这个问题值得包括广大中小投资者在内的市场各参与方关注、深思。
重视风险，就要清醒认识到当前资本市场风险正在积聚这一客观事实。
不可否认，今年以来股指、股价快速上行局面的出现，有诸多因素的支撑：我国宏观经济多年持续健康较快发展，上市公司业绩大幅增长，股权分置改革等各项市场制度进一步完善，大股东向上市公司注入优质资产的步伐加快，企业和家庭资金充裕，流动性过剩，人民币升值预期持续存在。这些因素为我国股市发展提供了机遇。
但也不能忽视，股市运行中出现了一定程度的非理性现象。
从结构的角度来说，今年以来股市上行的格局有一定脉络可循。6月以前，大量业绩平平甚至亏损的上市公司在各种题材、消息的作用下，股价攀升较快，市场有“结构性泡沫”之论；近一段时间，本应发挥市场稳定器功能的大盘蓝筹股则发力上涨，并带动指数迅速攀升，市场以“蓝筹泡沫”作为形容。统计数据显示，10月8日至10月15日期间，计入指数的沪市市值排名前十大公司，合计推动上证指数上涨415.89点，对上证指数贡献率高达87.04%。
蓝筹股价格急剧膨胀局面的出现，是股市行情持续上行过程中出现的新问题，与日本泡沫经济时期的表现比较相似，应该引起关注和警惕。特别是，在本轮蓝筹股行情中，买入主力是“散户”和“散户化的机构”———既有日均交易额10万元以下的中小投资者，也有90%比例由个人投资者持有的开放式基金。统计显示，10月8日至10月15日期间，日均成交10万元以下的个人投资者账户净买入沪市十大公司股票597.57亿元，日均成交10万元至50万元的个人投资者账户净买入86.98亿元，而社保基金、保险资金、QFII、券商自营同期则均为净卖出状态。
应该说，中小投资者盲从盲动，忽视风险的问题仍然存在，而基金偏重资产管理规模、业绩排名和短期收益，被动迎合中小投资者，不能坚守价值投资理念和契约精神的问题也依旧突出。
在这种情况下，市场整体估值水平超过历史高位和海外绝大多数市场，一定程度透支业绩预期的情况已经逐渐成为现实，风险正在积聚的情况是客观存在的。
防范风险，就要充分吸取各市场发展过程中的惨痛教训和通用经验，避免类似问题在我国内地市场重演。
1987年美国股灾之后，日本股市带动了全球股市的回升，至1989年12月，日经平均指数达到38915点，与当时泡沫正浓的日本经济一道，“风景这边独好”。然而，到1990年10月，股指跌破20000点，1992年4月跌破17000点，日本股市随即陷入恐慌，至当年8月18日降至14309点，基本上回到了1985年的水平。至此，日经指数比最高峰期下降了63%，股票市值三年减少了331万亿日元，股市又与经济一道，泡沫双双彻底破灭。在这场没有胜利者的疯狂游戏中，日本经济遭受严重打击，房地产市场随之崩溃，价格跌幅将近50%，整个国家财富缩水二成；大量入市的银行资金导致银行业出现重大危机，时至今日仍为其所困扰；对外贸易额缩减，由资本输出国变为资本输入大国；实体经济遭受严重影响，经济增长停滞；证券业空前萧条，股票市场交易量一度缩水至以往二成水平。
从全球各资本市场发展的脉络看，无论市场规模大小、发展程度如何，时刻防范市场风险这一课题，均受到监管当局和政府的高度重视。在政府和市场的博弈过程中，非理性暴涨往往最终引致当局干预。即便是在市场经济高度成熟的美国，也不能例外。1996年12月5日，在道琼斯指数一年上涨27%的时候，时任美联储主席的格林斯潘就“放弃了自己的信条”，公开提醒公众“股市存在非理性的过热因素”。可以说，监管当局和政府高度重视风险，针对非理性暴涨采取措施，出发点在于保证不出现较大的系统性问题，保证市场的健康持续稳定发展，以保证各方利益最大化地实现。
今年以来，监管部门和有关政府部门出于促进市场长期健康发展、保护广大投资者根本利益的考虑，出台和实施了一系列政策和措施：中国证监会多次发出通知要求加强投资者教育、防范市场风险，监管部门、公安机关、检察机关进一步加大证券市场违法违规行为的打击力度，人民银行连续多次调整利率、准备金率和汇率浮动区间，银监会加快推动QDII工作以分流股市资金，财政部宣布提高证券交易印花税税率等。对于这些政策，资本市场参与各方应有所感、有所悟、有所动作。
化解风险，就需要资本市场相关各方群策群力，从各自的实际行动出发，多做有利于市场持续健康稳定发展的事情，不因短期利益、局部利益，来损害整体利益。从这个角度来说，广大公众投资者要进一步树立风险意识，切忌动用生活必备资金入市炒股，避免不切实际的攀比和预期，以理性态度参与国民经济成果的分享；基金等机构投资者应坚守价值投资理念，秉持受人之托、代客理财、对人负责的契约精神；上市公司要进一步扎实提升公司质量，改善盈利能力，积极主动地做好信息披露工作；证券公司、基金公司、期货公司等中介机构应进一步扎实深入开展投资者教育工作，切实树立股市投资的新文化。
资本市场改革和发展工作取得的大好局面来之不易，唯有保持理性，高度重视、认真防范和有效化解风险，才能助益于国民经济的成长，并充分领受成长之惠。
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这预示着，在市场前期固有的局部性泡沫没有消除的基础上，又可能向全面性泡沫演变。这一现象值得市场各方面高度关注。
当前，我国股市正处于空前的繁荣盛世。维护市场的长期稳定，使其又好又快地持续发展，是市场参与各方的共同责任。从国家宏观经济和广大投资者的根本利益出发，需要一个既充满活力同时又规范运作的资本市场。
应当清醒地认识到，我国资本市场仍然处于新兴加转轨时期。由于资本市场的虚拟特征以及新兴市场规范化程度偏低等原因，在我国证券市场大转折时期，市场规模快速扩张，社会资金大量涌入，不可避免地伴随投机炒作、违法违规行为。越是市场繁荣，风险防范的挑战也越大。如果我们对股市繁荣期的风险防范认识不足，各方防范措施不力，市场泡沫可能会进一步向深度演化，泡沫堆积越高，未来修正幅度也越大。这正是当前市场风险所在，也危害市场长期稳定和可持续发展。对于这样的苗头，从世界各国的经验来看，任何负责任的政府都不可能坐视不管的。
当前，市场局部性泡沫向全面性泡沫演化的危害在于，局部性泡沫涉及的上市公司数量虽然不少，但权重小，引发市场波动的力度较低；全面性泡沫既包括绩差亏损公司的炒作，也包括对绩优蓝筹公司的过度炒作，泡沫涉及的权重大，引发动荡的力度强。最近的市场态势表明，以往市盈率较为合理的蓝筹公司，股价孤军突起，市盈率明显大幅提高，致使市场已有的结构性泡沫尚未有效消除，又增添了蓝筹泡沫。蓝筹公司的股价已经快速脱离其基本面，市盈率高达六七十倍，甚至一二百倍。即便考虑到蓝筹公司可能存在的资产注入、整体上市等因素，这样的市盈率水平也是难以持续的。市场各方应努力防止、果断遏止市场朝着全面性泡沫的演变。
应该清醒地认识到，股权分置改革后，市场活力空前。同时，违法违规行为也更具隐蔽性、复杂性和欺骗性，主要表现是：新股上市涨幅过高，绩差股股价成倍上涨，一些上市公司重组“挂羊头卖狗肉”，涉案公司销毁证据逃避监管，金融理财产品存在误导性陈述，虚假开户，基金公司“外挂”老鼠仓，等等。在一些上市公司股价暴涨的同时，信息披露不及时、不充分、不完整的情况如影相随。这些违反诚信和“三公”原则的破坏性行为，在相当程度上加剧着市场估值泡沫的积聚。经典经济学家曾经说过，资本为了获得300%的利润，敢于犯任何罪行甚至冒上绞架的危险。我们对市场大发展局面下可能出现的资本“疯狂逐利”情况，需要清醒认识，有效防范。
针对市场违法违规现象有所抬头，内幕交易案件增多，操纵手段花样翻新的新情况，中国证监会加强了相关法规、制度的建设，加快完善《内幕交易认定办法》和《市场操纵认定办法》；沪深交易所也完善了相关信息披露制度。依法加强市场稽查力度，依法严厉查处内幕交易和市场操纵行为，坚决遏制案件高发的态势，才能够确保资本市场健康稳定发展。
近年来，证券市场改革和监管工作成绩显著，市场发展取得突破性进展，结构得到优化，功能不断健全，股市已经成为社会各个层面管理财富的一个平台，也正成为我国实现经济崛起的一个资本平台。我们当前面临的是前进中的问题、发展中的问题。维护证券市场又好又快地可持续发展，是市场各方的根本利益所在。
“时有春夏秋冬，月有阴晴圆缺”。无论长期还是短期来看，股市基于经济基本面的上下波动都是正常的，而脱离经济基本面的长期低迷和长期虚高都是不正常的。长期牛市不仅依赖经济的高增长，更依赖扎实有效的风险防范。努力防范、果断遏止市场局部性泡沫朝着全面性泡沫演变，要依靠法治，运用市场化的手段和办法，这样，既不会伤害市场的正常运行，又可使市场持续发展的基础更加夯实。(证券日报评论员)
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“在经济的正常增长中，一切都在不断变化，不断产生新的风险因素，但是这些风险因素并不可怕，关键是看是否能够科学性、前瞻性地准备好调控工具。”周小川表示，从这一点来讲，中共十七大认真落实科学发展观，有关部门将有信心克服困难，化解未来发展中遇到的各种金融风险。
周小川称，从宏观层面来看，中国金融业实现了“又好又快”的发展。在这个过程中也曾经有过制约发展、增加金融风险的因素，比如2003年下半年出现的能源生产和运输紧张，当时也蕴涵了金融风险，后来国家予以妥善解决。
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屠光绍表示，近几年，我国资本市场在科学发展观的指导下不断发展，取得了一系列成绩，但资本市场发展中也存在一个基本矛盾，即经济发展越来越需要一个健全、规范、成熟的资本市场与目前资本市场尚且不太健全、不太成熟，不太规范之间的矛盾。
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屠光绍说，今后一段时期我国资本市场面临的首要任务是发展，一个相对健全、成熟的资本市场才能适应国民经济的发展。他指出，要实现发展资本市场的任务，就要以科学发展观为指导，全面协调、可持续地发展我国资本市场，既要重视发展的数量，更要重视发展的质量；既要重视发展的规模，更要重视发展的结构；既要看发展的速度，也要看发展的效果；既要看市场发挥的各方面功能，还要看投资者利益的保护；既要看资本市场发展自身需要完善的问题，还要看同资本市场相配套的组织体制等各个方面的协调推进；既要看到目前市场比较活跃，更要重视提高防范风险的意识和能力。
“十七大要求我们将科学发展观贯彻落实到工作的各个方面，资本市场的监管工作也不例外。”屠光绍表示，不能把监管和发展对立起来，应该认识到监管与发展是统一的，没有监管的发展不是科学的发展，只有加强监管，完善监管才能更好地促进发展。
他指出，未来监管部门将从三个方面入手加强监管工作：一是进一步提高监管工作的科学性，既要把握资本市场发展的一般规律，也要把握我国资本市场的阶段性特征；二是提高监管工作的针对性，注重保护投资者权益，重视依法监管，根据市场的具体情况提高监管能力；三是提高监管工作的有效性，让监管工作真正达到规范市场、促进发展的目的。(上海证券报 马婧妤)